[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Mike Halloran con Baird.

Vale. Sí. Gracias, Mike. En cuanto a la parte de FMT, es un poco interesante en el segundo trimestre. Hicimos un comentario en la presentación sobre los artículos con plazos de entrega más largos. Y lo que realmente vimos fue algo un poco diferente a lo que hemos visto antes en los puntos de inflexión, donde los artículos de captura de pedidos anticipados y generación de pedidos pendientes eran más atribuibles a partes específicas del negocio, a relaciones más directas con OEM. Sospecho que gran parte de esto se debe a que son, en cierto modo, derivados de impulsores seculares muy sólidos y ventajosos en mercados que cuentan con ellos.

Así que nuestro negocio de agua fue un actor fuerte aquí. Tenemos proyectos de ciclo más largo en minería, lo que vimos en nuestro negocio ABEL, que fue una parte sólida del trimestre. Incluso algo del trabajo en un negocio como Viking. Tienen algunos elementos de soporte para centros de datos en allí, que podemos atribuir a los clientes finales. Por lo tanto, gran parte de nuestra cartera de pedidos acumulada en este trimestre en particular fueron esos elementos.

Sin embargo, a medida que nos acercábamos al final del Q2, y algo que continúa en julio, estamos observando más esa rotación típica de "up and down the street", ese negocio de flujos de pedidos más pequeños que llega a través de nuestros canales de distribución. Normalmente, para nosotros, eso solía liderar la otra parte. Pero creo que, debido a la gran solidez en algunos de los mercados que están impulsando no solo IDEX, sino la economía, vimos que eso se invirtió un poco.

Y así, mientras estamos aquí hoy, quiero decir, nos sentimos alentados; es pronto, pero nos sentimos alentados por el buen desempeño de ambas partes, tanto en el segmento FMT como también en las piezas más industriales de FSDP.

Claro. Bueno, empezando más o menos por donde terminamos, de nuevo, esto es un poco diferente en cuanto a la forma en que se impulsaría la tendencia de inflexión en un segmento como FMT. Ya aquí tenemos una gran visibilidad en water. Podemos verla en mining, en las áreas que mencioné. Y ahora es estupendo ver cómo se está formando algo de amplitud a su alrededor, pero eso es un negocio de ciclo corto.

En HST es donde se observa esto de una manera bastante diferente. Así pues, hemos tenido ya varios trimestres con un sólido aumento de la cartera de pedidos. Y lo interesante aquí es que, si se sigue la evolución a lo largo del tiempo —y me refiero a esos 3 sectores que identifiqué—, si se analizan los negocios que contribuyen a ello, hemos estado generando ese impulso durante aproximadamente 1,5 años. Y después, dimos un giro de inflexión ascendente a principios de 2026.

Segundo trimestre: en realidad, la mayoría de las unidades de negocio están bastante alineadas con su situación en el primer trimestre. Es decir, son sólidas. Siguen acumulando algo de pedidos pendientes a medida que avanzamos. La única excepción en el lado positivo es que en el segundo trimestre recibimos una gran parte de negocio de centros de datos en el sector de Pneumatics, que está claramente posicionado para 2027.

Lo que estamos observando más notablemente en HST es una especie de división entre los negocios más típicos de estilo IDEX, que se basan en nuestros plazos de entrega. Seguimos teniendo gran parte de eso en todos los sectores. Sin embargo, cada vez tenemos más esta porción, que está ligada a los mercados que mencionamos y cubrimos, los cuales están impulsando mucho crecimiento para nosotros y para otros, donde estamos obteniendo mayor visibilidad. Estamos recibiendo requisitos no solo para el trimestre actual, sino para dentro de 1 trimestre, 2 trimestres.

Y, lo más notable es ese caso en los centros de datos; de hecho, tenemos un buen volumen proyectado para 2027. Tomando como ejemplo la mitad del año, tenemos prácticamente el doble de negocio previsto para el año siguiente que el que teníamos en este mismo punto del año pasado. Y, como sospecharían, se centra en las áreas que estamos mencionando aquí en Isolating. Es estupendo tenerlo; explica parte de la inflexión en el CapEx que se observa allí. Es un incremento modesto, pero, francamente, es nuestra forma de prepararnos para dar soporte al negocio en 2027 y 2028, ya que tenemos visibilidad en ese backlog y, lo más importante, en las conversaciones que estamos manteniendo con un cliente.

Su próxima pregunta nos la hace Deane Dray, de RBC Capital Markets.

Claro. Como dije, a medida que avanzamos durante el trimestre, ese crecimiento fue probablemente más fuerte en junio y luego continuó en julio. Y específicamente, me refiero al tipo de flujo de pedidos clásico de "up and down the street", con cantidades de pedidos pequeñas de entre 5 y 10 unidades, lo cual representa una parte considerable del negocio de IDEX, casi en su totalidad proveniente de puntos de distribución. Por lo tanto, siempre hemos considerado que eso es muy representativo del estado de la economía industrial. Indica cosas como que la gente esté trabajando horas extra o ampliando el perfil de turnos, o algo por el estilo. Así que estamos empezando a ver parte de esa fortaleza reflejada en nuestros negocios.

Sin embargo, como mencioné, en el segundo trimestre, lo interesante aquí es que, debido a la solidez de algunas de estas áreas seculares y nuestro vínculo con ellas, estas fueron más pronunciadas porque esa duración se mantuvo en cada uno de los meses del segundo trimestre. Un negocio como BAND-IT es un ejemplo, el cual citamos a menudo como un buen negocio referente; las noticias están dominadas por una orden de compra masiva realmente, realmente fuerte en el sector aeroespacial y de defensa para ellos. Eso, francamente, eclipsa cualquier ligero repunte moderado en los productos más clásicos de ciclo corto.

Así que creo que, en este momento, parece que se está consolidando como un lanzamiento más típico en el que ambos elementos están empezando a tomar forma, y eso nos alienta. Seguiremos observándolo en cuanto a la amplitud de ese modelo mixto a medida que avancemos por el Q3 y el Q4. Es un componente importante. Pero a día de hoy, vemos que ambos se están formando allí.

Nuevamente, como dijimos en la pregunta de seguimiento de Mike, el perfil de HST tiene algunos elementos de eso. Recuerden que todavía existen algunos tipos de negocios clásicos basados en la distribución, aunque ahora representen un porcentaje menor del segmento, pero realmente hay cambios drásticos en los perfiles de demanda debido al trabajo que estamos realizando en centros de datos, semiconductores y espacio. Estas son todas áreas donde, no solo para nosotros, sino para otros, los clientes se están asegurando intencionadamente de que tengamos conversaciones orientadas al futuro que, en muchos casos, están respaldando con pedidos y compromisos. Y es un perfil algo diferente para nosotros. Agradecemos esa visibilidad. Es estupendo tenerla. Nos ayuda a prepararnos y, como vimos aquí al final, nos ayuda a respaldar los movimientos de capital que necesitamos realizar, incluso si son modestos, para estar preparados para ello.

Sí. Nada relevante en cuanto a términos generales, pero no me importaría profundizar un poco más en ese negocio porque vimos algunas señales positivas en nuestra área de IDEX Health & Science. Es decir, la parte central del negocio que realiza gran parte del trabajo de fluídica, suministrando componentes para instrumentación. Cabe recordar que esto se aplica a áreas que los clientes denominan instrumentos analíticos o cromatografía líquida. Ese es, por así decirlo, nuestro fuerte.

Eso, durante mucho tiempo, había estado avanzando básicamente con tasas de crecimiento de un solo dígito bajos. Vimos que subió un poco en el segundo trimestre. Así que ese negocio y nuestro negocio de optical filters, que también está completamente vinculado a las life sciences, están ahora en tasas de un dígito medio.

Y de hecho, vimos que parte del backlog en HST se generó en el área de life sciences, aunque fue una parte menor en términos relativos, y se sitúa en esos dos sectores. Fue positivo verlo. Y hemos percibido parte de esa tendencia favorable al hablar con nuestros clientes externamente.

Para nosotros, si lo analizáramos sobre una base reportable, tenemos un programa de sistemas ópticos de mayor cuantía en dólares incluido en ello. Lo hemos tenido durante mucho tiempo. Está en movimiento; está empezando a trasladarse de una plataforma a otra, lo que nos compensa en parte y lo hará durante un tiempo. Pero en cualquier caso, a largo plazo, empezar a ver un poco más de impulso en esa área nos parece una señal positiva, y fue muy bueno ver cómo se acumuló algo de backlog al final del segundo trimestre, aunque no se presentara en forma de grandes pedidos globales y masivos.

Bueno, Deane, me has quitado el protagonismo. Iba a reconocerlo antes de que terminaras, pero te agradezco que lo hayas hecho y disfruto muchísimo de tu apoyo e interés en IDEX a lo largo de los años; que tengas una excelente jubilación.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Bryan Blair con Oppenheimer.

Sí. Bueno, como dije, me alienta ver un poco de movimiento en esa categoría. Una vez más, estamos hablando del patrón de pedidos más fragmentado y con una exposición amplia que, francamente, se convierte mucho más rápido. Vimos cierto movimiento e inflexión al final del segundo trimestre y, quizás lo más importante, vimos que eso continuó en julio. Así que esa es la parte que estaremos analizando.

Sigo pensando que todavía hay una cantidad considerable de incertidumbre que va a influir y manifestarse en los mercados industriales. Es decir, al hablar con distribuidores, propietarios de pequeñas empresas y otras personas del sector, vemos que todavía están esperando a que los temas geopolíticos se calmen. Siguen preguntándose hacia dónde irán los tipos de interés. La inflación es probablemente más alta de lo que desearían. Pero también nos enfrentamos a una especie de fenómeno de duración, en el que todo el mundo admite que ha pasado mucho tiempo esperando a que algunas cosas se muevan. Por tanto, creo que todo eso se está combinando de algunas formas positivas, y seguiremos monitorizando la situación.

Pero de cualquier modo, creo que es fantástico ver la fortaleza en ambos frentes: por un lado, ese tipo de compromisos de mayor volumen con plazos de entrega más largos, donde tenemos visibilidad sobre el cliente en los mercados finales, y por otro, el negocio mixto más clásico, que siempre genera una rentabilidad excelente para IDEX. Estaremos observando ambos a lo largo del trimestre. Pero, como dije al principio, quizás de forma atípica respecto a otras inflexiones, vimos primero el negocio más directo y ahora estamos empezando a notar ese impulso generalizado en las últimas semanas.

Bueno, miren, creo que —recuerden, nuestra plataforma de agua tiene como que dos partes distintas—. Está el agua municipal clásica, donde estamos muy, muy centrados en la analítica y la inspección del lado de las aguas pluviales y las aguas residuales. Así que realmente no hacemos nada con el agua limpia ni con el agua potable. Nos mantenemos en la parte complicada de las cosas. Y como pueden imaginar y probablemente vean en la televisión, quiero decir, hay muchas razones por las que la gente está muy enfocada en esa área con las inundaciones catastróficas y todo ese tipo de cosas: infraestructuras envejecidas, etcétera.

El trabajo que realizamos está estrechamente ligado al modelo IDEX, donde, en esencia, por una inversión relativamente baja, se obtiene un gran impacto. Por lo tanto, nosotros proporcionamos herramientas de inspección, cámaras y software analítico que, en la mayoría de los casos, informan a los clientes —principalmente municipios, ciudades y similares— sobre dónde se encuentran sus problemas y qué es lo que necesitan reparar. A partir de ahí, la cuestión pasa a ser la de grandes desembolsos de capital. Nosotros no tenemos que participar realmente en esa parte; simplemente ayudamos a diagnosticar que probablemente deberían inspeccionar y asignar capital en esa área. Por eso, siempre nos consideramos la punta de lanza en este sector.

Y nuestros equipos han hecho un trabajo excelente. Hemos integrado Envirosight en esta plataforma para darnos mayor alcance. Vendemos mucha maquinaria de corte, cámaras y otros equipos que se introducen en las alcantarillas. Eso ha tenido una gran tracción durante bastante tiempo.

Lo que lo ha impulsado a otro nivel es la otra parte de la plataforma de agua, donde tenemos esta gran franquicia que bombea agua de alta pureza para aplicaciones de semiconductores. Por lo tanto, está algo ligado a ese ciclo. Este negocio, en particular, no solo realiza el trabajo que hace todo el mundo, sino que ofrece soluciones muy, muy diferenciadas. Lo mencioné en los comentarios sobre la sostenibilidad ambiental porque realmente tenemos una solución de agua de alta pureza allí que, esencialmente, calienta el agua para su uso. Y a diferencia de las ofertas de la competencia, la nuestra en realidad no tiene que entrar en un estado de inactividad total. Así que ahorra muchísima agua y, como pueden imaginar, esa es una de las necesidades más urgentes de esa industria.

Así que pensamos en esto en conjunto: el tipo actual y el perfil del tipo actual están siendo impulsados realmente por ambas partes. Mientras que en, digamos, el año pasado y el anterior, solo teníamos la parte de agua municipal funcionando en dirección positiva. Ambas ahora mismo, quiero decir, para nosotros creo que vemos buenos caminos por delante. No vemos realmente nada en ninguno de los dos lados que sugiera que van a infleccionar hacia abajo y no hay nada realmente en el radar. Así que positivo, positivo, una plataforma realmente buena.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Joe Giordano con TD Cowen.

Muy bien. Miren, lo que intento enfatizar, probablemente en esta parte inicial, es algo muy típico de IDEX durante todos los años que llevo aquí. Es decir, somos un negocio de reposición rápida en todas partes, y a menudo no tenemos visibilidad más allá del trimestre actual. Esa siempre ha sido nuestra historia.

Así que, si bien es cierto que tenemos algunos segmentos de rápido crecimiento, diría que se trata de una cuestión relativa. Esa capacidad de mantenimiento es solo una pequeña parte de lo que tendría que ser el perfil del próximo año. Es una parte importante. Nos encanta tener esa visibilidad; realmente nos ayuda a entender cuáles serán los niveles mínimos y dónde necesitamos desplegar capital.

Pero para ser sincero, quiero decir, es un corredor relativamente estrecho el que estamos describiendo aquí. Y gran parte de IDEX sigue siendo, como siempre ha sido, de plazos de entrega cortos, reposición rápida, agilidad y, en cierto modo, de perseguir negocios por todas partes.

Así que quiero dejar claro que, si bien esto es un punto de inflexión, es uno positivo. Es algo que hemos anhelado durante mucho tiempo. La gran mayoría de IDEX sigue operando, en cierta medida, con la misma cadencia y ritmo que tenía clásicamente.

Dicho esto, como hemos visto aquí, la mayoría de las flechas apuntan en una dirección positiva. Por lo tanto, en general, nos sentimos seguros. Tenemos algunos puntos específicos que incluso nos dan una confianza tangible al respecto, pero aún nos queda medio año por delante y estamos ansiosos por ver en qué punto nos encontramos a medida que avancemos.

Bueno, porque me pongo manos a la obra y analizo realmente la innovación y las soluciones que estamos proporcionando y lo únicas que son, no solo para el mercado, sino para nosotros. Y así que, ya saben, creo que es una gran pregunta. Lo que no estamos haciendo aquí es tomar cosas que hemos fabricado durante, digamos, los últimos 10 o 15 años y simplemente dejarnos llevar por la corriente.

Lo que estamos haciendo realmente es que, dado que adquirimos estos activos porque la mayoría provienen de las empresas adquiridas, los estamos vinculando con otras 1 o 2 áreas habitualmente. En realidad, estamos desarrollando tecnología —y el sector del espacio y la defensa es probablemente el mejor ejemplo de esto— y creando soluciones que, francamente, nunca han existido en volúmenes que nunca han existido antes. Y en muchos casos, sin un competidor directo natural, al menos en lo que respecta a la solución técnica.

Y como siempre trabajamos muy cerca de la base y conocemos el negocio bastante bien, y no hay muchas capas intermedias entre alguien como yo y el cliente, puedes verlo. Puedes ver dónde estamos ganando y cómo estamos resolviendo un problema. Y eso es probablemente lo que me da más confianza. Y, francamente, la mayor inspiración sobre lo que estamos haciendo y hacia dónde lo estamos dirigiendo. Es muy diferente a otros en ese aspecto.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Rob Wertheimer con Melius Research.

Sí. Probablemente lo abordaré en orden inverso. En cuanto a la parte de minería, me refiero a que gran parte de lo que estamos mencionando proviene de un negocio que adquirimos, por así decirlo, al principio del trabajo que hemos realizado durante los últimos 5 años aproximadamente con ABEL Pumps. Y es... es simplemente un gran ejemplo de lo que puede lograr un negocio excelente cuando se le introduce en 8020. Les decimos que vamos en serio y dejamos que un gran equipo se ponga manos a la obra. Así que, básicamente, han construido esto centrándose en la extracción de minerales críticos, y lo han hecho a escala global. Por lo tanto, como es de esperar, eso es lo que está impulsando la mayoría de las tendencias seculares que vemos aquí.

Cuentan con una tecnología excelente, con cierta conectividad y aspectos que hacen de forma un poco distinta a los demás. Simplemente se presta perfectamente para ese trabajo, y lo han buscado por todo el mundo con chinchetas y un mapa. Y, de nuevo, creo que donde hemos mejorado en IDEX es permitiéndoles centrarse exclusivamente en ello, apostar toda la franquicia por esa historia y ese trabajo, y lo han hecho crecer cada año desde que lo tenemos, incluido este. Por lo tanto, es una tendencia que se puede identificar fácilmente. Espero estar ilustrando aquí para ustedes cómo el poder de 8020 respalda ese crecimiento y cómo proviene principalmente de ahí.

Tenemos algunas aplicaciones derivadas en otros negocios de FMT donde sabemos que eso también está entrando en el área. Pero la historia principal aquí es ese negocio singular que fue adquirido justo aquí, a principios de la década.

Por otro lado, en cuanto a cuantificar las observaciones sobre la pregunta de Joe, quiero decir, hemos dicho a un nivel general que estas 3 áreas de las que estamos hablando representan ahora 1/3 de los ingresos de HST. Y si analizáramos cada solución individualmente, claramente hay algunas partes que eran existentes y que se han desarrollado y que se están integrando aquí. Pero yo diría que, ciertamente, más que la mayoría de ellas, son cosas que han surgido a medida que las empresas se han unido, han hecho el trabajo y han dicho: "Creemos que podemos resolver eso y quizás hacerlo de una manera ligeramente diferente".

El desarrollo en IDEX siempre ha sido de iteración y derivación rápidas. Por lo tanto, si los alineáramos en una tabla, podrían parecerse bastante de una era a otra. Pero si realmente se profundiza en ellos y se observa que la composición del material está cambiando —lo cual es algo significativo—, esa innovación continua está presente en toda la plataforma. Y, francamente, a un ritmo más rápido de lo que creo que hemos visto en cualquier otra parte de IDEX. Eso es, en realidad, lo que impulsa las cosas aquí. Es una especie de componente clásico de IDEX, pero en un mundo que se mueve mucho más rápido. Y me alegra mucho decir que hemos avanzado a la par de este cambio.

Su próxima pregunta nos llega desde la línea de Nathan Jones con Stifel.

Sí. Yo diría que la gran mayoría se encuentra dentro del segmento HST, y se centra en esas 3 áreas que hemos descrito. Lo importante es entender que se trata de un despliegue a largo plazo; dado que estamos hablando con los clientes y ellos nos comentan en qué están pensando a 2, 3 o 5 años vista, saben que parte del capital que utilizamos aquí tiene plazos de ejecución bastante largos, o que podríamos necesitar realizar una expansión en una instalación que también requiere tiempo. Por lo tanto, todo lo que está en ese punto de inflexión trata realmente de producir y fabricar a niveles más altos en '27, '28 y años posteriores. Nada de esto se está posicionando ahora para romper un cuello de botella o un atasco que tengamos hoy. Ese es el lugar donde idealmente querrías que estuviera.

Y también, me gustaría señalar que, aunque es dinero real, sigue siendo un nivel bastante modesto. Y a medida que seguimos y prestamos atención a la intensidad de capital en general, vemos el crecimiento en el lado de los ingresos, un ligero crecimiento en el capital, pero nos mantenemos perfectamente donde queríamos. Seguimos siendo una estructura bastante ligera en activos en cuanto al trabajo que realizamos aquí. Y estamos intentando mantenerlo así a medida que avanzamos.

Sí. No, es una excelente pregunta. Si echo la vista atrás al punto que menciona, al punto de partida, quiero decir, acabábamos de construir lo que consideramos un marco de crecimiento realmente bueno, y apenas estábamos empezando a integrar un negocio o dos por aquí y por allá. Y ahora estamos empezando a ver muchos de los resultados realmente impresionantes que están derivando de esa innovación.

Junto con ello, si quisiera describir de nuevo lo que está ocurriendo a nivel de calle, nos encontramos en entornos y áreas en las que habitualmente no hemos estado, y estamos conociendo a personas con tecnologías interesantes que quizá nos resulten nuevas debido a que estamos en esos ámbitos. Y recuerden, nuestro modelo de adquisiciones ha sido generalmente bastante propietario. Depende mucho de conversaciones individuales, del cultivo de relaciones a lo largo del tiempo, de tecnólogos respetados y del intercambio de información sobre cómo ven el mundo. Estamos haciendo precisamente eso. Lo estamos haciendo en torno a estas áreas que estamos describiendo aquí.

Así que las plataformas de crecimiento que están a la vanguardia ahora mismo. La razón es que —creo que el mejor uso de nuestro tiempo en este momento es buscar otros puntos de anclaje que tomen lo que estamos haciendo hoy y lo hagan aún más sólido. Y por eso estamos participando en esas conversaciones. Debido a la naturaleza de cómo se lleva a cabo a un nivel propietario, como un empresario hablando con otro dueño de negocio, el cronograma es difícil de predecir, pero la intensidad de ello es muy alta. Y creo que, por ahora, es la estrategia absolutamente correcta para capitalizar lo que estamos viendo aquí en términos de impulso.

Sí. Y añadiría simplemente que la recompra nos otorga flexibilidad al respecto. Así que, como mencionó, se ha comunicado de manera constante durante la parte final de este año.

Y a partir de ahí, estará determinado por el pipeline de M&A, ¿verdad? Así que, si se mantiene en esa zona de bolt-on, estamos intentando cerrar algunos acuerdos. Creo que el mismo nivel de actividad de repo sería el escenario base, y lo ajustaremos al alza o a la baja en función de lo que esté disponible para nosotros.

Su próxima pregunta nos llega desde la línea de Vlad Bystricky con Citigroup.

Sí. Mire, creo que todavía estamos en una etapa bastante temprana. Quiero decir, en cuanto a cualquiera de las soluciones en las que nos ve ganar, estas generalmente han estado en desarrollo durante un tiempo. Las diseñamos debido a la criticidad de la solución y a la naturaleza adversa al riesgo de estos mercados. Posteriormente, se ponen a prueba y la gente se asegura de que estemos listos para empezar y luego se implementan. Por lo tanto, los puntos que está viendo en el tablero, quiero decir, esta ha sido una historia que se ha ido construyendo durante los últimos 2 a 5 años, dependiendo de cuándo entraron estos negocios.

Y así, a medida que hacemos esto, cada oportunidad que introducimos y ganamos, en muchos sentidos, abre inmediatamente otra puerta donde podemos decir: "Vale, ahora que eso ha sucedido, ¿qué más hay ahí fuera? ¿Cuál sería la otra cosa que podríamos asumir? ¿Hacia dónde va este negocio? ¿Hacia dónde va el sector?". Y luego creo que —recuerden, hacemos gran parte de ello a nivel de componentes aquí—, y dije en mis palabras de apertura que una pieza fundamental de nuestra estrategia ha sido poder movernos a la derecha y a la izquierda con la misma tecnología hacia diferentes mercados con ventajas competitivas. Eso es probablemente lo que más me entusiasma, porque se puede ver evidencia de ello en los patrones de crecimiento que presentamos hoy.

Un buen ejemplo de esto es la amplitud de soluciones en semicon. No es una parte importante de IDEX. Nos gustaría mantenerlo más o menos en el nivel en el que está hoy, pero está funcionando muy, muy bien. Hice las observaciones de que ahora el 50% es ingresos recurrentes. Y eso incluye a Mott con sus soluciones de filtración junto a algunas de las cosas que ya teníamos en sellados. Luego estamos en metrología. Estamos en equipos de litografía. Cada uno de esos pequeños nodos, por así decirlo, tiene tentáculos y ramas que nuestros equipos están explorando en cuanto a qué más podríamos hacer, en qué otros lugares podríamos aportar valor. Y muy a menudo con la misma tecnología exacta y las mismas personas.

Se observa lo mismo ocurriendo en el área de espacio y defensa y, ciertamente, en algunas de las aplicaciones de centros de datos. Simplemente seguimos esa trayectoria de neumática y fluídica y somos capaces de identificar otros problemas que podemos resolver.

Así que creo, supongo, que volviendo a la pregunta de Nathan sobre el lado de M&A, lo emocionante es ver cómo todo esto toma forma y luego identificar dónde puede haber brechas, ya sean brechas tecnológicas o de capacidad, que queramos cubrir mediante adquisiciones. Todo esto forma parte de un conjunto. Estamos hablando mucho de HST porque, por supuesto, está liderando el camino ahora, pero estamos realizando el mismo trabajo dentro de FMT y en las plataformas de agua. También hay otras áreas en las que estamos interesados. Pero creo que vienen cosas muy buenas.

Hizo referencia al 8020. Lo que el 8020 nos permite hacer es simplemente dedicar recursos y orientarlos hacia las áreas de mayor crecimiento. Nos sentimos muy cómodos pudiendo segmentar y decir: "esta es un área de enfoque, dedicad vuestro tiempo a ella, dedicadle el 100% de vuestro tiempo". "Esta es un área en la que no deberíamos centrarnos", y hay un gran valor en que todos estén alineados y lo comprendan. Francamente, esto ya es algo intuitivo para nosotros. Simplemente lo hemos organizado de una manera que respalda el crecimiento además de la expansión del margen, algo que siempre ha sido el motor de IDEX.

Me has dado un examen de opción múltiple, así que elegiré la primera respuesta. Creo que es realmente una continuación de una tendencia. Estamos bien representados con múltiples tecnologías en las plataformas de fire móvil. Llevamos tiempo hablando de un backlog plurianual en esa industria. Eso continúa.

Y luego, algo que hemos disfrutado es que el throughput fluye a través del sistema y nuestra posición de participación, funciona de una manera matemática, por así decirlo, y eso continúa.

Hemos tenido este factor adicional con el equipo de automatización del que hemos hablado durante varios años aquí, donde somos muy diferenciados y estamos prácticamente por nuestra cuenta. Y, sinceramente, gestionar el backlog en realidad ayuda a impulsar el crecimiento en esa área también, porque llevamos ya un tiempo con cierta adopción cautelosa en ese backlog.

Así que piensen en las dos fuerzas que trabajan juntas: el rendimiento de un backlog de muy larga duración con una gran presencia de cuota de mercado y, por otro lado, el equipo de automatización aditiva que tenemos integrado en ese backlog. Es una continuación de una tendencia.

Su próxima pregunta nos la hace Andrew Buscaglia, de BNP Paribas.

Sí. Buena pregunta. Yo lo vincularía a ello, como usted lo hace, al momento en que se vea un crecimiento del volumen, porque cuando se empieza a observar un crecimiento de volumen normalizado donde, como usted mencionó, durante los últimos couple of years, los volúmenes han estado ligeramente a la baja, el precio, la productividad y otros factores han sido lo que ha impulsado el rendimiento del margen y el margen sostenido.

Pero una vez que se empiece a notar ese repunte en el volumen, se verá el impacto en los resultados de este tipo de negocios, dado que su rentabilidad se sitúa en ese rango de entre el 35 % y el 40 %. Por tanto, si empezamos a ver que ese volumen repunta de forma uniforme en todos los negocios de FMT, verán el impacto en los resultados en un rango cercano al 40 %.

Sí. Creo que desde hace un tiempo, hemos visto la mayor fortaleza en North America. Es ahí donde se encuentran las sedes, por así decirlo, de muchos de los mercados de más rápido crecimiento de los que estamos hablando aquí.

Creo que Europa se ha mantenido estable, ni demasiado alta ni demasiado baja, por lo general, y depende de mercado a mercado.

Asia para nosotros, ciertamente, probablemente creciendo de forma más agresiva en India. Ese ha sido el caso durante un tiempo en comparación con lo que diríamos en China. China —ambas regiones— las abordamos de forma muy precisa. Tenemos campus que albergan las líneas de productos IDEX. Y nos esforzamos mucho por seleccionar aquellos que vayan a tener más éxito en cada una de esas geografías.

Así que hemos sido capaces de mantenernos firmes en el frente de China con una economía generalmente más débil. Pero en la India, creo que hemos aprovechado muy bien esa situación. Y cada vez más, se empieza a ver esa zona como un punto de partida para la globalización de parte del crecimiento que vemos aquí en HST; muchos de los clientes en estos mercados finales están haciendo exactamente lo mismo. Nos preguntan: ¿cómo pueden ayudarnos a globalizar esto? Queremos llevarlo a otros mercados. Queremos seguir creciendo y creciendo a nivel mundial. Nuestro apoyo en la India va a ser una parte importante de ello, y estamos empezando a hablar seriamente de ampliar su capacidad.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Dan DiCicco con BMO Capital Markets.

Sí. Bueno, muchas de estas áreas que destacamos en esa diapositiva de apertura son bastante amplias en cuanto a todas las cosas que se pueden hacer en ellas. El espacio y la defensa es un buen ejemplo. Es decir, ahora mismo nuestras tecnologías están desplegadas y muy centradas en las comunicaciones en órbita terrestre baja por un lado. Muchas de nuestras líneas de negocio de Optics operan allí. Y luego, Mott aporta tecnologías de propulsión, de hecho, de elevación de carga útil de cohetes a través de filtración al sector. Y luego hay una vasta gama de cosas en el medio. Podría ser interesante para nosotros. Por lo que se trate de cualquier dirección que tomemos hoy, incluso con los grandes éxitos que hemos tenido, creemos que hay un gran mapa subyacente en cada una de ellas por donde queremos seguir avanzando.

Desde una perspectiva de HST, yo diría que las áreas en las que probablemente nos enfoquemos más son las tres que he mencionado aquí: la expansión continua en algunas de las soluciones de data center, el trabajo amplio que podemos realizar dentro del soporte de semiconductores —casi todo ello relacionado con la producción e inspección de wafers hasta cierto punto, o con la instalación que realiza ese trabajo—, y el sector de espacio y defensa. La razón por la que la defensa entra en juego para nosotros es que aprovecha muchas de las mismas tecnologías, como las de imagen y las soluciones de alta calidad; se está viendo cómo estas empiezan a surgir también en ese ámbito. Además, me siento muy animado y sigo apoyando plenamente las ciencias de la vida y las tecnologías relacionadas a largo plazo. Por lo tanto, esas serían probablemente las áreas de enfoque predominantes.

Y de nuevo, recuerden simplemente cuánta amplitud hay bajo cada uno de esos encabezados y qué tan apropiado es para IDEX technologies. Siempre quiero tener presente que nuestra plataforma de agua y FMT, en muchos aspectos, tienen algunas de las mismas características. Se trata de equipos de alta tecnología, software analítico, diagnóstico por imagen y otras cosas que ocurren allí también. Así que probablemente los pondría al principio de la lista y, una vez más, enfatizaría que tenemos mucho margen de maniobra dentro de esos encabezados.

Su siguiente pregunta es de Brett Linzey, de Mizuho.

Sí. Buena pregunta. Creo que empezarían a verlos más altos que el flujo tradicional; el HST, por ejemplo, ha estado recientemente en un rango de entre el 30% bajo y medio. Tuvimos un trimestre muy bueno dado el volumen y la composición de dónde procedía el flujo. Si eliminan el ruido de la IEEPA, se sitúan en la zona del 30% alto para el trimestre.

Y luego, creo que al observar el cierre de este año y el próximo, ese es probablemente el lugar adecuado para situarse con los volúmenes en estos niveles. Por lo tanto, manteniendo los volúmenes en estos niveles, veremos un impacto en el flujo mayor al que hemos tenido en el pasado reciente dentro de HST. Y, de nuevo, en relación con su punto, es porque la mezcla de los negocios que lo impulsan es, en gran medida, acretiva a nivel de margen bruto.

Buena pregunta. Pues la naturaleza... realmente depende de la naturaleza de la relación con el cliente y de cómo se estableció el precio cuando se introdujeron los aranceles por primera vez. Y luego, se observa selectivamente parte de esa actividad de reembolsos basándose en eso.

Y en cuanto al punto 2, esto realmente debería limitarse al Q2, lo que significa que recibimos esencialmente todos los reembolsos a los que tenemos derecho en el Q2. Y luego el rebate —la actividad de rebate asociada— está incluido en los resultados financieros de este trimestre.

Así que, al mirar los próximos dos trimestres, es posible que haya alguna pequeña desviación en el margen, pero creo que prácticamente toda la actividad se concentra en este trimestre. Es un mérito del equipo haber actuado con rapidez y asegurarse de que estábamos posicionados para recibir los reembolsos y, posteriormente, determinar cuál sería el impacto derivado para el cliente; pero debería limitarse al Q2.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora devuelvo la palabra a Eric Ashleman para sus comentarios finales.

Muy bien. Pues bien, gracias a todos por acompañarnos hoy. Si hacemos un balance, quiero decir, estamos satisfechos con nuestro progreso y el impulso que llevamos a mitad de año. Si lo recuerdan, cuando describimos nuestros objetivos para la evolución reflexiva de IDEX a lo largo del tiempo, queríamos desplegar capital de manera intencionada para adquirir tecnologías y capacidades excelentes que realmente lideraran el crecimiento de IDEX. Y creo que hemos visto cómo se ha ido construyendo eso durante los últimos 1,5 años. Y como señalamos anteriormente en la llamada, estamos ante un buen punto de inflexión hacia el 26, que continúa aquí en el segundo trimestre, y nos sentimos muy bien respecto al camino futuro.

También buscamos impulsar los márgenes y asegurarnos de que estos negocios adquiridos funcionaran como negocios más típicos de IDEX. Acabamos de tratar parte de eso en la última pregunta y estamos muy satisfechos de ver ese incremento, específicamente en HST, ya que están ejecutando bien ese volumen; y recordamos a todos que todavía tenemos un 8020 de gran trascendencia que estamos posicionando en esos negocios adquiridos, lo cual debería darnos un buen respaldo en los próximos años.

Y finalmente, en el otro lado de IDEX, los negocios de fluidica más tradicionales, nos alienta mucho ver esa señal temprana de inflexión impulsada por el sector, seguida ahora por lo que parecen ser algunos de esos signos más típicos de referencia de un apoyo industrial más amplio. Una vez más, son empresas increíbles, superrentables, como acabamos de tratar en la última pregunta, y realmente demuestran su capacidad de adaptación proporcionando buenos márgenes de crecimiento y flujo de caja a medida que avanzan.

Y así, uniendo todos estos puntos, nos sentimos muy, muy optimistas de cara a la segunda mitad del año y les daremos seguimiento a nuestra trayectoria a medida que avancemos. Que tengan un buen día.

Con esto concluye la llamada de hoy. Gracias por su asistencia. Ya pueden desconectarse.