Bienvenidos a la presentación del tercer trimestre de 2026 de Indutrade. Durante la sesión de preguntas y respuestas, los participantes podrán hacer preguntas marcando la tecla numeral cinco en el teclado de su teléfono. Ahora pasaré la conferencia al CEO Bo Annvik y al CFO interino Jan Öhman. Por favor, adelante.

Bienvenidos y buenos días de nuestra parte también. Nos complace presentar otro trimestre sólido, así que empecemos con los aspectos más destacados generales. La demanda mejoró durante el trimestre para la mayoría de nuestras empresas, con el crecimiento más fuerte en la captación de pedidos para las empresas con clientes en el área de tecnología médica y farmacéutica, dentro de la energía y también en la industria de la ingeniería.

Crecimiento orgánico del +6%, con las cinco áreas de negocio mejorando y un ratio book-to-bill superior a uno. Crecimiento de las ventas netas del 13% debido a las adquisiciones y a las sólidas ventas orgánicas del 5%. El margen EBITA se fortaleció del 14.6% al 15.3%, y nuestro flujo de caja aumentó un 20%. Hemos tenido éxito en el lado de las adquisiciones con 13 adquisiciones anunciadas hasta ahora este año, y la actividad se mantiene en un nivel alto.

Mirando más específicamente el desarrollo de la facturación, la captación de pedidos mejoró en todas las áreas de negocio y en la mayoría de nuestras empresas. A pesar de que el tercer trimestre suele ser un trimestre de book-to-bill débil, fue ligeramente positivo en este trimestre con un 101%, y esto a pesar del alto nivel de ventas. El carnet de pedidos es ahora un 11% más alto que en el mismo periodo del año pasado. Sin embargo, como se señaló anteriormente, el carnet de pedidos consiste cada vez más en pedidos con plazos de entrega más largos, lo que refleja la continua y fuerte demanda del sector energético impulsada por las inversiones en IA y centros de datos.

En cuanto a las ventas, las adquisiciones contribuyeron con un +8%, una mejora secuencial respecto al 6% que tuvimos en el segundo trimestre, y los movimientos de divisas no tuvieron impacto en el trimestre. El desarrollo orgánico fue sólido, +5%, beneficiándose del mayor desarrollo del carnet de pedidos en los últimos trimestres.

Tres de las cinco áreas de negocio fortalecieron el margen EBITA en el trimestre, con el buen apalancamiento operativo como principal motor en Industrial & Engineering e Infrastructure & Construction. Life Science se mantuvo en un nivel sólido el año pasado, pero mejoró gracias a adquisiciones que incrementaron el margen. Process, Energy & Water tuvo mejoras de margen en muchas empresas, pero debido a la participación cada vez mayor de las entregas de proyectos con márgenes brutos ligeramente inferiores, el margen EBITA global del área de negocio se mantuvo básicamente sin cambios. Technology & Systems Solutions tiene una rentabilidad subyacente sólida, pero sigue viéndose afectada por el débil desempeño de unas pocas empresas orientadas a proyectos en el Reino Unido, como hemos comentado anteriormente.

Lo siento, omitimos los comentarios sobre la facturación aquí, así que los daré ahora en su lugar. O más bien, el desarrollo de las ventas orgánicas, por países principales aquí. Pasando a las ventas por mercado, el desarrollo de las ventas en los países nórdicos fue sólido con un amplio desarrollo positivo en muchas empresas y segmentos, con empresas dentro de las industrias de energía, infraestructura y procesos contribuyendo positivamente, impulsadas por la construcción de centros de datos en los países nórdicos.

En el resto de Europa, Benelux y el Reino Unido, Irlanda se mantuvo estable respecto al año pasado, pero Alemania, Suiza y Austria subieron, principalmente debido a una mejora generalizada en la ingeniería general, así como a un buen desarrollo de los productos de un solo uso para la producción farmacéutica y empresas con clientes dentro del sector energético. Norteamérica y Asia también mejoraron, con las ventas de válvulas para la generación de energía siendo sólidas en EE. UU. gracias al auge del mercado de centros de datos.

El EBITA total aumentó un 19%, lo que corresponde a un margen EBITA del 15.3% en comparación con el 14.6% del año pasado. El margen EBITA se vio afectado positivamente por el desarrollo de las ventas orgánicas, continuado con un sólido margen bruto y adquisiciones que incrementaron el margen. Ha habido aumentos de precios continuos en muchas áreas durante el trimestre, especialmente relacionados con el transporte y las materias primas, etcétera. Nuestras empresas han hecho un trabajo realmente bueno trasladando los aumentos de precios a los clientes y protegiendo sus márgenes brutos.

Observando el desarrollo de las ventas por área de negocio, todas las áreas de negocio tuvieron crecimiento orgánico en el trimestre. Process, Energy & Water tuvo el crecimiento más fuerte con un +6%, beneficiándose de la gran cartera de pedidos acumulada en los últimos trimestres principalmente dentro del segmento de energía. Life Science e Industrial & Engineering tuvieron una mejora positiva en muchas empresas, países y segmentos. El negocio de un solo uso fue el principal motor para Life Science, pero también muchas empresas de tecnología médica mejoraron. Es alentador ver una mejora generalizada en Infrastructure & Construction y Technology & Systems Solutions, aunque a partir de comparativas algo más fáciles.

Pasamos a las adquisiciones. Hasta ahora este año, hemos dado la bienvenida a 13 empresas a Indutrade con una facturación anual total de SEK 2.1 billion, continuando con la tendencia exitosa que hemos tenido durante más de un año. Durante el trimestre, anunciamos los dos add-ons, Dorte Egelund y Albiox, y el especialista en electrificación, Controlin, en los Países Bajos. En el cuarto trimestre, hemos anunciado las adquisiciones de las dos empresas de Life Science, Euromed y Sinmed en Polonia.

Vemos a Polonia como un mercado atractivo. Es un gran mercado nacional y una de las economías de más rápido crecimiento en la E.U., respaldada por una sólida financiación y el apoyo a la modernización industrial, con muchas empresas de propiedad familiar que encajarían bien dentro de nuestro grupo. Damos pasos estratégicos hacia nuevos mercados, y lo hemos hecho muchas veces antes. En el norte de Italia, por ejemplo, hemos establecido una plataforma para el crecimiento continuo en la región. Ahora estamos adoptando un enfoque similar a medida que intensificamos nuestros esfuerzos en Polonia.

También anunciamos la adquisición de la empresa alemana, Schraner, en el cuarto trimestre. Es la primera adquisición para el área de negocio de Infrastructure & Construction en dos años, ya que el enfoque se ha centrado en las mejoras orgánicas en esa área. Sin embargo, estamos siempre abiertos a adquisiciones cuando surge la oportunidad adecuada, y Schraner es un buen ejemplo de ello.

Es una empresa no cíclica que opera en un nicho altamente regulado con una posición sólida en el mercado alemán de sistemas de protección contra incendios. Tenemos un pipeline sólido y continuo, allanando el camino para un ritmo de adquisición favorable de forma constante en el futuro.

El EBITA adquirido estuvo en un nivel récord en el tercer trimestre, como se puede ver en el gráfico de la derecha, en SEK 112 million. Además, observando el margen EBITA de las empresas adquiridas, estuvo en un nivel accretivo de margen del 18.3% para el trimestre y cerca del 18% en los últimos 12 meses móviles. Es bueno señalar que esto incluye los costes de transacción, por lo que el margen subyacente es aún mayor. Con esto, le cedo la palabra a Jan para que comente más sobre nuestras finanzas.

Gracias, Bo. También quiero añadir algunos comentarios sobre las cifras y tendencias de los números acumulados en el año y de los últimos 12 meses. La entrada de pedidos en lo que va del año ha subido un 10% y las ventas un 8%, a pesar de un inicio lento en el primer trimestre. El ratio book-to-bill también fue positivo este trimestre, dejándonos una buena cartera de pedidos al finalizar el tercer trimestre.

El margen bruto ha mejorado durante el año, lo que también indica que nuestras empresas han tenido éxito en trasladar las subidas de precios a nuestros clientes. El EBITA y el margen EBITA fueron sólidos, respaldados por el crecimiento de las ventas orgánicas, la mejora del margen bruto y las adquisiciones que aportan margen. En lo que va del año, tenemos un margen EBITA del 14.5% y en los últimos 12 meses del 14.2%, lo cual también está por encima de nuestro objetivo financiero. El rendimiento sobre el capital empleado mejoró del 18% que teníamos en 2025 hasta un 19%, lo que significa que ahora estamos cerrando la brecha hacia nuestro objetivo del 20%.

Continuamos entonces con el flujo de caja. Seguimos gestionando nuestro capital circulante, que se mantiene en niveles estables en relación con las ventas. El flujo de caja operativo mejoró un 20% intertrimestral y ascendió a SEK 1.2 billion. La conversión de efectivo siguió siendo alta y estable y, en una base de 12 meses móviles, el flujo de caja operativo asciende a SEK 4.3 billion.

La deuda neta con cargo a intereses disminuyó en comparación con el segundo trimestre, cuando tuvimos el dividendo, pero aumentó en comparación con el mismo periodo del año pasado debido al mayor ritmo de adquisiciones. Hemos mantenido una sólida posición financiera con un ratio de deuda neta sobre capital propio del 50% y una deuda neta sobre EBITA de 1.6x. El tipo impositivo fue del 22% para el trimestre y del 23% en una base de 12 meses móviles. La deuda financiera neta aumentó SEK 23 million o un 23% intertrimestral, principalmente como efecto de nuestro alto ritmo de adquisiciones.

Por último, pero muy importante, nuestro beneficio por acción mejoró significativamente en el trimestre y subió un 19%, y en lo que va del año, hemos subido un 13% a pesar del inicio lento del año. Es realmente satisfactorio ver que la tendencia de los últimos 12 meses se mueve en la dirección correcta. Con esto, te devuelvo la palabra, Bo, para algunas conclusiones finales.

Gracias. Para concluir, el sólido crecimiento de las ventas en el trimestre se tradujo en un buen crecimiento del beneficio neto. A pesar de las fuertes ventas netas, la captación de pedidos fue aún mayor, lo que resultó en un book-to-bill ligeramente positivo en el trimestre y en una mejora generalizada de la demanda.

Un buen apalancamiento operativo, un margen bruto sólido y constante y adquisiciones que aportan valor al margen impulsaron mejoras sólidas en el EBITA y en el margen EBITA.

Mirando hacia el futuro, tenemos un carnet de pedidos más grande y un buen impulso de adquisiciones. Aunque el carnet de pedidos está algo más orientado hacia proyectos a largo plazo y la incertidumbre general del mercado sigue siendo alta.

Con 13 adquisiciones hasta ahora en 2026 y un sólido pipeline, estamos bien posicionados para mantener un ritmo de adquisiciones fuerte en el futuro. Seguimos cumpliendo muchos de nuestros objetivos financieros en el trimestre y permanecemos totalmente enfocados en mantener este impulso en adelante. Con esto terminamos nuestra presentación formal y abrimos el turno de preguntas y respuestas.