Gracias por su espera. Habla el operador de la conferencia. Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de iA Financial Group. [Instrucciones del operador] La conferencia se está grabando. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra a Caroline Drouin, Responsable de Relaciones con Inversores de iA Financial Group. Adelante, por favor.

Gracias y buenos días a todos. [Foreign Language] Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de iA. Esta conferencia telefónica está abierta a la comunidad financiera, los medios de comunicación y el público. Les recuerdo que el periodo de preguntas está reservado para los analistas financieros.

Y antes de empezar, quisiera llamar su atención sobre la información relativa a las declaraciones prospectivas que figura en la diapositiva 2. Las declaraciones prospectivas realizadas hoy están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Estas declaraciones se basan en ciertos factores y supuestos materiales.

También quisiera llamar su atención sobre las medidas financieras adicionales y no reguladas bajo la normativa IFRS que aparecen en la diapositiva 3. Los comentarios de hoy también incluirán medidas financieras ajustadas, las cuales deben considerarse como un complemento a las medidas IFRS. Para obtener más detalles, incluidos dichos factores y supuestos, consulten nuestro comunicado de prensa y el MD&A.

Comenzaré presentando a todos los asistentes en nombre de iA. Denis Ricard, Presidente y CEO; Eric Jobin, Director Financiero y Actuario Jefe; Alain Bergeron, Director de Inversiones; Denis Berthiaume, Director de Crecimiento para nuestras operaciones en Canadá y responsable de iA Auto and Home; Stephan Bourbonnais, responsable de nuestras operaciones de Wealth Management; Renee Laflamme, responsable de Individual Insurance, Savings and Retirement; Sean O'Brien, Director de Crecimiento para nuestras operaciones en EE. UU. y responsable de Dealer Services; Louis-Philippe Pouliot, encargado de Group Benefits and Retirement Solutions.

Y con esto, cedo la palabra a Denis Ricard.

Buenos días y gracias por acompañarnos hoy. Hemos cerrado otro trimestre sólido, demostrando una vez más el valor de nuestro modelo de negocio diversificado. Nuestra capacidad para generar una rentabilidad constante está respaldada por múltiples fuentes de ingresos y un crecimiento sólido para la organización. Al mismo tiempo, Wealth Management continúa reforzando su contribución a nuestros resultados y se está convirtiendo en un motor de crecimiento cada vez más importante. En toda la organización, nuestro enfoque sigue centrado en la ejecución disciplinada y el crecimiento rentable. Seguimos tomando decisiones deliberadas que priorizan la creación de valor a largo plazo, la calidad del negocio y los rendimientos sostenibles. Estas prioridades se ven claramente reflejadas en nuestros resultados del segundo trimestre.

Pasamos a la diapositiva 8. El trimestre ha sido sólido en diversas dimensiones: beneficios, ROE, crecimiento del negocio, capital y valor para el accionista. Cabe destacar que el crecimiento no se concentró en una sola área, sino que reflejó la fuerte actividad en nuestras plataformas de distribución, el impulso continuo en la gestión de patrimonios y una ejecución disciplinada en toda la organización. Permítanme destacar algunas métricas clave. El EPS core fue de $3.68, un 5% más interanual, y el EPS fue de $4.28, un 25% más interanual. Nuestro ROE core de los últimos 12 meses alcanzó el 17.5%, en línea con nuestro objetivo de 2026 de un 17% o más.

El crecimiento del negocio también fue sólido. Las primas netas, los equivalentes de prima y los depósitos fueron de $6.3 billion, un 25% más interanual. Los activos bajo gestión y administración crecieron un 37% en los últimos 12 meses. Este crecimiento refleja un sólido crecimiento orgánico derivado de las entradas de fondos, mercados favorables y la incorporación de capital de RF.

Nuestra posición financiera siguió siendo una clara fortaleza. El ratio de solvencia se situó en el 137% al cierre del trimestre, y disponíamos de $1.1 billion de capital para su despliegue. También generamos $188 million [ $180 million] de capital orgánico durante el trimestre. Al mismo tiempo, seguimos devolviendo capital a los accionistas durante el trimestre; además de nuestro dividendo regular, desplegamos $347 million a través de nuestro programa de recompra de acciones. Por último, el valor contable por acción ordinaria alcanzó los $80.55, un 6% más en los últimos 12 meses. En general, estos resultados refuerzan nuestra confianza en la trayectoria de nuestro negocio. Estamos creciendo, ofreciendo una sólida rentabilidad y manteniendo la fortaleza del balance necesaria para crear valor a largo plazo.

Pasamos ahora a la diapositiva 9. Nuestro segmento Insurance Canada ha presentado un buen trimestre, respaldado por la solidez de nuestras plataformas de distribución, la diversidad de nuestros negocios y nuestro enfoque continuo en el crecimiento rentable. En Individual Insurance, las ventas ascendieron a $102 millones, un resultado comparable al sólido desempeño del año pasado. Seguimos estando muy satisfechos con el impulso de todo el negocio y la fortaleza de nuestra posición en el mercado. Continuamos beneficiándonos de nuestra creciente red de distribución, la eficacia de nuestras herramientas digitales y nuestra amplia oferta de productos. También hemos mantenido nuestra posición de liderazgo en Canada en cuanto al número de pólizas emitidas.

La estabilidad de nuestros resultados refleja nuestro enfoque disciplinado en la suscripción y la selección de negocios, lo que favorece un crecimiento rentable y sostenible a largo plazo. En el segmento de seguros de grupo, las primas y los depósitos se mantuvieron cerca de los sólidos niveles registrados hace un año. Los planes para empleados implementados alcanzaron los $30 million, significativamente por encima de los $8 million registrados en el segundo trimestre de 2025.

En Special Markets, las ventas se vieron afectadas por menores volúmenes de seguros médicos para estudiantes internacionales tras las medidas del gobierno federal que limitan el número de estudiantes internacionales que ingresan a Canada. También hemos tomado medidas deliberadas para optimizar la combinación de negocios y centrarnos en oportunidades que cumplan con nuestros objetivos de rentabilidad. Este enfoque disciplinado refuerza la calidad de los beneficios futuros, y esperamos que el impacto de la disminución de los volúmenes de estudiantes internacionales en las ventas siga siendo visible en la segunda mitad del año.

Las ventas de Dealer Services se mantuvieron sólidas en 218 millones de dólares, cifras cercanas a los resultados del mismo periodo del año pasado, beneficiándose de nuestra extensa red de distribución y de nuestra amplia gama de productos de servicios para concesionarios. Por último, en iA Auto and Home, la prima emitida directa aumentó un 5% interanual hasta alcanzar los 216 millones de dólares. Este crecimiento fue impulsado por un mayor volumen de pólizas y el impacto favorable de los ajustes de precios implementados durante los últimos 12 meses. En conjunto, nuestros negocios de Insurance Canada siguen demostrando los beneficios de la escala, la fortaleza de la distribución y la ejecución disciplinada, manteniendo al mismo tiempo un fuerte enfoque en el crecimiento rentable.

Pasando a la diapositiva 10. Wealth Management ha vuelto a presentar un trimestre sólido y sigue siendo un contribuyente cada vez más importante para nuestro perfil de crecimiento y beneficios. El impulso sigue siendo fuerte en toda la plataforma, con unas ventas brutas que alcanzan los $4.3 billion y unas entradas netas combinadas de seg. fund y mutual funds de $934 million. Hemos reforzado aún más nuestra posición de liderazgo en el mercado canadiense de seg. fund, manteniendo la posición número 1 tanto en crecimiento como en ventas netas.

Las ventas brutas de fondos de ahorro individuales aumentaron un 52% interanual hasta superar los $2 billion, mientras que las ventas netas superaron los $1 billion. Este rendimiento refleja la solidez de nuestras crecientes redes de distribución, el fuerte compromiso de los asesores y el atractivo de nuestra oferta de productos. En fondos de inversión, las ventas brutas aumentaron un 46% interanual hasta alcanzar los $644 million, mientras que se registraron salidas netas de $73 million. Las ventas de otros productos de ahorro individual alcanzaron los $449 million, un 5% más que el año pasado.

Y finalmente, en Group Savings and Retirement, las ventas totales superaron los $1.1 billion, un 35% más interanual, respaldadas por el fuerte impulso de los productos de acumulación. Los activos totales bajo gestión aumentaron un 15% interanual. A medida que continuamos construyendo una de las franquicias de gestión de patrimonios independientes líderes en Canada, seguimos estando bien posicionados para beneficiarnos de las tendencias de acumulación de riqueza a largo plazo y generar un crecimiento sostenible en activos, beneficios y valor para el accionista.

Pasamos ahora a la diapositiva 11. Nuestra U.S.

las operaciones siguen siendo una plataforma de crecimiento importante y un valioso contribuyente a la diversificación de nuestro negocio y de nuestro perfil de beneficios. El trimestre ha demostrado una vez más los beneficios de nuestra presencia diversificada en U.S., tanto en el sector de seguros individuales como en el de servicios para concesionarios.

En Individual Insurance, las ventas alcanzaron un récord trimestral de USD 86 million, un 10% más que hace un año. Este sólido desempeño fue impulsado por el crecimiento continuo en los segmentos de final expense y middle market, respaldado por prácticas de ventas disciplinadas, capacidades digitales clave y un fuerte compromiso en toda nuestra red de distribución.

En Dealer Services, las ventas ascendieron a USD 292 millones, en línea con el mismo trimestre del año pasado a pesar de las condiciones menos favorables del mercado automotriz en EE. UU. El negocio sigue beneficiándose de la eficacia y diversidad de sus canales de distribución, así como de la calidad de nuestros productos y servicios. Nuestro enfoque sigue centrado en fortalecer las relaciones de distribución y continuar mejorando la calidad del negocio y la rentabilidad a largo plazo.

Pasamos a la diapositiva 12. Nuestros resultados siguen demostrando un sólido progreso hacia nuestros objetivos financieros y refuerzan nuestra confianza en las perspectivas para el resto del año. El EPS core aumentó un 8% interanual en los primeros 6 meses de 2026, lo que refleja un crecimiento rentable continuo en toda la organización. Nuestro ROE core de los últimos 12 meses se situó en el 17,5% al 30 de junio, alcanzando ya nuestro objetivo para 2026. Este desempeño refleja una ejecución disciplinada, unos fundamentos sólidos y nuestro enfoque continuo en el crecimiento sostenible y la eficiencia del capital.

La generación orgánica de capital sigue siendo una fortaleza clave de la organización. En lo que va de año, hemos generado $335 million de capital orgánico, lo que nos mantiene en el camino adecuado hacia nuestro objetivo de generar más de $700 million en 2026. De acuerdo con las tendencias históricas, la generación de capital suele ser más fuerte en la segunda mitad del año, lo que refuerza nuestra confianza en alcanzar este objetivo.

Finalmente, nuestro ratio de reparto de dividendos principal se mantiene dentro de nuestro rango objetivo, en aproximadamente un 30%. Con esto, le cedo la palabra a Eric, quien analizará con más detalle nuestra rentabilidad y posición de capital del segundo trimestre. ¿Eric?

Gracias, Denis, y buenos días a todos. Es un placer presentarles nuestros resultados del segundo trimestre, que una vez más demuestran la solidez de nuestro modelo de negocio diversificado, el impulso sostenido de nuestro negocio y nuestra robusta posición de capital. Permítanme comenzar con la Diapositiva 14, donde me gustaría destacar 3 conclusiones clave antes de revisar los resultados por segmentos. En primer lugar, logramos una fuerte rentabilidad. Los beneficios básicos alcanzaron los $330 millones y el ROE básico fue del 18,5% en términos anualizados trimestrales y del 17,5% en los últimos 12 meses. El beneficio neto fue de $384 millones, cifra superior a los beneficios básicos, respaldada por impactos favorables relacionados con el mercado durante el trimestre.

En segundo lugar, nuestra combinación de beneficios sigue evolucionando positivamente. Wealth Management ha vuelto a presentar un trimestre sólido, impulsado por un fuerte impulso orgánico, el aumento de la escala de nuestra plataforma de gestión de patrimonios, la situación favorable de los mercados y la contribución de RF Capital. En tercer lugar, con un ratio de solvencia del 137% y 1.1 billion de dólares de capital disponibles para su despliegue, nuestra posición de capital es robusta y disponemos de una capacidad sustancial para invertir en crecimiento.

Pasemos ahora a analizar los resultados de los beneficios básicos del segundo trimestre por segmento, dirigiéndonos a la diapositiva 15 con Insurance Canada. Este sector ha vuelto a presentar un trimestre sólido con unos beneficios básicos de $128 millones, lo que demuestra la estabilidad y rentabilidad del negocio. La experiencia sigue siendo favorable, aportando $19 millones antes de impuestos a los beneficios gracias a una evolución favorable en mortalidad y morbilidad. Aunque esta cifra se situó por debajo de la ganancia excepcionalmente fuerte de $31 millones registrada hace un año, refleja una gestión de riesgos sólida y continua en toda la cartera. Los beneficios básicos también se beneficiaron de una mayor liberación del ajuste de riesgo combinado y del CSM reconocido por los servicios prestados, particularmente en los seguros individuales y planes de empleados, así como de una menor carga de impuestos sobre la renta básica durante el trimestre. Estos factores positivos se vieron parcialmente compensados por menores beneficios en las actividades básicas no relacionadas con seguros, principalmente en Dealer Services en comparación con el año anterior.

Pasemos ahora a Wealth Management en la diapositiva 16. Wealth Management ha vuelto a presentar un trimestre sólido, con un aumento del 37 % interanual en sus beneficios básicos, alcanzando los $155 millones. Este rendimiento se ha visto impulsado por un mayor incremento combinado de la liberación de ajustes de riesgo y del CSM reconocido por los servicios prestados, beneficiándose de las fuertes entradas en fondos segregados y de la situación favorable de los mercados financieros. Además, durante el trimestre se registraron ganancias por experiencia de seguros de $2 millones. Las actividades básicas no relacionadas con seguros también contribuyeron significativamente al crecimiento de los beneficios, respaldadas por mayores ingresos netos sobre activos, la contratación de asesores y la sólida aportación de RF Capital Group de $13 millones, que sigue rindiendo bien y mejor de lo esperado en el momento de su adquisición. Estos factores positivos se vieron parcialmente compensados por el aumento de los gastos incurridos para respaldar el crecimiento y la expansión del negocio.

En general, Wealth Management continúa mejorando la calidad y la diversidad de nuestra base de beneficios, al tiempo que ofrece una rentabilidad atractiva y un sólido crecimiento de las ganancias. Pasamos a la Diapositiva 17 para analizar las operaciones en EE. UU. Los beneficios operativos del segundo trimestre en nuestras operaciones de EE. UU. fueron de $24 millones, frente a los $36 millones de hace un año.

En el segmento de Individual Insurance, el sólido crecimiento de los beneficios alcanzado en los últimos años sigue reflejándose en altos niveles de liberación de ajustes de riesgo y de CSM reconocido por los servicios prestados. Este trimestre, sin embargo, el crecimiento se vio moderado por una pérdida por experiencia de $8 millones, debida principalmente a una mortalidad desfavorable en Fidelity Life derivada de un pequeño número de siniestros de gran cuantía, lo que consideramos una fluctuación estadística. Antes de estas pérdidas por experiencia, que se espera que no sean recurrentes, la contribución combinada de Fidelity Life y eFinancial fue neutral para los beneficios básicos (core earnings). Como resultado, seguimos esperando que la adquisición sea acrecentadora para los beneficios básicos en la segunda mitad de 2026.

En Dealer Services, los beneficios operativos siguieron reflejando una combinación de ventas con mayor peso en los productos de seguros. Aunque el ritmo de mejora de los beneficios ha sido más lento de lo previsto inicialmente, seguimos implementando una serie de medidas de gestión diseñadas para mejorar la rentabilidad a largo plazo y la calidad general del negocio. A medida que se implementen estas iniciativas, puede producirse cierta variabilidad en los beneficios. Seguimos confiando en que las medidas que estamos tomando posicionan al negocio para ofrecer un crecimiento más sólido, rentable y sostenible a lo largo del tiempo.

Pasamos ahora a la diapositiva 18 para ver los resultados del segmento de Investment. El beneficio operativo del trimestre fue de $79 millones, frente a los $102 millones de hace un año y los $93 millones del primer trimestre. La disminución interanual se debió principalmente a un mayor cargo por financiación de las debentures, a los dividendos semestrales de las acciones preferentes y a un mayor impuesto sobre la renta operativo.

Los beneficios básicos estuvieron impulsados por un resultado de inversión neto básico de $129 millones, lo que supone $2 millones más que en el mismo periodo del año pasado. Este resultado se compone de unos rendimientos de inversión previstos de $119 millones y una experiencia crediticia favorable de $10 millones, atribuible tanto a las carteras de renta fija como a las de préstamos para automóviles. En comparación con el trimestre anterior, los rendimientos de inversión previstos se beneficiaron de las contribuciones positivas de iA Auto Finance y del capital emitido en mayo. Estos beneficios se vieron compensados por una reducción de los activos invertidos, debido principalmente al programa de recompra de acciones.

El ajuste de los beneficios básicos generó un impacto positivo de $104 million durante el trimestre, impulsado por la variación macroeconómica favorable en los activos de renta variable, especialmente por el sólido rendimiento de las acciones públicas.

Pasamos a la diapositiva 19 para ver los resultados del segmento Corporate. Seguimos demostrando una gestión disciplinada de los gastos durante el trimestre, con unos gastos corporativos principales que totalizan $74 million antes de impuestos, frente a los $75 million de hace un año.

Este resultado incluyó otros gastos principales de $65 millones antes de impuestos, lo que se sitúa en el extremo inferior del rango de objetivos trimestrales de $70 millones, con un margen de +/- $5 millones, además de $9 millones adicionales en la provisión para compensación variable por encima de lo previsto, lo que refleja tanto el sólido desempeño operativo de la compañía como la revalorización del precio de la acción durante el trimestre. Al tiempo que mantenemos un fuerte enfoque en la gestión de gastos y la eficiencia operativa, seguimos invirtiendo en prioridades estratégicas, incluyendo capacidades de AI e iniciativas de crecimiento futuro. Como resultado, esperamos que los otros gastos principales en el tercer y cuarto trimestre tiendan hacia el punto medio de nuestro rango objetivo.

Por último, el tipo impositivo efectivo básico consolidado fue del 21.2% en el segundo trimestre, beneficiándose de partidas no recurrentes favorables. Seguimos esperando que el tipo impositivo efectivo básico para el tercer y cuarto trimestre se sitúe en la parte superior de nuestro rango objetivo del 21% al 23%.

Por favor, pasen a la diapositiva 20 para revisar nuestra sólida posición de capital y nuestra fortaleza financiera. A fecha de 30 de junio de 2026, nuestro ratio de solvencia se situó en el 137% y nuestro capital disponible para despliegue era de $1.1 billion. El ratio de solvencia aumentó 3 puntos porcentuales durante el trimestre, impulsado por el impacto favorable de la emisión de capital completada en mayo, una sólida generación de capital orgánico y efectos macroeconómicos positivos. Estos factores favorables se vieron parcialmente compensados por los $347 million desplegados a través del programa de recompra de acciones, la inversión en iniciativas de crecimiento orgánico y el pago de dividendos a los accionistas ordinarios. En general, nuestra posición de capital es robusta y nuestra capacidad de despliegue proporciona flexibilidad para invertir en oportunidades de crecimiento, perseguir las prioridades de asignación de capital y seguir creando valor para los accionistas.

Para concluir, en Insurance Canada, la favorable siniestralidad demuestra una vez más la solidez de nuestra cultura de gestión de riesgos y nuestra disciplina de suscripción. En Wealth Management, estamos orgullosos del éxito que hemos alcanzado y de la fortaleza sostenible de nuestros productos de fondos segregados. En los U.S., seguimos tomando medidas de gestión deliberadas para mejorar la rentabilidad de Dealer Services. Si bien estas acciones pueden afectar a los resultados a corto plazo, respaldan el crecimiento rentable a largo plazo. Nuestros resultados del Q2 resaltan la fortaleza de nuestro modelo de negocio diversificado, y estamos entrando en la segunda mitad de 2026 desde una posición de fortaleza.

Por último, el ROE subyacente está bien anclado por encima del 17%. Con esto, le devuelvo la palabra a Denis.

Gracias, Eric. Por favor, pasen a la diapositiva 22. Al analizar el segundo trimestre, estamos satisfechos con la sólida ejecución en toda la organización. Si bien Wealth Management continúa aumentando su contribución a los beneficios y al crecimiento, la fortaleza de nuestra compañía sigue arraigada en nuestro modelo de negocio diversificado y único, así como en los múltiples motores de crecimiento en toda la organización. La amplitud de nuestra plataforma nos permite generar una rentabilidad constante y crear valor a través de una variedad de entornos empresariales y de mercado.

El aumento del 25% en primas y depósitos, junto con el crecimiento del 37% en activos durante el último año, refleja la solidez de nuestras capacidades de distribución, nuestra habilidad para atraer y respaldar a asesores de alta calidad y la ejecución disciplinada de nuestra estrategia de crecimiento. Seguimos observando un fuerte impulso en Wealth Management, respaldado por una elevada actividad en nuestras plataformas de distribución, sólidas entradas netas y un crecimiento de los activos.

Al mismo tiempo, mantenemos nuestro enfoque en todos nuestros negocios para generar un crecimiento rentable y tomar decisiones deliberadas que refuercen la calidad y la sostenibilidad de los beneficios futuros. Devolver valor a los accionistas sigue siendo una prioridad clave. Durante el trimestre, continuamos haciéndolo tanto a través de dividendos como mediante la recompra de acciones bajo nuestros programas NCIB.

Y con un ratio de solvencia del 137% y 1.1 billion de capital disponible para su despliegue, seguimos estando bien posicionados para respaldar futuras oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital.

A medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, seguimos centrados en ejecutar nuestra estrategia, apoyar nuestras redes de distribución, ofrecer un crecimiento rentable y crear valor a largo plazo para los accionistas. Gracias. Operador, ya estamos listos para pasar a la sesión de preguntas.