Operador, por favor abra la línea para la sesión de preguntas y respuestas. Gracias. Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Nigel Coe, de Wolfe Research. Por favor, proceda con su pregunta.

Buenos días. Buenos días.

Buenos días.

Sí. Hasta ahora, Nigel, las tres primeras semanas de octubre han mostrado una tendencia igual o superior a las expectativas. Así que, ciertamente, es un buen dato.

Y analizamos nuestro rendimiento estadístico frente al pipeline, nuestras tasas de éxito cuando realizamos previsiones. También dotamos una contingencia adecuada para aquellas situaciones que no puedan ocurrir según lo proyectado.

Así que, en general, nuestra confianza en lo que estamos declarando sobre un crecimiento de pedidos de un dígito alto en el cuarto trimestre, menos el pedido de LNG de energía baja en carbono, lo siento, que reservamos el año pasado y que fue de varios hundred million dollars, sigue siendo muy alta.

De acuerdo. Todavía es un poco pronto, pero hablaremos de ello en febrero. Sin embargo, para el próximo año, tal como hemos comentado antes, prevemos que nuestros costes corporativos sean de unos $400 million.

Y luego estamos orientando a los equipos, obviamente, hacia la productividad y una expansión del margen superior a 60 bps. Como hemos comentado. Así que sentimos que tenemos una configuración muy buena. Como ha dicho, vamos por delante, y eso tiene implicaciones en cuanto a que llevamos un impulso muy bueno de cara al próximo año, y trabajaremos con ello.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Julian Mitchell, de JPMorgan. Por favor, proceda con su pregunta.

Así que, en general, Julian, para IA, mantenemos una gran con-- confianza en el rendimiento continuo tanto en la recuperación de los ingresos como en la expansión del margen. La razón es que los fundamentos están mejorando, tal como comentamos en el Investor Day, de forma muy rápida. Nuestro cumplimiento de plazos de entrega, que antes era de poco menos del 40%, ahora es del 60%. Nuestros pedidos atrasados han bajado un 18%. El lanzamiento de nuestros nuevos productos está siendo muy bien aceptado por nuestros socios de canal y nuestros clientes OE. Esas bases han llevado al negocio de terreno negativo a situarse ahora en un rango de un solo dígito bajo. Y esperamos que siga progresando y encuentre su camino hacia un crecimiento de un solo dígito medio a medida que pasemos de 26 a 27. Así que mantenemos una gran convicción.

Lo mismo ocurre con el margen. Esperamos que el año cierre en el 22%. Principalmente, ahora es un negocio de alta calidad. Y partiendo de esta base, a medida que sigamos ejecutando nuestras acciones de precios y de productividad, mantenemos una gran confianza en la expansión del margen y también en alcanzar el objetivo del 25% para 2029.

Así que, en conjunto, la detección y la medición están creando un segmento único en Industrial Automation. Ese es nuestro camino y mantenemos una gran convicción. Este es un negocio de alta calidad como parte de nuestra cartera.

Sí. Así que, frente al 22.2% con el que terminó el equipo, yo diría que el próximo trimestre será del 21.5%. Y luego, en la primera mitad, yo diría que probablemente será algo similar.

Pero el año que viene, P y T van a ampliar los márgenes. Y lo que está ocurriendo allí es que, primero, tenemos una mezcla de catalizadores que empieza a combinarse. Ese volumen va a crecer. Eso ayudará a que la reducción del volumen proyectado se mitigue. Y como saben, obviamente estamos integrando CT, así que en la segunda mitad del año ya habremos superado sustancialmente la integración de CT. Prevemos una expansión de márgenes muy buena hacia la segunda mitad de 2027.

Y solo les recuerdo, como ya hemos comentado, que se trata de un ciclo plurianual. En 2028, habrá nuevamente un aumento significativo del margen, ya que contamos con un volumen catalizador. Por tanto, tenemos una visibilidad muy buena sobre este ciclo. Esto lo hemos demostrado ciclo tras ciclo durante múltiples décadas. Y estamos extremadamente seguros de la progresión del negocio en ese sentido.

Gracias. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Steve Tusa, de Wells Fargo. Por favor, proceda con su pregunta.

Claro. Así es, tiene toda la razón. Creo que en el núcleo, estamos en torno al 40% en incrementales. La relación precio-coste en el tercer trimestre fue de aproximadamente 30 bps netos positivos. Por tanto, esos 350 bps que ve en la inflación son un poco más altos en comparación con la primera mitad del año, pero también nuestros precios son más altos.

Estamos promediando cerca de un 3.5% de precio en la primera mitad. Promediaremos cerca de un 4.5% en la segunda mitad, un 4% para el año. Eso será sobre una base anual, tal vez de 10-20 bps de, yo diría, expansión de margen, por precio-coste.

Y vemos, obviamente, que la inflación está elevada. Esperamos que eso continúe hasta finales de año y que empiece a remitir en el primer semestre. Todo lo que recibimos de nuestros equipos en cuanto a la planificación para el próximo año indica que la inflación bajará un poco. Por tanto, el precio se moverá en consecuencia, pero seguirá situándose en torno al 3% o 4%.

No. En absoluto. El margen entre precio y coste también lo es. De hecho, ya sabe, gestionamos el precio en el tercer trimestre para tener en cuenta el cierre del año; es simplemente una cuestión de mix. Por lo tanto, los ingresos están aumentando. Y, como hemos comentado, los productos están funcionando extremadamente bien. No vemos que nada cambie en los productos.

Por otro lado, la división de proyectos está funcionando mejor. Y las perspectivas de CT son mejores, pero son dilutivas para nuestro mix global, y eso es lo que está arrastrando nuestro margen. A esos 400 puntos básicos.

Aun así, yo diría 20. Ya sabe, en el extremo superior de nuestra guía para el año, al 20.5%. Supone una expansión de margen de unos 300 bps para el año. Un escenario realmente bueno para el próximo año.

Gracias. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Scott Davis, de Melius Research. Puede proceder con su pregunta.

Creo que el factor fundamental es el ciclo cada vez más acelerado de introducción de nuevos productos, sumado al cambio en la combinación de los mercados finales. Por ello, seguimos potenciando nuestra introducción de nuevos productos y manteniendo una vitalidad muy alta, con la que ganamos cuota de mercado a nuestra competencia.

Forge está desempeñando un papel muy importante. El negocio de Fire fue el primero en salir al mercado. Para crear una solución conectada mediante la cual se puedan configurar nuestros paneles de incendio de forma remota, lo introdujimos hace casi 3 años. Lo que ocurre, Scott, es que aunque el contenido de software sea bajo, este impulsa el producto principal. Y esa propuesta de valor es muy atractiva para nuestros socios de canal porque ahorran un tiempo significativo de puesta en marcha e inspección, y mejoran su P&L.

Además, nos hemos estado beneficiando del crecimiento de los centros de datos. Contamos con algunos productos únicos para el crecimiento de los centros de datos y la prevención de incendios, para la detección temprana de incendios en entornos muy específicos. Debido a que hay una gran cantidad de cables eléctricos o de servidores, esa es una forma única en la que detectamos incendios allí. Tenemos una línea de productos diferenciada. También hemos introducido algunos productos nuevos y únicos para la detección de incendios en baterías, a medida que se utilizan cada vez más las baterías de iones de litio.

En cuanto a la parte de seguridad, nos estamos beneficiando de la posición muy privilegiada de LNL S2. Siguen manteniendo una tasa de crecimiento de doble dígito en todos los ámbitos. Además, Honeywell ha aportado mucho valor a ese negocio al globalizarlo. Ya habíamos hablado de esa hipótesis cuando adquirimos el negocio. Vemos claramente el crecimiento de ese negocio fuera de los US con muchas de las sinergias que estamos aportando. Así que, en definitiva, diría que mantenemos el impulso en este negocio y no vemos razones por las que no vayamos a rendir a este nivel en el futuro previsible.

Así que hay... No. Muy buenas preguntas, Scott. Hoy en día existen 3 modelos de ventas para ports. Así que, ya sabes, nuestros ingresos recurrentes se acercan ahora a $1 billion en 2026. Por poco no llegamos a esa cifra.

La primera estrategia de ventas es que Forge se vende junto con nuestros contratos de servicio. Así, logramos que nuestros clientes se conecten a Forge. Cambiamos el precio de nuestro contrato de servicio porque somos capaces de ofrecer resultados de mayor valor. Esa es la estrategia de ventas 1.

La dinámica de ventas 2 consiste en que existen aplicaciones únicas integradas para mejorar nuestra oferta actual, como el ejemplo que di de Firepanel. Por lo tanto, aunque lo vendemos como una oferta independiente, va de la mano con nuestros productos principales.

Y la tercera es una oferta independiente de Forge, que lanzamos, yo diría, hace entre 18 y 24 meses, primero en edificios, donde podemos conectar edificios independientes incluso de competidores ajenos a la base instalada de Honeywell para obtener una mejor visión de, ya sabe, el consumo energético de los clientes, el mantenimiento predictivo, las emisiones, y lanzamos una oferta similar para Process a principios de este año. En ese escenario, se vende como un software SaaS independiente. Así que los tres modelos de ventas están operativos,

y como comentamos en el Investor Day, esperamos que nuestro ARR crezca. Nuestra aspiración es del 15%. Queremos tener una aspiración alta. Este año, probablemente, nos quedaremos ligeramente por debajo de eso, más probablemente entre el 12-13%. Seguiremos trabajando para acercarnos al 15% cada año.

Gracias, Scott. Gracias. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Amit Mehrotra, de UBS. Por favor, proceda con su pregunta.

Así que vemos, Amit, el crecimiento en Process Automation y Technology, tanto en la parte de proyectos como en el aftermarket en servicios y catalizadores. En la parte de proyectos, si observa el gráfico que añadimos a nuestras observaciones preparadas, vemos una inversión continua en LNG. Por lo tanto, nuestra cartera de pedidos es, ya sabe, muy sólida para LNG. También vemos inversiones en África, Oriente Medio y Asia en refinado tradicional, lo que nos está ayudando mucho en nuestra cartera de pedidos. Y, por último, también vemos actividad en proyectos de energía baja en carbono. Como recordatorio, hemos licenciado 100 proyectos hasta ahora en combustible de aviación estable. Y solo alrededor del 20% de ellos se han construido hasta la fecha. Así que hay mucho margen de crecimiento; la gente vuelve a nosotros con FIDs, que luego se convierten en un flujo de ingresos significativo. Por lo tanto, la actividad de proyectos sigue siendo muy robusta y muy diversa.

Luego, en cuanto al mercado de posventa, esperamos que el crecimiento de los catalizadores en la segunda mitad de 26 sea de doble dígito. Es de doble dígito en el Q3. De hecho, va a ser un crecimiento de mediados de los teens en el Q4. Y dados los mayores márgenes que obtienen nuestros clientes en los productos terminados, esperamos que la demanda de catalizadores se mantenga fuerte en 2027, un año más normalizado.

Y en cuanto a la parte de automatización, vemos solidez en nuestra cartera de servicios, ciberseguridad y nuestra oferta Forge. Lo llamamos Plant Cognition. Esa oferta también está teniendo una fuerte recepción por parte de los clientes. Así que, en términos generales, tal como expuso Mike, vemos que este es un ciclo plurianual. En el cual la solidez de los proyectos nos proporcionará el crecimiento de los ingresos y mantendremos nuestro margen con una alta combinación de Catalyst, servicios y software, a medida que avancemos.

Yo diría, Amit, que la configuración para 2027 es muy sólida. Para empezar, nuestro punto medio de la guía para 2026 ha subido 23¢. Por lo tanto, estamos partiendo de una base más alta.

En cuanto a los ingresos, seguimos muy seguros de que alcanzaremos el extremo superior de nuestra previsión del 4% al 6%. Nuestra cartera de pedidos es muy sólida. El impulso de nuestro ciclo corto se ha mantenido y seguimos manteniendo nuestra cuota o ganando cuota mediante nuevos productos. Así que eso va a continuar.

En cuanto al margen, hemos hecho un buen trabajo gestionando la inflación mediante el diferencial entre precios y costes. Es ligeramente positivo. Esperamos mantenerlo. Además, hemos mantenido nuestros costes fijos mediante la eliminación anticipada de costes hundidos. Por lo tanto, cuando observen la configuración aquí, en todos los ámbitos —ingresos, expansión de márgenes y costes fijos—, esperamos unos resultados sólidos en 2027.

No puedo darles detalles específicos porque les daré una guía, para la cual creo que tendremos que esperar a febrero, cuando planeamos volver allí. Pero mi último comentario será que, en términos de dirección, estamos en el camino para cumplir con nuestra guía a largo plazo de $12 o más para 2029 que establecimos en el Investor Day.

Gracias, Amit.

Gracias. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nicole DeBlase, de Deutsche Bank. Por favor, proceda con su pregunta.

Yo diría que probablemente esto se deba más a una cuestión de conservadurismo que a cualquier otra cosa. Como hemos dicho, creo que los pedidos de ciclo corto son extremadamente sólidos.

En cuanto a los productos, tanto BA como IA registraron ingresos en el tercer trimestre. Un crecimiento de un solo dígito alto y de dos dígitos. Así que nos sentimos bien al respecto. Y, además, los proyectos son incrementalmente mejores.

Así que creo que es simplemente una cuestión de mix y, como dijimos, haremos un 4 a 5% para el año y un 5 a 6% en el cuarto trimestre. Y tal como estamos hoy, probablemente estemos en el extremo superior del 5%. Frente a esto, creemos que es incrementalmente... yo diría que nos sentimos mejor respecto al cuarto trimestre.

Creo que es justo decir, Nicole, que no vemos ningún cambio de un trimestre a otro. Creo que la combinación de ingresos puede variar dentro de un trimestre según los proyectos. Pero, aparte de eso, los fundamentos del negocio siguen siendo muy sólidos de un trimestre a otro.

Sí. Creo que eso representa más bien una oportunidad de crecimiento para nosotros. En 2027 hemos introducido tecnología muy innovadora tanto para contadores de gas como para contadores de agua. Los contadores de gas, a diferencia de los contadores de electricidad, no han sido actualizados a gran escala por las empresas de servicios públicos durante la última década.

Dado que nuestra tecnología es nueva, está siendo probada por múltiples empresas de servicios públicos y cada una ha realizado sus propias pruebas de forma independiente, en lugar de seguir un protocolo de prueba común, lo que simplemente añade tiempo. Por lo tanto, estamos en proceso de trabajar con varias empresas de servicios públicos en las pruebas de nuestro nuevo medidor de gas y, una vez que completen ese ciclo, que podría ser de 6 a 9 meses, esperamos que se conviertan en despliegues a gran escala a partir de 2027 durante varios años.

De hecho, el bajo crecimiento en nuestro negocio de medición ya está descontado para 2026 y potencialmente para 2027. Pero mirando hacia adelante, se convertirá en un viento de cola cuando las tasas de adopción se aceleren en el próximo periodo.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andrew Obin, de Bank of America. Por favor, proceda con su pregunta.

Sí. Podemos hacerlo.

Sí, Andrew.

Quiero decir, no lo llamaría vientos en contra. Cuando creces al 8% y luego creces en el trimestre siguiente probablemente al 7%, puede que no lo llame vientos en contra. Simplemente lo llamaría el ciclo de los proyectos. No puedo controlar el momento en que deben alcanzarse los hitos. Así que vienen en un momento determinado.

Así que yo diría, en términos generales, que el perfil de ingresos de P and T sobre una base de crecimiento orgánico es muy similar entre el Q3 y el Q4. El Q3 fue ligeramente superior al Q4, pero no sustancialmente diferente. Estamos hablando de un rango muy estrecho.

La demanda de Catalyst es muy fuerte en el cuarto trimestre. Secuencialmente mejor que en el tercer trimestre. Tuvimos un crecimiento de dos dígitos y vamos hacia un crecimiento de mediados de los dos dígitos en Catalyst. Por ejemplo, en el Q3, nuestro crecimiento de refining catalyst fue del 80%. Por lo tanto, esperamos mantener tasas altas allí.

El crecimiento de los servicios también sigue siendo sólido en automatización. Más bien de un dígito bajo a medio. Por lo tanto, los fundamentos de este negocio son muy robustos. Creo que el cambio que ven es simplemente la secuenciación de los proyectos dentro de un trimestre.

Creo que, en términos de dirección, Andrew, si observas, hemos estado, ya sabes, transformando este negocio de un crecimiento lento. Ahora mismo estamos en un dígito simple bajo. También me gustaría que esto pasara al territorio de un dígito simple medio. Y esperamos que eso ocurra, ya sabes, en 2027.

De cara al futuro, creo que los factores determinantes son los mismos. He hablado de mejorar el servicio al cliente. Una mejor entrega, la mejora de, ya sabe, las tasas de retraso, eso ciertamente ya está ocurriendo. Los lanzamientos de nuevos productos y su penetración llevan tiempo. Creo que esa es la única variable a medida que algunos de ellos logran una mayor penetración.

Esperamos seguir teniendo un mejor desempeño en este segmento. Así que no tengo ninguna duda; creo que es solo una cuestión de tiempos a medida que pasamos de un dígito bajo a un dígito medio en esta cartera en este negocio en 2027.

Y, Andrew, solo añadiría que los pedidos del tercer trimestre para industrial automation core aumentaron un 15%. Por lo tanto, este es un negocio que entra en el próximo año probablemente con el mejor backlog que ha visto en más de 5 años.

Estamos bastante seguros de que terminaremos y esperamos que los pedidos del cuarto trimestre aumenten en un dígito alto. Así que hay mucho impulso aquí; es simplemente el ciclo del negocio pasando de una fase a otra.

Gracias. Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andrew Kaplowitz, de Citigroup. Por favor, proceda con su pregunta.

Hola, Andrew.

Buenos días.

Bueno, ciertamente, ya saben, siempre hemos hablado de los centros de datos como un negocio de un dígito medio para BA. Building automation. No estamos llegando a un punto en el que, con el cambio en la demanda del cliente, sigamos viendo que esto puede convertirse, de hecho, en algún momento, en un dígito medio de Honeywell. Así que nosotros.

Porque ahora vemos la demanda en la automatización de procesos. Hemos visto un crecimiento de los pedidos en lo que va de año de más del 100%. Basándonos en la visibilidad de la cartera de proyectos que tenemos, también esperamos un crecimiento muy alto en 2027. Se estará combinando no solo la automatización de edificios, sino incluso algunos pedidos de automatización de procesos para power island, para controles y para almacenamiento de energía. Esa solución se está integrando.

Algo interesante que está ocurriendo, además de esto, durante los últimos, digamos, 6 meses, es la refrigeración líquida. A medida que la refrigeración líquida tenga una mayor penetración, esperamos que nuestra, ya sabe, cuota de gasto aumente aún más. Porque estamos trabajando con clientes en la detección para la refrigeración líquida desde nuestro negocio de sensores. Y nuestras bombas Sundyne son una solución premium para circular esa refrigeración líquida. Esas van a, como podemos imaginar, escalar en el futuro. Probablemente, sea más bien después de 2027.

Pero lo que puedo ver es que empezamos con un contenido muy modesto en automatización de edificios; ahora hemos añadido la automatización de procesos y ahora estamos añadiendo incluso nuestro contenido de tecnología de procesos y automatización industrial. Se está convirtiendo verdaderamente en una estrategia pan-Honeywell, y seguimos mejorando nuestro contenido.

El último comentario que haré es que, a medida que crecemos, dado que el crecimiento de los centros de datos está ocurriendo fuera de los US, en Europa y en Asia, particularmente en Korea e India, esperamos seguir obteniendo buenos resultados gracias a nuestra presencia y capacidades globales.

Quiero decir que nuestra máxima prioridad es alcanzar un ratio de apalancamiento de 3.0x o inferior y que continúe descendiendo a medida que avancemos hacia 2027 y generemos más efectivo. Queremos que nuestro apalancamiento mejore aún más.

Desde una perspectiva de M&A, se trata de una opcionalidad. Como saben, nuestro compromiso de $12 para 2029 es totalmente orgánico. Por lo tanto, no tenemos ninguna obligación. No tenemos la necesidad de despertarnos y pensar en un M&A para cumplir con nuestro compromiso de beneficios orgánicos.

Dicho esto, estamos considerando opciones de tres maneras. La prioridad más alta es la automatización industrial y cómo buscamos añadir más contenido en medición y sensores; esa es nuestra máxima prioridad. La segunda área que estamos analizando son los verticales de mayor crecimiento: ¿cómo podemos añadir más contenido para mejorar aún más la calidad de nuestra cartera? Y, por último, nunca pasamos por alto algunas de las tecnologías de vanguardia. Ya saben, siempre hay adquisiciones estratégicas que pueden cambiar el perfil de nuestros negocios, y además de eso, buscamos estas empresas medianas y pequeñas.

Pero, dicho todo esto, creo que a corto plazo nos mantendremos muy disciplinados en nuestra amortización de deuda. Y trabajaremos en nuestra cartera de M&A para 2027 en adelante.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Joe O'Dea, de Vertical Research Partners. Por favor, proceda con su pregunta.

Yo diría, rápidamente, quizás dos o tres que sean las más destacadas, y eso es obviamente un enfoque para nosotros como empresa. La primera es que nos estamos desplazando hacia sedes más ligeras y hacia una mayor adopción de servicios compartidos en toda la compañía, lo que obviamente nos ayudará a seguir centrándonos en la productividad, lo cual incluye la ingeniería de valor, la ingeniería de componentes, más desde el punto de vista de la cadena de suministro y cómo abordamos el NPI. Esa es una oportunidad significativa para nosotros.

Y finalmente, obviamente estamos trabajando en la adopción de la IA. Todos nuestros equipos ya están formados o están en proceso de formación y tienen acceso a los modelos que estamos utilizando de la compañía, lo cual representa una gran oportunidad para nosotros en términos de gestión de OEM. Y no se trata tanto de una reducción de OES, sino de gestionar el crecimiento de OEF o mantenerlo estable mientras, obviamente, hacemos crecer las operaciones comerciales en dígitos sencillos medios a altos.

Dos puntos añadiré a lo que ha dicho Mike, ya sabe, en cuanto al aspecto de la autoayuda. Primero, sobre el negocio de Catalyst Technology. A medida que integramos el negocio, estamos viendo sinergias de costes más altas de lo que habíamos previsto. Así que eso ciertamente debería ayudarnos en nuestra planificación para 2027.

También estamos trabajando en las sinergias de ventas y en la creación de una cartera de proyectos, pero eso, como pueden imaginar, requiere tiempo para convertirse en ingresos reales. Por lo tanto, esperamos que el negocio de CT impulse los resultados desde la perspectiva de las sinergias de costes.

Un último punto que mencionaría es la venta cruzada entre las diferentes divisiones de Honeywell. En mis comentarios de hace unos minutos di un ejemplo sobre los centros de datos de cómo algo que se centraba en un solo segmento, lo estamos realizando de forma transversal entre segmentos. También lo estamos haciendo en otros verticales. Por ejemplo, en ciencias de la vida, cómo realizamos la venta cruzada entre Building y Process Automation. O en semiconductores, donde tenemos una posición muy sólida en detección de gases, cómo también estamos acelerando nuestra participación en detección de incendios, que proviene de Building Automation. Así que eso también es una ayuda interna; es aprovechar nuestros canales de ventas al máximo potencial. Y, ciertamente, estamos maximizando nuestros esfuerzos en ese sentido.

Creo que el negocio de la automatización de edificios tiene el contenido de verticales de mayor crecimiento. Y en los verticales de alto crecimiento, contamos los data centers, la atención sanitaria y la hostelería, que representan el 20%. El 80 percent del negocio proviene del negocio principal o base. Y este está creciendo a un dígito medio. Y eso se debe, ya saben, a un excelente servicio al cliente y a nuevos productos.

Estamos apostando por nuevos productos. Tenemos varios lanzamientos importantes próximamente. De hecho, en este momento, hemos lanzado una nueva versión de nuestro sistema de seguridad basada en la nube, que va a posicionarse en el segmento medio. Gran parte de nuestra nueva oferta se dirige, como tema general, al segmento medio. Una nueva versión de nuestro sistema de incendios también entrará en el segmento medio. También estamos estudiando una oferta similar en gestión de edificios. Estamos actualizando nuestra plataforma EBI con las versiones más recientes.

En todos los ámbitos, hemos aprendido que a medida que continuamos acelerando nuestra vitalidad e innovando, operaremos a este nivel de un dígito medio más. Y la cartera de proyectos está muy completa. Y tengo una confianza extrema en el desempeño de, ya sabe, los resultados de este negocio. Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Joe Ritchie, de Goldman Sachs. Por favor, proceda con su pregunta.

Hola, buenos días.

Tal como dijimos en el gráfico, Joe, la inversión de capital riesgo se centra ciertamente en la diversidad de combustibles y la seguridad energética. Con esto quiero decir que África no era vista como un destino de inversiones en el refinado de petroquímicos. Si recuerdas durante el Investor Day, Dangote estaba allí hablando de una asociación con Honeywell. No solo están ampliando su refinería actual en un 100%, que es la refinería más grande del mundo, sino que la están duplicando. También están instalando una refinería adicional en Kenia. Todos estos son proyectos firmes. Si observas su flujo de caja, son miles de millones de dólares en un trimestre. Por lo tanto, se trata de proyectos de gran certeza. También se están produciendo inversiones adicionales en el sector petroquímico africano, por lo que vemos esto claramente como una tendencia.

Un aspecto que destacamos es que los proyectos de energía baja en carbono finalmente están tomando forma. Ya sabe, partiendo de una base baja. Tuvimos dos grandes victorias en proyectos relacionados con la captura de carbono en el tercer trimestre, y tenemos una cartera sólida para el cuarto trimestre por delante. Por lo tanto, se están realizando algunas inversiones, y el motor de esto es que la Unión Europea continúa manteniendo su mandato para la adopción de SAF. Y para satisfacer esa demanda, se requiere más capacidad.

Y, por último, sí vemos una ampliación de la capacidad para la petroquímica. Nuestra actividad de licencias y nuestro negocio de automatización en el sector petroquímico siguen siendo sólidos. Así que, cuando se suma todo, está menos vinculado al precio del petróleo; está más vinculado a los factores impulsores, que son más amplios en cuanto a seguridad energética, resiliencia, combustibles bajos en carbono o la demanda general de petroquímicos. Y es por eso que creemos que se trata de un ciclo plurianual. Está menos vinculado al precio y más vinculado a otros factores. Por eso nos da una mayor convicción.

Yo diría que lo que todos hemos leído, que los aplazamientos de las paradas de las refinerías de US es fácticamente correcto, lo que esencialmente significa que algunas de las actividades que requieren un cierre no pueden llevarse a cabo.

Saben, analizamos nuestro negocio de servicios de posventa en dos categorías. Gran parte se puede realizar online. Por tanto, muchas de nuestras ofertas de automatización no requieren el cierre de la planta. Si desea reforzar su sistema de control para ciberseguridad, o si quiere migrar a la versión actual, puede hacerse online. Así, esos negocios quedan protegidos incluso cuando los clientes operan a un ritmo más alto.

Pero hay cosas que es necesario reemplazar, como una Sundyne, que tiene que ser sustituida. Se necesita una parada técnica. O si quieres reacondicionar un catalizador. Así que, para mí, hay cierta demanda desplazándose, pero no es una demanda perdida. Se está desplazando. Es una especie de demanda acumulada que acabará manifestándose.

Pero cuando se observa la visión global, la demanda general de servicios y de catalizadores es muy estable. Como mencioné anteriormente, vemos que la demanda de catalizadores se sitúa en el rango de los dos dígitos, en la parte alta de los dos dígitos en el cuarto trimestre. El próximo año, prevemos que el catalizador general sea muy estable, con un crecimiento de un solo dígito medio. El crecimiento de los servicios sigue siendo muy estable.

Sí. Absolutamente. Esta es una tendencia de alta utilización y sin paradas. Pero no cambia la dinámica general del negocio para nosotros a-- en el corto plazo.

Gracias, Joe.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Varun Gurumoorthy, de Bernstein. Por favor, proceda con su pregunta.

Claro.

Buenos días.

No es una preocupación porque gran parte de nuestra cartera de pedidos no se encuentra en Norteamérica. La cartera de pedidos de LNG está en Norteamérica. Todo lo demás está en el resto del mundo. Y en el caso de LNG, fabricamos nuestro propio equipo en nuestra propia fábrica. Tenemos capacidad suficiente para cumplir con toda la cartera de pedidos, por lo que no tenemos ninguna preocupación al respecto.

En un sentido más amplio, la escasez de mano de obra en la construcción o de mano de obra en general es una tendencia. Pero eso no está teniendo ningún impacto en la ejecución de nuestros ingresos. De forma visible.

Sí. Yo diría que, orgánicamente, por así decirlo, el negocio probablemente se está expandiendo, ya sabe, más de 150 bps solo por la mejora operativa. El resto está relacionado con la separación de TW. De acuerdo.

Gracias.

Gracias, Varun.

Gracias. Nuestra última pregunta de esta mañana proviene de la línea de Dan Dolev, de BMO Capital Markets.

Quiero decir que los precios... Yo diría que no hay una gran desviación dentro del segmento. Ya sabe, el precio es un factor de la inflación en un segmento. Y los impulsores de la inflación varían desde los semiconductores a la electrónica, pasando por metales como el cobre y el latón. Yo diría que nuestros precios generales se encuentran en un rango estrecho. No varían desde un 1% en un negocio hasta un 10% en otros; no están en un rango tan amplio. Se puede tener un rango del 3.5% al 4.5%. Así que, para nosotros, es un rango muy estrecho.

Y el cumplimiento de los precios no requiere únicamente la acción de fijar precios, sino que requiere un buen servicio al cliente. Una buena comunicación con el cliente, una buena cartera de nuevos productos... Y creo que esa visión integral de 360 grados es lo que realmente hemos adoptado para alcanzar el precio y mantener el margen de precio positivo. Genial. Gracias.

Gracias. Damas y caballeros, con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Le devuelvo la palabra al Sr. Kapoor para sus comentarios finales.

Gracias. Me gustaría agradecer a nuestros accionistas, a nuestros clientes y a todos los Honeywell Technologies Future Shapers de todo el mundo por los sólidos resultados del tercer trimestre que habéis presentado hoy, lo que marca otro hito importante en nuestro camino como la nueva Honeywell Technologies.

Nuestro primer trimestre como empresa de automatización pura y independiente ha demostrado avances en los tres elementos de nuestra tesis de inversión: crecimiento orgánico de base amplia, una fuerte expansión de márgenes y una mayor conversión de flujo de caja libre. P and T está convirtiendo su cartera de pedidos en crecimiento orgánico. IA está impulsando un giro significativo, y BA sigue cumpliendo con los objetivos.

Con casi $19 billion en nuestra cartera de pedidos pendientes y unas sólidas perspectivas para 2026, hemos entrado en el cuarto trimestre con un fuerte impulso. Y con una mayor confianza en nuestra capacidad para cumplir los compromisos que detallamos en el Investor Day. Gracias a todos por acompañarnos hoy, y esperamos que tengan un excelente resto del día.

Gracias. Con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Gracias por su participación.