Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de HNI Corporation. Les informamos de que la conferencia de hoy se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra al primer ponente de hoy, Matt McCall. Adelante, por favor.

Buenos días. Mi nombre es Matt McCall. Soy Vicepresidente de Relaciones con Inversores y Desarrollo Corporativo de HNI Corporation. Gracias por acompañarnos para analizar nuestros resultados del segundo trimestre de 2026. Me acompañan hoy Jeff Lorenger, Presidente y CEO; y el VP. Berger, Vicepresidente Ejecutivo y CFO.

Las copias de nuestro comunicado de prensa financiero y las conciliaciones no GAAP están publicadas en nuestro sitio web. Las declaraciones realizadas durante esta llamada que no sean estrictamente hechos históricos son declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos conocidos y desconocidos. Los resultados reales podrían diferir materialmente. El comunicado de prensa financiero publicado en nuestro sitio web incluye factores adicionales que podrían afectar los resultados reales. La corporación no asume obligación alguna de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas realizadas durante la llamada. Ahora, tengo el placer de ceder la palabra a Jeff Lorenger. ¿Jeff?

Buenos días. Gracias por acompañarnos. El segundo trimestre demuestra el enfoque de nuestros miembros, indica un entorno de demanda en mejora y respalda las expectativas de un mayor crecimiento de los beneficios en 2026. Gracias a una gestión de costes focalizada y a los beneficios netos de la relación precio-coste y la productividad, hemos podido presentar unos resultados en el segundo trimestre que se ajustan a nuestras expectativas. Y, lo que es al aliciente, nuestros indicadores internos adelantados mejoraron aún más durante el trimestre. El impulso positivo de nuestras estrategias, tanto centradas en los ingresos como en los costes, los beneficios de nuestras vías de ingresos diversificadas, los méritos de nuestro modelo de negocio centrado en el cliente y la integración de Steelcase están generando un valor significativo para el accionista. Seguimos esperando un año sólido en 2026, con un quinto año consecutivo de mejora de beneficios de doble dígito y un crecimiento de los ingresos en un dígito bajo en ambos segmentos.

En la llamada de hoy, dividiré mis comentarios en tres secciones. En primer lugar, nuestros resultados trimestrales. Una vez más, hemos presentado unos beneficios sólidos en el segundo trimestre, con un EPS en línea con nuestras expectativas. En segundo lugar, nuestras perspectivas para la segunda mitad del año. Nuestro entorno de ingresos se fortaleció en el segundo trimestre, lo que nos brinda una mayor confianza en las perspectivas para todo el año. Y en tercer lugar, nuestras perspectivas más allá de 2026. Contamos con numerosas vías de mejora de márgenes y visibilidad del EPS, y proyectamos nuevamente un crecimiento de doble dígito del EPS para el próximo año, además de contar con varios años de visibilidad de crecimiento de beneficios elevado más allá de 2027. Tras mis comentarios, VP proporcionará más detalles sobre el segundo trimestre, nuestras perspectivas, el flujo de caja y el balance. Concluiré con algunos comentarios adicionales antes de abrir la llamada a sus preguntas.

Comenzaré con algunos aspectos destacados del segundo trimestre. Seguimos gestionando con eficacia el núcleo de la cuenta de resultados y hemos sido capaces de presentar unos sólidos resultados en este segundo trimestre. El EPS no-GAAP fue de $1.27, lo que supone un incremento del 14% interanual. En comparación con el segundo trimestre de 2025, la suma del beneficio de Steelcase, el margen precio/coste (incluyendo el impacto neto de los aranceles), los ahorros por la optimización de la red heredada y los beneficios de productividad, en conjunto, han duplicado el beneficio operativo en términos interanuales.

Los ingresos se ajustaron a nuestras expectativas en ambos segmentos, con Workplace con un ligero aumento y Building Products con una ligera disminución. De manera alentadora, y tal como esperábamos, los pedidos del segundo trimestre se fortalecieron. En un momento, daré más detalles sobre los patrones de pedidos.

En los negocios tradicionales de Workplace Furnishings, las ventas netas del segundo trimestre aumentaron ligeramente interanual sobre una base orgánica, en consonancia con los comentarios que proporcionamos el trimestre pasado. El crecimiento fue impulsado por nuestros negocios centrados en clientes de pequeña y mediana dimensión. Además, durante el trimestre se hizo más evidente la consolidación del entorno del sector. Para 2026, esperamos un mayor crecimiento orgánico de los ingresos en la segunda mitad del año y una sólida expansión interanual de los márgenes en el segmento tradicional de Workplace, mientras continuamos invirtiendo para impulsar el crecimiento futuro.

La integración de Steelcase avanza correctamente y la captura de sinergias y el efecto de acreción progresan según lo previsto. El nuevo equipo directivo está prácticamente constituido y esperamos que el Presidente se incorpore en el segundo semestre. Seguimos esperando una modesta acreción en 2026 y ahora prevemos que las sinergias totales alcanzarán al menos los $120 millones cuando estén plenamente maduras.

En Residential Building Products, los ingresos disminuyeron un 1,6% respecto al mismo periodo del año anterior. Una vez más, esto fue coherente con nuestras expectativas comunicadas en la llamada del primer trimestre. Los ingresos del negocio de remodelación y renovación (remodel retrofit) aumentaron de forma sólida, pero se vieron compensados en mayor medida por la continua debilidad del canal de nueva construcción impulsada por el mercado. En ambos mercados, nuestros miembros siguen ofreciendo un sólido rendimiento relativo.

El margen operativo del segmento en el segundo trimestre se amplió 470 puntos básicos interanuales, incluyendo los beneficios netos de los aranceles, alcanzando un sólido 20.4%. Nuestro modelo operativo único sigue ofreciendo márgenes de beneficio sólidos. A pesar de las expectativas de una incertidumbre continua en el sector de la vivienda, nos sentimos alentados por las oportunidades vinculadas a los mercados más amplios, y seguimos invirtiendo para hacer crecer nuestro modelo operativo y nuestras vías de ingresos.

En resumen, la solidez de nuestras estrategias y nuestra capacidad para gestionar la incertidumbre diaria ante las diversas condiciones macroeconómicas, manteniendo al mismo tiempo el enfoque en la inversión de cara al futuro, quedaron de manifiesto en los resultados del segundo trimestre. Esto me lleva a mis comentarios sobre nuestras perspectivas para la segunda mitad de 2026.

Nuevamente, nuestro entorno de ingresos se fortaleció en el segundo trimestre, lo que aporta una mayor confianza para el resto del año. Además de una mejora en la tasa de crecimiento de los ingresos orgánicos, se espera que la adquisición de Steelcase y las ganancias en productividad operativa continúen impulsando resultados sólidos en la segunda mitad del año.

Desde una perspectiva por segmentos, empezando por nuestros negocios tradicionales de Workplace, esperamos que el crecimiento del volumen se restablezca en el tercer trimestre, impulsando un crecimiento de las ventas netas de un dígito medio a alto en la segunda mitad del año. Nuestras perspectivas por segmento están respaldadas tanto por métricas externas del sector como por los datos internos de nuestra cartera de proyectos. Específicamente, además del fortalecimiento de los pedidos durante el trimestre, todas las métricas de preventa siguen muy activas, incluyendo el embudo de proyectos, las cotizaciones de licitaciones y las solicitudes de diseño.

Para Steelcase, tras un periodo de debilidad en el mercado al inicio del año, observamos una aceleración en la actividad de pedidos anticipados y en el impulso de los pedidos a finales del primer trimestre, tendencia que ha continuado en el segundo trimestre. Esperamos que los ingresos del segundo semestre aumenten de forma sólida interanualmente. Proyectamos que Steelcase será modestamente acrecentadora tanto en el segundo semestre como para el año completo.

En Residential Building Products, se espera que nuestros cambios estructurales para organizarnos en torno al cliente, junto con nuestras inversiones de crecimiento, impulsen un rendimiento superior continuo en el mercado. Para 2026, prevemos un modesto crecimiento de los ingresos impulsado por los precios en la segunda mitad del año, a pesar de las expectativas de una debilidad persistente en el mercado de la vivienda.

Desde una perspectiva de beneficios, proyectamos que tanto nuestro segmento de Workplace heredado como el de Building Products ampliarán sus márgenes de forma sólida en 2026.

Pasando a mi tercer punto, nuestras perspectivas más allá de 2026. Contamos con múltiples fuentes de mejora de márgenes y visibilidad de crecimiento del EPS, y proyectamos nuevamente un crecimiento de doble dígito en el EPS el próximo año, impulsado principalmente por las sinergias previstas de Steelcase y los proyectos de optimización de la red heredada. Más allá de 2027, disponemos de numerosos años de elevada visibilidad de beneficios impulsada por múltiples factores.

Durante el trimestre, seguimos gestionando los costes de forma inteligente en todas nuestras unidades de negocio mientras continuamos navegando por la dinámica geopolítica y macroeconómica actual. Los beneficios asociados a estas acciones de gestión de costes se suman a los 30 millones de dólares de ahorros por optimización de la red de entornos de trabajo heredada anunciados anteriormente, así como a las sinergias asociadas a la integración de Steelcase, las cuales, como mencioné antes, avanzan según lo previsto y ahora se espera que alcancen al menos los 120 millones de dólares.

La combinación de nuestra gestión disciplinada de costes, las sinergias de Steelcase y los proyectos continuos de optimización de la red heredada siguen respaldando nuestra capacidad de previsibilidad de beneficios. Cabe destacar que otros elementos adicionales podrían aportar beneficios incrementales. Para contextualizar, nuestras proyecciones actuales de sinergias se centran únicamente en el negocio de Steelcase Americas, y no estamos asumiendo beneficios derivados de sinergias de ingresos. Además, nuestra perspectiva de crecimiento de doble dígito en el EPS para el próximo año no depende de una mejora en el volumen respecto a los niveles actuales.

Ahora cedo la palabra al VP. ¿VP?

Gracias, Jeff. Comenzaré con algunos comentarios adicionales sobre el segundo trimestre. El beneficio por acción (EPS) diluido según GAAP para el segundo trimestre fue de $0.70. Sobre una base no GAAP, el EPS diluido totalizó $1.27, lo que superó nuestras expectativas internas.

El impacto neto de los aranceles en el margen operativo durante el trimestre fue de unos 150 puntos básicos, y prevemos un beneficio de aproximadamente 40 puntos básicos para el año completo. Desde la perspectiva del EPS, el beneficio neto por aranceles en el segundo trimestre fue de aproximadamente $0.25.

El volumen orgánico del trimestre se vio afectado negativamente por las presiones geopolíticas al inicio del año, especialmente en el segmento de Workplace Furnishings. Sin embargo, la incorporación de los beneficios de Steelcase, los beneficios de precio/coste (incluido el impacto neto de los aranceles), el control de gastos y los ahorros por productividad compensaron la debilidad del volumen y las continuas inversiones en iniciativas destinadas a impulsar el crecimiento futuro. Las ventas netas totales en el trimestre aumentaron un 121% en conjunto. Desde un punto de vista orgánico, las ventas netas aumentaron ligeramente en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Pasamos a los pedidos y al backlog del segundo trimestre. En el segmento Workplace Furnishings, los pedidos orgánicos en el segundo trimestre aumentaron un 5% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Las tasas de crecimiento de los pedidos legacy, tanto de clientes pequeños y medianos como de clientes de contratos, fueron comparables durante el trimestre. El backlog de Workplace legacy también cerró el trimestre un 5% por encima del periodo del año anterior. El crecimiento de los pedidos de Steelcase fue ligeramente superior a las tendencias de Workplace Furnishings legacy. Durante el último periodo de 5 semanas, la tasa de crecimiento de los pedidos del segmento interanual se aceleró por encima del promedio del 5% registrado en el segundo trimestre.

Los pedidos en el segmento Residential Building Products se mantuvieron prácticamente sin cambios en comparación con el segundo trimestre de 2025. El sólido crecimiento de los pedidos de remodelación y renovación compensó esencialmente los modestos descensos del canal de nueva construcción. No obstante, ambos segmentos continúan superando el rendimiento de sus respectivos mercados. Durante el periodo más reciente de 5 semanas, los pedidos del segmento crecieron a un ritmo de un dígito bajo en términos interanuales.

Para el tercer trimestre de 2026, esperamos que las ventas netas de legacy Workplace aumenten a una tasa de un dígito alto interanual. Incluyendo Steelcase, se espera que las ventas netas totales de Workplace Furnishings aumenten aproximadamente entre un 175% y un 180% respecto al mismo periodo del año anterior. En Residential Building Products, se espera que las ventas netas del tercer trimestre de 2026 se mantengan prácticamente sin cambios en comparación con el mismo periodo de 2025.

Se espera que el beneficio por acción diluido no-GAAP en el tercer trimestre de 2026 aumente a un ritmo de entre el rango medio y alto del 20% con respecto a los niveles del tercer trimestre de 2025. Se prevé que la acreción de Steelcase, los ahorros por productividad, el crecimiento del volumen y la relación precio-coste impulsen el incremento del BPA. Nuestra nueva previsión de beneficios para todo el año 2026 refleja expectativas de un crecimiento del BPA no-GAAP de entre el 20% y el 25% respecto al total de 2025 de $3.46, con una aceleración del crecimiento de los beneficios de doble dígito en la segunda mitad del año.

Al analizar la segunda mitad del año, ahora prevemos que el beneficio por acción diluido no GAAP en el tercer trimestre sea aproximadamente un 15% superior al del cuarto trimestre. Esto se debe principalmente al cronograma previsto de ingresos e inversiones. Como mencionó Jeff, esperamos nuevamente un crecimiento de doble dígito en el BPA diluido no GAAP el próximo año, y contamos con una visibilidad de crecimiento de beneficios elevado para múltiples años más allá de 2027.

Se espera que la combinación de las sinergias de Steelcase, las acciones de gestión de costes y las iniciativas de optimización de la red de centros de trabajo heredada generen un ahorro acumulado total superior a los $70 millones en 2027 y más de $150 millones cuando alcancen su plena madurez.

A continuación, algunos puntos adicionales para ayudarles en sus modelos para 2026. Se espera que la depreciación y amortización combinadas sean de aproximadamente entre $170 millones y $180 millones, excluyendo el impacto contable de las adquisiciones de aproximadamente $100 millones. Se espera que los gastos por intereses netos sumen unos $80 millones, y nuestro tipo impositivo debería situarse aproximadamente entre el 25% y el 26%.

Y finalmente, desde la perspectiva del flujo de caja y del balance, nuestro balance es sólido y mantenemos el compromiso de conservar una flexibilidad financiera significativa para financiar las inversiones comerciales en curso que impulsen el crecimiento, así como el pago de nuestro histórico dividendo. El flujo de caja libre se utilizó para reducir los niveles de deuda neta en aproximadamente $100 million durante el trimestre, a medida que continuamos disminuyendo el apalancamiento tras la adquisición de Steelcase. El apalancamiento de deuda al cierre del trimestre se situó en 2.4x, frente al 2.5x del trimestre anterior. Seguimos esperando que el apalancamiento vuelva a los niveles previos a la adquisición de Steelcase en un plazo de 18 a 24 meses tras el cierre de la operación en diciembre de 2025. Se espera que el apalancamiento tienda a la baja a medida que avance el año.

Ahora le devuelvo la palabra a Jeff para que comparta algunas reflexiones a largo plazo y sus comentarios finales. ¿Jeff?

Gracias, VP. Nuestros miembros siguen gestionando bien nuestros negocios y hemos entregado otro trimestre sólido. Los patrones de pedidos mostraron una mejora notable durante el trimestre, como era de esperar, especialmente en Workplace. Como resultado, al mirar hacia el resto de 2026, prevemos un crecimiento del volumen interanual en Workplace Furnishings, mientras que se espera que la presión sobre el volumen de Building Products se modere.

Más concretamente, nuestras perspectivas actualizadas apuntan a una aceleración del crecimiento de los ingresos y del beneficio operativo en el segmento de Workplace Furnishings. Esta visión se ve respaldada tanto por métricas externas de demanda macroeconómica y sectorial, como por datos internos de pedidos anticipados, pedidos y cartera de pedidos, además de múltiples iniciativas de costes y gastos. En Residential Building Products, anticipamos que los ingresos se mantendrán estables interanualmente en la segunda mitad del año, y esperamos que ambos segmentos amplíen sus márgenes de forma sólida en 2026. Aunque mantenemos nuestro enfoque conservador y estamos preparados para realizar los ajustes necesarios, nuestras nuevas perspectivas demuestran nuestra creciente confianza en el crecimiento de los ingresos, nuestra continua visibilidad y nuestra capacidad demostrada para gestionar condiciones económicas dinámicas.

Desde la perspectiva de los indicadores de demanda, el patrón de especificación de mobiliario para lugares de trabajo que hemos analizado en los últimos trimestres no ha cambiado, y mantenemos una visión optimista sobre el entorno de demanda de este segmento. El regreso a la oficina sigue siendo un factor impulsor positivo. La actividad de arrendamiento de oficinas creció por cuarto trimestre consecutivo en el Q2, con la actividad de arrendamiento de los últimos 4 trimestres aumentando ahora un 27% interanual. La absorción neta de espacio de oficinas, que históricamente ha sido un buen indicador adelantado de la demanda futura del sector, fue positiva por cuarto trimestre consecutivo, con más de 11 millones de square feet absorbidos en el Q2. Esto eleva el total de los últimos 4 trimestres a casi 31 millones de square feet absorbidos, el nivel más alto desde 2019. Y, por último, la actividad de subarrendamiento ha vuelto a los niveles previos al COVID, otro indicio de la mejora en la salud del mercado de oficinas.

Si bien la oferta de nuevos espacios de oficinas seguirá siendo un factor adverso, prevemos múltiples motores de crecimiento cíclicos ajenos a la nueva construcción. Como mencioné anteriormente, estos alentadores factores del sector son coherentes con los patrones de pedidos recientes y las métricas internas de preventa tanto en Workplace -- legacy Workplace como en Steelcase. Nuestro embudo continúa expandiéndose con las cotizaciones de licitación del segundo trimestre subiendo sólidamente interanual, y el número de proyectos de gran volumen continúa aumentando. Las visitas a clientes, las solicitudes de RFP y las peticiones de diseño fueron todas sólidas durante el segundo trimestre. Estamos compitiendo bien y las tasas de adjudicación están mejorando a medida que el impulso del mercado continúa acelerándose.

Pasando al sector de la vivienda. Los titulares siguen señalando una debilidad persistente, especialmente en el ámbito de las nuevas construcciones. Los tipos de interés se mantienen relativamente elevados, los precios siguen siendo altos y las preocupaciones sobre la asequibilidad persisten. Como resultado, prevemos una debilidad continua en las nuevas construcciones en 2026. Sin embargo, los permisos para nuevas viviendas unifamiliares sorprendieron al alza en junio y subieron un 4% interanual, con cada región estancada o en aumento. Nuestras iniciativas de go-to-market e inversiones de crecimiento nos permitirán seguir superando al mercado. En remodelación y retrofit, asumimos un crecimiento moderado del mercado en 2026. También prevemos seguir superando al mercado en nuestro negocio de R&R. Y, lo que es importante, esperamos una consistencia continua en los márgenes y el flujo de caja del segmento de Residential Building Products.

En conclusión, tras la adquisición de Steelcase, somos una organización transformada y fundamentalmente más sólida. Se espera que los beneficios de la adquisición de Steelcase, la solidez de nuestras estrategias y nuestra disciplina financiera continúen impulsando un fuerte flujo de caja libre y nos permitan mantener un balance sólido. Esto nos permitirá seguir aportando un valor excepcional a nuestros accionistas, clientes, distribuidores, miembros y comunidades. Quiero agradecer a todos los miembros de HNI por su continuo enfoque y compromiso. Gracias de nuevo por acompañarnos. Procederemos ahora a abrir la sesión para sus preguntas.