Buenos días, señoras y señores. Gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia telefónica de High Liner Foods Incorporated para presentar los resultados del segundo trimestre de 26. Tengan en cuenta que, en este momento, las líneas de los participantes se encuentran en modo de solo escucha.

Tras las declaraciones preparadas de la dirección, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. En ese momento se darán las instrucciones para que puedan registrarse para realizar sus preguntas. Si alguien tiene alguna dificultad para escuchar la conferencia, por favor, pulse *0 en cualquier momento para recibir asistencia del operador.

Esta conferencia telefónica se está grabando hoy, viernes 14 de agosto de 2026, a las 10:00 a.m., hora del Este, para su posterior reproducción. Me gustaría ceder la palabra a Matt MacDonald, vicepresidente de finanzas y relaciones con inversores de High Liner Foods. Adelante, por favor.

Buenos días a todos. Gracias por unirse hoy a la conferencia telefónica de High Liner Foods para analizar nuestros resultados financieros del segundo trimestre de 26. En la llamada por parte de High Liner Foods se encuentran Paul Jewer, Chief Executive Officer; Kimberly Stephens, chief financial officer; y Anthony Rasetta, chief commercial officer. Me gustaría recordar a los oyentes que utilizamos ciertas medidas y ratios no IFRS al analizar nuestros resultados financieros, ya que consideramos que son útiles para evaluar el desempeño financiero de la compañía. Estas medidas se describen detalladamente y se concilian con las medidas IFRS en nuestro MD and A.

Se recuerda también a los oyentes que ciertas declaraciones realizadas en la llamada de hoy pueden ser declaraciones prospectivas según la legislación de valores aplicable. La dirección puede utilizar declaraciones prospectivas al analizar las inversiones y la estrategia de la compañía, el negocio y los mercados en los que opera la empresa, así como el rendimiento operativo y financiero futuro. Estas declaraciones se basan en supuestos que se consideran razonables en el momento en que se realizaron y en la información disponible actualmente. Las declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los resultados o eventos reales, incluidos los resultados operativos o financieros, podrían diferir materialmente de los anticipados en dichas declaraciones prospectivas. High Liner Foods incluye un análisis exhaustivo de los riesgos y otros factores que podrían causar que sus resultados previstos difieran de los resultados reales en sus documentos de divulgación pública, incluyendo su MD and A anual más reciente y su formulario de información anual. Tenga en cuenta que High Liner Foods no tiene la obligación de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas discutidas hoy.

Al cierre de los mercados ayer, 13 de agosto, Liner Foods informó de sus resultados financieros correspondientes al segundo trimestre finalizado el 07/04/2026. Ese comunicado de prensa, junto con el MD&A de la compañía y los estados financieros consolidados interinos condensados para el segundo trimestre de 2026, han sido presentados en SEDAR plus y también pueden consultarse en la sección de inversores del sitio web de High Liner Foods. Si desea recibir nuestros comunicados de prensa en el futuro, visite el sitio web de la compañía para registrarse.

Por último, tengan en cuenta que la empresa informa sus resultados financieros en dólares estadounidenses y, por lo tanto, los resultados que se analizarán hoy también se expresan en dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario. Las acciones ordinarias de High Liner Foods cotizan en la Toronto Stock Exchange y se expresan en dólares canadienses. Cedo ahora la palabra a Paul para sus comentarios iniciales.

Gracias, Matt, y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. El segundo trimestre supuso un paso alentador para reforzar el rendimiento subyacente de nuestro negocio. La demanda se mantuvo resiliente y mantuvimos el impulso de los ingresos, especialmente en el sector minorista, mientras que el EBITDA ajustado aumentó interanual, tanto sobre una base reportada como al normalizar los costes y la recuperación relacionados con los aranceles. Logramos estos resultados a pesar de la presión continua sobre el beneficio bruto debido a la inflación, al aumento de los costes de las materias primas y a los aranceles persistentes. Esto proporciona evidencia temprana de que nuestras acciones en materia de precios, promociones y cadena de suministro están ganando tracción.

Permítanme informarles brevemente sobre el progreso que estamos logrando en cada una de estas prioridades. En cuanto a los precios, aprovechamos la ventana de fijación de precios post-línea disponible para implementar aumentos en nuestra cartera minorista. Estas acciones representan un paso importante hacia el fortalecimiento de los márgenes, aunque las condiciones externas continúan evolucionando a medida que se implementan nuevos aranceles y los costes de las materias primas y del combustible siguen aumentando.

En cuanto a las promociones, tras el aumento de la actividad durante la Cuaresma, adoptamos un enfoque más selectivo y disciplinado en el segundo trimestre, haciendo mayor hincapié en el margen y en el retorno de la inversión. Como escuchará de la mano de Anthony, la demanda sigue siendo fuerte incluso con la moderación de nuestra actividad promocional, especialmente en el canal plug.

Y en cuanto a la cadena de suministro, la mejora en la disponibilidad y en las tasas de surtido en el sector minorista durante el segundo trimestre refleja nuestros esfuerzos por reforzar la ejecución en todas nuestras plantas y operaciones. Tenemos una serie de iniciativas en marcha para impulsar la eficiencia en toda la cadena de suministro, y este trabajo sigue siendo fundamental para nuestra capacidad de compensar las presiones de los costes inflacionarios, manteniendo al mismo tiempo una propuesta de valor atractiva para clientes y consumidores.

Las recuperaciones de los aranceles de AIIFA anunciadas hoy ayudan a explicar la presión sobre los márgenes que el negocio experimentó durante 2025 y principios de 2026. Si bien las recuperaciones se reconocerán en nuestros resultados del segundo y tercer trimestre, se refieren a costes incurridos durante esos periodos anteriores y, como hemos comentado anteriormente, durante esos periodos no pudimos repercutir los aranceles de forma inmediata o total en los precios. Los reembolsos de los aranceles muestran hasta qué punto los aranceles afectaron a nuestros márgenes y proporcionan una visión más clara del rendimiento subyacente y del potencial del negocio.

Con una mejor ejecución, una innovación continua y las fortalezas subyacentes de nuestro negocio, confiamos en nuestra capacidad para reforzar el rendimiento en el núcleo y construir un crecimiento sostenible a largo plazo. El consumo de productos del mar sigue siendo inferior al potencial y la demanda de soluciones proteicas saludables, asequibles y convenientes sigue siendo tan relevante como siempre. Durante más de 100 años, hemos trabajado en colaboración con nuestros clientes para navegar condiciones cambiantes y ofrecer un valor convincente a los consumidores en toda North America. Continuaremos haciéndolo, con un enfoque equilibrado y disciplinado, centrándonos en lograr progresos constantes en los factores que están bajo nuestro control, al tiempo que invertimos para las oportunidades que tenemos por delante.

Con esto, cedo la palabra a Kimberly para que analice nuestros resultados financieros.

Gracias, Paul, y hola a todos. Como ha descrito Paul, nuestros resultados del segundo trimestre reflejan un impulso continuo en los ingresos y un crecimiento interanual del EBITDA ajustado, tanto en términos reportados como al normalizar el impacto del arancel AIIFA. Esto demuestra el progreso de las iniciativas estratégicas que tenemos en marcha en materia de promoción, precios y operaciones de planta, el beneficio de nuestra estructura organizativa dimensionada correctamente y la disciplina de costes constante para respaldar nuestra propuesta de valor ante la inflación y el aumento de los costes de las materias primas.

Desde una perspectiva de volumen, el volumen de ventas aumentó en el segundo trimestre en 2,2 millones de libras, o un 4%, hasta alcanzar los 57 millones de libras en comparación con los 54,8 millones de libras del segundo trimestre de 25, debido a la demanda sostenida de la cartera de productos diversificada de High Liner, el lanzamiento con éxito de la nueva innovación de producto, el negocio adicional de fabricación por contrato y los volúmenes asociados al contrato del United States Department of Agriculture USDA.

James aumentó en el segundo trimestre en 29.7 millones de dólares, un 12.4%, hasta alcanzar los 269.3 millones de dólares, en comparación con los 239.6 millones de dólares del mismo periodo el año pasado, impulsado tanto por el incremento en el volumen como por el aumento de los precios reflejado en los mercados inflacionarios.

El beneficio bruto disminuyó en el segundo trimestre 3,2 millones de dólares, un 6%, hasta situarse en 50,1 millones de dólares, y el margen bruto como porcentaje de las ventas descendió 370 puntos básicos hasta el 18,6%, frente al 22,3% registrado en el segundo trimestre de 25. No obstante, la disminución del beneficio bruto se debe principalmente a las pérdidas de 10,1 millones de dólares relacionadas con el inventario a causa del incendio en las instalaciones de un almacén de terceros, que la compañía espera recuperar mediante el reconocimiento de la cobertura del seguro para finales de 26. Este impacto se ha normalizado tanto en el EBITDA ajustado como en el beneficio neto ajustado. La pérdida de inventario se compensa parcialmente con la recuperación de 7,9 millones de dólares por aranceles de la International Emergency Economic Powers Act, también conocida como aranceles AIIFA, reconocida durante el segundo trimestre. El beneficio bruto en el segundo trimestre de 26 incluye aproximadamente 5,7 millones de dólares en aranceles relacionados con AIIFA incurridos en el coste de ventas, excluyendo las recuperaciones de aranceles mencionadas anteriormente, frente a los 2,8 millones de dólares del mismo periodo de 2025.

Los gastos de distribución, que consisten en flete y almacenamiento, aumentaron en el segundo trimestre en 2,8 millones de dólares, o un 24,6 %, hasta alcanzar los 14,2 millones de dólares, frente a los 11,4 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El incremento en los gastos de distribución se debió principalmente al aumento del volumen de ventas, así como al incremento de los costes de flete incurridos en las ventas asociadas a las marcas recientemente adquiridas de ConAgra Brands y a los costes de distribución incrementales derivados del aumento de los costes de combustible y de las tarifas de flete. Como porcentaje de las ventas, los gastos de distribución aumentaron al 5,3 % en el segundo trimestre, frente al 4,8 % del mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado aumentó en el segundo trimestre en 5,1 millones de dólares, un 20,3%, hasta alcanzar los 30,2 millones de dólares, frente a los 25,1 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Asimismo, el EBITDA ajustado como porcentaje de las ventas aumentó hasta el 11,2%, en comparación con el 10,5%. El incremento del EBITDA ajustado refleja el enfoque equilibrado de la compañía en cuanto a precios, unos gastos de SG&A favorables y la recuperación de aranceles mencionada anteriormente.

El beneficio neto reportado disminuyó en el segundo trimestre en $3.4 millones, un 40%, hasta los $5.1 millones, mientras que el beneficio por acción diluido disminuyó a $0.18 en comparación con los $0.28 del año anterior. La disminución del beneficio neto refleja la reducción del beneficio bruto mencionada anteriormente, el aumento de los gastos de distribución y mayores costes financieros, compensados parcialmente por gastos de SG y A favorables y menores gastos de integración de adquisiciones de negocios y otros.

Excluyendo el impacto de ciertos gastos no recurrentes o no monetarios que se explican en nuestra sección MD&A, el beneficio neto ajustado en el segundo trimestre de 26 aumentó 1.2 millones de dólares, un 10.4%, hasta alcanzar los 12.7 millones de dólares. El beneficio por acción diluido ajustado aumentó a 0.44 dólares, frente a los 0.38 dólares del mismo periodo en 2025.

En relación con el flujo de caja de las actividades de explotación y el balance de situación, el flujo de caja neto de las actividades de explotación en el segundo trimestre de 2020 disminuyó en 18,6 millones de dólares, pasando a ser una salida de efectivo de 3 millones de dólares, en comparación con una entrada de 15,6 millones de dólares en el mismo periodo de 2025. La disminución se debe principalmente a las salidas de efectivo derivadas de los saldos de capital circulante no monetarios, específicamente las compras de existencias y el aumento de los saldos de cuentas a cobrar, compensados parcialmente por un aumento en los saldos de cuentas a pagar. Los flujos de caja también aumentan como resultado de un mayor pago de impuestos en efectivo. Estos se ven parcialmente compensados por los mayores flujos de caja generados a través de nuestras operaciones en el segundo trimestre de 26 en comparación con el año anterior.

La deuda neta al cierre del segundo trimestre de 26 aumentó 13,4 millones de dólares, situándose en 335,8 millones de dólares en comparación con los 322 millones de dólares al cierre del ejercicio fiscal 25. Este incremento refleja un aumento en los préstamos bancarios y en los pasivos por arrendamiento, compensado parcialmente por una menor deuda a largo plazo y saldos de efectivo más elevados. La relación deuda neta sobre EBITDA ajustado fue de 3,6 veces al 07/04/2026, frente a las 3,5 veces al cierre del ejercicio fiscal 25. Prevemos que este ratio mejore a lo largo del año y se sitúe ligeramente por debajo del objetivo a largo plazo de la compañía de 3 veces para finales del ejercicio fiscal 26.

Si bien la compañía reconoció los $7.9 millones de recuperación de aranceles recibidos durante el segundo trimestre, la empresa recibió una recuperación adicional de aranceles de $27.9 millones de los $41.3 millones totales solicitados. Tras el cierre del trimestre, este importe se reconocerá en los resultados financieros del tercer trimestre de 2020 de la compañía. Como señaló Paul, las recuperaciones proporcionan un contexto importante para la presión de costes absorbida por el negocio durante 2025 y 2026, de los cuales aproximadamente la mitad de las recuperaciones de aranceles se relacionan con el coste de ventas de aranceles en 2025 y el resto se refiere a 2026.

Todavía estamos en el proceso de analizar el impacto total de los aranceles, incluyendo hasta qué punto esos costes podrían haberse compensado parcialmente mediante medidas de precios. Dada la cantidad de variables y los supuestos implicados, cualquier análisis para aislar el rendimiento normalizado sin el arancel de AIIFA sigue siendo complejo. Sin embargo, la conclusión general es que las recuperaciones proporcionan una mayor evidencia de la resiliencia subyacente del rendimiento y del potencial de nuestro negocio.

Ahora cedo la palabra a Anthony para que analice nuestro desempeño operativo.

Gracias, Kimberly, y hola a todos. Tal como han señalado Paul y Kimberly, hemos vuelto a presentar un sólido trimestre en cuanto a ingresos, respaldado por una demanda sostenida y una mejor ejecución. Desde una perspectiva comercial, los volúmenes se mantuvieron a pesar de la implementación de ajustes de precios y de la reducción de la actividad promocional. Observamos una mejor disponibilidad de productos y una reacción positiva a la innovación de nuevos productos, lo que ha dado lugar a nuevas listas de distribución y a una expansión de la misma a través de los 24 nuevos artículos lanzados en lo que va de 2026.

En nuestro negocio minorista, mantuvimos el sólido impulso experimentado a principios de año durante el segundo trimestre. Operativamente, una mejor disponibilidad de productos nos ayudó a mejorar las tasas de cumplimiento, satisfacer la demanda de forma más constante y, lo que es más importante, aumentar los productos de mayor margen, incluida nuestra línea de productos SkinPak. Si bien la inflación y la sensibilidad a los precios siguen condicionando la categoría, los consumidores están siendo deliberados a la hora de dirigir su gasto y priorizan las comidas de marisco en casa con una relación calidad-precio de restaurante. En este contexto, la amplitud de nuestra cartera en cuanto a especies, formatos y puntos de precio nos favoreció, con un crecimiento tanto en las ofertas premium como en las de valor.

Hemos obtenido un sólido rendimiento en el canal de clubes, tanto en ingresos como en beneficios, ya que los consumidores continúan comprando nuestros productos una vez finalizadas las promociones. Esto ha sido muy alentador, ya que valida tanto la fuerza de nuestra propuesta de valor más allá del precio —incluyendo la calidad, la conveniencia y la amplitud de nuestra oferta— como nuestra estrategia de inversión promocional durante el periodo de vacaciones y la Cuaresma. También estamos percibiendo los beneficios de la inversión global que hemos realizado en este canal de crecimiento durante los últimos 18 meses, ya que nuestros clientes nos otorgan rápidamente una ubicación destacada para nuestras nuevas innovaciones, incluyendo nuestra expansión continua en Sea Cuisine.

Esta marca premium ha vuelto a destacar como uno de los principales motores de resultados durante el trimestre. Ha impulsado ganancias significativas tanto en el canal de clubes como en el de alimentación tradicional, gracias al crecimiento de los formatos familiares y a la expansión de su alcance mediante la introducción de nuevos productos. Los clientes han respondido con mucha fuerza a nuestras nuevas innovaciones de Sea Cuisine, incluyendo nuestras tiras de pescado rebozadas con Guinness de SeaCuisine. Una solución de empanados y rebozados de gran relevancia, así como el salmón con chipotle y miel y los formatos familiares de tilapia con costra de pan de ajo, que están ampliando nuestra cartera de valor añadido y creando nuevas oportunidades de crecimiento rentable.

Durante el trimestre, también comenzamos a distribuir nuestras nuevas comidas para sartén Sea Cuisine a minoristas seleccionados en todo The US. Esta innovación está ayudando a expandir la categoría con soluciones de comidas completas y de calidad de restaurante que ofrecen el sabor, la conveniencia y la proteína que los consumidores de hoy buscan. Con opciones de sole, salmon y shrimp. Sabemos que la incertidumbre sobre cómo preparar y cocinar pescados y mariscos sigue siendo una barrera para un mayor consumo en el hogar. Al mismo tiempo, los consumidores salen menos a comer fuera y buscan formas asequibles y de poco esfuerzo para crear experiencias gastronómicas de alta calidad en casa.

Los platos de sartén Sea Cuisine cubren ambas necesidades al hacer que el marisco sea más fácil y accesible, mediante una solución de comida completa que puede prepararse con confianza y un esfuerzo mínimo. Estamos entusiasmados con la oportunidad que esto representa y seguiremos priorizando la ampliación de la distribución tanto en los canales de supermercados tradicionales como en los de clubes en los próximos trimestres, con el apoyo de marketing digital y de marketing dirigido al comprador específico de cada minorista.

La innovación también sigue siendo fundamental en el segmento de valor de nuestra cartera. Durante el trimestre, lanzamos nuevos productos de marca blanca con minoristas de descuento nacionales en las categorías de salmón con valor añadido, camarón y pollock. Estos son especies de crecimiento objetivo para nuestro negocio y resultan estratégicamente importantes a medida que diversificamos aún más nuestra mezcla de especies.

Mrs. Paul's y Van de Kamp's ya están bien integradas en nuestra cartera y vamos por buen camino para reconocer las sinergias previstas, además de haber asegurado una nueva distribución. Seguimos centrados en apoyar a ambas marcas mediante inversiones y marketing específicos.

En el sector minorista de Canadá, ganamos una cuota de mercado significativa y obtuvimos buenos resultados durante el trimestre, a pesar de la presión inflacionista que pesaba sobre la categoría. Nuestro desempeño fue impulsado por la solidez y la diversidad de nuestra cartera, en todas las especies. Esto respalda la estabilidad de nuestro negocio y ofrece una propuesta de valor sólida a los consumidores. Observamos una fuerte demanda de nuestras ofertas de paquetes familiares de pan seared y high liner, respaldada por varios programas promocionales clave, junto con la continua fortaleza de nuestra línea de productos catch of the day.

En el sector de la restauración, la amplitud de nuestra cartera nos ayudó a navegar ante una demanda de consumo más débil, ganar cuota de mercado y aplicar con éxito aumentos de precios durante el trimestre, a pesar de los desafíos del sector. Los consumidores siguen siendo sensibles al precio y están optando por productos más económicos en esta fase de presiones inflacionistas que están afectando a muchas especies, especialmente al bacalao y al ebro. Observamos un crecimiento en nuestra oferta de camarón, salmón y pollock. Estas son áreas clave de enfoque para nosotros con margen para un mayor desarrollo. En este contexto, seguimos apoyando a los operadores con productos orientados al valor que mantienen los productos del mar en el menú frente a las subidas de precios impulsadas por la inflación, así como con soluciones de marcas de distribuidor de valor añadido que ayudan a ofrecer mejores precios y ayudan a los operadores a atraer clientes. Por canal, nuestro rendimiento general volvió a verse respaldado por las ganancias en los canales de casual dining y no comerciales, incluyendo los de cuidados de larga duración.

Pasando a la innovación. Nuestra plataforma de productos totalmente cocinados representa una oportunidad de crecimiento clave en nuestra cartera de proyectos, y nos alientan nuestros primeros progresos comerciales. Con una presencia permanente en un importante cliente de tiendas de conveniencia en EE. UU. que está funcionando bien, y expandiéndonos a ubicaciones adicionales. En abril, presentamos la plataforma al sector de Foodservice en Canadá y aseguramos las primeras listas de productos con múltiples distribuidores. Nuestro objetivo ahora es convertir esa distribución comprometida y nuestra sólida cartera de ventas en un volumen significativo.

Construir una nueva plataforma de esta escala llevará tiempo, y estamos aplicando los conocimientos obtenidos de nuestro despliegue en US para acelerar su desarrollo en Canada. Aunque esperamos que el entorno operativo siga siendo desafiante en la segunda mitad del año, la diversidad de nuestra cartera y la fortaleza de nuestro equipo me dan confianza en nuestra capacidad para ejecutar y aprovechar el progreso que estamos observando. Con esto, le devuelvo la palabra a Paul para sus comentarios finales.

Gracias, Anthony. Este ha sido un trimestre con muchos elementos en movimiento. Pero cuando se analiza más allá del ruido, el mensaje es claro. Nuestro negocio sigue siendo resiliente y estamos tomando las medidas necesarias para recuperar el nivel de rentabilidad que ya hemos demostrado que nuestro negocio es capaz de ofrecer. Hemos logrado un crecimiento tanto en los ingresos como en el beneficio neto, respaldado por los avances en las iniciativas estratégicas que tenemos en marcha en materia de precios, promociones, gestión de costes y eficiencia operativa.

Aunque todavía nos queda trabajo por hacer, especialmente a medida que los aranceles continúan y persisten los mayores costes de las materias primas y otros insumos, nos alienta la tracción que estamos viendo y seguimos centrados en optimizar los factores que están bajo nuestro control. Como hemos dicho, esperamos que los beneficios de estas acciones sean aún más evidentes en la segunda mitad del año, y el progreso que hemos realizado en el segundo trimestre me da confianza en nuestra capacidad para lograr un crecimiento del EBITDA ajustado interanual, independientemente de cualquier recuperación de los aranceles.

Como líderes del mercado, con una cartera diversificada, una cadena de suministro global resiliente, un balance sólido y una trayectoria superando condiciones de mercado desafiantes, estamos bien posicionados para impulsar un mejor rendimiento a corto plazo y un crecimiento rentable a largo plazo. Los fundamentos de nuestro negocio son sólidos, y la oportunidad a largo plazo impulsada por la creciente demanda de los consumidores de soluciones de comidas convenientes, saludables y ricas en proteínas, sigue siendo tan atractiva como siempre. Estamos comprometidos a capitalizar esa oportunidad desde una posición de estabilidad y fortaleza. Con esto, abriremos el turno de preguntas.