Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de Henkel. [Instrucciones del operador] Ahora me gustaría ceder la palabra a Leslie Iltgen, responsable de Relaciones con Inversores. Adelante, señora.

Gracias. Buenos días y una cordial bienvenida a todos los que se unen hoy a la conferencia telefónica de resultados del primer semestre de 2026 de Henkel. Soy Leslie Iltgen, responsable de Relaciones con Inversores de Henkel. Hoy me acompañan nuestro CEO, Carsten Knobel, y nuestro CFO, Marco Swoboda.

Carsten comenzará con una visión general de los principales acontecimientos del primer semestre. A continuación, Marco realizará una revisión más detallada del desempeño financiero de la compañía. Como siempre, tras la presentación, abriremos el turno de preguntas y Carsten y Marco estarán encantados de responder a sus dudas.

Antes de ceder la palabra a Carsten, permítanme recordarles que esta llamada será grabada y que, poco después de finalizar, la grabación estará disponible en nuestro sitio web de Investor Relations. Al realizar una pregunta durante la sesión de preguntas y respuestas, ustedes aceptan tanto la emisión en directo como la grabación de su pregunta, incluyendo el saludo, para su publicación en nuestro sitio web.

Asimismo, le recordamos que esta presentación contiene el descargo de responsabilidad formal habitual en relación con las declaraciones prospectivas según el sentido de la legislación estadounidense pertinente. También puede consultarse a través de nuestra página web en henkel.com. Como siempre, la presentación y el debate se llevan a cabo sujetos a dicho descargo de responsabilidad. Con esto, es un placer ceder la palabra a nuestro CEO, Carsten Knobel. Carsten, adelante.

Gracias, Leslie, y también les doy una cálida bienvenida de mi parte a todos los que se unen hoy a nuestra conferencia telefónica. Como siempre, agradecemos su interés en nuestra compañía y estamos deseosos de responder a sus preguntas. Tras haberles presentado los principales acontecimientos de los primeros 6 meses, profundizaremos más detalladamente en el desempeño comercial de Henkel y en las perspectivas para todo el año. Así que, permítanme pasar directamente a los aspectos más destacados de la primera mitad de 2026.

En el primer semestre, logramos un desempeño muy sólido tanto en los ingresos como en los beneficios. El crecimiento de las ventas orgánicas mostró una clara aceleración secuencial en el Q2 y se situó por encima del 3% en el primer semestre a nivel de Group, respaldado por ambas unidades de negocio, con Adhesive Technologies destacando claramente. Observamos una dinámica positiva tanto en precios como en volumen en nuestras dos unidades de negocio. En Adhesive Technologies, el equipo fue capaz de ejecutar rápidamente iniciativas de precios para compensar los significativos incrementos en el precio de las materias primas.

También hemos obtenido un sólido margen EBIT, tanto a nivel de Grupo como en las unidades de negocio, a pesar del entorno macroeconómico y geopolítico sumamente desafiante en el que operamos actualmente. Esto demuestra la fortaleza y la alta calidad de nuestros negocios. Además, el EPS a tipo de cambio constante creció con fuerza un 7% respecto al año anterior.

Además, hemos acelerado la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A en ambas unidades de negocio. Recientemente, hemos cerrado la adquisición de OLAPLEX. En general, esperamos que la adquisición aporte sus primeras contribuciones positivas tanto a los ingresos como al beneficio neto en el ejercicio fiscal 2026.

Y finalmente, pasando a nuestra actualización de las previsiones para todo el ejercicio 2026. Hemos alzado nuestras expectativas de ingresos para el Group y para Adhesive Technologies tras el sólido desempeño del primer semestre, mientras que nuestras expectativas tanto para el margen EBIT ajustado como para el crecimiento del EPS ajustado a tipos de cambio constantes se mantienen sin cambios. En general, nuestro sólido rendimiento empresarial demuestra que tenemos una estrategia clara con nuestra agenda de crecimiento con propósito, que tenemos las prioridades correctas y que hemos sido capaces de acelerar la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A, fortaleciendo así claramente nuestra competitividad a largo plazo y nuestra posición para el éxito futuro.

Como todos saben, seguimos ejecutando con éxito nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A, la cual es parte integrante de nuestra estrategia de crecimiento global en ambas unidades de negocio. Con las adquisiciones anunciadas recientemente, estamos invirtiendo un total de aproximadamente EUR 5 billion, respaldado por un futuro crecimiento de ventas orgánicas de un dígito medio a alto, lo que claramente está por encima de la media. Se espera que las ventas combinadas de las 5 adquisiciones aumenten hasta alcanzar los EUR 2 billion para 2030. Hasta la fecha, ya hemos cerrado con éxito 4 de las 5 transacciones: Wetherby Laroc y ATP Adhesive Systems en Adhesive Technologies, y Not Your Mother's y, más recientemente, como se mencionó anteriormente, OLAPLEX en Consumer Brands. Prevemos que la adquisición de Stahl se cierre durante el transcurso de la segunda mitad del ejercicio fiscal 2026.

Y, por supuesto, Marco os proporcionará más tarde más detalles sobre la contribución prevista de las M&A para 2026 y años posteriores. Permitidme destacar nuestra adquisición más reciente en Consumer Brands y Adhesive Technologies. Con la adquisición de la marca de cuidado capilar premium, OLAPLEX, que aporta alrededor de EUR 370 millones en ventas, ampliamos nuestra presencia global en el segmento capilar premium y ocupamos ahora el puesto número 2 mundial en el sector profesional capilar. El mercado del cuidado capilar premium es un mercado altamente atractivo y se espera que continúe su sólida trayectoria de crecimiento, lo que se refleja en una CAGR de alrededor del 5% para los próximos años.

OLAPLEX es una marca de cuidado capilar de canal premium, consolidada y con actividad global, que ofrece una cartera de productos de alto rendimiento basados en la ciencia. Tenemos plena confianza en que podemos hacer crecer significativamente este negocio aprovechando las oportunidades de venta cruzada y potenciando tanto el comercio especializado como los salones en los canales de distribución. Además, las tecnologías patentadas de OLAPLEX ofrecen atractivas oportunidades de innovación, desbloqueando un nuevo potencial de crecimiento mediante la mejora de las capacidades y la aceleración del desarrollo de productos en toda la cartera. Asimismo, OLAPLEX se beneficia de una presencia global, anclada en una amplia distribución en North America y respaldada por un alcance internacional significativo. En conjunto, se trata de un activo prometedor y altamente atractivo que ahora forma parte de la cartera de Consumer Brands de Henkel.

En Adhesive Technologies, cerramos la adquisición de ATP Adhesive Systems con efecto a partir del 1 de abril. La adquisición amplía nuestra cartera hacia cintas especializadas de alto rendimiento a base de agua, un mercado sumamente atractivo que crece aproximadamente un 7% anual. Con esta adquisición, añadimos cintas a nuestras plataformas tecnológicas, expandiéndonos así más allá de los líquidos. ATP refuerza nuestras capacidades de innovación, crea atractivas oportunidades de venta cruzada y mejora nuestra posición como una nueva plataforma de crecimiento para soluciones de unión sostenibles.

Las cintas especializadas a base de agua están ganando cuota de mercado a nivel mundial como una alternativa más sostenible a las soluciones basadas en disolventes. Estas ofrecen una reducción de hasta el 90% en las emisiones de compuestos orgánicos volátiles y una huella de carbono hasta un 60% menor en comparación con las soluciones basadas en disolventes. Un buen ejemplo son las cintas para suelos de cero emisiones. Estas combinan un alto rendimiento con el cumplimiento normativo y beneficios de sostenibilidad. Dichas soluciones registraron un impresionante crecimiento de más del 20% en los U.S. durante la primera mitad de 2026.

Otro ejemplo del sector de la automoción son las soluciones de cintas personalizadas para sistemas avanzados de asistencia a la conducción, que incluyen volantes con capacidad de detección de manos libres. Esta división del negocio registró un crecimiento de más del 10% a nivel mundial. También en este ámbito, en términos generales, con la adquisición de ATP, no solo impulsamos un mayor crecimiento rentable, sino que también creamos valor adicional para nuestros clientes. Además de las fusiones y adquisiciones, las innovaciones y las inversiones en mercados de alto crecimiento sirven como catalizadores para el crecimiento orgánico.

Las innovaciones impulsan un aumento en el número de soluciones de Henkel por aplicación, como se muestra aquí en esta diapositiva, por ejemplo, en los dispositivos de consumo. En el sector de Consumer Electronics, las tendencias de innovación como la miniaturización, la resistencia al agua y la gestión térmica están impulsando la demanda de adhesivos. Como resultado, se espera que el número medio de soluciones de Henkel en el smartphone aumente un 50%, alcanzando más de 80 por dispositivo en un plazo de 10 años hasta 2030.

Al mismo tiempo, seguimos invirtiendo en mercados atractivos de alto crecimiento, como el aeroespacial, los centros de datos y la protección y reparación de infraestructuras, para fortalecer aún más nuestra plataforma de crecimiento sostenible y rentable. Para respaldar el crecimiento en estos atractivos mercados finales, también continuamos invirtiendo en nuestra capacidad de fabricación, reforzando así la innovación y la proximidad al cliente en regiones clave de crecimiento.

Un buen ejemplo es nuestra nueva fábrica inteligente en Yantai, China. Con una inversión de alrededor de EUR 120 millones, la planta constituye un sólido pilar para el crecimiento futuro en la región y da soporte a industrias de alto crecimiento como la electrónica, la automotriz, la médica y la aeroespacial. Al mismo tiempo, la instalación establece nuevos referentes en sostenibilidad al operar con cero emisiones netas desde el primer día. La fábrica inteligente aprovecha la automatización de última generación, el control de procesos digitalizado y el almacenamiento inteligente para mejorar la productividad, la gestión de inventarios y la velocidad de cumplimiento de pedidos.

Para complementar esta inversión, hemos ampliado aún más nuestras capacidades de innovación y de atención al cliente con nuevos centros de aplicaciones en Asia. Recientemente, hemos inaugurado nuestro nuevo centro de aplicaciones y co-innovación electrónica en India, lo que refuerza nuestra capacidad para dar soporte a los clientes en uno de los mercados electrónicos de más rápido crecimiento del mundo. En conjunto, estas inversiones mejoran nuestras capacidades de innovación, acortan los ciclos de desarrollo y nos posicionan favorablemente para beneficiarnos de las tendencias de crecimiento a largo plazo en mercados finales clave.

Pasando a ejemplos específicos de innovación en la construcción, donde nuestras tecnologías ayudan a los clientes a abordar requisitos técnicos y de sostenibilidad sumamente exigentes. Para uno de los proyectos de construcción más icónicos y técnicamente demandantes del mundo, la Sagrada Familia en Barcelona, personalizamos soluciones de unión Loctite para la instalación de grandes paneles de piedra en la torre central de la basílica. Nuestra solución permite la unión fiable de componentes de piedra y acero bajo condiciones de alta exigencia. En comparación con los métodos tradicionales, nuestra solución permitió acelerar la instalación por un factor de 10, proporcionando al mismo tiempo una resistencia excepcional. El proyecto destaca nuestra capacidad para combinar un profundo conocimiento de ingeniería con una estrecha colaboración con el cliente para personalizar soluciones para aplicaciones altamente especializadas.

Otro ejemplo es nuestra tecnología de tejados fríos. La solución de impermeabilización y revestimiento ayuda a reducir las temperaturas de las azoteas, mejorando la eficiencia energética al disminuir los requisitos de temperatura de refrigeración y contribuyendo a la reducción de las emisiones de carbono.

Esta solución contribuye a lograr edificios más sostenibles. Pasamos ahora a Consumer Brands, donde observamos una dinámica de fuerte crecimiento continuo en nuestras 10 principales marcas, con un crecimiento superior a la media de más del 4%, impulsado por una contribución equilibrada tanto de precio como de volumen. Estas representan alrededor del 60% de las ventas de la unidad de negocio y ofrecen una buena representación de nuestra cartera, con posiciones líderes tanto en Laundry & Home como en Hair.

El sector del cuidado capilar sigue siendo una categoría altamente atractiva, impulsada por tendencias como la "skinification" del cabello, la protección capilar y la reparación del cabello. Gracias a las innovaciones tecnológicas que desarrollamos en Henkel, podemos abordar y liderar estas tendencias con éxito. Un buen ejemplo es el lanzamiento de nuestra línea premium de cuidado del cuero cabelludo bajo la marca Gliss, que responde a la creciente tendencia de la "skinification" del cabello. Esta tendencia aplica ingredientes, rutinas y principios del cuidado de la piel al cuidado del cabello y del cuero cabelludo, reflejando la convicción de que un cabello sano comienza con un cuero cabelludo sano. Como resultado, mientras que el mercado capilar ha crecido a un ritmo rápido de alrededor del 4.5% en los últimos años, nosotros hemos sido capaces incluso de superar al mercado, logrando un crecimiento de ventas netas orgánicas superior al 6%.

Pasando a Laundry Care, donde seguimos dando forma activamente a nuestra cartera con un mayor enfoque en el segmento premium. Tal como destacamos durante nuestra llamada del Q1, vemos oportunidades atractivas de crecimiento y creación de valor en el mercado de productos premium para el cuidado de la ropa. Este enfoque estratégico también se refleja en la composición de nuestra cartera. La cuota de productos premium ha aumentado desde aproximadamente un 45% antes de la fusión de Consumer Brands hasta cerca de un 55% en la actualidad. Con ello, nos situamos muy por encima de la media del mercado.

De cara al futuro, también vemos nuevas oportunidades para ampliar nuestra cuota de mercado premium en Laundry Care, respaldadas por innovaciones impulsadas por la tecnología en nuestras principales marcas, ofreciendo beneficios superiores para el consumidor. Un buen ejemplo de ello es Persil, nuestra marca premium consolidada. En este caso, seguimos reforzando nuestra oferta mediante propuestas de rendimiento superior y formatos premium, como las cápsulas, para responder a la creciente demanda de los consumidores de resultados de limpieza superiores.

Y pasando a Perwoll, estamos reforzando nuestro posicionamiento premium centrándonos en textiles especializados y soluciones para el cuidado de las prendas, así como en la longevidad y los beneficios de cuidado de los tejidos. En este ámbito, nuestras innovaciones de producto responden al creciente interés de los consumidores por preservar y prolongar la vida útil de su ropa. Recientemente, hemos lanzado una nueva versión de Perwoll diseñada específicamente para prendas de colores claros, ampliando así aún más el portafolio de formulaciones de la marca.

El éxito de nuestra estrategia también se refleja en las cifras. Nuestras marcas principales, Persil y Perwoll, registraron un sólido desempeño y, en conjunto, aportaron un crecimiento de ventas orgánicas de alrededor del 5% en el primer semestre. Analizando más de cerca la atractiva categoría de cuidado de la ropa, que sigue destacando, ganamos otros 50 puntos básicos de cuota de mercado en el primer semestre de '26, un desarrollo muy sólido.

Y, en general, confiamos en que nuestro enfoque en el cuidado premium de la colada se está traduciendo en un sólido rendimiento de la marca, ganancias en cuota de mercado y un mayor crecimiento rentable.

Y ahora, pasamos a nuestras perspectivas para todo el año. Hemos alzado nuestras expectativas de ingresos para el Group y para Adhesive Technologies tras el sólido desempeño del primer semestre. Para el Group, ahora prevemos un crecimiento de las ventas netas orgánicas de entre el 1,5% y el 3,5%. Y para Adhesive Technologies, ahora esperamos un crecimiento de entre el 2% y el 4%.

Las perspectivas para el margen EBIT ajustado se mantienen sin cambios y se espera que se sitúen entre el 14,5% y el 16%. Lo mismo se aplica al crecimiento del EPS ajustado a tipos de cambio constantes, donde seguimos esperando un incremento en el rango de un dígito, de bajo a alto.

Y ahora Marco profundizará con más detalle en nuestras perspectivas actualizadas en su parte de la presentación. Con esto, le cedo la palabra a Marco, quien les guiará ahora a través de las cifras financieras clave del Half Year 1. Marco, ¿por favor?

Sí. Gracias, Carsten, y buenos días también para todos los que estáis en la llamada por mi parte. Siguiendo lo que Carsten ya ha compartido, permítanme aportar más detalles sobre el desempeño de las ventas del Grupo en los primeros 6 meses de 2026. Logramos un sólido crecimiento de ventas orgánicas del 3.2%. Los precios contribuyeron con un 1.1%, mientras que los volúmenes mostraron una evolución positiva del 2.1%. En general, las adquisiciones y desinversiones tuvieron un efecto ligeramente positivo del 0.2%. Por otro lado, la desinversión de nuestro negocio Retailer Brands en North America en abril del año pasado tuvo un impacto negativo. Las adquisiciones cerradas en la primera mitad de 2026 en ambas unidades de negocio, especialmente ATP Adhesive Systems y Not Your Mother's en nuestro negocio Consumer, tuvieron un impacto positivo en las ventas.

El impacto de los tipos de cambio fue de casi un -4%, pero se moderó secuencialmente en el Q2 en comparación con el Q1. Este desarrollo refleja, en particular, la debilidad del dólar estadounidense y de las monedas relacionadas. En términos nominales, las ventas ascendieron a EUR 10.3 billion, lo que supone un 0.5% por debajo del año anterior.

Pasando ahora a analizar con más detalle los factores de crecimiento en las respectivas regiones. Empezando por Europa. Las ventas estuvieron por debajo de los niveles del año anterior, pero mostraron una clara aceleración en el segundo trimestre, volviendo a un crecimiento positivo. En Adhesive Technologies, el muy fuerte crecimiento en Industrials se vio más que compensado por la evolución adversa en automotive, packaging and consumer goods y craftsman, construction and professional. En Consumer Brands, particularmente Laundry & Home Care continuó enfrentándose a un entorno desafiante, mientras que Hair se mantuvo estable.

North America registró un buen crecimiento de las ventas orgánicas del 2.4%. Esto fue impulsado por el sólido crecimiento de las ventas orgánicas en Adhesive Technologies, respaldado por todas las áreas de negocio, destacando el crecimiento en Industrials. Consumer Brands logró un crecimiento positivo de las ventas orgánicas, impulsado por el fuerte crecimiento en Hair, mientras que Laundry & Home Care fue ligeramente negativo. De cara al futuro, las recientes adquisiciones fortalecerán aún más nuestra presencia y mejorarán la escala en este mercado tan importante.

Pasamos a Asia Pacífico. El crecimiento de las ventas orgánicas se situó en un 10,3%, respaldado por ambas unidades de negocio. El crecimiento de doble dígito en Adhesive Technologies fue impulsado, una vez más, principalmente por Electronics e Industrials. Packaging y Consumer Goods también contribuyeron de manera significativa. Consumer Brands alcanzó un crecimiento muy sólido, liderado por un crecimiento importante en Hair, mientras que Laundry & Home Care fue ligeramente negativo.

EMEA también mostró un crecimiento de dos dígitos del 14,9%, el cual fue respaldado por ambas unidades de negocio a pesar de la continua volatilidad geopolítica. Por último, las ventas en Latin America estuvieron por debajo del nivel del año anterior. Al igual que en Europe, el crecimiento se aceleró en el segundo trimestre y volvió a terreno positivo en ambas unidades de negocio. Mientras que la evolución en Adhesive Technologies se vio afectada por los efectos negativos de los aranceles en las cadenas de valor y la demanda, Consumer Brands mostró un crecimiento positivo en la primera mitad del año.

Ahora volvemos al nivel global para centrarnos en Adhesive Technologies.

En el primer semestre, alcanzamos unas ventas de EUR 5.5 billion con un crecimiento de ventas orgánicas del 4.5%. El margen EBIT ajustado aumentó hasta alcanzar el 17.7% en el primer semestre de 2026.

En conjunto, Adhesive Technologies registró un desarrollo de ingresos muy sólido en el primer semestre, impulsado por una aceleración secuencial tanto en precios como en volumen. Los precios mostraron un crecimiento positivo del 1,8%, lo que también refleja la rápida ejecución de las iniciativas de precios como reacción a las importantes dificultades derivadas del coste de las materias primas. Esto fue posible gracias a la fortaleza de nuestra posición de mercado y de nuestra cartera. El sólido desarrollo de los volúmenes del 2,8% en el H1 se debió especialmente a una clara expansión de los volúmenes en nuestros negocios de Electronics e Industrial. Además, el desarrollo también se vio favorecido por un impacto positivo de los días laborables, que supuso unos 150 puntos básicos en el Q2, y por las compras anticipadas, principalmente en Packaging y Consumables.

El margen de EBIT ajustado siguió siendo sólido interanual, impulsado por el apalancamiento operativo y un mix positivo.

Mobility & Electronics alcanzó un crecimiento de ventas orgánicas del 7,8% en el primer semestre a pesar de contar ya con comparables elevados. El fuerte incremento fue impulsado por el crecimiento de dos dígitos en Electronics y un crecimiento significativo en Industrials. En el primer semestre, el segmento automotive se situó por debajo del año anterior, pero mostró una clara mejora secuencial e incluso volvió a terreno positivo en el segundo trimestre. Esto también se refleja en la evolución más reciente de LVP.

Packaging & Consumer Goods registró un crecimiento muy sólido del 4,7% en el primer semestre. Consumer Goods alcanzó un crecimiento muy sólido, y Packaging mostró un crecimiento fuerte, impulsado especialmente por la aceleración secuencial en el segundo trimestre, apoyado también por una demanda resiliente en los principales mercados finales y la continua compra anticipada.

Finalmente, Craftsmen, Construction & Professional registró un crecimiento positivo de las ventas orgánicas del 1%. Mientras que la fabricación y el mantenimiento mostraron un fuerte crecimiento, Consumer & Construction se situó ligeramente por debajo del año anterior, también afectado por efectos meteorológicos estacionales, lo que lastró la actividad de la construcción en Europa del Este durante el primer trimestre.

Pasando a Consumer Brands. El negocio generó ventas de EUR 4.7 billion en el primer semestre con un buen crecimiento de ventas orgánicas del 1.7%. El margen EBIT ajustado se situó en el 15.3%, manteniéndose así en los niveles del año anterior.

En el primer semestre, Consumer Brands registró un buen crecimiento de las ventas orgánicas, con una evolución positiva tanto en precios como en volumen, del 0,3% y 1,4%, respectivamente. Con esto, hemos logrado volúmenes positivos durante 4 trimestres consecutivos. Hair continuó con su trayectoria de crecimiento muy sólido, con un crecimiento de las ventas orgánicas superior al 4%. Laundry Care ha vuelto al crecimiento positivo con una clara aceleración en el segundo trimestre. El margen EBIT ajustado se mantuvo en los sólidos niveles del año anterior a pesar del entorno competitivo general y, por supuesto, manteniendo nuestros elevados niveles de inversión en nuestras marcas.

Pasamos ahora al desempeño por área de negocio en Consumer Brands.

Laundry & Home Care registró un crecimiento positivo de las ventas orgánicas del 0,7%. En Home Care, observamos un buen crecimiento de las ventas orgánicas, impulsado principalmente por un crecimiento de dos dígitos en hand dishwash. Es alentador ver que Laundry Care ha vuelto al crecimiento positivo con una clara aceleración en el Q2, impulsada principalmente por un crecimiento de un dígito alto en Fabric Care, respaldado por el sólido desempeño de nuestra marca principal, Perwoll.

Hair alcanzó un crecimiento de ventas orgánicas del 4,2%, impulsado por una contribución casi equilibrada tanto del negocio Consumer como del Professional, siendo Styling el mayor contribuyente. Por último, el crecimiento de las ventas orgánicas en nuestros otros negocios de consumo fue inferior al del año anterior, debido principalmente a Body Care en Europa, mientras que North America reportó un buen crecimiento.

Volviendo al nivel de grupo, me gustaría compartir algunos detalles sobre las cuentas de resultados ajustadas. Incrementamos nuestro beneficio bruto ajustado en 40 puntos básicos, alcanzando ahora el 51.7%, impulsado principalmente por un aumento en Adhesive Technologies. Los gastos de marketing, ventas y distribución, así como los gastos de I+D y administración en relación con las ventas, se mantuvieron más o menos en los niveles del año anterior. Otros ingresos y gastos operativos tuvieron un impacto bastante neutro como porcentaje de las ventas. Y como resultado, el margen EBIT ajustado aumentó ligeramente, alcanzando ahora el 15.7%.

Pasamos ahora al análisis de la variación entre el EBIT reportado y el EBIT ajustado. Con 1.4 billion EUR, el EBIT reportado se situó por debajo del nivel del año anterior. Los gastos extraordinarios de 68 million EUR se debieron principalmente a los costes de transacción asociados a adquisiciones recientes. Los gastos por reestructuración ascendieron a 128 million EUR, la mayoría de los cuales están relacionados con la transformación continua de nuestra estructura de producción y logística, así como de los modelos de comercialización. Como resultado, el EBIT ajustado se situó en 1.6 billion EUR, situándose así ligeramente por encima del nivel del año anterior a pesar de los efectos negativos de tipo de cambio.

Y ahora, analizando más detalladamente el desglose que conduce al BPA ajustado. El resultado financiero ajustado ascendió a menos de EUR 54 millones, lo que refleja un alto apalancamiento debido a las recientes adquisiciones y a la finalización de nuestro programa de recompra de acciones. El tipo impositivo ajustado se situó en el 25,5%, manteniéndose así en línea con el año anterior. Por último, el beneficio neto ajustado tras participaciones no controladoras fue de EUR 1,2 mil millones. Esto se traduce en un beneficio por acción preferente ajustado de EUR 2,86, lo que representa un incremento del 7% a tipos de cambio constantes.

Pasando a nuestros KPIs de caja, el capital circulante neto como porcentaje de las ventas aumentó 100 puntos básicos hasta el 7%, debido también a las recientes adquisiciones en ambas unidades de negocio. El flujo de caja libre se situó en torno a los EUR 600 million, lo que representa un incremento de aproximadamente EUR 130 million respecto al año anterior, impulsado principalmente por un mayor flujo de caja operativo. Nuestra posición financiera neta se situó en minus EUR 1.9 billion, reflejando de nuevo, principalmente, las salidas de caja por las adquisiciones cerradas recientemente, así como por nuestro programa de recompra de acciones.

Como Carsten ya ha mencionado anteriormente, hemos logrado avances significativos en la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A durante la primera mitad de 2026, la cual constituye un pilar integral de nuestra agenda de crecimiento global. Prevemos que los negocios adquiridos recientemente aporten una contribución inicial positiva tanto a las ventas como a los beneficios ya en el presente ejercicio fiscal. En 2026, se espera que las empresas adquiridas contribuyan con EUR 700 millones en ventas. En total, adquirimos ventas de EUR 1.6 billion sobre una base pro forma de 2025, respaldadas por un futuro crecimiento de ventas orgánico de un dígito medio a alto, lo cual está claramente por encima de la media. Se espera que las ventas combinadas de las 5 adquisiciones aumenten hasta los EUR 2 billion para 2030.

Desde una perspectiva de resultados, esperamos que las adquisiciones ya contribuyan en 2026 en aproximadamente un 1%, considerando ya los costes de financiación e integración, así como los efectos de la asignación del precio de compra. De cara al futuro, prevemos un mayor incremento de al menos el 10% en cuanto al beneficio por acción preferente para 2030.

Me gustaría concluir este capítulo con nuestra perspectiva actualizada para el ejercicio fiscal 2026. Como ya ha señalado Carsten, hemos alzado nuestras expectativas de ingresos tanto para el Group como para Adhesive Technologies tras el sólido desempeño del primer semestre. Para el group, ahora esperamos un crecimiento de las ventas orgánicas de entre el 1,5% y el 3,5%. Para Adhesive Technologies, ahora prevemos un mayor crecimiento de las ventas orgánicas, de entre el 2% y el 4%. Este rango de orientación también refleja un perfil de crecimiento más normalizado en la segunda mitad del año, así como la ausencia del beneficio por días laborables y la inexistencia de nuevas compras anticipadas significativas. Las expectativas de crecimiento de las ventas orgánicas para Consumer Brands se mantienen sin cambios, lo que refleja la continua volatilidad del mercado y la dificultad de las comparativas con el año anterior. Asimismo, las perspectivas para todo el año en cuanto al margen EBIT ajustado y el crecimiento del EPS ajustado a tipos de cambio constantes permanecen sin cambios.

Pasando ahora a los márgenes de EBIT ajustado. En línea con nuestras comunicaciones anteriores, esperamos márgenes más bajos en la segunda mitad del año en comparación con la primera, tanto para el grupo como para ambas unidades de negocio, debido principalmente a vientos en contra más pronunciados en los precios de las materias primas durante el segundo semestre. Sin embargo, esto no debería ser una sorpresa. Y observando los niveles de consenso actuales, parece que las estimaciones de los analistas ya están reflejando esta evolución. Con esto, te devuelvo la palabra, Carsten.

Gracias, Marco. Permítanme concluir la presentación de hoy. En primer lugar, logramos un sólido crecimiento de las ventas netas orgánicas de más del 3% a nivel de grupo, impulsado tanto por el desarrollo positivo de los precios como de los volúmenes, algo importante en ambas unidades de negocio. Con una clara aceleración secuencial en el Q2 frente al Q1, también logramos un sólido desarrollo del margen EBIT ajustado, apoyado asimismo por ambas unidades de negocio.

En segundo lugar, estamos ejecutando con éxito nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A en ambas unidades de negocio, mediante la incorporación de activos altamente atractivos. En general, esperamos que las adquisiciones comiencen a aportar contribuciones positivas tanto a los ingresos como al beneficio neto en el ejercicio fiscal 2026.

Y finalmente, pasando a nuestra actualización de las previsiones para todo el año 2026, hemos alzado nuestras expectativas de ingresos para el Group y Adhesive Technologies gracias al sólido desempeño del H1. En general, nuestro sólido rendimiento empresarial demuestra que tenemos una estrategia clara con nuestra agenda de crecimiento con propósito, las prioridades adecuadas y que somos capaces de acelerar la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento mediante M&A, fortaleciendo así claramente nuestra competitividad a largo plazo y nuestra posición para el éxito futuro. Con esto, nos gustaría agradecerles su atención y pasamos ahora a atender sus preguntas.