Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos a la conferencia de resultados del 2Q '26 de Acushnet Company. [Instrucciones del operador] Cedo ahora la palabra a Cameron Vollmuth, Director de Relaciones con Inversores. Por favor, adelante.

Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy en la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de Acushnet Holding Corp. Me acompañan esta mañana David Maher, nuestro Presidente y Chief Executive Officer; y Sean Sullivan, nuestro Chief Financial Officer.

Antes de ceder la palabra a David, me gustaría recordar a todos que hoy realizaremos declaraciones prospectivas durante la llamada. Estas declaraciones prospectivas se basan en las expectativas actuales de Acushnet y están sujetas a incertidumbres y cambios en las circunstancias. Los resultados reales pueden diferir materialmente de estas expectativas. Para obtener una lista de los factores que podrían causar que los resultados reales difieran, consulte el comunicado de prensa de hoy, las diapositivas que acompañan a nuestra presentación y nuestras presentaciones ante la U.S. Securities and Exchange Commission.

A lo largo de esta sesión, haremos referencia a medidas financieras no GAAP, incluyendo conceptos como las ventas netas a tipo de cambio constante y el EBITDA ajustado. Las explicaciones sobre cómo y por qué utilizamos estas medidas, así como las conciliaciones de estos conceptos con las medidas GAAP más directamente comparables, pueden consultarse en los anexos del comunicado de prensa de hoy, en las diapositivas que acompañan a esta presentación y en nuestras presentaciones ante la U.S. Securities and Exchange Commission.

Tenga también en cuenta que las referencias a lo largo de esta presentación a los aumentos y disminuciones de las ventas netas interanuales se basan en una base de moneda constante, a menos que se indique lo contrario. Consideramos que esta medida proporciona el mejor contexto sobre el rendimiento y las tendencias de nuestro negocio. Y al referirnos a los resultados o comparaciones acumulados en lo que va de año, nos referimos al periodo de 6 meses finalizado el 30 de junio de 2026 y al periodo comparable de 6 meses de 2025. Dicho esto, le cedo la palabra a David.

Gracias, Cameron, y buenos días a todos. Nos complace informar sobre los sólidos resultados de Acushnet correspondientes al segundo trimestre y al primer semestre, destacar las inversiones que estamos realizando para fortalecer la compañía de cara al futuro y detallar los factores positivos y negativos de nuestras perspectivas para la segunda mitad del año.

En el segundo trimestre, Acushnet alcanzó unas ventas netas mundiales de $820 million, lo que supone un incremento del 14% respecto al año anterior, impulsado por la solidez y el dinamismo de Titleist Golf Equipment y los crecimientos constantes de FootJoy y Golf Gear. Este crecimiento contribuyó a un aumento del 46% en el EBITDA ajustado, el cual, si bien es saludable por sus propios méritos, también refleja el beneficio neto derivado de los reembolsos de aranceles.

Durante el primer semestre, las ventas netas de Acushnet de 1.57 billion de dólares han aumentado un 10% con respecto al año anterior, con crecimiento en todos los segmentos y regiones reportables. El EBITDA ajustado de 353 millones de dólares representa un incremento del 25% en el periodo. Impulsando estos resultados, el equipo de Acushnet mantiene su enfoque en el golfista dedicado y ávido, y se muestra entusiasmado por los sólidos fundamentos de la industria y el aumento de la participación. Se proyecta que las rondas de juego en el primer semestre aumenten en un dígito bajo, con crecimiento en U.S., Japan y Korea, compensado por descensos modestos en Europe, que comparó con un incremento desproporcionado relacionado con el clima en 2025.

Y como señalará Sean, estamos realizando inversiones estratégicas en el futuro de Acushnet, centrándonos en la capacidad de fabricación de bolas de golf y de ensamblaje de palos de golf, la mejora de las capacidades de personalización y automatización, y nuestras plataformas tecnológicas globales.

Pasando a los resultados por segmentos, se observa un impulso continuo en nuestro negocio Titleist Golf Equipment, que creció un 14% en la primera mitad del año. La categoría Golf Club marcó el ritmo, con un aumento del 43% en el trimestre y del 24% en el semestre, impulsada por el exitoso lanzamiento de nuestra nueva línea de maderas GTS. Cabe destacar el buen trabajo de nuestro equipo para acelerar el desarrollo de productos y los plazos de producción, permitiendo trasladar este lanzamiento del Q3 al pico estacional del Q2. Y aunque GTS es el principal protagonista dentro de los palos de golf, el éxito de los nuevos wedges Vokey SM11 y de los hierros Titleist también contribuyó a nuestro crecimiento en la primera mitad del año.

Las bolas de golf Titleist también registraron un sólido primer semestre con unos ingresos superiores al 6%, impulsados por el crecimiento de Pro V1, a pesar de la difícil comparativa con los volúmenes de lanzamiento del año pasado. En el PGA Tour, las bolas de golf Titleist cuentan con 22 victorias hasta la fecha, 18 más que su competidor más cercano, ya que esta pirámide de validación de influencia y éxito ha ayudado a impulsar nuestro impulso en el mercado de las bolas de golf. Y dentro del segmento Titleist Golf Equipment, seguimos impulsando nuestro éxito y dinamismo gracias a nuestro firme compromiso con los fittings y las conexiones de valor añadido con los consumidores en todas las regiones.

El segmento Golf Gear de Acushnet también se encuentra en buena forma, con un crecimiento del 6% en el semestre, impulsado por incrementos de dos dígitos en los guantes Titleist, los bolsos y nuestra marca de viajes Club Glove. Por su parte, FootJoy registró un crecimiento del 3% en el trimestre, liderado por las sólidas ventas de calzado, y aumenta un 1% en el semestre.

Los fundamentos subyacentes de FJ continúan fortaleciéndose gracias a un mayor enfoque en las franquicias de rendimiento premium, Premier, HyperFlex y Pro SL, lo que está generando un cambio favorable en el mix de productos dentro del calzado, así como tendencias similares en la ropa de FJ, lo cual está ayudando a compensar la debilidad en Japón y Corea. Por último, las ventas netas de productos no asignados a un segmento reportable también aumentaron, con un impulso y crecimiento continuos en el calzado en los EE. UU. y GB&I.

Pasamos ahora a analizar nuestro negocio por regiones en la diapositiva 5. Como pueden observar, todas las regiones aumentaron en términos de moneda constante durante el segundo trimestre y el primer semestre. Las ventas de Acushnet en U.S. subieron un 15% en el trimestre, impulsadas por el crecimiento de Titleist Golf Equipment y los beneficios derivados de un buen volumen de rondas de juego y el sólido compromiso de nuestra base principal de golfistas dedicados. EMEA subió un 12%, reflejando el crecimiento en Titleist Golf Equipment y golf gear. Japan subió un 31%, impulsado por Titleist Golf Equipment, especialmente en palos de golf y la continua fortaleza de las bolas de golf. Korea subió un 7% en el trimestre, también impulsado por Golf Equipment, el lanzamiento acelerado de los GTS metals y las ganancias de doble dígito en footwear. Y Rest of World subió un 15% respecto al segundo trimestre del año pasado, liderado por un crecimiento excepcional en Australia, New Zealand, Southeast Asia y China.

Y ahora, mirando hacia la segunda mitad del año, Acushnet está bien posicionada para la temporada alta de verano, y señalamos la salud general de la industria del golf y de nuestro consumidor principal como puntos de referencia para nuestras perspectivas. Cabe destacar que las comparativas de la segunda mitad se verán afectadas por el cambio de cronograma asociado al lanzamiento de GTS en el Q2 y la próxima transición en la categoría de bolas de golf, a medida que nos preparamos y acumulamos inventarios para respaldar el lanzamiento de la Pro V1 en 2027. Este desfase en los palos supone un cambio significativo en nuestra cadencia habitual de lanzamientos de palos, mientras que se prevé que la transición de la Pro V1 se desarrolle de forma similar a los lanzamientos de años alternos anteriores.

En resumen, los fundamentos de la industria del golf se encuentran en buen estado. La participación es sólida y muestra una tendencia positiva, y estamos satisfechos con nuestro impulso y con las líneas de nuevos productos de cara al futuro. Como siempre, agradecemos el compromiso y el buen trabajo de nuestros asociados y socios colaboradores mientras trabajamos juntos para ofrecer a los golfistas experiencias de productos y servicios líderes. Gracias por su interés esta mañana. Ahora cedo la palabra a Sean.

Gracias, David. Buenos días a todos. Hemos tenido un sólido segundo trimestre y primer semestre para comenzar 2026, impulsado por el continuo impulso en Titleist Golf Equipment, incluyendo el exitoso lanzamiento de nuestros drivers y fairways GTS. Las ventas netas del segundo trimestre aumentaron un 14% y el EBITDA ajustado fue de $209 millones, un incremento de $66 millones respecto al segundo trimestre del año pasado. Estos resultados incluyen los reembolsos arancelarios de IEEPA, que representaron un beneficio de aproximadamente $38 millones para el EBITDA ajustado, neto del impacto en la compensación de incentivos. En el primer semestre de 2026, las ventas netas aumentaron un 9,5% y el EBITDA ajustado aumentó un 25%. Excluyendo el beneficio neto de los reembolsos, el EBITDA ajustado aumentó un 12% en el primer semestre, superando nuestras expectativas de un crecimiento de un dígito alto tanto en ventas netas como en EBITDA durante el primer semestre, dado que los envíos de metal GTS en el segundo trimestre fueron mayores de lo previsto.

El beneficio bruto del segundo trimestre, de 446 millones de dólares, supuso un incremento de 92 millones de dólares en comparación con 2025. Este aumento refleja la parte del reembolso neto del arancel IEEPA reconocida en el beneficio bruto, así como mayores volúmenes de ventas y precios medios de venta en Titleist Golf Equipment, compensados parcialmente por aproximadamente 11 millones de dólares de gastos arancelarios incrementales en el trimestre respecto al año anterior. El margen bruto del segundo trimestre del 54,4% aumentó 520 puntos básicos, mientras que el margen bruto del primer semestre fue del 50,9%, un aumento de 230 puntos básicos respecto al año anterior. Excluyendo el beneficio neto por el reembolso de aranceles, el margen bruto del primer semestre fue del 48,1%, lo que supone una caída de 50 puntos básicos interanuales. Cabe destacar que el gasto arancelario del primer semestre fue aproximadamente 29 millones de dólares superior al del primer semestre de 2025.

Los gastos de SG&A de 246 millones de dólares en el trimestre aumentaron 24 millones de dólares respecto a 2025, ya que seguimos invirtiendo en nuestra red de probadores, sistemas de IT y A&P para respaldar los lanzamientos de nuevos productos y el crecimiento futuro, además de reconocer un mayor gasto por compensación de incentivos relacionado con los reembolsos de aranceles. Los gastos por intereses de 12 millones de dólares en el trimestre disminuyeron 3 millones de dólares debido a una bajada en los tipos de interés, así como a los ingresos por intereses de los reembolsos de aranceles, compensados parcialmente por un aumento en las deudas. Nuestra tasa impositiva efectiva en el Q2 fue del 23,6%, frente al 19,9% del año pasado, impulsada principalmente por cambios en nuestra combinación jurisdiccional de beneficios y una reducción del beneficio del impuesto sobre la renta relacionado con la deducción de EE. UU. sobre la renta de intangibles derivados en el extranjero.

Pasamos ahora a los aspectos más destacados de nuestro balance y de nuestro flujo de caja. La solidez de nuestro balance y de nuestro flujo de caja respalda la ejecución continua de nuestra estrategia de asignación de capital. Nuestro enfoque sigue centrado en invertir en el negocio para apoyar el crecimiento a largo plazo y en devolver capital a los accionistas. Nuestro ratio de apalancamiento neto al cierre del Q2, utilizando la deuda neta media de los últimos doce meses, se situó ligeramente por debajo de 2x, un nivel inferior al de 2.3x del primer trimestre y a nuestro objetivo de apalancamiento establecido de 2.25x. Las existencias se mantuvieron estables en comparación con el segundo trimestre del año pasado, y seguimos sintiéndonos cómodos con la calidad y la posición de nuestro inventario.

El flujo de caja operativo del primer semestre aumentó 76 millones de dólares con respecto al primer semestre de 2025, impulsado en parte por los reembolsos de aranceles recibidos en el Q2. Los gastos de capital fueron de 37 millones de dólares en el primer semestre de 2026, un incremento de 12 millones de dólares respecto al año pasado, a medida que continuamos invirtiendo estratégicamente en capacidad adicional de fabricación de bolas de golf y en el aumento del ensamblaje de palos para respaldar la sólida y sostenida demanda de nuestros productos en todo el mundo.

Seguimos esperando que el flujo de caja libre de todo el año mejore significativamente interanual, con una conversión de aproximadamente el 40% al 50% del EBITDA ajustado. Hasta junio, hemos devuelto aproximadamente $57 millones a los accionistas, con $31 millones en dividendos en efectivo y $26 millones en recompras de acciones. Hoy, nuestro Consejo de Administración ha declarado un dividendo trimestral en efectivo de $0.255 por acción, pagadero el 18 de septiembre a los accionistas registrados el 4 de septiembre de 2026.

Pasamos a las previsiones. Estamos elevando nuestra perspectiva para todo el año para reflejar nuestros sólidos resultados del primer semestre y el beneficio extraordinario derivado de los reembolsos netos de los aranceles IEEPA. Ahora esperamos que las ventas de todo el año se sitúen en el rango de $2.65 billion a $2.675 billion, un aumento del 4.1% en su punto medio. En términos de tipo de cambio constante, esperamos que las ventas netas aumenten entre un 3.4% y un 4.3%. Estas previsiones reflejan la fortaleza continua en nuestro segmento Titleist Golf Equipment, compensada parcialmente por la debilidad en los dispositivos ponibles (wearables), específicamente en Asia.

Ahora prevemos que el EBITDA ajustado para todo el año se sitúe entre los 450 y los 470 millones de dólares. Estas previsiones incluyen un beneficio por reembolso neto de los aranceles IEEPA de aproximadamente 30 millones de dólares para todo el ejercicio. Seguimos trabajando en la implementación de nuestro nuevo sistema ERP basado en la nube y seguimos esperando que el crecimiento de los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) para todo el año, excluyendo los gastos incrementales del ERP, esté, en general, en línea con nuestras proyecciones de crecimiento de ventas para este año.

En lo que respecta a los aranceles, ahora prevemos un gasto arancelario de aproximadamente $54 millones en 2026, lo que supone $16 millones menos que nuestra estimación original de $70 millones. Como comentamos el trimestre pasado, esperamos que este beneficio se vea compensado en gran medida por el aumento de los costes de los productos y de los costes de transporte, impulsados principalmente por los incrementos en los costes de los proveedores relacionados con la energía, incluyendo los precios del caucho sintético en la fabricación de bolas de golf y los costes del tungsteno en los palos de golf.

Al observar la segunda mitad del año, nuestras perspectivas reflejan la fortaleza continua de todo nuestro negocio. Dicho esto, el impacto temporal del lanzamiento acelerado de los metales GTS, que desplazó una cantidad significativa de ventas y beneficios de Titleist Golf Equipment hacia la primera mitad del año, genera una comparativa más difícil en la segunda mitad del ejercicio. Como resultado, esperamos que las ventas netas del segundo semestre bajen un pequeño dígito de un solo dígito y que el EBITDA ajustado disminuya en comparación con el segundo semestre de 2025, siendo el impacto más pronunciado en el cuarto trimestre. En general, estamos satisfechos con nuestra ejecución en la primera mitad, con el rendimiento del lanzamiento acelerado de los metales GTS y con la posición del negocio de cara a la segunda mitad del año.

Seguimos centrados en apoyar al golfista dedicado, invirtiendo para el crecimiento a largo plazo y manteniendo un enfoque disciplinado en la asignación de capital. Con esto, cedo la palabra a Cameron para la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Sean. Ben, ¿podríamos abrir ahora la línea para preguntas?