[Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta para hoy vendrá de Maurice Choy con RBC Capital Markets.

Sí. Gracias, Maurice. Y Roger ha estado esperando esta pregunta. Así que se la voy a pasar directamente a Roger, nuestro CEO de FortisBC. ¿Roger?

Gracias, David. Gracias por la pregunta, Maurice. Quizás intente anticiparme a algunas de las otras preguntas también. Empezando con Tilbury 1B. El proyecto en sí, con el pedido y el consejo del gobierno, tiene realmente 3 componentes. Es el muelle marino, la expansión de la licuefacción, así como la línea de alta tensión de 230 kV para suministrar energía a la licuefacción por accionamiento eléctrico. Esos 3 componentes están cubiertos por el OIC.

Los siguientes pasos consisten en que todavía estamos evaluando y diseñando planes para abordar las condiciones derivadas del certificado de evaluación ambiental que el gobierno provincial y federal nos proporcionaron en 2024. Posteriormente, diseñaremos las necesidades de licuefacción y energía para el TLSE. Esto comenzará formalmente con la esperanza de que estemos en fase de construcción para el TLSE —o perdón, para Tilbury 1B— en algún momento de 2027.

También estamos finalizando los acuerdos con los Musqueam sobre su inversión de capital. El porcentaje que podrían adquirir es confidencial en este momento, pero estamos trabajando en la finalización del acuerdo de sociedad comanditaria (limited partnership agreement) que les permitirá tener una inversión directa de capital en este proyecto.

Para Tilbury 2, como recordatorio, hay 2 componentes en Tilbury 2. El primero es el tanque de almacenamiento de Tilbury que sustituirá al existente; uno de los tanques actuales en Tilbury que fue construido y puesto en servicio en 1971. Dado que esa instalación está básicamente al final de su vida útil, se trata de la expansión de almacenamiento de Tilbury, para la cual recibimos la aprobación de la BCUC en 2025. Una vez que se apruebe la EA, iniciaremos el proceso de construcción para la misma.

Eso no conlleva un beneficio directo en las tarifas. En realidad, se trata principalmente de resiliencia, pero dado que la capacidad del tanque aumentará hasta los 3 Bcf partiendo de los aproximadamente 0,6 Bcf de la instalación actual, habrá cierto beneficio en el suministro de gas que nos permitirá gestionar los diferenciales de costes del gas en verano e invierno. Podremos ampliar nuestras capacidades de suministro de gas en el sistema. El resto, no obstante, es puramente resiliencia ante interrupciones del sistema y eventos meteorológicos extremos.

Tilbury 2 también cuenta con una capacidad de licuefacción de hasta 2,5 millones de toneladas anuales. Eso es algo más a largo plazo. Si llega a construirse, se diseñará para obtener un beneficio en las tarifas, pero es demasiado pronto para entender cuáles podrían ser esos beneficios. Espero que esto responda a las preguntas.

Para Tilbury, en lo que respecta a los proyectos de Tilbury 2, se espera la EA a finales de este año. Estamos en el periodo de revisión obligatorio, creo, de 151 días, y este finalizará en algún momento del Q4, para luego ser remitido al gabinete.

Y en ese momento, hay un plazo de 30 días para que el gabinete apruebe el certificado de evaluación ambiental. Por lo tanto, si se mantiene ese cronograma y no se solicita ningún proceso adicional por parte de la Environmental Assessment Office, deberíamos recibir la decisión para Tilbury 2, tanto para el tanque de almacenamiento como para la licuefacción adicional, a finales de este otoño.

Sí. Obviamente, ha habido cierta resistencia en los centros de datos en todo Estados Unidos en general por diversas razones. Creo que una de las historias que nuestra industria no ha estado impulsando tan bien como debería es el beneficio en las tarifas que este tipo de proyectos pueden ofrecer a nuestros clientes. Ese es el mensaje que estamos intentando difundir en Arizona y en cualquier otro lugar donde podamos, al igual que todos los demás, incluidos los desarrolladores de centros de datos, porque existe una historia positiva muy sólida, como pueden ver en nuestra presentación, sobre ese beneficio en la tarifa para el cliente que vemos simplemente... y eso es solo de la primera fase del Project Blue.

Pero los clientes, es decir, los propios clientes de los centros de datos, son muy conscientes de la importancia de asegurar que obtengamos el diseño adecuado y están, obviamente, dispuestos y en condiciones de garantizar que ellos —y ha habido todo tipo de conversaciones y compromisos, etc., en todos los niveles del gobierno, ya sea federal, local, y con las empresas de servicios públicos y con los propios centros de datos y hyperscalers—, todos estamos en la misma sintonía para asegurar que no haya un desplazamiento de costes ni una asignación de los costes necesarios para construir y atender a esos clientes que se trasladen a otros clientes.

Todo el mundo está de acuerdo en que estos centros de datos tienen que cubrir sus propios costes y además. Ese es el beneficio; ahí es donde obtenemos eso, y el "además" es la parte que nos aporta las ventajas que vemos para reducir las tarifas del resto de los clientes, ya que estos comparten una parte considerable de los costes fijos generales del sistema en función del uso que tengan esos clientes de centros de datos. El mensaje es el mismo para todos. Simplemente estamos... es un poco difícil lograr que la gente preste atención.

La siguiente pregunta vendrá de Ben Pham con BMO.

Sí, Ben, obviamente, desde una perspectiva de planificación, hay muchas cosas que hacemos que se extienden más allá del periodo de 5 años. Los planes de recursos integrados son un ejemplo principal, los proyectos LRTP. Hay muchas cosas, obviamente, que contemplamos a más largo plazo.

Pero dado que ese tipo de previsiones suelen divergir y presentan márgenes de error bastante amplios cuando se supera el periodo de 5 años, sería realmente difícil poder presentar un plan de capital de, digamos, 5 años —o un plan de capital de más de 5 años— sin incluir una gran cantidad de salvedades. Queremos ceñirnos a eso, y no diría que 5 años sea en absoluto un periodo de tiempo corto.

Pero sabemos que por eso intentamos aportar contexto sobre lo que está ocurriendo en nuestra cartera y, más allá de la conversación sobre el plan, intentamos desglosarlo en aquello que prevemos para los próximos 5 años, cosas que esencialmente podríamos añadir al plan de capital de 5 años existente, pero lo más importante, cosas que extiendan ese crecimiento más allá del plan de 5 años. Intentamos aportar contexto al respecto. Sin embargo, presentar cifras con tanta antelación, no sé si resultaría de gran utilidad.

Ben, soy Jocelyn. Gracias por la pregunta. Sí, Tilbury estará incluido en nuestra visión global del plan a 5 años. Y por lo tanto, nosotros... sin duda, esto está ejerciendo una buena presión sobre la cantidad que estamos gastando. Pero necesitamos definir con precisión el cronograma para Tilbury en particular, y cuándo y cómo entrarán en juego estas inversiones.

Analizaremos todas las opciones de financiación disponibles con el objetivo de mantener bajo control nuestras métricas crediticias. Es algo en lo que profundizaremos más durante el otoño.

La siguiente pregunta vendrá de Mark Jarvi con CIBC Capital Markets.

Sí. Sí, aún no lo hemos consolidado. Obviamente, el gasto de CapEx tiene una estructura que, por lo general, en proyectos de gran envergadura, comienza lentamente y aumenta con el tiempo. Como mencioné en las observaciones, podríamos verlo en línea tan pronto como en 2031.

A medida que destinamos capital, recuerden que también obtenemos AFUDC en estos proyectos. Aún queda mucho modelado por hacer. Pero en cuanto tengamos esa forma definida, se lo haremos saber. Eso se relaciona con la pregunta anterior: la estructura del capital también importa, no solo el tamaño global del plan de capital.

Sí. Krista, ¿quieres abordar eso? Ella está obviamente muy involucrada en esas conversaciones con nuestros clientes más importantes, que resultan ser CMS, DTE y Alliant. ¿Krista?

Sí. Sí, mantenemos un gran optimismo, habiendo mantenido conversaciones muy positivas con los grandes centros de datos. Estamos trabajando mano a mano con los clientes que acabáis de mencionar porque, por supuesto, la transmisión puede llevar mucho tiempo. Así que estamos sentados a la mesa con ellos.

En este momento, no... todo lo que hemos anunciado públicamente lo tenemos, y simplemente nos ceñimos a esos aproximadamente 8 gigavatios de carga adicional en nuestra cola. Por supuesto, eso no significa que todo llegue a materializarse, pero eso es realmente lo que hay en nuestra cartera que aún no hemos finalizado.

Sí. No existe realmente una regla general para la transmisión. Estamos viendo que cuando recibimos una carga grande, puede oscilar entre 10 millones y 100 millones de dólares, ¿verdad?

Pero nosotros —debido a lo que acaba de decir sobre la velocidad de potencia— los estamos trasladando. Estamos trabajando arduamente para dirigirlos a lugares donde necesitemos menos actualizaciones, ya que deben estar en 2 años o menos y una línea nueva tomaría mucho más que eso, obviamente.

Desde nuestro punto de vista, realmente los estamos dirigiendo hacia donde se necesitan menos actualizaciones, lo que sigue representándonos un beneficio en términos de alivio de tarifas para nuestros clientes.

La siguiente pregunta vendrá de Mike Lonegan, de Barclays.

Sí. Nos sentimos bien. Le cedo la palabra a Susan para que nos dé un poco más de contexto desde Arizona. Pero creo que definitivamente no nos sorprendió ver que la reunión de apertura o la decisión final sobre el caso de la tarifa TEP se retrasara un poco dadas las elecciones de noviembre. Susan, ¿quieres darnos un poco más de información sobre nuestra situación actual?

Sí, claro. Gracias por la pregunta, Mike. Sí. Como mencionó Dave, prevemos que el juez emita una opinión recomendada y una orden en un plazo bastante breve, ya que acabamos de presentar los informes. Creo que estamos bastante cerca en muchos de los puntos, particularmente en alineación con el personal, el personal de ACC.

Teníamos discrepancias en el ROE y, en nuestra presentación reciente, TEP bajó al 9,75%, lo que supone ahora un aumento del 10,2% que estamos solicitando. Ese es el impacto de cambiar el ROE.

Creo que somos optimistas en cuanto a que el juez incluirá el ARAM, la tasa de fórmula. Creo que hubo opiniones diversas sobre cuál debería ser la banda muerta. Pero, en general, creo que el diseño del ARAM probablemente se parecerá mucho a lo que obtuvimos para UniSource Gas.

Creo que sabremos más a medida que se publiquen los informes y, posteriormente, la opinión recomendada del juez. Esperamos recibir una decisión probablemente en noviembre, con una fecha de implementación en diciembre. Por tanto, creo que estamos llegando al final de este proceso para concluirlo antes de que termine el año.

Adelante, Susan.

Sí. Entonces, cuando habla de pipeline, asumo que se refiere a los gasoductos.

Está hablando de la cartera de proyectos, como el Project Blue, pero ¿qué hay detrás de ellos?

Claro. Sí. Seguimos teniendo entre 8 y 10 gigavatios de proyectos de centros de datos en nuestra cartera, pero también tenemos la mina Hermosa que va a entrar en funcionamiento. Copper World probablemente se sitúe en la última parte de nuestro plan a 5 años.

Además, tenemos otros sectores de fabricación y otros... incluso algunos clientes actuales que están creciendo. No todo es crecimiento de centros de datos en Tucson. Estamos viendo una gran variedad de oportunidades.

[Instrucciones del operador] Nuestra próxima pregunta vendrá de Eli Jossen con JPMorgan Securities.

Sí, me encargo yo de esa, Susan. Es decir, sigo pasando mucho tiempo en Arizona, así que estoy bastante al tanto de la política allí. No sé, no lo llamaría una sorpresa. Es que, cuando hay 3 personas compitiendo por 2 puestos y en una primaria, es difícil predecir hacia dónde se dividirá eso.

No nos importa desde una perspectiva de estrategia regulatoria. También veremos cómo resultan las elecciones generales. Pero, al final, esto son 2 de los 5 comisionados que se presentan. Incluso con un cambio total de comisionados, una renovación completa allí, seguirían quedando 3 con los que hemos conocido y con los que hemos construido relaciones durante estos últimos dos años o varios años, en el caso de algunos de los comisionados.

No cambiamos nuestra estrategia regulatoria en función de las elecciones. Trabajamos con los reguladores que ocupan esos cargos y nos esforzamos por impulsar una política buena y sólida que nos ayude a respaldar aquello que es más importante para nuestros clientes. Eso no cambia de una elección a otra.

Aún no disponemos realmente de un rango de resultados más allá del del antiguo IRP, por lo que estamos esperando los resultados de este. Después, por supuesto, ejecutamos un gran número de escenarios diferentes en este proceso y elegimos uno como la cartera recomendada para presentar ante la comisión, junto con el resto de los escenarios, obviamente.

Pero al final del día, es cuando empezamos a analizar cómo sería ese escenario, independientemente de si supera el proceso con la Corporation Commission, y entonces comenzamos. Iremos anotando algunas de esas oportunidades de inversión a medida que avancemos por este proceso y empezaremos a comunicarlas en ese momento.

En este momento, aún no hemos publicado todos los escenarios ni cómo son, pero se publicarán y será algo que la gente podrá ver. Quiero decir, será más a un nivel muy general sobre el tipo de ingresos —el requisito de ingresos por valor actual neto para esas carteras—, pero mostrará las inversiones necesarias y en qué años se requerirán. Proporcionará algunos de los datos para que personas como ustedes, que están en la llamada, puedan hacer algunos cálculos rápidos y ver qué sería necesario en esos diferentes periodos de tiempo.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a la Sra. Amaimo para cualquier comentario final. Adelante, por favor.

Gracias, Chuck. No tenemos nada más por el momento. Gracias a todos por participar en nuestra conferencia telefónica del segundo trimestre. Por favor, pónganse en contacto con Investor Relations si necesitan cualquier otra información y que tengan un buen día.

Con esto damos por finalizada la conferencia telefónica de hoy. Pueden desconectar sus líneas. Gracias por su participación y que tengan un buen día.