Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026 de Elisa. Contamos con un equipo muy familiar aquí. Soy Vesa Sahivirta, Directora de Relaciones con Inversores. Y aquí conmigo están el CEO, Topi Manner; y el CFO, Kristian Pullola.

Comenzaremos con la presentación seguida de una sesión de preguntas y respuestas. Y en la sesión de preguntas y respuestas, agradeceríamos que limitaran sus preguntas a una debido a nuestras restricciones de tiempo. Tenemos un cierre obligatorio a la 1 p.m., hora de Finlandia, 11 a.m. hora de Londres. Gracias por su comprensión al respecto. Pero ahora, comencemos. Le cedo la palabra a Topi, por favor. Adelante.

Gracias, Vesa, y hola a todos. Bienvenidos a esta conferencia de resultados del tercer trimestre. Y como se ha indicado, vayamos directamente al grano para tener tiempo para las preguntas. Los aspectos destacados del tercer trimestre son: los ingresos se mantuvieron estables durante el trimestre, el EBITDA comparable bajó un 1.8% frente a la sólida comparación del tercer trimestre de '25.

Los ingresos por servicios de telecomunicaciones disminuyeron un 1.3%, impulsados por la caída del 2.3% en los ingresos por servicios móviles. Al mismo tiempo, los ingresos por servicios fijos crecieron un 1.6%. En servicios de software internacionales, tuvimos un buen trimestre. Los ingresos comparables aumentaron aproximadamente un 11%.

En Finlandia, la tasa de bajas (churn) de los servicios de pago posterior aumentó al 18.7%, que es el promedio de bajas a largo plazo del tercer trimestre durante los últimos 10 años. Las suscripciones móviles de pago posterior disminuyeron unas 16,000, mientras que la base de M2M e IoT creció unas 10,000. En la base de suscripciones de banda ancha fija, vimos un fuerte crecimiento de más de 20,000 suscripciones, tanto en FTTH como en FTTB.

El programa de transformación está avanzando según lo previsto, como hemos comunicado anteriormente. Y durante el trimestre, llevamos a cabo cambios en el modelo operativo de nuestro negocio de consumo e iniciamos un proceso similar en servicios de software internacionales, siendo todo esto parte de la transformación por la que estamos pasando.

Nuestro Consejo de Administración decidió el tercer pago del dividendo, concretamente EUR 0.60, que se pagará el 4 de noviembre de '26.

Durante el trimestre, la recuperación de la telefonía móvil continuó a un ritmo más moderado. Los ingresos, como se ha indicado, se mantuvieron estables. Los incrementos dentro de la cifra de ingresos fueron impulsados por los servicios de software internacionales, los servicios fijos así como las ventas de equipos, mientras que los servicios móviles y, hasta cierto punto, el segmento digital de consumo disminuyeron y también la descontinuación de la red de cobre fija, la red PSTN, durante el trimestre tras 140 años de servicio disminuyó los ingresos en unos EUR 2 million, y ese mismo impacto también se vio reflejado en la cifra del EBITDA.

El EBITDA se vio impulsado en la dirección positiva por el resultado del programa de transformación. Y como se ha indicado, la PSTN también disminuyó el EBITDA con los EUR 2 million que mencioné.

En cuanto a los ingresos por servicios de telecomunicaciones, seguimos viendo afectados por la competencia móvil del año pasado y por muchas suscripciones móviles fijadas durante 12 meses con precios bajos. Sin embargo, durante el trimestre, vimos que los ingresos por servicios móviles subieron ligeramente sobre base trimestral. El upsell de 5G continúa y es un motor subyacente para los ingresos por servicios móviles. El ARPU se mantuvo estable. Y como se mencionó, el churn terminó siendo del 18.7%.

Cuando analizamos más de cerca los KPI móviles, empezando por la esquina superior derecha, los precios netos de venta en base trimestral disminuyeron un poco, reflejando la estacionalidad y, como se ha mencionado, una competencia ligeramente mayor. Sin embargo, es importante señalar que los nuevos precios de venta fueron más altos que los del tercer trimestre del año pasado. Y de hecho, fueron más altos de lo que vimos durante los 4 trimestres de 2025.

El churn, del 18.7%, como se ha indicado, refleja el promedio de 10 años del churn del tercer trimestre y los costes de ventas y marketing móviles se mantuvieron estables dentro de la composición de costes de marketing y ventas; vimos algunos cambios, una disminución de costes en torno a los cupones y reembolsos impulsados por nuestras acciones basadas en el valor en el mercado. Y al mismo tiempo, invertimos un poco más en la fuerza de ventas en el mercado y, por lo tanto, el desarrollo estable en los costes de ventas y marketing.

Los resultados del segmento fueron mixtos. Los clientes de consumo se vieron afectados por la competencia del año pasado, como se ha mencionado, y también la descontinuación de la red PSTN tuvo un ligero impacto en el segmento de Consumo. El segmento Corporativo tuvo claramente un trimestre más difícil. Al interpretar los resultados del segmento Corporativo, debe señalarse que la descontinuación del negocio PSTN afectó al segmento Corporativo con el impacto negativo de EUR 2 million que se mencionó. Además, durante el tercer trimestre del año pasado, tuvimos algunos acuerdos más grandes y no tuvimos acuerdos similares correspondientes durante este trimestre, lo que refleja una especie de fluctuación trimestral normal.

En International Software Services, como se ha indicado, el retorno al crecimiento fue el tema del tercer trimestre con un crecimiento orgánico comparable de aproximadamente el 11% y un cambio en el EBITDA superior a EUR 2 million. Vemos un progreso muy sólido en Estonia. Los ingresos aumentaron un 5%. Estamos viendo un aumento del EBITDA trimestralmente, un aumento incluso mejor en base anual acumulada, y vemos que el número de clientes mejora positivamente en Estonia, mientras que el churn disminuye en base trimestral. Así que un progreso muy sólido en Estonia.

Mirando brevemente la estrategia, como demuestran las cifras, nos enfrentamos a retos en términos de crecimiento en este momento. Pero mirando hacia el '27 y hacia los servicios de telecomunicaciones del '27, vemos que nuestro punto de entrada al '27 será mejor de lo que fue para este año. Y en el espacio de la fibra, en los servicios fijos, tendremos una nueva oportunidad de crecimiento relacionada con la conectividad de centros de datos que es claramente tangible y crece bastante rápido sobre la demanda de FTTH y FTTP que vemos en el mercado.

En Elisa Industriq, iniciamos un cambio en el modelo operativo que resultará en una mejora significativa de la rentabilidad de ese negocio durante el '27. Y luego, ciertamente continuaremos con esfuerzos de mejora continua en torno a la productividad y la eficiencia, progresando así con la implementación de nuestra estrategia.

En cuanto a las ventas adicionales de 5G, esto continuó claramente de forma tendencial como antes. En la actualidad, nuestra penetración de 5G se sitúa en el 61% con un incremento del 3% durante el trimestre. Fuerte crecimiento de la fibra, como ya he mencionado. En los servicios para el hogar, quizás el desarrollo más notable durante el trimestre fue que renovamos nuestro contrato, un contrato a largo plazo con MTV, una empresa finlandesa de televisión comercial, y trajimos su servicio de streaming, Katsomo+, a nuestros clientes de Elisa Viihde y Elisa Entertainment como un beneficio tangible para el cliente. En los negocios corporativos, de TI y ciberseguridad, conseguimos algunos buenos acuerdos. Kempower es uno de los ejemplos, una empresa internacional finlandesa.

Y también en Estonia, durante el trimestre, adquirimos PRO IT, una pequeña empresa de TI. Y con ello, estamos fortaleciendo nuestra oferta de TI para empresas en el mercado estonio.

Luego, en servicios de software internacionales, el titular principal es que iniciamos el cambio en el modelo operativo. Durante el trimestre, tras un lento segundo trimestre, vimos cómo la actividad repuntaba en el espacio del software, y nos alegró mucho recibir varios pedidos importantes de nuevos clientes globales, incluidos 3 de los principales fabricantes de chips a nivel mundial en la industria de semiconductores. Estos acuerdos tuvieron un pequeño impacto en los ingresos del tercer trimestre. Pero lo más importante es que estos acuerdos apoyarán los ingresos en el futuro, especialmente de cara a 2027.

Con el cambio en el modelo operativo, planeamos integrar nuestros negocios de software individuales dentro de Elisa Industriq en un único Elisa Industriq. Y en el transcurso de ello, realizaremos eficiencias. Y ahora se han iniciado los procesos respectivos en cada uno de los países, y estamos bien encaminados en cuanto a la implementación. El cambio en el modelo operativo está planificado —tiene como objetivo una mejora significativa en la rentabilidad para el año completo de 2027.

Como parte del cambio en el modelo operativo, planeamos introducir 2 áreas de negocio dentro de Elisa Industriq, una siendo fabricación y la otra infraestructura crítica, donde servimos a las industrias de las telecomunicaciones y la energía. Esperamos en Elisa Industriq que los ingresos orgánicos para el año completo estén dentro del rango de entre el 5% y el 10%. Y como se ha indicado, en el futuro esperamos ver una mejora gradual en el EBITDA en esta parte del negocio.

El negocio de centros de datos y conectividad de centros de datos se está expandiendo rápidamente en Finlandia. Finlandia está experimentando un auge de los centros de datos. Solo durante septiembre, se anunciaron inversiones en centros de datos en el orden de magnitud de decenas de miles de millones en el país. La más notable fue el anuncio de Google de que invertirán EUR 13 billion durante los próximos 2 años en centros de datos en Finlandia. Y estamos muy contentos de que Google nos haya elegido como su socio principal en la construcción de conectividad de centros de datos, conectividad de alta capacidad y fiable para sus 4 campus de centros de datos en Finlandia.

Como indicación del tamaño del mercado, el operador de la red eléctrica finlandesa, Fingrid, ha estado formando contratos de electricidad con centros de datos que sumarían 5 gigavatios de capacidad una vez realizados. Y esto es, de hecho, una indicación del tamaño potencial del mercado en los próximos años. Nuestra captación de pedidos acumulada en lo que va del año en esta parte del negocio asciende ahora a aproximadamente EUR 100 million. Y como se ha indicado, esta cartera de pedidos se ha estado construyendo muy rápidamente. Los pedidos llegaron principalmente durante el tercer trimestre.

En el futuro, también exploraremos otros tipos de oportunidades dentro del espacio de los centros de datos, analizando la óptica, analizando los servicios gestionados con paquetes de servicios listos para campus y, de ese modo, explorando también oportunidades adyacentes en este espacio.

Si bien el reconocimiento de ingresos relacionado con los centros de datos comenzará principalmente a partir de '28 una vez finalizada la construcción de las conexiones, es importante señalar que las características del flujo de caja de este negocio son positivas. Durante el trimestre, gastamos en CapEx relacionado con la conectividad de centros de datos. Pero para el año completo, dados los pagos anticipados de los clientes, esperamos un flujo de caja neto positivo.

Y algunas palabras sobre la asociación AI-RAN con Nokia y NVIDIA. En marzo, anunciamos que estamos estudiando una prueba de concepto junto con Nokia y NVIDIA en torno a AI-RAN. Y ahora estamos pasando a la implementación en este aspecto. Como señal de esta colaboración y cooperación más estrecha, especialmente con NVIDIA, lanzamos una versión beta de nuestro asistente de IA personal en tiempo real Moontalk AIRI, que utiliza los modelos abiertos Nemotron de NVIDIA e infraestructura distribuida en términos de computación; infraestructura soberana distribuida en términos de computación. Y ahora estamos analizando esto de cerca. Estamos desarrollando más soluciones junto con Nokia y NVIDIA, y esperamos ver muy pronto anuncios relacionados con una colaboración aún más estrecha en torno a AI-RAN.

Y finalmente, para concluir, nuestras perspectivas y previsiones para el año se mantienen sin cambios. Si bien vemos una competencia ligeramente mayor en el espacio móvil, nuestro objetivo es situarnos bien dentro del rango de las previsiones en términos de EBITDA comparable. Con esto, le cedo la palabra a Kristian para que revise su parte de la presentación. Gracias.

Gracias, Topi. Permítanme presentarles el desempeño financiero. En el tercer trimestre, los ingresos del grupo se mantuvieron estables en base interanual en EUR 561 million. Dentro de esto, seguimos viendo el cambio de mix esperado, donde los servicios móviles, los servicios digitales de consumo y la descontinuación de la PSTN fija tradicional pesan sobre los ingresos, mientras que los servicios de software internacionales, las ventas de equipos y los servicios fijos apoyan el crecimiento.

El EBITDA comparable fue de EUR 210 million, una disminución del 1.8% o aproximadamente EUR 4 million respecto al año pasado. El programa de transformación siguió apoyando la productividad. Sin embargo, los beneficios no compensaron totalmente el impacto de los menores ingresos por servicios de telecomunicaciones y la descontinuación del negocio de PSTN. Por debajo del EBITDA, una mayor depreciación y unos gastos financieros netos ligeramente superiores también pesaron sobre las ganancias. Las ganancias por acción comparables fueron de EUR 0.59 en comparación con los EUR 0.64 del año pasado.

Como explicó Topi, la recuperación móvil continúa pero a un ritmo más moderado. El impacto de la mejora en las ventas netas se está manifestando con retraso y será más visible en el '27. Nuestro enfoque sigue siendo mejorar el desarrollo de los ingresos por servicios y generar beneficios de la transformación, manteniendo al mismo tiempo un control de costes disciplinado y buscando activamente oportunidades para mejorar las ganancias.

Pasando a las inversiones. El CapEx, excluyendo licencias, acuerdos de arrendamiento y adquisiciones, fue de EUR 77 million en el tercer trimestre en comparación con los EUR 65 million del año pasado. Esto representó aproximadamente el 14% de los ingresos trimestrales. El punto clave es que el CapEx en lo que va del año, excluyendo las inversiones en centros de datos, se mantiene en línea con nuestra previsión del 12% de los ingresos. Solo como recordatorio, la previsión del 12% para el CapEx es válida para el CapEx, excluyendo licencias, acuerdos de arrendamiento, adquisiciones e inversiones en centros de datos. La asignación del CapEx sigue siendo coherente con nuestra estrategia.

Nuestras principales áreas de inversión son la expansión de la cobertura 5G, el despliegue de fibra y los sistemas de TI que respaldan la experiencia del consumidor y la productividad. Junto con estas áreas de inversión establecidas, la conectividad de los centros de datos proporciona oportunidades de crecimiento adicionales. Como dijo Topi, la entrada de pedidos en lo que va del año fue de aproximadamente EUR 100 million, principalmente asegurada durante el tercer trimestre. Evaluamos estas oportunidades junto con sus requisitos de inversión y el perfil de flujo de caja, y esperamos un flujo de caja neto positivo de la conectividad de los centros de datos para el año completo.

Y cuando hablamos de flujo de caja neto aquí, tenemos en cuenta tanto el CapEx como las entradas, incluidos los pagos anticipados recibidos. No proporcionaremos cifras exactas de CapEx trimestrales para las inversiones en centros de datos por razones competitivas. Sin embargo, informaremos esta cifra trimestralmente en conjunto con nuestros resultados anuales. En resumen, estamos manteniendo la disciplina de inversión mientras financiamos la infraestructura y las capacidades que sustentan el crecimiento futuro. Pasando al flujo de caja.

El flujo de caja comparable en el tercer trimestre fue sólido en EUR 160 million (sic) [ EUR 116 million ] en comparación con los EUR 125 million del año pasado, una disminución de aproximadamente el 7%. Hubo 3 motores principales detrás de este desarrollo. Primero, un EBITDA más bajo redujo la generación de efectivo. Segundo, un CapEx más alto y mayores gastos financieros pagados pesaron sobre el CapEx. Tercero, el capital de trabajo proporcionó una compensación positiva, contribuyendo con aproximadamente EUR 20 million en comparación con los EUR 6 million del año pasado. Por lo tanto, el capital de trabajo apoyó el trimestre pero no compensó totalmente el menor EBITDA, las inversiones y los gastos financieros.

Nuestras prioridades siguen sin cambiar: mantener la disciplina de inversión, gestionar activamente el capital de trabajo neto y mejorar la conversión de ganancias en efectivo. En resumen, el tercer trimestre generó un flujo de caja sólido, mientras que mejorar el rendimiento del flujo de caja en lo que va del año sigue siendo un enfoque importante. Y como se dijo, esperamos un flujo de caja neto positivo de las oportunidades de conectividad de los centros de datos para el año completo, con las entradas provenientes principalmente durante el cuarto trimestre.

Finalmente, sobre la estructura de capital y los rendimientos. La deuda neta a finales de septiembre fue de EUR 1.5 billion, ligeramente por encima del nivel de cierre de año. La relación deuda neta/EBITDA fue de 1.9x, dentro de nuestro objetivo de 1.5x a 2x. El ratio de capital fue del 38%, por encima del objetivo mínimo del 35%. Nuestra estructura de capital, por lo tanto, se mantiene dentro de nuestros objetivos financieros.

En cuanto a la financiación, hemos avanzado en la refinanciación proactiva comentada el trimestre pasado. En agosto, firmamos una línea de crédito comprometida de EUR 300 million para cubrir el bono que vence en '27. La línea vence en '29 y estaba totalmente sin utilizar a finales de septiembre. Esto nos da flexibilidad para gestionar los próximos vencimientos con una financiación comprometida ya establecida.

Los ratios de rentabilidad se encuentran en buenos niveles. El rendimiento sobre el capital propio comparable fue del 28.3% y el rendimiento sobre la inversión fue del 17.4% durante los primeros 9 meses. En general, nuestro balance sigue siendo sólido. La refinanciación del bono de '28 está asegurada y seguimos enfocados en la inversión disciplinada, la generación de caja y los rendimientos para los accionistas. Con esto, devuelvo la palabra a Vesa para la sesión de preguntas y respuestas.