Hola a todos. Soy Giorgio Iannella, del equipo de IR. Gracias por unirse a la llamada de resultados del primer semestre de 2026 de EssilorLuxottica. El presidente y CEO del grupo, Francesco Milleri, el vicepresidente CEO, Paul du Saillant, y el CFO Stefano Grassi, les presentarán los aspectos más destacados del negocio y de los resultados financieros del periodo.

Tras las presentaciones, habrá una sesión de preguntas y respuestas de 30 minutos. Si desea realizar una pregunta, pulse la tecla estrella seguida del 5. Le rogamos que limite sus preguntas a un máximo de dos. Dicho esto, le cedo la palabra a Francesco.

Bienvenidos de nuevo a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Es un placer volver a conectar con ustedes para compartir los resultados del primer semestre del año y ofrecerles una actualización sobre la ejecución de nuestra visión estratégica, a medida que el Grupo evoluciona a una velocidad completamente nueva en nuestra historia.

En primer lugar, me gustaría dedicar unas breves palabras al desempeño financiero del primer semestre. El crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante se mantuvo extremadamente sólido, con un 9,7%, en total alineación con nuestros objetivos. Este resultado se vio respaldado por el resistente desempeño de nuestro negocio principal de monturas y lentes, así como por el crecimiento exponencial de nuestra categoría de productos clínicos y wearables.

El beneficio operativo ajustado progresó aún más rápido, con un 15%, gracias a nuestras inversiones en R&D, AI y capacidades médicas, junto con el sólido desarrollo de nuestra presencia industrial y comercial. La generación de caja confirmó su fuerte tendencia, superando los €1 billion en el periodo.

Pasando a nuestra estrategia, estamos tomando una dirección precisa y ambiciosa. EssilorLuxottica está aprovechando su plataforma única, verticalmente integrada, totalmente omnicanal, sus conocimientos líderes y su presencia global para avanzar hacia la nueva frontera de la oculómica. Esto se basa en biomarcadores oculares para ofrecer servicios médicos en todas partes y a todos los niveles. Entramos como un actor principal en todo el mercado de la salud, llevando esta nueva tecnología desde los laboratorios hasta las clínicas y las tiendas.

Para entender lo que esto significa en la práctica, permítanme partir de la apertura por parte de LensCrafters de su primer centro de visión y cirugía de salud ocular en Philadelphia. Una plataforma totalmente integrada que reúne evaluaciones oculares integrales y procedimientos quirúrgicos bajo un mismo techo. Todo ello junto a nuestra incomparable cartera de monturas y lentes. Este es el primer paso de un plan para construir un sistema de centros quirúrgicos basados en nuestra red de tiendas ópticas.

Un centro sanitario como este irá mucho más allá de las enfermedades oculares. Un comentario reciente que circuló ampliamente en los EE. UU. predice que, en cinco años, el mayor centro de detección cardiovascular de Estados Unidos no será un hospital ni una clínica primaria. Será la marca LensCrafters y su red de práctica óptica más amplia.

Esto no es una apuesta especulativa; desde que se estableció el concepto de oculómica, más de 400 estudios revisados por pares han validado el ojo como una ventana primaria y fiable hacia la salud sistémica. Esto lo convierte hoy en un enfoque diagnóstico reconocido y cada vez más utilizado en toda la comunidad científica y médica. Un único examen de 15 minutos en una ubicación, ya sea del grupo o de sus socios, impulsado por el OCT de alta resolución de Heidelberg y complementado por la capacidad de RetinAI, será capaz de detectar una amplia gama de enfermedades, como la diabetes, problemas cardiovasculares y el deterioro cognitivo.

Hacia aquí se dirige nuestra visión: complementar y apoyar la atención primaria. Ofrecer prevención, detección precoz y medicina predictiva en los lugares donde la gente ya acude. Nuestra ambición a corto plazo es crear una nueva capa en el sistema sanitario que conecte de manera más eficiente a los pacientes y a los hospitales.

Complementariamente a ello, con el fin de reforzar la confianza, el gobierno y la rendición de cuentas de nuestro modelo de negocio en desarrollo, estamos construyendo los cimientos para gestionar los datos como un activo estratégico. Datos fiables, protegidos, conformes a la normativa y utilizables en todo el grupo y en todas las geografías. Para expandir estos nuevos servicios médicos desde la práctica física directamente hacia los miles de millones de personas a través de dispositivos wearables, necesitamos una pieza tecnológica específica que actualmente nos falta.

Para lograrlo, hemos iniciado una alianza estratégica con Applied Materials para desarrollar y fabricar conjuntamente la nueva generación de sistemas ópticos inteligentes para IA y dispositivos portátiles de AR. Esta asociación tiene como objetivo dar forma al futuro de la óptica, desde guías de onda hasta lentes adaptativas y electroactivas; abarcando desde la integración de prescripciones hasta tecnologías avanzadas de encapsulación, atenuación y modulación de luz.

La propia categoría de las lentes será redefinida, y nuestra capacidad para dominar este nuevo conjunto de tecnologías de forma industrial, a un coste competitivo, a escala y con capacidad de personalización, nos permitirá liderar el futuro no solo de las gafas inteligentes, sino de toda la categoría de gafas premium. Ningún otro actor en el mundo puede combinar un conocimiento técnico integral y la excelencia con capacidades de fabricación de grado de semiconductores.

Nuestro objetivo es situar a EssilorLuxottica a la vanguardia de la innovación en la próxima generación de lentes, y los primeros productos y la línea piloto ya se están materializando. En cuanto a nuestras gafas con audífonos, Nuance Audio está progresando en su camino de descubrimiento, generando conocimiento y adopción. La segunda generación llegará al mercado a mediados de septiembre con mejoras en la duración de la batería, la amplificación de audio, nuevas funciones y un mejor diseño.

Una última palabra sobre Wearables y nuestra alianza con Meta, la cual continúa ofreciendo un crecimiento exponencial. En el primer semestre (H1), hemos enriquecido aún más la cartera con Ray-Ban Meta Optical, nuestro primer estilo óptico ajustable y con un ajuste perfecto para que pueda llevarse cómodamente durante todo el día. Junto con Meta, también hemos lanzado una nueva colección diseñada específicamente para abrir la categoría de gafas a un público más amplio, joven y sensible al precio.

Junto con Ray-Ban y Oakley, así como con el modelo de pantalla, ofrecemos ahora la gama más completa de gafas con IA del mercado y vendrán más. La categoría se está expandiendo a través de diversas geografías, marcas, puntos de precio y segmentos de consumidores, con una mayor rentabilidad ya visible en nuestras cifras. En conclusión, el primer semestre de 2026 confirma que estamos donde queremos estar, con las ventas y los beneficios creciendo.

Mantenemos nuestra confianza en nuestra capacidad para cumplir con nuestra ambición financiera y nuestra visión estratégica. En menos de 10 años, hemos transformado profundamente nuestro grupo, pasando de ser los mejores de su clase en monturas y lentes a ser los pioneros de la categoría de dispositivos wearables y, ahora, en el líder de la salud en tecnología médica ocular y oculómica. Con esto, cedo la palabra a Paul.

Gracias, Francesco. Es un placer estar hoy con vosotros. Los primeros seis meses de 2026 han sido, en muchos sentidos, un periodo de aceleración constante para nuestro grupo, tanto en términos de ejecución estratégica como de rendimiento financiero. Detrás de las cifras, Stefano os explicará en breve los detalles; lo que a mí me destaca es la capacidad única de nuestro equipo para ejecutar de forma continua en todos los ámbitos. Avanzar en la ciencia, expandir nuestra presencia en la industria y mantenernos cerca de nuestros pacientes y consumidores. Nada de esto ocurre por casualidad.

Se basa en activos y capacidades que hemos venido construyendo durante décadas, compuestos por una red integrada de producción y laboratorios, una cadena de suministro diseñada tanto para la agilidad como para la resiliencia, y un modelo de distribución que abarca el comercio mayorista, el sector minorista físico y los canales de comercio electrónico. Estos son los pilares que nos permiten llevar la innovación al mercado con rapidez y escala, dondequiera que se encuentren nuestros pacientes y consumidores en todo el mundo.

En el núcleo de este desempeño se encuentra nuestro negocio principal, el cuidado ocular y la óptica. Este es un motor clave para el crecimiento resiliente del grupo, tanto en ingresos como en beneficios. En cuanto a lentes oftálmicas, nuestra cartera de productos es muy amplia. Durante los últimos trimestres, presentamos Crizal Natural Look, Varilux Immersion y Varilux XR, avances significativos en los campos clave de lentes antirreflejantes y progresivas, que se desplegarán en todos nuestros canales comerciales. Asimismo, estamos experimentando una gran dinámica de producto bajo las marcas Shamir y Nikon.

En cuanto a la división de gafas, los últimos seis meses confirman la fortaleza duradera de la marca Ray-Ban en el segmento de gafas tradicionales. Esto se ha visto respaldado por el exitoso despliegue del Ray-Ban Innovation Lab, la nueva tecnología de lentes ultra polarizadas, el lanzamiento de la cápsula Transitions Color Touch y el impulso continuo de los modelos Wayfarer y las monturas tipo aviador. Nuestras nuevas colecciones de gafas de lujo fueron bien recibidas por nuestros clientes en los recientes EssilorLuxottica Days, con Miu Miu y Chanel a la vanguardia.

Más allá de esta base sólida, me gustaría centrarme en lo que considero el fil rouge de nuestra historia: convertir la ciencia en impacto humano a escala a través de tres motores profundamente conectados. Nuestra cartera de soluciones de lentes para el control de la miopía, nuestras capacidades de I+D y plataforma industrial, y nuestro alcance global de comercialización. Ciencia, escala y acceso. Un único continuo.

Permítanme empezar por el control de la miopía, un campo en el que hemos reforzado aún más nuestro liderazgo, manteniendo un crecimiento de las ventas superior al 20% trimestre tras trimestre. Esto se debe a la sólida evidencia clínica y a una gama cada vez más amplia de soluciones en cuanto a tecnologías, marcas y puntos de precio. Durante el primer semestre, ayudamos a definir la próxima frontera de este sector en eventos científicos de primer nivel. En el WCC y el APAO 2026 en Hong Kong, ampliamos el debate desde la ralentización de la progresión hacia la prevención. Y en el ARVO 2026 en Denver, presentamos la base de evidencia más completa jamás creada en torno a las lentes oftálmicas para la miopía, incluyendo un seguimiento de 7 años en China que confirma la eficacia sostenida de Stellest.

En EE. UU., Stellest ya ha llegado a 11.000 puntos de venta en diversos canales, integrando progresivamente a la comunidad de optometristas para su prescripción. Y en junio, lanzamos Stellest en Japón, otro mercado de alta prevalencia.

Mientras seguimos invirtiendo en activos y capacidades de I+D en Francia e Italia, hemos complementado nuestra presencia global con un nuevo centro de I+D en Lat Krabang, Tailandia, un centro de última generación de 5.000 metros cuadrados situado junto a nuestras principales instalaciones de fabricación. Este centro reúne bajo un mismo techo la investigación de materiales avanzados, la química de polímeros, la caracterización y la industrialización de lentes de próxima generación, dispositivos wearables y medtech.

Otra decisión importante que hemos anunciado es el despliegue de la producción de dispositivos wearables en Italia. Esto añade una nueva categoría de productos premium a la gama asignada a nuestra planta italiana, líder en su clase. Esta medida refuerza nuestro liderazgo en el sector de las gafas y allana el camino para el lanzamiento de nuevas smart eyewear Made in Italy.

Stefano os dará detalles sobre el excelente desempeño de nuestra red minorista de casi 20,000 ubicaciones en todo el mundo. Solo me gustaría recordaros que, junto con nuestra presencia líder en el canal mayorista, nuestra plataforma de distribución física global es un factor clave de éxito en nuestro modelo de negocio omnicanal y un importante motor de su evolución.

Como parte de ello, en abril dimos un paso importante al adquirir una participación en Top Charoen, la cadena de venta minorista de productos ópticos más grande de Tailandia, con casi 2,000 tiendas en todo el país. Un modelo de servicio de cuidado de la visión integrado y una cartera de marcas propias y bajo licencia muy conocidas. Fundada en 1950, Top Charoen nos acerca a los consumidores en uno de los mercados más importantes de Asia. Eleva los estándares del cuidado de la visión en toda la región y crea una vía natural para acelerar la categoría de dispositivos wearable en el sudeste asiático. Junto con nuestra presencia de fabricación en Tailandia y el nuevo centro de I+D, Tailandia está emergiendo como un ecosistema totalmente integrado.

Por último, la sostenibilidad, que es un pilar fundamental en la trayectoria de EssilorLuxottica. Nuestras instalaciones están diseñadas bajo los más altos estándares medioambientales, mientras que nuestros esfuerzos para reducir el plástico de un solo uso siguen progresando adecuadamente hacia nuestros objetivos de 2030. Esto se ve reflejado en la mejora de nuestra clasificación, como la calificación A de CDP Climate y el reconocimiento de DJSI obtenidos el año pasado.

Para concluir, el progreso de EssilorLuxottica en el primer semestre se centra en una combinación única de ciencia clínica, escala industrial integrada y alcance al consumidor. Esto es realmente notable. Como ha dicho Francesco, estamos cumpliendo nuestras ambiciones a largo plazo, al tiempo que redefinimos los límites de nuestra industria. Con esto, le cedo la palabra a Stefano.

Gracias. Gracias, Paul, y hola a todos. Bienvenidos a nuestros resultados del primer semestre de 2026. Estamos cerrando un sólido primer semestre con unos ingresos que han crecido un 9,7% a tipo de cambio constante y un 5,7% al tipo de cambio actual. El segundo trimestre se situó en un 8,7% a tipo de cambio constante y un 7,2% al tipo de cambio actual. Claramente, tanto el segundo trimestre como el primer semestre se han alineado plenamente con nuestra orientación a medio plazo de un sólido crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante.

Si analizamos con más detalle nuestro segundo trimestre, vemos que North America, EMEA y Latin America han registrado crecimientos de un dígito alto, mientras que Asia Pacific presentó un crecimiento de dos dígitos en el segundo trimestre a tipo de cambio constante. Nuestro negocio principal que, como recordatorio, representa la totalidad del perímetro de EssilorLuxottica excluyendo wearables, ha crecido a un dígito medio durante el transcurso del segundo trimestre.

Ahora, un último comentario antes de pasar a las geografías. Como habrán podido observar, la brecha entre los resultados a tipo de cambio constante y a tipo de cambio actual se redujo a 1,5 puntos porcentuales durante el segundo trimestre, dado que el dólar estadounidense se devaluó aproximadamente un 2,5% frente al euro durante dicho periodo. Así que, para no tentar a la suerte, con esos niveles de divisas, podrían encontrar y esperar ciertos vientos de cola cambiarios durante la segunda mitad de este año.

Pero ahora, como de costumbre, pasemos a las cuatro regiones y comencemos con la más grande, North America. North America registró durante el segundo trimestre un crecimiento de ingresos del 7,2% a tipo de cambio constante. En professional solution, logramos un crecimiento de ingresos de un solo dígito bajo y, en la división direct-to-consumer, logramos un crecimiento de doble dígito en el Q2.

Cuando analizamos nuestro segmento B2B, los ECP independientes han presentado un buen trimestre con una aceleración respecto al Q1, gracias a las asociaciones con Vision Source, que crecieron en un dígito medio. Aunque nuestras cuentas clave experimentaron una ralentización en el Q2, como suele ocurrir, recuerdo a todos que debemos analizar nuestro B2B en un periodo de tiempo más largo, normalmente de seis meses. Y cuando se observa de esa manera, vemos que nuestras cuentas clave han entregado un crecimiento de un dígito alto durante el primer semestre.

Pasando al mix de precios y al volumen, el mix de precios fue el principal motor de nuestro crecimiento tanto en el negocio de lentes como en el de monturas.

Wearables registró otro trimestre excepcional con los dos nuevos modelos de Ray-Ban Meta con graduación. Tuvieron un comienzo excelente durante el transcurso del segundo trimestre.

Nuestra cartera de lujo ha registrado un crecimiento de un dígito alto este trimestre, destacando especialmente Miu Miu, Chanel y Jimmy Choo. Y, por último, un comentario sobre Stellest. Stellest se está impulsando con una distribución que ya está disponible en unos 11.000 puntos de venta en los United States. Y diría que hemos obtenido unos resultados muy alentadores durante este primer año de un camino muy prometedor.

Pero ahora pasemos a la otra cara de la distribución en North America, pasemos al modelo direct-to-consumer. Estamos claramente satisfechos con el segundo trimestre.

LensCrafters registró un crecimiento de ventas en tiendas comparables de un solo dígito alto, alcanzando su 14.º trimestre consecutivo de ventas comparables positivas, con una conversión de tráfico, un volumen y una combinación de precios que continúan evolucionando en la dirección correcta. También añadiría que este trimestre estamos implementando el plan de suscripción en unas 830 tiendas de LensCrafters en Norteamérica, y creo que esto podría ser otro activo importante durante el resto de este año y en los años venideros.

En cuanto a la parte de Sun, Sunglass Hut registró ventas comparables superiores al 7% con Ray-Ban Meta, lo que representa un sólido motor de crecimiento, y a esto lo sumamos una mayor penetración del segundo par y, diría yo, una ejecución en tienda más diligente, especialmente en lo que respecta a los descuentos; tanto nuestras ubicaciones de Sunglass Hut internacionales, más expuestas al tráfico de turistas internacionales, como las ubicaciones de Sunglass Hut no internacionales, registraron ventas comparables de un solo dígito alto.

Pero ahora pasemos a la segunda región en el pipeline, Europa, con un 8% a tipo de cambio constante, y les recuerdo que el año pasado logramos un crecimiento del 9% a tipo de cambio constante en la región EMEA. Por lo tanto, estamos muy satisfechos con los resultados de la entrega en la región EMEA con una base alta, yo diría, en el canal direct-to-consumer con un ritmo de dos dígitos, y en soluciones profesionales con un crecimiento de un solo dígito bajo. Italia, Turquía y Europa del Este registraron todos un aumento de dos dígitos; el Reino Unido y Escandinavia alcanzaron un crecimiento de un solo dígito alto en el Q2, mientras que Francia se mantuvo estable en este trimestre.

Cuando analizamos nuestro segmento B2B, mencioné durante el primer trimestre, pero creo que es importante volver a mencionarlo, el evento switch que se celebró en abril en Mónaco. Fue el segundo evento que tuvimos este año para nuestros clientes B2B. Fue una excelente oportunidad para mostrar a nuestros socios mayoristas la innovación aplicada a la inteligencia artificial en el cuidado de la visión, medtech y tecnología wearable; un gran éxito.

En la división de soluciones profesionales, tuvimos una sólida mezcla de precios. Diría que la mezcla de precios fue fuerte tanto en lentes como en monturas. En el segmento de monturas de nuestro negocio, registramos un trimestre sólido en Ray-Ban Sun y prescripción, y el crecimiento en esta parte del negocio fue principalmente por volumen debido a una fuerte demanda en todos nuestros canales de distribución. La otra marca clave, Oakley, subió con dos dígitos, mientras que, al observar la cartera de licencias, el segmento de lujo y moda premium experimentó un trimestre negativo en el Q2.

En cuanto a las lentes, un crecimiento de un solo dígito bajo en el trimestre. Aquí tenemos una buena tracción, en particular en Essilor, en Varilux y en Shamir.

Ahora pasemos al otro lado, el canal direct-to-consumer. Nuestras ventas comparables en direct-to-consumer estuvieron ligeramente por debajo del 10%, con una aceleración material en comparación con las ventas comparables de un solo dígito medio que, como recordarán, alcanzamos en el Q1. Cuando analizamos nuestra vertiente de venta minorista óptica, Vision Express subió con dos dígitos. Salmoiraghi & Viganò subió un solo dígito alto, mientras que, al pasar a Alemania, Apollo registró un crecimiento de un solo dígito medio durante el trimestre.

Diría que en la venta minorista de óptica, la combinación de precios fue más fuerte que el volumen, y esto se aplicó tanto a las lentes como a las monturas. Cabe mencionar que el modelo de suscripción —que, como mencioné anteriormente, estamos impulsando en LensCrafters y que ya está consolidado en la región EMEA— alcanza ya cerca del 30% en términos de penetración de ingresos, lo que supone aproximadamente 6 puntos porcentuales más que en el mismo periodo del año pasado.

Permítanme cerrar el recorrido por la región con el extraordinario desempeño actual de Sun Retail. Esta ha logrado unas ventas comparables de doble dígito, sumándose a las ventas de doble dígito del segundo trimestre del año pasado. En el centro de atención, Turkey e Italy registraron crecimientos de doble dígito. Nuestro negocio en Iberia fue de un dígito alto, mientras que UK y France ofrecieron un trimestre excepcional de un dígito medio. Las gafas y lo que yo llamaría una sólida ejecución minorista fueron los dos factores principales de estos resultados sobresalientes.

Ahora, la tercera región es la de mejor rendimiento para el segundo trimestre, y se trata de Asia Pacific. Un 17% a tipo de cambio constante. El segundo trimestre en Asia Pacific fue un trimestre excepcional para la región. La región registró estas dos cifras también incluyendo el impacto de Top Charoen en Tailandia, que se consolidó a principios del segundo trimestre, sumando unas 2.000 tiendas a nuestra red de establecimientos en la región. Pero incluso excluyendo eso, verían que Asia Pacific ofrece un trimestre de dos cifras. Tuvimos dos cifras en India, tuvimos dos cifras en Japón, tuvimos dos cifras en China, en el Sudeste Asiático y en Corea. Australia registró un trimestre de mediados de una cifra, por lo que definitivamente hay muchas razones para estar contentos con el rendimiento en nuestro Q2 en la región de Asia Pacific.

Si analizamos más a fondo algunos de los países clave, el más importante es China. En China, en el segmento de soluciones profesionales, uno de los principales motores de crecimiento fue el negocio de lentes, que registró un crecimiento de dos dígitos. Impulsado, una vez más, por un sólido trimestre de lentes para miopía, en particular, seguimos observando una fuerte demanda, específicamente de la tecnología DOT. Por otro lado, en cuanto a las monturas, probablemente mencionaría nuestra cartera de lujo, que en su conjunto subió un doble dígito en el Q2.

Ahora, para terminar, hablaré sobre los segmentos de venta directa al consumidor. Las comparativas de óptica subieron a un dígito medio, con una buena entrega de OPSM en Australia. Si observamos nuestro negocio de Sun, las gafas con IA siguen teniendo una gran tracción por parte de los consumidores, en particular en los mercados que se abrieron recientemente, Singapur y Japón, mientras que Sunglass Hut Australia fue realmente el único país que registró ventas comparativas negativas en un trimestre que, como saben, se sitúa en un periodo de baja estacionalidad.

Ahora la última región en el pipeline es Latin America. Latin America registró un 6,7%, un ritmo muy constante entre el Q1 y el Q2. En el Q1, registramos un 6,7% en moneda constante; en la región, tuvimos un crecimiento de dos dígitos en direct-to-consumer y un crecimiento de un solo dígito bajo en nuestra solución profesional.

Analizamos nuestros diferentes países en la región, Brasil, México y Argentina, que registraron un crecimiento de un dígito medio, mientras que Colombia y el resto de los países de Latinoamérica hispana crecieron a un ritmo de dos dígitos.

Cuando observamos nuestra división B2B, GV registró un trimestre de un solo dígito alto, impulsado en gran medida por las categorías de óptica y wearables; seguimos viendo una fuerte demanda, en particular en los dos nuevos países que se abrieron recientemente, Brasil y México, mientras que el consumidor parece valorar mucho nuestras gafas Oakley Meta y Ray-Ban Meta.

En cuanto al canal directo al consumidor, nuestro negocio de Sun registró un trimestre de doble dígito con una aceleración respecto al Q1, impulsado en gran medida por nuestro negocio de Sun en Brasil, que subió un doble dígito gracias a los wearables de Oakley y Ray-Ban, mientras que las 1.600 tiendas de óptica que tenemos en la región registraron ventas comparables de un dígito alto y, como de costumbre, los banners de GV, en particular el que tenemos en México y en Andes, lograron un segundo trimestre excepcional.

Pero ahora hemos llegado al final de nuestro recorrido por las cuatro geografías clave para EssilorLuxottica, y vamos a comenzar un nuevo capítulo: el estado de pérdidas y ganancias. Yo diría que, en cuanto a las pérdidas y ganancias, hemos logrado un primer semestre excepcional. La accretión del margen bruto fue muy importante y hemos obtenido un crecimiento de dos dígitos en el beneficio operativo y neto a tipo de cambio constante. Permítanme compartir aquí algunos puntos destacados de las pérdidas y ganancias de este primer semestre.

Como mencioné, el beneficio bruto subió 10 puntos básicos, tanto a tipo de cambio constante como actual, y eso representa una mejora material en comparación con la dilución de más de 400 puntos básicos que informamos, si lo recuerdan, en el segundo semestre del año pasado. Tuvimos una sólida mezcla de precios, lo cual fue sin duda una ayuda importante, y también tuvimos el impacto neto positivo interanual de los aranceles en los U.S., y esos fueron realmente los dos principales motores del incremento del beneficio bruto.

Nuestros gastos operativos como porcentaje de los ingresos mejoraron 80 puntos básicos a pesar de la inversión que seguimos manteniendo para desarrollar nuestra plataforma medtech y promover nuestra innovación en las diferentes marcas. En resumen, nuestro beneficio operativo aumentó 80 puntos básicos a tipo de cambio constante y 50 puntos básicos al tipo de cambio actual.

Al observar nuestro beneficio neto, registramos una mejora de 50 puntos básicos a tipo de cambio constante y una mejora de 20 puntos básicos al tipo de cambio actual, a pesar de un mayor coste de la deuda y de un aumento del tipo impositivo de 70 puntos básicos, logrando aun así un crecimiento de doble dígito a tipo de cambio constante.

Y pasemos ahora al último capítulo de nuestro recorrido, que es la generación de flujo de caja libre. Nuestro flujo de caja libre puede resumirse en una cifra: una generación de flujo de caja libre de 1.067 billion € para el primer semestre de 2026, la más sólida de los últimos cinco años para EssilorLuxottica, con más de 100 million € por encima de la generación de flujo de caja libre que tuvimos el año pasado.

Ahora, antes de pasar la palabra al operador, permítanme concluir diciendo que entramos en el segundo semestre del año con una fuerte motivación y el compromiso de seguir generando un crecimiento rentable.

Si bien somos plenamente conscientes de que la base de comparación para el segundo semestre es bastante exigente, también estamos convencidos de que nuestra cartera de innovación y las continuas mejoras de productividad respaldarán nuestro impulso durante los últimos seis meses de este año. Pero ahora, cedo la palabra al operador para la sesión habitual de preguntas y respuestas.