Damas y caballeros, vamos a comenzar ahora la sesión de preguntas y respuestas. Cualquier persona que desee hacer una pregunta puede pulsar la tecla estrella y el uno en su teléfono. Escucharán un tono para confirmar que han entrado en la cola. Si desea salir de la cola de preguntas, puede pulsar la tecla estrella y el 2. Se solicita a los que hagan preguntas por teléfono que desactiven el modo altavoz mientras formulan su pregunta. Por razones de tiempo, por favor, limítense a una sola pregunta. Cualquier persona que tenga una pregunta puede pulsar la tecla estrella y el uno en este momento. Y la primera pregunta proviene de Jaime Rowbotham de Deutsche Bank. Por favor, adelante.

Eso fue un poco más de una pregunta según cómo lo conté, pero intentaremos responderlas de todos modos. Creo que en el transporte aéreo, si miramos el desarrollo durante el trimestre, en realidad vimos la mayor caída en julio, y eso está más relacionado con la atrición. Yo diría que ha estado más en torno a la situación del 0%-1% en agosto y septiembre. Y eso fue básicamente, ¿qué puedo decir?, la disminución de esta atrición. Así que si tuviera que decir 3%, probablemente diría que los 2 puntos porcentuales basados en este tipo de conversación que estamos teniendo aquí serían la parte restante de la depuración, y ahora estamos rondando una caída del 0%-1% en el negocio del transporte aéreo en este momento. Así que esa sería la respuesta a esa pregunta.

Creo que en el lado de Road, vemos que, ¿qué puedo decir?, toma algo de tiempo recuperar ese volumen. Ocurrirá durante el próximo año. Pero también darme cuenta de las sinergias tomará un poco más de tiempo. Por lo tanto, aproximadamente, en el entorno de DKK 1 billion se trasladará al próximo año, porque no solo se ve afectado Road, sino también las funciones de back office que tienen que dar soporte a ese trayecto, ¿qué puedo decir?, tendrán que mantener recursos adicionales mientras no se complete la integración.

Cuando miramos la caída del volumen, probablemente hemos visto una caída de volumen justo por debajo de una cifra de dos dígitos en el lado del grupo en Road. Así que es algo. Cuando se trata de las propiedades, entonces no planeamos necesariamente ninguna ganancia. Pero como pueden ver, también ha habido algunas este año. Pero no tenemos ninguna en el pronóstico.

La siguiente pregunta viene de Patrick Creuset de Goldman Sachs. Adelante, por favor.

Creo que responderé yo a la parte de Road, Michael. Tú puedes responder la parte de Air & Sea. Creo que, normalmente, en el lado de Road, por supuesto que siempre nos vemos un poco impactados por las vacaciones de verano en julio y agosto. Tienes muchos costes fijos. Así que tienes mucha razón en que el resultado producido en el lado de Road se produce básicamente entonces en septiembre.

Ahora también tienes 2 buenos meses, octubre y noviembre. También hemos recuperado un poco de volumen, por lo que eso también debería ayudar un poco a las cifras. Luego, diciembre va a ser un mes débil. Así que, si tuviera que modelarlo, probablemente añadiría que, si tomas la cifra neta de la que hablamos, los DKK 300 million que también mencionaste, vería una ligera mejora en el próximo trimestre, pero no mucha basándome en esto.

En el punto en el que estamos, porque el ciclo de ventas es de 3 meses. Digamos que hemos tenido problemas de calidad antes de las vacaciones de verano. Los clientes vuelven de vacaciones el 1 de septiembre. Ahora estamos convencidos de que es bueno, entonces empezamos a vender en septiembre. Luego, el primer impacto de estos esfuerzos de venta va a llegar en realidad quizás en diciembre, pero también en enero, si miras ese tipo de cálculo.

Así que llevará algún tiempo llenar la red, pero tenemos una red sólida. Recibimos las llamadas de ventas y podemos ver por el pipeline y el trabajo que se está realizando que vale la pena. Luego, unos pocos, Michael.

Sí. Gracias, Patrick. Lo que hay que tener en cuenta aquí es la estacionalidad normal en el lado del rendimiento, que vemos en el lado de Sea. Además, también se puede decir que hemos tenido congestión, que está siendo un poco menor, y Suez se está abriendo lentamente de nuevo, y eso tendrá en nuestro mundo un impacto en los rendimientos en comparación con el tercer trimestre.

En el lado de Air, eso podría significar menos pérdidas en Air también, como mencionó Jens. Tenemos la temporada alta y también, por supuesto, capacidad limitada. Así que esas son algunas de las premisas subyacentes de lo que también hemos escrito aquí en las perspectivas.

La siguiente pregunta viene de Alex Irving de Bernstein. Adelante, por favor.

Creo que hoy producimos aproximadamente en la región entre el 20% y el 25% de los volúmenes en Tango. Son predominantemente los clientes más grandes los que tenemos en esa plataforma, por lo que son los más complejos. Aún no hemos comenzado el traslado de ningún despliegue. Creo que tampoco hemos indicado al mercado que ese despliegue comenzaría. Hemos dicho que querríamos mejorar Tango, y también coexistirá con CargoWise durante bastante tiempo, para que podamos, ¿qué puedo decir?, mitigar el riesgo del despliegue. Los 2 sistemas coexisten hoy. Así que eso es básicamente lo que puedo decir al respecto.

Entonces, por supuesto, si mira el coste, creo que es, ¿qué puedo decir? Un desarrollo donde habíamos visto que la división A&S estaba un poco infraasignada anteriormente en los tiempos de Schenker. Ahora hemos cambiado el modelo de asignación al modelo de asignación de DSV, y esto es básicamente lo que impacta en las cifras. También puede ser que ahora hayamos trasladado un poco más de volumen a CargoWise. Como sabe, eso también conlleva, ¿qué puedo decir?, un coste por transacción muy sólido. Así que eso influye un poco.

La siguiente pregunta viene de Muneeba Kayani de Bank of America. Adelante, por favor.

No creo que publiquemos una guía completa para 2027 en este momento. Eso vendrá un poco más tarde, pero puedo intentar ayudarle con algo de información para que quizás pueda realizar algunos trabajos. Yo diría que si observa el trimestre, en particular julio, todavía se vio afectado por muchas entregas express. Por supuesto, cuando lo limpiamos, todavía hubo, en agosto, ciertas terminales que no estaban en lo que llamamos 'verde'. Esto es cuando estás por encima del 92%.

También tuvieron costes adicionales en agosto y también algunos en septiembre, pero por supuesto, muy pocos. Ahora ha desaparecido totalmente. No hay costes extra, ¿qué puedo decir?, por mala calidad. Estimaríamos que esta cifra probablemente estaría entre DKK 200 million y DKK 300 million. Si luego observa un trimestre como este, yo pensaría que, en circunstancias normales, deberíamos haber generado DKK 1 billion donde estábamos. Entonces creo que todos los números cuadran si eliminamos, ¿qué puedo decir?, la propiedad en este cálculo.

Entonces, por supuesto, de cara al próximo año, ahora hemos tenido que tener toda esta concentración básicamente en la calidad. Entonces, por supuesto, todas las iniciativas de productividad se han ralentizado. Porque lo primero que quieres asegurar es tener tu calidad de entrega en marcha para tener una calidad sólida. Así que ahora hay 2 vías. Ahora impulsamos la productividad, ¿cuánto cuesta producir un envío? Entonces, por supuesto, necesitamos más volumen en el sistema. Estas 2 cosas serán el enfoque principal para el próximo año.

Pero yo diría que para impulsar la productividad, es algo que ocurre trimestre a trimestre. Es mucha actividad. Entonces, ¿cuál fue mi coste de entrega de recolección? ¿Cuál es mi productividad en las terminales? ¿Cuál es la utilización de los transportes de línea, etc.? Así que estas cosas en las que está trabajando con un plan muy estructurado. Es el mismo equipo que resolvió el DIFOT el que trabaja con esto. Así que estoy bastante seguro de que también podrán cumplir con esas tareas.

Luego, en la parte comercial, como dije, el ciclo de ventas requiere algo de tiempo, y probablemente presumiría que para recuperar el volumen que hemos perdido, probablemente tomará de 6 a 9 meses del próximo año antes de que estemos al mismo nivel que antes de que viéramos la deserción. Así que llevará algo de tiempo, pero avanzaremos con esfuerzo. Básicamente, pueden ver la integración de Road, en cierto modo, como si hubiéramos perdido casi un año, porque ahora empezamos a vender y puede ser que solo en este momento del próximo año estemos en el mismo lugar que habíamos planeado originalmente. Así que esos deberían ser los pilares para su modelo.

Creo que es importante también, como dijiste, Jens, es importante decir que no hay cambios en nuestro compromiso en cuanto a los planes y en la entrega de las sinergias. Pero como indicaste acertadamente, se está retrasando un poco. Pero lo que planeamos en general seguirá ocurriendo y teniendo lugar.

Sí.

La siguiente pregunta viene de James Hollins de BNP Paribas. Adelante, por favor.

No estoy muy seguro de a qué se refiere exactamente. Si miramos a los clientes "bleeder", el área donde normalmente observaríamos a estos clientes sería en Contract Logistics. Donde tendrías, ¿cómo puedo decirlo?, actividades en almacenes que operan, ¿cómo puedo decirlo?, con un margen muy bajo y a veces incluso con un margen negativo.

Esto es básicamente también lo que describimos en el lado de CL, donde decimos que todos estos negocios con pérdidas, todas estas cosas que no están generando los rendimientos que requerimos, este volumen, básicamente lo estamos terminando ahora. Creo que es ahí donde solemos tener ese tema, y eso es parte de la mejora de CL en la que eliminas algo de negocio que quizás pierde dinero o tiene un margen muy bajo, y luego lo reemplazas con un negocio que opera con un margen normal. Esto es, en realidad, lo que se puede ver en las cifras de CL. Mira qué impacto tiene.

La siguiente pregunta viene de Jacob Lacks de Wolfe Research. Adelante, por favor.

Ya estamos creciendo el GP. Creo que es muy importante señalar que lo hacemos. Estas son las métricas más importantes. Luego, por supuesto, el crecimiento del GP al final del día proviene de 2 cosas. Proviene del volumen y del rendimiento.

Creo que hemos terminado de depurar, qué puedo decir, el negocio. Si miran el aumento del rendimiento, ha sido tremendo durante el último año en el lado de A&S. Es un trabajo bien hecho.

En cuanto al volumen, estamos rondando, ¿qué puedo decir? Básicamente se está estancando ahora, así que hemos salido del punto más bajo y estamos básicamente en el punto de inflexión. Si eso ocurrirá en el cuarto trimestre o como parte de las tendencias normales hacia el primer trimestre, no puedo decírselo, porque tendremos que ver cómo se desarrolla todo. Pero esta es básicamente la forma en que yo lo modelaría. Si son un poco conservadores, modélenlo para el próximo año, y si son más optimistas, quizás puedan pensar en un ligero aumento este año.

La siguiente pregunta viene de Cristian Nedelcu de UBS. Adelante, por favor.

Si tomamos primero la tasa de conversión en A&S, creo que si observa cómo ha ido aumentando, también hay, ¿cómo puedo decirlo?, planes para mejoras de productividad para el próximo año. Ya sea que alcancemos la marca del 50% o que, al final del día, tengamos un objetivo a largo plazo de 55% para 2030. Así que tendremos, ¿cómo puedo decirlo?, lo necesario para superarlo del 50%. No hemos terminado el pronóstico rodante con ese nivel de detalle y no estamos 100% seguros al respecto. Pero irá hacia el 50%, eso puedo decírselo.

Creo que en el lado de Road, usted habla de, ¿cómo puedo decirlo?, el impacto de lo que estamos haciendo. Creo que básicamente, si observa estas 2 cosas que están pendientes, tendrá las mejoras operativas que básicamente necesitamos realizar. Eso es como una vía, y luego básicamente también en el lado comercial, ¿cuál es el impacto de los volúmenes que estamos perdiendo? Creo que si analizamos eso, para obtener un impacto de esas 2 iniciativas de DKK 500 million por encima de lo que tenemos este año, ese sería un argumento pesimista. Yo estaría de acuerdo con eso. Como dijo, ese es el argumento pesimista.

Creo que en cuanto corrijamos el DIFOT, definitivamente podemos mejorar la eficiencia operativa. Si observo el impacto en el lado de las ventas, también veo que podemos recuperar el volumen en el sistema. Si intenta modelar eso, estoy bastante seguro de que, utilizando esas suposiciones, probablemente terminará en algún lugar distinto al 2.5. Eso es, por supuesto, cómo ejecute su modelo lo que determine eso.

Sí. Solo para aclarar si es necesario sobre las sinergias, creo que hemos indicado que el año pasado tuvimos una tasa de ejecución anual de DKK 800 million. Luego hemos dicho que durante este año esperamos al menos DKK 4 billion.

Ahora decimos DKK 4 billion, y la parte restante entraría entonces en 2027 a partir del 1 de enero. Ahora decimos que lo hemos retrasado con DKK 1 billion, por lo que, por supuesto, entrará más tarde durante el año 2027.

La siguiente pregunta viene de Alexia Dogani de JPMorgan. Adelante, por favor.

Sí. Si empiezo por la última, la de DKK 1 billion, que está retrasada, esa por supuesto tendrá un impacto total a partir de 2028, pero sí esperamos que empezaremos, se podría decir, antes, pero la tasa de ejecución completa sería en 2028. Eso está claro para el DKK 1 billion.

¿Y eso respondió a la pregunta? Porque yo estaba

¿Fue esa la respuesta? ¿O hubo otra? Lo siento.

Sí

De acuerdo. Sí.

Sí

Sí.

Si miramos Contract Logistics para empezar, veréis que han aumentado el EBIT en un 50%, ¿verdad? También han tenido un coste de personal, que es más alto. Creo que podéis mirar eso y luego decir: "Esto es lo que vemos".

Las sinergias esperadas al principio, cuando hicimos el plan desde CL, las hemos eliminado porque CL ha hecho crecer el negocio. Eso las descartará. Si miráis, creo que el ritmo de gasto es de DKK 100 million solo en costes de personal para este trimestre.

En segundo lugar, vemos que también hay inflación en los otros elementos de la base de costes. Si, por ejemplo, incluís un 3% en eso, creo que tendréis los elementos básicos para hacerlo.

Sí. Podéis asumir eso.

La siguiente pregunta es de Marco Limite de Barclays. Adelante, por favor.

No, si lo miran desde un nivel total, verían que hemos reducido el número de FTE en alrededor de 800 durante el trimestre, de personal de oficina. Creo que eso es, al menos, lo que necesitan analizar.

Luego, por supuesto, si miran Air & Sea, también explicamos un poco sobre Global Products. Durante el trimestre, también hemos tenido, se podría decir, un movimiento de algunos de esos hacia esa área.

¿Perdone? De nuevo, es un poco difícil de oír.

Entiendo esto. La cifra de DKK 4 billion que estaba en la guía era probablemente un poco, ¿cómo puedo decirlo?, por debajo. Ahora se puede decir que es más precisa. Podría ser que digamos aproximadamente DKK 4 billion. Digamos que podría ser un poco menos, lo cual también podría ser el caso, porque, como dice usted, Road se ha retrasado ligeramente. Creo que entonces decidimos mantener, ¿cómo puedo decirlo?, el mismo número en lugar de, por ejemplo, escribir 3.750 o cualquier otra cifra que pudiera ser. Así es como hemos llegado a la guía.

La siguiente pregunta es de Lars Heindorff de Nordea. Adelante, por favor.

Si miramos básicamente la recuperación de los volúmenes, nuestras actividades de ventas, el pipeline que tenemos, es básicamente como normalmente llevaríamos a cabo los negocios dentro de los diversos segmentos. Debo decir que no es como que salgamos, ¿cómo puedo decirlo?, con términos y condiciones que sean materialmente diferentes porque entonces tendría, ¿cómo puedo decirlo?, un impacto a más largo plazo. Realmente tenemos que salir y básicamente aumentar sus actividades de ventas, y eso normalmente conduciría a una cierta conversión de su pipeline. Ese sería el tema.

Si miran el coste de producción, al menos lo que hemos planificado en nuestro pronóstico rodante es que deberíamos ser capaces de reducir nuestro coste de producción entre un 5% y un 10% sobre lo que tenemos debido a ineficiencias en la red. Puede ser en la recogida y entrega, puede ser también, ¿cómo puedo decirlo?, las actividades en la terminal. Uno de los temas principales es también nuestra configuración de line haul, donde podemos aumentar un poco la eficiencia para poder cumplir con esos resultados.

Digamos que en el line haul, por ejemplo, yo creería que la utilización media que tenemos es quizás alrededor del índice 90, y definitivamente deberíamos ser capaces de aumentar eso, digamos, un 5%. Si miran eso, también pueden ser otros temas de los que hablamos. El número de paradas por ruta, etc., en la parte de recogida y entrega. Yo diría que estos planes están todos, ¿cómo puedo decirlo?, comprometidos por el equipo, como dije, que resuelven el DIFOT. Ahora están trabajando activamente en esto, y ya podemos ver algunas de las primeras cosas ejecutándose. Tengo bastante confianza en ello.

Creo que, básicamente, no estoy 100% seguro de eso porque la provisión de vacaciones hace que sea muy difícil estar 100% seguro. Preferiría que el equipo se pusiera en contacto con usted al respecto.

Eliminamos personas como parte de la obtención de sinergias. Puedo decirle eso en cuanto a los FTE. Continuamos ese camino ahora en Road. Pero cómo las provisiones de vacaciones han impactado en el tercer trimestre, tienen un impacto significativo en él. No quisiera que cometiera un error en su modelo. Por favor, póngase en contacto con el equipo, entonces ellos podrán darle la cifra exacta.

La siguiente pregunta viene de Kristian Godiksen de SEB. Adelante, por favor.

Sí, creo que lo he dicho un par de veces ya. Lo que hacéis cuando hacéis ventas es que básicamente queréis tener, ¿cómo puedo decirlo?, básicamente las visitas. Queréis tener las citas con los clientes. Podemos conseguir esas citas para tener las reuniones. Luego, lo que hacemos cuando hablamos con los clientes, ahora podemos explicarles cómo es la calidad. La calidad es muy alta en la red. Así que tenemos un producto muy bueno. Es la red más sólida de Europa.

Así que en un mercado, por ejemplo, como Alemania, tenemos menos del 5% del mercado. Así que, por supuesto, hay mucho volumen al que se puede ir tras el que no estamos en contacto. Luego están los clientes existentes que quizás han bajado un poco de categoría con nosotros. Ahora pueden ver que la calidad ha vuelto. Y luego, por supuesto, están los clientes que han cambiado de proveedor.

Podemos ver que en la segmentación, en los clientes más grandes, se han quedado con nosotros. Así que en el volumen complejo, se quedan con nosotros. Eso nos dice algo sobre la calidad de la red y del servicio que proporcionamos. Son más, digamos, los clientes más pequeños los que quizás pueden operar en uno o dos mercados y tienen una gran oportunidad de elegir a otro proveedor. Así que, por supuesto, esta es un área de enfoque para nosotros, donde ahora vamos a ver a esos clientes y en esos mercados y nos aseguramos de que básicamente cumplamos con ellos.

Luego el ciclo de ventas, como expliqué, dura 3 meses. Pero luego lo sigues en el pipeline, cómo va, y ves la conversión en ello. Y también algunas de estas cosas conducen a la integración de TI, por lo que necesitamos estar preparados para intercambiar datos con los clientes en un formato digital de manera eficiente. Así es, en realidad, como lo estamos haciendo.

Y cuando hablo con el equipo, veo mucha energía, veo mucha actividad en los pipelines y en todas estas cosas. Así que sí, creo que tenemos el producto adecuado, y sí, creo que podemos cumplir básicamente con recuperar el volumen. Creo que en eso estamos trabajando todos. Sí. Así que creo que eso fue-

Sí, yo lo haría así. Diría, escucha, hay algo menos de volumen entrando. Y luego, básicamente, el GP es un poco bajo al principio y quizás también un poco en la conversión porque, por supuesto, nos hemos retrasado en cosechar las sinergias.

Pero hay 2 tipos de sinergias en Road, hay que tener eso en cuenta. Básicamente es que luego fusionamos las redes, cerramos las terminales y eliminamos los solapamientos. Ya estamos muy avanzados en eso, pero por supuesto, eso se ha ralentizado debido a los problemas de calidad que hemos tenido.

Ahora mismo, puedo decirles para darles un poco de confianza, que ya estamos operativos en Polonia, hemos fusionado las 2 redes, por ejemplo, allí abajo, redes grandes. No ha habido ningún problema en absoluto. Hemos fusionado algunas de las terminales más grandes de la red y creo que hemos solucionado todas esas cosas.

Éramos aproximadamente 450 terminales cuando éramos 2 empresas y, por supuesto, ahora tenemos que bajar a 280 en este momento. Así que creo que ahora mismo estamos algo por encima de 300. Así que definitivamente hemos hecho gran parte del trabajo. Creo que hemos aprendido de las cosas que hemos hecho y nos hemos asegurado de no tener problemas de calidad.

Eso depende un poco de tu posición. Ahora mismo, por supuesto, si falta volumen en el sistema, el margen es muy alto. Pero, por supuesto, con el tiempo, eso se irá suavizando.

Pero yo diría que el volumen adicional en una red de consolidación definitivamente impulsa una conversión superior a la que está acostumbrado a ver. Sí.

De nada.

La siguiente pregunta es de Ulrik Bak de Danske Bank. Adelante, por favor.

Creo que seguimos aspirando a completar lo que necesitamos hacer en 2030. Diría que esa es definitivamente la aspiración actual. Creo que si miramos la finalización de Schenker ahora, qué puedo decir, la integración hasta el próximo año, deberíamos, qué puedo decir, entregar una cifra sólida sobre la cual luego podamos construir con, qué puedo decir, los DKK 9 billion de los que estamos hablando.

Ya empezaremos algunas de las iniciativas el próximo año, y estamos en fase de POC en muchas de ellas, y luego impulsaremos la productividad. Entonces, por supuesto, tiene bastante razón. Con el tiempo, deberíamos ver un poco menos de inflación de costes. De hecho, hemos visto bastante al entrar en la transacción de Schenker, y normalmente deberíamos intentar compensar parte de eso con ganancias de productividad.

Realmente no querría diluir ahora el objetivo de DKK 9 billion. Así que esa es la clase de respuesta que puede obtener sobre eso.

La siguiente pregunta viene de Cedar Ekblom de Morgan Stanley. Adelante, por favor.

Sí. Creo que son muy buenas preguntas sobre eso. Lo que nosotros miramos en nosotros mismos es, por supuesto, que tienen diferentes cosas que miran cuando analizan las ventas. Lo primero es el NPS. ¿Cuál es la percepción del cliente sobre nosotros? El NPS ha tocado fondo y está aumentando. Solo quería asegurarme de que también había una preocupación por el efecto de desbordamiento en el NPS, sobre si había afectado a nuestro negocio de CL y A&S. Yo diría que se han mantenido más o menos igual, ligeramente a la baja. Yo diría que no ha habido realmente un impacto.

En el lado de transporte por carretera, por supuesto, el NPS ha estado disminuyendo bastante. Ahora ha tocado fondo y está subiendo de nuevo, y no vemos ninguna escalada por parte del cliente. Yo diría que, en cuanto a la satisfacción del cliente, ahora estamos volviendo de nuevo hacia los niveles normales. Esto es lo primero.

Lo siguiente que quieren hacer es tener clientes potenciales y tener llamadas de ventas. Ahora mismo podemos decir que el número de llamadas de ventas es de 2 a 3 veces superior a lo que hacemos normalmente. Tenemos mucha más actividad comercial cuando vamos a ver a los clientes. Luego, esto normalmente alimenta un pipeline donde tienen diferentes etapas de la conversación. Entonces, por supuesto, cuanto más cerca estés de un contrato, qué puedo decir, más valor tiene en el pipeline. Podemos ver que el pipeline ahora es mucho más sólido de lo que ha sido antes. Eso también va bien.

Entonces, por supuesto, al final del día, quieres hacer una integración de TI y quieres introducir el volumen para ver cuál es el volumen real que obtenemos basándonos en esos esfuerzos aquí. Esos son más o menos los KPIs que estamos siguiendo. Como dije, estamos entre 2x y 3x más arriba, dependiendo del número de países que tengamos en visitas. También diría que el pipeline muestra definitivamente que tenemos el pipeline más grande que hemos tenido desde que adquirimos Schenker, el valor de este, el valor cualificado del pipeline. Sí, eso normalmente se convertiría en volumen que se puede ver en las cifras. Así es como lo dirigimos si miras bajo el capó.

Luego, en cuanto al flete marítimo, creo que básicamente tuvimos 4,100 en el mismo trimestre del año pasado. Ahora también tenemos 4,100, creo, este trimestre. Lo que monitorizamos es básicamente el VAS y, básicamente, el margen de flete, y ahora mismo normalmente decimos 1/3 de margen de flete y 2/3 de VAS. Ahora mismo podría ser que el margen de flete sea del 35% o 36%, pero estamos hablando en ese rango. Por supuesto, significa mucho dinero cuando estás cerca de la marca de 4,000 allí.

Diría que todavía vemos que las tarifas son bastante elevadas, y creo que definitivamente también proporcionarán buenos rendimientos en el cuarto trimestre. Luego veremos qué pasa en el mercado. Ha habido tantas especulaciones sobre la baja de las tarifas, y creo que las navieras han hecho un trabajo excepcionalmente bueno manteniéndolas elevadas. Creo que eso es lo que puedo decir ahora sobre las tarifas.

No, está bien.

Sí, pero supongamos que teníamos un índice. Intentaré hacerlo solo con algunos números de índice. Digamos que teníamos un índice de 100 en volúmenes, ahora tenemos un índice de 92. Aquí es donde estamos. Luego podría ser que eso suba al índice 93 o, si tenemos suerte, a 93.5 en el Q4, y luego el resto tendrá que recuperarse en 2 o 3 trimestres. Esto es lo que significa el valor de todas las palabras que he dicho. ¿Tiene sentido?

Damas y caballeros, esta fue la última pregunta para la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Ahora me gustaría devolver la conferencia al CEO del Grupo, Jens Lund, para cualquier comentario de cierre.

Muchas gracias a todos por escuchar. Creo que hemos tenido una buena conversación sobre algunos de los temas importantes, y también buenas preguntas, así que muchas gracias por ello.

Ahora nos centraremos en presentar los resultados del cuarto trimestre. En relación con esto, también quiero expresar mi gratitud al personal que ha trabajado excepcionalmente duro en un periodo muy difícil, especialmente en la división Road. Así que, muy bien hecho por ellos, y estoy bastante seguro de que todo el equipo está muy ansioso por ofrecer el resultado que todos buscamos en el cuarto trimestre. Muchas gracias y que tengan un buen día.