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BRP Inc. (DOO)
Consumo Cíclico · Canadá
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Earnings Call Transcript
Q2 2027 — BRP Inc.
2026-09-03
Consumo Cíclico
Presentación
Operator
Buenos días, damas y caballeros. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre del ejercicio 2027 de BRP Inc. Para los participantes que utilicen la línea telefónica, se recomienda desactivar el sonido de su dispositivo. Ahora me gustaría ceder la palabra al Sr. Philippe Deschênes. Adelante, Sr. Deschênes.
Philippe DeschênesDirectivo
Gracias. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de BRP para el segundo trimestre del año fiscal 2027. Me acompañan esta mañana Denis Le Vot, Presidente y Director Ejecutivo, y Sébastien Martel, Director Financiero.
Antes de pasar a las intervenciones preparadas, me gustaría recordarles a todos que durante la llamada se realizarán ciertas declaraciones prospectivas y que los resultados reales podrían diferir de los implícitos en dichas declaraciones. La información prospectiva se basa en ciertos supuestos y está sujeta a riesgos e incertidumbres, y les invito a consultar el MD&A de BRP para obtener una lista completa de estos.
Además, durante la llamada, se hará referencia a las diapositivas de apoyo, y pueden encontrar la presentación en nuestro sitio web, brp.com, en la sección de relaciones con los inversores. Con esto, cedo la palabra a Denis.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Bueno, gracias, Philippe. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Antes de entrar en los resultados trimestrales, quiero decir unas palabras sobre el anuncio de la jubilación de Sébastien que se publicó esta mañana, como habrán podido ver. Sébastien había compartido con la empresa su objetivo de jubilarse hace tiempo y, desde entonces, ha apoyado el proceso de planificación de la sucesión. Quiero agradecer a Sébastien por sus extraordinarias contribuciones durante más de dos décadas en BRP. Ha desempeñado un papel clave en muchos de los hitos significativos de la empresa, incluida su oferta pública inicial en la TSX en 2013, nombrada en su momento como la IPO del Año. El sólido liderazgo, la visión estratégica y la disciplina financiera de Sébastien contribuyeron a hacer de BRP lo que es hoy, con una trayectoria demostrada y un sólido desempeño financiero. Esta es la última llamada trimestral de Sébastien como CFO, pero se quedará con nosotros durante un tiempo como asesor ejecutivo.
A partir del 1 de octubre, Minh Thanh Tran, quien nos acompaña hoy y es nuestro Vicepresidente Ejecutivo de Estrategia Corporativa y de Producto Global, a quien algunos de ustedes ya conocen, se convertirá en nuestro nuevo Director Financiero. Minh Thanh Tran se unió a BRP en 2017. A lo largo de los años, ha demostrado una excelencia de liderazgo en las áreas de estrategia corporativa, fusiones y adquisiciones, transformación y estrategia de productos. Ha encabezado diversas iniciativas que han impulsado el éxito de BRP, incluyendo la dirección de la implementación de nuestro nuevo sistema ERP en Norteamérica, el desarrollo de nuestro plan estratégico Mission 28 y la preparación del camino para la huella de fabricación de la compañía en Asia. Antes de BRP, Minh Thanh Tran adquirió una profunda experiencia en banca de inversión y corporativa con Lazard y BMO Capital Markets. Su sólida visión financiera, su agudo criterio empresarial y su amplia experiencia en la industria de los vehículos de potencia lo posicionan como la persona adecuada para liderar nuestra organización financiera. Minh-Tan y Sébastien trabajarán juntos para asegurar una transición fluida hasta que Sébastien se jubile oficialmente en abril de 2027.
Ahora, pasemos a nuestros resultados trimestrales. Hemos logrado otro desempeño sólido con resultados financieros por encima de nuestras expectativas, un impulso sostenido en el sector de ORV retail, que ha impulsado nuevas ganancias de cuota de mercado, y un progreso significativo en nuestras iniciativas estratégicas clave. También hemos seguido mejorando nuestra exposición arancelaria neta, protegiendo al mismo tiempo nuestra posición competitiva y las perspectivas de crecimiento a largo plazo. En este contexto, en nuestros recientes eventos para concesionarios, presentamos nuevos modelos que demuestran nuestro sólido compromiso con la innovación, ampliando aún más nuestra oferta de productos y adaptándonos al entorno arancelario actual. La capacidad de nuestro equipo para gestionar el negocio en este volátil entorno geopolítico y macroeconómico, combinada con nuestro sólido desempeño en ORV y una ejecución general robusta, refuerzan nuestra confianza en las perspectivas. Como resultado, estamos aumentando nuestras previsiones para el año completo. Sébastien proporcionará más detalles más adelante en la presentación. Ahora, veamos los resultados del segundo trimestre en la diapositiva número 4.
Registramos ingresos de CAD 2.2 billion, un EBITDA normalizado de CAD 139 million y una pérdida normalizada por acción de CAD 0.18. Es importante señalar que estos resultados incluyen un impacto neto arancelario incremental de unos CAD 145 million en comparación con el segundo trimestre del año pasado. A pesar de este viento en contra, nuestro desempeño superó nuestras expectativas, impulsado principalmente por el impulso sostenido en la demanda minorista de ORV y el beneficio de una tasa arancelaria reducida en los ATV.
También generamos un sólido flujo de caja libre de CAD 193 million, fortaleciendo aún más nuestro balance y mejorando nuestra flexibilidad financiera mientras navegamos en este entorno volátil.
Pasemos a nuestro inventario de red en la diapositiva número 5. El inventario de los concesionarios se mantiene saludable, con un aumento de solo el 2% interanual. Hemos aumentado la disponibilidad de ORV y optimizado aún más la mezcla de unidades del modelo actual en todas nuestras líneas de productos. En conjunto, estas acciones nos sitúan en una buena posición para capitalizar las oportunidades del mercado en la segunda mitad del año, al tiempo que respaldan una rentabilidad sólida tanto para BRP como para nuestros concesionarios.
Pasando a las tendencias globales de venta al por menor en la diapositiva número 6. En Norteamérica, la dinámica del mercado sigue siendo en gran medida consistente con los trimestres recientes, con un crecimiento moderado de la industria liderado por la continua fortaleza en SSV. En este entorno, nuestro rendimiento en ventas al por menor siguió la tendencia de la industria, con ganancias en la cuota de mercado de ORV compensadas por condiciones más débiles en PWC. A nivel internacional, las condiciones del mercado en EMEA continuaron mejorando, particularmente en ORV y PWC, apoyadas notablemente por la fuerte demanda en Europa del Este y Escandinavia. Nuestro rendimiento en ventas al por menor interanual subió unos dígitos bajos, quedando por detrás de la industria debido a las tendencias más débiles en los vehículos de tres ruedas.
En América Latina, el sector minorista disminuyó un 4%, reflejando principalmente una demanda más débil de SSV en México. En Asia Pacífico, el comercio minorista del sector creció a un dígito bajo, impulsado por la continua fortaleza en ORV. Superamos al sector con un aumento del 8% en el comercio minorista, ganando más cuota de mercado en SSV. En general, estamos satisfechos con nuestro desempeño en el sector minorista, particularmente en ORV, donde obtuvimos resultados sólidos en la mayor parte de la región y continuamos ganando cuota en varios mercados clave.
Ahora veamos nuestro desempeño en Norteamérica, comenzando con una comparativa en la diapositiva número 7. Terminamos la temporada 26 con una nota sólida, con las ventas minoristas del segundo trimestre subiendo a un dígito medio, superando al sector. Nuestro impulso continuó, impulsado por el éxito del nuevo Defender HD11, que alimentó el crecimiento de las ventas minoristas de cabinas de utilidad de más del 30%. Registramos nuestro segundo trimestre más fuerte de la historia en ventas minoristas de SSV de utilidad. Para la temporada completa, que finalizó en junio, nuestras ventas minoristas de SSV crecieron a un dígito alto, superando a una industria que creció a un dígito medio. Más importante aún, ganamos más de tres puntos de cuota de mercado en unidades SSV del año modelo actual, alcanzando un máximo histórico en esta categoría, con Can-Am capturando casi un tercio de las unidades vendidas. Para aprovechar una demanda superior a la esperada, estamos ampliando la capacidad dentro de nuestra estructura de fabricación existente.
Esto debería permitirnos mantener nuestra trayectoria de crecimiento durante el resto del año y más allá. Estas tendencias positivas también se extendieron al ATV, como se muestra en la diapositiva 8. Si bien la industria retrocedió un dígito bajo durante el trimestre, nuestro volumen de ventas minoristas aumentó un dígito medio, superando significativamente al mercado. Este sólido desempeño nos situó en la posición número 2, a una distancia muy corta del líder. En la temporada completa, nuestras ventas minoristas crecieron un dígito bajo, superando a una industria que retrocedió un dígito bajo. Ganamos cuota en el segmento clave de CC medio y alto, demostrando el éxito de nuestros productos. Las ventas minoristas de las unidades del modelo actual aumentaron casi un 20%, permitiendo que Can-Am terminara la temporada como la marca número 1 en la categoría. En general, estamos satisfechos con nuestro desempeño en ORV, que refleja la gama de productos líder en la industria de Can-Am, la eficacia de nuestra estrategia de innovación y la ejecución disciplinada de nuestro plan de negocio.
Pasando a PWC, nuestras ventas minoristas disminuyeron unos dígitos bajos durante el trimestre clave de la temporada, en línea con la industria. Desde la perspectiva de la cuota de mercado, los niveles elevados de inventario remanente con descuento de otros OEM continuaron presionando las unidades no actuales. Sin embargo, el rendimiento de nuestro modelo del año en curso sigue siendo sólido, con una cuota de mercado que aumentó más de seis puntos, cerrando el trimestre por encima del 60%. Dada la demanda de la industria más débil de lo previsto, hemos decidido proactivamente reducir aún más los envíos durante el resto del año. Este enfoque disciplinado optimizará el inventario de la red, apoyará la ejecución minorista y posicionará tanto a nuestros concesionarios como a BRP para un inicio más fuerte la próxima temporada.
Pasemos a la diapositiva 10 para una visión general de nuestro rendimiento minorista en Norteamérica en otras categorías de productos. En el segmento de tres ruedas, las ventas minoristas disminuyeron a un dígito bajo, con los modelos premium continuando con la mayor parte de las ventas, lo que subraya una demanda resiliente en el extremo superior de la categoría. En cuanto a las de dos ruedas, las ventas minoristas disminuyeron casi un 30%, lo que refleja la debilidad en toda la industria marina. Dicho esto, logramos avances sólidos en la reducción del inventario no corriente. Finalmente, las ventas minoristas de motos de nieve subieron más de un 20% debido a los bajos volúmenes fuera de temporada. En general, estamos satisfechos con nuestro rendimiento del segundo trimestre. Si bien PWC siguió enfrentando condiciones de industria más débiles, nuestro negocio de ORV se mantuvo muy sólido y entregamos resultados sólidos en varios segmentos de mayor margen, particularmente en las unidades del año modelo actual.
Pasemos a la diapositiva 11 para un resumen de los anuncios clave de nuestro reciente Club BRP. Al asistir a este evento de gran importancia por primera vez desde que me uní a la empresa, tuve el privilegio de conocer a varios concesionarios y socios comerciales. La energía y el compromiso fueron notables, con casi 3,000 participantes presentes en persona, representando a más de 90 países. En el aspecto comercial, lanzamos BRP Financial Services, nuestro nuevo programa de financiación minorista en EE. UU.
Está diseñado para proporcionar a los clientes una experiencia de financiación fluida, al tiempo que nos otorga una mayor flexibilidad para impulsar el crecimiento minorista y construir relaciones directas más sólidas con nuestros consumidores. En línea con nuestro objetivo de fortalecer el compromiso y la experiencia de los concesionarios, también hemos mejorado nuestros programas comerciales para reforzar nuestra propuesta de valor para los concesionarios y apoyar un crecimiento rentable a largo plazo en toda la red.
Desde una perspectiva de producto, nuestro enfoque es claro: ofrecer más valor a los clientes al tiempo que reforzar nuestro liderazgo en innovación. En PWC, hemos anunciado nuestra gama Sea-Doo para el año fiscal 2027, que incluye el nuevo modelo Spark X, más potente que nunca y equipado con funciones premium. También hemos lanzado el Sea-Doo RXP-X Senna 350 como un tributo a la leyenda de la F1, Ayrton Senna, quien inspiró al mundo a superar los límites en la pista y más allá. Nuestra colaboración con la marca Senna ya está causando sensación, elevando la visibilidad global de Sea-Doo. Esta edición limitada está impulsada por el nuevo motor Rotax 1630 ACE de 350 horsepower, el motor de instalación de fábrica más potente jamás ofrecido en la categoría. Este motor también está disponible en los demás modelos de alto rendimiento de Sea-Doo.
En el vehículo de tres ruedas, hemos introducido la evolución más significativa del Can-Am Ryker desde su lanzamiento inicial, mejorando el manejo y la experiencia de conducción en general. Será el primer modelo fabricado en nuestra nueva planta en Vietnam.
Finalmente, las mejoras significativas en toda nuestra gama de ORV, que incluyen nuevos modelos, funciones adicionales y una propuesta de valor más sólida, nos han posicionado para mantener nuestro impulso y lograr mayores ganancias de cuota de mercado tanto en ATV como en SSV. Más importante aún, reforzamos nuestra posición en lo que consideramos la oportunidad de crecimiento más atractiva de la industria: las cabinas de SSV de utilidad, que se muestran en la diapositiva número 12. En los últimos seis años, el segmento se ha cuadruplicado y ahora representa casi la mitad de la industria de side-by-side de utilidad. Para el año de modelo 2027, hemos reforzado la gama Defender con la nueva plataforma HD10 para el segmento de HP medio y el XU, una oferta de utilidad nueva y mejorada. Construido para clientes que dependen de su vehículo en entornos de trabajo exigentes, el XU combina accesorios instalados de fábrica, mayor capacidad y un valor excepcional en un paquete diseñado específicamente para este propósito.
Finalmente, pasemos a la diapositiva 13. Durante el Club BRP, demostramos lo en serio que nos tomamos el objetivo de que Can-Am se convierta en la marca líder de todoterreno en Norteamérica. Dimos vida a dos conceptos visionarios, el Defender Prerunner y el Maverick R XRay. Aunque ninguno de los dos es un anuncio de producción, ambos muestran la creatividad y la excelencia en ingeniería que están dando forma a nuestra línea de productos.
Por último, pero no menos importante, nos hemos comprometido a presentar noticias importantes sobre productos off-road cada seis meses durante los próximos cuatro años. Este compromiso refleja nuestra confianza en el potencial a largo plazo de la categoría y nuestra determinación de seguir siendo el OEM preferido por los concesionarios y los pilotos. Estoy extremadamente orgulloso de lo que logramos en Club BRP.
Fue inspirador ver a tantas personas unirse para transmitir el mensaje de nuestras marcas icónicas y lo que representamos. Momentos como estos nos mantienen estrechamente conectados con las expectativas de nuestros riders y nos desafían a encontrar nuevas formas de elevar el listón.
Con eso, Sébastien, amigo mío, por 50ª y última vez, te cedo la palabra para una revisión más detallada de nuestro desempeño financiero y las previsiones para el año.
Sébastien MartelDirector Financiero
Muchas gracias, Denis, y buenos días a todos. Nuestro equipo ha vuelto a desempeñarse bien en un entorno dinámico, capitalizando una demanda en ORV superior a la esperada para entregar resultados del segundo trimestre por encima de nuestras expectativas. Esto, combinado con una mejora en la exposición arancelaria neta estimada, nos sitúa en una buena posición para la segunda mitad del año y respalda nuestro aumento en la previsión para el año completo.
Al observar los resultados financieros, las ventas crecieron un 18% hasta alcanzar los CAD$2.2 billion, impulsadas principalmente por un mayor volumen de envíos de ORV, una combinación de productos SSV favorable y una fijación de precios positiva netos de programas.
Pasando a la rentabilidad en la diapositiva 16, generamos un beneficio bruto de CAD 263 million, lo que representa un margen del 11.7%. La disminución interanual del margen bruto refleja dos factores principales: los vientos en contra de los aranceles por aproximadamente 740 puntos básicos y el impacto puntual de una reestructuración financiera de un proveedor, que afectó el margen bruto en aproximadamente 330 puntos básicos pero que fue excluido de nuestras métricas normalizadas. Excluyendo estos dos elementos, el margen de beneficio bruto habría aumentado en aproximadamente 140 puntos básicos interanual, reflejando la solidez subyacente del negocio. El EBITDA normalizado fue de CAD 139 million, mientras que el EPS normalizado terminó con una pérdida de CAD 0.18 por acción.
Generamos un sólido flujo de caja libre de CAD 193 million durante el trimestre y de CAD 560 million en lo que va del año, fortaleciendo aún más un balance ya de por sí sólido. Como resultado, cerramos el trimestre con más de CAD 600 million en efectivo y un ratio de apalancamiento neto de 1.6 veces.
Pasando ahora a la diapositiva 17 para nuestras previsiones revisadas del ejercicio fiscal 2027. Con el primer semestre del año ya concluido, hemos obtenido resultados por encima de nuestras expectativas, respaldados por la continua solidez en la demanda de ORV y una ejecución sólida en toda la empresa. Si bien los entornos macroeconómicos, geopolíticos y comerciales siguen siendo volátiles, el impulso en el sector off-road, junto con una mejora en nuestra exposición arancelaria neta prevista, nos ha permitido absorber una parte de los otros vientos en contra que enfrentamos e incrementar nuestras previsiones de EPS normalizado en CAD 1 hasta un rango de CAD 4 a CAD 4.50.
Analizando los principales factores de la actualización de las previsiones. Desde la perspectiva del producto, esperamos que el impulso en los ORVs continúe, respaldado por los recientes lanzamientos de productos y la entrada en funcionamiento de capacidad de producción adicional para compensar con creces nuestra decisión de reducir los volúmenes e incrementar los programas de ventas en las motos de agua, ante las tendencias más débiles de lo esperado en la industria. Creemos que estas acciones posicionarán al negocio para un inicio más saludable la próxima temporada, especialmente dado la fuerte acogida de nuestros nuevos modelos en Club BRP.
En cuanto a los costes, al igual que muchas empresas, seguimos enfrentándonos a mayores costes de materias primas y fletes debido a los elevados precios del petróleo y la energía, así como a las continuas presiones en el transporte. Estos factores están afectando a nuestro margen bruto y se ven reflejados en nuestras previsiones actualizadas.
En cuanto a los aranceles, tras incluir los últimos avances arancelarios en nuestras previsiones de negocio revisadas, prevemos ahora que la exposición arancelaria neta de las secciones 232 y 338 sea de CAD 200 million para el año, lo que representaría aproximadamente CAD 225 million de exposición arancelaria neta en base anualizada. Finalmente, nuestra guía actualizada incorpora las previsiones revisadas de tipos impositivos y un menor número de acciones resultante de la finalización de nuestro programa NCIB. Incorporando todos estos cambios, prevemos ahora ingresos de entre CAD 9.225 billion y CAD 9.475 billion, un EBITDA normalizado de entre CAD 1.025 billion y CAD 1.075 billion, y un EPS normalizado de entre CAD 4 y CAD 4.50.
Desde una perspectiva de ritmo, prevemos que el EPS normalizado del tercer trimestre disminuya entre un 50% y un 60% interanual, principalmente debido al impacto incremental de los aranceles. Esto implica un EPS normalizado del cuarto trimestre mucho más sólido en comparación con el del tercer trimestre.
Con estos supuestos revisados, ahora prevemos generar más de CAD 800 million de flujo de caja libre para el año, lo que proporciona una flexibilidad adicional y fortalece aún más nuestro balance. Como mencioné el trimestre pasado, no creemos que estas perspectivas reflejen el pleno potencial de ganancias de nuestro negocio. BRP sigue beneficiándose de fundamentos sólidos y atractivas oportunidades de crecimiento a largo plazo. Con el tiempo, esperamos que nuestras ganancias reflejen mejor este potencial a medida que sigamos expandiendo nuestro plan y el entorno comercial se vuelva más estable y predecible.
Finalmente, antes de devolver la llamada a Denis, me gustaría decir unas palabras. Como mencionó Denis anteriormente, después de 22 años en BRP, he decidido que es hora de dejar que la nueva generación lidere el equipo de finanzas. Ha sido un privilegio increíble formar parte de esta organización y trabajar junto a personas tan talentosas a lo largo de mi carrera en BRP. BRP se encuentra en una posición sólida con marcas excepcionales, una cartera de productos combinada y un equipo de liderazgo altamente capaz liderado por Denis. Estoy seguro de que, junto con nuestra talentosa organización financiera, Minh Thanh Tran construirá sobre la sólida base que hemos establecido y ayudará a llevar a BRP al siguiente nivel. Habiendo trabajado estrechamente con él durante muchos años, sé que tiene un profundo conocimiento de nuestro negocio, nuestra estrategia y nuestras prioridades financieras, y que es la persona adecuada para el puesto. A todos ustedes que están en la línea, gracias por su confianza, sus comentarios y su apoyo continuo a lo largo de los años. Obviamente, espero ver el éxito continuo de BRP en los años venideros. Con esto, devuelvo la llamada a Denis.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Gracias, Sébastien. Muchas gracias. Como todo el mundo ha comprendido, estamos satisfechos con nuestro desempeño en el primer semestre. Nuestro resultado financiero refleja un impulso sostenido en ORV, mientras que nuestra respuesta ante un entorno volátil demuestra una vez más la agilidad y flexibilidad de BRP. Identificamos rápidamente los factores bajo nuestro control y actuamos sobre ellos con precisión y disciplina.
En paralelo, seguimos avanzando en nuestro plan estratégico Mission 28 con el anuncio realizado en el Club BRP, que refuerza nuestro compromiso de capturar todo nuestro potencial en Powersports. Nuestro reciente éxito con el ORV demuestra nuestra capacidad para traducir los conocimientos en productos que definen el mercado, que resuenan con el cliente e impulsan las ganancias en la cuota de mercado. Seguimos enfocados en convertirnos en la marca número uno de ORV en Norteamérica y en aumentar nuestra ventaja competitiva en todo nuestro portfolio.
Para concluir, impulsados por nuestras sólidas gamas de productos y nuestra comprometida red de concesionarios, confiamos en nuestra capacidad para reforzar la posición competitiva de BRP, mantener un crecimiento rentable y crear un valor duradero para los accionistas. Dado que actualmente estamos trabajando en nuestro próximo plan a largo plazo, espero compartir nuestra visión para el camino que tenemos por delante. Con esto, cedo la palabra al operador para las preguntas. Una vez más, bienvenidos a Minh-Tan y felicidades a Sébastien. ¿Operador?
Preguntas y Respuestas
Operator
Gracias. Damas y caballeros, vamos a comenzar ahora la sesión de preguntas y respuestas. Si tiene alguna pregunta, por favor pulse la tecla de estrella seguida del uno en su teléfono de tonos. Escuchará un aviso indicando que ha levantado la mano. Si desea desistir del proceso de votación, por favor pulse la tecla de estrella seguida del dos. Si está utilizando el altavoz, por favor levante el auricular antes de pulsar cualquier tecla.
Un momento, por favor, para su primera pregunta. Su primera pregunta proviene de Sabahat Khan con RBC Capital Markets. Su línea está abierta ahora.
Sabahat KhanAnalistaRBC Capital Markets
Genial. Gracias y buenos días. Justo antes de pasar a las preguntas, te deseo lo mejor, Seb, en el próximo capítulo.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Igualmente.
Sabahat KhanAnalistaRBC Capital Markets
Solo sobre el comentario en torno a la actualización de las previsiones que habéis compartido, espero obtener un poco más de detalle desglosando eso. ¿Cuánto de esto se debió quizás a que el entorno está mejorando un poco, ya sea en lo macro?
En segundo lugar, si pudiera detallar las ventajas y desventajas en torno a la evolución de los aranceles. Obviamente, su cifra en dólares, pero ¿qué está asumiendo exactamente para el contexto de los aranceles? Creo que hubo algunos comentarios sobre la capacidad de obtener algunas exenciones, quizás sobre cuánto de eso está ya incluido aquí.
Me encantaría que me diera más detalles sobre la configuración en la segunda mitad y qué ha evolucionado desde principios de año, tanto en lo que respecta a los aranceles como a las perspectivas fundamentales. Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Claro. Buenos días. Primero, sobre las previsiones, si observamos las ganancias y pérdidas, obviamente cuando se mira la cifra de ventas, el movimiento proviene de mejores entregas de ORVs este año, compensado un poco por los ajustes en la producción que estamos realizando en las entregas de motos de agua, como mencionó Denis Le Vot en sus palabras de apertura. Ese es un pequeño viento de cola neto de unos CAD 0.10-CAD 0.15.
Obviamente, la inflación es una preocupación prioritaria para muchas personas y muchas empresas, por lo que también estamos sintiendo ese impacto. Estamos hablando de otro impacto de, digamos, unos 50 puntos básicos en nuestra rentabilidad este año. Así que eso representa un viento en contra de aproximadamente CAD 0.50. El resto está relacionado principalmente con nuestra exposición neta a los aranceles que ha evolucionado en los últimos meses, lo que eleva la previsión en CAD 1.
Ahora, en cuanto a su segunda pregunta sobre los pros y contras del arancel. Permítame ponerle al día sobre lo que ha cambiado desde la última vez que hablamos en mayo. Lo primero es que los aranceles de la Sección 232 para los ATV han pasado del 25% al 15%. El segundo elemento es un nuevo arancel, los aranceles de la Sección 338 para las importaciones desde Canadá hacia los EE. UU., que ahora están sujetos a una tasa arancelaria del 50%. La línea de productos que se ve afectada es Spyder. No tendrá un gran impacto este año porque la mayoría de las entregas del año se han realizado en el primer semestre, pero tendrá un impacto el próximo año.
Luego el otro elemento, y es algo que también he compartido con ustedes en el pasado, cuando hablamos de los aranceles de la Sección 232, no es una medida general que la administración de EE. UU. haya tomado sobre la industria de vehículos de potencia. Es muy específico para ciertas categorías de vehículos y, a veces, incluso para configuraciones de vehículos específicas. En Club BRP, introdujimos nuevos modelos que atienden a un segmento creciente del mercado, más específicamente el de utilidad. Algunos de estos modelos que hemos introducido no están sujetos a los aranceles 232, por lo que se les aplica un tratamiento fiscal diferente. Esto nos proporciona un beneficio porque lo que hemos visto después de Club es que la mezcla de demanda de los consumidores y de los concesionarios se ha desplazado hacia estos modelos. Así que, en resumen, cuando se suma todo esto, estamos hablando de una exposición neta este año de CAD 200 million y el próximo año de CAD 225 million sobre una base anualizada.
Sabahat KhanAnalistaRBC Capital Markets
Genial. Gracias por esa información. Para mi siguiente pregunta, dado el contexto en evolución, ¿podría hablar sobre el aumento de la producción del que mencionó y cómo se están gestionando la producción y la fabricación, así como sus primeras reflexiones sobre cómo están posicionando esa vertiente del negocio a medida que se dirigen hacia un entorno operativo más favorable? Quizás también podría relacionarlo con las perspectivas de la demanda minorista. Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. Lo último que queremos es sobreproducir y tener demasiado inventario. Estamos viendo una mayor demanda de las unidades de cabina, por lo que es ahí donde estamos añadiendo capacidad para las unidades de cabina. Los concesionarios lo piden. Los consumidores lo piden. Es una decisión que hemos estado analizando, o una alternativa que hemos estado considerando durante bastantes trimestres. Vamos a aumentar la capacidad en ese frente.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. En ese aspecto, como dije, el cab ahora es la mitad de la utilidad, y eso se ha cuadruplicado. Esta es una tendencia muy importante. Defender se está comportando muy bien en esa categoría, por eso estamos invirtiendo en ello.
Sabahat KhanAnalistaRBC Capital Markets
Muchas gracias.
Operator
Su próxima pregunta es de Craig Kennison con Baird. Su línea está abierta ahora.
Craig KennisonAnalistaBaird
Hola, buenos días. Gracias por responder a mi pregunta. Seb, ha sido un verdadero placer trabajar contigo. Quería preguntar sobre la partida de reestructuración financiera de los proveedores. ¿Podrías dar más detalles sobre ese tema, por favor?
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. Es algo que no hacemos en circunstancias normales, pero teníamos un proveedor importante que estaba pasando por dificultades financieras y, para garantizar el suministro continuo de piezas, tuvimos que intervenir y proporcionar este tipo de apoyo financiero. Pero, obviamente, he estado en esta empresa durante 22 años y es la primera vez que tenemos que hacer esto, por lo que es una circunstancia excepcional.
Craig KennisonAnalistaBaird
¿Podría aclarar un poco la naturaleza de la transacción en sí y si existen implicaciones posteriores en su relación con esa empresa? ¿Hay algún otro detalle al respecto?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, el
Craig KennisonAnalistaBaird
¿El impacto de los CAD 75 million?
Sébastien MartelDirector Financiero
El objetivo es mantener la relación con el proveedor. Es un buen proveedor y las piezas son de buena calidad, por lo que el objetivo es mantener esa relación.
Obviamente, hay posibles incrementos en los precios que obtendremos de ese proveedor para asegurar que se mantenga la rentabilidad del mismo, pero nada demasiado material. Yo diría que el elemento más material es el ajuste que hemos realizado este trimestre en los resultados.
Craig KennisonAnalistaBaird
Entonces, al observar esa partida en particular, ¿la mayor parte o la totalidad se contabilizó en el trimestre?
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. La mayor parte se refleja en el trimestre.
Craig KennisonAnalistaBaird
Gracias. Se agradece.
Sébastien MartelDirector Financiero
Bienvenidos.
Operator
Su próxima pregunta es de Brian Morrison con TD Cowen. Tiene la palabra.
Brian MorrisonAnalistaTD Cowen
Sí, buenos días. Muchas gracias. Seb, ha sido un verdadero placer, tanto profesional como personalmente. He disfrutado cada minuto de este camino juntos y te deseo todo lo mejor en el próximo capítulo.
Sébastien MartelDirector Financiero
Gracias.
Brian MorrisonAnalistaTD Cowen
Dicho esto, quiero profundizar un poco más en estos aranceles. Creo que usted mencionó CAD 145 million para el primer semestre y CAD 225 million para el año completo de este año. Por lo tanto, son CAD 80 million para la segunda mitad. Luego, creo que también dijo CAD 225 million para el próximo año. ¿Es correcto? Si es así, ¿por qué los CAD 80 million prorrateados para la segunda mitad se aceleran para el próximo año?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, este año, cuando hablamos del impacto neto de los aranceles, en realidad estamos considerando también las compensaciones que anunciamos en mayo, por lo que debemos tenerlas en cuenta. Por lo tanto, el impacto en el margen por los aranceles este año estuvo más en el rango de CAD 165 million. El impacto en el resultado final es de unos CAD 145 million debido a las compensaciones que realizamos en el frente operativo. Así que, en total para el año, hablamos de CAD 200 million, por lo que estamos proyectando un impacto neto para el H2 de unos CAD 55 million, lo que lo eleva a CAD 200 million.
Así que para el total del próximo año, serán CAD 225 million. ¿Por qué es proporcionalmente menos este año? Porque en realidad pagamos aranceles debido a la mezcla de productos que enviamos en el H1, y por lo tanto esperamos que la mezcla mejore el próximo año, y es por eso que estamos viendo una reducción en el impacto anualizado general a la baja.
Brian MorrisonAnalistaTD Cowen
De acuerdo. Si puedo dar seguimiento, si recuerdo bien, en Mission 28, el día del inversor, el EBITDA implícito era de unos CAD 1.45 billion, luego en el Q1 de este año, añadieron otros CAD 50 million por la mejora de los fundamentos. ¿Sería ese el punto de partida en el que deberíamos pensar para Mission con respecto al EBITDA para 2028 antes de tener en cuenta estos aranceles netos?
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. Cuando miramos Mission 28, obviamente los fundamentos de Mission 28 están muy bien establecidos. Hemos hablado de la expansión de la red de concesionarios. Eso está en marcha. Hemos hablado de las ganancias en la cuota de mercado de ORV. Eso está progresando incluso mejor de lo previsto. La industria también está sana. Tenemos más introducciones de productos en camino. Nuestras iniciativas de eficiencia también están alineadas e incluso hemos adelantado algunas este año para compensar algunos de los vientos en contra de los aranceles que estábamos enfrentando.
La gran variable son los precios de las materias primas y la inflación, que es más alta de lo que habíamos previsto este año. Estamos proyectando probablemente entre 100 y 125 puntos básicos por encima de la Mission 28 inicial. Creemos que podemos compensar eso con más volumen y también con la continuidad de las iniciativas de eficiencia.
Así que el objetivo de la Misión 28 de CAD 8 para el próximo año sigue siendo muy alcanzable, netos de los aranceles. Obviamente, la macroeconomía y la geopolítica dictarán la tendencia de las cosas durante los próximos, digamos, 12 a 18 meses.
Brian MorrisonAnalistaTD Cowen
Sí.
Sébastien MartelDirector Financiero
Como equipo directivo, sentimos ciertamente que esa cifra sigue siendo alcanzable netos de los aranceles.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. En esto es en lo que seguimos trabajando, chicos. La cifra de ventas está en muy buen estado. Incluso añadiría que el mercado internacional, tal como está este año, el ejercicio fiscal 2027, casi alcanzará los CAD 2.5 billion que perseguíamos el año pasado.
Brian MorrisonAnalistaTD Cowen
Eso es muy útil. Gracias.
Operator
Su próxima pregunta es de James Hardiman con Citi. Tiene la palabra.
James HardimanAnalistaCiti
Hola, buenos días. Esperaba que pudiéramos profundizar un poco en la parte de la inflación. Obviamente, el transporte y la carga son un tema importante. ¿Podría darnos algún detalle adicional sobre cómo ha evolucionado el transporte terrestre frente al marítimo?
Creo que nos ha dado algunas cifras que nos dan una idea para este año y el que viene, pero quizás solo subraye esas mientras pensamos en cómo progresa este asunto. Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. Cuando hablamos el trimestre pasado, mencioné un viento en contra de 70 a 75 puntos básicos debido a la inflación. Ahora, con la guía actualizada, nos situamos más bien en los 100 a 125 puntos básicos. Hay muchas variables que impulsan esto. No hemos visto que el precio del combustible en las gasolineras baje, a pesar de que la presión sobre el barril haya disminuido. Pero el precio en las gasolineras y de los productos refinados ha seguido subiendo y, por lo tanto, los plásticos y ciertos productos básicos son más caros. También estamos viendo que el acero y el cobre son más caros.
Su pregunta sobre el transporte de mercancías y transporte, la mayor parte de los retos se dan por tierra. Obviamente, la disponibilidad de remolques y la disponibilidad de conductores se han restringido mucho en los últimos 12 meses, y eso ha seguido presionando nuestros precios. Es por eso que hemos incluido 50 puntos básicos adicionales en las previsiones.
James HardimanAnalistaCiti
Entendido. Eso es útil. Entonces, tal vez simplemente danos un estado de la industria de los ORV. Obviamente, la industria creció en el segundo trimestre. Ustedes crecieron aún más. Supongo, A, ¿por qué crees que los ORV han superado a algunas de estas otras categorías de gasto discrecional de alto valor? ¿Qué papel, en caso de haberlo, están jugando las tasas?
Entonces, desde la perspectiva de la cuota de mercado, parece que ustedes están ganando una cuota significativa. Al escuchar a Polaris, parece que están ganando cuota. Kawasaki tiene algunos productos atractivos que están lanzando al mercado. CFMOTO no parece que vaya a ninguna parte. Así que, quizás sea más o menos cómo deberíamos pensar en el panorama de la cuota de mercado. Si ustedes están ganando, quién está perdiendo, y en última instancia, simplemente ayúdennos a entender las perspectivas futuras para los ORV y la sostenibilidad de sus ganancias de cuota. Gracias.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. Hay un fuerte impulso detrás de esto, que es un cambio de un segmento que solía ser más recreativo a uno de utilidad. Cuadriculado por cuadriculado, año tras año, como dijimos, se cuadruplicó en los últimos cuatro años, y vemos un crecimiento continuo en este aspecto. Esto va desde el negocio agrícola hasta el de construcción, y hasta el de servicios de emergencia. Hay muchas aplicaciones que ahora se están convirtiendo en aplicaciones de SSV. Nosotros, por supuesto, estamos en una gran posición para esto con nuestro Defender, especialmente con la cabina del Defender. Así que vemos dos cosas al mismo tiempo. El fuerte impulso en el segmento en sí, creo que seguirá impulsando el crecimiento global de los ORV, al menos en Norteamérica, desde ese punto de vista.
Lo segundo es que somos una oferta de productos, como el XU que acabamos de introducir, que fue muy bien recibido por el distribuidor, el cual es realmente una aplicación dura y exigente para la construcción que estamos realizando aquí. La inversión continua que estamos teniendo, y mencionamos también la capacidad de fabricación que tenemos, nos hace pensar que, sí, para los próximos años, todavía hay crecimiento en ese segmento. Es un cambio importante en los clientes que están comprando el SSV en los U.S.
James HardimanAnalistaCiti
Esa es información útil. Gracias. Reiteraré lo que mucha gente ha dicho, Seb, felicidades por la jubilación. Ha sido un placer trabajar contigo. Minh-Tan, felicidades por el nuevo puesto. Espero con interés ampliar la relación. Gracias.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Gracias.
Operator
Su próxima pregunta es de Benoit Poirier con Desjardins. Tiene la línea abierta.
Benoit PoirierAnalistaDesjardins
Sí. Buenos días a todos, y felicidades, Seb, por tu exitosa trayectoria, y felicidades, Minh Thanh, por tu nuevo puesto. Solo en cuanto a los aranceles, han hecho un trabajo bastante bueno hasta ahora gestionando la exposición arancelaria. Aún hay un impacto de CAD 225 million para el próximo año. Tenía curiosidad por saber si existen actualmente otros factores de mitigación que puedan eliminar una buena parte del impacto arancelario restante.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Bueno, por supuesto que es posible. Ser ágil significa estar preparado. Estamos trabajando constantemente para intentar estar listos, lo cual es mucho trabajo, por cierto. Han visto lo rápido que pudimos reaccionar en solo un trimestre ante este impacto neto que hemos estado reduciendo en la magnitud que acaban de ver. Seguimos trabajando en ello. Esto implica, por supuesto, las ofertas de productos, continuar con todas las palancas, que van desde los gastos generales hasta la gestión ajustada con el proveedor, por supuesto, hasta el nuevo producto que estamos ofreciendo y seguiremos ofreciendo. Por supuesto, cualquier proyecto que tengamos sobre el posible traslado de la fabricación o lo que sea también está aquí, porque estoy seguro de que será una pregunta. Lo que estamos haciendo es prepararnos para cualquier tipo de situación.
Ahora bien, el punto es que, para avanzar en lo que estamos haciendo, necesitamos considerar que estamos en un entorno de aranceles que sea predecible y fijo a lo largo del tiempo, de acuerdo. Creo que estará de acuerdo conmigo en que este no es el momento actual. Por lo tanto, es difícil detallar qué sigue cuando no tenemos un mínimo de previsibilidad en el entorno.
Benoit PoirierAnalistaDesjardins
De acuerdo. Eso es estupendo. Entonces, en cuanto a los side by side, han tenido bastante éxito en términos de ganancia de cuota de mercado. Parece que el panorama competitivo está evolucionando a la par con la salida de Yamaha del mercado. ¿Cuál es tu expectativa, Denis, sobre si permanecerán en el mercado de los ATV, y qué hay de la presencia de Honda en los side by side dada su disminución en la cuota de mercado?
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Bueno, ciertamente no voy a comentar sobre la estrategia competitiva. Lo que hay que tener en cuenta es que este es el segmento del mercado en el que más estamos invirtiendo. Nuestro impulso es tremendo. El Defender está ganando cuota de mercado día tras día. Como expliqué antes, con la gama XU, con la inversión que estamos realizando en nuestra capacidad para producir el producto que los concesionarios y los clientes están demandando, tengo muchísima confianza en nuestra posición en el mercado.
Benoit PoirierAnalistaDesjardins
Vale, eso es estupendo. Y solo una para Seb. En cuanto al flujo de caja libre, obviamente, se ve cierta perspectiva de mejora para el año. Han sido bastante agresivos en términos de recompra. Solo tengo curiosidad por conocer algunos detalles sobre las oportunidades que prevén en cuanto al despliegue de capital incremental, ya sea en la recompra o quizás en un aumento del requisito de CapEx para el próximo año, dadas todas las oportunidades que ven por delante.
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, obviamente, sí, una fuerte generación de flujo de caja libre este año. CapEx, no se planea ninguna variación importante este año ni el próximo. Obviamente, seguimos invirtiendo en el negocio. Tenemos una cartera sólida de productos que se van a introducir.
Pero desde luego, tenemos otra ventana de NCIB que se abre a principios de diciembre, por lo que podríamos desplegar fácilmente unos 200 million CAD adicionales en efectivo hacia recompras desde ahora hasta finales de año. Y la buena noticia es que tenemos la flexibilidad para hacerlo si decidimos ejecutarlo.
Benoit PoirierAnalistaDesjardins
Perfecto. De acuerdo. Gracias.
Operator
Su próxima pregunta es de Robin Farley con UBS. Tiene la palabra.
Robin FarleyAnalistaUBS
Genial. Gracias. Seb, mis mejores deseos. Ha sido un placer trabajar contigo. Te echaremos de menos sin duda. Y luego, perdón por pasar directamente a una pregunta sobre aranceles a partir de eso, pero me pregunto si podrías darnos un poco más de detalles sobre los aranceles en el Q3 frente al Q4, porque hay algo en la cadencia de los aranceles que parece un poco confuso.
Solo el desglose del impacto de los aranceles entre esos dos trimestres, y luego, si no le importa, aclarar si el impacto arancelario de CAD 55 million en el segundo semestre parece duplicarse el próximo año. Mencionó que parte de eso era la mezcla de productos. ¿Podría cuantificar más o menos cuánto de eso es el arancel incremental de la Sección 338 y cuánto es el problema de la mezcla que mencionó? Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, obviamente, entrar en los detalles granulares se complica, pero lo que puedo decir solo sobre el ritmo de los aranceles es que esperaríamos aranceles más altos en el Q3 frente al Q4, porque la transición a los nuevos productos que hemos lanzado recientemente va a ocurrir principalmente en el Q4. Así que verán algunos, probablemente en el rango de CAD 30 million-CAD 35 million fácilmente de aranceles en el Q3 y el resto en el Q4.
Robin FarleyAnalistaUBS
Vale, genial. Eso es muy útil. Gracias. Ah, y no sabía si tenía algún comentario, lo siento, sobre el próximo año, sobre cuánto fue el incremental. Sí.
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, el próximo año, de nuevo, depende de la mezcla de productos y del cronograma por trimestre, y eso obviamente influye en el pago. Pero el ritmo debería ser, probablemente, más inclinado hacia la primera mitad del año a medida que enviemos las unidades ORV.
Y luego, también tenemos la entrada de Spyder el año que viene, lo que supone, llamémoslo, un viento en contra de entre CAD$60 million y CAD$65 million que estamos enfrentando con Spyder.
Robin FarleyAnalistaUBS
Vale, genial. Muchas gracias.
Operator
La siguiente pregunta es de Joe Altobello con Raymond James. Su línea está abierta ahora.
Joseph AltobelloAnalistaRaymond James
Gracias. Hola, chicos. Buenos días. Seb, felicidades. Sé que todo el mundo ya lo ha dicho, pero ha sido un placer trabajar contigo. Y, obviamente, Minh Thanh Tran, buena suerte también. Un par de preguntas aquí.
Supongo que primero sobre las previsiones, y quiero dar seguimiento a su respuesta a la pregunta de Robin. Si miro sus previsiones para el tercer trimestre, implican una caída del margen EBITDA de unos pocos puntos básicos, algo similar a lo que vimos en el segundo trimestre, a pesar de que la presión arancelaria ya ha quedado atrás en este punto. Entonces, ¿qué más está pesando, supongo, en ese margen del tercer trimestre?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, aparte del arancel, todavía quedan algunos aranceles en el tercer trimestre. Pero el otro elemento que hay en el Q3, Q4, en la segunda mitad del año, es la presión inflacionaria. Hemos estado aumentando o reduciendo nuestras previsiones debido a la inflación. Así que estamos ante un viento en contra de 125 puntos básicos, y gran parte de eso ocurrirá en la segunda mitad del año, por lo que estará más amplificado.
Y el otro elemento es la mezcla de productos. El año pasado, tuvimos una mezcla muy variada con envíos de Defender HD11 y también de motos de agua. Este año, la mezcla está un poco más estabilizada y también estamos reduciendo nuestras entregas de motos de agua. Yo diría que estos son los tres elementos que están impactando nuestro margen bruto.
Joseph AltobelloAnalistaRaymond James
Entendido. Muy útil. Solo para dar seguimiento a eso, mencionaste que la demanda de ORV es bastante sólida. Obviamente, están ganando cuota de mercado, pero la industria también está creciendo bien, viniendo del lado de las empresas de servicios públicos. Pero en términos del usuario final o comprador, ¿dónde están viendo los focos de mayor fortaleza?
Sébastien MartelDirector Financiero
Tanto en las unidades de servicios públicos como en las de cabina. Los modelos de lujo son muy sólidos. Hablamos de nuestra renta media por hogar de $176,000 en la reunión con los inversores. Eso obviamente nos permite vender modelos de gama alta.
Denis mencionó que estamos aumentando la capacidad de las unidades de cabina porque la demanda es fuerte y los concesionarios ven el volumen de ventas de estos consumidores para esta novedad que estamos introduciendo en el mercado.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Puede ver que se trata principalmente de nuestro rango superior, segmento superior, potencia superior en los motores que estamos vendiendo y en el negocio actual, ¿de acuerdo? Porque aquí es donde somos muy grandes y estamos ganando 3 puntos de cuota de mercado en el ORV y en el ATV, y 6 puntos de cuota de mercado en el PWC en el negocio del modelo actual, lo que también refleja lo adinerados que son nuestros clientes.
Joseph AltobelloAnalistaRaymond James
Vale, genial. Gracias.
Operator
Su próxima pregunta es de Cameron Doerksen con National Bank. Tiene la línea abierta.
Cameron DoerksenAnalistaNational Bank Financial
Sí. Muchas gracias. Buenos días, y permítanme también hacerle llegar mis felicitaciones a Seb. Una jubilación bien merecida. Espero que tengan muchos viajes planeados en los próximos años.
Mi pregunta se centra realmente en la guía de ingresos para todo el año. Obviamente, indicaron que las ventas de ORV están rindiendo por encima de las expectativas que tenían a principios de este año. Sin embargo, para la guía del año completo, parece sugerir un crecimiento de ingresos interanual relativamente modesto, supongo, en los productos de todo el año. Solo me pregunto qué están viendo en ese aspecto. ¿Hay algún elemento de conservadurismo integrado en su guía para el segundo semestre? Si también pueden comentar qué están viendo únicamente en el sector minorista hasta ahora en su tercer trimestre fiscal.
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí, yo comentaré sobre la primera parte y dejaré que Denis comente sobre el sector retail. Como le mencioné a Joe antes, obviamente, de nuevo, el año pasado tuvo una segunda mitad muy sólida con las entregas de HD11. Así que es una mezcla muy rica. Este año, tuvimos novedades de productos, obviamente. Estamos pasando al HD10 y también a los modelos de cabina abierta. Por lo tanto, la mezcla es un poco más equilibrada este año, y eso está proporcionando un crecimiento de la facturación menor de lo que se podría haber esperado.
Desde una perspectiva minorista, la expectativa es buena para el segundo semestre, porque ahora tenemos capacidad completa en la red, y eso debería ayudar al sector retail. Pero dejaré que Denis comente más específicamente sobre las tendencias para el Q3.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. A nivel global en el mercado, si estamos en el ORV, específicamente en el SSV en Norteamérica, el impulso es bueno, pero el impulso en tamaño es, si tomamos por ejemplo el Q2, el mercado sube un dígito bajo. El mercado sube un dígito bajo. La cabina o la utilidad son muy fuertes. Estamos un +30% interanual, pero es una parte del mercado. A nivel global, lo que prevemos es este crecimiento del mercado de un dígito bajo en el H2 y para el próximo año, y estamos muy seguros de que esto sucederá. Ahora, dentro del mercado, estamos aprovechando el cambio en nuestra propia mezcla de fases, que es mucho más alta en la utilidad y la cabina. Ese es el punto.
Cameron DoerksenAnalistaNational Bank Financial
De acuerdo. Eso es útil. Agradezco su tiempo.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Bienvenido, Cam.
Operator
Su próxima pregunta es de Martin Landry con Stifel. Su línea está abierta ahora.
Martin LandryAnalistaStifel
Hola, buenos días. Me gustaría profundizar un poco en el inventario de sus concesionarios. Usted dice que su inventario de concesionarios en Norteamérica ha subido un 2% interanual en unidades. Solo estoy intentando conciliar eso con sus ventas.
Mirando sus ventas de productos estacionales y de todo el año, han subido, creo que un 26% en lo que va del año. Sus ventas minoristas en Norteamérica están mayoritariamente estancadas en lo que va del año. Entiendo que estoy comparando unidades frente a ventas, pero los precios no pueden haber subido tanto como para explicar la diferencia. Me preguntaba si podrían ayudarme a entender mejor por qué su inventario en los concesionarios solo ha subido un 2%, sería genial.
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí, tienes que compararlo con nuestra situación en enero, a finales de enero. Esa es probablemente una mejor forma de verlo. Teníamos un inventario muy ajustado en enero. Así es como tendrías que hacer las cuentas al analizar el mayorista, el minorista y el inventario.
En realidad, estamos contentos con el estado del inventario. ORV se encuentra en una buena posición. Probablemente estamos en 100 días de inventario y bastante más bajos en las unidades Can-Am. Terminamos el inventario de motos de nieve al final de la temporada con una baja del 30% en comparación con el año pasado. Una vez más, en una buena posición.
Una de las áreas en las que tenemos más inventario es la de las motos de agua y, como mencionó Denis Le Vot en el discurso preparado, la temporada fue más floja de lo esperado, por lo que estamos recortando la producción para comenzar la temporada en una buena posición y ayudar a proteger la rentabilidad de los concesionarios.
En resumen, creo que estamos bien equilibrados para asegurar que tengamos suficiente inventario para dar soporte al sector minorista, pero también la cantidad adecuada de inventario para proteger la rentabilidad del concesionario.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. Dado el impulso, es una posición saludable.
Martin LandryAnalistaStifel
¿Existe alguna diferencia entre su nivel de inventario a nivel global frente a Norteamérica?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, en el mercado internacional, los concesionarios tienden a mantener menos inventario, de forma muy similar a la industria del automóvil. Obviamente, Denis Le Vot puede comentar esa parte en el mercado internacional, pero vemos las mismas tendencias. Hay menos déficit de inventario por parte de los concesionarios en estos mercados. Pero, en general, se experimentan las mismas tendencias en el mercado internacional en términos de salud financiera.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. Y tenemos buenos movimientos como habrán notado también en mi discurso en el ámbito internacional, ¿verdad? Por ejemplo, el sector retail en Asia Pacífico fue muy alto. Nos va bien en Escandinavia y Europa del Este en la mayoría de las líneas de productos. Así que no tenemos problemas allí.
Martin LandryAnalistaStifel
Vale, gracias. Y Sébastien, felicidades por tu trayectoria. Mucha suerte en el próximo capítulo. Y Minh Thanh Tran, bien hecho. Felicidades por tu nombramiento.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Gracias, Martin.
Operator
Su próxima pregunta es de Tristan Thomas-Martin con BMO Capital Markets. Tiene la palabra.
Tristan Thomas-MartinAnalistaBMO Capital Markets
Hola, buenos días. Como todo el mundo ha dicho, felicidades Seb, felicidades a Minh Thanh. Solo tenía curiosidad, mencionaste algo al respecto en una de las preguntas anteriores, pero ¿cuántos concesionarios habéis añadido en relación con vuestro objetivo de más de 100 del plan M28?
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Bueno, si tomamos el año pasado, fueron 36. Nuestro objetivo era 30. Este año estamos apuntando o proyectando que el objetivo que perseguimos sea de alrededor de 40, y ya hemos firmado 20.
Más importante aún, en el club hablamos de que hay prospectos que nos visitan para tomar una decisión, y tenemos muchos contactos. Por lo tanto, estamos muy seguros de aumentar en 40 este año.
Tristan Thomas-MartinAnalistaBMO Capital Markets
Vale, genial. Solo muy rápido, ¿hay algo que quieras señalar sobre el trasfondo promocional en general?
Sébastien MartelDirector Financiero
Nada en particular que destacar. Los inventarios son saludables, y por eso vemos que los OEM están siendo menos promocionales. Esperamos un viento de cola positivo por la menor promoción este año, similar a lo que compartimos en mayo sobre unos 50 basis points.
Tristan Thomas-MartinAnalistaBMO Capital Markets
Genial. Gracias.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Claro.
Operator
Su próxima pregunta viene de Anthony Bonadio con Wells Fargo. Tiene la palabra.
Anthony BonadioAnalistaWells Fargo
Sí. Hola, buenos días. Gracias, chicos. Minh-Tan, felicidades a ambos. Solo quería profundizar un poco en el XU, el Defender. ¿Podríais hablar sobre cómo podría evolucionar la penetración de ese modelo, teniendo en cuenta la acogida que tuvisteis por parte de los concesionarios en el evento de Orlando? ¿Y alguna reflexión sobre la mezcla prevista de ese modelo frente a otros modelos el próximo año?
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Sí. La mezcla está creciendo continuamente. Simplemente repetiría una cifra. Hemos ganado 3 puntos de cuota de mercado en el negocio actual, y esto se debe principalmente a esta nueva oferta en el Defender, obviamente. Esto es importante porque impulsa la mayor parte de nuestro crecimiento en el segmento, y queremos continuar así.
Por eso también estamos invirtiendo en los cabs además de en los Defenders, como dije antes. Ahora estamos impulsando, tal como hicimos en el Club BRP, la oferta en el segmento de utilitarios con la serie XU que sin duda habéis visto. Y también seguimos invirtiendo en la fábrica para dar seguimiento. Pero la mayor parte de nuestro crecimiento, y repito, esto es un punto de 3 sobre todo el negocio del modelo actual, proviene principalmente de este Defender.
Anthony BonadioAnalistaWells Fargo
Eso es útil. Gracias. Y luego, solo sobre el anuncio de BRP Financial Services, ¿podrías hablar un poco más sobre esa decisión? ¿Por qué fue este el momento adecuado para ello? Y luego, ¿cuáles son tus impresiones sobre las implicaciones en la cuenta de resultados a medida que esto se intensifique y busquemos modelarlo?
Sébastien MartelDirector Financiero
Sí. Fue una noticia importante no relacionada con productos en Club BRP. Hubo una recepción muy buena por parte de los concesionarios. Se trata de elevar la experiencia de la red de concesionarios, así como la experiencia del consumidor. Los concesionarios y los consumidores esperan que los OEM les proporcionen el mismo nivel de servicio que los OEM de automóviles están ofreciendo. Ese era el objetivo número uno. El otro objetivo también es estar más cerca del cliente y conocerlo mejor, entender las tasas de recompra e influir en ellas también. Y el otro elemento también es que seremos más tácticos en cómo perfeccionamos las promociones, así como en cómo nos dirigimos a ciertos puntajes de crédito en los mercados en relación con ciertas líneas de productos. Así que es, sin duda, una noticia enorme.
Los concesionarios reaccionaron favorablemente. Después de 2 semanas, ya tenemos el 90% de nuestra red de concesionarios registrada. Ya estamos originando préstamos, así que están muy contentos con el resultado. Y, sí, puede tener una implicación financiera positiva, pero creo que la implicación más amplia es que BRP se convierta en el OEM preferido para los concesionarios y los consumidores, y que se construya esa aura de marca en torno a BRP.
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
Viniendo del sector automotriz, tengo algo de experiencia en ese aspecto, y estar más cerca del cliente es superimportante, no solo para la red, sino también para nosotros, porque esto abre la puerta a que surjan nuevos proyectos por la renovación financiera y la renovación del producto, perdón, e incluso programas de vehículos de ocasión certificados, etcétera. Todo esto está relacionado. Por lo tanto, crear el vínculo con un cliente tiene un valor inmenso tanto para nuestros concesionarios como para nuestra empresa.
Anthony BonadioAnalistaWells Fargo
Gracias, chicos.
Operator
Su próxima pregunta viene de Brandon Rollé con Loop Capital. Tiene la palabra.
Brandon RolléAnalistaLoop Capital
Buenos días. Gracias por responder a mis preguntas. Una vez más, para hacer eco de los comentarios de todos, felicidades, Seb, por la jubilación. Solo un par de preguntas de mi parte.
Primero, sobre los aranceles, ¿podría hablar quizás sobre la parte de los esfuerzos de mitigación de aranceles que son potencialmente de naturaleza estructural, tal vez una vez que los aranceles sean derogados o se reviertan?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, en mayo hablamos de CAD 200 million de, llamémoslo, elementos operativos tácticos que estábamos implementando. Eso sigue muy vigente hoy en día. Esperamos que parte de eso también se traslade al próximo año, probablemente no al nivel de lo que es este año. Pero ciertamente está ahí, y obviamente se trata de construir mejores prácticas comerciales, y quién sabe si un día los aranceles desaparecen.
Minh Thanh Tran será el CFO, y sé que llevará una correa muy corta, y quizás quiera reservar algo de eso para el resultado neto. Ciertamente espero que lo haga.
Brandon RolléAnalistaLoop Capital
Vale, genial. Mirando la guía para el segundo semestre, ¿cuál es el supuesto subyacente para el retail de ORV en la segunda mitad del año? Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, como han visto en lo que va del año, nuestras ventas minoristas laterales subieron un 7% y el ATV un 4%, por lo que el rendimiento minorista en lo que va del año ha sido bueno. La expectativa es que la industria se mantenga como la tuvimos en la segunda mitad, y nuestra expectativa es un buen impulso en las ventas minoristas, especialmente porque tendremos, lo llamaremos, 6 meses completos de Defender HD11s en la red.
Brandon RolléAnalistaLoop Capital
Vale, genial. Gracias.
Operator
Su próxima pregunta viene de Garrick Johnson con Seaport Research Partners. Tiene la línea abierta.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Gracias. Buenos días. Felicidades, Sébastien. Felicidades, Minh-Tan. Tenía una pregunta sobre la expansión de la fábrica de la que estaban hablando. Presumo que es en Juárez también. ¿Qué están haciendo allí? Parece que están ampliando la capacidad bastante rápido. ¿Es solo más rendimiento, o hay capital real que deba invertirse?
Denis Le VotPresidente y Consejero Delegado
No es muy grande en términos de CapEx. De hecho, lo que estamos haciendo aquí es más bien una organización de línea física, porque, por supuesto, cuando fabricas una cabina, necesitas más espacio porque hay algunos pasos de fabricación que añades a la línea principal. Hacemos esto mediante un bypass a esta línea. Principalmente estamos ampliando el edificio. Estamos ampliando un edificio para poder tener un rendimiento de este, que se incrementará en aproximadamente un 33% de lo que estamos haciendo ahora mismo, lo cual tendrá un impacto, por supuesto, en nuestro rendimiento comercial.
Como dijo Sébastien antes, nuestro inventario de concesionarios es bastante bajo en este modelo. La demanda sigue ahí, así que estamos muy seguros de que el mercado absorberá esto.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Vale, genial. Sería fantástico si la demanda recreativa se activara. Solo para información, ¿cuál fue la venta minorista de ORV recreativo en el trimestre?
Sébastien MartelDirector Financiero
No tengo esos datos tan detallados conmigo, pero sin duda podemos intentar compartir algo más adelante.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Sí. Si es así. Vale, ¿cuál es tu estimación? ¿Probablemente a la baja de forma significativa, o a la baja un poco, o qué?
Sébastien MartelDirector Financiero
En la zona baja de los diecisiete.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Vale.
Sébastien MartelDirector Financiero
Estoy mirando la factura.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Muy bien.
Sébastien MartelDirector Financiero
No me gusta hacer estimaciones, así que les proporcionaremos cifras más precisas.
Gerrick JohnsonAnalistaSeaport Research Partners
Está bien, me parece justo. Hablamos luego. Gracias.
Sébastien MartelDirector Financiero
Gracias.
Operator
Damas y caballeros, como recordatorio, si tienen alguna pregunta, por favor marquen la tecla uno. Su siguiente pregunta es de Jonathan Goldman con Scotiabank. Su línea está abierta ahora.
Jonathan GoldmanAnalistaScotiabank
Hola, buenos días, equipo, y Seb, déjenme ser el último en firmar la tarjeta de jubilación. Felicidades, especialmente por haber gestionado el entorno de los últimos cinco o seis años. Felicidades a ti también. Espero que podamos estar en contacto.
La mayoría de mis preguntas ya han sido respondidas, así que solo quedan un par, supongo, de aclaraciones. ¿Podría hablar sobre el crecimiento de los ingresos en el trimestre? ¿Quizás desglosarlo en términos de volumen, ganancias de cuota de mercado y cuánto correspondió a precios y a la mezcla de productos?
Sébastien MartelDirector Financiero
Bueno, si observo la evolución del margen general este trimestre, como dijimos en nuestro discurso preparado, el beneficio bruto se vio afectado en 740 puntos básicos por los aranceles. Tenemos la reestructuración de proveedores en 330. En neto, estamos viendo una mejora interanual de 140 puntos básicos cuando se excluyen los dos conceptos anteriores que mencioné.
¿Qué impulsó las mejoras en el margen bruto? Obviamente, el apalancamiento sobre los costes fijos es de unos 110 puntos básicos de precios. 80 puntos básicos positivos. Eficiencias en la fabricación, unos 110 puntos básicos. Luego, en cuanto a los vientos en contra, tenemos los efectos de la inflación y otros de unos 160 en el trimestre.
Jonathan GoldmanAnalistaScotiabank
Vale, eso es útil. Entonces, quizás una más. Creo que ya comentaste esto en una pregunta o dos atrás, pero pensando de forma más amplia, ¿has cambiado tu suposición sobre el sector minorista de vehículos de potencia en Norteamérica? Creo que mencionaste que se mantenía estable en las últimas dos llamadas.
Sébastien MartelDirector Financiero
Sin cambios en las suposiciones. No. No.
Jonathan GoldmanAnalistaScotiabank
Vale, perfecto. Gracias por responder a mis preguntas.
Sébastien MartelDirector Financiero
Gracias. Gracias.
Operator
No hay más preguntas por el momento. Ahora cedo la palabra al Sr. Deschênes para cerrar la reunión.
Philippe DeschênesDirectivo
Genial. Gracias, Joelle, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana y por su interés en BRP. Esperamos volver a hablar con ustedes en nuestra conferencia de resultados del tercer trimestre prevista para el 3 de diciembre. Gracias de nuevo a todos y que tengan un buen día.
Operator
Damas y caballeros, con esto concluye su conferencia telefónica de hoy. Les agradecemos su participación y les solicitamos que, por favor, desconecten sus líneas.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.