Gracias. Damas y caballeros, vamos a comenzar ahora la sesión de preguntas y respuestas. Si tiene alguna pregunta, por favor pulse la tecla de estrella seguida del uno en su teléfono de tonos. Escuchará un aviso indicando que ha levantado la mano. Si desea desistir del proceso de votación, por favor pulse la tecla de estrella seguida del dos. Si está utilizando el altavoz, por favor levante el auricular antes de pulsar cualquier tecla.

Un momento, por favor, para su primera pregunta. Su primera pregunta proviene de Sabahat Khan con RBC Capital Markets. Su línea está abierta ahora.

Igualmente.

Claro. Buenos días. Primero, sobre las previsiones, si observamos las ganancias y pérdidas, obviamente cuando se mira la cifra de ventas, el movimiento proviene de mejores entregas de ORVs este año, compensado un poco por los ajustes en la producción que estamos realizando en las entregas de motos de agua, como mencionó Denis Le Vot en sus palabras de apertura. Ese es un pequeño viento de cola neto de unos CAD 0.10-CAD 0.15.

Obviamente, la inflación es una preocupación prioritaria para muchas personas y muchas empresas, por lo que también estamos sintiendo ese impacto. Estamos hablando de otro impacto de, digamos, unos 50 puntos básicos en nuestra rentabilidad este año. Así que eso representa un viento en contra de aproximadamente CAD 0.50. El resto está relacionado principalmente con nuestra exposición neta a los aranceles que ha evolucionado en los últimos meses, lo que eleva la previsión en CAD 1.

Ahora, en cuanto a su segunda pregunta sobre los pros y contras del arancel. Permítame ponerle al día sobre lo que ha cambiado desde la última vez que hablamos en mayo. Lo primero es que los aranceles de la Sección 232 para los ATV han pasado del 25% al 15%. El segundo elemento es un nuevo arancel, los aranceles de la Sección 338 para las importaciones desde Canadá hacia los EE. UU., que ahora están sujetos a una tasa arancelaria del 50%. La línea de productos que se ve afectada es Spyder. No tendrá un gran impacto este año porque la mayoría de las entregas del año se han realizado en el primer semestre, pero tendrá un impacto el próximo año.

Luego el otro elemento, y es algo que también he compartido con ustedes en el pasado, cuando hablamos de los aranceles de la Sección 232, no es una medida general que la administración de EE. UU. haya tomado sobre la industria de vehículos de potencia. Es muy específico para ciertas categorías de vehículos y, a veces, incluso para configuraciones de vehículos específicas. En Club BRP, introdujimos nuevos modelos que atienden a un segmento creciente del mercado, más específicamente el de utilidad. Algunos de estos modelos que hemos introducido no están sujetos a los aranceles 232, por lo que se les aplica un tratamiento fiscal diferente. Esto nos proporciona un beneficio porque lo que hemos visto después de Club es que la mezcla de demanda de los consumidores y de los concesionarios se ha desplazado hacia estos modelos. Así que, en resumen, cuando se suma todo esto, estamos hablando de una exposición neta este año de CAD 200 million y el próximo año de CAD 225 million sobre una base anualizada.

Sí. Lo último que queremos es sobreproducir y tener demasiado inventario. Estamos viendo una mayor demanda de las unidades de cabina, por lo que es ahí donde estamos añadiendo capacidad para las unidades de cabina. Los concesionarios lo piden. Los consumidores lo piden. Es una decisión que hemos estado analizando, o una alternativa que hemos estado considerando durante bastantes trimestres. Vamos a aumentar la capacidad en ese frente.

Sí. En ese aspecto, como dije, el cab ahora es la mitad de la utilidad, y eso se ha cuadruplicado. Esta es una tendencia muy importante. Defender se está comportando muy bien en esa categoría, por eso estamos invirtiendo en ello.

Su próxima pregunta es de Craig Kennison con Baird. Su línea está abierta ahora.

Sí. Es algo que no hacemos en circunstancias normales, pero teníamos un proveedor importante que estaba pasando por dificultades financieras y, para garantizar el suministro continuo de piezas, tuvimos que intervenir y proporcionar este tipo de apoyo financiero. Pero, obviamente, he estado en esta empresa durante 22 años y es la primera vez que tenemos que hacer esto, por lo que es una circunstancia excepcional.

Bueno, el

El objetivo es mantener la relación con el proveedor. Es un buen proveedor y las piezas son de buena calidad, por lo que el objetivo es mantener esa relación.

Obviamente, hay posibles incrementos en los precios que obtendremos de ese proveedor para asegurar que se mantenga la rentabilidad del mismo, pero nada demasiado material. Yo diría que el elemento más material es el ajuste que hemos realizado este trimestre en los resultados.

Sí. La mayor parte se refleja en el trimestre.

Bienvenidos.

Su próxima pregunta es de Brian Morrison con TD Cowen. Tiene la palabra.

Gracias.

Bueno, este año, cuando hablamos del impacto neto de los aranceles, en realidad estamos considerando también las compensaciones que anunciamos en mayo, por lo que debemos tenerlas en cuenta. Por lo tanto, el impacto en el margen por los aranceles este año estuvo más en el rango de CAD 165 million. El impacto en el resultado final es de unos CAD 145 million debido a las compensaciones que realizamos en el frente operativo. Así que, en total para el año, hablamos de CAD 200 million, por lo que estamos proyectando un impacto neto para el H2 de unos CAD 55 million, lo que lo eleva a CAD 200 million.

Así que para el total del próximo año, serán CAD 225 million. ¿Por qué es proporcionalmente menos este año? Porque en realidad pagamos aranceles debido a la mezcla de productos que enviamos en el H1, y por lo tanto esperamos que la mezcla mejore el próximo año, y es por eso que estamos viendo una reducción en el impacto anualizado general a la baja.

Sí. Cuando miramos Mission 28, obviamente los fundamentos de Mission 28 están muy bien establecidos. Hemos hablado de la expansión de la red de concesionarios. Eso está en marcha. Hemos hablado de las ganancias en la cuota de mercado de ORV. Eso está progresando incluso mejor de lo previsto. La industria también está sana. Tenemos más introducciones de productos en camino. Nuestras iniciativas de eficiencia también están alineadas e incluso hemos adelantado algunas este año para compensar algunos de los vientos en contra de los aranceles que estábamos enfrentando.

La gran variable son los precios de las materias primas y la inflación, que es más alta de lo que habíamos previsto este año. Estamos proyectando probablemente entre 100 y 125 puntos básicos por encima de la Mission 28 inicial. Creemos que podemos compensar eso con más volumen y también con la continuidad de las iniciativas de eficiencia.

Así que el objetivo de la Misión 28 de CAD 8 para el próximo año sigue siendo muy alcanzable, netos de los aranceles. Obviamente, la macroeconomía y la geopolítica dictarán la tendencia de las cosas durante los próximos, digamos, 12 a 18 meses.

Como equipo directivo, sentimos ciertamente que esa cifra sigue siendo alcanzable netos de los aranceles.

Sí. En esto es en lo que seguimos trabajando, chicos. La cifra de ventas está en muy buen estado. Incluso añadiría que el mercado internacional, tal como está este año, el ejercicio fiscal 2027, casi alcanzará los CAD 2.5 billion que perseguíamos el año pasado.

Su próxima pregunta es de James Hardiman con Citi. Tiene la palabra.

Sí. Cuando hablamos el trimestre pasado, mencioné un viento en contra de 70 a 75 puntos básicos debido a la inflación. Ahora, con la guía actualizada, nos situamos más bien en los 100 a 125 puntos básicos. Hay muchas variables que impulsan esto. No hemos visto que el precio del combustible en las gasolineras baje, a pesar de que la presión sobre el barril haya disminuido. Pero el precio en las gasolineras y de los productos refinados ha seguido subiendo y, por lo tanto, los plásticos y ciertos productos básicos son más caros. También estamos viendo que el acero y el cobre son más caros.

Su pregunta sobre el transporte de mercancías y transporte, la mayor parte de los retos se dan por tierra. Obviamente, la disponibilidad de remolques y la disponibilidad de conductores se han restringido mucho en los últimos 12 meses, y eso ha seguido presionando nuestros precios. Es por eso que hemos incluido 50 puntos básicos adicionales en las previsiones.

Sí. Hay un fuerte impulso detrás de esto, que es un cambio de un segmento que solía ser más recreativo a uno de utilidad. Cuadriculado por cuadriculado, año tras año, como dijimos, se cuadruplicó en los últimos cuatro años, y vemos un crecimiento continuo en este aspecto. Esto va desde el negocio agrícola hasta el de construcción, y hasta el de servicios de emergencia. Hay muchas aplicaciones que ahora se están convirtiendo en aplicaciones de SSV. Nosotros, por supuesto, estamos en una gran posición para esto con nuestro Defender, especialmente con la cabina del Defender. Así que vemos dos cosas al mismo tiempo. El fuerte impulso en el segmento en sí, creo que seguirá impulsando el crecimiento global de los ORV, al menos en Norteamérica, desde ese punto de vista.

Lo segundo es que somos una oferta de productos, como el XU que acabamos de introducir, que fue muy bien recibido por el distribuidor, el cual es realmente una aplicación dura y exigente para la construcción que estamos realizando aquí. La inversión continua que estamos teniendo, y mencionamos también la capacidad de fabricación que tenemos, nos hace pensar que, sí, para los próximos años, todavía hay crecimiento en ese segmento. Es un cambio importante en los clientes que están comprando el SSV en los U.S.

Gracias.

Su próxima pregunta es de Benoit Poirier con Desjardins. Tiene la línea abierta.

Bueno, por supuesto que es posible. Ser ágil significa estar preparado. Estamos trabajando constantemente para intentar estar listos, lo cual es mucho trabajo, por cierto. Han visto lo rápido que pudimos reaccionar en solo un trimestre ante este impacto neto que hemos estado reduciendo en la magnitud que acaban de ver. Seguimos trabajando en ello. Esto implica, por supuesto, las ofertas de productos, continuar con todas las palancas, que van desde los gastos generales hasta la gestión ajustada con el proveedor, por supuesto, hasta el nuevo producto que estamos ofreciendo y seguiremos ofreciendo. Por supuesto, cualquier proyecto que tengamos sobre el posible traslado de la fabricación o lo que sea también está aquí, porque estoy seguro de que será una pregunta. Lo que estamos haciendo es prepararnos para cualquier tipo de situación.

Ahora bien, el punto es que, para avanzar en lo que estamos haciendo, necesitamos considerar que estamos en un entorno de aranceles que sea predecible y fijo a lo largo del tiempo, de acuerdo. Creo que estará de acuerdo conmigo en que este no es el momento actual. Por lo tanto, es difícil detallar qué sigue cuando no tenemos un mínimo de previsibilidad en el entorno.

Bueno, ciertamente no voy a comentar sobre la estrategia competitiva. Lo que hay que tener en cuenta es que este es el segmento del mercado en el que más estamos invirtiendo. Nuestro impulso es tremendo. El Defender está ganando cuota de mercado día tras día. Como expliqué antes, con la gama XU, con la inversión que estamos realizando en nuestra capacidad para producir el producto que los concesionarios y los clientes están demandando, tengo muchísima confianza en nuestra posición en el mercado.

Bueno, obviamente, sí, una fuerte generación de flujo de caja libre este año. CapEx, no se planea ninguna variación importante este año ni el próximo. Obviamente, seguimos invirtiendo en el negocio. Tenemos una cartera sólida de productos que se van a introducir.

Pero desde luego, tenemos otra ventana de NCIB que se abre a principios de diciembre, por lo que podríamos desplegar fácilmente unos 200 million CAD adicionales en efectivo hacia recompras desde ahora hasta finales de año. Y la buena noticia es que tenemos la flexibilidad para hacerlo si decidimos ejecutarlo.

Su próxima pregunta es de Robin Farley con UBS. Tiene la palabra.

Bueno, obviamente, entrar en los detalles granulares se complica, pero lo que puedo decir solo sobre el ritmo de los aranceles es que esperaríamos aranceles más altos en el Q3 frente al Q4, porque la transición a los nuevos productos que hemos lanzado recientemente va a ocurrir principalmente en el Q4. Así que verán algunos, probablemente en el rango de CAD 30 million-CAD 35 million fácilmente de aranceles en el Q3 y el resto en el Q4.

Bueno, el próximo año, de nuevo, depende de la mezcla de productos y del cronograma por trimestre, y eso obviamente influye en el pago. Pero el ritmo debería ser, probablemente, más inclinado hacia la primera mitad del año a medida que enviemos las unidades ORV.

Y luego, también tenemos la entrada de Spyder el año que viene, lo que supone, llamémoslo, un viento en contra de entre CAD$60 million y CAD$65 million que estamos enfrentando con Spyder.

La siguiente pregunta es de Joe Altobello con Raymond James. Su línea está abierta ahora.

Bueno, aparte del arancel, todavía quedan algunos aranceles en el tercer trimestre. Pero el otro elemento que hay en el Q3, Q4, en la segunda mitad del año, es la presión inflacionaria. Hemos estado aumentando o reduciendo nuestras previsiones debido a la inflación. Así que estamos ante un viento en contra de 125 puntos básicos, y gran parte de eso ocurrirá en la segunda mitad del año, por lo que estará más amplificado.

Y el otro elemento es la mezcla de productos. El año pasado, tuvimos una mezcla muy variada con envíos de Defender HD11 y también de motos de agua. Este año, la mezcla está un poco más estabilizada y también estamos reduciendo nuestras entregas de motos de agua. Yo diría que estos son los tres elementos que están impactando nuestro margen bruto.

Tanto en las unidades de servicios públicos como en las de cabina. Los modelos de lujo son muy sólidos. Hablamos de nuestra renta media por hogar de $176,000 en la reunión con los inversores. Eso obviamente nos permite vender modelos de gama alta.

Denis mencionó que estamos aumentando la capacidad de las unidades de cabina porque la demanda es fuerte y los concesionarios ven el volumen de ventas de estos consumidores para esta novedad que estamos introduciendo en el mercado.

Puede ver que se trata principalmente de nuestro rango superior, segmento superior, potencia superior en los motores que estamos vendiendo y en el negocio actual, ¿de acuerdo? Porque aquí es donde somos muy grandes y estamos ganando 3 puntos de cuota de mercado en el ORV y en el ATV, y 6 puntos de cuota de mercado en el PWC en el negocio del modelo actual, lo que también refleja lo adinerados que son nuestros clientes.

Su próxima pregunta es de Cameron Doerksen con National Bank. Tiene la línea abierta.

Sí, yo comentaré sobre la primera parte y dejaré que Denis comente sobre el sector retail. Como le mencioné a Joe antes, obviamente, de nuevo, el año pasado tuvo una segunda mitad muy sólida con las entregas de HD11. Así que es una mezcla muy rica. Este año, tuvimos novedades de productos, obviamente. Estamos pasando al HD10 y también a los modelos de cabina abierta. Por lo tanto, la mezcla es un poco más equilibrada este año, y eso está proporcionando un crecimiento de la facturación menor de lo que se podría haber esperado.

Desde una perspectiva minorista, la expectativa es buena para el segundo semestre, porque ahora tenemos capacidad completa en la red, y eso debería ayudar al sector retail. Pero dejaré que Denis comente más específicamente sobre las tendencias para el Q3.

Sí. A nivel global en el mercado, si estamos en el ORV, específicamente en el SSV en Norteamérica, el impulso es bueno, pero el impulso en tamaño es, si tomamos por ejemplo el Q2, el mercado sube un dígito bajo. El mercado sube un dígito bajo. La cabina o la utilidad son muy fuertes. Estamos un +30% interanual, pero es una parte del mercado. A nivel global, lo que prevemos es este crecimiento del mercado de un dígito bajo en el H2 y para el próximo año, y estamos muy seguros de que esto sucederá. Ahora, dentro del mercado, estamos aprovechando el cambio en nuestra propia mezcla de fases, que es mucho más alta en la utilidad y la cabina. Ese es el punto.

Bienvenido, Cam.

Su próxima pregunta es de Martin Landry con Stifel. Su línea está abierta ahora.

Sí, tienes que compararlo con nuestra situación en enero, a finales de enero. Esa es probablemente una mejor forma de verlo. Teníamos un inventario muy ajustado en enero. Así es como tendrías que hacer las cuentas al analizar el mayorista, el minorista y el inventario.

En realidad, estamos contentos con el estado del inventario. ORV se encuentra en una buena posición. Probablemente estamos en 100 días de inventario y bastante más bajos en las unidades Can-Am. Terminamos el inventario de motos de nieve al final de la temporada con una baja del 30% en comparación con el año pasado. Una vez más, en una buena posición.

Una de las áreas en las que tenemos más inventario es la de las motos de agua y, como mencionó Denis Le Vot en el discurso preparado, la temporada fue más floja de lo esperado, por lo que estamos recortando la producción para comenzar la temporada en una buena posición y ayudar a proteger la rentabilidad de los concesionarios.

En resumen, creo que estamos bien equilibrados para asegurar que tengamos suficiente inventario para dar soporte al sector minorista, pero también la cantidad adecuada de inventario para proteger la rentabilidad del concesionario.

Sí. Dado el impulso, es una posición saludable.

Bueno, en el mercado internacional, los concesionarios tienden a mantener menos inventario, de forma muy similar a la industria del automóvil. Obviamente, Denis Le Vot puede comentar esa parte en el mercado internacional, pero vemos las mismas tendencias. Hay menos déficit de inventario por parte de los concesionarios en estos mercados. Pero, en general, se experimentan las mismas tendencias en el mercado internacional en términos de salud financiera.

Sí. Y tenemos buenos movimientos como habrán notado también en mi discurso en el ámbito internacional, ¿verdad? Por ejemplo, el sector retail en Asia Pacífico fue muy alto. Nos va bien en Escandinavia y Europa del Este en la mayoría de las líneas de productos. Así que no tenemos problemas allí.

Gracias, Martin.

Su próxima pregunta es de Tristan Thomas-Martin con BMO Capital Markets. Tiene la palabra.

Bueno, si tomamos el año pasado, fueron 36. Nuestro objetivo era 30. Este año estamos apuntando o proyectando que el objetivo que perseguimos sea de alrededor de 40, y ya hemos firmado 20.

Más importante aún, en el club hablamos de que hay prospectos que nos visitan para tomar una decisión, y tenemos muchos contactos. Por lo tanto, estamos muy seguros de aumentar en 40 este año.

Nada en particular que destacar. Los inventarios son saludables, y por eso vemos que los OEM están siendo menos promocionales. Esperamos un viento de cola positivo por la menor promoción este año, similar a lo que compartimos en mayo sobre unos 50 basis points.

Claro.

Su próxima pregunta viene de Anthony Bonadio con Wells Fargo. Tiene la palabra.

Sí. La mezcla está creciendo continuamente. Simplemente repetiría una cifra. Hemos ganado 3 puntos de cuota de mercado en el negocio actual, y esto se debe principalmente a esta nueva oferta en el Defender, obviamente. Esto es importante porque impulsa la mayor parte de nuestro crecimiento en el segmento, y queremos continuar así.

Por eso también estamos invirtiendo en los cabs además de en los Defenders, como dije antes. Ahora estamos impulsando, tal como hicimos en el Club BRP, la oferta en el segmento de utilitarios con la serie XU que sin duda habéis visto. Y también seguimos invirtiendo en la fábrica para dar seguimiento. Pero la mayor parte de nuestro crecimiento, y repito, esto es un punto de 3 sobre todo el negocio del modelo actual, proviene principalmente de este Defender.

Sí. Fue una noticia importante no relacionada con productos en Club BRP. Hubo una recepción muy buena por parte de los concesionarios. Se trata de elevar la experiencia de la red de concesionarios, así como la experiencia del consumidor. Los concesionarios y los consumidores esperan que los OEM les proporcionen el mismo nivel de servicio que los OEM de automóviles están ofreciendo. Ese era el objetivo número uno. El otro objetivo también es estar más cerca del cliente y conocerlo mejor, entender las tasas de recompra e influir en ellas también. Y el otro elemento también es que seremos más tácticos en cómo perfeccionamos las promociones, así como en cómo nos dirigimos a ciertos puntajes de crédito en los mercados en relación con ciertas líneas de productos. Así que es, sin duda, una noticia enorme.

Los concesionarios reaccionaron favorablemente. Después de 2 semanas, ya tenemos el 90% de nuestra red de concesionarios registrada. Ya estamos originando préstamos, así que están muy contentos con el resultado. Y, sí, puede tener una implicación financiera positiva, pero creo que la implicación más amplia es que BRP se convierta en el OEM preferido para los concesionarios y los consumidores, y que se construya esa aura de marca en torno a BRP.

Viniendo del sector automotriz, tengo algo de experiencia en ese aspecto, y estar más cerca del cliente es superimportante, no solo para la red, sino también para nosotros, porque esto abre la puerta a que surjan nuevos proyectos por la renovación financiera y la renovación del producto, perdón, e incluso programas de vehículos de ocasión certificados, etcétera. Todo esto está relacionado. Por lo tanto, crear el vínculo con un cliente tiene un valor inmenso tanto para nuestros concesionarios como para nuestra empresa.

Su próxima pregunta viene de Brandon Rollé con Loop Capital. Tiene la palabra.

Bueno, en mayo hablamos de CAD 200 million de, llamémoslo, elementos operativos tácticos que estábamos implementando. Eso sigue muy vigente hoy en día. Esperamos que parte de eso también se traslade al próximo año, probablemente no al nivel de lo que es este año. Pero ciertamente está ahí, y obviamente se trata de construir mejores prácticas comerciales, y quién sabe si un día los aranceles desaparecen.

Minh Thanh Tran será el CFO, y sé que llevará una correa muy corta, y quizás quiera reservar algo de eso para el resultado neto. Ciertamente espero que lo haga.

Bueno, como han visto en lo que va del año, nuestras ventas minoristas laterales subieron un 7% y el ATV un 4%, por lo que el rendimiento minorista en lo que va del año ha sido bueno. La expectativa es que la industria se mantenga como la tuvimos en la segunda mitad, y nuestra expectativa es un buen impulso en las ventas minoristas, especialmente porque tendremos, lo llamaremos, 6 meses completos de Defender HD11s en la red.

Su próxima pregunta viene de Garrick Johnson con Seaport Research Partners. Tiene la línea abierta.

No es muy grande en términos de CapEx. De hecho, lo que estamos haciendo aquí es más bien una organización de línea física, porque, por supuesto, cuando fabricas una cabina, necesitas más espacio porque hay algunos pasos de fabricación que añades a la línea principal. Hacemos esto mediante un bypass a esta línea. Principalmente estamos ampliando el edificio. Estamos ampliando un edificio para poder tener un rendimiento de este, que se incrementará en aproximadamente un 33% de lo que estamos haciendo ahora mismo, lo cual tendrá un impacto, por supuesto, en nuestro rendimiento comercial.

Como dijo Sébastien antes, nuestro inventario de concesionarios es bastante bajo en este modelo. La demanda sigue ahí, así que estamos muy seguros de que el mercado absorberá esto.

No tengo esos datos tan detallados conmigo, pero sin duda podemos intentar compartir algo más adelante.

En la zona baja de los diecisiete.

Estoy mirando la factura.

No me gusta hacer estimaciones, así que les proporcionaremos cifras más precisas.

Gracias.

Damas y caballeros, como recordatorio, si tienen alguna pregunta, por favor marquen la tecla uno. Su siguiente pregunta es de Jonathan Goldman con Scotiabank. Su línea está abierta ahora.

Bueno, si observo la evolución del margen general este trimestre, como dijimos en nuestro discurso preparado, el beneficio bruto se vio afectado en 740 puntos básicos por los aranceles. Tenemos la reestructuración de proveedores en 330. En neto, estamos viendo una mejora interanual de 140 puntos básicos cuando se excluyen los dos conceptos anteriores que mencioné.

¿Qué impulsó las mejoras en el margen bruto? Obviamente, el apalancamiento sobre los costes fijos es de unos 110 puntos básicos de precios. 80 puntos básicos positivos. Eficiencias en la fabricación, unos 110 puntos básicos. Luego, en cuanto a los vientos en contra, tenemos los efectos de la inflación y otros de unos 160 en el trimestre.

Sin cambios en las suposiciones. No. No.

Gracias. Gracias.

No hay más preguntas por el momento. Ahora cedo la palabra al Sr. Deschênes para cerrar la reunión.

Genial. Gracias, Joelle, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana y por su interés en BRP. Esperamos volver a hablar con ustedes en nuestra conferencia de resultados del tercer trimestre prevista para el 3 de diciembre. Gracias de nuevo a todos y que tengan un buen día.

Damas y caballeros, con esto concluye su conferencia telefónica de hoy. Les agradecemos su participación y les solicitamos que, por favor, desconecten sus líneas.