Su primera pregunta es de la línea de Doug Irwin.

Sí. Por tanto, tenemos mucha confianza en los resultados que estamos viendo en el segundo trimestre. Obviamente, estamos empezando el año muy bien. Tenemos mucha confianza en las previsiones que estamos observando.

Como dije en mis comentarios preparados, tanto DPG como DGG tuvieron un desempeño muy bueno. Creo que DGG alcanzó una cifra récord.

Estamos muy contentos con el proceso que estamos observando en la planta de gas, que ha aumentado trimestre tras trimestre. Como dijimos en las declaraciones preparadas, estamos muy cerca de completar la solución de tratamiento de gas para el lado agrio que nos llevará, como dijo Mark, a un cambio de nivel, y dejaré que Mark termine.

Sí. Gracias, Avigal. Sí, Doug, me limitaré a comentar el desempeño del negocio. En todos los ámbitos, estamos teniendo un buen desempeño en el segundo trimestre y seguimos así. Contamos con una gran infraestructura que, como sabes, está posicionada estratégicamente en la ubicación correcta, y seguimos viendo mucha actividad entre nuestros clientes en el norte de Delaware, con una gran proximidad a nuestros activos.

Como mencionó Avigal, nuestro negocio de crudo en Delaware alcanzó un volumen récord en el Q2 de más de 157,000 barriles por día, frente a los aproximadamente 129,000 del Q1. Nuestros volúmenes de agua producida tanto en Midland como en Delaware también aumentaron hasta superar los 687,000 barriles al día, frente a los 557,000 del Q1.

Como mencionó Avigal, nuestros volúmenes de gas siguen aumentando. Superamos los 80 millones de pies cúbicos al día en el Q2, frente a los aproximadamente 64 millones del Q1, y vemos que esa tendencia continúa en el Q3. Tanto la planta Libby 1 como la Libby 2 están funcionando correctamente. Los volúmenes están aumentando. Y, como dijimos en nuestras declaraciones preparadas, estamos cerca de completar la construcción de nuestra solución para gas agrio (sour gas), y esperamos ver un cambio de escala en nuestros volúmenes de gas durante el resto del año.

Sí. Y tiene usted mucha razón. El cálculo que está realizando es absolutamente correcto, y voy a darle un poco más de contexto al respecto. Estamos muy contentos con los resultados que hemos obtenido. Estamos muy satisfechos con cada una de nuestras unidades de negocio, con la estrategia que hemos diseñado, que está funcionando extremadamente bien, y estamos muy contentos con el equipo directivo que tenemos allí.

Vamos a seguir la misma secuencia que tuvimos el año pasado, es decir, en la llamada del cuarto trimestre (Q4) presentaremos las previsiones. Y si vemos una forma de mejorar dichas previsiones, lo haremos; lo hicimos el año pasado en el tercer trimestre (Q3). Así que manténganse atentos, habrá más noticias próximamente.

Su siguiente pregunta es de la línea de Gabe Moreen, de Mizuho.

Sí, absolutamente. Ha tocado un punto muy importante. Obviamente, estamos en contacto estrecho con nuestro cliente de forma diaria y semanal, y están muy entusiasmados con su negocio, lo que nos entusiasma mucho a nosotros con el nuestro. He visto su nota anterior sobre las plataformas en la zona y los pozos que tenemos en nuestra concesión, y es muy bueno ver lo detallada que se ha vuelto la conversación. Así que somos muy optimistas sobre nuestra situación actual. Tenemos una ubicación privilegiada. Tenemos un productor muy bueno en nuestra concesión.

Habéis visto las estadísticas sobre la Permian Basin, que en términos generales han pasado de principios del evento a la actualidad con unos 20 equipos de perforación de diferencia. También prevemos un aumento en las previsiones de nuestra superficie concesionada. Por tanto, somos muy optimistas respecto a nuestra situación actual y con quién hacemos negocios. Así que manteneos atentos, porque habrá más noticias próximamente. Mohit, ¿quieres hablar sobre el Waha?

Sí. Sí. Creo que Avigal lo ha explicado muy bien. Y Gabe, tú y yo ya hemos hablado de esto anteriormente. Así que están ocurriendo dos efectos positivos al mismo tiempo. El primero es que hay cierta fortaleza en los precios de las materias primas. Y basándonos en eso, hemos visto un aumento en la producción. Y debido a ello, hemos visto que las previsiones no solo para la segunda mitad de 2026, sino también para 2027, han subido.

Y en segundo lugar, este desarrollo en torno a Waha. Los precios de Waha se han fortalecido. Esto es un pequeño aspecto positivo para nosotros desde el punto de vista de los resultados, pero es un aspecto positivo mucho mayor desde el punto de vista del volumen, y deberíamos ver eso reflejado.

Más allá de eso, ya hemos comentado anteriormente que estamos trabajando en un CapEx de crecimiento de $185 millones, que generará $75 millones de EBITDA, $15 millones en '26 y $60 millones en 2027. Por lo tanto, nuestra configuración de cara al futuro es muy, muy sólida. Así que estamos muy entusiasmados con lo que estamos viendo.

Sí. Gabe, puedo responder a eso. No compartimos nuestra estrategia contractual, pero estamos muy entusiasmados con nuestro negocio de recolección de agua producida, tal como Mark aludió en sus comentarios preparados y también como respuesta a la pregunta anterior: tenemos escala en este negocio.

Estamos viendo que un servicio de tres vías —gas, agua y crudo— está dando resultados muy positivos. E incluso en Midland, donde solo tenemos dos vías, crudo y agua, estamos observando resultados positivos incrementales. Por tanto, estamos muy entusiasmados con el negocio del agua que tenemos. Estamos construyendo sobre esa base y compartiremos más detalles al respecto cuando estemos listos.

Su última pregunta es de Ivan Scotto, de UBS.

Sí. Obviamente, la clave aquí es la roca. Y estamos viendo que la roca se está volviendo un poco ácida. La segunda parte de esto es nuestra capacidad para perforar pozos AGI y construir un complejo de gas ácido. La combinación de estos factores nos posiciona de manera única; tenemos tres elementos convergiendo: nuestra ubicación, el gas ácido que vemos salir del subsuelo y nuestra infraestructura, todo ello integrándose de forma excelente para darnos una ventaja competitiva, y estamos muy entusiasmados con ello. Dejaré que Mark, que está muy involucrado en este tema, comparta algunas de sus impresiones.

Sí. Gracias, Avigal. Mire, como hemos mencionado en el pasado, estamos viendo una producción de gas amargo cada vez mayor por parte de nuestros clientes, que están pasando de gas dulce a amargo. Y, tal como usted ha dicho acertadamente, estamos viendo que esa tendencia continúa.

Y hemos añadido mucha capacidad para prepararnos para ello. Como saben, con la incorporación de Libby 2 y la finalización del pozo AGI, tal como mencionó Avigal. Ahora estamos cerca de completar nuestra red de recogida de gas amargo y la adición de compresión, lo que nos proporcionará una solución de gas amargo única y muy necesaria en el Northern Delaware, la cual respaldará los planes de crecimiento de producción futura de nuestros clientes. Gracias a esta capacidad, no solo veremos un cambio drástico en nuestros volúmenes de gas, sino que también nos posiciona extremadamente bien para el crecimiento futuro en la región.

Sí. Como es evidente, somos muy disciplinados en cuanto al despliegue de nuestro capital. Como pueden observar, somos muy disciplinados en lo que respecta a nuestras operaciones de M&A, ¿verdad? Realizamos tanto una adquisición de agua como una adquisición complementaria en torno a 5x o 6x, cuando ahora cotizan probablemente entre 9x y 10x.

Por lo tanto, no vamos a realizar ninguna acción que no sea acrecentadora para el ratio de apalancamiento, el ratio de cobertura o el flujo de caja libre, y que no esté respaldada por nuestra estrategia. Así pues, la respuesta combinada es una combinación de un extremo rigor por un lado, pero, por otro, una agresividad extrema para encaminar a la compañía en la dirección correcta y con una gran disciplina en la asignación de capital. Dejaré que Robert intervenga.

Sí. Gracias, Avigal. Sí, Ivan, excelente pregunta. Seguimos sintiéndonos cómodos con nuestro objetivo de apalancamiento a largo plazo de 3.5x. Estamos viendo oportunidades de crecimiento significativas. Y, al igual que hemos dicho en el pasado, debido a ello, gestionaremos nuestro ratio de apalancamiento en torno a ese 4x a medida que crezcamos.

Como dijimos en las observaciones preparadas, nuestro ratio de apalancamiento se sitúa actualmente en torno a 4.23x. Esto se debe en gran medida a gran parte del gasto en crecimiento del que habló Mohit. Esperamos obtener hasta $75 millones en EBITDA con un gasto de alrededor de $180 millones a $190 millones. Por lo tanto, es un múltiplo muy bajo. Teniendo esto en cuenta, esperamos reducir nuestro ratio de apalancamiento a medida que empecemos a reflejar este EBITDA en nuestros resultados.

También es importante señalar que, a pesar de todo este gasto reciente destinado al crecimiento, hemos mantenido un balance sólido. Disponemos de más de $1 billion de disponibilidad, lo que facilitará nuestra trayectoria de crecimiento continuo en el futuro.

Su siguiente pregunta es de Gabe Daoud, de Truist.

Sí, absolutamente. Empezaré yo y dejaré que Mark intervenga. Obviamente, las conexiones que estamos viendo sobre el terreno van muy bien, tanto en la parte del compresor como en la propia planta. Tenemos una relación muy estrecha con nuestros productores y estamos comprometidos a ofrecer el mejor servicio posible, en plazo, dentro del presupuesto y asegurándonos de que todo encaje con la oferta adecuada entre sweet y sour.

Hemos observado un incremento, como mencionamos anteriormente, entre el Q1 y el Q2 y entre el Q2 y el Q3, y veremos una mayor progresión en ese sentido una vez que completemos nuestra oferta de gas amargo. Pero, ¿por qué no intervienes tú, Mark?

Claro, Avigal. Sí. Mira, Gabe, creo que Avigal lo ha dicho bien. Mira, estamos viendo este cambio de lo dulce a lo agrio. Y por eso hemos visto cómo nuestro gas ha ido aumentando a medida que ampliábamos nuestras capacidades.

Estamos optimizando nuestro sistema en torno a la compresión y, como ya dije, esperamos un cambio de escala en nuestros volúmenes a medida que avancemos con parte de esa finalización aquí en el tercer trimestre y pasemos al cuarto trimestre. Por tanto, creo que llevamos una trayectoria excelente para aumentar realmente la utilización de nuestras plantas a medida que avance el año.

Sí. Obviamente, estamos siempre atentos a las oportunidades inorgánicas. Como he mencionado anteriormente, para que algo llegue a la línea de meta, debe ser acrecentador para el ratio de apalancamiento, el ratio de cobertura y el flujo de caja libre, por lo que somos extremadamente disciplinados al respecto. Cuando vimos que esas oportunidades se presentaban, no dudamos. Actuamos de forma muy rápida y agresiva según fuera necesario. Pero lo inorgánico no es el objetivo. El objetivo es hacer crecer la empresa de una manera medida, disciplinada e inteligente.

Por otro lado, podemos estar muy satisfechos si aplicamos el valor intrínseco que vemos en nuestros activos; compramos algo por alrededor de 5x a 6x, y probablemente ahora esté en torno a 10x. Además, hemos visto últimamente que los acuerdos de gas en el mercado se situaban en un rango de entre el 13% y el 15% (mid-low to mid-teens), lo cual, si se calcula el valor intrínseco de cada uno de nuestros activos tal como están ahora e incluyendo el desarrollo que estamos llevando a cabo, arrojaría un precio unitario muy alto. Por tanto, existe una cantidad tremenda de valor que hemos creado en comparación con la situación actual del mercado.

Y nuestro compromiso con el mercado sigue siendo la creación de un valor adicional mayor. Hicimos crecer esa compañía un 15% interanual en los últimos años y aumentamos la distribución durante 54 trimestres consecutivos. Todo eso es, probablemente, la mejor combinación entre crecimiento y rentabilidad para nuestros inversores. Por tanto, estamos muy orgullosos de lo que hacemos y seguiremos haciéndolo.

No hay más preguntas por el momento. Cedo la palabra a Avigal Soreq, President and Chairman, para sus palabras de clausura.

Gracias. Quiero —me gustaría agradecer a mis colegas aquí presentes por su arduo trabajo y dedicación. Me gustaría agradecer a nuestra Junta Directiva por su confianza y apoyo. Me gustaría agradecerles a ustedes, los inversores, por ser testigos de una gran y profunda transformación en DKL. Y lo más importante, me gustaría agradecer a todos los empleados por hacer que esta empresa sea lo mejor posible cada día. Gracias.

Con esto damos por concluida la llamada de hoy. Gracias por su asistencia. Ya pueden desconectarse.