Buenas tardes. Mi nombre es Rebecca y seré su operadora de la conferencia telefónica hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 26 de Carlisle Companies. Todas las líneas se han puesto en silencio para evitar cualquier ruido de fondo. Tras las intervenciones de los ponentes, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Cedo ahora la palabra al Sr. Mehul Patel, vicepresidente de relaciones con inversores de Carlisle. Mehul, adelante, por favor.

Conferencia de resultados del segundo trimestre de 26. Soy Mehul Patel, vicepresidente de relaciones con inversores. Hemos publicado nuestros resultados financieros del segundo trimestre hoy mismo, y pueden encontrar tanto nuestra nota de prensa como la presentación para la llamada de hoy en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web. Me acompañan hoy Christopher Koch, presidente de nuestra junta directiva, presidente y CEO, y Kevin Zdimal, nuestro CFO.

La llamada de hoy comenzará con Kevin, quien presentará nuestro desempeño financiero del Q2 y las previsiones actualizadas para el ejercicio completo de 2026. A continuación, Christopher ofrecerá las palabras de clausura y una visión general de nuestra estrategia de creación de valor a largo plazo. Tras nuestras intervenciones preparadas, abriremos la línea para preguntas.

Antes de comenzar, por favor consulten la diapositiva 2, donde indicamos que los comentarios de hoy incluirán declaraciones prospectivas basadas en las expectativas actuales. Los resultados reales podrían diferir materialmente debido a una serie de riesgos e incertidumbres que se analizan en nuestro comunicado de prensa y en las presentaciones ante la SEC.

Dado que Carlisle proporciona información financiera no GAAP, hemos incluido las conciliaciones entre las medidas GAAP y no GAAP en nuestro comunicado de prensa en el apéndice de nuestros materiales de presentación, los cuales están disponibles en nuestro sitio web. Con esto, cedo la palabra a Kevin Zdimal en la diapositiva 3.

Gracias, Mehul, y buenas tardes a todos. Voy a revisar nuestros resultados del segundo trimestre y analizar nuestras previsiones actualizadas para el año completo. Comencemos con la diapositiva 3. Nuestros resultados récord del segundo trimestre reflejan el enfoque implacable del equipo de Carlisle en la ejecución y la disciplina operativa, manteniendo nuestra trayectoria de obtención de resultados en entornos macroeconómicos desafiantes.

Los ingresos alcanzaron un récord de $1.6 mil millones. Estos aumentaron un 8% interanual, y el EPS ajustado subió un 12% hasta un récord de $7.03. Estos resultados demuestran nuestro compromiso inquebrantable con la excelencia operativa. Gracias a una política de precios disciplinada, a la productividad del sistema operativo de Carlisle y a una sólida ejecución comercial, logramos un crecimiento y una rentabilidad sólidos.

A pesar del aumento significativo en los costes de las materias primas derivadas del petróleo y del transporte, derivados del conflicto en Oriente Medio y las consiguientes interrupciones en la cadena de suministro. La inflación y varios eventos de fuerza mayor por parte de los proveedores afectaron a insumos clave en nuestras líneas de productos de techado y aislamiento. Nuestra respuesta fue oportuna y proporcional a la presión de costes que prevemos en los próximos meses.

Desde el inicio del conflicto, hemos anunciado 3 incrementos de precios de base amplia e implementado recargos por flete para compensar el aumento en los costes de materias primas y transporte. Como hemos visto en ciclos inflacionarios anteriores, la realización de precios suele ir por detrás del aumento de los costes. Como mencioné en la llamada del primer trimestre, esperábamos observar costes de precios negativos en el Q2 mientras gestionamos las cotizaciones comprometidas y el periodo de notificación requerido a los clientes. Prevemos que el beneficio de nuestras acciones de precios se vaya consolidando a lo largo del segundo semestre de 26, volviéndose positivo en el Q4.

Pasando a la diapositiva 4. Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 8% hasta un récord de $1.6 mil millones, impulsados por un sólido desempeño tanto en CCM como en CWT. La saludable demanda de renovación de tejados, la ejecución de nuestras iniciativas estratégicas, incluyendo una mayor tracción en los centros de datos, y un par de puntos porcentuales por las compras anticipadas de clientes antes de los aumentos de precios anunciados, compensaron con creces la continua debilidad en las nuevas construcciones.

El EBITDA ajustado aumentó un 6% hasta los $412 millones, con un margen de EBITDA ajustado del 26,2%, lo que supone una disminución de 70 puntos básicos interanuales como resultado del impacto previsto de que los costes de materias primas y fletes aumentaron más rápido que la realización de precios durante el trimestre. Las mejoras en la productividad del sistema operativo de Carlisle, la gestión disciplinada de costes y las sinergias de las adquisiciones recientes ayudaron a compensar parte de esa presión.

El EPS ajustado récord de $7.03 aumentó un 12% interanual. Fue impulsado por mayores beneficios operativos y recompras de acciones, compensados parcialmente por un mayor gasto por intereses.

Pasamos a CCM en la diapositiva 5. CCM registró unos ingresos récord de $1.2 billion, lo que supone un incremento del 8% interanual. La demanda de tejados (re-roofing) se mantuvo sólida, con un crecimiento de aproximadamente el 3%, mientras que la nueva construcción comercial disminuyó en un dígito medio. La gran mayoría del crecimiento de ingresos de CCM, de un dígito alto, se debió a una sólida ejecución comercial.

Y el éxito de nuestras iniciativas estratégicas, si bien las compras anticipadas de los clientes antes de los aumentos de precios anunciados contribuyeron con un par de puntos porcentuales de crecimiento. El EBITDA ajustado aumentó un 5% hasta los $363 million y el margen de EBITDA ajustado fue del 30.7%. Un descenso de 90 puntos básicos interanuales. El desempeño del margen estuvo en línea con las expectativas que comentamos el trimestre pasado y refleja los beneficios de mayores volúmenes compensando parcialmente la elevada inflación de costes durante el periodo. Cabe destacar que CCM logró márgenes superiores al 30% a pesar de la significativa inflación de las materias primas y del transporte. Esto subraya la solidez de nuestro modelo de negocio, la resiliencia de la demanda de reroofing y la eficacia del Carlisle operating system.

Pasando a CWT en la diapositiva 6. Los ingresos aumentaron un impresionante 10% hasta los $389 millones. Esto se logró gracias a una ejecución sólida en las iniciativas de ganancia por acción, que compensaron con creces la continua debilidad en los mercados finales de nueva construcción residencial y no residencial. El EBITDA ajustado aumentó un 5% hasta los $74 millones y el margen de EBITDA ajustado fue del 19%, lo que supone una caída de 90 puntos básicos interanual. Si bien el margen se vio afectado por las mismas presiones inflacionarias que afectaron a CCM, el margen de CWT mejoró 380 puntos básicos en términos secuenciales respecto al primer trimestre. Esta mejora refleja los beneficios de las iniciativas de eficiencia estructural que implementamos durante el último año y el enfoque implacable de CWT en los costes. Las inversiones en automatización, consolidación de la huella operativa y en la capacidad interna de resina de poliestireno expandido ya están prácticamente establecidas y están empezando a generar apalancamiento operativo. Prevemos que estos beneficios continúen creciendo durante el resto del año e impulsen una mayor mejora del margen en el segundo semestre.

Pasando a la diapositiva 7 y a nuestra posición financiera. Al 30/06/2026, contábamos con 665 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 1.000 millones de dólares disponibles bajo nuestra línea de crédito revolvente. La relación deuda neta sobre EBITDA fue de 1,7x, situándose cómodamente dentro de nuestro rango objetivo de 1x a 2x. Esta solidez del balance nos permite continuar en el negocio para impulsar el crecimiento orgánico, perseguir oportunidades de M&A de manera disciplinada y devolver un capital significativo a los accionistas.

Pasando al flujo de caja en la diapositiva 8. Para el segundo trimestre, el flujo de caja operativo de las operaciones continuas fue de $244 millones y el flujo de caja libre de las operaciones continuas fue de $203 millones, lo que refleja los impactos previstos en el capital circulante durante la temporada alta de construcción. Los gastos de capital fueron de $42 millones. Durante el trimestre, recompramos $250 millones en acciones, elevando las compras acumuladas en lo que va del año a $500 millones. Incluyendo $90 millones en dividendos, devolvimos $590 millones a los accionistas en el primer semestre de 26. Dada nuestra sólida generación de efectivo y los niveles recientes del precio de las acciones frente a nuestra evaluación interna del valor intrínseco de nuestras acciones, estamos aumentando nuestro objetivo de recompra para el año completo de $1 mil millones a $1.2 mil millones, lo que elevará nuestras recompras totales de acciones a más de $7 mil millones en los últimos 10 años.

Pasando ahora a nuestras previsiones actualizadas en la diapositiva 9.

Basándonos en nuestro desempeño del primer semestre, el impulso continuo en nuestras iniciativas de crecimiento estratégico y las acciones de precios que hemos tomado, estamos elevando nuestras previsiones de ingresos para el ejercicio completo de 2026 a un crecimiento de un solo dígito medio. No obstante, reducimos los márgenes en 50 puntos básicos para reflejar ahora un margen de EBITDA ajustado plano interanual.

El cambio en nuestras perspectivas de margen refleja los impactos adicionales de la inflación en las materias primas y el transporte derivados del conflicto prolongado en The Middle East y las relacionadas interrupciones en la cadena de suministro. Prevemos que los precios recuperen esos costes, aunque con el desfase temporal comentado anteriormente. Es importante destacar que nuestras iniciativas de expansión estructural del margen siguen según lo previsto y nuestras perspectivas de margen a largo plazo se mantienen sin cambios.

Con esa perspectiva consolidada, ahora prevemos que el crecimiento de los ingresos de CCM aumente a una cifra media de un solo dígito, con el reroofing subiendo entre un 3% y un 4%. La nueva construcción bajará una cifra baja de un solo dígito, y la realización de precios continuará durante el segundo semestre. Prevemos que el crecimiento de los ingresos de CWT también aumente a una cifra media de un solo dígito, con una mejora significativa del margen en el segundo semestre a medida que continúen consolidándose los beneficios de nuestras iniciativas estructurales.

Seguimos esperando un ROIC para el año completo de aproximadamente el 25%, un margen de flujo de caja libre de aproximadamente el 15% y un crecimiento de los EPS ajustados de dos dígitos en 2026.

Finalmente, pasando a la Visión 2030, objetivos financieros en la diapositiva 10. Mantenemos la confianza en nuestras metas a largo plazo de 40 $ de adjusted EPS y un ROI superior al 25%. A pesar de un entorno desafiante durante los últimos 2 años para las nuevas construcciones, y de un entorno de transacciones difícil donde las expectativas de los vendedores continúan siendo elevadas en relación con nuestra valoración, seguimos en camino para cumplir nuestros objetivos de 2030. Hasta finales de 26, prevemos que nuestro CAGR de adjusted EPS desde el lanzamiento de Visión 2030 supere el 11%. Creemos que nuestro sólido desempeño operativo, el enfoque implacable en la experiencia Carlisle, la inversión e innovación, la búsqueda de m y a acretivos y una asignación de capital superior, nos mantienen bien posicionados para alcanzar nuestros objetivos a largo plazo. Con esto, cedo la palabra a Christopher.

Gracias, Kevin, y gracias a todos por acompañarnos hoy en nuestra conferencia de resultados del segundo trimestre. Comenzaré enfatizando brevemente algunos puntos que Kevin ha mencionado. Pero antes de hacerlo, permítanme abordar primero los rumores recientes en el mercado sobre un esfuerzo de Carlisle por adquirir Owens Corning. No hemos hecho comentarios públicos sobre estos rumores y, hoy, me gustaría reiterar nuestra postura declarando claramente que Carlisle no comenta sobre rumores ni especulaciones.

Pasando a nuestro desempeño del segundo trimestre y a las condiciones del mercado. El trimestre demostró exactamente a qué nos referimos cuando decimos que enfocamos a nuestros equipos en lo que podemos controlar, un sello distintivo de nuestra cultura orientada a resultados. A pesar de los importantes vientos en contra macroeconómicos, incluyendo el conflicto en Oriente Medio, el aumento de los precios del petróleo y el continuo lastre plurianual de los mercados de nueva construcción, logramos ingresos récord y un beneficio por acción (EPS) ajustado récord. También tomamos medidas de precios decisivas en respuesta a los acontecimientos significativos y al conflicto en curso en Oriente Medio. Asimismo, logramos avances significativos en las mejoras estructurales en CWT y continuamos convirtiendo nuestra cartera de innovación en éxitos comerciales.

Los recientes acontecimientos geopolíticos, junto con la incertidumbre actual en torno a los futuros tipos de interés, han empañado la previsión temporal de una recuperación del mercado de la nueva construcción. El incremento en nuestra perspectiva de ingresos no contempla dicha mejora para la nueva construcción en 2026. Por el contrario, nuestra perspectiva revisada se fundamenta en una continua y superior asignación de capital, un enfoque implacable en la excelencia operativa, la entrega de la experiencia Carlisle y la comercialización de los productos y servicios más innovadores y recientes para beneficiar a nuestros contratistas.

Como recordatorio, Carlisle está en una posición única para beneficiarse de ser un líder del mercado con una historia de 109 años basada en la entrega de productos innovadores al mercado de productos de construcción más sólido del mundo, Estados Unidos. También nos estamos beneficiando de nuestro enfoque en el reroofing. Con más del 70 por ciento de nuestras ventas impulsadas por el reroofing, nos hemos beneficiado de su naturaleza mayoritariamente no cíclica y de su crecimiento constante de un dígito medio durante las últimas dos décadas. Combinado con nuestra sólida generación de caja, estamos posicionados para ofrecer un rendimiento estable en casi cualquier entorno económico.

Teniendo en cuenta ese contexto, me gustaría ofrecer una actualización sobre nuestras iniciativas clave de la visión 2030 y por qué creemos que Carlisle sigue estando bien posicionada para crear valor a largo plazo para los accionistas. La innovación sigue siendo fundamental en nuestra estrategia de crecimiento orgánico y sustenta nuestros esfuerzos para lograr un crecimiento orgánico superior al 5%. Este trimestre ha demostrado que nuestra creciente cartera de nuevas ideas, generadas por nuestro nuevo proceso VOC, se está traduciendo en un mayor impulso comercial. En junio, y ligeramente antes de lo previsto, enviamos los primeros pedidos de nuestro aislamiento polyiso ThermaThin R-7, galardonado con premios. El proyecto inicial que utilizó nuestro nuevo producto r 7 fue una adjudicación impulsada por el código de eficiencia energética de la edificación. Todo se centró en ayudar a un cliente a cumplir con los requisitos del código energético dentro de una altura de ensamblaje de techo limitada.

Thermothin 7 fue la respuesta. ¿Por qué? Porque Thermothin 7 ofrece un valor R por pulgada aproximadamente un 23% superior al del polyiso estándar en muchas condiciones. Esto ayuda a reducir las capas de material, la altura del techo, el número de camiones de transporte, las elevaciones con grúa y el tiempo de instalación.

ThermaThin R-7 es uno de los doce nuevos productos que lanzaremos en 2026, de los cuales la mitad ya se han lanzado al mercado. Esto incluye nuestra pistola de adhesivo con sensor de temperatura y el seam shield de 16 pies. Otros lanzamientos, incluyendo nuestra espuma de spray de celda cerrada de alto rendimiento, están programados para agosto.

En el sector minorista, el aislamiento de mezclilla UltraTouch de Henry's ya está disponible en casi la mitad de las tiendas Home Depot en todo el país y está generando ventas en crecimiento en los establecimientos donde lleva un año presente. Si bien estos productos introducidos recientemente tardarán tiempo en alcanzar su pleno potencial, sus contribuciones más significativas se consolidarán hacia 2027.

Nuestra creciente cartera de nuevos productos, que se verá potenciada y respaldada por la nueva incorporación a nuestro centro de investigación e innovación, nos posiciona para mantener un ritmo creciente de lanzamientos de productos durante la próxima década. Es importante destacar que estamos en camino de alcanzar nuestro objetivo Vision 2030 de generar el 25% de las ventas totales a partir de productos introducidos en los últimos 5 años. La inversión en innovación y el lanzamiento de nuevos productos son un punto de diferenciación significativo en el mercado y proporcionarán una respuesta relevante ante las amenazas competitivas. Y a medida que el panorama competitivo evolucione, nuestro enfoque en la innovación patentada de la envolvente de la edificación, la venta técnica, la experiencia en aplicaciones impulsadas por códigos y las herramientas de productividad para contratistas nos distanciará de la competencia.

Si bien la innovación es un motor clave para el crecimiento, también quiero dedicar unos minutos a las M&A, ya que la asignación de capital es una de las competencias principales de Carlisle y un factor importante para la creación de valor para el accionista a largo plazo. Nuestro enfoque durante la última década no ha cambiado. Seguimos centrados en objetivos dentro del "building envelope" que contribuyan a nuestras perspectivas de crecimiento orgánico, aumenten nuestra conexión con nuestros contratistas, mejoren nuestra oferta de productos, fortalezcan nuestras posiciones en el mercado y aumenten nuestro contenido por pie cuadrado.

Nos hemos comprometido a ser asignadores de capital superiores. Eso no va a cambiar. Buscamos realizar operaciones que cumplan con nuestros 4 criterios: 1) una historia de crecimiento orgánico existente, 2) sinergias tangibles en costes directos, 3) un equipo directivo sólido y 4) la capacidad de desplegar nuestro Carlisle integration playbook. Estos son los pilares de nuestro enfoque exitoso en M&A. Es importante destacar que requerimos una vía clara hacia la creación de valor. A través del Carlisle operating system y la experiencia de Carlisle, buscamos acelerar el crecimiento, ampliar los márgenes y mejorar los rendimientos, manteniendo al mismo tiempo los umbrales disciplinados de ROIC que han guiado nuestra asignación de capital durante décadas. Ya sea invirtiendo de forma orgánica, buscando adquisiciones, recomprando acciones o aumentando dividendos, nuestro objetivo es el mismo: desplegar el capital donde genere el mayor valor a largo plazo para nuestros accionistas.

Nuestra trayectoria habla por sí sola. Henry es un claro ejemplo. Incluso frente a unos mercados residenciales más débiles, sigue cumpliendo con la rentabilidad que proyectamos. Con márgenes EBITDA en línea con nuestro modelo de negocio original y sinergias que superan el objetivo inicial en un 65%, a pesar de los desafiantes mercados finales. Antes de terminar, quiero tomarme un momento para reflexionar sobre lo que creo que define a Carlisle tanto como cualquier línea de productos o posición de mercado. Y es nuestra trayectoria como un asignador de capital superior. Y lo que eso ha significado para nuestros accionistas a largo plazo. Carlisle se entiende mejor no simplemente como una empresa de productos de techado, sino como una historia de asignación de capital. Durante más de 5 décadas, a través de recesiones, ciclos de mercado y la transformación de nuestra cartera de un conglomerado industrial diversificado a la empresa de productos de construcción pura en la que somos hoy, una cosa ha permanecido constante: un enfoque implacable en el ROIC y una sólida generación de caja. Esa disciplina no es un desarrollo reciente. Es fundamental para quiénes somos y cómo operamos. Independientemente del negocio en nuestra cartera en cualquier momento dado. Nuestro ROIC líder en la industria de aproximadamente el 25% y el margen de flujo de caja libre por encima del 15% no son objetivos a los que aspiramos; son los resultados de esta filosofía aplicada de manera constante y acumulada a lo largo del tiempo.

Hemos convertido repetidamente los beneficios operativos en efectivo y hemos vuelto a desplegar ese efectivo con tasas de retorno atractivas mediante la optimización de la cartera, una disciplina en M&A, la recompra de acciones y dividendos. El resultado ha sido una creación de valor sostenida a largo plazo para nuestros accionistas. El próximo mes, Carlisle anunciará su 50.º aumento anual consecutivo de dividendos. Ese logro nos situará en un grupo de élite, convirtiéndonos en lo que algunos llaman un "dividend king". De hecho, hoy en día menos de 60 empresas que cotizan en bolsa en The United States han alcanzado este hito de entre miles de empresas públicas. Es un testimonio de la durabilidad de nuestro modelo de negocio y de los dedicados equipos directivos que han liderado esta empresa desde 1.98 thousand con las mismas filosofías fundamentales: un compromiso con la solidez financiera y con ofrecer a nuestros propietarios rendimientos que pocas empresas pueden afirmar haber demostrado durante medio siglo. Alcanzar este hito refleja la fortaleza y la consistencia del modelo de asignación de capital de Carlisle. Significa que hemos mantenido la resiliencia de los márgenes y hemos generado un fuerte flujo de caja libre en todos los entornos que hemos navegado, incluyendo periodos de importante disrupción macroeconómica, transformación de la cartera y vientos en contra en los mercados finales. Estamos profundamente orgullosos de este historial y estamos igualmente comprometidos a mantenerlo.

De cara al futuro, esa misma filosofía de asignación de capital, basada en la disciplina del ROIC y un enfoque implacable en la creación de valor, seguirá guiando cada decisión que tomemos, y nuestros accionistas pueden contar con ello. Si analizamos el panorama general, todo lo que hemos logrado este trimestre responde a esa misma base.

Carlisle opera un negocio imperativo en lo que consideramos el mejor mercado de productos de construcción del mundo, y ocupamos posiciones de liderazgo en las principales líneas de productos. Más del 70% del parque de edificios no residenciales en Norteamérica tiene más de 25 años de antigüedad, lo que sustenta la demanda recurrente de sustitución de cubiertas que garantiza nuestra resiliencia a lo largo de los ciclos económicos.

Estas ventajas nos dan la convicción necesaria para elevar nuestras previsiones de ingresos para el año completo, incluso sin asumir ninguna mejora en la demanda del mercado final. Mantenemos nuestro compromiso de ser operadores de primer nivel y asignadores de capital disciplinados, cumpliendo con nuestra estrategia Vision 2030 mediante el crecimiento de las ventas, tanto de forma orgánica como a través de adquisiciones complementarias, la ampliación de los márgenes y el aumento del free cash flow.

Como todos nuestros empleados saben, realizan el trabajo necesario para cumplir con nuestros compromisos y hacer realidad nuestras promesas. Desde nuestros equipos de ventas que actualmente están educando al mercado sobre nuestros nuevos productos, hasta nuestros innovadores que nos aportan nuevas soluciones a problemas cotidianos, pasando por nuestros equipos de fábrica que fabrican nuestros productos con una seguridad líder en la industria, reconocemos sus esfuerzos y agradecemos a todos por otro trimestre sólido. Gracias a todos los presentes en la llamada por su tiempo y su continuo interés en Carlisle. Y con esto, devuelvo la palabra al operador para abrir la línea de preguntas.