Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados financieros de Cisco correspondientes al cuarto trimestre y al año fiscal 26. A petición de Cisco, la conferencia de hoy se está grabando. Si tiene alguna objeción, puede desconectarse. Ahora me gustaría presentar a Sami Badri, responsable de relaciones con inversores. Señor, puede comenzar.

Buenas tardes a todos. Soy Sami Badri, responsable de Relaciones con Inversores de Cisco. Me acompañan Chuck Robbins, nuestro presidente y CEO, y Mark Patterson, nuestro CFO. El comunicado de prensa de resultados de Cisco y la información complementaria, incluyendo las conciliaciones de GAAP a non-GAAP, están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores. La llamada de hoy también se está transmitiendo en directo a través de YouTube, LinkedIn y X. Tras esta llamada, también pondremos a disposición de nuestro sitio web la grabación de la webcast y las diapositivas.

A lo largo de la llamada de hoy, haremos referencia tanto a los resultados financieros GAAP como a los no GAAP. Analizaremos los resultados de los productos en términos de ingresos, los resultados geográficos y de clientes en términos de pedidos de productos, y todas las comparaciones se realizarán de forma interanual, a menos que se indique lo contrario.

Tengan en cuenta que nuestra conversación de hoy incluirá declaraciones prospectivas, incluyendo nuestras previsiones para el primer trimestre y para el año fiscal 27. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres detallados en nuestras presentaciones ante la SEC, particularmente en nuestros informes 10 ks y 10 Q más recientes, los cuales identifican factores de riesgo importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de lo contenido en nuestras declaraciones prospectivas. Con respecto a las previsiones, por favor consulten también las diapositivas y el comunicado de prensa que acompañan a esta llamada para obtener más detalles. Cisco no realizará comentarios sobre sus previsiones financieras durante el trimestre, a menos que se haga mediante una divulgación pública explícita. Ahora le cedo la palabra a Chuck.

Gracias, Sami, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Cerramos el ejercicio fiscal 26 con resultados muy sólidos, convirtiéndolo en un año récord para Cisco, con unos ingresos que superaron los 63 billion y un crecimiento interanual del 12%. De hecho, en el FY 2026, alcanzamos el mayor margen operativo, ingresos y beneficio por empleado en 30 años. Esto demuestra la excelente ejecución de nuestros equipos y el papel cada vez más crítico que desempeña nuestra tecnología en la era de la IA.

Para el año fiscal 27, esperamos que todas estas métricas sigan mejorando según lo indicado en nuestras previsiones, demostrando una productividad y un potencial de beneficios excepcionales. Creemos que la aceleración en la adopción de la Agentic AI está impulsando un superciclo de redes. A medida que los clientes buscan gestionar el aumento del tráfico y los costes, están invirtiendo en el stack de redes de Cisco para la inferencia en entornos de nube, locales y edge. Al mismo tiempo, el auge de la Agentic AI está ampliando el panorama de amenazas, lo que impulsa la demanda de nuestras soluciones de seguridad y observabilidad para ayudar a monitorizar el comportamiento de los agentes y mitigar las amenazas en constante evolución. Esto presenta una oportunidad única para Cisco, y creemos que solo estamos al principio de este superciclo.

Pasando al cuarto trimestre. Registramos unos ingresos récord de $17.3 billion en el trimestre, un impresionante aumento del 18% interanual, con los ingresos por productos subiendo un 24% interanual. Nuestro rendimiento récord de ingresos, combinado con la eficiencia operativa, resultó en un crecimiento del EPS no GAAP del 23% en el Q4 y del 14% para todo el año. Esto demuestra un sólido apalancamiento operativo, con el beneficio neto creciendo más rápido que los ingresos tanto en el trimestre como en el ejercicio completo.

El crecimiento rentable de nuestro negocio sigue generando flujos de caja sólidos que respaldan nuestro compromiso de ofrecer retornos de capital constantes. En el Q4, devolvimos 3.2 billion de dólares en capital a nuestros accionistas, mediante la recompra de acciones y dividendos, lo que eleva el retorno total en el ejercicio 26 a 12.7 billion de dólares en valor, o el 99% del free cash flow. Nuestros resultados son un testimonio de la confianza que hemos construido con nuestros clientes y de nuestro compromiso de ofrecer los resultados necesarios mientras ellos navegan por este periodo de aceleración del cambio tecnológico.

Ahora aportaremos algunos detalles sobre la demanda. Observamos un fuerte impulso y una demanda de base amplia para nuestra tecnología a nivel global. Los pedidos totales de productos aumentaron un 35% interanual en el Q4, y los pedidos de hyperscale crecieron a tres dígitos. Excluyendo a hyperscale, los pedidos de productos aumentaron un 25%. El crecimiento de los pedidos de productos para Enterprise se aceleró hasta el 21% interanual en el Q4, con un crecimiento de dos dígitos en cada categoría de producto y geografía. El crecimiento de los pedidos del sector público también se aceleró hasta el 30% interanual, con un impulso continuo en EMEA y APJC, y un crecimiento acelerado en The Americas, impulsado por el sector Federal de US. Los pedidos de productos de los clientes de service provider y cloud crecieron un 95% interanual, con 4 de los principales hyperscalers aumentando sus pedidos de infraestructura de AI a tres dígitos. También observamos una creciente fortaleza en telco en el Q4, con pedidos que crecieron más del 30% interanual.

Pasamos ahora a la demanda de productos.

Los pedidos de productos de networking crecieron un 40% en el Q4, impulsados por un crecimiento de tres dígitos en service provider routing y Acacia optics. Asimismo, hubo un crecimiento de dos dígitos en data center switching, compute, campus switching, wireless, enterprise routing e industrial IoT products. El Q4 marcó el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos para nuestra cartera de networking en su conjunto, lo que respalda nuestra visión de que nos encontramos en un superciclo de networking de varios años y miles de millones de dólares. También cabe destacar que más de la mitad de nuestros clientes adquieren soluciones de networking tanto para campus como para data center. Esto demuestra nuestro enfoque de plataforma diferenciada, donde las inversiones en nuevas tecnologías aumentan el valor de las inversiones existentes.

Pasamos a la infraestructura de IA para hyperscalers. En el Q4 recibimos pedidos por valor de $4 billion, lo que eleva el total para el FY 26 a $9.3 billion, aproximadamente 4.5x nuestro total del año fiscal 25. La combinación de estos pedidos, tanto en el Q4 como en el FY 26, fue de aproximadamente un 60% de sistemas basados en Silicon One y un 40% de óptica.

Nuestro negocio Acacia ha vuelto a tener un trimestre muy sólido con más de $1 billion en pedidos en el Q4 y, a día de hoy, hemos enviado más de 850 thousand 400-gig y más de 75 thousand 800-gig coherent pluggable optics. A medida que las cargas de trabajo de IA se distribuyen cada vez más entre clusters e instalaciones, creemos que la demanda de esta tecnología seguirá siendo fuerte. Estoy increíblemente orgulloso de nuestro liderazgo de mercado en este espacio.

En el cuarto trimestre logramos 3 nuevos diseños seleccionados con hyperscalers; uno de ellos fue para nuestro sistema basado en Silicon One p 200 para escalar, lo que eleva nuestro total a 3 diseños seleccionados para el p 200 desde su lanzamiento. Cada uno con un hyperscaler distinto, y ya hemos recibido pedidos para estos en el cuarto trimestre. Creemos que esto es solo el principio del movimiento de escalabilidad.

A medida que los modelos de IA crecen en complejidad y tamaño, los hyperscalers necesitan conectar o escalar a través de múltiples centros de datos debido a las limitaciones físicas y de potencia de un único centro de datos. La eficiencia energética, la fiabilidad y la escala son fundamentales para garantizar que las GPUs distribuidas funcionen como si estuvieran en la misma ubicación. Dados estos requisitos, Cisco está bien posicionada. Con nuestros sistemas impulsados por p 200, nuestra óptica líder en el mercado, nuestros sistemas de línea abierta y los sistemas ópticos multi rail que llegarán próximamente, proporcionamos a los hyperscalers la tecnología necesaria para estos casos de uso complejos.

Las adjudicaciones adicionales de diseños para hyperscale en el cuarto trimestre fueron para un caso de uso de scale-out con nuestro sistema impulsado por G200, y una para una red de fibra óptica gestionada que aprovecha nuestra tecnología de sistema de línea, lo que permite el uso de nuestra óptica coherente digital directamente en equipos de terceros. La adjudicación de óptica es estratégica, ya que posiciona a Cisco como un proveedor alternativo frente a un competidor establecido y tiene el potencial de transformar la entrega tradicional de redes de fibra óptica gestionadas. Además, tenemos visibilidad de múltiples adjudicaciones de diseños de IA previstas para los próximos 6 meses en nuestros diseños de chips Silicon One g 300, g 200 y p 200, así como para la división de óptica.

Como ya he mencionado anteriormente, nuestro éxito con los hyperscalers puede atribuirse a Silicon One, la arquitectura más escalable y programable de la industria para una amplia gama de casos de uso y diseños de infraestructura. Cabe destacar que planeamos implementar Silicon One de manera integral en todos nuestros sistemas de redes de alto rendimiento para el año fiscal 29, lo que nos otorga un mayor control sobre nuestra cadena de suministro y nuestro flujo de innovación. Es importante señalar que nuestro control de los sistemas de silicio y del software nos permitirá desarrollar redes con un rendimiento más seguro. Esto refuerza nuestra diferenciación competitiva, posicionándonos para ganar cuota de mercado.

En general, nuestro negocio de hiperescala sigue mostrando un gran impulso, con unos ingresos proyectados de 7.5 billion de dólares en infraestructura de IA para el año fiscal 27, respaldados por el crecimiento de la demanda y la ganancia de cuota de mercado. Para ponerlo en perspectiva, en el FY 26, aproximadamente el 6% de nuestros ingresos totales procedían de la infraestructura de IA para hiperescaladores, frente a menos del 2% en el FY 25.

Además de la demanda de los hyperscalers, captamos más de $400 millones en pedidos de infraestructura de IA de clientes neocloud, soberanos y empresariales en el Q4, lo que eleva el total del año a más de $1 billion. En el Q4, logramos una nueva adjudicación de diseño con un importante proveedor neocloud para nuestro sistema g 100 powered, destinado a un caso de uso de scale-out.

En el segmento de empresas, los pedidos de switches Nexus destinados a despliegues de IA aumentaron más de un 85% intertrimestralmente. A medida que estos clientes buscan escalar la IA de forma económica, existe un creciente interés en la gestión del consumo de tokens; es decir, en seleccionar el modelo adecuado en la ubicación correcta para cada carga de trabajo. Creemos que la infraestructura de IA on-premise se convertirá en una opción importante para los clientes corporativos a medida que busquen optimizar tanto el valor de negocio como el coste de la IA. Las empresas necesitan clusters de GPU on-premise y en el edge con baja latencia, redes de gran ancho de banda y seguridad, observabilidad y automatización integradas. Todo ello es algo que Cisco puede proporcionar mediante un stack verticalmente integrado y diseñado de forma conjunta.

Independientemente de cómo o dónde decidan los clientes implementar la IA, ya sea en la nube pública, a través de Neo o nubes soberanas, en las instalaciones o en el edge, creemos que Cisco se beneficiará gracias a la profundidad y amplitud inigualables de nuestra cartera y a nuestra experiencia en cada escenario.

Al observar la demanda empresarial general, vemos que los clientes están invirtiendo en infraestructura en todos sus entornos. En el Q4, los pedidos totales de redes para centros de datos crecieron más del 35% interanual. Cabe destacar que un banco global líder en US realizó un pedido de 1 thousand Cisco data center smart switches, sustituyendo a un importante competidor de redes y a un importante competidor de firewalls, para realizar la transición hacia una arquitectura de red segura que solo Cisco puede ofrecer.

Los clientes también se centran en la modernización del lugar de trabajo y seguimos observando una fuerte demanda de soluciones de redes para campus, con un crecimiento interanual del 20% en los pedidos de productos en el Q4.

Nuestros productos de conmutación, enrutamiento e inalámbricos de próxima generación continúan aumentando su ritmo de crecimiento más rápido que los lanzamientos de productos anteriores, con los pedidos de Wi-Fi 7 representando más del 50% del total de pedidos inalámbricos en el Q4. Observamos que el impulso en las redes de campus está siendo impulsado por la modernización, tanto para escalar las iniciativas de IA como para reforzar las defensas contra el panorama de la ciberseguridad, que evoluciona rápidamente. Una empresa líder en IA de vanguardia ha elegido la solución de redes de campus de Cisco, que incluye puntos de acceso Wi-Fi 7, switches inteligentes y segmentación de extremo a extremo, para permitir la innovación con rapidez y proporcionar la seguridad necesaria para dicha innovación a medida que escalan rápidamente hacia nuevas ubicaciones.

Los pedidos de nuestra cartera de IoT industrial también han crecido ahora a doble dígito durante 9 trimestres consecutivos, y han seguido acelerándose en el Q4, impulsados por despliegues en los sectores de fabricación y servicios públicos, así como en instalaciones de centros de datos donde se requiere equipos de red robustecidos para soportar condiciones operativas extremas.

Pasamos ahora al segmento de seguridad. Toda nuestra cartera de seguridad, incluyendo Splunk, experimentó un crecimiento de pedidos de dos dígitos en el Q4. En nuestra cartera de seguridad principal, más de 1.5 thousand clientes adquirieron nuestros nuevos productos, incluyendo secure access, XDR, HyperShield y AI defense, durante el Q4. Esto eleva el número total de nuevos clientes netos a más de 6.4 thousand desde el lanzamiento. Los pedidos de firewalls crecieron más de un 30% en el Q4.

En lo que respecta a la seguridad de la IA, los clientes desean cada vez más un enfoque unificado que abarque usuarios, aplicaciones y agentes. Estamos observando una mayor adopción de nuestras capacidades de seguridad de IA, específicamente en defensa de la IA, guardrails y acceso seguro. A medida que la computación cuántica genera riesgos tanto hoy como en el futuro, los clientes necesitarán evaluar la exposición de su infraestructura a estos riesgos. Creemos que Cisco está en una posición única para ayudar a los clientes a evaluar la posible exposición e implementar una protección de seguridad cuántica en dispositivos, redes y datos, mediante el uso de criptografía post cuántica o PQC. Algunos de nuestros sistemas más recientes, incluidos los Cisco Secure Routers, smart switches, wireless controllers y plataformas de secure firewall, cumplen con la normativa PQC. Esto los hace muy atractivos, especialmente para las industrias más reguladas.

Pasando a Splunk. Observamos un buen impulso a medida que las soluciones se integran en nuestra oferta de Security, contribuyendo a varios acuerdos de cartera completa en el Q4. También sumamos más de 280 nuevos logos a la base de clientes de Splunk y logramos el mayor número de victorias competitivas en cualquier trimestre del año fiscal 26. Como resultado, superamos nuestro objetivo de 1 thousand nuevos logos para el año.

En nuestro negocio de colaboración, hemos obtenido el mejor desempeño trimestral en 7 años, con un crecimiento de pedidos de dos dígitos en el Q4, y los dispositivos de vídeo crecieron un 40% interanual.

Ahora me gustaría comentar sobre nuestra línea de innovación. En el Cisco LiveUS de junio, presentamos Cisco Cloud Control, un plano de gestión único y una capa de datos unificada para todos los productos de Cisco, diseñados tanto para humanos como para agentes. Cisco Cloud Control incorpora innovaciones clave como AI Canvas y Cisco IQ.

Desde su lanzamiento, casi 4.5 mil empresas se han suscrito a Cisco Cloud Control y están destacando el valor que están obteniendo de AI Canvas y otros análisis. Por ejemplo, un ingeniero de redes de una importante empresa de software estadounidense pasó más de 8 horas intentando solucionar problemas de llamadas de vídeo caídas antes de consultar a AI Canvas. Este logró, en cuestión de minutos, señalar el punto de acceso específico, identificar la causa raíz y plantear los siguientes pasos. Los clientes ahora consultan a AI Canvas a diario para extraer información que antes no estaba disponible, lo que ayuda a generar enormes mejoras de productividad.

Seguimos innovando en seguridad y recientemente hemos lanzado Antares, una familia de modelos de lenguaje de pesos abiertos diseñada para ayudar a los profesionales de la ciberseguridad a localizar vulnerabilidades conocidas dentro de una base de código. Antares forma parte de un esfuerzo más amplio de Cisco para definir herramientas de IA prácticas y fiables para los profesionales de la ciberseguridad y ayudar a desarrollar estándares que respalden la adopción de la seguridad de la IA.

El mes pasado también presentamos los servicios de infraestructura resiliente, impulsados por Cisco IQ, que ya cuentan con más de 8.6 thousand clientes. Los servicios de infraestructura resiliente ayudan a los clientes a identificar vulnerabilidades, priorizar acciones e implementar una protección continua de forma autónoma y a la velocidad de las máquinas.

También seguimos acelerando los avances en IA en toda nuestra cartera, tanto internamente para nuestros equipos como para servir mejor a nuestros clientes. Estamos utilizando IA generativa y sistemas de agentes en toda nuestra organización de experiencia del cliente, lo que está agilizando drásticamente los tiempos de respuesta de los presupuestos y la resolución de casos, además de impulsar mayores tasas de renovación. En el FY 2026, 145 mil casos de soporte fueron resueltos íntegramente por IA sin intervención humana.

Circuit, nuestro asistente de IA propietario on-prem, está totalmente integrado en la operativa de Cisco. Dio soporte a más de 75 millones de prompts en el Q4. Circuit se ejecuta sobre nuestra infraestructura segura de AI factory, lo que mejora la utilización de las GPU y enruta automáticamente cada tarea al modelo de lenguaje de gran tamaño adecuado, permitiéndonos gestionar el consumo de tokens.

Para resumir, estoy increíblemente orgulloso de nuestros equipos y de cómo se esfuerzan cada día para garantizar que nuestros clientes obtengan lo mejor de Cisco. Creemos que nos encontramos en las etapas iniciales de un superciclo de redes que presenta una oportunidad masiva para nuestro negocio. Y estamos comprometidos a ayudar a nuestros clientes a modernizar y asegurar su infraestructura para desbloquear todo el potencial y el valor de sus inversiones en AI.

Ahora le cedo la palabra a Mark para que nos dé más detalles sobre el trimestre y nuestras perspectivas.

Gracias, Chuck. Hemos cerrado un trimestre muy sólido, superando el límite superior de nuestras previsiones tanto en ingresos como en margen operativo y EPS, con un flujo de caja operativo robusto. Durante el trimestre, los ingresos totales alcanzaron la cifra récord de $17.3 billion, lo que supone un aumento del 18% interanual. El beneficio neto no GAAP fue de $4.9 billion y el beneficio por acción no GAAP fue de $1.22. Ambos son cifras récord y han crecido un 23%, lo que demuestra un excelente apalancamiento operativo, con un crecimiento del beneficio neto y del EPS que supera al crecimiento de los ingresos.

Los ingresos totales por productos fueron de $13.5 billion, un 24% más. Los ingresos por servicios fueron de $3.8 billion, sin cambios interanuales. El crecimiento de los ingresos por productos fue liderado por networking, con un crecimiento que se aceleró hasta el 28% interanual, impulsado por un crecimiento de tres dígitos en AI infrastructure, un crecimiento de dos dígitos en data center switching y un crecimiento continuo en campus networking. Security ofreció un trimestre sólido, con un aumento del 14% que refleja la fortaleza de Splunk y network security, y un 12% con un crecimiento sólido en Webex, devices y contact center.

Pasando a nuestras métricas recurrentes. El RPO total fue de $46.7 billion, un 7% más, con el RPO de productos subiendo un 9%. El ARR total cerró el trimestre en $32.1 billion, un incremento del 3%, con un crecimiento del ARR de productos del 5%. Los ingresos totales por suscripción representaron el 48% de los ingresos totales de Cisco. Los ingresos totales por software fueron de $6.2 billion, un 11% más. Los pedidos de productos del Q4 aumentaron un 35% interanual, con una sólida fortaleza generalizada en todas las geografías, tecnologías y mercados de clientes.

Todas las geografías experimentaron un crecimiento de dos dígitos, con The Americas subiendo un 44%, EMEA un 25% y APJC un 19%. En cuanto a los mercados de clientes, el crecimiento fue liderado por Service Provider y Cloud, con un aumento del 95%. También observamos solidez en Public Sector y Enterprise, con incrementos del 30% y 21% respectivamente.

El margen bruto total no GAAP se situó en el 66,3%, un 210 puntos básicos menos interanual, pero un 30 puntos básicos más respecto al trimestre anterior. El margen bruto de productos no GAAP fue del 64,8%, con una caída de 270 puntos básicos. Esto se debió principalmente a un mayor mix de hardware y a los costes de memoria, compensados parcialmente por mejoras de productividad y aumentos de precios. El margen bruto de servicios no GAAP fue del 71,6%, un aumento de 80 puntos básicos.

Continuamos centrados en proporcionar una rentabilidad constante mediante la disciplina financiera, con un margen operativo non GAAP del 35.9%. Esto refleja una sólida ejecución y eficiencia operativa. Nuestro tipo impositivo non GAAP fue del 18.8% durante el trimestre.

Pasando al balance de situación. Cerramos el Q4 con un total de efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones de $15.9 billion. El flujo de caja operativo fue de $5.4 billion, un aumento del 27%, impulsado por un sólido crecimiento de los ingresos y el apalancamiento operativo. Desde la perspectiva de la asignación de capital, devolvimos $3.2 billion a nuestros accionistas durante el trimestre, compuesto por $1.7 billion en concepto de dividendo trimestral en efectivo y $1.5 billion en recompras de acciones. Quedan $8.1 billion disponibles bajo nuestro programa de recompra de acciones.

Pasando al año fiscal completo. Los ingresos alcanzaron un récord de $63.3 billion, un 12% más. Logramos esto al tiempo que aumentamos nuestro margen operativo no GAAP en 40 puntos básicos hasta el 34.8%, demostrando un continuo apalancamiento operativo.

En cuanto al beneficio neto, el beneficio neto no GAAP fue de $17.2 billion, un 13% más. Y el beneficio por acción no GAAP fue de $4.33, un 14% más; ambos cifras récord y creciendo a un ritmo superior a nuestra tasa de crecimiento de ingresos de doble dígito.

Devolvimos 12.7 billion de capital a nuestros accionistas mediante dividendos en efectivo y recompras de acciones. Esto se compuso de 6.6 billion en dividendos trimestrales en efectivo y 6.1 billion en recompras de acciones. Incrementamos nuestro dividendo por 15º año consecutivo en el FY 2026, lo que refuerza nuestra confianza en la solidez y estabilidad de nuestros flujos de caja actuales.

En resumen, hemos alcanzado un rendimiento récord, tanto para el trimestre como para el ejercicio fiscal, con resultados de ingresos y beneficios que han superado nuestras expectativas. Este éxito es el resultado directo de nuestro ritmo acelerado de innovación en toda nuestra cartera, nuestro sólido impulso en la recepción de pedidos y una gestión disciplinada de los gastos.

Seguimos centrados en realizar inversiones estratégicas en innovación orgánica para capitalizar las importantes oportunidades de crecimiento que vislumbramos en el futuro, así como las oportunidades complementarias de M&A. En el Q4, cerramos las adquisiciones de Galileo Technologies Inc y Astrix Security Limited para ampliar aún más nuestra oferta de observabilidad y seguridad. Todas estas inversiones siguen estando respaldadas por nuestro compromiso con una gestión disciplinada del gasto. Esta potente combinación continúa impulsando un sólido flujo de caja y nuestra capacidad para devolver un valor significativo a nuestros accionistas.

De cara al futuro, pueden esperar que sigamos centrados en impulsar un crecimiento duradero. Disciplina financiera para fomentar el apalancamiento operativo y la continuidad en la retribución al accionista.

Pasando a las previsiones. Para el primer trimestre fiscal, nuestras previsiones son las siguientes: esperamos que los ingresos se sitúen en un rango de $18 billion a $18.2 billion. Anticipamos que el margen bruto no GAAP se sitúe en el rango del 65% al 66%. Se espera que el margen operativo no GAAP esté en el rango del 35.5% al 36.5%. Se espera que el beneficio por acción no GAAP oscile entre $1.32 y $1.34. Estamos asumiendo un tipo impositivo efectivo no GAAP de aproximadamente el 18.5%.

Nuestras previsiones para el año fiscal 27 son las siguientes: esperamos que los ingresos se sitúen en el rango de $72.2 billion a $73.4 billion. Se espera que el beneficio por acción Non GAAP oscile entre $5.05 y $5.11.

Sami, pasemos ahora a la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Mark. Quiero recordar a los analistas que formulen una sola pregunta y una única pregunta de seguimiento. Operador, ¿podemos pasar al primer analista en la cola?

Gracias, señor. Nuestro primer interlocutor es Amit Daryanani de Evercore ISI. Su línea está abierta, señor.

Muchas gracias y felicidades por unas cifras realmente impresionantes. Supongo que mi pregunta para empezar sería, Chuck, que vuestra guía para el ejercicio fiscal 27 en el punto medio supone un crecimiento de ingresos del 15%. Incluso si excluyera los ingresos por IA de la ecuación, esto implica un crecimiento de doble dígito, del 10%, excluyendo la IA. Frente a vuestro modelo a largo plazo, que se sitúa entre el 4% y el 6%. ¿Podrías comentar brevemente qué está impulsando ese crecimiento excluyendo la IA? ¿Y cómo veis la durabilidad de este crecimiento, teniendo en cuenta vuestros comentarios sobre el inicio de un superciclo de redes? Sería de gran ayuda entenderlo, porque creo que a todo el mundo le preocupará si estamos ante el pico del ciclo.

Y, dado que están proyectando unos ingresos de 7.5 billion de dólares por IA para el año fiscal 2027, espero que puedan profundizar en cómo están planteando la escala de la oportunidad en Silicon One y en la parte de óptica, especialmente ahora que se preparan para lanzar su propia solución multi-rail, hyper-rail el próximo año. Muchas gracias.

Gracias, Amit. Permíteme anotar esto rápidamente. En primer lugar, estoy increíblemente orgulloso del equipo y de lo que hemos logrado; ha sido un proceso de varios años y hablaremos de ello a lo largo de la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Pero creo que este superciclo es posible gracias a que contamos de forma única con nuestros sistemas, nuestro silicon, nuestra óptica, seguridad, observabilidad y la capacidad real de integrar todo ello en un stack para nuestros clientes.

Si observan la tendencia general que estamos viendo, si simplemente analizan lo que está ocurriendo hoy en día, creo que está claro lo que está pasando con los hyperscalers y la IA. Ya saben, realizamos más de 9.000 millones de dólares en pedidos el trimestre pasado; concretamente, 9.3 billion en pedidos. Ahora les hemos dado una cifra de ingresos de 7.5 billion. Para que quede claro, eso es ingresos y no pedidos, para el FY 2027. Así que tenemos a los hyperscalers avanzando.

Contamos con las telecos que están expandiendo su despliegue. En el cuarto trimestre tuvimos pedidos que superaron el 30%, y están ampliando su infraestructura para estar realmente preparados para tecnologías como las oportunidades de scale across que mencionasteis, algo para lo que creemos que el tráfico de red relacionado con el scale across basado en IA, frente al interconnect de centros de datos tradicional, es aproximadamente 14 veces superior a lo que podría haber sido antes. Por tanto, las telecos están construyendo para prepararse para ello.

Ya tenemos las empresas de las que venimos hablando desde hace más de un año, aquellas que han modernizado sus redes para estar preparadas para la IA. Ahora nos enfrentamos al inminente efecto Mythos que todas están esperando. Más adelante, tenemos la computación cuántica para la que deben prepararse. Y todos estos factores son motores de lo que hemos estado comentando en relación con una renovación integral de campus donde, por primera vez en la historia, nuestra red de campus —es decir, switching, routing y también wireless— está experimentando una renovación de forma simultánea.

Y todo eso se ve en realidad acelerado cuando pensamos en Mythos, cuando pensamos en clientes que están realizando análisis ahora mismo sobre su LDOS o su huella de último día de soporte, productos que no se pueden parchear. Es decir, creemos que todas estas cosas van a impulsar este superciclo durante un buen tiempo. Así que nos sentimos muy optimistas al respecto.

En relación con su segunda pregunta sobre el despliegue a escala (scale across), creo que si lo analiza, como mencioné hace unos minutos, consideramos que el tráfico generado por el despliegue a escala basado en IA —que es, de hecho, lo que antes se denominaba interconexión de centros de datos— es 14 veces superior a lo que era históricamente. Y estamos posicionados de manera única porque, en ese ámbito, contamos con nuestro P200, del cual ya hemos obtenido 3 victorias en ese sector con 3 hyperscalers diferentes. Por cierto, empezamos a recibir pedidos de los tres en el Q4, lo cual es positivo.

También tenemos nuestra división de óptica, en la que Acacia ha vuelto a registrar un trimestre de miles de millones de dólares, como ya hemos comentado. De hecho, hemos anunciado nuestra primera adjudicación de diseño en redes ópticas multi-input, y disponemos de los sistemas multi-rail que ya estamos empezando a implementar en estas plataformas. Por tanto, creemos que, si se analiza la oportunidad de escala en todo el conjunto, es masiva. Y estamos convencidos de que estamos muy bien posicionados para aprovecharla de cara al futuro.

Muy bien. Gracias, Amit. Operador, ¿podemos pasar al siguiente analista?