Buenas noches, señoras y señores, y bienvenidos a la presentación de resultados del ejercicio completo 2026 de Craneware plc. [Instrucciones del operador] Me gustaría recordar a todos los participantes que esta llamada se está grabando. Cedo ahora la palabra a Keith Neilson, Chief Executive Officer, para que abra la presentación. Adelante, por favor.

Muchas gracias, Leila, y muchas gracias a todos por acompañarnos hoy en nuestros resultados del fiscal '26. Primera diapositiva, por favor. Gracias. Vamos a abordar los resultados de hoy dividiéndolos realmente en 3 partes. En primer lugar, una breve introducción y visión general de los resultados del fiscal '26, seguida de una actualización de nuestros incidentes de ciberseguridad, que ocurrieron después de la fecha del balance a principios de julio. A continuación, le cederé la palabra a Craig, quien continuará con un análisis más profundo de la propia revisión financiera del fiscal '26, y después volveremos para revisar algunas oportunidades de mercado y actualizaciones tanto en el mercado 340B como en el mercado de integridad de ingresos, además de dar una indicación de nuestras creencias sobre la estrategia de crecimiento y las perspectivas de cara al futuro.

Vale la pena empezar diciendo que, obviamente, estamos profundamente decepcionados con los resultados del ejercicio fiscal '26. Sin embargo, lo que nos gustaría recordar es que no hay que tirar todo por la borda, y repasaremos algunos de los aspectos positivos que tenemos para construir los pilares y las bases de cara al ejercicio fiscal '27 y al ejercicio fiscal '28. Siguiente diapositiva, por favor.

Queremos recordar a todos que operamos en uno de los verticales de software B2B más grandes, si no el más grande, del mundo de la sanidad en U.S. La sanidad en U.S. representa más del 60% del gasto sanitario mundial. Y, como tal, es un mercado increíblemente dinámico y muy emocionante para formar parte de él. Sin embargo, nuestro papel dentro de este es no clínico. Por lo tanto, no estamos influyendo en el lado clínico, sino que trabajamos en el lado operativo del hospital para asegurar que funcione de manera eficaz. Nuestro papel consiste, en realidad, en ayudar a los hospitales a impulsar y transformar su vertiente empresarial y a transformar el negocio de la atención sanitaria. Nuestro negocio y nuestros modelos de negocio son muy resilientes desde el punto de vista financiero y así lo han demostrado. Continuamos con relaciones a largo plazo, operaciones de software a largo plazo y servicios habilitados por tecnología para nuestros clientes con el objetivo de poder completar esa transformación por ellos. Los fundamentos financieros del negocio son sólidos, con un ARR fuerte, relaciones a largo plazo, como ya he dicho, y una consistencia de clientes muy alta durante ese periodo. Siguiente diapositiva, por favor.

A través del propio desempeño del ejercicio fiscal '26, observamos una decepcionante ralentización en nuestros ingresos transaccionales de 340B hacia el final de la segunda mitad del periodo, debido en gran medida a las restricciones unilaterales de los fabricantes para respetar los precios de 340B y suministrar fármacos a los propios hospitales a precios de 340B. Dicho esto, sin embargo, tuvimos un ARR muy resiliente durante el periodo. Los ingresos recurrentes fueron de $185 million, y nuestro NRR se situó cómodamente en el 100%. Observamos una retención de clientes saludable, superior al 90% según todos nuestros indicadores, así como un sólido desempeño del EBITDA y una fuerte generación de caja durante dicho periodo.

Como mencioné anteriormente, tuvimos un incidente de ciberseguridad muy al principio del nuevo año, cuando se acercaba julio.

Me complace decir que eso está pasando a la fase de remediación, y tengo más detalles sobre lo que sucederá en ella y en qué punto nos encontramos hoy. Sin embargo, esto, combinado con cierta incertidumbre que vimos hacia el final del periodo anterior en 340B, que todavía se está procesando en el sistema, nos ha llevado a la difícil decisión de reajustar nuestros números del año fiscal 2027 hacia atrás a nuestro nivel de ARR, para permitirnos tener tiempo de ver cómo evolucionan algunos de estos cambios, eliminar parte de esta incertidumbre y basar nuestros números en cierta certidumbre. De este modo, no solo podemos nosotros, como empresa, tomar decisiones de inversión, sino que también nuestros stakeholders pueden tomar decisiones sobre el negocio.

Por ello, también llevaremos a cabo una revisión exhaustiva de nuestra base de costes para ajustar nuestro gasto en toda la empresa de forma acorde, de modo que refleje los cambios previstos en nuestra línea de ingresos y, además, para establecer un plan de inversiones para el momento en que empecemos a ver que ese crecimiento de los ingresos regresa y se intensifica a medida que avanzamos. Es gratificante que la empresa siga trabajando estrechamente con Microsoft como un excelente socio, que nos ha aportado tanto recursos tecnológicos y de IA como recursos humanos, además de ayudarnos a acelerar la captación de nuevos clientes durante este periodo y continuar haciéndolo durante este año.

Y eso nos da una gran confianza en nuestra capacidad para volver al crecimiento, al menos hasta el periodo del ejercicio fiscal '28, a través de diversos ángulos. Primero, para esa etapa, esperamos ver mucha más certidumbre a través del programa 340B tanto a nivel estatal como federal. También esperamos que nuestras inversiones previas realizadas en nuestros productos, tanto en 340B como en revenue integrity, den lugar a un aumento de las ventas. Y eso, combinado con nuestras iniciativas de costes y nuestra revisión de la base de costes, hará que volvamos a obtener márgenes mucho más positivos para el ejercicio fiscal '28, tal como prevemos de cara al futuro. Siguiente diapositiva, por favor.

He mencionado los incidentes de ciberseguridad, y esto ha generado, ciertamente, cierta incertidumbre a corto plazo y, potencialmente, a medio plazo para el negocio. Lo que ocurrió fue que a principios de julio nos percatamos de que algunos actores de amenazas tenían acceso a nuestro sistema y habían exfiltrado algunos archivos de nuestro sistema, con la amenaza de que publicaríamos los detalles de dichos archivos en la dark web. Al final, la gran mayoría de los archivos que fueron sustraídos de nuestros sistemas procedían de —o todos los archivos que fueron sustraídos de nuestro sistema procedían de— servidores no operativos. Eran de servidores ajenos al trabajo y servidores de no producción, pero sí incluyeron algunos servidores de trabajo que eran utilizados por miembros de nuestro equipo para poder realizar las tareas diarias. Algunos de esos servidores y algunos de esos archivos incluían elementos tanto de detalles del personal interno y de algunos de los datos de nuestros empleados, como también incluían algunos de nuestros datos de clientes y algunos de los datos de los pacientes de nuestros clientes.

Y actualmente estamos en proceso de trabajar con nuestros clientes para notificarles exactamente qué información fue filtrada, y trabajando con nuestro personal en ello en este mismo momento. Lo que me complace poder decir es que nuestros equipos pudieron verificarlo muy rápidamente y, tras contar con la verificación de terceros, confirmamos que los actores de la amenaza ya no estaban en nuestro sistema en cuestión de — en cuestión de unas pocas horas y dentro de las primeras — ciertamente mucho antes de que transcurrieran 24 horas desde que los actores de la amenaza obtuvieron acceso a nuestros sistemas, y que tampoco hubo efectos continuos de los actores de la amenaza en nuestros sistemas de ninguna otra manera. Por lo tanto, las operaciones han continuado durante el periodo intermedio.

Y los datos que fueron sustraídos representaban un subconjunto muy pequeño de todos los datos que tenemos en nombre de nuestros clientes y no hubo -- y esos datos no fueron vulnerados de ninguna manera. Hemos pasado a la fase de remediación, como he dicho. Por lo tanto, ahora estamos en proceso de trabajar tanto con terceros como a través de nuestros propios equipos de datos para analizar, con todo detalle a nivel de paciente, exactamente qué datos fueron sustraídos y qué datos se han publicado en la dark web.

Y también estaremos avanzando en la comprensión de cuáles serán los impactos financieros para el negocio. Advertimos que, aunque obtendremos una mayor claridad a lo largo de este año y hasta el ejercicio fiscal '27 con respecto a algunos de los impactos de esto, podrían ser varios periodos, por lo que quizás en futuros ejercicios financieros se vea el impacto total de este asunto. Estoy muy satisfecho y agradezco a nuestros clientes y a nuestro personal su comprensión mientras tanto. Sé que nos han apoyado mucho y han valorado los esfuerzos que hemos realizado hasta ahora con respecto a este incidente, y tratamos este incidente con la máxima seriedad, tanto en términos de remediación como de asegurar que estemos tan protegidos como cualquier organización pueda estar de ahora en adelante respecto a esto.

Siguiente diapositiva, por favor. Al observar el conjunto del ejercicio fiscal '26, quiero destacar algunos de los aspectos positivos de nuestro rendimiento de ventas. En cuanto al rendimiento, aunque nuestras ventas fueron comparables con las del año anterior del ejercicio fiscal '26 [ '25 ]. Y, como explicará Craig, nuestras cifras de ingresos también fueron muy comparables con las de ese periodo.

Uno de los beneficios que observamos fue un aumento en el número de nuevos clientes, nuevas adjudicaciones netas que recibimos durante el periodo. Y esas nuevas adjudicaciones netas provinieron, de forma satisfactoria, de una combinación de captaciones de la competencia y desplazamientos de competidores, así como de un número significativo de ventas de expansión dentro de nuestra base de clientes existente. Y, de manera gratificante, algunas de esas victorias frente a la competencia y ventas de expansión han continuado durante este primer trimestre del nuevo año, y esperamos informar —o informaremos al respecto— a medida que avancemos hacia nuestros resultados intermedios en el nuevo año natural. Con esto y con esa visión general, cedo la palabra a Craig para los detalles financieros del ejercicio fiscal '26.

Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. Así que gracias, Keith. En las próximas diapositivas, les explicaré los resultados financieros del año fiscal '26. El año fiscal '26 fue un año de progresos operativos realmente positivos. Pero, en última instancia, reconocemos y somos muy, muy conscientes del hecho de que el resultado financiero estuvo por debajo de nuestras expectativas. Un factor significativo en ello fueron los vientos en contra que experimentamos en el mercado 340B. Un buen ejemplo de ello es nuestro programa shelter. Aquí, somos capaces de identificar oportunidades significativas para nuestros clientes; vimos altos niveles de compromiso por parte de los mismos. Pero, debido a las restricciones que se les estaban imponiendo, no pudieron aprovechar estas oportunidades y eso tuvo el efecto dominó de que las transacciones que esperábamos ver no se materializaron al ritmo que anticipamos. Claramente, esto es decepcionante, pero creo que vale la pena recordarnos que las características financieras subyacentes del grupo siguen siendo sólidas. Mantenemos una base sustancial de ingresos recurrentes, relaciones de larga duración con los clientes, márgenes saludables, una fuerte generación de efectivo y una flexibilidad financiera significativa, y lo demostraré en las próximas diapositivas.

Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. Observando primero nuestras principales medidas financieras. Los ingresos se mantuvieron prácticamente sin cambios en $206 million. Eso generó un EBITDA ajustado de $67.1 million con un margen EBITDA correspondiente del 33%. En última instancia, obtuvimos un beneficio por acción básico ajustado de $1.68. Nuestro ARR, como mencionó Keith, nuestros ingresos recurrentes anuales se mantuvieron estables en $185 million y nuestra conversión de efectivo operativo fue del 98%.

Observando nuestra deuda bancaria. Nuestra deuda bancaria aumentó en el periodo de $27.7 million a $43.5 million, y fue una decisión deliberada de asignación de capital que tomamos. Decidimos disponer de algo de deuda junto con nuestros propios recursos de efectivo para financiar la recompra de acciones de $25 million que realizamos en el año.

En general, no obstante, reconocemos y somos muy conscientes de que estos resultados estuvieron por debajo de nuestras expectativas, especialmente en cuanto al crecimiento de los ingresos. Pero también demuestran la resiliencia de este negocio durante este año más difícil. Un buen ejemplo de la resiliencia subyacente de nuestro negocio es nuestro annual recurring revenue. Así que echemos un vistazo a esa base. Es realmente importante de cara al futuro. Dentro de nuestro ARR, ningún cliente individual representa más del 8%. Nuestros 10 clientes más grandes representan menos del 30% y su relación contractual media con nosotros es de más de 21 años. Por tanto, esa base de annual recurring revenue nos proporciona una visibilidad significativa, diversificación y una base fiable sobre la cual podemos planificar el futuro del negocio.

Al entrar en el ejercicio fiscal '27 y a la luz del incidente cibernético posterior al cierre del ejercicio que Keith os ha explicado, hemos adoptado una base de planificación prudente; hemos reajustado nuestras expectativas de ingresos al nivel aproximado de nuestro ARR actual, y esto es para proporcionar certidumbre a todos nuestros stakeholders y permitirnos tomar decisiones de planificación sensatas mientras esperamos a que diversos factores se asienten en el sistema.

Para ello, hemos llevado a cabo una revisión exhaustiva de nuestra base de costes. Aquí, una vez más, el objetivo es alinear la organización con ese marco de ingresos que nos hemos fijado. Lo haremos protegiendo al mismo tiempo el servicio al cliente, la ciberseguridad, el cumplimiento normativo y las inversiones en productos que serán la base de nuestro crecimiento futuro.

Nuestro enfoque de asignación de capital sigue siendo disciplinado y no ha cambiado en principio. Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. Ya he cubierto las métricas principales. Por tanto, en este gráfico, creo que los gráficos de la derecha, el gráfico de 5 años, proporcionan un contexto útil de la solidez subyacente del negocio. Demuestran el progreso continuo que hemos venido realizando en cuanto a ingresos y adjusted EBITDA. Y, de hecho, si retrocediéramos esos gráficos, verían ese progreso continuo desde nuestra IPO en 2007.

Un negocio sólido tiene que ser capaz de adaptarse a condiciones de mercado difíciles y a eventos inesperados, como el incidente cibernético. Actuar para preservar los márgenes sin recortar la inversión será lo que, en última instancia, impulse nuestro crecimiento futuro. Creemos sinceramente que, con las medidas que seguimos tomando, vamos a alcanzar esos objetivos, lo que causará dolor a corto plazo. Entendemos eso, pero en última instancia beneficiará a todos nuestros stakeholders.

Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. Pasando al efectivo y la liquidez, es obviamente algo muy importante mientras navegan por este periodo en la historia de la compañía. El gráfico de 5 años de nuevo nos dio la perspectiva adecuada. Si bien las reservas de efectivo han variado a medida que hemos tomado diversas decisiones de inversión, hemos reducido la deuda. Hemos devuelto capital a los accionistas. Siempre hemos mantenido una liquidez sustancial. Y eso refleja realmente la naturaleza generadora de efectivo de nuestro modelo SaaS de anualidades.

La conversión de caja operativa, el 98% del EBITDA ajustado, confirma de nuevo la calidad de los beneficios subyacentes que hemos obtenido durante el año. Observamos un movimiento de $10.4 million en los fondos mantenidos en nombre de los clientes. Esos fondos fluctúan como parte de las operaciones normales de los clientes. Lo que hacemos, y de forma coherente con años anteriores, es excluir siempre estos importes de nuestra medida de conversión de caja operativa, siendo esta una medida real del efectivo generado por el propio negocio en lugar de cómo gestionamos el efectivo de nuestros clientes.

Tras las inversiones, los dividendos y la recompra de acciones, la caja a final de año se mantuvo sólida en $54.8 million. Disponemos de otros $56 million adicionales bajo la RCF, y además contamos con una facilidad de acordeón preacordada de otros $100 million.

He hablado sobre el aumento de la deuda bancaria y la financiación de la recompra de acciones de $25 million. Tras considerar todos estos factores, el Consejo propone mantener el dividendo total para el año en 32p, lo que resultará en un dividendo final de 17p por acción. Creemos que este equilibrio es un retorno adecuado para nuestros accionistas frente a la importancia de mantener la liquidez y la capacidad de inversión mientras redefinimos nuestros objetivos y supuestos a medio plazo.

Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. He mencionado nuestro modelo SaaS de ingresos anuales. Realmente es la base de nuestra resiliencia financiera. Está sustentado por contratos plurianuales con ingresos por suscripción de software reconocidos durante el plazo contractual. Los ingresos recurrentes por contratos fueron de $175.1 million, aproximadamente el 85% de nuestros ingresos totales. Los ingresos por software SaaS fueron de $130.4 million. Los ingresos transaccionales, que se facturan mensualmente y están respaldados por contratos subyacentes a largo plazo, fueron de $38.9 million. Y, por último, nuestros servicios profesionales recurrentes aportaron $5.9 million.

Los ingresos por licencias de software disminuyeron durante el año, pero eso refleja principalmente una tendencia continua que hemos vuelto a observar en el mercado 340B, donde los hospitales están pasando de las licencias a los ingresos por transacciones recurrentes, lo que permite una mayor transparencia al vincular el beneficio real y el coste de la transacción con el encuentro individual del paciente y la aparición de la farmacia. Tanto nuestros ingresos por transacciones como los de plataforma crecieron en el periodo. Sin embargo, ambos se vieron afectados. Ya explicamos anteriormente que los ingresos de plataforma se excluyen de nuestro ARR hasta que tengamos pruebas suficientes de que son recurrentes y fiables en su previsibilidad. En ese momento, podremos registrarlos, considerándolos como recurrentes. Los vientos en contra que hemos descrito tuvieron, de hecho, un doble impacto. El crecimiento de nuestros ingresos de plataforma no se repitió como esperábamos, pero tampoco pudimos considerar que ninguno de estos ingresos fuera recurrente en el año actual. Por lo tanto, esto afectó tanto al crecimiento de nuestros ingresos transaccionales como a nuestro ARR.

Si pudiera pasar a la siguiente diapositiva, por favor. He cubierto las métricas clave, así que profundicemos en los márgenes en sí. El margen bruto fue del 84% en comparación con el 87%. Sin embargo, en general, nuestra base de costes total no cambió significativamente. Realmente fue solo una asignación de nuestros costes de OpEx a nuestro coste de ventas, lo que refleja una combinación de ingresos ligeramente diferente, más orientada hacia los servicios habilitados por tecnología en el periodo. Durante este periodo, nos hemos mantenido disciplinados en cuanto a precios, coste de servicio y riesgo contractual.

Los gastos operativos netos, como ya he mencionado, en relación con el EBITDA ajustado se redujeron a $105.7 million, siendo un factor importante de ello el traslado al coste de ventas. Hemos seguido invirtiendo, con un aumento del 4% en el gasto total de desarrollo hasta alcanzar los $59.6 million, de los cuales hemos capitalizado $16.9 million. Ese pequeño incremento en la capitalización simplemente refleja la fase del trabajo cualificado que hemos estado realizando en nuestros departamentos de desarrollo.

Así que nos centramos en la integración de datos, las aplicaciones habilitadas por IA y la ampliación de la oferta de farmacia, de lo que Keith hablará en una o dos diapositivas durante su intervención. Nuestros criterios de capitalización siguen siendo rigurosos. Los gastos solo se capitalizan cuando los proyectos son técnicamente viables, comercialmente sostenibles y se espera que generen beneficios económicos futuros. Todo esto ha dado como resultado el margen EBITDA del 33% que he mencionado, un beneficio legal antes de impuestos del 7%, un aumento del 7% y una cifra de beneficio por acción, tanto ajustado como básico, ampliamente estable.

Si pasamos a la siguiente diapositiva, por favor. Nuestro balance sigue siendo sólido y constituye la base real de nuestra resiliencia financiera. Efectivo total de $54.8 million. El efectivo menos la deuda bancaria es un neto positivo de $11.3 million. Nuestro RCF de $56 million sin utilizar y unos $100 million de accordion. Se cumplieron todos los covenants bancarios durante todo el periodo y, en todos nuestros trabajos de viabilidad de empresa en funcionamiento realizados como parte de la auditoría para obtener la aprobación de la auditoría este año, todos los covenants bancarios se siguen cumpliendo mientras navegamos a través del incidente de ciberseguridad.

Realizamos un ejercicio de reducción de capital en noviembre. Esto generó reservas distribuibles adicionales que nos brindan una flexibilidad aún mayor en el futuro en nuestras decisiones de asignación de capital. Sin embargo, esa flexibilidad no cambia nuestra disciplina. Continuaremos evaluando la liquidez, el margen de los covenants, los requisitos de inversión y el interés de todos nuestros stakeholders antes de tomar decisiones de asignación de capital.

Siguiente diapositiva. Eso me lleva directamente a la asignación de capital. Como saben, la asignación de capital consiste, en última instancia, en equilibrar la rentabilidad actual con la inversión futura, aportando valor a todas nuestras partes interesadas. Las desgloso en nuestros diferentes grupos de interés. Durante los últimos 5 años, hemos devuelto casi $100 million a nuestros accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. Al mismo tiempo, hemos reducido sustancialmente la deuda que contrajimos como parte de la adquisición de Sentry en 2021, y hemos mantenido la capacidad adicional de $150 million a través de las facilidades de tipo accordion y las líneas no utilizadas.

Hemos seguido invirtiendo en nosotros mismos, destinando aproximadamente entre el 25% y el 30% de los ingresos a investigación y desarrollo, y esa inversión no es indiscriminada. Hemos hablado de la revisión de costes; priorizamos los gastos en función del impacto en el cliente, la demanda demostrable de los clientes, el beneficio económico futuro y nuestra capacidad para respaldar un crecimiento futuro y sostenible de los beneficios. Nuestro objetivo es proteger la base de ingresos recurrentes, preservar una sólida generación de caja y seguir invirtiendo de forma selectiva en las oportunidades que puedan respaldar nuestro retorno al crecimiento futuro.

En resumen, por mi parte, somos muy conscientes de que no hemos logrado el crecimiento de ingresos que esperábamos. Hemos respondido con un ajuste prudente y una reconfiguración de nuestros ingresos recurrentes, y hemos puesto en marcha una revisión exhaustiva de nuestra base de costes.

No obstante, el grupo sigue siendo rentable, genera caja y está bien posicionado financieramente, respaldado por $185 million de ARR, una alta retención de clientes, relaciones de larga duración con los clientes y una liquidez sustancial.

Con esto, le devuelvo la palabra a Keith, quien les explicará el mercado de 340B, nuestra respuesta y las perspectivas.

Gracias, Craig. Siguiente diapositiva, por favor. Y la siguiente otra vez, por favor. Al analizar el mercado de 340B, cabe señalar que entra en su trigésimo cuarto año y es actualmente un programa de aproximadamente $100 billion. Por lo tanto, no es sorprendente que esté pasando por una evolución, y se somete a un gran escrutinio regulatorio, operativo y financiero para determinar si esto es apropiado o no.

El mercado 340B y los beneficios de 340B que nuestros clientes reciben gracias a los precios de 340B les ayudan a financiar la atención sanitaria en sus comunidades, ayudan a mantener los hospitales abiertos y son absolutamente críticos para la supervivencia y la eficacia operativa de un gran grupo de hospitales en todo EE. UU. Como tal, creemos que seguirá existiendo en el futuro, incluso si parte de los cambios subyacentes —algunas de las estructuras subyacentes— pueden cambiar o evolucionar a medida que avancemos. Por ello, estamos comprometidos con el apoyo a este mercado de cara al futuro.

Curiosamente, a lo largo de este año, hemos visto una serie de cambios y propuestas diferentes con respecto al mercado. En primer lugar, hemos visto nuevas propuestas para el modelo de reembolsos, con el planteamiento de un nuevo programa piloto que comenzaría el 1 de enero del próximo año. Además de eso, hemos visto diferentes legislaciones propuestas y avanzando hacia su fase de borrador tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes bajo la forma de la SUSTAIN 340B Act, la SECURE 340B Act y la ACCESS 340B Act.

Cabe señalar que SUSTAIN, que se encuentra actualmente en el Senado, y SECURE, que está en la Cámara de Representantes, cuentan con apoyo bipartidista. Y, además, tienen muchos puntos en común, lo que ayuda a que el péndulo vuelva hacia los proveedores de servicios de salud debido a ese beneficio y a la importancia de los proveedores de salud para cada una de sus comunidades. Pero, al mismo tiempo, exige responsabilidad a los proveedores de salud en cuanto a la transparencia y a la presentación de informes de manera justa y precisa sobre el programa 340B, algo que ambos defendemos y respaldamos en nuestro software y en nuestra oferta para nuestra base de clientes.

Además de estas piezas legislativas que se han propuesto a lo largo del año, también hemos visto que los propios fabricantes de medicamentos han propuesto y aplicado restricciones unilaterales al programa 340B. Esto ha supuesto el cierre de las oportunidades para que los hospitales utilicen farmacias de contrato y la exigencia de que los hospitales proporcionen datos y datos de identificación de pacientes a esos fabricantes de medicamentos, a pesar de que los fabricantes no los necesitan para sus operaciones habituales de ahora en adelante. Sumado a esto, hemos visto cómo los estados trabajan para proteger a sus hospitales en esas zonas proporcionando protecciones a las farmacias de contrato. Y después, hemos visto que los fabricantes de medicamentos impugnan esa legislación y, en muchos casos, no tienen éxito en su proceso de apelación contra las conclusiones de esos desafíos cuando se ha determinado que estaban equivocados.

Y por último, hemos visto propuestas de cámaras de compensación centralizadas para algunos de estos datos con el fin de superar el desafío de que los fabricantes de medicamentos reciban datos a los que, en realidad, no deberían tener acceso; que estos pasen a través de una cámara de compensación centralizada y que esta actúe como árbitro de dichos datos para garantizar que no haya fraude ni abuso en el sistema, tal como hemos visto y presenciado que actualmente no parece haber un alto grado de ello de ninguna forma. Por tanto, ¿cuáles son las implicaciones para nuestros clientes con respecto a esto?

Bueno, en primer lugar, un modelo de reembolsos supondría un cambio en los flujos de caja y en el modelo operativo del programa 340B durante los últimos 34 años. Durante los últimos 34 años, el programa 340B ha funcionado como un programa de descuentos en el que el hospital puede comprar fármacos para pacientes que cumplen los requisitos, pudiendo adquirir esos fármacos para que el beneficio del precio con descuento se traslade a la atención de su comunidad y a la atención de quienes, de otro modo, no podrían permitírselo. Ha optimizado los escasos recursos federales tal como se pretendía desde la legislación inicial en 1992.

Además de eso, hemos visto implicaciones en lo que respecta a la presentación de informes debido a requisitos de cumplimiento más estrictos, requisitos de recopilación de datos más rigurosos y requisitos de auditoría más exigentes. Hemos visto la propuesta de requisitos de elegibilidad de pacientes más estrictos y procesos más complejos tanto para la aprobación de la elegibilidad del paciente como para la aprobación de las derivaciones de pacientes a través del sistema. Dentro de programas específicos, hemos visto que las farmacias de contrato están protegidas tanto bajo las propuestas SUSTAIN como SECURE, y hemos visto que están restringidas bajo las propuestas ACCESS. E igualmente, hemos visto que el modelo de reembolsos se retrasa o se elimina bajo SUSTAIN y SECURE, y hemos visto que se mantiene o se amplía bajo ACCESS.

Ante toda esa incertidumbre, ¿qué es probable que veamos? ¿Y qué esperamos ver a lo largo del próximo año y de los años siguientes? En primer lugar, esperamos múltiples desafíos legales al propio programa 340B, tanto por parte de los hospitales que buscan claridad como de los fabricantes de fármacos que buscan cambios dentro de dicho programa. También estamos observando desafíos y litigios legales contra el modelo de reembolsos que se propone implementar a partir del 1 de enero.

Sin embargo, prevemos que tras haber analizado tanto ACCESS, SUSTAIN como SECURE —las tres piezas legislativas que se han propuesto—, estos cambios serán más probablemente una evolución gradual en lugar de un enfoque de "big bang" que lo cambie todo. Parte de la razón es que simplemente no creemos que el sistema sanitario de EE. UU. pueda permitirse perder la solidez y la importancia del programa 340B y los beneficios que aporta no solo a los hospitales, sino también a los pacientes en las comunidades de todo EE. UU.

Sin embargo, creemos que esperaríamos ver a los hospitales tener que aumentar su evidencia de reclamaciones válidas y aumentar la complejidad del flujo de trabajo para que puedan resistir y ser capaces de demostrar la auditabilidad de sus reclamaciones dentro de 340B. Y vemos que habrá presión sobre los ingresos tradicionales de los terceros administradores de 340B, y que estos se transformarán a medida que surjan estos nuevos modelos de negocio. No obstante, creemos que podemos abordar esas preocupaciones con nuestro software, que sería nuestro Trisus OneLink - Medication software, que hemos lanzado a lo largo de este año. Siguiente diapositiva, por favor.

Solo para mencionar Trisus OneLink - Medication; para aquellos interesados en saber más al respecto, al final de esta presentación, si van al apéndice, encontrarán algunos enlaces a vídeos que les proporcionarán más información, información más detallada sobre OneLink Medication. Pero lo que es OneLink Medication consiste en tomar nuestra tecnología, trasladar nuestra experiencia en 340B y utilizar nuestros equipos para integrar nuestra experiencia en 340B en la plataforma Trisus, lo que nos permite ser flexibles tanto en nuestra elaboración de informes como en la auditabilidad y transparencia para nuestros hospitales y para la industria en nombre de nuestros clientes, de modo que puedan demostrar y mostrar la solidez de la calidad de sus reclamaciones 340B que realizan con respecto a esto.

Esto lo centraliza en la plataforma Trisus. Integra todos esos flujos de trabajo en un solo lugar, independientemente de los modelos de negocio y la legislación, lo cual tendrá éxito en los próximos años. En relación con ello, es adaptable para poder hacer frente a estos cambios y se convierte en un centro de soluciones único para que nuestros clientes puedan procesar todas sus reclamaciones de 340B que provienen de allí. Siguiente diapositiva, por favor.

Además de esto, seguimos reforzando y mejorando nuestra oferta de integridad de ingresos. Hemos integrado en todas nuestras soluciones una serie de asistencias de IA y mejoras de software, y seguimos utilizando la IA, tanto internamente para permitirnos desarrollar software de forma más rápida, eficaz y eficiente, como también para lograr una mayor calidad y una mayor profundidad con un rendimiento superior al que habíamos visto anteriormente. Y seguimos viendo cómo esto se consolida en nuestras gamas de productos, tanto con los lanzamientos realizados durante el ejercicio fiscal '26 como con el desarrollo y los lanzamientos continuos que se extienden también a este nuevo año.

Si pasamos a la siguiente diapositiva, por favor. Todo esto se logra centrándonos en nuestras fortalezas. Y nuestras fortalezas consisten en aprovechar el poder de los datos que contenemos en nuestros sistemas y trabajar con nuestros clientes en esas relaciones de largo plazo y esas relaciones de apoyo para nosotros, beneficiándonos y haciendo todo para el beneficio de nuestros clientes.

Y, por último, aprovechando nuestra capacidad para ser dinámicos en este mercado y abordar las preocupaciones reales derivadas de la incertidumbre que enfrentan nuestros clientes, brindándoles seguridad tanto en nuestra oferta de productos como en la calidad de los mismos y en la capacidad de nuestros equipos, que poseen el conocimiento necesario para respaldar esos productos y sacarlos adelante. Siguiente diapositiva, por favor.

Y así, resumiendo todo esto, creemos que esto indica que, aunque acabamos de tener este ajuste en nuestra cifra de ARR, estamos señalando diversas áreas en las que podemos añadir mejoras y oportunidades de crecimiento para el futuro, basándonos en nuestra fortaleza y motivados por el hecho de que existe una necesidad real en el mercado por parte de nuestros clientes, quienes están bajo presión debido a estos cambios en las normas y regulaciones y a la complejidad que surge de los sistemas de salud de los U.S. que existen; todo ello gracias a que disponemos de productos de primer nivel y de productos de calidad que pueden abordar esos flujos de trabajo para lograr que no solo cada miembro de nuestro equipo sea más productivo, sino también cada miembro de los equipos de nuestros clientes, de modo que puedan atender las necesidades de sus pacientes.

Al seguir innovando con rapidez y calidad para poder ofrecer propuestas reales que cambien las reglas del juego en el mercado, este reajuste financiero nos permite asegurar que tendremos crecimiento en el futuro y que podremos alcanzar un crecimiento sostenible a medio y largo plazo con ello. Y con esto, pediría que pasáramos a la primera de las preguntas, por favor, y pasáramos a la siguiente diapositiva. Gracias.

[Instrucciones del operador] Aquí está nuestra primera pregunta. ¿Se ha retrasado o perdido alguna renovación de clientes debido a la brecha de ciberseguridad? ¿Y qué nivel de EBITDA deberían esperar los accionistas si los ingresos del año fiscal 2027 son realmente de solo alrededor de $185 million?

Vale. En primer lugar, en lo que respecta a la brecha de seguridad, no, nuestros clientes nos han apoyado muchísimo en este proceso. La gran mayoría, casi todos ellos, nos han brindado un apoyo enorme para superar esto. Muchos de ellos ya han sufrido brechas de seguridad y comprenden el dolor y la angustia que esto conlleva, así como la responsabilidad que supone tener estos datos en primer lugar, por lo que entienden por lo que estamos pasando. Y la mayoría de ellos, si no todos, han tenido múltiples proveedores, casi mensualmente, que también han sufrido brechas. Por lo tanto, están muy familiarizados con los procesos que se derivan de ello.

También cabe decir que, cuando tratamos la brecha de seguridad y trabajamos con Microsoft, ellos nos comunicaron que éramos uno de sus pocos, si no el último de sus proveedores globales de atención sanitaria en el Reino Unido, que no había sufrido una brecha hasta ese momento. Y todas nuestras interacciones con las agencias externas que nos han estado ayudando con la brecha también han señalado que el desempeño del equipo y su capacidad a lo largo de este incidente han sido de primer nivel. Así que no, en esta etapa, no lo hemos hecho. Sin embargo, no nos vamos a dormir sobre nuestros laureles y estamos trabajando con cada uno de nuestros clientes para asegurarnos de que estamos abordando todas sus preocupaciones de la manera más rápida y eficaz posible al respecto.

En cuanto a los costes, estamos realizando una revisión en este momento. Nuestra expectativa es que dicha revisión continúe a lo largo de este año. El impacto de esto significará que no volveremos a nuestros márgenes de más del 30% para finales de este año natural, pero estaremos encaminados a situarnos en algún punto entre el 20% medio y alto; no obstante, nuestra tasa de ejecución al cierre de la fiscalidad de '27 estará alineada para llevarnos a un margen de más del 30% para la fiscalidad de '28. Siguiente pregunta, por favor.

¿Cuál es el nivel de ARR previsto para el año fiscal '27?

Como se ha dicho, los $185 million serán el ARR inicial.

¿Cuánto costará probablemente el ciberataque?

Simplemente no lo sabemos. Es demasiado difícil cuantificar eso en esta etapa. Y no creo que interese a nadie especular sobre esto hasta que avancemos un poco más en el proceso. En muchos aspectos, sigue siendo muy, muy positivo para nosotros.

¿La previsión de ingresos de $185 million para el año fiscal '27 asume que el ARR de suscripciones principales se mantiene estable con 0 de ingresos transaccionales? ¿O estáis presupuestando una caída neta en el ARR?

No. Por lo tanto, nuestros ingresos transaccionales, al estar respaldados por contratos anuales subyacentes, forman parte de nuestro saldo de ARR. Modelamos desde diversos ángulos y siempre volvemos a la conclusión de que el ARR es la base sólida a la que podemos remitirnos en este momento.

Y a medida que veamos cómo las incertidumbres que describió Keith comienzan a manifestarse a lo largo del año, podremos proporcionar una previsión actualizada, perdón, en ese momento. Pero por ahora, no esperamos una caída en nuestro ARR. Seguimos modelando aproximadamente un 100% de NRR. Simplemente nos estamos dejando un margen de riesgo al analizar nuestras diferentes vías de ingresos.

Supongo que usted y sus asesores han examinado problemas de seguridad previos en otras empresas y el impacto de los mismos, como las sanciones y los plazos. Y, como tal, ¿qué conclusiones ha extraído de ello específicamente para Craneware?

Hemos extraído la conclusión de que las empresas que no han sido negligentes —como se ha demostrado que no lo hemos sido nosotros— y que han sido proactivas en su seguridad, tienden a obtener mejores resultados que otras empresas, y toda la evidencia muestra que nosotros hemos actuado de esa manera.

¿Cuáles son los pasos que Craneware daría para racionalizar costes? ¿Existe alguna posibilidad de una oferta de adquisición por parte de algún inversor?

Así que, para la primera parte de esa pregunta, es demasiado pronto. Esa revisión sigue en curso en lo que respecta a los costes, pero estamos analizando a toda la compañía en relación con ello. Y la segunda parte de la pregunta no la he... perdón, ¿podría repetirlo?

¿Existe alguna oferta potencial de adquisición por parte de algún inversor?

Cualquier posible oferta, no tenemos conocimiento de nada.

No hay más preguntas. Cedo la palabra a Keith Neilson para sus comentarios finales.

Muchas gracias a todos por su tiempo hoy. Es decir, es decepcionante que estemos llevando a cabo este reajuste, pero creemos que lo que esto hace es darnos una base sólida y fuerte para volver a crecer de nuevo. Definitivamente —hemos dicho la frase varias veces en los últimos — muchas veces en los últimos días— que no vamos a tirar al niño junto con el agua sucia.

No olvidemos que la compañía tiene una cantidad significativa de ARR, tiene un flujo de caja positivo y cuenta con un balance sólido para poder lograr esto; además, posee una gran resiliencia y clientes de apoyo muy buenos con relaciones a largo plazo y productos líderes en su clase para poder satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Estamos trabajando arduamente para superar lo que creemos y sentimos que serán problemas de relativo corto plazo en el gran esquema de las cosas.

Hemos tenido 26 años de crecimiento hasta este momento. Nos decepciona profundamente tener que señalar que es posible que esto no continúe durante este año, pero estamos haciendo todo lo posible, tanto a nivel operativo en toda la empresa como a nivel personal en toda la empresa, para asegurar que ese no sea el caso y que sigamos manteniendo ese récord de crecimiento que tenemos. Así que, muchas gracias por su tiempo y agradezco todo lo demás y su apoyo. Gracias.

Con esto concluye la llamada de hoy. Que tengan un buen día.