Gracias, Operador. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Cheniere. La presentación de diapositivas y el acceso a la transmisión web para la llamada de hoy están disponibles en chenier.com.

Antes de comenzar, me gustaría recordar a todos los oyentes que nuestras declaraciones, incluidas las respuestas a sus preguntas, pueden contener declaraciones prospectivas, y los resultados reales podrían diferir materialmente de lo descrito en dichas declaraciones. La diapositiva 2 de nuestra presentación contiene un análisis de esas declaraciones prospectivas y los riesgos asociados. Además, en el apéndice de la presentación podrán encontrar una conciliación de las medidas no GAAP con la medida GAAP más comparable.

El orden del día de la llamada se muestra en la diapositiva tres. Tras las declaraciones preparadas de Jack, Anatole y Zach, abriremos la sesión de preguntas y respuestas. Cedo ahora la palabra a Jack Fusco, Presidente y CEO de Cheniere.

Gracias, Randy, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy mientras revisamos nuestros resultados del primer trimestre de 2026 y nuestras perspectivas mejoradas para todo el año. Ciertamente, muchas cosas han cambiado desde nuestra última presentación de resultados, que tuvo lugar justo antes del inicio de la guerra en Iran. Lo que se ha desencadenado tras esa operación es otro gran choque en el sistema energético mundial. El segundo de este tipo en poco más de cuatro años.

El cierre del Estrecho de Ormuz y la instrumentalización de la energía, incluyendo los daños sufridos en una parte de la instalación de LNG de QatarEnergy en Ras Laffan, son consecuencias trágicas cuyos efectos se están sintiendo en todo el mundo. El cese repentino del suministro fiable de petróleo de Oriente Medio, gas natural y los muchos otros productos que normalmente transitan por el estrecho cada día de camino a los mercados dependientes de todo el globo, pone de relieve la importancia crítica de la seguridad del suministro y de una cartera diversificada. Lo que vendemos en Cheniere es acceso a un producto seguro, fiable y asequible que proporciona la energía para abastecer hogares, empresas y economías.

Antes de la guerra, el mercado del GNL ya demandaba más producción de la que el mercado podía suministrar, como lo evidenciaron los elevados márgenes en el mercado spot que tuvimos durante los dos primeros meses del año. La interrupción de los volúmenes de Oriente Medio no hace sino exacerbar esa escasez de suministro, aumentando los precios y restringiendo la disponibilidad de suministro a los compradores más ricos en detrimento de los mercados emergentes de rápido crecimiento y con gran demanda energética. En Cheniere, esperamos la resolución de este conflicto para que se permita la renormalización del comercio en uno de los centros de intercambio más importantes del mundo, de modo que la prosperidad, a través de la asequibilidad y la disponibilidad energética, pueda beneficiar a todos.

Por favor, pasen a la diapositiva cinco, donde destacaré nuestros resultados y logros clave del primer trimestre de 2026 y presentaré nuestra previsión para el año, la cual hemos revisado al alza. Nuestro desempeño en el primer trimestre ha tenido un excelente comienzo de 2026. Generamos un EBITDA ajustado consolidado de más de $2.3 billion y un flujo de caja distribuible de aproximadamente $1.7 billion.

En cuanto a la producción, retomamos lo que dejamos pendiente a finales de 2025 y producimos y exportamos una cantidad récord de LNG en el primer trimestre. Los 187 cargamentos que exportamos hasta marzo superaron el récord anterior establecido en el cuarto trimestre del año pasado. Estoy sumamente orgulloso de nuestro equipo de operaciones, cuyos incansables esfuerzos para diseñar y desplegar soluciones que abordaran los desafíos relacionados con la composición del gas de alimentación que experimentamos el año pasado siguen dando sus frutos y han impulsado una mayor fiabilidad operativa durante el trimestre.

Hoy estamos incrementando nuestra previsión financiera para todo el año 2026 a un EBITDA ajustado consolidado de entre 7.250 y 7.750 millones de dólares y un DCF de entre 4.750 y 5.250 millones de dólares. Se trata de una perspectiva significativamente mejorada. El límite superior de la previsión anterior de EBITDA pasa a ser el nuevo límite inferior.

Esto se debe principalmente a una mejora en nuestro pronóstico de producción de aproximadamente 1 million tons, mayores márgenes de comercialización, así como a una mayor contribución de las actividades de optimización logradas en lo que va de año, tanto en las fases upstream como downstream de nuestras instalaciones. Zach detallará las previsiones en unos minutos, pero esperamos presentar resultados financieros dentro de estos rangos revisados al alza para el año.

Durante el primer trimestre, continuamos ejecutando nuestro plan integral de asignación de capital. Recompramos aproximadamente 2.7 millones de acciones por un valor aproximado de $535 millones y financiamos aproximadamente $1 billion en CapEx de crecimiento mediante capital propio y deuda. Amortizamos más de $0.25 billion en deuda y declaramos un dividendo de $0.555.

Pasando a nuestros proyectos de crecimiento, seguimos realizando progresos excelentes y seguros en nuestra expansión durante el primer trimestre. Nuestro proyecto CCDL etapa 3 se encuentra ahora aproximadamente al 97% de su ejecución. En marzo se alcanzó la finalización sustancial de la unidad cinco, y las unidades 6 y 7 mantienen su trayectoria para alcanzar la finalización sustancial en verano y otoño, respectivamente; cada una de ellas avanza ahora unas pocas semanas por delante del cronograma que sustentaba nuestro pronóstico inicial de producción para 2026 en octubre del año pasado. Se espera el primer LNG en la unidad 6 en cuestión de días.

En nuestro proyecto de eliminación de cuellos de botella de los Frames 8, 9 y D de escala media, hemos progresado de forma segura hasta alcanzar aproximadamente un 37 % de completitud y, aunque aún es pronto, estamos avanzando por delante de lo previsto en diversos frentes de ejecución. La cimentación por pilotaje está casi terminada, con aproximadamente 8.000 pilotes ya hincados. Se ha erigido el primer acero estructural y el próximo hito de construcción importante es la primera tubería sobre el nivel del suelo, cuya instalación está programada para este mes.

En cuanto a nuestro crecimiento futuro, nuestra visibilidad sobre las expansiones de la Fase 1 tanto en Sabine Pass como en Corpus Christi sigue mejorando. Tal como comunicamos en nuestra última presentación de resultados, estamos presupuestando órdenes de proceder limitadas (LNTP) para este año en la primera fase de la expansión de Sabine Pass, el Train 7. Estamos trabajando estrechamente con Bechtel para finalizar el contrato EPC y esperamos comenzar a emitir las LNTP poco después, lo que el mercado debería interpretar como una señal clara de que estamos en camino de alcanzar la FID.

En Corpus Christi, estamos logrando progresos excelentes en el desarrollo del proyecto de expansión de CCL. Nos complació recibir la notificación de programación por parte de la FERC la semana pasada, lo que respalda nuestra expectativa de obtener la aprobación de la FERC para dicho proyecto durante la primera mitad del próximo año. Estamos sumamente entusiasmados con estos proyectos de la fase uno, que creemos representan las oportunidades de inversión en infraestructura con el mejor ajuste de riesgo en la Costa del Golfo, o quizás en toda Norteamérica, y se espera que incrementen de forma creíble la plataforma de producción de Cheniere en aproximadamente un 10% cada uno.

Pasemos ahora a la diapositiva seis, donde analizaré mis principales prioridades estratégicas para 2026. Mis prioridades para 2026 son sencillas: ejecución, crecimiento y asignación de capital.

Y profundizaré brevemente en cada uno de ellos. Primero, sobre la ejecución. Mi prioridad es mantener nuestro historial de ofrecer métricas de seguridad de primer nivel, al tiempo que impulsamos nuestro programa de excelencia operativa y nos consolidamos como un proveedor de confianza y fiable para nuestros clientes. Al hacer frente a algunos retos operativos el año pasado, el equipo ha respondido con determinación y resolución, y sus esfuerzos están dando dividendos significativos. El equipo ha aumentado la utilización en ambos centros mediante la identificación de las causas raíz y la innovación de soluciones para abordar los problemas que afectan a la fiabilidad, no solo los síntomas. Además, el equipo ha incrementado la producción mediante la identificación y ejecución de oportunidades de cuellos de botella profundos, al tiempo que ejecuta sin contratiempos nuestras actividades de mantenimiento planificadas. Y estamos centrados en gestionar nuestra plataforma en un mercado con una volatilidad elevada. A pesar de la volatilidad, nuestros equipos coordinados en todo el mundo han realizado un trabajo excelente en nuestras posiciones y activos, garantizando que cumplimos con nuestras obligaciones con los clientes mientras optimizamos la cartera a través de mercados de gas domésticos volátiles, como vimos durante la winter storm fern, así como de los mercados internacionales de gas y transporte marítimo, muy volátiles, que han prevalecido desde principios de marzo.

En cuanto al crecimiento, dado que los trenes uno al cinco de la etapa tres están sustancialmente completados, nuestra prioridad inmediata es la finalización segura de los trenes seis y siete. Como acabo de mencionar, el ritmo de estos trenes se ha acelerado desde el año pasado, beneficiándose de las lecciones aprendidas con los primeros trenes, ya que nuestra asociación con Bechtel no solo ha dado lugar a una puesta en marcha anticipada de los trenes, sino también a plazos más cortos tanto en la puesta en servicio como en el aumento de la producción hasta alcanzar su capacidad máxima. Espero que esos aprendizajes continúen para beneficiar a los trenes de escala media 8 y 9, a medida que dichos trenes avancen más en su construcción a finales de este año.

En cuanto a nuestra expansión de SPL y la expansión de CCL, estamos ejecutando de forma agresiva los flujos de trabajo de desarrollo de proyectos en los ámbitos regulatorio, de financiación, comercial y de contratación EPC, a medida que se definen las decisiones finales de inversión (FID) de dichos proyectos. La semana pasada, recibimos la notificación de programación de la FERC sobre el proyecto de expansión de CCL, un paso crítico en el proceso de la FERC, y está alineada con nuestro cronograma previsto de obtener la aprobación de la FERC en la primera mitad de 2027.

Y finalmente, en cuanto a la asignación de capital, presentamos una actualización importante en la última llamada con el cumplimiento del plan de visión original para 2020, la nueva autorización de 9.000 millones de dólares aprobada por el consejo durante el trimestre para la recompra de acciones, y nuestros nuevos objetivos de recuento de acciones y de run rate DCF. Nos encontramos en una posición de asignación de capital envidiable, facilitada por nuestra increíble cartera de contratos a largo plazo que proporciona décadas de visibilidad de flujo de caja, nuestras oportunidades de crecimiento en brownfield, un balance con grado de inversión y nuestro plan de recompra oportunista.

En febrero celebramos el décimo aniversario de nuestro primer cargamento, y la próxima semana se cumplirá mi décimo aniversario en Cheniere. Estoy sumamente orgulloso de los muchos e increíbles hitos que hemos alcanzado juntos durante este tiempo.

Si bien estos aniversarios ofrecen la oportunidad de mirar hacia atrás, prefiero mirar hacia adelante. Y lo que tenemos por delante son oportunidades increíbles. Una oportunidad para hacer crecer a Cheniere de forma creativa a corto plazo y asegurar la siguiente fase de crecimiento más allá de eso.

Una oportunidad para hacer crecer nuestra plataforma en otro 20%, beneficiar a las partes interesadas de la ingeniería y, al mismo tiempo, proporcionar al mundo más de la energía segura y fiable que necesita para mejorar vidas, hacer crecer negocios y ayudar al desarrollo de los mercados emergentes. Estoy increíblemente entusiasmado con estas oportunidades, y estamos totalmente enfocados en convertirlas en logros en los próximos años.

Con esto, cedo la palabra a Anatol para que analice el mercado del LNG. Gracias de nuevo por su continuo apoyo a Cheniere.

Gracias, Jack, y buenos días a todos. Por favor, pasen a la diapositiva 8. El trimestre pasado ha estado marcado por la disrupción geopolítica, especialmente por la escalada en Oriente Medio y el consiguiente cierre del Estrecho de Ormuz, lo que ha ejercido una presión significativa sobre los mercados energéticos mundiales, incluyendo, por supuesto, el GNL. Aunque la situación sigue siendo fluida, nuestro enfoque comercial es doble. Primero, apoyar a nuestros clientes ante la volatilidad a corto plazo y, segundo, comprender qué significan estas disrupciones para la estructura del mercado de GNL y la contratación a largo plazo. Seguimos esperando una resolución segura y oportuna que incluya el retorno de los volúmenes de GNL de Qatar y Emiratos Árabes Unidos a los mercados globales.

Al comenzar el año, el sector preveía un crecimiento de la oferta de GNL de aproximadamente 40 millones de toneladas. Este crecimiento esperado de la oferta sigue viéndose compensado por la interrupción de los flujos de GNL de Oriente Medio a través del estrecho, lo que elimina aproximadamente 7 millones de toneladas de suministro cada mes. Además, las exportaciones de EE. UU. se redujeron temporalmente durante la tormenta invernal Fern para ayudar a equilibrar el mercado nacional de gas y, a finales de marzo, la instalación Wheatstone de Australia, con aproximadamente 9 millones de toneladas anuales, y otras plantas de procesamiento de gas sufrieron una interrupción de varias semanas tras el ciclón Narelle. En conjunto, estas interrupciones desplazaron casi 8 millones de toneladas de suministro solo en el primer trimestre.

Dado que el tráfico de petroleros y buques de GNL a través del estrecho sigue restringido y existe una visibilidad limitada sobre cuándo se normalizará, aproximadamente 7 millones de toneladas de suministro de GNL al mes, o unos 100 cargamentos, continúan interrumpidos. El efecto inmediato de la crisis fue un fuerte ajuste de precios en los mercados regionales de gas. Y dado que la mayor parte del volumen de Qatar se vende en Asia, vimos cómo el diferencial JKM-TTF se invertía de una forma no vista desde el tercer trimestre de 2023, lo que generó un fuerte incentivo para dirigir el GNL hacia Asia.

Los cargamentos de destino flexible de EE. UU. respondieron según lo previsto, con flujos reoptimizándose hacia Asia para capturar netbacks más altos. Esta es exactamente la flexibilidad en la que el mercado confía en periodos de desequilibrio o dificultades, lo que subraya una ventaja clave del LNG de EE. UU. en el mercado mundial del gas. Si bien hoy nuestros clientes están plenamente centrados en reemplazar los volúmenes perdidos a corto plazo, la flexibilidad y seguridad del LNG de EE. UU. a través de contratos a largo plazo está cobrando protagonismo en nuestras conversaciones y negociaciones comerciales actuales.

En cuanto a la demanda, los impactos han sido más graduales. Los cargamentos del Medio Oriente que ya estaban en tránsito continuaron llegando durante marzo, lo que retrasó el efecto físico total de la interrupción del suministro. Las importaciones de GNL en Asia fueron un 5% superiores interanualmente en enero y febrero, pero empezaron a disminuir en marzo, cayendo 1,5 millones de toneladas, o un 7% interanual, y se espera que la disminución de las importaciones en los mercados sensibles al precio continúe en abril. Ahora, tras varios meses de interrupción, estamos observando una clara diferenciación entre los mercados de Asia para hacer frente al choque de suministro.

China ha vuelto a demostrar la flexibilidad de su sistema, deteniendo las compras al contado y redirigiendo los cargamentos hacia mercados con mayor necesidad. Los mercados con sensibilidad a los precios y dependientes de Qatar, como Pakistan, India y Bangladesh, han tomado medidas para reducir la demanda y buscar fuentes de combustible alternativas. Por su parte, los mercados con mayor capacidad adquisitiva, incluidos Taiwan, Singapore y Thailand, han intervenido para adquirir cargamentos de sustitución, mientras que nosotros hemos estado apoyando activamente a nuestros clientes para que puedan navegar esta volatilidad.

En Europa, la situación es cada vez más tensa, ya que los niveles de almacenamiento al finalizar el invierno se encuentran cerca de mínimos de cinco años, con un déficit de 13.2 BCM, unos 10 millones de toneladas o aproximadamente 150 cargamentos equivalentes de LNG frente a la media de cinco años. Aunque la región está relativamente menos expuesta a la interrupción de los flujos de LNG de Oriente Medio en comparación con Asia, la ausencia de flujos de gas por gasoducto ruso y la inminente prohibición del gas y el LNG rusos ejercen una presión adicional. Para alcanzar niveles de almacenamiento adecuados antes del próximo invierno, Europa requerirá casi 10 millones de toneladas más de LNG que el año pasado para alcanzar los niveles mínimos de almacenamiento del 80%, y aproximadamente 15 millones de toneladas más interanuales para alcanzar los niveles históricos del 90%. Esto pone de relieve la dependencia de Europa del LNG e intensifica la competencia por los suministros marginales de LNG con otras cuencas, especialmente de cara al invierno.

Las importaciones de Europa crecieron un 12% hasta alcanzar aproximadamente 40 millones de toneladas en el primer trimestre, a pesar de una caída intermensual en marzo, que se mantuvo estable interanual a medida que más cargamentos comenzaron a dirigirse hacia el este.

En los mercados globales, la dinámica de precios evolucionó en dos fases distintas durante el primer trimestre. Al comienzo del año, los precios de referencia del gas se estaban moderando, reflejando las expectativas de que entrarían en el mercado 40 million tons de suministro incremental. El JKM promedió 10.40 $ MMBtu y el TTF 11.60 $, lo que supone una caída interanual de aproximadamente el 30% y el 20% respectivamente. Tras la interrupción en Oriente Medio, hemos observado un claro ajuste de precios, con los precios al contado y las curvas forward subiendo entre 3 y 4 $ por MMBtu. Sin embargo, a pesar de una interrupción de magnitud comparable, estos precios siguen reflejando niveles mucho más bajos que los 22 $ que siguieron al inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania, lo cual creemos que se debe a la expectativa del mercado de que la interrupción será temporal y se resolverá potencialmente rápido. La curva Henry Howe, por el contrario, se ha mantenido relativamente plana, reforzando su posición como un ancla de precios estable.

Pasemos a la siguiente página para profundizar en lo que esto significa a largo plazo. La incertidumbre en torno a la interrupción en el Middle East sigue siendo elevada, y seguimos esperando una resolución rápida con un impacto estructural duradero limitado. Sin embargo, incluso bajo esa premisa, las perspectivas de suministro para los próximos años han cambiado. La industria ha perdido efectivamente dos liquefaction trains en Qatar, lo que representa aproximadamente 12.8 million tons per annum de capacidad, que podrían estar fuera de servicio hasta cinco años.

También es probable que veamos retrasos en los principales proyectos de expansión de la región, tanto en Northfield en Qatar como en Ruwais en los Emiratos. Como se muestra en el gráfico de la izquierda, incluso si los flujos se normalizan durante el verano, la mayor parte, si no la totalidad, del crecimiento previsto anteriormente para 2026 se verá absorbida. En términos de tendencia, el 2026 está mucho más ajustado de lo previsto anteriormente y ahora el 2027 se ha convertido en una restricción más estructural, especialmente si tenemos en cuenta la posición de almacenamiento en mínimos históricos y la dinámica de la oferta en toda Europa de cara al invierno de 2026 que acabo de mencionar, lo que probablemente creará un escenario similar antes del invierno de 2027, antes de que finalmente se reanude el crecimiento neto de la oferta a medida que los nuevos proyectos en los U.S. y otros más pequeños en otros lugares comiencen sus operaciones e incrementen la producción en el resto de esta década.

Prevemos que el mercado regrese a una posición de mayor oferta a medida que los nuevos suministros comiencen a compensar totalmente las pérdidas de volumen y que, posteriormente, los proyectos de Qatar se reencaminen. Por tanto, el factor tiempo es importante, pero en la mayoría de los escenarios, el margen de maniobra a corto plazo se ha reducido considerablemente, mientras que la trayectoria general tras el próximo año o dos se mantiene relativamente inalterada. Se sigue esperando que el mercado de LNG crezca hasta alcanzar aproximadamente los 600 millones de toneladas hacia el año 2030. A medida que entre en funcionamiento la nueva oferta, esperaríamos que ese crecimiento ayude a moderar los precios. Esto sería especialmente bien recibido por los mercados sensibles al precio que se han visto limitados en los últimos años por la persistencia de precios elevados.

Cabe destacar que el crecimiento de la demanda sigue estando impulsado por un conjunto diverso de mercados, desde importadores consolidados en Asia hasta consumidores emergentes en el sur y el sudeste asiático que necesitan complementar sus campos nacionales, que se están agotando rápidamente, hasta el continuo apoyo de la demanda en Europa, donde la prohibición total de las moléculas rusas ha creado y continúa creando un ancla de demanda estructural para el mercado del LNG.

En Cheniere, nuestro enfoque sigue siendo constante: proporcionar un suministro de LNG fiable, flexible y a largo plazo a un conjunto amplio y creciente de mercados globales, y hacerlo mediante una combinación de relaciones directas que amplían el acceso, manteniendo al mismo tiempo el perfil crediticio en nuestra cartera de clientes necesario para respaldar la inversión a largo plazo. Son estas relaciones estratégicas las que sustentan no solo nuestro negocio actual y nuestras inversiones en infraestructura, sino también nuestras expansiones. Con más de 35 contrapartes solventes a largo plazo, mantenemos nuestra firme resolución en el compromiso con ellas y nuestro historial de rendimiento diferenciado, el cual es reconocido y valorado por nuestros clientes, especialmente en condiciones de mercado volátiles como las actuales.

Esa diferenciación en cuanto a la fiabilidad es un activo comercial significativo, y la estamos aprovechando en nuestra interacción actual con los clientes, centrándonos en la comercialización del resto de CCL train 4, ahora que SPL train 7 está suficientemente comercializado. Por tanto, aunque la interrupción que estamos viendo hoy es significativa y resulta difícil de evaluar por completo en tiempo real, a largo plazo, eventos como estos tienden a convertirse en inflexiones relativamente pequeñas dentro de una trayectoria de crecimiento mucho más amplia y duradera.

Y desde esa perspectiva, la necesidad subyacente de un suministro de LNG fiable y a largo plazo, así como los acuerdos que lo hacen posible, no hace más que reforzarse.

Con esto, cedo la palabra a Zach para que revise nuestros resultados financieros y las previsiones.

Gracias, Anatole, y buenos días a todos. Me complace estar aquí hoy para analizar nuestros resultados financieros y las perspectivas mejoradas para el año completo. Pasemos a la diapositiva 11. Durante el primer trimestre de 2026, generamos un EBITDA ajustado consolidado de más de $2.3 mil millones y un flujo de caja distribuible de aproximadamente $1.7 mil millones.

En comparación con el primer trimestre de 2025, nuestros resultados del primer trimestre de 2026 reflejan mayores volúmenes de LNG entregados gracias a la finalización sustancial de las líneas uno a cuatro del tramo tres el año pasado, mayores contribuciones por la optimización upstream y downstream de nuestras instalaciones y un crédito fiscal por combustible alternativo de carácter extraordinario durante el trimestre. Reconocimos unos ingresos de 646 TBtu de LNG producidos en nuestras instalaciones durante el primer trimestre. Si bien son significativamente superiores a los del 1T de 2025, los volúmenes del primer trimestre de 2026 se vieron afectados por la dinámica de tiempos en tránsito que favoreció al 4T de 2025 y al 2T de 2026.

Mirando hacia el cierre de 2026, es probable que el 1Q sea nuestro trimestre con menor volumen reconocido de este año. En cuanto a la producción de activos, se espera que el resto del año se beneficie de la puesta en marcha del resto de la etapa tres, incluyendo el tren cinco de mediana escala al final de una cola y el tren seis, que se espera produzca el primer LNG de forma inminente. Además, no hay previstos grandes mantenimientos programados este verano y las temperaturas ambiente más bajas deberían beneficiar a la cuarta cola, haciendo que el último trimestre del año sea probablemente nuestro trimestre con mayor producción de LNG y reconocimiento en los ingresos.

Además, durante el primer trimestre, generamos una pérdida neta de aproximadamente $3.5 mil millones, la cual es principalmente el resultado del impacto no monetario no realizado de los derivados, relacionado predominantemente con nuestros acuerdos IPM a largo plazo y el desajuste en la metodología contable para la compra de gas natural y la correspondiente venta de energía. El tratamiento contable de los derivados, sumado a la duración a largo plazo y la base de precios internacionales de nuestros acuerdos IPM, dan lugar a fluctuaciones en el valor razonable de un periodo a otro a medida que se mueven las curvas de LNG, lo que podrán recordar que afectó de manera similar a nuestros resultados de beneficio neto según las normas GAAP en 2021 y 2022. El repunte de los precios internacionales del gas y el aumento de la volatilidad durante el trimestre impulsaron las pérdidas no monetarias no realizadas y nuestra pérdida neta general del trimestre.

Tras ajustar por estas pérdidas no realizadas por derivados no monetarios y los impactos asociados en el impuesto sobre la renta y las participaciones no controladas, generamos un beneficio neto ajustado positivo de aproximadamente $1 mil millones para el trimestre. Esta cifra de beneficio neto ajustado está alineada con nuestro EBITDA y DCF, y es más representativa de nuestro desempeño financiero durante el trimestre.

Para ser claros, a medida que cumplimos con nuestros acuerdos IPM, que se contabilizan como derivados o coberturas económicas que mitigan la volatilidad de los flujos de caja futuros, prevemos que estas pérdidas no monetarias no realizadas por valoración a precios de mercado (mark-to-market) se reviertan con el tiempo y generen ganancias por valoración a precios de mercado a medida que realicemos las comisiones de licuefacción fijas previstas y correspondientes de estos contratos, que trasladan la exposición al precio del mercado de LNG a nuestras contrapartes de IPM. Si bien los acuerdos IPM pueden contribuir a la variabilidad en nuestra utilidad neta reportada bajo GAAP, lo más importante es que dichos acuerdos proporcionan flujos de caja estables a largo plazo, similares a nuestros SBA, que ayudan a sustentar nuestra plataforma de infraestructura contratada y la visibilidad de los flujos de caja durante las próximas décadas.

Como señalaron Jack y Anatol, nuestro modelo de negocio está diseñado para prosperar independientemente del entorno del mercado, y lo mismo ocurre con nuestro plan de asignación de capital. Durante el trimestre, destinamos aproximadamente $1.2 mil millones a nuestros pilares de asignación de capital: crecimiento acretivo financiado con flujo de caja de capital propio, retornos para los accionistas en forma de recompra de acciones y dividendos, y gestión del balance.

En el primer trimestre, recompramos aproximadamente 2,7 millones de acciones por más de 500 millones de dólares, lo que subraya el carácter oportunista del programa, considerando la evolución del precio de nuestra acción durante el trimestre. Dada la volatilidad de las acciones en lo que va de año, nuestro disciplinado plan de recompra basado en el valor está funcionando según lo previsto, y seguimos desplegando de forma oportunista los más de 9.000 millones de dólares restantes bajo nuestra autorización actual, de acuerdo con el marco que guía la actividad de recompra. Trabajamos para alcanzar nuestro objetivo actual de 175 millones de acciones en circulación hacia finales de la década.

Para el primer trimestre, hemos declarado un dividendo de $0.555 por acción ordinaria, lo que representa un desembolso de más de $116 millones para los accionistas ordinarios. Mantenemos nuestro compromiso de aumentar el dividendo aproximadamente un 10% anual hasta finales de esta década. Los rendimientos para el accionista obtenidos mediante la ejecución de nuestro plan de dividendos y de recompra oportunista de acciones son una propuesta de valor clave para nuestros inversores, ya que les proporcionan un dividendo estable y creciente, así como una mayor participación en Sabine Pass y Corpus Christi a lo largo del tiempo, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad financiera esencial para nuestro plan de asignación de capital a largo plazo.

Pasando al balance, durante el trimestre amortizamos más de $250 millones de nuestra deuda con caja disponible, redimiendo totalmente las notas SBL 2026 restantes y amortizando una parte de las notas SBL 2037. Además, en marzo, emitimos $1.000 millones en notas 2036 y $750 millones en notas 2056 a CEI, realizando nuestra primera emisión a 30 años y extendiendo nuestro calendario de vencimientos hasta la segunda mitad de este siglo, junto con nuestra creciente lista de contratos de LNG a largo plazo. Con una parte de los fondos obtenidos, prepagamos los $550 millones utilizados en nuestro préstamo a plazo de Corpus Christi, cancelando también otros $600 millones en compromisos no utilizados.

Continuamos manteniendo una liquidez sustancial con aproximadamente $1.8 mil millones en efectivo consolidado y miles de millones de dólares en capacidad no utilizada de líneas revolving y préstamos a plazo en todo el complejo de Cheniere. Asimismo, durante el trimestre, seguimos recibiendo reconocimiento por parte de las agencias de calificación crediticia, ya que Moody's elevó las calificaciones de nuestras notas no garantizadas en CEI y CCH a BAA2 y BAA1 respectivamente, cada una con perspectiva estable. Actualmente nos situamos en el nivel alto de triple B en ambos proyectos y en el nivel medio de triple B o superior en los niveles corporativos no garantizados por las tres agencias de calificación crediticia.

Durante el trimestre, financiamos aproximadamente 1.000 millones de dólares en capital de crecimiento en todas nuestras áreas de negocio. A medida que avanzamos en la construcción de la etapa tres y de Midscale 8 y 9, así como en el desarrollo de SPL y CCL y nuestra planta de energía Gregory para cubrir las necesidades de potencia incremental en Corpus a lo largo del tiempo a medida que se completen los trenes Midscale. De los 1.000 millones de dólares de CapEx de crecimiento en el trimestre, aproximadamente 300 millones de dólares fueron financiados con capital propio y aproximadamente 700 millones de dólares fueron financiados eficientemente mediante deuda, según lo previsto, a través de nuestro préstamo a plazo de Corpus Christi con retiro diferido, así como de una parte de los ingresos de las recientes tasas de bonos CEI.

Prevemos aumentar nuestro gasto en Train seven en Sabine Pass a finales de este año, ya que hemos presupuestado posibles avisos limitados de proceder a Bechtel antes de nuestro FID previsto para principios del próximo año, razón por la cual estamos reteniendo efectivo en CQP mediante la flexibilización del componente variable de la distribución de CQP este trimestre. De cara al futuro, seguimos bien posicionados para financiar nuestros objetivos de crecimiento disciplinado cómodamente dentro de nuestras previsiones de flujo de caja, manteniendo al mismo tiempo nuestras sólidas métricas de crédito de grado de inversión y nuestra significativa flexibilidad financiera para la rentabilidad de los accionistas a lo largo de los ciclos.

Pasemos ahora a la diapositiva 12, donde analizaré nuestra revisión al alza de las previsiones financieras para 2026 y las perspectivas para el año. Hoy, estamos aumentando el punto medio de nuestros rangos de previsión para el EBITDA ajustado consolidado y el flujo de caja distribuible del año completo 2026 en 500 millones y 400 millones de dólares respectivamente, situando el EBITDA ajustado consolidado previsto entre 7.25 y 7.75 mil millones de dólares y el flujo de caja distribuible entre 4.75 y 5.25 mil millones de dólares. Mantenemos nuestra previsión de distribución de CQP para el año en un rango de 3.10 a 3.40 por unidad ordinaria.

Estos incrementos se atribuyen a varios factores clave, entre ellos un aumento en el pronóstico de producción para el año, una mejora en la perspectiva de márgenes y las contribuciones de las actividades de optimización ya consolidadas en lo que va del año, tanto en las etapas upstream como downstream de nuestras instalaciones. Como mencionó Jack, gracias al mayor aprovechamiento de nuestras unidades existentes como resultado de los continuos esfuerzos de eliminación de cuellos de botella y de resiliencia relacionados con la variabilidad en la composición del gas de alimentación, así como a la aceleración de los plazos de las unidades restantes en la Stage three, estamos aumentando nuestro pronóstico de producción para 2026 en aproximadamente 1 millón de toneladas, situándolo en unos 52 a 54 millones de toneladas para el año, liberando volúmenes incrementales disponibles para CMI este año.

Con este incremento en las ventas anticipadas continuas por parte de nuestro equipo durante el trimestre, seguimos pronosticando menos de 1 millón de toneladas o menos de 50 TBtu de volúmenes abiertos no vendidos para 2026. Por lo tanto, actualmente prevemos que un cambio de $1 en los márgenes de mercado impactaría el EBITDA en, nuevamente, menos de $50 millones para el año completo.

A pesar de tener muy poca exposición abierta para el resto del año, mantenemos el rango de guidance de $500 millones, ya que los resultados aún podrían verse afectados por diversos factores, particularmente dada la volatilidad sostenida en los mercados energéticos globales, pero también por la variabilidad en nuestro pronóstico de producción. Esto incluye el incremento y el cronograma específico de la finalización sustancial de las Trains seis y siete en Stage tres, el cronograma de ciertos cargamentos hacia el cierre de año, las contribuciones de las actividades de optimización adicionales durante el resto del año y el impacto que la volatilidad del Henry Hub puede tener en el margen de levantamiento. A medida que avancemos durante el año y aseguremos algunas de estas variables, buscaremos ajustar estos rangos como hemos hecho en años anteriores.

Nuestros resultados del primer trimestre, junto con nuestros rangos de guidance revisados, subrayan una vez más la capacidad de Cheniere para apalancar nuestra plataforma, responder a las señales del mercado y desbloquear oportunidades de optimización en toda nuestra actividad, manteniendo al mismo tiempo nuestro modelo de negocio altamente contratado, basado en una estructura de flujos de caja de cuota fija a largo plazo con contrapartes solventes; una convicción que se ha visto reforzada a medida que proyectamos la financiación de un crecimiento adicional acretivo en brownfield tanto en Sabine como en Corpus, mientras aumentamos simultáneamente la rentabilidad para el accionista mediante recompras y dividendos en los que se puede confiar año tras año.

Estos flujos de caja fiables son esenciales para la plataforma de infraestructura de gas natural de más de 50 billion de dólares que hemos desarrollado durante la última década, así como para nuestro disciplinado marco de asignación de capital "all of the above". Además, el valor duradero a través de los ciclos de este enfoque no ha hecho más que reforzarse ante el actual entorno de mercado.

De cara al futuro, seguimos centrados en mantener operaciones seguras y fiables para garantizar que podamos continuar suministrando de forma constante GNL flexible y seguro, así como un valor significativo a largo plazo para nuestros grupos de interés en todo el mundo durante las próximas décadas. Con esto concluyen nuestras declaraciones preparadas. Gracias por su tiempo y por su interés en Cheniere.