Buenos días. Nos gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica y transmisión web de resultados del segundo trimestre de Canadian Natural. Tras la presentación, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas; en ese momento se darán las instrucciones pertinentes. Tengan en cuenta que esta llamada se está grabando hoy, 08/06/2026, a las 9 AM, hora de la montaña. Ahora me gustaría ceder la palabra al anfitrión de la llamada de hoy, Lance J. Casson, Gerente de Relaciones con Inversores.

Buenos días a todos. Gracias por unirse a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de Canadian Natural. Antes de comenzar, me gustaría recordarles nuestras declaraciones prospectivas. Asimismo, debe tenerse en cuenta que, en nuestras comunicaciones de información, todo se expresa en dólares canadienses, a menos que se indique lo contrario, y que las reservas y la producción se informan antes de las regalías. Además, les sugiero que revisen la sección de avisos de nuestros estados financieros, que incluye comentarios sobre la información no conforme con los GAAP.

En la llamada de hoy participarán Scott G. Stauth, nuestro Presidente, y Victor Clinton Darel, nuestro Director Financiero. Como de costumbre, nos acompañan esta mañana en la sala Robin Sean Zabek, COO de E and P, Jay E. Froc, CEO de Oil Sands, y Ronald Keith Laing, Director Comercial.

Scott comenzará repasando nuestros numerosos registros operativos y los principales costes operativos a medida que nuestros equipos continúen ejecutando el trimestre. Después, Victor repasará nuestros sólidos resultados financieros, los significativos retornos para los accionistas y la reducción material de la deuda neta. Para concluir, Scott hará un resumen, antes de abrir la línea para las preguntas. Dicho esto, te cedo la palabra, Scott.

Gracias, Lance, y buenos días a todos. El Q2 26 fue un trimestre muy sólido. Reflejamos nuestro enfoque continuo en la excelencia operativa, la eficiencia del capital y la mejora continua, lo que impulsó 8 nuevos récords operativos y financieros en toda nuestra base de activos.

Un ejemplo de este rendimiento se alcanzó en nuestras operaciones de minería y refinado de arenas bituminosas de clase mundial. Experimentamos condiciones meteorológicas adversas, al igual que otras operaciones de arenas bituminosas; sin embargo, nuestros equipos gestionaron con éxito esos desafíos, permitiendo que la compañía no solo superara nuestro presupuesto, sino que también lograra la mayor producción trimestral de la historia de la empresa, con un promedio de aproximadamente 625 mil barriles por día en el Q2 y una alta utilización de la planta de refinado del 106%. La producción de minería y refinado de arenas bituminosas en el trimestre representa un aumento de aproximadamente 161 mil barriles por día o un 35% en comparación con los niveles del Q2 25, lo que refleja un sólido desempeño operativo, la participación adicional adquirida en las minas AOS P en el Q4 de 25 y la parada de mantenimiento en AOSP completada el año pasado.

Estos activos de clase mundial proporcionan un crudo sintético de alto valor que capturó precios robustos en el Q2, con una prima del SCO sobre el WTI de un promedio de $8.37 por barril durante el trimestre. Al combinarse con unos costes operativos de $22.19 por barril, líderes en la industria, esto resultó en el mayor netback por barril de la minería y refinado de arenas bituminosas jamás alcanzado por la compañía durante el trimestre, situándose en aproximadamente $78 por barril.

La generación de flujo de caja de nuestros activos de arenas bituminosas y de refinado fue significativa y las operaciones arrojaron sólidos resultados. Además de alcanzar una producción récord de minería y refinado de arenas bituminosas, también logramos una producción corporativa total trimestral récord de aproximadamente 1.68 million BOE por día en el Q2, lo que supuso un crecimiento interanual de aproximadamente 206 thousand BOE por día, o un 18% respecto a los niveles del Q2 25.

Otros récords de producción del Q2 26 incluyen una producción récord de líquidos totales de aproximadamente 1.25 million barrels per day, lo que supone un incremento de 230 thousand barrels per day o un 23% respecto a los niveles del Q2 25. Es importante destacar que 2/3 de nuestra producción total de líquidos en el Q2 corresponden a SCO light crude oil y NGLs de alto valor, lo que genera un flujo de caja significativo.

También alcanzamos una producción récord de líquidos de E y P convencionales en Norteamérica de aproximadamente 338 mil barriles por día, lo que representa un aumento de 67 mil barriles por día o un 25% respecto a los niveles del Q2 25. Incluida en este récord se encuentra la producción de petróleo crudo ligero y NGL en Norteamérica de aproximadamente 205 mil barriles por día. Esta producción ha aumentado aproximadamente 64 mil barriles por día o un 45% respecto al Q2 25, lo que refleja principalmente adquisiciones con valor de acreción y sólidos resultados de perforación.

La producción térmica in situ también fue sólida. Se alcanzó una producción récord de jackfish de aproximadamente 136 thousand barrels per day, superando la capacidad nominal de nuestra instalación de 120 thousand barrels per day.

La fuerte producción en Jackfish se vio respaldada por los 2 nuevos pads SAG D en Pike 1, que actualmente promedian aproximadamente 46 mil barriles por día con un SOR de 1.8. El recurso en Pike es de primer nivel y los resultados siguen superando nuestras expectativas.

Además de los récords de producción alcanzados este trimestre, también hemos establecido algunos resultados financieros récord, incluidos el beneficio neto ajustado y el flujo de fondos ajustado, sobre los cuales Victor proporcionará más detalles más adelante en la llamada. Nuestros resultados financieros incluyen el beneficio derivado de nuestra producción de azufre, ya que producimos aproximadamente el 30% del suministro de azufre de Canada, lo que generó unos ingresos netos significativos de aproximadamente $450 millones en los dos primeros trimestres de este año.

Con una producción récord y un sólido desempeño en toda nuestra base de activos, junto con una adquisición de valor añadido completada en el Q2, estamos aumentando nuestro rango de previsión de producción anual por segunda vez este año. El objetivo de producción anual se sitúa ahora entre 1.64 millones de BOE por día y 1.68 millones de BOE por día, lo que supone un incremento de 20 mil boe por día en el punto medio respecto al rango de previsión anterior.

Seguimos centrados en la ejecución de nuestro prudente y eficiente programa de capital para 2026, ya que nuestro capital operativo se mantiene sin cambios en aproximadamente $6 billion antes del coste neto de adquisición. Nuestra capacidad para asignar capital de manera eficaz a través de nuestra amplia y diversa base de activos nos proporciona una ventaja competitiva única y, combinada con adquisiciones que generen valor, continúa creando un valor significativo a largo plazo para nuestros accionistas. Dicho esto, le cedo la palabra a Victor para nuestro análisis financiero del Q2.

Gracias y buenos días a todos. Como ya ha señalado Scott, el segundo trimestre se caracterizó por un rendimiento impresionante, con la compañía estableciendo una serie de récords trimestrales. El beneficio neto ajustado de $4.6 billion o $2.20 por acción y el flujo de fondos ajustado de $6.9 billion o aproximadamente $3.30 por acción fueron los más sólidos de la historia de la empresa. Esto refleja un excelente desempeño operativo y la sólida fijación de precios que obtuvimos por nuestros productos durante el trimestre.

Las adquisiciones en la zona de Peace River se completaron en el primer y segundo trimestre y ya están bien integradas en nuestras operaciones, contribuyendo de manera significativa a nuestros ya sólidos rendimientos.

La sólida generación de flujo de caja sigue proporcionando retornos significativos a los accionistas. En el segundo trimestre, el total ascendió a aproximadamente $4 billion, incluyendo retornos directos de $2.4 billion, compuestos por $1.3 billion en dividendos y $1.1 billion en recompras de acciones, así como retornos indirectos de $1.6 billion mediante la reducción de la deuda neta durante el trimestre. Esto mejora aún más el valor para el accionista a largo plazo. Los retornos directos totales para los accionistas en lo que va de año superan ya los $5.7 billion. El nivel significativo de retornos y la reducción de la deuda neta, incluso tras completar una adquisición con valor de acreción en el trimestre, es una clara demostración de la capacidad de generación de caja de nuestra diversa base de activos de larga vida y bajo declive, respaldada por un desempeño de costes líder en la industria en todas nuestras operaciones.

Nuestro liderazgo en dividendos continúa con la aprobación por parte del Consejo de un dividendo trimestral de $0.625 por acción ordinaria. Tras el aumento del dividendo realizado a principios de este año, 2026 será el 26.º año consecutivo de incrementos en el dividendo, lo que refleja la sostenibilidad de nuestro modelo de negocio, la solidez de nuestro balance y la durabilidad de nuestra base de activos. El dividendo se pagará el 10/02/2026 a los accionistas registrados al cierre de la jornada del 09/11/2026.

Nuestro programa de recompra de acciones, que actualmente tiene como objetivo devolver el 75% del free cash flow —calculado como el flujo de fondos tras el pago de dividendos y los gastos de capital y de abandono—, sigue siendo muy sólido. El programa tiene una perspectiva de futuro y, dado el fuerte entorno de precios, continúa siendo robusto.

Nuestro programa de gastos de capital es disciplinado, equilibrado y eficaz. Y el balance es cada vez más sólido. La liquidez es igualmente fuerte, con una disponibilidad de aproximadamente $8 billion respaldada por el flujo de caja generado internamente y líneas de crédito no utilizadas, lo que nos proporciona una flexibilidad financiera continua para impulsar el crecimiento del valor de los recursos y aprovechar las oportunidades de crecimiento estratégico, tal como lo demuestran las adquisiciones de carácter acreditativo realizadas este año.

En general, los resultados récord alcanzados en el segundo trimestre demuestran aún más la calidad de nuestros activos y la solidez de nuestra ejecución. Junto con un balance sólido y un enfoque disciplinado en la asignación de capital, seguimos estando bien posicionados para continuar aportando un valor significativo a nuestros accionistas. Con esto, Scott, te cedo la palabra.

Gracias, Victor. En resumen, nuestro enfoque implacable en la mejora continua, combinado con operaciones eficaces y eficientes a partir de nuestros activos de clase mundial, ha impulsado un sólido rendimiento, bajos costes operativos, altos netbacks y una significativa generación de flujo de caja libre en lo que va de 2026. Nuestra capacidad para asignar el capital de manera eficaz en toda nuestra sólida base de activos nos proporciona una ventaja competitiva. Esta capacidad, combinada con la alineación con los accionistas y las adquisiciones de valor añadido, crea un valor significativo a largo plazo para nuestros accionistas.

Antes de pasar a la sesión de preguntas, quería comentar el reciente MOU trilateral entre el gobierno de la Oil Sands Alliance de Alberta y el Gobierno Federal. El MOU trilateral esboza un posible Regulatory And Fiscal Framework Intended To Support Long Term Competitiveness de la industria energética de Canadá y establece un primer paso positivo para el futuro crecimiento de la producción económica en Canadá, asociado a oportunidades adicionales de egreso y una vía clara para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero. A su vez, esto beneficiará a todo Canadá al proporcionar más puestos de trabajo, junto con beneficios sociales y económicos para nuestro país.

Esperamos trabajar con ambos niveles de gobierno en los acuerdos definitivos cuya finalización está prevista para este otoño, lo que aportará claridad a la evaluación de posibles proyectos de crecimiento. Hasta que hayamos completado estos acuerdos definitivos, el desarrollo de nuestros proyectos a medio y largo plazo permanecerá en pausa. Esto incluirá nuestro proyecto Jackfish de 30 mil barriles por día y nuestro proyecto Pike 2 de 70 mil barriles por día, así como nuestros proyectos de crecimiento y minería de arenas bituminosas a largo plazo tanto en Albion como en Horizon.

También quiero recordar a todos que, además de que nuestro crecimiento futuro y la asignación de capital dependen de la formalización de los acuerdos definitivos, no se sacrificará la retribución al accionista y, si los proyectos de crecimiento siguen adelante, generarán fuertes rendimientos con precios de mitad de ciclo. Con esto, cedo la palabra para la sesión de preguntas. Gracias.