Buenos días, damas y caballeros, y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre de Comcast. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Procederé a ceder la palabra a la Vicepresidenta Ejecutiva de Relaciones con Inversores, la Sra. Marci Ryvicker. Adelante, Sra. Ryvicker.

Gracias, operador, y bienvenidos a todos. Nos acompañan en la llamada de hoy Brian Roberts, Mike Cavanagh, Jason Armstrong y Steve Croney. Ahora les remitiré a la diapositiva 2 de la presentación que acompaña a esta llamada, la cual también puede encontrarse en nuestro sitio web de relaciones con inversores y que contiene nuestro descargo de responsabilidad de puerto seguro. Esta conferencia puede incluir declaraciones prospectivas sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres. Además, durante esta llamada, haremos referencia a ciertas medidas financieras No-GAAP. Por favor, consulten nuestro formulario 8-K y el cronograma de tendencias emitidos esta mañana para las conciliaciones de estas medidas financieras No-GAAP con las GAAP. Con eso, le cedo la palabra a Mike.

Gracias, Marci, y buenos días a todos. Permítanme comenzar con una actualización sobre la separación de NBCUniversal y Sky. Estamos en camino de completar la transacción para mediados del próximo año y estamos bien avanzados en la fase de ejecución, que incluye la construcción de la infraestructura de la empresa pública independiente. Me complace que Chris Halpin se haya unido a nosotros como CFO de NBCUniversal, como anunciamos a principios del trimestre. Si bien aún queda un trabajo significativo por delante, tenemos un camino claro hacia la finalización y seguimos enfocados en crear 2 empresas con la flexibilidad estratégica, la solidez financiera y el liderazgo para competir y crecer de forma independiente.

Tenemos una confianza tremenda en el futuro de ambas empresas. Cada una tiene ventajas estructurales significativas, una posición competitiva sólida y oportunidades sustanciales para el crecimiento a largo plazo y la creación de valor. Quiero dedicar unos minutos a destacar qué nos da esa confianza. En Comcast, hemos estado operando en un entorno intensamente competitivo durante algún tiempo. El inalámbrico fijo sigue siendo agresivo y continúa ganando cuota de mercado, mientras que la construcción de fibra se mantiene elevada, con focos de precios irracionales y actividad promocional. Si bien el satélite aún no es un factor material, reconocemos la importancia de anticipar las formas emergentes de competencia y posicionar nuestro negocio para responder a medida que el mercado evolucione.

Los resultados financieros de este trimestre reflejan las inversiones significativas que estamos realizando para fortalecer nuestra posición competitiva, incluyendo cambios fundamentales en nuestros precios, paquetes y propuesta general al cliente. Estas inversiones están generando presión financiera a corto plazo, pero creemos que son necesarias para fortalecer las relaciones con los clientes y posicionar el negocio para el retorno del crecimiento a largo plazo. Es importante destacar que tenemos un conjunto de ventajas estructurales que son difíciles de replicar. Nuestro enfoque está en capitalizar plenamente estas fortalezas mediante una mejor ejecución, una experiencia del cliente mejorada y un modelo operativo más ágil.

Nuestra red eficiente en capital es la base de nuestra experiencia Wi-Fi de primer nivel y de los productos y servicios que construimos a su alrededor. Ese liderazgo sigue siendo validado por pruebas independientes de terceros, con Xfinity clasificada como número uno a nivel nacional en calidad constante, velocidad de descarga y experiencia de vídeo, y reconocida por tener el Wi-Fi más fiable en nuestra zona de cobertura. Estamos extendiendo ese liderazgo a través de la virtualización de la red y las actualizaciones a velocidades simétricas multi-gigabit, ofreciendo una capacidad, velocidad y fiabilidad aún mayores con una economía atractiva.

Llevamos el mismo compromiso con la excelencia a la experiencia del cliente. Los cambios que hemos realizado están simplificando la forma en que los clientes interactúan con nosotros y facilitando hacer negocios con Comcast. Estamos viendo resultados alentadores, con el NPS mejorando tanto de forma secuencial como interanual.

A medida que avanzamos sobre este progreso ofreciendo un mayor valor y una experiencia más fluida, creemos que podemos traducir mejor nuestras ventajas de producto en una mayor lealtad y retención de los clientes. El sector inalámbrico nos otorga una poderosa ventaja competitiva en un mercado sustancialmente más grande que la banda ancha. Somos el retador con un modelo de capital ligero que evita los costes de espectro y de red de los operadores inalámbricos tradicionales, aprovechando al mismo tiempo nuestro liderazgo en banda ancha y Wi-Fi para ofrecer un valor convincente.

Con aproximadamente el 90% del tráfico de Xfinity Mobile viajando a través de Wi-Fi, somos capaces de aprovechar nuestra infraestructura existente para ofrecer un gran producto inalámbrico con una economía muy atractiva. Es importante destacar que la convergencia también fortalece nuestro negocio principal de banda ancha al profundizar las relaciones con los clientes, reducir la tasa de cancelación y aumentar el valor de vida del cliente. Somos capaces de generar un rendimiento atractivo en ambos negocios sin una inversión de capital incremental significativa. Creemos que tenemos la mejor posición en la convergencia, con una oportunidad significativa para expandir nuestra posición en el sector inalámbrico.

En servicios empresariales, hemos construido un negocio altamente rentable que genera casi $6 billion anualmente en EBITDA, con una oportunidad sustancial por delante, particularmente en el sector empresarial, donde estamos ganando cuota en un mercado dominado por proveedores tradicionales al ofrecer soluciones más flexibles e integradas para las necesidades cada vez más complejas de los clientes. Nuestra red y la presencia establecida en pequeñas empresas proporcionan una base sólida, pero nuestra talentosa fuerza de ventas es un verdadero diferenciador. Combinado con nuestra cartera en expansión de soluciones avanzadas de redes, seguridad y gestión, estamos profundizando las relaciones con los clientes, capturando más de su gasto en tecnología y extendiendo nuestro alcance mucho más allá de nuestra zona de cobertura de red. Ya estamos viendo los resultados con un sólido crecimiento de los ingresos empresariales y una creciente adopción de servicios avanzados.

Estas ventajas por sí solas no son suficientes. El entorno competitivo exige que ejecutemos a un nivel superior, nos movamos más rápido y operemos con mayor eficiencia. Ahí es exactamente donde se centra el equipo, trabajando estrechamente con Michael Angelakis mientras se prepara para convertirse en el CEO de Comcast el próximo año. Estamos tomando medidas decisivas para cambiar nuestra forma de operar, mejorar estructuralmente nuestra base de costes y crear una mayor capacidad para invertir en el crecimiento.

Partiendo de los cambios organizativos que Steve ha realizado, incluyendo contrataciones externas estratégicas, nos hemos embarcado en la transformación operativa y de costes más significativa en la historia de nuestra empresa, con una oportunidad que creemos que acabará suponiendo miles de millones de dólares con el tiempo. Esto va mucho más allá del ahorro de costes. Estamos desafiando las formas de trabajar establecidas y rediseñando cómo tomamos decisiones, asignamos recursos y dirigimos el negocio para crear una organización más ágil y eficiente que pueda competir con mayor eficacia e invertir de forma más decisiva en el crecimiento.

En conjunto, estas ventajas y los cambios significativos en curso nos dan confianza en la capacidad de Comcast para competir con mayor eficacia y crear un valor significativo para los accionistas.

Pasando al contenido y las experiencias, tenemos la misma confianza en el futuro de NBCUniversal y Sky. Contamos con una cartera excepcional de negocios, una sólida posición competitiva y oportunidades significativas para el crecimiento a largo plazo y la creación de valor, y hay varias razones por las que creemos que estamos tan bien posicionados.

En primer lugar, operamos un modelo integrado en algunos de los segmentos de medios y entretenimiento más atractivos y de más rápido crecimiento. En el centro están nuestros estudios de cine y televisión líderes en la industria, hogar de franquicias icónicas que impulsan la creatividad y la innovación en todos nuestros negocios. También somos uno de los únicos 2 negocios de parques temáticos a escala global, recibiendo a millones de visitantes anualmente y dando vida a nuestras historias y franquicias a través de experiencias inmersivas.

Nuestro negocio de medios, anclado por NBC y Peacock, llega a más de 100 million hogares en EE. UU. cada trimestre, mientras que Sky extiende nuestra escala internacional a través de una plataforma de medios europea líder con profundas relaciones directas con el consumidor y ofertas premium de deportes, noticias y entretenimiento, fortalecidas además por la propuesta de adquisición de ITV. Finalmente, y es importante, también tenemos una exposición limitada a áreas que enfrentan una mayor presión secular, incluidas las redes de televisión de pago lineal.

En segundo lugar, somos el hogar natural de los mejores creadores, talentos, IP y fandoms del mundo. Atraemos a los creadores y narradores líderes del mundo. En el ámbito del cine y la televisión, hemos construido una colección extraordinaria de franquicias duraderas, desde Jurassic, Despicable Me y Minions, Shrek y Fast & Furious hasta Law & Order, One Chicago, Love Island y Dateline.

Esto se extiende a la programación en directo, donde tenemos una de las carteras deportivas más sólidas de la industria, que incluye la NFL, NBA y WNBA, MLB, Big 10, Olympics y Premier League. Más allá del deporte, eventos en directo icónicos como Saturday Night Live, el desfile de Acción de Gracias de Macy's y la programación insignia de Bravo reúnen a las audiencias a gran escala. Los creadores, talentos y socios eligen trabajar con nosotros porque comprenden y valoran nuestra capacidad para desarrollar IP, construir fandoms y extender franquicias exitosas a través del cine, la televisión, el streaming, la programación en directo y los parques temáticos.

En tercer lugar, nuestro enfoque de arquitectura abierta es una verdadera ventaja competitiva. La fragmentación y la diversidad son la realidad del panorama de los medios y el entretenimiento, aunque una sola empresa pueda servir a cada consumidor con todo. En ese contexto, creemos que ser una tienda cerrada o un jardín vallado sirve mal tanto a la empresa como a los consumidores. Nuestra estrategia central es combinar nuestro contenido y distribución excepcionales con socios seleccionados e IP de terceros para llegar a las audiencias dondequiera que decidan interactuar.

Se puede ver esto en nuestro paquete recientemente anunciado con YouTube, que ampliará el alcance y la accesibilidad de Peacock al tiempo que presentará nuestro contenido y marcas a una audiencia nueva y más joven. También se refleja en nuestras asociaciones de parques temáticos con franquicias como Nintendo, Pokémon y Harry Potter, donde damos vida a algunas de las IP más queridas del mundo a través de experiencias inmersivas.

Finalmente, nuestra intención es entrar en este próximo capítulo con un balance sólido de grado de inversión, lo que permitirá la inversión continua en nuestras marcas, contenidos, tecnología y experiencias, preservando al mismo tiempo la capacidad financiera para capitalizar futuras oportunidades. Combinado con nuestras diversificadas fuentes de ingresos en publicidad, suscripciones, licencias y experiencias, creemos que estamos posicionados para impulsar el crecimiento a largo plazo y la creación de valor.

Ahora bien, reflexionando sobre este trimestre, en el área de medios, Peacock fue rentable por segundo trimestre consecutivo y terminó el periodo con 48 million suscriptores. También ofrecimos la Copa del Mundo en español con la mayor audiencia en la historia de EE. UU. a través de Telemundo y Peacock.

En Studios, Universal alcanzó otro hito significativo este trimestre, convirtiéndose en el primer estudio este año en superar los $5 billion en la taquilla mundial, liderado por una lista excepcional que incluyó The Odyssey, que se convirtió en la película con mayores ingresos en la historia del estudio.

Finalmente, en Parks, mantenemos la confianza en las perspectivas a largo plazo para este negocio. Nuestra potente IP, atracciones diferenciadas y destinos de clase mundial nos posicionan bien para el crecimiento a largo plazo. Si bien seguimos viendo presión en la demanda a corto plazo en partes del negocio de Parks, incluyendo Orlando y ciertos mercados internacionales, consideramos que estas tendencias son temporales en lugar de estructurales debido a la confluencia de algunos factores.

Además de los vientos en contra macroeconómicos y geopolíticos que hemos mencionado en el pasado, creemos que otros 2 factores han contribuido a esta reciente debilidad. Primero, creemos que los competidores fueron más rápidos en anticipar y reconocer la debilidad en la demanda y adaptar sus estrategias de marketing. Segundo, seguimos trabajando en los desafíos de capacidad y el rendimiento de las atracciones en Epic Universe, dadas las complejidades de abrir el parque temático más avanzado tecnológicamente jamás construido. Estamos tomando medidas para abordar ambos desafíos.

Además, estamos invirtiendo en nuestro equipo directivo. A principios de este mes, anunciamos a un nuevo Chief Brand and Commercial Officer, Luc Bondar, quien se une desde United Airlines y comenzó esta semana, y acabamos de anunciar que Randy Culbertson, quien hasta hace poco se desempeñó como CFO de NBCUniversal, también se unirá a Universal Destinations & Experiences como Chief Business Officer.

Los fundamentos del negocio siguen siendo sólidos. En Orlando, la asistencia, el gasto de los huéspedes y el rendimiento financiero general se mantienen materialmente por encima de donde estaban hace 2 años, y la satisfacción de los huéspedes continúa aumentando.

Mirando hacia adelante, esperamos que el rendimiento se fortalezca a medida que avancemos hacia 2027, con un retorno al crecimiento en el segundo semestre del año. Si bien el camino puede no ser lineal, particularmente dado el entorno operativo más amplio, mantenemos la confianza en la solidez subyacente del negocio.

Para cerrar, mientras nos preparamos para nuestro próximo capítulo como una empresa pública independiente, creemos que NBCUniversal está excepcionalmente bien posicionada para el crecimiento a largo plazo y la creación de valor. Con eso, le cedo la palabra a Jason.

Gracias, Mike, y buenos días a todos. Comenzaré con una visión general de nuestros resultados consolidados antes de pasar al rendimiento de nuestros negocios. Sobre una base pro forma, los ingresos del tercer trimestre se mantuvieron estables, mientras que el EBITDA ajustado aumentó aproximadamente un 1%. Las ganancias por acción ajustadas fueron de $1.07, y generamos un sólido flujo de caja libre de $4.2 billion en el trimestre.

Permítanme ahora entrar en más detalles sobre nuestros negocios, empezando por Connectivity & Platforms. Mike describió la escala de la transformación que tenemos por delante y la importante oportunidad que vemos para fortalecer nuestra posición competitiva y desbloquear todo el potencial de este negocio. Quiero profundizar en ello destacando 3 prioridades en las que estamos tomando medidas decisivas para cambiar nuestra forma de operar, mejorar estructuralmente nuestra base de costes y crear una mayor capacidad para invertir en crecimiento.

En primer lugar, estamos rediseñando fundamentalmente nuestra organización. Ya hemos realizado cambios importantes en el liderazgo de experiencia del cliente, crecimiento y marketing. Estamos simplificando nuestra estructura organizacional para movernos más rápido, mejorar la ejecución y operar de manera más eficiente. Como parte de esta transformación, prevemos asumir un cargo significativo en el cuarto trimestre. Tendré más detalles sobre esto en un minuto.

En segundo lugar, estamos acelerando nuestra transformación tecnológica, la innovación de productos y la adopción de IA. Estamos incorporando nuevos líderes tecnológicos para aumentar el ritmo de innovación. La IA ya está integrada en toda nuestra red para optimizar el rendimiento, y estamos ampliando su aplicación en la experiencia del cliente a través de asociaciones con Sierra y Cresta. Estas capacidades son fundamentales para nuestro nuevo modelo operativo, permitiéndonos lanzar productos al mercado más rápido, simplificar las interacciones con los clientes y ofrecer una mejor experiencia de manera más eficiente. Ya hemos reducido las tasas de contacto con el servicio de atención al cliente en aproximadamente un 20% y hemos eliminado más de 30 million interacciones de servicio en lo que va del año en comparación con el año anterior. A medida que los agentes de IA personales redefinen cómo los consumidores descubren, compran y gestionan los servicios, estamos posicionando a Comcast para capitalizar ese cambio. En un mundo de agentes de consumo, es lógico que la diferenciación sea clave para el éxito, y tenemos una cultura de innovación orientada precisamente a eso.

En tercer lugar, estamos agudizando nuestro enfoque en la retención, ofreciendo más valor y dando a los clientes más razones para quedarse con nosotros. Hemos reducido los problemas históricos relacionados con la expiración de los precios promocionales. Hemos invertido para aumentar el conocimiento de nuestro producto inalámbrico y ahora profundizaremos aún más en las relaciones inalámbricas. Nuestra estrategia de línea gratuita ha sido una herramienta clave para generar conciencia, pero ahora estamos posicionados para avanzar más con los clientes de múltiples líneas, planes premium y nuevas ofertas de dispositivos, lo que reduce significativamente la tasa de cancelación y fortalece la relación general. Continuaremos innovando con nuevos productos y funciones como Xfinity Shield, que lanzamos este trimestre.

Vemos la seguridad, protección y ciberseguridad en el hogar como una categoría que podemos reposicionar en beneficio de la relación general. Aunque queda mucho trabajo por hacer, estamos seguros de que estas acciones fortalecerán nuestra posición competitiva, mejorarán la eficiencia operativa y desbloquearán un mayor potencial de ganancias y flujo de caja a largo plazo. Entre los cambios internos y externos que están en marcha, nuestra intención es proporcionar más contexto a principios del próximo año, con la incorporación de Michael Angelakis en ese momento para discutirlo en detalle.

Ahora permítanme pasar a los resultados del trimestre. Nuestro desempeño sigue reflejando el impacto financiero de los cambios en la estrategia de comercialización que hemos realizado durante el último año, incluyendo una estructura de precios y paquetes más sencilla, una mejor experiencia del cliente y una mayor convergencia a través de la telefonía inalámbrica. Como era de esperar, estas inversiones siguieron presionando los resultados financieros a corto plazo, con una disminución de la facturación del 2.6% y una caída del EBITDA del 4.4%. Pero como demostró el trimestre, estamos empezando a ver una mejora modesta a medida que superamos nuestras inversiones iniciales y convertimos las líneas inalámbricas gratuitas en relaciones de pago. En el tercer trimestre, las caídas interanuales del ARPA de convergencia y del ARPU de banda ancha se redujeron secuencialmente en 190 puntos básicos respectivamente, mientras que la caída del EBITDA de conectividad y plataformas se redujo en 140 puntos básicos.

También estamos viendo indicadores operativos alentadores. El NPS mejoró de nuevo interanualmente, lo que refleja una percepción más sólida de los clientes sobre nuestra experiencia de servicio. Aproximadamente el 45% de nuestra base de banda ancha está ahora en niveles de velocidad gig-plus, un aumento de casi 10 puntos porcentuales respecto al año pasado.

Mirando hacia adelante, esperamos una mayor mejora ligera en estas tendencias financieras subyacentes en el cuarto trimestre, incluso mientras continuamos migrando a los clientes de banda ancha a nuestros nuevos precios y paquetes y ofreciendo líneas inalámbricas gratuitas. La convergencia sigue siendo fundamental en nuestra estrategia, con un enfoque en aumentar la penetración inalámbrica para incrementar el valor de nuestras relaciones de banda ancha. Los ingresos por convergencia y el ARPA de convergencia siguen siendo medidas clave de nuestro progreso. En el trimestre, los ingresos por convergencia disminuyeron un 2% y el ARPA de convergencia disminuyó un 0.5%, lo que refleja la presión continua sobre los ingresos por banda ancha, compensada parcialmente por un crecimiento de casi el 15% en los ingresos por servicios inalámbricos.

Pasando a las tendencias de los clientes, perdimos 144,000 suscriptores de banda ancha y añadimos 368,000 líneas inalámbricas netas en el trimestre. Como destacó Mike, la competencia sigue siendo intensa, con promociones de fibra particularmente agresivas en ciertos mercados durante el trimestre. Al mismo tiempo, tuvimos un volumen superior al habitual de clientes que enfrentaron transiciones de precios en nuestra base de clientes de banda ancha heredada. En conjunto, estas dinámicas contribuyeron a una mayor tasa de cancelación y a la presión interanual tanto en las tendencias de suscriptores de banda ancha como de inalámbricos. En respuesta, como mencioné anteriormente, hemos estado perfeccionando nuestras ofertas y estrategias de retención para gestionar mejor estas transiciones y fortalecer la retención de clientes.

En cuanto a lo inalámbrico, seguimos progresando en la conversión de líneas gratuitas en relaciones de pago y en el traslado de clientes hacia planes de mayor valor. Aproximadamente la mitad de nuestras conexiones de teléfono residencial de pago posterior continuaron proviniendo de clientes que tomaban una línea gratuita, y ahora estamos convirtiendo el 70% de esas líneas gratuitas en relaciones de pago. Esta es una validación importante de nuestra estrategia para generar conciencia sobre lo inalámbrico, trasladar a los clientes a relaciones de pago e impulsar la venta adicional hacia servicios inalámbricos premium y de múltiples líneas.

En ese sentido, también estamos viendo progresos alentadores en el segmento premium del mercado. Los planes ilimitados premium representaron aproximadamente el 40% de nuestras conexiones de telefonía pospago, frente al 30% del trimestre pasado, y los clientes premium representan ahora aproximadamente el 25% de nuestra base de telefonía. Esta mejora en la mezcla, combinada con nuestra oportunidad de añadir más líneas por hogar, nos posiciona para profundizar las relaciones con los clientes y respaldar el crecimiento del ARPA por convergencia a lo largo del tiempo.

Cerramos el trimestre con 10.6 million de líneas inalámbricas totales, un aumento del 18% interanual y del 40% en 2 años. Eso representa casi un 18% de penetración en nuestra base de banda ancha residencial y aproximadamente el 7% del total de líneas inalámbricas direccionables en nuestra zona de cobertura.

Pasando a los servicios empresariales, los ingresos aumentaron un 2.7% y el EBITDA creció un 1.7%. En pequeñas empresas, los ingresos se mantuvieron esencialmente estables y, aunque estamos viendo una presión competitiva continua, lo estamos compensando mediante la adopción de productos y servicios adicionales, incluidos servicios móviles, WiFi Connect para conectividad de respaldo y soluciones de seguridad como Xfinity Shield. En conjunto, nos ayudan a aumentar el valor de nuestras relaciones con los clientes existentes.

Las soluciones empresariales siguen siendo el principal motor de crecimiento dentro de los servicios empresariales, respaldados por una demanda saludable de conectividad avanzada, redes gestionadas y soluciones de seguridad.

Pasando a contenidos y experiencias, hay algunos puntos que me gustaría destacar. Empezando por medios, los ingresos aumentaron un 13% y el EBITDA creció más de $500 million-$769 million, impulsado por el fuerte crecimiento de Peacock. La Copa del Mundo en Telemundo y Peacock se emitió durante el segundo y tercer trimestre y generó publicidad incremental de $224 million en el tercer trimestre y $664 million en total.

Peacock fue el principal motor de los resultados de medios, logrando su segundo trimestre consecutivo de rentabilidad con $261 million de EBITDA, una mejora de $478 million interanual. Los ingresos de Peacock aumentaron un 34%, reflejando un fuerte crecimiento tanto en distribución como en publicidad. Los ingresos por distribución aumentaron un 44%, impulsados por mayores cuotas de suscripción y el crecimiento de los suscriptores de pago, que aumentaron en 7 million interanual. Es importante destacar que los suscriptores de pago se mantuvieron estables en términos secuenciales, demostrando una fuerte retención incluso cuando comenzamos a implementar un aumento de precios a principios del trimestre. Los ingresos publicitarios crecieron un 23%, impulsados por la Copa del Mundo de la FIFA, Love Island, que fue el programa de streaming número uno este verano, y The 5 Star Weekend, nuestra serie de ficción principal.

En Studios, los ingresos disminuyeron un 1%, lo que refleja el cronograma de acuerdos de licencia de televisión con menores márgenes. Sin embargo, los ingresos de taquilla aumentaron un 77%, contribuyendo a un crecimiento del 19% en el EBITDA de Studios. Nuestra lista de películas ofreció resultados excepcionales liderados por The Odyssey de Christopher Nolan, que generó $1.8 billion en taquilla mundial para convertirse en la película más grande de Universal hasta la fecha, y Obsession, que estableció un nuevo récord de taquilla para Focus Features y se convirtió en la película original más taquillera de 2026.

Pasando a los parques temáticos, los ingresos disminuyeron un 4% y el EBITDA disminuyó un 17%, reflejando principalmente la presión continua en Orlando y Japón. En Orlando, la debilidad que comenzó en junio continuó durante el tercer trimestre y fue el principal factor de los resultados financieros más débiles. En Japón, las restricciones de viaje relacionadas con China siguieron pesando sobre la asistencia y el rendimiento financiero.

Mirando hacia adelante, esperamos empezar a compensar la presión inicial en Japón en el cuarto trimestre, mientras que Hollywood debería beneficiarse de la reciente apertura de la nueva montaña rusa Fast & Furious. Sin embargo, se espera que la demanda más débil y las difíciles comparaciones en Orlando sigan siendo vientos en contra para los resultados generales de los parques temáticos en el cuarto trimestre.

Ahora permítanme concluir con el flujo de caja libre y la asignación de capital. Antes de hacerlo, como dije antes, esperamos tener un cargo significativo en el cuarto trimestre relacionado principalmente con nuestros esfuerzos de transformación, y cuantificaría eso en más de $1 billion. En el trimestre, generamos $4.2 billion de flujo de caja libre, lo que refleja la solidez subyacente y la capacidad de generación de efectivo de nuestros negocios, así como impactos favorables de cronograma que esperamos revertir en el cuarto trimestre. Pagamos $1.2 billion en dividendos a los accionistas. Como se anunció anteriormente, pausamos nuestras recompras de acciones a partir del 1 de julio y esperamos que esa pausa se mantenga al menos hasta la separación, ya que nos aseguramos de que ambos negocios estén posicionados con balances sólidos y calificaciones de grado de inversión. Nuestra prioridad es proporcionar la flexibilidad financiera para que ambas empresas persigan sus respectivas estrategias de crecimiento a largo plazo. Con eso, devuelvo la palabra a Marci para la sesión de preguntas y respuestas. ¿Marci?

Gracias, Jason. Operador, por favor abra la llamada para la sesión de preguntas y respuestas.