Gracias. Antes de pulsar las teclas de la estrella. Nuestra primera pregunta es de David Rochester, de Cantor Fitzgerald. Adelante, por favor.

En septiembre. De acuerdo.

No es sobre el total, pero creo que normalmente habríamos dicho que el impacto es de alrededor de $2 millones al mes y eso sigue siendo así. Así que se recibe el impacto del último trimestre.

Sí. Yo diría que estamos viendo un repunte de la competencia en el lado de los préstamos. Y se centra principalmente en la estructura y, cuando perdemos operaciones, la gran mayoría se debe a la estructura. Estamos compitiendo en precio; hemos dicho que vamos a hacerlo. Particularmente para buenas relaciones y buenos prospectos que hay ahí fuera y tenemos que hacerlo. Tienes que averiguar qué es lo que ofrece el mercado y tienes que calcular el precio de mercado. Así que lo estamos haciendo y estaba revisando algunas cifras en el lado de C&I, no estamos perdiendo mucho por precio desde el trimestre pasado. Estaba orgulloso de nuestra gente por averiguar cuál era el precio de liquidación y ser capaces de cerrar operaciones sobre esa base.

Pero en los lugares donde he visto más operaciones en las que no tuvimos éxito, y tienes razón, estamos teniendo éxito. Sin embargo, cuando hemos visto operaciones que hemos perdido, han sido principalmente de CRE. Y eso ha sido en parte por el precio, pero sobre todo por la estructura. Y parece que el mercado sigue en una especie de carrera hacia el fondo en algunas de estas estructuras. Así que hay que tener mucho cuidado y asegurarse de hacer negocios con las personas adecuadas. Y eso varía según lo que quieras hacer en algunos casos. Porque siempre es así y, para conseguir a las personas de mejor calidad, vas a tener que hacer lo mejor que puedas en cuanto a los términos de estructuración.

Y como ha dicho de nuevo, estamos teniendo éxito. Pero sí, hablando con nuestra gente, escuchamos claramente que hay más competencia en lo que respecta a los préstamos. Por lo tanto, dejaré que Daniel hable sobre el proceso.

Creo que el entorno de los depósitos es donde estamos percibiendo algo de competencia. En general, se trata de oportunidades para saldos elevados, donde se pueden ver tipos realmente competitivos tanto para CD como para cuentas de mercado monetario. Algunos vienen con cierta urgencia; supongo que, si no se realiza una acción en un periodo de tiempo determinado, ese tipo de interés desaparecerá.

Esa no es, en absoluto, la forma en que tratamos a nuestros clientes ni a nuestras oportunidades. Ya sabe, queremos ser transparentes y, cuando publicamos una tarifa, a menos que el mercado cambie, vamos a mantenernos fieles a esa tarifa.

Por lo que yo diría que ahí es donde se está viendo gran parte de la competencia y se ha observado una especie de aumento en nuestros costes de depósito; y parte de ello es simplemente el cambio natural, diría yo, con el mercado indicando probablemente tipos más altos, donde están fijando algunos precios simplemente por el rendimiento definido por el comportamiento. Y eso lo hemos visto, pero en otros casos es nuestra decisión no perder negocio, y por lo tanto tomamos esa decisión a veces basándonos en el precio del depósito. Así que estamos siendo competitivos.

Así que parte de ello se debe simplemente al rendimiento del segundo trimestre y ahora tenemos un semestre frente a la visión de un solo trimestre. Por lo tanto, disponemos de más información y podemos tener una mejor perspectiva de cómo prevemos nuestro desempeño para el año completo. También, como saben, estamos identificando oportunidades en el mercado para contratar personal y, si esto llega a materializarse, podría situarse en el extremo superior si vemos más oportunidades para contratar banqueros desplazados.

Pero yo diría que, en general, es simplemente tener una mayor visibilidad y sentir que, ya sabe, durante la primera mitad del año tuvimos un crecimiento de gastos de, digamos, 4,5 o 4,6%, y sentimos que para la segunda mitad es probable que tengamos ese aumento estacional del cuarto trimestre en gastos por salarios y sueldos, lo cual es algo habitual cuando otorgamos nuestras adjudicaciones de acciones.

Algunos de ellos, por su propia naturaleza, se consolidan inmediatamente, por lo que es probable que el cuarto trimestre muestre lo que generalmente suele mostrar. Pero en general, siento que todos los aquí presentes han hecho un trabajo excelente gestionando el crecimiento de los gastos y, en muchas áreas, como he mencionado en las llamadas anteriores, se trata simplemente de una base más alta en términos de crecimiento por expansión; ya saben, cuando crecen de 10 a 15 sucursales partiendo de 130 al inicio, eso va a representar un porcentaje mayor que un crecimiento de 13 a 15 sucursales sobre una base de 110.

Y así, parte de ello es simplemente la escala que hemos alcanzado ahora y con la que nos sentimos más cómodos respecto a la tasa de crecimiento. Se agradece.

Claro. Así que nuestro plan es aumentar esto en unos 750 millones de dólares, con ese adelanto que realizamos el trimestre pasado para proteger el NIM.

Y, observando nuestras inversiones para la segunda mitad del año, tenemos aproximadamente $1 billion más para gastar en el segundo semestre. La diferencia es que probablemente se dividirán, ya sabe, más o menos a partes iguales entre agencias y municipales, con una ligera tendencia hacia las compras municipales o, si el mercado nos brinda la oportunidad, nos reservamos el derecho de desplazar esa inversión hacia cualquiera de los dos lados. Pero hacia allí es hacia donde se dirige nuestro plan de compras. ¿He respondido a todos los puntos de su pregunta?

Nuestra siguiente pregunta es de Jared David Shaw, de Barclays. Adelante, por favor.

Hola, Jared.

En este momento, estamos operando con un beta de aproximadamente el 46% en nuestros depósitos remunerados. Y prevemos que esto baje ligeramente, diría yo, a un rango de los 40% bajos durante el resto del año.

Simplemente anticipando las presiones competitivas y nuestros cambios en los tipos del mercado monetario para los tramos que mencioné el trimestre pasado, concretamente del 100 al 250 y del 250 al 1 millón en nuestra vertiente de consumo. Teniendo en cuenta esos cambios y el entorno competitivo, es ahí donde esperaríamos que la beta tienda a desplazarse.

Hubo algo de oportunismo, creo. Y luego, como ya hemos mencionado, nuestro plan era ser constantes con nuestra recompra, una parte. Y después, reservar una parte para oportunidades y, finalmente, un tercer elemento para reservar algo de "dry powder" para ese evento macro que llamaré la caída del mercado, para el cual quieres tener reservas.

Así que, yo diría que, ya sabe, nuestro plan sería que, ya sabe, un tercio de ese elemento estuviera, ya sabe, en juego y luego los otros dos tercios dependerían de cuál sea la oportunidad.

Sí, adelante. Solo iba a decir, para hablar de los activos no productivos en general, que imagino que podría recibir algunas preguntas al respecto. Pero el aumento en los no productivos es básicamente el neto de la amortización de un activo no productivo existente y la adición de la amortización del activo 1 existente relacionado con el negocio de distribución de bebidas de crédito nacional compartido del que hablé en enero. Y en ese caso, usted dijo que asignaríamos una reserva específica para ese 1, del 10%. Dados los eventos recientes, solo será del 3%. Y eso se va a ajustar este mes. Y eso fue una amortización.

El nuevo activo en mora es un crédito multifamiliar de 55 millones de dólares que, como mencioné, se encuentra en la región de Austin. Los propietarios están negociando una venta. Es uno de los pocos préstamos restantes de la promoción de 2022 que fue excelente, proyectado cuando las tasas y los costes eran mucho, mucho más bajos. Durante algún tiempo, esos préstamos han sido adquiridos por private credit. Pero en este caso, cuentan con un socio de equity externo que no está dispuesto a participar más ni a hacer lo necesario para que eso ocurra, lo que precipita la venta.

Y sin entrar en demasiados detalles, en situaciones como esta, una de las partes puede mostrarse reticente a cubrir los gastos en beneficio de la otra. Esto deja el proyecto en un limbo hasta que se produzca una venta que solucione estos problemas. Creo que, como he dicho, se espera que el impacto en el banco sea mínimo o nulo. Pero hasta que se produzca esa venta en esta situación, debemos ser clasificados como no productivos (nonperforming), y eso es lo que hemos hecho. No recuerdo si tenemos una reserva específica para ello. Si la tenemos, es muy pequeña, pero esperamos que cuente con un garante. Esperamos que se tome en cuenta. Sí.

Tenemos una pequeña reserva para ello. Contamos con unos 1,5 millones de dólares. Sí.

Bastante pequeño. Y, francamente, veremos si, con suerte, lo necesitaremos. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta es de Casey Haire, de Autonomous Research. Adelante, por favor.

Sí. Así que gran parte de ello es simplemente el repricing de tipos fijos, ya sea en los préstamos a tipo fijo o en nuestra cartera de inversiones. En cuanto a nuestros préstamos a tipo fijo, lo que anticipamos para el segundo semestre es un poco más de 500 millones y, como saben, probablemente obtengamos algo por encima de 120-125 puntos básicos en el diferencial entre lo que está venciendo y lo que somos capaces de reemplazar.

Cuando analizamos nuestras inversiones para lo que queda de año, prevemos la recuperación de unos 1.000 millones de dólares a, digamos, un 3,60% o 3,65%. Por tanto, ciertamente tenemos la capacidad de hacerlo. Creo que estamos apuntando a rendimientos de entre el 5,25% y el 5,40%. Así que eso supone, digamos, un incremento de entre 170 y 180 puntos básicos para la reinversión de esa parte que se va recuperando.

Yo diría que, observando nuestra situación actual en cuanto a los rendimientos de los préstamos, creo que todo depende de la combinación de activos. Por tanto, lo que esperaría es una continuidad, dependiendo de hacia dónde crezcamos en la segunda mitad del año frente a la detección de algunas oportunidades en el sector CRE, que por lo general ofrecen rendimientos más altos que nuestro rendimiento medio global. Estamos viendo crecimiento en el producto hipotecario, el cual se sitúa un poco por debajo de nuestro rendimiento medio, y estamos tomando la decisión consciente de hacer crecer esa cartera.

Consideramos que esa es una decisión estratégica y, para desviarme un poco por un momento hacia el tema de las hipotecas, los datos que hemos obtenido muestran que nuestros préstamos hipotecarios están atrayendo a un 45% de nuevos clientes al banco. Y, en lo que va de este trimestre, hemos logrado convertir a ese 45% en 4.000 clientes a los que les hemos añadido una cuenta de cheques u otra cuenta, y los saldos medios en esas cuentas son de unos 22.500 $, lo cual es bastante superior a nuestro depósito medio por consumidor.

Y por lo tanto, sentimos que ese ha sido un producto muy sólido para la adquisición de clientes. Y solo tengan en cuenta, una cosa más sobre de dónde proviene el NII. Hay un Tesoro de 250 millones que vence en agosto y que está rindiendo por debajo del 1%. Por lo tanto, tendremos una mejora en el cuarto trimestre con ese repricing.

Esa es una buena pregunta. Lo hemos visto mucho. Y creo que se normalizará probablemente después de un par de años. En algunos de estos acuerdos que se están realizando y que tienen una estructura muy ligera, nunca sabrás si es un buen préstamo o un mal préstamo durante otros par de años. Y luego, si las cosas se suavizan, verán algunas cosas que desearían no haber hecho. Y eso cambiará su perspectiva sobre lo que harán en el futuro. Lo vemos mucho. Vemos a personas que son muy agresivas en el mercado y luego las cosas cambian un poco y desaparecen.

Y esa es una de las cosas que, creo, se sabe bien sobre nuestra empresa: que siempre estamos en el juego. Yo lo llamo "estar en el fairway". Puede que nos movamos un poco hacia el fairway de la izquierda, o quizás hacia el de la derecha, pero estamos en el fairway y, ya saben, somos fáciles de encontrar, ¿verdad? Vamos a estar en el mercado.

Creo que hace falta un par de años para que algunas de estas medidas agresivas den sus frutos. Y la gente intenta comprar cuota de mercado, ¿verdad? Intentan entrar en un mercado y son agresivos. No están locos. Quiero decir, es un manual de estrategia bastante estándar. Yo lo estoy haciendo en el sector hipotecario, ¿no?

Y hemos sido muy competitivos en cuanto a precios, en el sentido de que queremos ser un elemento del mercado que deba tenerse en cuenta. Otros ya estaban siendo tenidos en cuenta. Por lo tanto, estamos teniendo mucho éxito. ¿Mantendremos siempre ese mismo nivel de precios agresivos? No. No lo haremos. Estamos cerca de alcanzar los $1 billion allí. Por lo tanto, nuestros precios se ajustarán. Esa es mi perspectiva al respecto. Llevo un par de años en ese mercado, así que es más o menos lo que esperaría ver.

Nuestra siguiente pregunta es de Catherine Mealor con KBW. Adelante, por favor.

Hubo un impacto de aproximadamente un punto básico debido a que el índice SOFR fue, creo, unos 3 puntos básicos más alto el trimestre pasado que este trimestre. Por tanto, el impacto en el rendimiento de nuestros préstamos fue de aproximadamente un punto básico.

Sí, creo que cuando analizamos los rendimientos de los préstamos, ya sabe, gran parte de ello no es una sola cosa, sino varias. Y es que parte de ello es simplemente una mezcla de lo que, como sabe, terminó aumentando.

Saben, decidimos refinanciar algunos activos inmobiliarios comerciales y ponerlos a plazos más largos. Y como parte de ello, redujimos el rendimiento porque, en ese momento, el riesgo de construcción y el riesgo de arrendamiento ya habían sido eliminados. Por lo tanto, las opciones eran: ¿queremos mantener esos préstamos en los libros o queremos que se refinancien en el mercado permanente?

y este programa de hipotecas comerciales ha crecido y asciende a unos 700 millones de dólares; está dirigido a nuestros desarrolladores de confianza con los que tenemos una relación de larga duración y a propiedades que consideramos, yo las llamaría, propiedades "legacy", que tienen un apalancamiento muy bajo y ratios de cobertura de deuda elevados, con los que nos sentimos muy cómodos ofreciendo plazos más largos de lo que normalmente haríamos como simples prestamistas de construcción para que luego un prestamista permanente nos releve. De acuerdo.

Sí. Quiero decir, creo que estamos en torno a los 140 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo para este trimestre y creo que incluso para el acumulado del año. Y eso es, eso es un momento significativo.

Y reconocemos eso y vemos que en 2027, ya sabe, sin dar previsiones, yo diría que con los vientos de cola que tenemos, con el crecimiento de los préstamos y con el crecimiento general de las fuentes de financiación y de los depósitos, y con lo que ya he mencionado sobre nuestra capacidad actual de tener una base de gastos más alta para crecer, me siento optimista en que 2027 sea un año en el que podamos mantener un apalancamiento operativo positivo.

Nuestra siguiente pregunta es de Peter Winter, de D.A. Davidson. Adelante, por favor.

Preveo que el tercer trimestre será relativamente estable. Y luego, como mencioné, ese tesoro que vence por 250 millones con un rendimiento inferior al 1% ayuda en el cuarto trimestre, por lo que deberíamos ver una mejora en nuestro NIM en el cuarto trimestre.

Y sigo pensando que, dependiendo del entorno de tipos, obviamente, pero si vemos una curva de tipos con pendiente positiva y, ya sabe, unos tipos en los que tengamos una subida, pero sin que los tipos de interés bajen de forma muy severa y rápida, hay margen para que el margen de intereses crezca hacia 2027, debido en gran medida al repricing de los vencimientos a tipo fijo.

Para nuestra área de wealth management, probablemente el crecimiento de nuestros activos gestionados con el mercado que habíamos anticipado como menos alcista sea un factor determinante. Estamos ganando clientes, aunque, ya sabe, a una tasa de lo que creo que es del 2 o 3% en términos de cuentas gestionadas en lo que va del año. Por lo tanto, eso es positivo y, con todos los cambios que hemos realizado en nuestro liderazgo y en el área de wealth management, es una tendencia positiva en esta etapa inicial.

Y somos optimistas en que esos cambios en el liderazgo darán frutos; quizá no sea de inmediato, pero mirando hacia la segunda mitad de 2027 y 2028, esa es una área en la que espero que sigamos creciendo. Puede que haya algunos problemas de adaptación, ya que algunos asesores pueden o no estar de acuerdo con el nuevo liderazgo que pueda surgir, pero eso nos brinda oportunidades para incorporar nuevo talento. Así que eso es, yo diría, el área de wealth management.

Y creo que la clave principal, y como Phillip mencionó en sus notas, es simplemente nuestro crecimiento de clientes. Tanto en el lado de consumo como en el comercial, ese es un gran motor de los ingresos por intercambio, de los ingresos por comisiones; nuestra capacidad para atraer nuevos clientes es un componente fundamental de nuestro crecimiento en comisiones. Y creo que es realmente el pilar fundamental de ese crecimiento.

Y nuestro interchange ha sido muy sólido y prevemos que termine el año con fuerza. Estamos viendo una buena adopción de nuestra tarjeta Visa; observamos un buen uso de nuestra tarjeta Visa en comparación con nuestros pares. Por lo tanto, nos sentimos optimistas sobre nuestro interchange y nuestros ingresos por comisiones, ya que, como saben, el crecimiento de nuevos clientes es realmente la base de todo esto.

Sabe, Peter, le daré un ejemplo. Y voy a hablar de un área que es un poco curioso comentar. Quiero hablar de las comisiones por sobregiro. Y Dan, ¿cuál fue nuestro crecimiento en las comisiones por sobregiro?

Que nuestras comisiones por servicio de descubierto aumentaron un 17% interanual. Por lo tanto, supongo que el descubierto estuvo en ese... Sí, es un sólido crecimiento de doble dígito, ¿verdad?

Bueno, parece que hacemos todo lo posible para no cobrarle un descubierto a nadie. Tenemos un periodo de gracia para los descubiertos que hemos implementado donde puedes sobregirar hasta 100 $ y no te cobramos nada. Es como tener un buen amigo que te presta 100 $. Yo no tengo amigos que puedan prestarme dinero. Pero, ya saben, nuestros niveles de condonación de descubiertos solían ser el doble que los del sector. He notado que ahora no están tan lejos de eso. Por lo tanto, para nosotros es cuestión de crecer en un área en la que hemos sido cada vez más diligentes para no ser una carga para nuestros clientes, pero ofreciéndoles al mismo tiempo un producto que les gusta. Quiero decir, la gente lo usa porque es conveniente. ¿De acuerdo?

Bueno, pues hay algo que, de lo contrario, nos habría hecho retroceder. Y está creciendo, digamos, un 15% porque no tengo la cifra exacta. 14,4%. Vale. Está creciendo un 14,4%. La razón por la que crece a ese nivel es porque estamos aumentando nuestra base de clientes. Y cuando creces, los clientes de consumo crecen un 5,7 interanual y van a utilizar tus productos. Y eso es lo que está ocurriendo.

Y la tarjeta de débito, mencionó Daniel. Sí, hay un elemento de uso que hemos observado; por alguna razón, el uso de nuestras tarjetas de débito está aumentando. Podría estar relacionado con la demografía, ya que disponemos de información interesante al respecto. No estoy seguro de si podré mantener el hilo de mi pensamiento aquí, pero todos esos factores son elementos fundamentales de lo que ocurre cuando se hace crecer el negocio de forma orgánica, y creo que eso es lo que se está viendo.

Y ya que he hablado del crecimiento orgánico, y me refiero a cómo la gente utiliza sus productos, hablemos del uso de las tarjetas de débito. Creo que esto es algo realmente interesante, algo que estuvimos analizando recientemente. Porque, como saben, estamos ampliando nuestra red de distribución y lo estamos haciendo de una forma que algunos podrían considerar tradicional. En realidad, nos estamos involucrando con las comunidades mediante la apertura de sucursales físicas a través de banqueros. ¿De acuerdo? Algunos piensan que eso es algo anticuado.

Pero aquí tienen información demográfica. Si observan nuestra distribución actual de clientes de consumo, el 42% de nuestros clientes de consumo son millennials, Gen Y o Gen Z, un 42%. Si observan nuestro crecimiento de clientes en los últimos 12 meses, el 82% de nuestros nuevos clientes de consumo tienen 45 años o menos. Eso significa que el 82% son millennials, Gen Y o Gen Z. Por lo tanto, no solo nuestra tasa de crecimiento es líder en la industria, sino que el hecho de que seamos capaces de captar a ese grupo demográfico, que es realmente el motor del crecimiento de una empresa y de cómo evolucionan estas relaciones con las cuentas a lo largo del tiempo, creo que representa una oportunidad tremenda para nosotros.

Y curiosamente, Peter, cuando analizas por qué los clientes nos eligen... Recuerda que, en el sector de consumo, el 82% de nuestro crecimiento proviene de personas de 45 años o menos. Y el mayor porcentaje de ese crecimiento está en la Generación Z, que, como sabes, tiene menos de 29 años. Pero, ¿cuál es el motivo principal? Porque se lo preguntamos. Y tenemos los resultados. Los tengo justo aquí delante.

La razón número uno por la que la gente elige Frost es la conveniencia de las ubicaciones. Eso es cierto tanto para las personas que abren una sucursal o abren depósitos en la sucursal, como para los clientes que abren su cuenta en línea. Me refiero a las ubicaciones actuales, es decir, ubicaciones convenientes. La reputación es el número dos. La recomendación de un familiar es el número tres. Podría seguir bajando por toda la lista. Lo tenemos todo, por cierto; las tasas de interés competitivas están en el tercer lugar, algo bajo.

Así que operamos un negocio muy sencillo. Sinceramente. Somos personas de banca en las comunidades. Vamos a donde viven ellos. Donde están los negocios. Y estamos expandiendo las relaciones.

¿Y qué saben ustedes? Su crecimiento y sus ingresos por comisiones de consumo están creciendo. Dicen lo mismo en el ámbito comercial. Ya hablamos de eso. Miren el crecimiento; eso está ocurriendo en los cargos por servicios comerciales, que han subido un 22% interanual, y los servicios facturables han subido casi un 10% interanual.

Quiero decir, nada de esto es magia. Es simplemente trabajo duro. Nuestra gente es fantástica. En el crecimiento de nuestro negocio y en la implicación de las comunidades a través de la expansión orgánica; a eso es a lo que hemos llamado esta iniciativa. Lo hemos hecho durante los últimos años y vamos a seguir haciéndolo, y espero seguir viendo este tipo de resultados. Siento extenderme, pero eso es lo que somos, eso es lo que estamos viendo.

Nuestra siguiente pregunta es de David Chiaverini, de Jefferies. Adelante, por favor.

En cuanto a la parte de préstamos, creo que un aspecto a tener en cuenta cuando mencionó el crecimiento de los préstamos en nuestra previsión al alza es que el trimestre pasado tuvimos una cantidad récord de reservas. Un poco más de $600 millones son líneas revolventes que tienen un avance de menos del 10%. Y, ya sabe, esa es una tasa de avance muy baja. Por tanto, creemos que eso supondrá un viento de cola para la segunda mitad del año a medida que esos préstamos reservados recientemente, pero aún no desembolsados, alcancen un ratio de financiación normalizado.

Saben, si hubiéramos tenido el mismo ratio de financiación que el trimestre pasado, nuestros saldos medios habrían subido unos 300 millones de dólares. Parte de eso se encuentra en el sector energético, donde cabría esperar que, al estar mejorando su flujo de caja, no tuvieran que recurrir a sus líneas de crédito, pero la gran mayoría se debe simplemente a líneas de crédito C&I que no se están utilizando en este momento. Así que hay un gran viento de cola ahí.

Ha mencionado el tema de la competencia. Como sabe, seguimos ganando en nuestro... mencionamos el trimestre pasado que habíamos ganado poco más del 80% de las oportunidades con bancos que habían sido adquiridos o que eran el adquirente, y esa tasa sigue siendo, creo que es, del 78% de forma acumulada. Sí, desde, en realidad, el inicio de este proceso de M&A. Por lo tanto, hemos ganado casi el doble de oportunidades de préstamos durante el mismo periodo de tiempo con esos bancos.

Por lo tanto, si sentimos que tenemos una oportunidad, somos capaces de cerrarla con tipos y estructuras competitivos. Y para ser sinceros, muchas veces lo que buscan es consistencia y buscan al banquero que les ha atendido durante 2 años, ya que su banquero anterior puede haberse marchado o no conocen exactamente cuál será la cultura de crédito del nuevo banco. Así que estamos aprovechando esas oportunidades.

Hay competencia, como mencionó Phillip, en cuanto a la estructura. Normalmente, si se trata de bienes raíces comerciales con algo de C&I, vimos una oportunidad donde simplemente no había muchos covenants o restricciones sobre lo que podían desembolsar, y no nos sentíamos cómodos con ello. Así que, sí, hemos dicho que seremos muy competitivos en cuanto a precios, pero en cuanto a la estructura, no vamos a sacrificar nuestro crédito en aras del crecimiento; va a ser un crecimiento sólido.

¿Crecimiento de depósitos de un solo dígito bajo? ¿Es eso lo que ha dicho? Sí. De un solo dígito bajo a medio. Sí. Sí. Creo que, a corto plazo, con los tipos en los niveles actuales, va a haber presión competitiva. Creo que tendremos entre un 2% y un 3% para este año.

Y mencionaría que en el cuarto trimestre del año pasado tuvimos un cliente en la industria de los data centers que realizó una captación de capital; vimos que sus depósitos subieron hasta alcanzar unos 700 millones de dólares y luego bajaron, hasta desaparecer al final del trimestre. Por lo tanto, va a haber un poco de ruido en el cuarto trimestre.

También hay una herencia que se liquidó en el cuarto trimestre del año pasado por unos 200 millones de dólares. Así que, ya saben, más o menos mil millones de dólares del cuarto trimestre del cierre del año pasado que no estarán aquí en el cuarto trimestre de 2026. Tengan eso en cuenta mientras escuchan nuestro crecimiento para el año completo.

Pero sentimos que, con las estrategias que hemos implementado, ese rango que ha mencionado es razonable. Para 2027 y más allá, ya sabe, sin conocer cuál será el entorno de tipos de interés, que obviamente es un gran motor del crecimiento de los depósitos. Muy útil.

Nuestra siguiente pregunta es de Manan Gosalia con TD Cowen. Adelante, por favor.

Sí. Le daré la respuesta a su segunda pregunta primero y, después, entraremos en lo que es nuestra expectativa sobre dónde se situarán nuestras betas.

Así que, hacia finales del mes de junio, nuestro coste total de depósitos fue de 1,11. De nuevo, un poco más alto que la media. En cuanto a los depósitos con intereses, estamos hablando de un 1,66%.

Y por eso, creo que, ya saben, estamos anticipando que, a medida que entramos en la segunda mitad del año, tendremos que, probablemente, ser un poco más competitivos en algunas oportunidades de depósitos y, probablemente, aprovechar las oportunidades para trasladar negocios donde tengan que considerar la relación completa, tanto préstamos como depósitos, y podríamos ver más oportunidades impulsadas por nosotros al ofrecer un incentivo para que se cambien del Bank X a Frost.

Sí.

¿El bono a 10 años es una preocupación? ¿O se refiere a... Ah, creo que entiendo lo que ha dicho. ¿Cree que el hecho de que los tipos sean, por ejemplo, a 10 años, tenderá a reducir parte del volumen de refinanciación que hemos visto?

Una de las razones por las que estamos tan por delante del objetivo público de alcanzar los $850 millones al final del año, y estamos a mitad de camino, es que ya hemos superado ligeramente esa cifra. Y en este momento, sabemos que tenemos casi $1.000 millones. Es porque hemos visto una actividad de refinanciación realmente sólida.

Ahora bien, no fueron nuestras hipotecas las que se refinanciaron porque somos negocio nuevo. Pero creo que verán que la actividad de refinanciación va a disminuir. Por lo tanto, voy a suponer que la tasa de crecimiento de nuestras originaciones hipotecarias va a desacelerarse un poco.

Pero, en realidad, la compra de viviendas y lograr que la gente se instale en ellas es el núcleo de lo que hacemos. Y eso ha representado más de la mitad de nuestro negocio. Por tanto, incluso si las refinanciaciones bajaran a cero, seguiría esperando ver un crecimiento decente en nuestra cartera hipotecaria debido al componente de compra de viviendas.

Manan, solo algunos puntos de datos adicionales. Durante el primer trimestre, el 46% de nuestras hipotecas fueron refinanciaciones. Ese porcentaje bajó al 36% en el segundo trimestre. Nuestro promedio fue de alrededor de $640,000. De acuerdo.

Sí, es algo que consideraría. Y tomando la visión a largo plazo de nuestro negocio, en última instancia, no lo haremos. Pero no es algo en lo que estemos centrados en este momento.

Y la razón es que tenemos muchísimas oportunidades en Texas y el estado tiene una economía simplemente increíble. Por lo tanto, seguiremos haciéndolo durante lo que, ya sabe, diría, el futuro previsible.

Pero en algún momento, no hay ninguna razón por la cual lo que hacemos —que es ofrecer esta increíble propuesta de servicio, la consistencia y todas las cosas que hacemos y que a la gente le gustan— no pueda ser replicado por alguien más en otro lugar. Un día, al menos esa es mi opinión. Quiero decir, algún día hablaremos. Pero no cuenten con que hagamos eso en ningún momento previsible.

Nuestra última pregunta es de Jon Arfstrom con RBC Capital Markets. Adelante, por favor.

Creo que lo que nos da más optimismo sobre el negocio de seguros es algo en lo que estamos muy enfocados en nuestra organización, lo que llamamos "teaming", pero básicamente consiste en asegurar que estamos proporcionando ese producto a otras líneas de negocio y, más específicamente, a nuestra línea de negocio comercial. No hemos tenido una penetración suficiente y, cuando digo suficiente, me refiero a que no estamos en lo que yo llamaría una tasa de penetración media para el seguro comercial, que es donde operamos principalmente. Las líneas personales son una parte pequeña de ello. Y lo que queda son los beneficios. Y luego, property and casualty.

Y creo que a medida que aumentemos esa penetración y nuestro liderazgo en esa área se enfoque en ello, hemos incorporado un nuevo liderazgo allí. En los últimos couple de, de hecho, está siendo gestionado al más alto nivel por nuestro Chief Banking Officer, un perfil orientado a lo comercial. Por lo tanto, tiene una gran visibilidad sobre cómo funciona nuestra cultura de ventas en la línea de negocio comercial y cómo traducir eso al negocio de seguros, asegurándonos de que aprovechemos la oportunidad con esta increíble base de clientes comerciales para tener la oportunidad de hacer negocios.

Y creo que, a medida que hemos incrementado la forma en que esas partes colaboran y, en algunos casos, hemos fomentado la concesión de licencias con algunos de nuestros banqueros para que tengan la capacidad de participar en una comisión, por así decirlo, que es lo que ganamos como corredor de seguros en el margen, es algo positivo. Pero creo que, lo que es más importante, es un ejemplo del tipo de cosas que estamos dispuestos a probar para mejorar esta polinización cruzada y ampliar las relaciones, de modo que vayamos más allá de las funciones de depósitos, préstamos y gestión de efectivo, para llegar al punto en el que estamos haciendo algo y proporcionando un producto que todo el mundo necesita: todo el mundo tiene un seguro.

Y es por eso que soy optimista. Es, principalmente, sentido común. Es como decir: "hombre, deberíamos ser mejores en esto". Y ha habido un reconocimiento general al respecto. Están trabajando en cómo podemos lograrlo, y tengo este dicho: hay que tener cuidado con lo que se les pide a los Frost Bankers, porque lo van a hacer. Y tengo plena confianza en que vamos a tener mucho más éxito en el negocio de los seguros.

En cuanto a la cuestión general del crédito, diría que nos sentimos bien al respecto. Tomemos como ejemplo el activo no productivo que tuvimos en este trimestre; a mi juicio, probablemente hay tres créditos más de esa antigüedad que fueron suscritos en 2022, quizás a principios de 2023, antes de que la Fed subiera los tipos 500 puntos básicos, cuando vimos que los costes subieron tanto. Francamente, un par de ellos están en Austin. Pero no me preocupan. Podrían ser como esos otros créditos que hemos tenido amortizados a través de private credit, ese tipo de cosas. Podrían pasar a una calificación de riesgo 10 mientras pasan por ese proceso. Pero cuentan con patrocinadores financieros muy buenos que están dispuestos a quedarse y a hacer lo que sea necesario para llegar a esa venta o a la alternativa de private credit.

Así que no lo veo, aunque tengamos algunos de esos que, se podría argumentar, podrían parecerse un poco a lo que tenemos. Recuerden que teníamos un socio de capital externo que, ya saben, simplemente decidió que ya no quería participar, y eso está bien. Ya saben, a veces sucede. Pero no tenemos eso en esas otras situaciones, así que no espero un evento similar al que tuvimos este trimestre. Y al observar el resto de la cartera, es muy sólida. Energía es muy sólida. Esas personas, ya saben, un cliente me dijo hace muy poco: "Phil, tuvimos nuestro nivel más alto de flujo de caja en nuestra historia el mes pasado". Y esas personas tienen mucho flujo de caja. Así que eso realmente dice mucho.

Y probablemente... Y también estoy mirando a Daniel porque él hizo esto durante años, pero yo diría que los constructores de viviendas unifamiliares tienen cierta presión encima porque, aunque el segmento de gama alta del mercado sigue estando bastante bien, el de gama media y el de entrada es realmente difícil. Tienes tipos hipotecarios del 6,25%. Así que están bajo cierta presión. Particularmente los independientes. Y van a tener que, ya saben, van a tener que resolver eso. Pero sus balances son realmente muy sólidos. Y así que simplemente tendrán que superar eso. Es un ciclo en el que puede que se vea cierta debilidad aquí y allá. No lo espero, pero veo algunos incrementos en la tasa de riesgo allí. Aparte de eso, ¿piensa en algo más?

Sí. Creo que en cuanto a los constructores, usted mencionó que estaban obteniendo unos márgenes tan excelentes, ya sabe, en la etapa pospandemia. Por lo tanto, han tenido que ceder parte de eso al reducir las tasas hipotecarias para que el comprador pueda acceder a la vivienda. Así que creo que lo que estáis viendo es, ya sabe, una especie de normalización en ese aspecto.

Pero nuestra cartera de oficinas tuvo una amortización, una mejora y una amortización del trimestre pasado. Y el resto de la cartera, que estuvimos analizando, tiene la prueba de cobertura de deuda más alta de todos los sectores inmobiliarios. Por lo tanto, eso está realmente consolidado.

Ya han comentado que el sector de multifamily retail sigue siendo sólido y, como saben, para analizar nuestra reserva, yo diría que es estable; es posible que vean un aumento o variación de uno o dos puntos básicos en la segunda mitad del año. Parte de ello se debió al traslado de la provisión del lado financiado al no financiado.

Y si sumamos los financiados y no financiados, sobre el total de préstamos, estábamos en el 1,45%. Por lo tanto, el primer trimestre fue del 1,49%, así que es una mejora, y yo diría que es estable. Sí.

Muy bien. De acuerdo. Muy bien.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder de nuevo la palabra a Phillip para sus comentarios finales.

Muy bien. Gracias a todos por su interés en Cullen/Frost. Se levanta la sesión.

Gracias. Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Pueden desconectarse en este momento y gracias por su participación.