Buenos días a todos. Es un placer darles la bienvenida a nuestra Presentación de Resultados Intermedios de 2026. Me acompañan esta mañana Javed Iqbal, CFO Interino, y Victoria Buxton, Directora de Relaciones con Inversores del Grupo. Comenzaré con los aspectos más destacados de nuestra transformación. A continuación, Javed les detallará nuestros resultados financieros. Por último, volveré para hablar más sobre nuestras perspectivas de rendimiento y por qué confiamos en el camino que tenemos por delante, dado el claro impulso que estamos generando. Después, atenderemos a sus preguntas. Con esto, me gustaría llamar su atención sobre los descargos de responsabilidad de las diapositivas 2 y 3.

Comencemos analizando nuestro impulso de transformación. Empezando por algunos aspectos destacados del H1. El segmento Smokeless representa ahora el 19,8% de los ingresos del grupo, lo que supone un aumento de 160 puntos básicos respecto al año pasado. Hemos sumado 4,1 millones de consumidores de Smokeless en los últimos 12 meses, elevando el total a 35 millones. Este progreso está impulsado principalmente por el crecimiento de la industria Modern Oral, donde la fortaleza de la marca Velo sigue teniendo una gran acogida entre los consumidores.

Nuestros resultados del primer semestre se ajustaron a las expectativas, respaldados por una sólida entrega multicategoría en los U.S., un excelente impulso de Velo en las 3 regiones y un rendimiento resiliente de combustibles en los U.S. y AME. Nuestro enfoque disciplinado en el crecimiento de calidad continúa mejorando los rendimientos mediante inversiones más selectivas, con una contribución de New category de un 55% a tipos de cambio constantes.

Tal como se indicó anteriormente, esperamos que el beneficio operativo ajustado se acelere en el segundo semestre, impulsado por las mejoras en AME y APMEA. Nuestra ponderación en el segundo semestre también se verá beneficiada por la ejecución de los ahorros de Fit2Win.

Finalmente, seguimos generando sólidos retornos de caja. Esperamos situarnos dentro de nuestro objetivo de apalancamiento de 2 a 2,5x para finales de año, al tiempo que continuamos recompensando a nuestros accionistas con nuestro dividendo progresivo y la recompra de acciones de GBP 1.3 billion en 2026.

Me alienta el impulso que estamos generando a medida que transformamos BAT. Las nuevas categorías están pasando a ser un contribuyente cada vez más significativo al rendimiento del grupo, lo que refuerza nuestra confianza en la capacidad de generar resultados sostenibles de cara al futuro. Tras un periodo de inversión y transición, volver a nuestro algoritmo para el año completo es un hito importante. Refleja el progreso que hemos realizado en la reconfiguración del negocio y proporciona una base más sólida para la creación de valor a largo plazo. Dicho esto, cedo la palabra a Javed, quien les detallará nuestro rendimiento financiero con más profundidad.

Gracias, Tadeu, y buenos días a todos. Me complace compartir que hemos presentado resultados en línea con las expectativas en términos de moneda constante. Este desempeño se debió principalmente al sólido volumen de entregas multi-categoría en U.S. y a la aceleración del crecimiento en nuevas categorías.

Nuestros resultados reportados reflejan algunos elementos de ajuste, la mayoría de los cuales no representan salidas de efectivo, incluyendo aproximadamente GBP 800 million, que reflejan principalmente la amortización anual de nuestras marcas registradas en U.S., un ajuste extraordinario de GBP 370 million relacionado con Fit2Win, de los cuales alrededor de GBP 230 million no son en efectivo, y un crédito de GBP 149 million tras la resolución de litigios históricos. Para ofrecerles una visión clara de nuestro desempeño subyacente, me centraré en las métricas ajustadas por tipo de cambio constante y, cuando proceda, ajustadas para Canada. Pueden encontrar más detalles sobre los elementos ajustados y los datos compartidos en el apéndice.

Seguimos ganando impulso en el primer semestre, lo que refuerza nuestra confianza en cumplir con nuestras previsiones para todo el año. Los ingresos del Grupo aumentaron un 2,9%. El beneficio bruto ajustado subió un 3,8%. El beneficio operativo ajustado creció un 3,5% y el BPA diluido ajustado aumentó un 7,9%.

Pasemos ahora a las nuevas categorías. El crecimiento de los ingresos se aceleró hasta el 18%, impulsado por otro desempeño excepcional de Modern Oral, que creció un 66%. Los ingresos de Vapour aumentaron un 5,3%, impulsados por EE. UU., donde volvimos a alcanzar un crecimiento de doble dígito tanto en volumen como en ingresos. Esto se vio parcialmente compensado por una caída en los productos calentados, con los ingresos de glo bajando casi un 12%, afectados por movimientos de inventario y la intensidad competitiva en el segmento de valor. Seguimos ofreciendo un crecimiento de calidad, con un beneficio bruto que aumentó más de GBP 120 millones y una contribución de categoría que subió un 55%, alcanzando los GBP 269 millones. Esto refleja nuestro enfoque disciplinado de inversión y los crecientes beneficios de escala. Mantenemos nuestro compromiso de invertir en un crecimiento rentable en Vapour y productos calentados, específicamente siendo cada vez más selectivos en el despliegue de nuestros recursos, algo de lo que Tadeu hablará con más detalle más adelante.

Pasando ahora a los combustibles. Los volúmenes de combustibles bajaron un 4,7%, ya que el crecimiento en Pakistan y Turkey se vio más que compensado por la continua caída de los volúmenes del sector en otros mercados clave y el impacto de la salida de mercados en Cuba y Mozambique. Los ingresos crecieron un 2,1%, impulsados por un sólido efecto precio/mix del 6,8%. El crecimiento en U.S. y AME compensó con creces una recuperación más lenta de lo esperado en APMEA, debido a la persistencia de la presión fiscal y regulatoria.

El beneficio bruto ajustado y la contribución por categoría crecieron por encima de los ingresos, impulsados por un sólido desempeño en los U.S., un efecto positivo de precio/mix y nuestro enfoque continuo en la optimización de costes. Combustible sigue siendo un potente motor de valor para el grupo, generando rendimientos robustos y continuando con la financiación de nuestra transformación. Nuestro desempeño resiliente refleja la amplitud de nuestra presencia global, la fortaleza de nuestra cartera y una ejecución disciplinada.

Pasando a nuestras regiones, empezando por los U.S.

Hemos logrado un sólido desempeño en múltiples categorías, impulsando los ingresos totales un 8,5% y el beneficio operativo ajustado un 10,1%. Los ingresos de New Category aumentaron casi un 60%, impulsados por el éxito continuo de Velo Plus, que creció más de un 200%, y de Vuse, que volvió a registrar un crecimiento de doble dígito tanto en volumen como en ingresos.

En Combustibles, los ingresos crecieron un 5%, impulsados por un sólido mix de precios, incluyendo los beneficios de la devolución de impuestos especiales y movimientos positivos de inventario comercial. La cuota de valor disminuyó 40 puntos básicos y la cuota de volumen bajó 80 puntos básicos, lo que refleja el continuo crecimiento del sector en el segmento de descuentos profundos y una mayor actividad competitiva desde el Q4 del año pasado. Hemos respondido activamente a esta tendencia, invirtiendo en nuestra cartera y reforzando aún más nuestra ejecución comercial. Como resultado, hemos mantenido nuestra cuota de volumen desde enero.

De cara a la segunda mitad del año, prevemos una aceleración de la inversión para respaldar el lanzamiento de Velo Max y los pods de sabores de Vuse, así como para apoyar nuestra cartera de Combustible en un mercado altamente dinámico. Tadeu hablará de esto con más detalle más adelante. Además, esperamos que nuestro sólido crecimiento en el H1 se modere en el H2, ya que los movimientos positivos de inventario no se repetirán y comparamos con un periodo base más fuerte.

En AME, el crecimiento de los ingresos totales fue del 0,9%, con el segmento combustible subiendo un 2,5% y la New Category un 1,9%. Esto se vio parcialmente compensado por la disminución de las ventas de direct leaf, lo que refleja nuestro enfoque continuo en áreas de mayor rentabilidad y retorno. Los ingresos de combustible fueron impulsados por una fuerte entrega en Brazil, Turkey y Mexico, así como por un sólido precio/mix. Esto se vio parcialmente compensado por nuestra salida de Cuba y el aumento de las presiones competitivas en Germany y Romania, donde hemos tomado medidas específicas para fortalecer nuestra cartera.

En New Categories, los ingresos de Modern Oral aumentaron un 22%, impulsados por la solidez de nuestra cartera tanto en los mercados de higiene bucal establecidos de Escandinavia como en los nuevos mercados de crecimiento, incluidos U.K. y Poland, que ahora representan alrededor del 50% de nuestros ingresos de Modern Oral en la región. Los ingresos de Heated Product disminuyeron casi un 11%. El crecimiento en Romania y Portugal se vio más que compensado por la disminución de los ingresos en Italy y Poland debido a la intensificación de la actividad competitiva en el segmento de valor. De cara al futuro, esperamos reforzar nuestra propuesta de valor con el Hyper Pro+ de próxima generación en la segunda mitad del año. También nos alienta el impulso continuo de glo Hilo, que está funcionando bien en el segmento premium. Los ingresos de Vapour disminuyeron un 14%, afectados principalmente por los cambios regulatorios en Poland, mientras continuamos centrando nuestra inversión en los grupos de valor de la industria de mayor tamaño.

El beneficio operativo ajustado aumentó un 1,1%, respaldado por la continua resiliencia en Combustibles y el crecimiento de calidad en Velo y Vuse. Esto se vio parcialmente compensado por las inversiones en Heated Product tras el despliegue de nuestras innovaciones. Esperamos que el rendimiento se acelere en el H2, impulsado por nuestras acciones comerciales específicas y el beneficio del despliegue de las nuevas innovaciones de la categoría.

Pasando a APMEA, donde nuestra recuperación ha sido más lenta de lo esperado.

Los ingresos disminuyeron un 6,3%, impulsados principalmente por los combustibles. Si bien seguimos impulsando el crecimiento en mercados clave, incluidos Pakistan e Indonesia, esto se vio más que compensado por el desafiante entorno regulatorio y el impacto del volumen ilícito en Bangladesh y Australia, junto con el calendario de los movimientos de inventario en Vietnam.

Los ingresos de Modern Oral aumentaron un 43%, impulsados por nuestra ventaja de ser los primeros en el mercado y nuestro liderazgo en la categoría en los mercados de crecimiento emergentes. Estos incluyen Japan, Pakistan, South Africa y Global Travel Retail, lo que pone de relieve la creciente oportunidad para la categoría y para Velo.

Los ingresos de Heated Product disminuyeron un 13%, afectados por movimientos de inventario de materiales y una mayor intensidad competitiva en el segmento de valor en Japón. De manera alentadora, glo Hilo continúa ganando impulso en el segmento premium. Y con el lanzamiento de Hyper Pro+ en Japón en el Q3, esperamos una mejora en el desempeño de la cuota de mercado en el H2.

Los ingresos de Vapour disminuyeron un 28%, lo que refleja salidas estratégicas de mercados y una asignación de recursos más selectiva.

El beneficio ajustado disminuyó un 16,5%, debido principalmente a los vientos en contra en mercados clave de Combustibles. De cara al futuro, esperamos una mayor recuperación secuencial del rendimiento en el H2, respaldada por nuestras acciones comerciales e inversiones tanto en Combustibles como en New Category, así como por un comparador más bajo en Australia.

Pasando ahora a nuestro margen operativo del grupo, que subió 30 puntos básicos hasta el 43.7%. Logramos compensar con éxito las presiones inflacionistas gracias a un sólido desempeño, una mayor rentabilidad en New Categories y un ahorro de costes continuo. A los tipos actuales, el margen operativo se expandió 10 puntos básicos.

Estamos progresando adecuadamente con Fit2Win, nuestro programa de transformación para construir un BAT más ágil, rápido y orientado a los datos. Hemos identificado otros GBP 100 million en ahorros por optimización, lo que conlleva una inversión de caja extraordinaria de GBP 100 million para respaldar su ejecución. Además, para impulsar aún más el crecimiento de New Category, también hemos completado una revisión exhaustiva de nuestros activos de fabricación y maquinaria. A través de este proceso, hemos identificado oportunidades para actualizar a tecnologías de próxima generación más eficientes y maquinaria de última generación para respaldar el crecimiento y la productividad futuros, así como para acelerar nuestra transformación. Como resultado, hemos reconocido un cargo no monetario de casi GBP 230 million en el primer semestre.

En conjunto, ahora prevemos unos ahorros anualizados de GBP 700 millones para 2028, de los cuales GBP 500 millones se materializarán para 2027. Los costes extraordinarios totales ascienden ahora a GBP 950 millones, de los cuales GBP 840 millones se tratarán como partidas de ajuste. Seguimos esperando que la mayor parte de los costes se incurran este año, con el resto en 2027.

En resumen, el beneficio por acción aumentó un 7,9%, ya que el crecimiento del beneficio operativo se vio respaldado por un incremento del 4,4% derivado de los earning kickers. Este rendimiento superior fue impulsado principalmente por un menor coste financiero neto, lo que refleja la amortización de deuda con los fondos obtenidos de la venta parcial de la participación en ITC en mayo del año pasado, así como una mayor conversión de caja operativa en el primer semestre.

De cara al resto del año, ahora prevemos que el coste financiero neto se sitúe en torno a los GBP 1.65 billion, con un tipo impositivo subyacente de entre el 24% y el 25%. Como resultado, hemos revisado al alza nuestra previsión de EPS para todo el año, con unos impulsores de beneficios (earnings kickers) que se esperan moderados al anualizar el beneficio de los menores niveles de deuda.

La sólida generación de efectivo continúa mejorando nuestra flexibilidad financiera y respaldando una asignación de capital disciplinada. Seguimos encaminados para situarnos dentro de nuestro objetivo de apalancamiento de 2 a 2.5x para finales de año y para generar más de GBP 50 billion de flujo de caja libre para 2030.

Continuamos enfocándonos en nuestras prioridades de asignación de capital, que son: invertir en la transformación, desapalancar el balance con dividendos progresivos y recompras de acciones sostenibles, y realizar adquisiciones selectivas de tipo bolt-on para apoyar nuestra transformación.

En resumen, el primer semestre estuvo en línea con las expectativas y estamos en camino a retomar nuestro algoritmo a medio plazo para el año completo, con el beneficio ponderado en el segundo semestre. Los principales motores para el H2 incluyen un crecimiento de los ingresos de New Category de un dígito alto, liderado por Velo y Vuse, que impulsará una mayor mejora en la contribución de New Category, una aceleración en el rendimiento en AME, una mayor recuperación secuencial en APMEA y un sólido crecimiento en EE. UU. durante el H1 que se moderará debido al aumento de la inversión, la comparación con un periodo anterior más fuerte y el hecho de que los movimientos positivos de inventario no se repetirán.

Prevemos que el rendimiento del segundo semestre se vea respaldado además por la fase positiva de los beneficios de Fit2Win. Tal como se indicó anteriormente, prevemos que los ingresos y el beneficio operativo se sitúen en el extremo inferior de este rango para el año completo, absorbiendo un viento en contra cambiario transaccional de alrededor del 1% y reflejando decisiones de inversión activas, incluyendo el despliegue de Velo Max y los sabores de Vuse en EE. UU., el escalado de los lanzamientos de glo Hilo y Hyper Pro+, así como el aumento de la inversión en productos combustibles en EE. UU. y otros mercados clave.

Y finalmente, ahora prevemos que el crecimiento del EPS para el año completo se sitúe hacia la mitad de nuestro rango del 5% al 8%. Gracias. Y con esto, le devuelvo la palabra a Tadeu.

Gracias, Javed. Mirando hacia el futuro, me anima el impulso que estamos generando a medida que volvemos a nuestro algoritmo y continuamos transformando BAT. Entramos en la siguiente fase de nuestro camino desde una posición de fortaleza, con una aceleración en los resultados financieros, un aumento en la rentabilidad de New Category y una vía clara hacia el crecimiento a largo plazo y la creación de valor. En ese contexto, quiero compartir más detalles sobre nuestro progreso, analizando los temas que más nos consultan ustedes, nuestros inversores.

Comenzando con la sostenibilidad de nuestra entrega multicategoría en los EE. UU. En todo el mercado, el comportamiento del consumidor de nicotina para adultos está cambiando de manera significativa. BAT está totalmente alineada con la dirección hacia la que se dirigen estos consumidores con nuestra cartera multicategoría única de posiciones de cuota #1 o #2 en todas las categorías. Como resultado, somos ahora la empresa de mayor crecimiento en nicotina total. Nuestra cuota de volumen de nicotina total aumentó 110 puntos básicos en lo que va del año, impulsada por nuevas categorías, con Velo impulsando alrededor del 90% del crecimiento del valor de Modern Oral y Vuse aportando más del 100% del crecimiento del valor de Vapour. Mi mensaje aquí es claro. Creemos que somos los mejor posicionados para ganar en nicotina total y seguir capturando valor en el grupo de valor de nicotina más grande del mundo.

Ahora les presentaré los resultados de EE. UU. por categorías. Comenzando con Combustibles, donde seguimos equilibrando la inversión disciplinada con la creación de valor sostenible. El volumen de la industria siguió mejorando en el primer semestre, con una disminución del 4,9% sobre una base de ventas al por menor. Esto se vio respaldado por la moderación en las tendencias de disminución del consumo de solus, la ralentización de la salida hacia el Vapour ilícito apoyada por las acciones de cumplimiento normativo y la expansión de descuentos más profundos en los canales rastreados, que prevemos que la industria superará en el segundo semestre. Nuestro enfoque sigue siendo impulsar el valor y la cuota de mercado de nuestro negocio de Combustibles, y seguimos ofreciendo un sólido desempeño financiero en el H1, como destacó Javed.

En este contexto, hemos observado una mayor actividad competitiva desde el cuarto trimestre del año pasado. Ya hemos tomado medidas para perfeccionar la gestión de nuestra cartera, fortalecer nuestra ruta de comercialización y aprovechar las capacidades de gestión del crecimiento de los ingresos digitales. Además, hemos estado invirtiendo activamente para fortalecer nuestra cartera y estamos empezando a ver resultados alentadores. Las inversiones estratégicas han estado respaldando a Newport en el segmento premium, y también hemos estado fortaleciendo a Camel. En conjunto, Lucky Strike y Pall Mall Select continúan impulsando ganancias tanto en volumen como en cuota de valor en el segmento de productos de valor de marca, lo que, sumado a la expansión de la cobertura de nuestra marca Doral a 5 estados, está reforzando nuestra presencia y competitividad en el segmento bajo del mercado. Como resultado, hemos mantenido nuestra cuota de volumen desde enero y seguiremos invirtiendo activamente en nuestra cartera durante el segundo semestre.

En segundo lugar, a menudo me preguntan sobre el panorama regulatorio y de cumplimiento en los EE. UU.

Y me complace que estemos empezando a ver que las acciones recientes están teniendo un impacto en los operadores ilícitos e irresponsables, al tiempo que proporcionan a los fabricantes legales responsables una vía para lanzar al mercado productos respaldados científicamente. Estamos viendo cómo múltiples medidas gubernamentales comienzan a abordar el prolongado desequilibrio entre el mercado legal y los operadores ilícitos. En primer lugar, alrededor de la mitad del volumen de la industria de Vapour está ahora cubierto por marcos estatales de directrices y cumplimiento. En segundo lugar, se han incautado más de 18 millones de productos de Vapour no autorizados mediante la colaboración interinstitucional federal. En tercer lugar, la FDA está tomando medidas para mejorar el cumplimiento normativo de los fabricantes extranjeros. Y, por último, los fiscales generales continúan aumentando la presión sobre los canales de venta y los proveedores de pagos de Vapour ilícito. Cabe destacar que estas acciones han respaldado el retorno al crecimiento de la industria legal de Vapour en el H1. También nos alienta la nueva guía de priorización de la FDA, que respalda una vía tanto para los sabores de Vapour como para la innovación en Modern Oral. En conjunto, estos avances favorecen la creación de un entorno de competencia más equitativo.

En el mercado de Vapour en EE. UU., Vuse continúa consolidando su posición de liderazgo. Hemos ampliado nuestra cuota de valor hasta un récord del 55,9% en el primer semestre y ahora poseemos más del doble de la cuota de nuestro competidor más cercano. Basándonos en este liderazgo, iniciaremos un despliegue por fases de nuevos sabores de Vuse enfocados en adultos, ampliando la elección del consumidor y equilibrando el panorama competitivo, comenzando en el Q3 con distribución en aproximadamente 25.000 puntos de venta. Ejecutaremos esta expansión de manera disciplinada, manteniendo nuestros altos estándares de calidad del producto, cumplimiento de los minoristas y prevención del acceso por parte de menores. La distribución se dirigirá cuidadosamente mientras trabajamos con los minoristas para asegurar su compromiso con las ventas exclusivas para adultos, apoyando la sostenibilidad de la categoría. En conjunto, esto nos da confianza en la capacidad de Vuse para mantener el crecimiento y fortalecer aún más su ventaja competitiva en los mercados de Vapour más grandes del mundo.

En tercer lugar, a menudo me preguntan sobre la oportunidad de crecimiento que tenemos por delante en Modern Oral a nivel global. En EE. UU., me entusiasma la expansión de nuestra cartera Velo en los mercados de rápido crecimiento. Velo Plus sigue ofreciendo un rendimiento excepcional, con nuestra cuota de volumen total en Modern Oral situándose ahora en el 31% y la cuota de valor en casi el 26%. Además, estamos captando alrededor del 90% del crecimiento del valor de la categoría, lo que demuestra tanto la fuerza del producto y la marca como la eficacia de nuestra ejecución comercial. Basándonos en este éxito, estamos ampliando la cartera Velo para captar una gama más amplia de preferencias de los consumidores adultos, incluyendo el lanzamiento de algunas ediciones limitadas y variantes de Velo Plus. Y a partir del tercer trimestre, lanzaremos Velo Max, un producto con mayor contenido de humedad y nuestra última innovación en EE. UU. Esto ampliará aún más nuestra oferta con 2 nuevas intensidades y 4 nuevos sabores, complementando nuestra cartera actual y proporcionando una palanca de crecimiento incremental.

Velo es la marca número 1 mundial indiscutible en Modern Oral, la categoría de más rápido crecimiento y con el perfil de riesgo más bajo. Seguimos expandiendo la presencia de Velo a medida que mejora la claridad regulatoria, con 32 mercados que ya han adoptado la regulación de la categoría, más del doble que en 2024. Nuestra posición de liderazgo consolidada continúa fortaleciéndose, respaldada por un sólido crecimiento en las 3 regiones y la ejecución exitosa de nuestra estrategia de premiumización e innovación. Nuestra ventaja de escala continúa ampliándose.

En el primer semestre, BAT envió 7.9 mil millones de pouches. Y en nuestros principales mercados, nuestra cuota de volumen de Modern Oral aumentó más de 8 puntos porcentuales hasta alcanzar el 39%. A medida que la categoría continúa creciendo a buen ritmo, creemos que nuestra cartera de productos superior, respaldada por la innovación continua, la escala, la fuerza de la marca y las capacidades regulatorias, se convertirá en ventajas competitivas cada vez más importantes.

En AME, BAT es un líder indiscutible de categoría con una cuota de volumen del 62% en los principales mercados, lo que nos sitúa casi 7 veces por encima de nuestro competidor más cercano. Esta posición de liderazgo se sustenta en nuestras puntuaciones superiores de valor de marca, un 40% más altas que las de nuestro competidor más cercano en Europa, lo que respalda nuestro posicionamiento de marca premium y se refleja en nuestra cuota de valor del 68,5%. Seguimos impulsando un sólido crecimiento de ingresos basado en el volumen. Y, lo que es importante, este crecimiento es cada vez más diversificado. Alrededor del 50% de nuestros ingresos proviene de fuera de los países nórdicos, donde la categoría continúa desarrollándose con una incidencia y un consumo crecientes, apoyados por una distribución ampliada, una mayor adopción de la categoría y la fuerza de la marca Velo.

La innovación sigue siendo un factor diferenciador clave. A través de Velo Shift, estamos ampliando nuestro posicionamiento premium. Los avances en Suecia y Suiza son alentadores, ya que Shift captó el 1% de la cuota de valor en Suecia y el 1,5% en Suiza a pocos meses de su lanzamiento. En conjunto, nuestro sólido impulso nos da confianza en nuestra capacidad para seguir impulsando un crecimiento rentable y sostenible, así como la creación de valor en Modern Oral.

En cuarto lugar, se me pregunta sobre nuestros principales motores de mejora del rendimiento en Heated Products. Estamos reajustando el rendimiento de glo con un enfoque más nítido y disciplinado. El crecimiento del volumen del sector se moderó aún más en el primer semestre, lo que refleja la disrupción impulsada por los impuestos en Japón y el continuo uso múltiple de productos por parte de los consumidores en Vapour y, cada vez más, en Modern Oral a nivel mundial. Al mismo tiempo, la intensidad competitiva ha aumentado.

En este contexto, estamos centrando nuestras inversiones donde vemos la oportunidad de consumo más sólida y el mejor potencial de rentabilidad en lo que sigue siendo un importante pool de valor de 9.000 millones de GBP. Estamos escalando glo Hilo para generar un crecimiento premium y reforzando nuestra propuesta de valor con Hyper Pro+. Además, estamos concentrando los recursos en los mercados prioritarios de una manera más selectiva. A través de esto, nuestro enfoque es claro. Establecemos nuestro rendimiento y construimos impulso de cuota de mercado en el H2 mediante un crecimiento impulsado por la innovación y una ejecución disciplinada.

glo Hilo está empezando a demostrar los beneficios de nuestra estrategia de premiumización. Los lanzamientos en 9 mercados objetivo cubren alrededor del 70% del volumen de la industria. Esto proporciona una sólida plataforma para el crecimiento futuro, con aproximadamente la mitad de los consumidores siendo nuevos en la plataforma glo. Además, estamos fortaleciendo el brand equity de glo a medida que establecemos nuestra presencia en el segmento premium. Esto se está traduciendo en un progreso comercial tangible, con un aumento de la cuota de volumen en mercados clave y un impulso particularmente fuerte en Poland. Continuamos enfocándonos en escalar glo Hilo mediante la generación de pruebas, dirigiéndonos a consumidores de Combustibles premium y Heated Products, al tiempo que generamos reconocimiento para desbloquear un mayor crecimiento.

Y finalmente, para concluir, a medida que aprovechamos nuestro impulso, vemos una vía clara hacia una mejora del crecimiento en 2027. Nuestro cumplimiento se verá respaldado por 4 impulsores clave: primero, un continuo y sólido crecimiento de los ingresos en nuevas categorías, liderado por el impulso sostenido en Modern Oral, la entrega de Vapour liderada por EE. UU. y un enfoque más segmentado en Heated Products. Segundo, un cumplimiento constante en Combustibles, respaldado por una mayor recuperación en APMEA y una inversión estratégica para impulsar de forma sostenible el valor y la cuota de Combustibles a nivel mundial.

En tercer lugar, una sólida conversión de beneficios constante, lo que refleja la mejora en los rendimientos de las nuevas categorías y los continuos ahorros de costes. Y en cuarto lugar, el incremento del EPS derivado de la recompra de acciones, la reducción de los costes financieros y una continua y sólida generación de caja.

Para concluir, al centrar la inversión en nuestras oportunidades de mayor rendimiento, estamos generando un crecimiento de calidad a través de nuestra cartera multicategoría, respaldado por una ejecución más precisa, capacidades mejoradas y una asignación disciplinada de recursos. A través de esto, estamos impulsando mayores rendimientos y construyendo un negocio más resiliente. Al mismo tiempo, estamos mejorando la flexibilidad financiera, permitiendo la inversión continua en nuestra transformación junto con la entrega de sólidos rendimientos en efectivo. Y confío en nuestra estrategia, en nuestra ejecución y en que BAT está bien posicionada para generar valor a largo plazo para nuestros accionistas.

Antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas, permítanme cerrar con algunos de los temas clave que están dando forma a la próxima fase de crecimiento y creación de valor de BAT. Esperamos compartir más detalles en nuestro Capital Markets Day en septiembre. Gracias por su atención. Ahora cedo la palabra a Victoria para que introduzca la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Tadeu y Javed, y buenos días a todos. [Instrucciones del operador] Tadeu y Javed estarán encantados de responder a sus preguntas, y ahora cedo la palabra al operador de la conferencia.