Para hacer una pregunta, por favor marque el 11 en su teléfono. Escuchará un mensaje automático indicando que su mano ha sido levantada. Para retirar su pregunta, vuelva a marcar el 11. Y nuestra primera pregunta vendrá de la línea de Steve Ferazani de Sidoti. Su línea está abierta.

Sí, Steve. Bien. Gracias por la pregunta. Verá, voy a empezar yo y luego invitaré a Olivier a que quizás añada algunos comentarios. Sabe, creo que al observar las 2 regiones, una de las cosas que realmente me llama la atención es lo estrechamente que nuestros negocios regionales siguen el rendimiento del PIB y algunas de las tendencias macroeconómicas que impulsan cada una de las regiones.

Sabe, como ejemplo, vemos una fortaleza muy buena en Europa. En cuanto al gasto en defensa, hay cierto impulso en torno al nuevo pasaporte digital y a las nuevas regulaciones que están entrando en vigor. Por lo tanto, creo que nuestro equipo ha hecho un trabajo excelente ejecutando frente a lo que ha sido, en gran medida, un entorno macroeconómico difícil, pero también seleccionando algunas de las tendencias que han sido positivas y pivotando realmente para centrarse en el crecimiento en esas áreas.

Y creo que en el lado de las Américas, ya saben, seguimos beneficiándonos de la continua inversión en CapEx en centros de datos. Y, Olivier, ¿quieres añadir más detalles sobre eso? No.

Creo que eso es exactamente correcto, Vineet. Y gracias por la pregunta, Steve. Creo que estamos ejecutando bien en ambas regiones, pero los entornos macro son muy diferentes.

En los EE. UU., nos estamos beneficiando de un PMI manufacturero más sólido en EE. UU., así como del crecimiento de los centros de datos. Y, obviamente, vemos un entorno de menor crecimiento en Europa en general, pero ambas regiones están funcionando bien. Con lo que podemos controlar.

Sí. Así que creo que si das un paso atrás, ya sabes, estamos viendo un aumento en los costes de producción en todos los ámbitos. No somos los únicos en eso. Así que creo que cuando piensas en, ya sabes, el aumento de los costes de la electrónica, especialmente la memoria, piensa en eso como un impacto. Sí. Ya sabes, el conflicto en Oriente Medio teniendo un impacto en los precios del diésel, lo que esencialmente se convierte en un impuesto generalizado. Y por lo tanto, ciertamente estamos viendo ese impacto.

Diría que, a pesar de eso, nuestra región europea se desempeñó muy bien. Desde el punto de vista del margen por segmento, estoy muy orgulloso del trabajo que el equipo ha realizado tanto en Europa como en las Américas y Asia.

Sí, Steve. Soy Vineet. Así que yo me encargaré de eso, y luego Ann también intervendrá. Sabes, creo que cuando piensas en el negocio de IPS, en primer lugar, es un negocio con poco CapEx. Así que nos gusta mucho. Sí. El hecho de que no sea intensivo en capital.

Yo diría que la segunda parte que me parece realmente notable del negocio es que cuenta con una planta de fabricación de clase mundial en Suzhou, China. La cual, ya saben, era una estrella incluso en la cartera de Honeywell. Y así que cuando miramos esa instalación, es una planta muy bien gestionada, muy eficiente, y realmente no creemos que, ya saben, se necesiten grandes inversiones de capital allí para respaldar el crecimiento que tenemos por delante. Y no sé si quieres añadir algo más.

Claro. Sí. Buena pregunta, Steve. Un par de puntos que han entrado en el año en curso y que acabamos de informar son nuestros CapEx, que se situaron en $51.5 million para el año completo, lo cual incluye la ampliación de nuestras instalaciones centrales, que supuso un CapEx adicional de $12 million o $13 million. A medida que añadimos algo de capacidad, añadimos algo de automatización. Y realmente fue parte de nuestros esfuerzos de consolidación de instalaciones el año pasado al cerrar la instalación de Buffalo. Así que lo que está viendo este año en nuestros resultados es un poco de ampliación de instalaciones adicional de carácter puntual.

El próximo año, prevemos que las cosas vuelvan a niveles normalizados, que generalmente para Brady y el negocio de IPS, tal como ha destacado Vineet, pueden rondar el 2% de las ventas, y eso es lo que están viendo en nuestra guía.

Sí, Steve. Gracias por la pregunta. Como sabe, de hecho, he tenido un punto de vista realmente privilegiado durante los últimos más de 4 años en el consejo. Le diré que, a medida que he pasado al puesto de CEO, he tenido una apreciación más profunda de lo que nos hace especiales, ya sabe, nuestra herencia, nuestro talento, nuestra dedicación a servir a los clientes.

Diría que, desde el punto de vista de la cartera, siempre nos hemos centrado en la optimización de la misma. Obviamente, ahora con la incorporación del negocio de IPS, eso adquiere un significado totalmente diferente para nosotros también. Por lo tanto, seguiremos analizando las partes de la cartera que realmente encajen en nuestra estrategia de cara al futuro. Y aquellas que no lo hagan, o aquellas que sintamos que no respaldan realmente lo que queremos hacer en el futuro, obviamente buscaremos una dirección diferente en esos casos.

Pero me entusiasma el conjunto de productos y negocios que conforman Brady hoy en día. Y tengo muchas ganas de trabajar con nuestros líderes de negocio y nuestros equipos para impulsar el crecimiento y crear valor para el futuro.

Gracias, Steve.

Concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora me gustaría devolver la llamada a Vineet. Para el cierre.

Tenemos uno más en la cola. Con él, que es Keith Housum.

Y nuestra última pregunta vendrá por parte de Keith Housum. Su línea está abierta.

Genial. ¿Me oís bien? Sí, os oigo. Genial. Me alegra saberlo. Gracias por asegurar que pudiera entrar. Solo dos preguntas sobre el rendimiento del trimestre, y luego quiero hablar un poco sobre las previsiones. Supongo que esto probablemente iba más dirigido a Olivier.

Olivier, gran trabajo este trimestre. Asia creció un 20% de forma orgánica. Quizás podáis darnos un poco más de detalles sobre la solidez en esa zona. Realmente fue excelente para ellos. Esa área y qué tan sostenible podría ser en el futuro.

Sí. Buenos días, Keith, y gracias por sus amables palabras y por la pregunta. Sí. En efecto, tuvimos un trimestre muy sólido en Asia; se distribuyó realmente en todas nuestras geografías. Tuvimos un buen desempeño en China, India, así como en Europa y el sudeste asiático. Parte de eso es que también estamos viendo cierto crecimiento en los centros de datos y en la fabricación general en Asia en todos los ámbitos. Y, ya sabe, quiero destacar a la India, que es un país muy fuerte para nosotros. Tuvimos un crecimiento del 23% este año. Como sabe, realizamos algunas inversiones adicionales hace unos 2 años, ampliamos la fabricación en la India y ahora estamos cosechando los beneficios de ello.

Genial. Así que parece que, de nuevo, con comparativas difíciles, ya sabe, de año tras año va a ser complicado, pero hay muchos vientos de cola a su favor por lo que estoy escuchando. Sí. En general, somos optimistas sobre el entorno en todos los ámbitos, ciertamente en los EE. UU., pero también en Asia como región. De acuerdo. Genial. Gracias.

Y luego, chicos, ya saben, creo que habéis notado aquí que el crecimiento del volumen de impresoras subió un 10% en el año, pero un 25% en el cuarto trimestre, es lo que he oído, ¿verdad? Así que para mí, eso es una gran aceleración a lo largo del año. Pero quizás podríais hablar sobre, supongo, la cadencia de eso durante el año. Y quizás por qué creció tanto en el cuarto trimestre frente al resto del año. Y luego, en segundo lugar, ¿algún detalle sobre qué impulsó el crecimiento de los consumibles durante el año? Sí.

Así que, como saben, los mercados finales en los que estamos siguen siendo muy sólidos. Para destacar un par, los centros de datos, por supuesto, para nuestra línea de productos de identificación de cables, lo cual también está llevando a que más clientes compren nuestros sistemas de automatización debido al alto volumen de ensamblajes de patch cords que son necesarios para estos centros de datos a hiperescala. Como mencioné, el entorno de fabricación también es muy sólido. El PMI ha estado en territorio de expansión desde enero. Y los últimos couple de meses han estado alrededor de 55. Por lo tanto, estamos viendo crecimiento en toda la fabricación. Y la construcción también sigue siendo sólida para nosotros como mercado.

Pero además del crecimiento del mercado, creo que estamos teniendo cierto éxito con nuestros nuevos productos. Mencionamos la I 51 en una llamada de resultados anterior y estamos teniendo éxito colocando esas impresoras con clientes a medida que identificamos nuevos casos de uso.

Puedo intervenir en la parte de los consumibles. El crecimiento de los consumibles durante el ejercicio fiscal. Como grupo, sé que hemos hablado en el pasado sobre las impresoras y los consumibles para esas impresoras, que representan casi el 40% de nuestras ventas orgánicas totales de Brady, y eso sigue siendo cierto. Estamos justo en un poco más del 40%. Y el crecimiento proveniente de las impresoras y los consumibles juntos en el ejercicio fiscal 26 fue de casi el 10% de forma orgánica. Así que, absolutamente fantástico año. Genial.

Gracias. Y si paso a las previsiones y, por supuesto, me centraré aquí en el segmento IPS. Y Dave, bienvenido a Brady.

Si miro la previsión de 1.15, es solo ligeramente superior a los ingresos que se informaron, al menos por lo que hemos visto públicamente del FY25. Por lo tanto, si pensamos quizás solo en una base de 12 meses móviles, ¿cómo se compara esa previsión frente a los últimos 12 meses?

Hola, Keith. Soy Vineet. Empezaré yo y luego le pediré a David que añada algunos detalles. En primer lugar, estamos muy entusiasmados con el cierre del negocio de IPS. Llevamos 30 días y estamos confirmando mucho de lo que aprendimos durante la diligencia, pero también estamos aprendiendo muchas cosas nuevas.

Y creo que usted sabe que una de las cosas que realmente me impresiona es el enfoque que tiene el equipo en el desarrollo de nuevos productos. Ya estamos analizando áreas donde el equipo de Brady, los equipos de IDS o los equipos de IPS pueden empezar a trabajar juntos en sinergias de cartera y cubrir las carencias del otro. También estamos empezando a trabajar en la parte comercial. Pero aún es muy pronto.

Y así, creo que cuando pensamos en, ya saben, qué esperar en el ejercicio 27, realmente esperamos que el equipo de IPS ejecute y continúe entregando la misma cadencia que han tenido en los últimos 12 meses. Hay mucho que necesitamos aprender, mucho que necesitamos, por así decirlo, aumentar. Hay áreas en torno a nuevos productos e I+D que estamos aumentando. Hay áreas en torno a la cobertura de ventas. Hay el programa de socios en el que estamos invirtiendo. Así que creo que hay mucho trabajo por hacer aquí a medida que integramos el negocio. Pero estoy satisfecho con lo que estamos viendo hasta ahora, y voy a invitar a David a que añada algunos comentarios más.

Gracias. Gracias, y gracias, Keith, por la bienvenida. Es un placer formar parte de Brady. Inmediatamente, heredamos una cartera de soluciones de valor mucho más sólida. Así que en tecnologías clave como RFID, impresión y escaneo, nuestras soluciones de cartera han aumentado. Nuestra comunidad de VAR, nuestros revendedores de valor añadido, están muy entusiasmados con ese potencial. Nuestros usuarios finales, por supuesto, también lo están. Y nuestros equipos comerciales están ansiosos por empezar.

La segunda cosa que diría que tiene un impacto inmediato en Brady es lo que estamos denominando "Brady speed". Tenemos una organización mucho más plana, la toma de decisiones ocurre mucho más en las regiones, mucho más cerca de nuestros clientes y de nuestros usuarios finales, y eso significa que podemos actuar con mayor rapidez y agilidad en el mercado. Esto es valorado, por supuesto, tanto por nuestros usuarios finales como por nuestros equipos comerciales en las regiones. Genial.

Y luego, Ann, solo en una base de los últimos 12 meses, ¿esa guía de $1.15 billion asume un crecimiento de un solo dígito muy bajo? Sí. Sí, exacto, Keith.

Supongo que aquí está mi preocupación o mi pregunta para ustedes. Entiendo que los precios han estado subiendo dentro de la industria como resultado del coste de la memoria. Ya saben, significativamente durante el último año. Por lo tanto, habrá parte de ese aumento en el precio que van a experimentar durante los próximos 12 meses. Entonces, ¿esperamos que los volúmenes bajen un poco o esperamos que esto sea más una guía conservadora a medida que ustedes vayan conociendo mejor el panorama aquí en la organización combinada?

Sí, Keith. Es una lectura muy buena. Yo diría que es más lo segundo. ¿Verdad? Como señalé antes, hay mucho que estamos aprendiendo sobre la marcha. Solo llevamos 30 días.

Y por eso creo que, en términos de nuestra guía, esperamos, obviamente, que los volúmenes suban. Creemos que habrá un tipo de crecimiento de un solo dígito bajo y, obviamente, a medida que cambien los costes de los insumos, seremos muy ágiles y reactivos en el mercado también. Así que creo que aprenderemos mucho y les seguiremos informando a medida que avance el año. Pero creo que, por ahora, consideramos que ese es más o menos el rango adecuado en el que encontrarnos.

De acuerdo. Y supongo que la última pregunta, por supuesto, que estará en la mente de los inversores aquí que están familiarizados con la industria, va a ser sobre el coste de la memoria aquí. Y cuál es el estado actual del coste de la memoria.

Y, ya sabe, ¿existe la posibilidad de que haya algunas restricciones de suministro y, ya sabe, cómo va a impactar en los precios en el futuro? Pero simplemente, ¿podría tener alguna conversación sobre cómo la memoria y los costes están impactando el segmento IPS actualmente?

Sí, Keith. Es una excelente pregunta. Pues te diré que lo que realmente me alienta es que David y su equipo han estado trabajando muy diligentemente durante los últimos meses para asegurar el suministro de memoria. Así que voy a dejar que él comente un poco sobre cuál es la situación actual. Y también sobre la dinámica de precios, que parece estar cambiando de trimestre en trimestre.

Sí. Yo diría que la escasez de memoria es un fenómeno de toda la industria. Hemos estado trabajando muy duro en ello durante los últimos 12 meses con nuestros proveedores, por supuesto, y también con nuestra comunidad de VAR y nuestros clientes finales. 2 puntos principales.

Lo primero es la disponibilidad. Hemos tenido un gran éxito en esa área. Hemos iniciado algunos rediseños de productos para poder utilizar diferentes configuraciones de memoria. También hemos cualificado a nuevos proveedores y suscrito algunos contratos a largo plazo para garantizar que la memoria esté disponible para los flujos de trabajo críticos de nuestros clientes.

Y en segundo lugar, abordando los aumentos en los costes de memoria, hay una estrategia doble. En primer lugar, el precio es obviamente una parte importante de ello, y hemos implementado aumentos de precios de manera adecuada, al igual que muchos otros en la industria. Y en segundo lugar, abordar también los costes en toda nuestra cadena de suministro para poder ayudar a mitigar algunos de los aumentos en los costes de memoria.

De acuerdo. Y supongo que la última pregunta puede ser para usted, Ann, pero la abriré a cualquiera. Si pensamos, de nuevo, en la discusión basada en información pública disponible, creo que el EBITDA ajustado del segmento IPS era del 16% anteriormente. ¿Y cómo concilia eso con el margen de beneficio del segmento de dos dígitos bajos que ustedes están proyectando?

Al mirar hacia el próximo año, básicamente esperamos que nuestro EBITDA ajustado se sitúe en torno al nivel en el que estábamos en el punto de partida cuando adquiriste el negocio. Por lo tanto, lo que anunciamos, básicamente, nuestro precio de compra de 8 veces el EVA implica alrededor de $175 million de EBITDA ajustado para este próximo año.

Sí. Añadiría, Keith, que, ya sabes, nuestra prioridad aquí es devolver al negocio de IPS al crecimiento de forma sostenible. Por lo tanto, se están invirtiendo muchos esfuerzos ahora mismo en ayudar al equipo a redoblar la apuesta en las áreas de producto adecuadas, en las áreas de ventas correctas, y equilibrar el aumento de los costes de producción con acciones en el mercado. Así que, mientras pensamos en el trabajo a realizar durante los próximos trimestres, se trata realmente de la vertiente comercial y del producto, de asegurar que estamos devolviendo realmente al negocio a ser el líder innovador del mercado que aspira a ser.

Genial. Muy bien. Gracias, chicos. Se lo agradezco, y buena suerte a todos ustedes.

Gracias. Y nuestra siguiente pregunta será una continuación de Steve Ferazani de Sidoti. Steve, tiene la línea abierta.

Claro. Sabe, definitivamente ofreceré una perspectiva. Le diré que mi perspectiva es muy anticuada. Sabe, Honeywell fue hace un par de vidas. Pero también invitaré a David aquí para que comente un poco sobre la dinámica competitiva en el mercado.

Saben, lo que les voy a decir es que, ya saben, AIDC solía ser un espacio muy fragmentado. Obviamente, ahora está mucho más consolidado. ¿Verdad? Ya saben, un par de actores, incluyéndonos a nosotros, controlan la mayoría o tienen la mayor cuota de participación en el mercado. No es que no haya disrupción tecnológica y nuevos actores entrando.

Y saben, creo que la tecnología es el gran igualador, y una de las cosas en las que creo que estamos muy enfocados es liderar con la innovación, asegurándonos de que realmente escuchamos a los clientes. Ya saben, Brady es muy conocida por su enfoque maníaco en el servicio al cliente, la propuesta de valor de facilidad de uso y, realmente, por asegurarnos de poner al cliente en el centro de todo lo que hacemos.

Y creo que es esa mentalidad la que aportamos al equipo de IPS. No es decir que no tengan ya esa misma mentalidad, pero creo que es... ya sabe, estar bajo el paraguas de Brady, creo, encaja mejor para el negocio de IPS. Y dejaré que David comente un poco más sobre lo que está viendo desde el punto de vista de la dinámica competitiva.

Sí. Yo diría que incluso si se observa el cambio de nombre del segmento, es bastante sutil, pero hemos pasado de soluciones y servicios de productividad a soluciones de productividad inteligente. Y eso lo dice todo.

Hemos invertido significativamente en nuestra cartera de software, y ahí es donde estará el verdadero diferenciador en el futuro. Hemos hecho que nuestra cartera de software sea interoperable, de modo que muchas de las diferentes soluciones de software IPS funcionen juntas. Además, la hemos hecho agnóstica a nuestra cartera de hardware, lo que aumenta significativamente el mercado. Esto desbloquea mucho valor adicional para nuestros clientes, pero también hace que nuestras soluciones sean mucho más persistentes para ellos.

Sí. Ya sabe, yo empezaré con eso, Steve, y estoy seguro de que Ann se unirá. Así que, ha hecho 2 o 3 preguntas diferentes ahí. Por lo tanto, diría que empecemos con la parte de las sinergias, ¿de acuerdo? Sí, creo que hemos esbozado unas sinergias de unos $25 million en el año 3. Pero esto no se trata realmente de las sinergias, ¿verdad? Estábamos muy entusiasmados con la cartera, la profundidad del talento, hay algunas capacidades que estamos heredando con el negocio de IPS, como el enfoque en el diseño industrial. Lo cual creo que ayuda mucho a la cartera más amplia de Brady de la que habló David, el enfoque en impresión y escaneo, el RFID, ya sabe, este es realmente un caso en el que 1 más 1 es igual a 5. A medida que pensamos en combinar nuestros equipos de atención sanitaria para centrarnos en ese segmento. Pensamos en combinar nuestros equipos de I+D en torno a impresión, escaneo y RFID. Nuestros equipos de software ya han empezado a trabajar juntos tras solo 30 días. Así que creo que hay mucho entusiasmo sobre lo que podemos lograr juntos. El equipo de Brady IDS y el equipo de Brady IPS.

Creo que, desde el punto de vista de la asignación de capital, ya saben, yo empezaré y luego Ann intervendrá. Ya saben, estamos bastante enfocados en mantener el equilibrio que hemos tenido en nuestra estrategia de asignación de capital. Ciertamente, el enfoque en invertir en crecimiento, mantener nuestro compromiso con los accionistas desde el punto de vista de los dividendos y de las recompras, y creo que, ya saben, hemos asumido un poco de deuda. Es muy cómoda para nosotros, pero ciertamente queremos llegar a un punto en el que nos sintamos más cómodos para alcanzar nuestro objetivo de apalancamiento. Creo que ese será un gran enfoque aquí. Ann, no sé si quieres añadir algo más a esto.

Sí. Absolutamente. Gracias por la pregunta, Steve. Y tienes toda la razón. Solo han pasado 30 días, pero estamos increíblemente entusiasmados y cada vez más entusiasmados cada día que pasa mientras seguimos trabajando con el equipo de IPS,

y eso no cambia nuestra visión ni nuestras proyecciones que hemos planteado sobre nuestra intención y capacidad para reducir el apalancamiento a menos de 2 veces el apalancamiento neto dentro de los primeros 2 años posteriores a la propiedad del negocio, lo que nos da absolutamente el margen y la capacidad para seguir equilibrando nuestro enfoque de asignación de capital exactamente como acaba de mencionar Vineet.

Gracias, Steve.

Y no tengo más preguntas por el momento. Ahora me gustaría devolver la llamada a Vineet para sus palabras de clausura.

Gracias. Concluiré diciendo que estamos comenzando un nuevo capítulo para Brady. Brady tiene una historia de transformación, y ninguna mayor que la adquisición de IPS. Juntos, estamos dando un paso significativo hacia adelante mientras forjamos una nueva empresa con una cultura de innovación y colaboración.

A medida que transitamos de ser una empresa industrial a una empresa de tecnología industrial, estamos aprovechando de inmediato las capacidades de un negocio de tecnología grande, bien establecido y de confianza en IPS. Esto nos brinda acceso a nuevos mercados, nuevos verticales y nuevos clientes.

Toda nuestra empresa está llena de energía. Nuestros equipos están entusiasmados y ya están trabajando estrechamente para cumplir nuestros objetivos estratégicos y seguir generando valor para los accionistas. Esperamos mantenerles informados sobre nuestro progreso durante el próximo año. Gracias.

Y con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse.