Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre fiscal y del año completo 2026 de Broadridge. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta también que el evento de hoy está siendo grabado. En este momento, cedo la palabra a Edings Thibault, Director de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, Jamie. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2026 de Broadridge. Nuestro comunicado de resultados y las diapositivas que acompañan a esta llamada pueden consultarse en la sección de Investor Relations de broadridge.com. Me acompañan en la llamada de esta mañana Tim Gokey, nuestro CEO, y Ashima Ghei, nuestra CFO.

Antes de ceder la palabra a Tim, un par de recordatorios habituales. Primero, en la llamada de hoy realizaremos declaraciones prospectivas sobre Broadridge que implican riesgos. Pueden encontrar un resumen de estos riesgos en la segunda página de las diapositivas y una descripción más completa en nuestro informe anual en el Form 10-K, que se presentará hoy mismo.

Dos, también haremos referencia a varias medidas no GAAP, las cuales creemos que proporcionan a los inversores una comprensión más completa de los resultados operativos subyacentes de Broadridge. En el comunicado de resultados y en la presentación se puede encontrar una explicación de estas medidas no GAAP y sus conciliaciones con las medidas GAAP comparables. Cedo ahora la palabra a Tim Gokey. ¿Tim?

Gracias, Edings, y buenos días. Es un placer acompañaros esta mañana para hablar de nuestros sólidos resultados financieros. Me entusiasma aún más hablar del progreso que estamos realizando al construir la infraestructura para los mercados financieros del mañana; unos mercados que estarán digitalizados, serán agénticos y estarán cada vez más tokenizados. Porque la verdadera historia del ejercicio fiscal '26 es que Broadridge está cumpliendo hoy y construyendo para el mañana.

Pasamos ahora a los titulares. En primer lugar, Broadridge presentó unos resultados financieros sólidos. Los ingresos del año fiscal 2026 aumentaron un 8% en moneda constante, el EPS ajustado subió un 12% y, gracias a un cuarto trimestre récord, las ventas cerradas aumentaron hasta los $305 million.

En segundo lugar, Broadridge está ejecutando su estrategia en gobernanza, mercados de capitales y gestión de patrimonios, al tiempo que construye la infraestructura para los mercados del mañana mediante el impulso de las comunicaciones digitales, el escalado de la IA agéntica y la aceleración de los activos tokenizados. En tercer lugar, como acabo de señalar, estamos construyendo la infraestructura para los valores tokenizados, y esperamos que la evolución hacia los mercados tokenizados suponga un viento de cola significativo para Broadridge.

En cuarto lugar, devolvimos más de 1.000 millones de dólares a nuestros accionistas en el ejercicio fiscal '27 en forma de dividendos y unos récord de 600 millones de dólares en recompras de acciones. Y anoche, nuestra Junta aprobó un incremento del 12% en nuestro dividendo. Hemos aumentado nuestro dividendo anual en cada uno de los 20 años que hemos sido una empresa cotizada, lo que subraya nuestro compromiso con la creación de valor para el accionista a largo plazo.

Quinto y último, de cara al ejercicio fiscal '27, esperamos impulsar otro año de crecimiento constante, al tiempo que continuamos financiando nuestras inversiones en la plataforma digital y agentic, así como en tokenización. Nuestras previsiones apuntan a un crecimiento de los ingresos recurrentes de entre el 6% y el 8%, y un crecimiento del EPS ajustado de entre el 8% y el 12%.

Analicemos ahora la ejecución que impulsa esos resultados, empezando por la diapositiva 4. En cuanto a gobernanza, estamos impulsando la democratización y la digitalización de la inversión. Los ingresos recurrentes del ejercicio fiscal '26 aumentaron un 8%, impulsados por las nuevas ventas y un crecimiento de doble dígito en la posición de renta variable. La innovación en el mercado sigue atrayendo a nuevos inversores y fomentando la diversificación de las carteras. El crecimiento récord de la renta variable total para el año fue del 16%, impulsado por la continua popularidad de las cuentas gestionadas. El crecimiento de la posición de ingresos por renta variable fue del 12%. Los fondos también se están beneficiando de la mayor innovación tanto en estrategias pasivas como activas, lo que ha impulsado un crecimiento de la posición de fondos del 6%.

En cuanto al compromiso con los accionistas, 2026 fue también un año en el que pasamos del concepto a la realidad. Completamos con éxito la primera temporada de votación por delegación (proxy season) para nuestro motor de políticas personalizadas impulsado por IA, el cual está dotando a los gestores de activos de una capacidad de voto moderna e independiente, permitiendo el ejercicio del voto en más de $800 billion en AUM en los EE. UU. En el ejercicio fiscal '27, ampliaremos el alcance del producto para incluir renta variable global, y estamos reingenierizando nuestro flujo de trabajo de votación institucional ProxyEdge para que el voto institucional sea aún más intuitivo.

También estamos permitiendo que los fondos pasivos extiendan las decisiones de gobernanza a sus accionistas subyacentes mediante nuestra solución de voto por transferencia (pass-through voting), con más de 900 fondos y 8 billones de dólares en AUM utilizando nuestra capacidad de voting choice, frente a los 600 fondos y 4 billones de dólares del año pasado. Asimismo, estamos completando el primer año completo de nuestras soluciones de instrucción de voto permanente, o SVI. Tras un año de éxito demostrado en la mejora de la participación de voto de los minoristas, ya contamos con 6 clientes en la plataforma.

A medida que las empresas estadounidenses se convierten en referentes globales de innovación, estamos observando un creciente interés por parte de los inversores globales y de las plataformas minoristas internacionales en las capacidades de voto para las acciones de EE. UU. La capacidad de ofrecer soluciones de voto por delegación se considera un factor diferenciador, especialmente para los nuevos participantes, y eso se tradujo en las ventas del ejercicio fiscal '26 tanto en Europa como en Japón. Cada uno de estos esfuerzos que he analizado esta mañana amplía nuestro negocio principal de comunicaciones regulatorias.

Al combinar nuestra profunda experiencia en votación y compromiso, nuestra tecnología a escala y nuestra IA de agentes, hemos podido acelerar nuestro tiempo de comercialización y dirigirnos a nuevas fuentes de ingresos. También estamos ampliando nuestras capacidades de gobernanza a los valores tokenizados, algo que abordaré en breve.

Y, por último, nuestra estrategia de impresión y digital está impulsando la digitalización. Las tasas de digitalización en nuestras comunicaciones de delegación de voto se acercan ya al 95%, con un 80% en el caso de los fondos. En cuanto a las comunicaciones con los clientes, los ingresos digitales crecieron más de un 10% por cuarto año consecutivo. Además, nuestra solución Wealth InFocus sigue ganando impulso, y ya contamos con 6 de los principales gestores de patrimonios de EE. UU. integrados o en proceso de incorporación a la plataforma.

En cuanto al tema de la digitalización, la SEC ha emitido su muy esperada propuesta de norma de entrega electrónica (e-delivery), que permitirá a las instituciones cambiar el método predeterminado de comunicación con los clientes del correo físico al digital. Estamos satisfechos con la propuesta, que representa un emocionante paso adelante para inversores, empresas públicas, fondos y brókeres. Como ocurre con cualquier propuesta regulatoria, su implementación completa llevará tiempo. Broadridge está bien posicionado para ayudar a nuestros clientes a atravesar este cambio, y esperamos que sea un catalizador importante que impulse la demanda de comunicaciones con un enfoque digital más interactivo, como las que permite nuestra plataforma Wealth InFocus.

Pasemos ahora a Capital Markets en la diapositiva 5. En Capital Markets, Broadridge está ayudando a nuestros clientes a simplificar e innovar sus operaciones de trading. Los ingresos del ejercicio fiscal '26 aumentaron un 5% hasta alcanzar los $1.2 billion, impulsados por el crecimiento tanto en las soluciones de front como de back-office.

Cerramos la adquisición de CQG a principios de mayo para reforzar nuestras capacidades en futuros y opciones, lo que contribuyó a una importante victoria competitiva con una institución de trading de gran relevancia en el cuarto trimestre. Nuestro negocio se está beneficiando del impulso constante hacia la negociación en horario ampliado, lo que está impulsando la demanda de nuestras soluciones de post-trading en tiempo real y de nuestros servicios gestionados. También estamos tokenizando la gestión de colaterales. El volumen de DLR aumentó hasta los $360 billion en junio, lo que supone un incremento de 3 veces respecto a mayo de '25.

Actualmente estamos incorporando a múltiples bancos Tier 1 a nuestra plataforma y esperamos un crecimiento del 50% para diciembre, con un mayor escalado a medida que avance el año fiscal.

Y por último, estamos extendiendo nuestras capacidades agénticas a través de nuestra oferta de servicios gestionados. Nuestros agentes analizan datos en tiempo real y el contexto operativo, identifican excepciones e inician la resolución, impulsando un cambio de nivel en la productividad. En mayo, anunciamos el despliegue de nuestro modelo de asociación de IA agéntica, que ofrece una reducción de los costes operativos de hasta un 30% desde el primer día, con ahorros adicionales a lo largo del tiempo. Eso es la transformación de la IA en acción.

Pasando a la gestión de patrimonios, donde estamos modernizando el sector. Tuvimos otro año sólido en el ejercicio fiscal '26 con un crecimiento de los ingresos recurrentes del 10%. Gracias a la adquisición de SIS, estamos viendo un nuevo impulso en el mercado canadiense. En primavera, anunciamos la incorporación de Aviso como nuestro cliente de plataforma más reciente y registramos otra victoria significativa con un banco canadiense líder.

También estamos acelerando la adopción de activos digitales con el lanzamiento de nuestra capacidad de activos digitales de próxima generación, que unifica los activos tradicionales y digitales dentro de un único modelo operativo. En los EE. UU., seguimos progresando con firmeza en la incorporación de las ventas de la plataforma Wealth cerradas el año pasado, mientras que, en la parte de componentes, estamos observando una fuerte demanda de nuestras ofertas de corporate actions y servicios gestionados.

En las tres franquicias, nuestras iniciativas de IA están dando resultados. Nuestros nuevos productos de IA, incluyendo nuestro motor de votación de pólizas personalizado y el modelo de demanda global en ICS y nuestras soluciones operativas, BondGPT y los algoritmos de trading en GTO, están ganando tracción. También estamos desplegando IA para acelerar el desarrollo de productos y software, así como para reducir el tiempo y el coste de incorporación de nuevos clientes.

Finalmente, estamos empezando a ver ganancias de productividad reales impulsadas por la IA, incluyendo 25 millones de dólares en el ejercicio fiscal '27, y esto es solo el principio.

Cerraré mi visión operativa con las ventas. Tras un comienzo de año lento, nos aceleramos notablemente con un récord de 158 millones de dólares en ventas cerradas en el Q4. Tres aspectos destacaron para mí. En primer lugar, superamos las expectativas que teníamos al principio del trimestre porque fuimos capaces de lograr el cierre de acuerdos de mayor envergadura. Este es el tipo de compromisos que se habían movido con mayor lentitud a través del pipeline durante gran parte del año.

En segundo lugar, nuestro enfoque en el cierre de operaciones no se produjo a expensas de la captación de ventas. Nuestra cartera de clientes al cierre del ejercicio ha aumentado significativamente respecto al año anterior, lo que pone de relieve la creciente demanda de nuestras soluciones de próxima generación. Y en tercer lugar, una proporción cada vez mayor de nuestras ventas es impulsada por la plataforma y la innovación. Nuestras soluciones de IA habilitadas por la plataforma y nuestros productos de próxima generación, incluyendo shareholder engagement, DLR y digital communications, crecieron un 60% y representaron casi el 40% de nuestras ventas cerradas.

Antes de concluir, quiero abordar un tema que ha surgido con regularidad en nuestras conversaciones con vosotros. La tokenización en la diapositiva 7.

La tokenización tiene el potencial de remodelar la forma en que los activos se emiten, negocian, financian y gestionan, y esperamos que sea un viento de cola significativo para Broadridge. La industria se enfrenta ahora a interrogantes sobre dónde creará valor la tokenización, con qué rapidez escalará y qué tipo de infraestructura de mercado será necesaria para respaldarla. En Broadridge, estamos dando forma activamente a las respuestas de esas preguntas mediante la construcción de una infraestructura de mercado tokenizada, fiable y escalable en las áreas de governance, Capital Markets y Wealth.

Comenzaré con el tema de gobernanza, en el que nos encontramos en las primeras etapas de lo que probablemente será una transición prolongada hacia las acciones tokenizadas. Las acciones tokenizadas tienen el potencial de impulsar nuevos productos y atraer a más inversores a los mercados de EE. UU., lo que generará más posiciones y una nueva complejidad para emisores, brokers y otros actores a medida que gestionen la gama de votaciones y otros servicios de activos necesarios. No hay nadie mejor posicionado que Broadridge para resolver esa complejidad a escala para la industria. En Broadridge, estamos ampliando activamente nuestras capacidades líderes en el mercado de votación por delegación y divulgación de información para dar soporte a los modelos de acciones tokenizadas sintéticas, de custodia y nativas. Y somos el primer proveedor que hoy en día ofrece soporte para los 3 modelos de acciones tokenizadas.

El modelo principal hoy en día es sintético y está centrado en inversores fuera de EE. UU. Nos complace anunciar nuestra relación con Ondo, el principal emisor de acciones y ETFs estadounidenses tokenizados sintéticos, para ofrecer una solución líder en el mercado que permita a los titulares de tokens sintéticos ejercer su derecho de gobernanza. Prevemos realizar más anuncios en los próximos meses.

A largo plazo, esperamos que los enfoques de custodia de terceros ganen una tracción significativa. Recientemente hemos ampliado nuestra relación con Ondo para proporcionar soluciones de gobernanza para el modelo de custodia que pretenden lanzar en los U.S. También hemos firmado un acuerdo con Alpaca, un proveedor líder de servicios de custodia, compensación y otras infraestructuras de apoyo a activos tokenizados, para proporcionar una suite completa de servicios de gobernanza y comunicación con los accionistas a los clientes de su red.

Para la emisión nativa, hemos completado la primera y única votación on-chain para acciones tokenizadas con Galaxy y ahora estamos integrando esa capacidad en nuestra solución de votación Sharelink, ofreciendo a los emisores corporativos una plataforma de votación única que cubre acciones tokenizadas, registradas y de beneficiarios. Actualmente damos servicio al 80% de las Fortune 500 para sus acciones registradas. Por tanto, si la emisión nativa se convierte en un modelo significativo, esperamos que sea positivo para Broadridge.

Pasando ahora a los mercados de capitales. Siempre hemos creído que uno de los mayores beneficios a corto plazo de la tokenización es la mejora en la movilidad de las garantías. Hemos estado trabajando para aprovechar esa oportunidad durante los últimos 8 años. Hoy en día, nuestra plataforma de repo de registro distribuido, DLR, procesa 360 billion en transacciones de repo tokenizadas cada día, como ya mencioné, con casi 20 instituciones en la plataforma o en proceso de incorporación.

Ahora estamos llevando DLR Global con G7 securities a la red para respaldar la actividad de repo transfronteriza y los movimientos de colateral sin interrupciones. DLR ofrece a las instituciones una forma práctica de mejorar la flexibilidad de financiación, optimizar el colateral y la liquidez y hacer un uso eficiente del capital en los mercados globales, todo ello operando dentro de los flujos de trabajo institucionales habituales.

Partiendo de DLR, lanzamos DLX, nuestra plataforma de activos digitales y tokenización multi-activo de extremo a extremo para dar soporte a mercados que operan de forma ininterrumpida. DLX amplía las capacidades de tokenización de Broadridge a través de múltiples clases de activos, combinando la tokenización, los smart contracts, la orquestación de transacciones, la negociación, la liquidación y la gobernanza en una única plataforma para acciones, fondos, activos alternativos e instrumentos del mercado monetario. Las instituciones podrán operar con un único conjunto de infraestructuras de tokenización, un único estándar de gobernanza y un único modelo operativo para toda su cartera de activos tokenizados.

Dada la transición prolongada que describí anteriormente, muchos clientes están preocupados por el coste de disponer de una infraestructura independiente para activos digitales y tokenizados. Por ello, nuestra reciente encuesta sobre activos digitales mostró que el 69% de las empresas esperan una infraestructura híbrida. Broadridge está interviniendo para construir esa infraestructura a escala. Estamos extendiendo las capacidades multi-activo líderes en el mercado de Broadridge para dar soporte a la negociación y gestión de activos digitales y tokenizados a través de toda nuestra infraestructura front-to-back, desde la orden y la ejecución hasta los libros y registros, ofreciendo a los clientes la capacidad de gestionar activos tradicionales, digitales y tokenizados en la misma plataforma integrada.

Y aprovecharemos muchos de los mismos componentes para que los gestores de patrimonios puedan ofrecer una solución integral de front y back-office, integrando activos tokenizados y tradicionales. Al vincular las capacidades de activos digitales con la infraestructura existente, les ayudamos a avanzar con mayor rapidez y a desbloquear nuevas oportunidades en activos digitales, alternativos, activos privados, fondos del mercado monetario tokenizados y renta variable.

Anunciamos la expansión de nuestras capacidades de activos digitales para el mercado de gestión de patrimonios en Canadá el pasado mes de abril, y esperamos que entren en funcionamiento para finales del año natural, sujeto a las aprobaciones regulatorias de nuestros clientes. Y nos complace anunciar que estamos extendiendo estas capacidades para atender también a nuestros clientes de gestión de patrimonios en los U.S. Nuestra plataforma unificada permitirá a los broker-dealers, asesores de inversión registrados y gestores de patrimonios ofrecer criptomonedas y activos tokenizados junto con inversiones tradicionales, tanto en experiencias gestionadas por asesores como en experiencias de autogestión.

Al fin y al cabo, el futuro de la tokenización consistirá en la creación de mercados tokenizados; mercados en los que las instituciones, los reguladores, los emisores, los intermediarios y, lo más importante, los inversores puedan confiar. Eso significa desarrollar no solo la tecnología, sino también el modelo de servicios, la infraestructura de mercado, la gobernanza y los controles necesarios para respaldar la adopción a escala.

Y eso significa reunir a nuevos participantes, empresas establecidas y proveedores de infraestructura para dar forma a un mercado que sea eficiente, resiliente y creíble desde el principio. Se trata de una oportunidad generacional para Broadridge en todas nuestras franquicias, y la estamos aprovechando.

Para concluir, quiero retomar lo que dije al principio. Broadridge está ofreciendo un sólido desempeño financiero hoy mientras se prepara para el mañana. Nunca hemos sido una empresa más fuerte. Tenemos relaciones profundas con las principales instituciones financieras y ahora nos estamos expandiendo hacia nuevos participantes. Poseemos una experiencia en la materia inigualable y contamos con la plataforma tecnológica integrada para unificarlo todo. No hay nadie mejor posicionado para construir la infraestructura de próxima generación que impulsará los mercados del mañana.

Antes de pasarle la palabra a Ashima, quiero dirigirme a los casi 16.000 colaboradores de Broadridge en todo el mundo, muchos de los cuales están escuchando esta llamada. Ustedes son quienes impulsan esa ejecución, ustedes son quienes crean esa innovación y ustedes son quienes dan forma al futuro. Su trabajo está marcando una verdadera diferencia. Gracias. ¿Ashima?

Gracias, Tim. Buenos días. Es un placer estar aquí hoy. Antes de comenzar con la revisión de nuestros sólidos resultados del ejercicio '26 y las previsiones para el ejercicio '27, quiero destacar 4 puntos clave. En primer lugar, el modelo de negocio de Broadridge está funcionando. Durante el ejercicio '26, logramos un crecimiento de ingresos recurrentes de un solo dígito alto y otro año de crecimiento de EPS ajustado de dos dígitos, mientras financiamos inversiones en digitalización, agentic AI y tokenización.

En segundo lugar, el flujo de caja libre y la rentabilidad del capital. Broadridge generó 1.200 millones de dólares en flujo de caja libre, lo que equivale al 110% de nuestras ganancias ajustadas. Y entre las recompras de acciones y nuestro dividendo, devolvimos poco menos de 9 dólares por acción a los accionistas durante el año.

En tercer lugar, hemos cumplido con nuestros objetivos de ingresos recurrentes a 3 años y de EPS ajustado por quinto ciclo consecutivo. Y, finalmente, nuestras previsiones para el ejercicio fiscal '27 proyectan otro año de sólido crecimiento de los ingresos recurrentes y del EPS ajustado, al tiempo que se financian las inversiones. Hay dos claves en esa previsión. Una, nuestro backlog de ingresos recurrentes de $470 millones, que nos proporciona una gran visibilidad sobre nuestro crecimiento. Y segunda, los $25 millones en ahorros previstos por IA en el ejercicio fiscal '27, lo que refleja la creciente confianza en nuestra capacidad para generar ganancias reales de productividad mediante IA.

Con esto, pasemos a las cifras de la diapositiva 8. Empezaré con los resultados del año completo. Los ingresos recurrentes del ejercicio fiscal '26 crecieron un 8% en términos de moneda constante hasta alcanzar los $4.9 billion, impulsados por un crecimiento orgánico del 6%. El margen de beneficio operativo ajustado aumentó ligeramente hasta el 20.5%, superando un viento en contra de 40 puntos básicos debido a la bajada de los tipos de interés y al aumento de los costes de franqueo. El EPS ajustado creció un 12% hasta los $9.60 y las ventas de cierre fueron de $305 million.

Y pasando al cuarto trimestre, los ingresos recurrentes a tipo de cambio constante crecieron un 8% hasta alcanzar los $1.5 billion, incluyendo un crecimiento orgánico del 7%. El BPA ajustado aumentó un 8% hasta los $3.82. Y logramos un récord de $158 million en ventas cerradas.

Pasemos a la Diapositiva 9 para analizar nuestros ingresos recurrentes por segmento. Los ingresos recurrentes de ICS aumentaron un 8% durante el año, incluyendo un crecimiento del 10% en el cuarto trimestre, liderado por el sólido crecimiento de los ingresos regulatorios. Los ingresos regulatorios subieron un 12% en el ejercicio '26 y un 14% en el Q4, impulsados en gran medida por el fuerte crecimiento de las posiciones tanto en acciones como en fondos. Además del crecimiento subyacente de las posiciones, nos estamos beneficiando de los elevados volúmenes globales y de una contribución pequeña pero creciente de los nuevos productos de participación de accionistas que hemos lanzado al mercado.

Los ingresos de las soluciones de fondos basados en datos aumentaron un 4% en el ejercicio '26 y un 7% en el Q4. El crecimiento del cuarto trimestre fue impulsado por una combinación de un sólido crecimiento orgánico y las adquisiciones de Acolin e iJoin. Las tasas de interés más bajas supusieron un viento en contra de 2 puntos para el crecimiento orgánico.

Los ingresos del emisor aumentaron un 8% durante el año y un 8% en el trimestre, cerrando un año sólido. El crecimiento del cuarto trimestre se equilibró entre nuestras soluciones de divulgación y participación de accionistas, y compensó con creces el viento en contra de 1 punto debido a las tasas más bajas.

Finalmente, los ingresos por comunicaciones con los clientes crecieron un 5% durante el año, incluyendo un 14% en el ámbito digital y un 1% en el trimestre.

El crecimiento del cuarto trimestre fue impulsado por una contribución de 2 puntos de la adquisición de Signal, lo que compensó los menores volúmenes de impresión. De cara al ejercicio fiscal '27, prevemos otro año de crecimiento sólido y constante en ICS, en línea con nuestras previsiones generales de ingresos recurrentes y liderado por el crecimiento continuo de los ingresos regulatorios.

Antes de pasar a los resultados de GTO, una breve nota sobre el posible impacto financiero de la propuesta de norma de e-delivery de la SEC. En primer lugar, dados los plazos de implementación previstos, no esperamos ningún impacto en el ejercicio fiscal '27. En segundo lugar, mirando más allá del ejercicio fiscal '27, prevemos que el mayor impacto será una reducción en los ingresos por distribución de pass-through, lo que tendrá un impacto positivo en nuestro margen de beneficio operativo ajustado reportado. En tercer lugar, anticipamos un ligero viento en contra para el crecimiento de los ingresos recurrentes durante un periodo de 2 a 3 años a medida que los clientes implementen el cambio normativo, el cual esperamos compensar en gran medida con nuevas soluciones. En resumen, no anticipamos que tenga un impacto significativo en nuestro crecimiento de beneficios ajustados en el futuro. Y por último, quisiera enfatizar de nuevo que todo esto es preliminar y sabremos más cuando se publique la norma final en los próximos meses.

Pasando a GTO en la Diapositiva 10. Los ingresos de GTO crecieron un 7% en el año completo y un 5% en el Q4. Los ingresos de Capital Markets crecieron un 5% en el año y un 7% en el trimestre. El crecimiento orgánico del cuarto trimestre fue impulsado por una combinación de nuevas ventas y un mayor volumen de negociación de acciones. La adquisición de CQG contribuyó con 3 puntos. Los ingresos totales por activos digitales, incluidos los ingresos por coin relacionados con nuestro rol de Canton Super Validator y los ingresos por DLR, contribuyeron con 1 punto al crecimiento del cuarto trimestre.

Ahora, en cuanto a Wealth. Los ingresos de Wealth and Investment Management crecieron un 10% en el año completo y un 1% en el cuarto trimestre. Excluyendo el efecto adverso de la disminución de las licencias a largo plazo, los ingresos crecieron un 5% en el Q4, impulsados por una combinación de ingresos por ventas y la solidez en el volumen de trading minorista. De cara al ejercicio fiscal '27, prevemos que el crecimiento de los ingresos de GTO se sitúe en el extremo superior de nuestra guía de ingresos recurrentes, con un mayor crecimiento en Capital Markets, impulsado en parte por la adquisición de CQG.

Pasemos ahora a la Diapositiva 11 para revisar nuestros indicadores clave de volumen. Broadridge sigue beneficiándose del sólido crecimiento en la participación de los inversores tanto en acciones como en fondos. El crecimiento de la posición de acciones en el cuarto trimestre fue del 17%, incluyendo un crecimiento del 14% en las posiciones generadoras de ingresos. El crecimiento de la posición de fondos fue del 7%. Mirando hacia el primer semestre del ejercicio fiscal '27, nuestras pruebas de posición indican un crecimiento continuo y sólido de las posiciones, que prevemos se traduzca en un crecimiento de las posiciones de ingresos por acciones de un solo dígito alto y un crecimiento de fondos de un solo dígito medio. En GTO, los volúmenes de negociación aumentaron un 15% durante el trimestre, con un crecimiento de dos dígitos en los volúmenes de acciones y un crecimiento de un solo dígito medio en los volúmenes de renta fija.

Concluiré mi análisis sobre el crecimiento de los ingresos recurrentes en la diapositiva 12. Durante el trimestre, el crecimiento de los ingresos recurrentes a tipo de cambio constante fue del 8%, impulsado principalmente por 7 puntos de crecimiento orgánico.

Nuestras tasas de retención se mantienen en un 98% tanto para el trimestre como para el año completo. Además, las adquisiciones contribuyeron con un crecimiento del 1,2%.

Pasando a la Diapositiva 13. Los ingresos totales en el Q4 aumentaron un 7% hasta alcanzar los $2.2 mil millones, impulsados por 6 puntos de crecimiento en los ingresos recurrentes. Los ingresos derivados de eventos de $71 millones representaron un modesto viento en contra para el crecimiento del cuarto trimestre, debido en gran medida a menores niveles de actividad de proxy de fondos mutuos. Los ingresos por distribución de bajo o nulo margen crecieron un 8%, contribuyendo con 2 puntos al crecimiento de los ingresos totales.

Pasando ahora a los márgenes en la Diapositiva 14. El margen de beneficio operativo ajustado del cuarto trimestre fue del 26,9%, una disminución de 10 puntos básicos respecto al cuarto trimestre de '25, ya que el apalancamiento operativo de nuestro negocio de escala se vio compensado por el cronograma de las inversiones de crecimiento. En términos de año completo, el margen de beneficio operativo ajustado aumentó ligeramente hasta el 20,5%, ya que la combinación de ingresos recurrentes sólidos, ingresos por eventos récord y un fuerte apalancamiento operativo permitió a Broadridge aumentar las inversiones en iniciativas clave de crecimiento. Durante el año, la combinación de menores ingresos por float vinculados a los tipos de interés y el aumento de los ingresos por distribución de pasatrough supuso un viento en contra de 40 puntos básicos para el margen.

También me complace ver la creciente tracción en nuestros esfuerzos de productividad mediante IA y prevemos que esta tendencia continúe. Nuestro ejercicio fiscal '27 incluye 25 millones de dólares en ganancias de productividad impulsadas por IA, principalmente en nuestra organización tecnológica, los cuales prevemos utilizar para financiar inversiones y generar crecimiento en los beneficios.

Pasemos a las ventas. Broadridge informó ventas cerradas de 305 millones de dólares en el año completo, incluyendo 158 millones de dólares en ventas cerradas en el Q4. Nuestros resultados de ventas elevaron nuestro carnet de ventas cerradas a 470 millones de dólares, un aumento de 40 millones de dólares respecto al año anterior. Con el 10% de los ingresos recurrentes del ejercicio '26, esto proporciona una gran visibilidad sobre los principales motores de nuestro crecimiento previsto para los ejercicios '27 y '28.

Pasando a los flujos de caja. Broadridge generó un flujo de caja libre de 1.200 millones de dólares en el ejercicio '26, un aumento del 17%, impulsado por una combinación de mayores beneficios y ganancias por capital circulante. La conversión del flujo de caja libre fue del 110%.

Pasando a la asignación de capital en la Diapositiva 17. Con la caída en el precio de las acciones de Broadridge, creemos que las acciones de Broadridge representan un valor atractivo. Recompramos un récord de 600 millones de dólares en el ejercicio '26, incluidos 250 millones de dólares en el cuarto trimestre. Además, destinamos 443 millones de dólares a nuestro dividendo. En conjunto, Broadridge devolvió poco menos de 9 dólares por acción a los accionistas en el ejercicio '26 a través de dividendos y recompras.

También invertimos 113 millones de dólares en gastos de capital y software, además de 46 millones adicionales para la incorporación de clientes a nuestras plataformas durante el año. Cerramos 4 adquisiciones por un total de 283 millones de dólares, incluyendo CQG, que se cerró en mayo. Más allá de las fusiones y adquisiciones, invertimos 57 millones de dólares en diversas empresas estratégicas en fase inicial, principalmente proyectos nativos de IA y de tokenización centrados en servicios financieros, lo que nos permite observar de primera mano cómo otros están impulsando la innovación.

Para completar los elementos de capital con activos digitales, al 30 de junio, poseemos $265 millones en activos digitales, incluidos $216 millones en monedas y $49 millones en inversiones relacionadas con la tesorería de activos digitales. Durante el ejercicio fiscal '26, reconocimos una ganancia de $227 millones por estas tenencias, la cual ha sido ajustada fuera de nuestras ganancias no GAAP.

Anoche, nuestro Consejo de Administración aprobó un aumento del 12% en el importe de nuestro dividendo anual a $4.36 por acción. Cabe señalar que este incremento representa el decimocuarto aumento de dos dígitos en los últimos 15 años. Además, nuestro Consejo también elevó la autorización de recompra de acciones a $1.5 mil millones.

Nuestro ratio de apalancamiento al 30 de junio fue de 1,9x, cómodamente por debajo de nuestro objetivo de 2,5x, lo que nos posiciona para continuar recomprando acciones activamente y, al mismo tiempo, mantener capacidad para operaciones estratégicas de M&A seleccionadas. Finalizaré mis comentarios preparados en la Slide 18 con algunos detalles sobre nuestras previsiones, empezando por los ingresos.

Esperamos un crecimiento de los ingresos recurrentes a tipo de cambio constante de entre el 6% y el 8%, con un crecimiento equilibrado tanto en ICS como en GTO. Prevemos que el crecimiento orgánico sea impulsado por las nuevas ventas a medida que incorporemos nuestra cartera de pedidos de $470 million. Se espera que las adquisiciones del ejercicio fiscal '26 contribuyan con 1 punto al crecimiento. Tras un ejercicio fiscal '26 récord, prevemos que los ingresos derivados de eventos se moderen hasta situarse en el rango de entre $250 million y $300 million. Se pronostica que los ingresos por distribución crezcan en un rango de un dígito medio, impulsados por el aumento de las tarifas postales. Esperamos que estos ingresos de margen bajo o nulo tengan un impacto dilusivo en los márgenes reportados.

Pasemos ahora al margen. Esperamos un margen de beneficio operativo ajustado de aproximadamente el 21%, frente al 20,5% del ejercicio fiscal '26. La combinación de apalancamiento operativo y las ganancias de productividad impulsadas por la IA debería permitirnos financiar las inversiones continuas, compensar la disminución de los ingresos derivados de eventos e impulsar otro año de fuerte crecimiento del EPS ajustado.

A continuación, el EPS. Prevemos un crecimiento del EPS ajustado de entre el 8% y el 12%. Integrado en estas previsiones se incluye un tipo impositivo esperado del 22%. Por último, prevemos ventas cerradas de entre 290 y 330 millones de $. Finalmente, como siempre, nuestras previsiones excluyen el impacto de cualquier adquisición no anunciada.

Mirando hacia el primer trimestre, tengo tres puntos destacados. Primero, quiero recordarles que vamos a superar los 114 millones de dólares en ingresos por eventos del primer trimestre del año pasado, muy por encima del promedio trimestral, que se sitúa entre 60 y 70 millones de dólares. Segundo, prevemos un viento de cola de 4 puntos en las licencias de nuestro negocio GTO tanto en Capital Markets como en Wealth Management. En resumen, prevemos que el EPS ajustado del primer trimestre represente aproximadamente entre el 11% y el 13% de nuestras ganancias del año completo. Me despido aquí.

El modelo financiero de Broadridge está funcionando. Venimos de un año sólido y estamos bien posicionados para lograr otro más. Además, estamos invirtiendo en agentic AI, tokenización y digitalización para posicionar a Broadridge como el socio de transformación para la industria. Con esto, pasemos a la sesión de preguntas y respuestas.