Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica y transmisión web de Brookfield Corporation correspondiente al segundo trimestre de 26. En este momento, los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Tras la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Para realizar una pregunta durante la sesión, deberá pulsar *1 en su teléfono. A continuación, escuchará un mensaje automático indicándole que su mano ha sido levantada. Para retirar su pregunta, pulse *1 de nuevo. Tenga en cuenta que la conferencia de hoy está siendo grabada. Me gustaría ahora ceder la palabra a nuestra primera ponente, la Sra. Katie Battaglia, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, operador, y buenos días. Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 26 de Brookfield Corporation. En la llamada de hoy se encuentran Bruce Flatt, nuestro Chief Executive Officer, Nick Goodman, Presidente de Brookfield Corporation, y Sachin Shah, Chief Executive Officer de nuestro negocio de wealth solutions. Bruce comenzará ofreciendo una actualización del negocio, seguido de Nick, quien analizará nuestros resultados financieros y operativos del trimestre. Y, finalmente, Sachin presentará una actualización de nuestro negocio de Wealth Solutions. Tras nuestros comentarios formales, cederemos la palabra al operador para atender las preguntas de los analistas. Con el fin de dar cabida a todos los que deseen preguntar, les solicitamos que se abstengan de realizar más de 2 preguntas.

Me gustaría recordarles que en las intervenciones de hoy, incluyendo las respuestas a las preguntas y la discusión sobre nuevas iniciativas en nuestro rendimiento financiero y operativo, es posible que realicemos declaraciones prospectivas. Esto incluye declaraciones prospectivas según el significado de las leyes de valores aplicables en Canadá y los EE. UU. Estas declaraciones reflejan predicciones de eventos y tendencias futuras y no se refieren a hechos históricos. Están sujetas a riesgos conocidos y desconocidos, y los eventos y resultados futuros pueden diferir materialmente de dichas declaraciones. Para obtener más información sobre estos riesgos y sus posibles impactos en nuestra compañía, consulte nuestras presentaciones ante los reguladores de valores en Canadá y los EE. UU., así como la información disponible en nuestro sitio web.

Además, cuando hablamos de nuestro negocio de soluciones de patrimonio o Brookfield Wealth Solutions, nos referimos a Brookfield Investments en este negocio, que respaldó la adquisición de sus filiales operativas subyacentes. Con esto, le cedo la palabra a Bruce.

Gracias, Katie, y bienvenidos a la llamada. Nuestro negocio tuvo un buen desempeño en el segundo trimestre y durante el primer semestre. Los beneficios distribuibles antes de realizaciones aumentaron un 15% interanual hasta alcanzar los $1.4 billion en el trimestre, y los $5.7 billion en los últimos 12 meses.

Durante la primera mitad del año, hemos mantenido una actividad intensa. Captamos 98 billion de capital, desplegamos 100 billion en oportunidades y monetizamos 40 billion de activos, mientras que se financiaron otros 130 billion de activos.

Hemos avanzado en varias iniciativas estratégicas importantes. Ampliamos nuestro negocio de seguros con la adquisición de Just en el U.K., lo que aumentó nuestros activos hasta los $190 billion. Los accionistas aprobaron la simplificación de nuestra estructura de capital, unificando nuestras capacidades de seguros e inversión. Esto crea un Brookfield más fuerte y sencillo. Por último, completamos la adquisición de Oaktree. Combinados, nuestro negocio de crédito es ahora uno de los más completos a nivel mundial.

Pasando brevemente al entorno de mercado. No falta ruido en los mercados hoy en día. Conflictos geopolíticos, precios de la energía más altos e incertidumbre en torno a los tipos de interés. Si bien estos factores pueden influir en los mercados a corto plazo, nuestro enfoque sigue siendo la creación sólida de valor a largo plazo en toda la empresa. Ninguno de estos factores tendrá una importancia excesiva para el éxito de nuestro negocio a largo plazo en el corto plazo.

No obstante, el entorno de mercado sigue siendo constructivo. La resiliencia económica y el buen funcionamiento de los mercados de capitales están respaldando el rendimiento operativo en todo el negocio y la actividad de transacciones. Al mismo tiempo, la incertidumbre en torno al crecimiento y la inflación está aumentando la demanda de activos pesados de alta calidad con un bajo riesgo de obsolescencia. Precisamente el tipo de activos y negocios que poseemos.

Al mismo tiempo, los temas de inversión a largo plazo que están configurando nuestro conjunto de oportunidades se están acelerando. La digitalización, la descarbonización y la desglobalización, de las que venimos hablando desde hace años, están creando ahora oportunidades como nunca antes habíamos visto. Las oportunidades se están acelerando. En ámbitos como la infraestructura de IA, la transición energética, la reorganización de las cadenas de suministro y la soberanía de datos, las oportunidades son mayores, más polifacéticas y requieren una mayor intensidad de capital.

Participar en estas inversiones requiere una amplia gama de capacidades, y nuestra ventaja reside en nuestra capacidad para ofrecer soluciones integradas a escala. Hemos dedicado décadas a construir y fortalecer deliberadamente las capacidades necesarias para perseguir oportunidades de esta magnitud. En conjunto, se han convertido en una de las ventajas definitorias de nuestro negocio y nos posicionan para capitalizar estas oportunidades de inversión transformadoras en los años venideros. Para nosotros, esto comienza con las relaciones. Muchas de las oportunidades que perseguimos no se comercializan de forma abierta. Nos llegan a través de conversaciones bilaterales y alianzas estratégicas. Ya sea debido a nuestra escala, o porque la certeza en la ejecución es fundamental.

Nuestro objetivo es ser la primera opción gracias a la relación que hemos construido en diversos sectores, geografías y mercados de capitales para originar oportunidades diferenciadas y ofrecer a nuestros socios acceso a transacciones que normalmente no podrían localizar o perseguir directamente. Nuestra presencia global nos ayuda a determinar dónde existen las mejores oportunidades en cualquier momento. Con equipos locales en distintos mercados y clases de activos, vemos dónde se está generando la demanda, hacia dónde se mueve el capital y dónde están surgiendo los riesgos. Esa perspectiva nos ayuda a centrarnos en las mejores oportunidades ajustadas al riesgo. Nuestra experiencia operativa es lo que nos permite ejecutar. Muchas de las oportunidades más atractivas de hoy en día abarcan múltiples disciplinas, y podemos reunir a equipos de todo Brookfield para ofrecer soluciones integradas que aborden el alcance completo de la oportunidad.

Nuestra capacidad para identificar y ejecutar oportunidades está impulsada por el capital que tenemos disponible para desplegar. Por lo tanto, décadas de sólido rendimiento de las inversiones nos han permitido construir una base de capital diversificada que recurre a los mercados públicos, instituciones, patrimonio privado, seguros de larga duración y nuestro propio balance. Estos 5 elementos nos hacen bastante únicos. Esto nos permite asignar el capital adecuado a cada inversión y continuar desplegándolo a través de los ciclos.

En ningún otro lugar es más evidente la importancia de integrar estas capacidades complementarias que en el rápido despliegue de la infraestructura de IA. El desarrollo de la infraestructura de IA reúne las capacidades de nuestras divisiones de real estate, energía, infraestructura y crédito, cada una de ellas líder en su sector. Al mismo tiempo, la rápida adopción de la IA está impulsando una demanda de electricidad tremenda. Y aunque las limitaciones en toda la red eléctrica están restringiendo la rapidez con la que la nueva oferta puede entrar en funcionamiento, el resultado es una brecha cada vez mayor entre una demanda insaciable de energía y capacidad de cómputo y una oferta limitada. Juntos, estos factores están creando una de las oportunidades de inversión más atractivas que hemos visto en años y precisamente el tipo de oportunidades que nuestra escala nos permite perseguir sin asumir riesgos indebidos.

Estamos combinando capacidades de generación de energía, transmisión, gestión de derechos de suelo, financiación y relaciones a largo plazo para ofrecer soluciones que pocas organizaciones pueden proporcionar. Nuestro reciente proyecto de 100 billion para construir una de las fábricas de IA más avanzadas del mundo en Kentucky, en colaboración con el gobierno de los US, ilustra esto perfectamente. Fuimos seleccionados por el US Department of Energy para reconvertir un emplazamiento industrial de propiedad federal y entregar un importante campus de IA de clase mundial. Aprovechamos nuestra certeza de ejecución y nuestra capacidad para reunir suelo, energía, transmisión y capital a gran escala. Se trata de tierras federales que el DOE utiliza, y como resultado, hoy requiere pocos permisos para seguir adelante.

Pasamos ahora a Westinghouse. Este es otro ejemplo de cómo estas tendencias a largo plazo están creando nuevas oportunidades.

Ningún negocio que poseamos hoy esté posicionado de forma más directa para beneficiarse de la creciente importancia de la transición energética y la seguridad energética que Westinghouse. Los gobiernos y las empresas desean cada vez más una generación fiable y disponible a nivel nacional. La energía nuclear de carga base es realmente importante debido a su escala. Estamos apoyando la próxima ola de despliegue nuclear.

Basándonos en nuestra alianza estratégica con el US Department of Commerce anunciada el año pasado, el US Department of Energy ha anunciado recientemente un compromiso de financiación adicional de 17.5 billion de dólares para nosotros, junto con nuestros socios de servicios públicos, destinado a la adquisición de componentes de largo plazo de fabricación para acelerar la producción de los reactores que vamos a construir. Esto reducirá los periodos de tiempo de forma drástica. Acortará los plazos de desarrollo y establecerá un modelo repetible para la construcción nuclear a gran escala. Westinghouse se encuentra hoy en diversas etapas de construcción de 14 reactores, tiene visibilidad sobre otros 40 y otros 100 en camino. Esto forma parte de un despliegue industrial de 6 trillion de dólares en el que mantenemos una posición muy dominante.

Pasando a nuestra base de capital, esta también continúa evolucionando. Uno de los avances más significativos en la actualidad es el papel de los mercados privados y los ahorros para la jubilación. La mayoría de los ahorradores individuales han tenido muy poco acceso a activos privados, con sus ahorros invertidos principalmente en acciones y bonos públicos, a pesar de que el mundo de la inversión ha evolucionado en los últimos 20 años. Hoy en día, las empresas permanecen en el ámbito privado durante más tiempo, lo que significa que una cuota cada vez mayor de los activos esenciales y de la creación de valor mundial se encuentra ahora fuera de los mercados públicos.

Como resultado, los ahorradores para la jubilación están perdiendo cada vez más una parte significativa de la creación de valor global y solo participan una vez que ya se ha creado un valor sustancial. Los cambios recientes en la política federal de U. S. están empezando a abrir la puerta a una mayor participación de los mercados privados en las carteras de jubilación. Los ahorradores tendrán pronto acceso a flujos de caja resilientes y diversificados, activos protegidos contra la inflación y todos estos tipos de productos de inversión. Esto se convertirá en otra opción importante de capital de duración a largo plazo para nosotros, permitiéndonos seguir aumentando y diversificando nuestra base de capital.

Terminaré diciendo que esperamos verles a todos en nuestro Investor Day el 17 de septiembre en Manhattan. En nuestro sitio web encontrarán detalles adicionales. Como siempre, gracias por su continuo apoyo e interés en Brookfield. Ahora le cedo la palabra a Nick.

Gracias, Bruce, y buenos días a todos. Hemos presentado otro trimestre de sólidos resultados financieros, respaldados por un impulso generalizado en todo el negocio. El beneficio distribuible o DE antes de las plusvalías fue de 1.400 millones de dólares, o 0,61 dólares por acción durante el trimestre, lo que representa un aumento del 15 % por acción respecto al mismo trimestre del año anterior. En los últimos 12 meses, el DE antes de las plusvalías fue de 5.700 millones de dólares, o 2,39 dólares por acción. El DE total, incluyendo las plusvalías, fue de 1.500 millones de dólares, o 0,66 dólares por acción durante el trimestre, y de 6.200 millones de dólares, o 2,61 dólares por acción, en los últimos 12 meses.

Comenzando con nuestro desempeño operativo, nuestro negocio de Asset Management entregó otro trimestre sólido. Generó beneficios distribuibles de $740 millones o $0.31 por acción en el trimestre y $2.900 millones o $1.24 por acción en los últimos 12 meses. La captación de fondos alcanzó un récord de $77.000 millones durante el trimestre, lo que refleja una fuerte demanda continua en nuestras estrategias insignia y complementarias, así como en el crecimiento. Esto incluyó $17.000 millones captados a través de nuestras estrategias insignia, incluyendo $7.000 millones para el séptimo vintage de nuestra estrategia de private equity y $9.000 millones para el sexto vintage de nuestra estrategia de infraestructura. Ambas progresan adecuadamente y están en camino de ser las más grandes de sus respectivas series. El capital sujeto a comisiones aumentó un 19% hasta los $672.000 millones al cierre del trimestre, impulsando un aumento del 20% en los beneficios relacionados con comisiones en comparación con el trimestre del año anterior. Con el impulso que tenemos en toda la plataforma, estamos en camino de lo que debería ser otro año récord de captación de fondos.

En julio, completamos la adquisición de Oaktree, integrando plenamente ambas organizaciones. Esto mejora aún más la escala y el alcance de nuestra plataforma global, y refuerza nuestra capacidad para ofrecer a los clientes una gama más amplia de soluciones de inversión.

Pasando brevemente a Wealth Solutions, que Sachin detallará más a fondo en sus comentarios, el negocio generó unos beneficios distribuibles de $480 millones o $0.20 por acción en el trimestre, lo que supone un aumento del 23% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, y de $1.8 billion o $0.75 por acción en los últimos 12 meses. Los resultados fueron impulsados por un sólido crecimiento de las entradas orgánicas en los ingresos netos por inversiones y la contribución del primer trimestre completo de Just Group. Durante el trimestre originamos $5 billion en ventas de anualidades; los activos de seguros totales aumentaron hasta superar los $190 billion, impulsados por los flujos netos positivos de anualidades y el cierre de la operación de Just Group, que añadió $45 billion en activos de seguros.

El rendimiento de las inversiones de nuestro negocio en Norteamérica se mantuvo sólido. Durante el trimestre, desplegamos $5 billion en inversiones en activos reales, lo que contribuyó a un rendimiento medio de los ingresos netos por inversión del 5.7%. La disciplina en la suscripción de nuestro negocio de P y C contribuyó a un ratio combinado del 99%, reduciendo nuestro coste de fondos general y respaldando un diferencial bruto del 2.2% durante el trimestre, lo que contribuyó aún más a los sólidos resultados de nuestro capital invertido. Pasando a nuestros negocios operativos.

Siguen generando flujos de caja resilientes y estables, con unos beneficios distribuibles de $361 millones o $0.15 por acción en el trimestre y de $1.5 billion o $0.65 por acción en los últimos 12 meses. El rendimiento subyacente de nuestros negocios de infraestructura energética y de private equity se mantuvo sólido, respaldado por tendencias seculares a largo plazo que incrementan la demanda de sus productos y servicios esenciales. Nuestro negocio inmobiliario también sigue funcionando bien; los fundamentos operativos de nuestra cartera de alta calidad siguen siendo muy sólidos.

Nuestras carteras supercore y core plus terminaron el trimestre con una ocupación superior al 95%, respaldadas por la continua demanda de inquilinos y una oferta nueva muy limitada. En nuestra cartera retail, se inició el arrendamiento de casi 1 millón de square feet durante el trimestre, con rentas un 12% superiores a las de los contratos que expiraban. En el sector office, firmamos contratos por 4.5 million square feet a nivel global, con rentas netas medias un 19% por encima de los niveles de expiración. Cabe destacar que las rentas netas de los contratos firmados durante el trimestre fueron un 19% superiores a las que expiraban, lo que proporciona un crecimiento significativo del flujo de caja implícito a medida que estos inquilinos ocupen los inmuebles.

Algunos aspectos destacados incluyen que, en The U. S, hemos firmado contratos de arrendamiento por 1.3 million square feet a rentas un 25% superiores a los niveles de vencimiento. Esto incluye 2 contratos que suman 673 thousand square feet en 1 Liberty Plaza, un activo core plus, con rentas netas un 44% por encima de los niveles de vencimiento. En Canada, hemos firmado más de 700 thousand square feet a rentas de más del 70% por encima de los niveles de vencimiento, incluyendo un contrato de 433 thousand-square-foot en Bay Adelaide Centre, un activo supercore, con rentas que duplican los niveles de vencimiento. Además, nuestra cartera de arrendamientos sigue siendo sólida, con más de 2 million square feet en fase de negociación activa.

Esta actividad de arrendamiento sigue demostrando la solidez de la demanda de activos inmobiliarios de alta calidad y la ventaja de poseer los mejores activos en mercados con oferta limitada. Pasando a las monetizaciones, la actividad de transacciones continuó ganando impulso durante la primera mitad del año. Hasta la fecha, hemos ejecutado aproximadamente $40 billion en ventas de activos, devolviendo capital a nuestros inversores y cristalizando rentabilidades atractivas. Algunos ejemplos notables incluyen infraestructura: completamos la IPO de Evoque, nuestra plataforma de centros de datos de colocación en EE. UU., generando aproximadamente $1.2 billion en ingresos con una valoración atractiva.

Mantenemos una participación del 64% en el negocio y seguiremos participando en la futura creación de valor a medida que se acelere la demanda de infraestructura de IA. En el sector inmobiliario, vendimos 1 Churchill Place, una torre de oficinas de primer nivel en nuestra propiedad de Canary Wharf, por £750 millones, lo que demuestra aún más la recuperación de los activos inmobiliarios de alta calidad. Y en capital privado, completamos la venta de Multiplex, nuestra empresa de construcción, por $650 millones. Durante el trimestre, realizamos $121 millones de carried interest neto en ingresos y cerramos el trimestre con $12.5 billion de carried interest no realizado acumulado. Pasamos ahora a la asignación de capital y la liquidez.

Seguimos devolviendo capital a los accionistas durante el trimestre mediante una combinación de dividendos y recompras de acciones por un total de $270 million. Mantenemos un enfoque disciplinado en la asignación de capital. Además de reinvertir en nuestros negocios actuales y completar la adquisición de Oaktree, hemos recomprado aproximadamente $580 million de acciones de BN en el mercado abierto en lo que va de año a un precio medio de $42 por acción, lo que nos mantiene en línea con las recompras de los últimos 2 años.

Los mercados de capitales siguen siendo constructivos. En lo que va de año, hemos completado 130 billion de dólares en financiaciones en toda la franquicia. Cabe destacar que la corporación emitió CAD750 million en notas a 10 y 30 años; la transacción tuvo una sobredemanda de 4 veces, lo que subraya la fuerte demanda del mercado y la solidez de nuestro perfil crediticio.

Seguimos manteniendo una sólida posición de liquidez y un balance con una capitalización conservadora. Y con un capital disponible récord de $210 billion, disponemos de una flexibilidad sustancial para invertir a gran escala a medida que surjan oportunidades atractivas.

En resumen, hemos tenido un segundo trimestre muy sólido y activo. El beneficio por acción creció un 15%, la captación de fondos alcanzó niveles récord, la actividad de transacciones siguió aumentando y completamos varias iniciativas estratégicas importantes que continuarán respaldando nuestro crecimiento. Entramos en la segunda mitad del año con un fuerte impulso en cada uno de nuestros negocios y estamos muy bien posicionados para seguir aumentando los beneficios y el valor intrínseco compuesto por acción.

Antes de ceder la palabra a Sachin, quiero mencionar brevemente la simplificación. Los accionistas aprobaron la transacción en nuestra junta anual el 16 de julio, lo que marca un paso importante para integrar nuestras capacidades de seguros e inversión en una estructura más sencilla y sólida. Los accionistas que operen en cuentas exentas de impuestos o en cualquier jurisdicción distinta de Canadá y el Reino Unido no necesitan realizar ninguna acción. Recibirán nuevas acciones en su cuenta una vez que se complete la transacción. Para los accionistas canadienses y del Reino Unido sujetos a impuestos que deseen completar su canje de acciones con carácter de diferimiento fiscal, el periodo de elección ya está abierto y hay información adicional disponible en nuestro sitio web para realizar este proceso.

Con esto, me complace confirmar que nuestro consejo de administración ha declarado un dividendo trimestral de $0.07 por acción, pagadero a finales de septiembre a los accionistas registrados al cierre de operaciones el 14 de septiembre de 2026. Con esto, les agradezco su tiempo y cedo la palabra a Sachin.

Gracias, Nick, y buenos días a todos. Con la reciente incorporación de Just Group, hemos pensado que sería útil empezar con una actualización sobre el progreso que estamos realizando en el Reino Unido, para después ofrecer información sobre nuestros negocios actuales y concluir con nuestra visión sobre los mercados de jubilación en general. Como siempre, nuestro objetivo es la capitalización de beneficios con rendimientos superiores al 15% a largo plazo, manteniendo al mismo tiempo un enfoque disciplinado ante el riesgo y generando beneficios estables y previsibles.

Pasando ahora al Just Group. Estamos muy satisfechos con los progresos realizados desde el cierre de la adquisición en abril. Just es un negocio de jubilación de alta calidad con capacidades tanto en el mercado de transferencia de riesgo de pensiones como en el de rentas vitalicias minoristas. Nos aporta una escala significativa en uno de los mercados de jubilación más grandes y desarrollados a nivel mundial. Además, añade otra fuente importante de pasivos previsibles de larga duración a nuestro negocio.

Desde el cierre, nos hemos centrado en diversas áreas. En primer lugar, hemos reorientado el negocio hacia sus franquicias principales de transferencia de riesgo de pensiones y de venta minorista. Hemos abandonado la iniciativa de venta directa al consumidor en su fase inicial y hemos estado simplificando la organización en torno a las áreas donde Just cuenta con una trayectoria consolidada y una ventaja competitiva real. También hemos estado trabajando en la reducción de la base de costes. Queda más trabajo por hacer, pero la dirección es clara. Queremos un modelo operativo más sencillo, una estructura de costes más eficiente y un negocio que pueda escalar.

En segundo lugar, en cuanto a la parte de inversión, hemos comenzado a integrar las capacidades de originación de Brookfield en la cartera, con una sólida línea de proyectos para lo que queda de año que esperamos que impulse un mayor crecimiento de nuestros rendimientos de inversión, nuestros diferenciales y los retornos del negocio en su conjunto. En tercer lugar, en cuanto al lado del pasivo, hemos adoptado la misma disciplina que aplicamos en el resto del negocio de soluciones de gestión de patrimonios. Además, desde el cierre, todo el nuevo negocio se ha suscrito basándose en nuestros objetivos.

Desde una perspectiva de beneficios, Just generó aproximadamente $29 millones de beneficios en nuestro primer trimestre de propiedad. Esto representa un rendimiento sobre el capital inicial de aproximadamente el 12%. Creemos que es un punto de partida sólido con muchas palancas a corto y medio plazo para hacer crecer el negocio a partir de aquí. Así que, en conjunto, nos sentimos muy bien con la situación actual de la empresa; Just tiene una posición de mercado sólida, una gran oportunidad por delante y un camino claro para mejorar su rendimiento.

A partir de ahora, nuestro enfoque es la ejecución. Mantener el negocio sencillo, ser disciplinados con el capital y capturar la oportunidad en The UK, que representa más de medio billón de pensiones que saldrán al mercado durante la próxima década. Pasando a nuestra plataforma de rentas vitalicias actual, seguimos progresando adecuadamente en la expansión del negocio. En cuanto al desarrollo de productos, hemos continuado ampliando nuestra oferta de rentas vitalicias minoristas. A través de American National, seguimos lanzando nuevos productos diseñados para ofrecer atributos similares a las pensiones a los jubilados.

En cuanto a la distribución, nos hemos expandido a través de canales bancarios y de agentes de valores (broker-dealers) con el lanzamiento de varias relaciones nuevas este año. Además, esperamos incorporar canales adicionales en lo que queda del año y de cara a 2027. Estos nuevos canales bancarios aportaron aproximadamente $200 million en ventas durante el trimestre y esperamos que se conviertan en una fuente de crecimiento muy significativa a medida que ganen escala.

Es importante destacar que, a pesar de un mercado competitivo, nuestros diferenciales se mantienen por encima de los 200 puntos básicos. Esto refleja la disciplina que seguimos aplicando al vincular los pasivos que originamos con oportunidades de inversión atractivas y al asignar capital únicamente donde podemos alcanzar nuestros objetivos de rentabilidad.

Nuestra plataforma de seguros de daños (P&C) en EE. UU., Clearbrook, sigue progresando significativamente. Hemos reducido el riesgo del perfil de responsabilidad civil y centrado el negocio en un crecimiento rentable. Al abandonar líneas volátiles, reducir la exposición a catástrofes y reforzar la disciplina de suscripción, hemos logrado unos ingresos de suscripción estables y consistentes. A medida que el mercado de P&C experimenta focos de debilidad, creemos que habrá oportunidades significativas para seguir escalando esta plataforma, tanto de forma orgánica como mediante M&A.

En resumen, la demanda de productos de jubilación sigue creciendo a medida que la población envejece y se amplía la brecha en los ahorros para la jubilación. Se espera que el mercado de anualidades fijas en los US genere más de $300 billion en ventas en 2026, lo que supondría el segundo mejor año registrado. Y prevemos que seguirá creciendo en este entorno de tipos de interés.

En nuestros principales mercados de transferencia de riesgos de pensiones en The UK, The US y Canada, prevemos un gran volumen de transacciones potenciales que saldrán al mercado durante la próxima década, a medida que las corporaciones continúen reduciendo el riesgo de sus planes de pensiones y los transfieran a compañías de seguros que cuentan con el capital y la experiencia para gestionarlos de manera más adecuada.

Con nuestra plataforma, que ya ha alcanzado escala en productos, canales de distribución y geografías, estamos bien posicionados para asignar capital a las oportunidades más atractivas, manteniendo al mismo tiempo la disciplina en los rendimientos que obtenemos. Muy pocas plataformas cuentan con la profundidad y las capacidades que nosotros tenemos para originar capital atractivo, así como con la franquicia de inversión necesaria para ofrecer sólidos rendimientos ajustados al riesgo durante un periodo prolongado y sostenido en el tiempo.

Estamos entusiasmados con el futuro del negocio y los rendimientos que puede proporcionar a los accionistas de Brookfield en los próximos años. Seguimos viendo una trayectoria para alcanzar más de $300 billion en activos de seguros para finales de la década. Gracias. Con esto, cedo la palabra al operador para la sesión de preguntas.