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Salud · Estados Unidos
Prueba la IA para preguntar, resumir o analizar la última call completa de Becton, Dickinson and Company, siempre con citas exactas.
Normal: Datos concretos, citas, cálculos y resúmenes ejecutivos breves.
Earnings Call Transcript
2026-08-06
Salud
Hola y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 de BD. A petición de BD, la llamada de hoy se está grabando y estará disponible para su reproducción en el sitio web de Relaciones con Inversores de BD, investors.bd.com, o por teléfono llamando al (800) 688-9445 para llamadas nacionales y al código de área +1 402-220-1371 para llamadas internacionales. [Instrucciones del operador]
Ahora cedo la palabra a Shawn Bevec, Senior Vice President, Investor Relations. Adelante, por favor.
Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados de BD. Soy Shawn Bevec, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores. Gracias por acompañarnos. Esta llamada está disponible a través de un webcast de audio en bd.com. Esta mañana, BD publicó sus resultados correspondientes al tercer trimestre del año fiscal 2026. El comunicado de prensa y la presentación pueden consultarse en el sitio web de IR en investors.bd.com. Dirigen la llamada de hoy Tom Polen, Presidente, Consejero Delegado y Presidente de BD; y Vitor Roque, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero.
Antes de empezar, quiero recordarles que realizaremos declaraciones prospectivas. Pueden leer el descargo de responsabilidad en nuestro comunicado de resultados y las declaraciones pertinentes en nuestras presentaciones ante la SEC en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores. A menos que se especifique lo contrario, todas las comparaciones se realizarán de forma interanual con respecto al periodo fiscal correspondiente. Los cambios porcentuales en los ingresos se presentan sin efecto de tipo de cambio, a menos que se indique lo contrario. Asimismo, las referencias al EPS ajustado se refieren al EPS diluido ajustado.
Las cifras financieras analizadas aquí e incluidas en el comunicado de resultados y en el informe 10-Q se presentan sobre la base de operaciones continuas. Los periodos anteriores se han recalculado para reflejar la escisión de nuestro negocio de Life Sciences en combinación con Waters, que ahora se contabiliza como operaciones discontinuadas. Las conciliaciones entre las medidas GAAP y no GAAP se incluyen en los anexos del comunicado de resultados y de la presentación. Dicho esto, le cedo la palabra a Tom.
Gracias, Shawn, y buenos días a todos. Hemos cerrado un sólido tercer trimestre con ingresos, margen operativo ajustado y BPA ajustado, todos por encima de nuestras expectativas. Este ha sido nuestro primer trimestre completo operando como la nueva BD. Y lo que es más importante, la calidad de este desempeño refleja que nuestro portafolio, ahora más enfocado, está empezando a demostrar el potencial de crecimiento y de beneficios que diseñamos para ofrecer. El rendimiento ha sido generalizado, reflejando el impulso comercial en nuestras principales plataformas de crecimiento, una sólida ejecución operativa y el impacto creciente de BD Excellence.
Los ingresos fueron de $5 billion, un 4.4% más, con más del 90% de la cartera registrando un crecimiento de un dígito alto. El rendimiento sigue impulsado por las mejoras estructurales continuas en nuestras principales plataformas de crecimiento, donde nos hemos centrado en mejorar la ejecución comercial e impulsar la innovación de productos. Esto incluye un crecimiento de dos dígitos en la administración de fármacos biológicos, la monitorización avanzada de pacientes, PureWick y la regeneración avanzada de tejidos, junto con un sólido desempeño en la enfermedad vascular periférica y la automatización de farmacias Rowa. A medida que estas plataformas continúan escalando y su crecimiento supera al del resto de la cartera, se están convirtiendo en motores cada vez más significativos del rendimiento de los ingresos y del beneficio neto. También observamos un sólido desempeño en EE. UU. en MDS y la gestión de muestras, impulsado por una amplia utilización subyacente, así como por la ganancia de cuota de mercado. El crecimiento se vio parcialmente compensado por dinámicas conocidas concentradas en menos del 10% de nuestra cartera, principalmente la difícil comparativa con el año anterior en Alaris, así como las vacunas en China, lo cual se desarrolló según lo previsto.
Presentamos un margen operativo ajustado del 24.9% y un BPA ajustado de $3.23, lo que refleja la creciente contribución de los ingresos de nuestras plataformas de crecimiento, así como una sólida ejecución operativa a través de BD Excellence.
Basándonos en nuestro desempeño del Q3, en la sólida ejecución acumulada en lo que va de año y en la confianza en el impulso continuo de New BD, estamos actualizando nuestras previsiones para todo el año. Ahora esperamos un crecimiento de los ingresos hacia el extremo superior de nuestro rango de un solo dígito bajo, y estamos elevando el punto medio de nuestra previsión de EPS ajustado.
Pasando a nuestra nueva estrategia de BD. Estamos aumentando el impulso en tres pilares estratégicos: competir, innovar y cumplir. Empezando por Compete, seguimos avanzando en la excelencia comercial con un mayor enfoque en el cliente, una mayor responsabilidad y una toma de decisiones más rápida. Nuestro objetivo es sencillo: convertir la fortaleza de la cartera de BD en un crecimiento más rápido, asociaciones más profundas con los clientes y ganancias de cuota de mercado sostenibles. En el tercer trimestre, esto se tradujo en resultados sólidos en todas nuestras plataformas de crecimiento y algunos puntos que destacar. Dentro de Connected Care, estamos viendo el potencial de nuestra cartera con ganancias continuas de cuota en Alaris este trimestre y de más de 200 puntos básicos en lo que va de año. APM siguió creciendo por encima del mercado, respaldado por una mayor adopción de HemoSphere Alta y un crecimiento de dos dígitos tanto en Smart Recovery como en los consumibles heredados.
Nuestras inversiones comerciales incrementales de este año están contribuyendo con aproximadamente entre 100 y 150 puntos básicos a la tasa de crecimiento de APM.
En BioPharma Systems, seguimos observando un impulso en nuestra cartera de proyectos con la firma de nuevos acuerdos con clientes en todo nuestro portafolio. Estamos logrando altas tasas de éxito en el mercado de los biológicos, incluidos los GLP-1, y actualmente contamos con aproximadamente 100 acuerdos firmados en programas de GLP-1 tanto noveles como biosimilares. Esta demanda está siendo respaldada por las inversiones en capacidad y las tecnologías innovadoras de administración de fármacos que hemos desarrollado a lo largo del tiempo. Esto incluye una nueva colaboración con EMS, una de las principales compañías farmacéuticas de Brasil, y el lanzamiento de una terapia de semaglutide, utilizando nuestro dispositivo de inyección Vystra en uno de los mercados sanitarios más grandes de la región.
En Interventional, nuestras inversiones comerciales incrementales al inicio del año se están traduciendo en un crecimiento más sólido, con PI demostrando otro trimestre consecutivo de aceleración. En UCC, nuestras inversiones incrementales en el canal VA para PureWick continúan ganando impulso y han contribuido a otro trimestre de crecimiento de doble dígito en la plataforma. Juntos, estos resultados demuestran que nuestra estrategia de competencia es un acelerador positivo para New BD. Estamos ganando con mayor consistencia, escalando nuestras plataformas de crecimiento con mayor rapidez y fortaleciendo nuestra posición con los clientes en todo el mundo.
Nuestra segunda prioridad es Innovate. Estamos centrando nuestra cartera de proyectos en mercados atractivos donde las necesidades sanitarias requieren más de BD, la atención conectada, facilitando la transición hacia entornos de menor coste y avanzando en el tratamiento de enfermedades crónicas específicas. Nuestro impulso de innovación continuó en el Q3 con BD Excellence aumentando la cadencia y la velocidad de los lanzamientos.
Ampliamos nuestra cartera vascular en PI con el lanzamiento europeo temprano del diferenciado Liverty TIPS Stent Graft, entrando en un mercado que ha experimentado una innovación limitada durante muchos años. El BD Liverty aporta una mayor facilidad de uso, la gama de longitudes más amplia disponible y resultados de ensayos clínicos convincentes. Este lanzamiento amplía la presencia de BD en el mercado venoso global de aproximadamente $2 billion, que está creciendo a un ritmo de un dígito alto.
También lanzamos el Elyra Thulium Fiber Laser System, ampliando nuestra cartera de productos para cálculos renales y nuestra presencia en el campo de la endourología. La recepción inicial de los clientes ha sido sólida, con una aceleración de las colocaciones desde su lanzamiento. El mercado de la endourología es de aproximadamente $1.5 billion y está cada vez más impulsado por los consumibles, un modelo que aprovecha las fortalezas de BD.
Por último, seguimos ampliando nuestra cartera de monitorización no invasiva en APM con el lanzamiento del Acumen IQ Plus Finger Cuff y el Smart Pressure Controller, que se integra con nuestra plataforma HemoSphere Alta y aporta a los clientes una mayor usabilidad y funciones avanzadas de IA. Este avance en nuestra cartera de productos no invasivos nos permite seguir ampliando nuestro alcance para llegar a pacientes de quirófanos y UCI que carecen de la atención necesaria. Estas tecnologías ya están disponibles comercialmente tanto en EE. UU. como en Europa.
Estamos invirtiendo en mercados con un crecimiento atractivo, una fuerte demanda clínica y claras ventajas competitivas. En conjunto, estos lanzamientos demuestran un modelo de innovación más enfocado que está fortaleciendo el perfil de crecimiento a largo plazo de la compañía.
Nuestra tercera prioridad, Deliver, se centra en la excelencia operativa a escala, mejorando la calidad, el servicio, la productividad, el margen y el flujo de caja. A través de BD Excellence, hemos construido una de las cadenas de suministro más resilientes de nuestro sector, con pedidos pendientes en mínimos históricos y niveles de servicio en máximos históricos. Nuestra escala, combinada con la integración de BD Excellence en toda nuestra red de fabricación, es una ventaja competitiva creciente que se traduce en eficiencia, resiliencia y consistencia para nuestros clientes.
Nuevamente, este trimestre hemos alcanzado una productividad bruta de aproximadamente el 8% en nuestras plantas, con niveles de servicio superiores al 90%. Ese progreso fue impulsado por la consolidación de plantas, el ahorro en materias primas, la reducción de residuos y una mayor eficiencia en nuestras líneas y procesos críticos. También hemos comenzado a invertir en el despliegue de una plataforma digital estandarizada, diseñada para ejecutar IA en toda la cadena de suministro de BD. Y creemos que esto representa otra vía significativa para la mejora de la productividad y del servicio a lo largo del tiempo.
Pasando a la asignación de capital. Nuestro marco disciplinado permanece sin cambios, y la mejora de nuestro flujo de caja libre nos está proporcionando más capacidad de maniobra para la ejecución. Mantenemos nuestro compromiso de devolver capital a los accionistas, incluyendo la recompra de acciones, invirtiendo de forma selectiva en adquisiciones estratégicas (tuck-in M&A) de alto crecimiento y avanzando hacia nuestro objetivo de conversión de flujo de caja libre del 90% a largo plazo. Con esto, le cedo la palabra a Vitor para que aporte más detalles sobre nuestro desempeño financiero y la actualización de nuestras previsiones.
Gracias, Tom, y buenos días a todos. Hemos cerrado un sólido tercer trimestre con unos ingresos de $5 billion, un aumento del 4.4%, lo que refleja un crecimiento generalizado en toda la cartera y una ejecución disciplinada en un entorno dinámico. Como ha destacado Tom, el rendimiento ha sido generalizado, impulsado por el continuo crecimiento de doble dígito en varias de nuestras plataformas clave y un sólido desempeño en los U.S., compensado parcialmente por una difícil comparativa con el año anterior en Alaris y la presión continua en las vacunas en China, todo ello en línea con nuestras expectativas.
Medical Essentials creció un 3,2%. En MDS, el sólido desempeño en U.S. se vio beneficiado por la ganancia de cuota de mercado en todo el portafolio de Vascular Access Management y la recuperación de la utilización relacionada con la escasez de fluidos del año pasado. Esto se vio parcialmente compensado por la presión continua en China. En specimen management, logramos un crecimiento de un solo dígito alto, impulsado por la ganancia de cuota de mercado en todo el portafolio de BD Vacutainer, la mejora en el suministro y la demanda incremental a medida que los clientes gestionan los pedidos pendientes de la competencia.
Connected Care creció un 4,4%, impulsado por un crecimiento de dos dígitos en la monitorización avanzada de pacientes gracias a la solidez de los consumibles. MMS creció en un dígito bajo, liderado por un crecimiento de dos dígitos en la dispensación y la continua fortaleza de Rowa Pharmacy Automation. También observamos un sólido desempeño de los sets de infusión debido a una mayor utilización en comparación con la interrupción del suministro de fluidos del año pasado y al efecto de arrastre de las ganancias de cuota de Alaris. Esto se vio parcialmente compensado por la difícil comparativa con el año anterior en el segmento de capital de Alaris.
BioPharma Systems creció un 5,2%, impulsado por el continuo crecimiento de doble dígito en productos biológicos, liderado por los GLP-1. Esto se vio parcialmente compensado por una menor demanda de productos de vacunas. Excluyendo el impacto de las vacunas, BioPharma Systems creció en torno al 15%. Interventional creció un 5,5% con un sólido crecimiento de un dígito medio en todo el segmento. En PI, el crecimiento fue liderado por oncología y enfermedad vascular periférica, lo que refleja una fuerte ejecución comercial y el lanzamiento de nuevos productos, compensado parcialmente por la dinámica del mercado de China. UCC fue liderado por el continuo crecimiento de doble dígito en PureWick. El rendimiento de Surgery fue impulsado por el crecimiento de doble dígito en prevención de infecciones y regeneración avanzada de tejidos.
Pasando a la cuenta de resultados. El margen bruto ajustado fue del 54,3% y el margen operativo ajustado fue del 24,9%, lo que supone una caída de 100 y 130 puntos básicos, respectivamente, en comparación con el año anterior. Los márgenes se beneficiaron de las mejoras de productividad a través de BD Excellence y de un mix favorable. Estos beneficios se vieron compensados por un impacto de los aranceles de aproximadamente 110 puntos básicos. También seguimos invirtiendo en ventas e I+D para respaldar nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo. El BPA ajustado fue de $3,23, un 4,9% más y por encima de nuestras expectativas, lo que refleja nuestro sólido desempeño en ingresos.
Pasando al flujo de caja y la asignación de capital. En lo que va de año, el flujo de caja libre fue de $1.7 billion, un aumento del 45% respecto al año anterior. Esto refleja una mejora en el capital de trabajo y una reducción de los elementos de caja no operativos, incluidos los desembolsos por la remediación de Alaris. En lo que va de año, hemos devuelto $3.1 billion a los accionistas, incluyendo aproximadamente $2.3 billion en recompras de acciones y $0.9 billion en dividendos. Cerramos el trimestre con un apalancamiento neto de aproximadamente 2.9x y mantenemos nuestro compromiso con nuestro objetivo de apalancamiento neto a largo plazo de 2.5x.
Pasando a nuestra actualización de las previsiones para el ejercicio fiscal '26. Ahora anticipamos que el crecimiento de los ingresos se sitúe en la parte alta de nuestro rango de un dígito bajo constante en divisas. Basándonos en los tipos de cambio actuales, se estima que el efecto de las divisas sea ahora un viento de cola para los ingresos de unos 100 puntos básicos.
Pasando a la cuenta de resultados. Seguimos esperando un margen operativo ajustado de aproximadamente el 25%, incluyendo el impacto de los aranceles. Se espera que nuestro tipo impositivo efectivo ajustado se mantenga entre el 16% y el 17%. Dado nuestro desempeño en el Q3 y la productividad continua a través de BD Excellence, estamos aumentando el punto medio de nuestra previsión de EPS ajustado y actualizando nuestro rango a $12.62 - $12.72. Con esto, le devuelvo la palabra a Tom.
Gracias, Vitor. Antes de abrir la sesión de preguntas, quiero reconocer la labor de Mike Garrison, EVP y Presidente de los segmentos Medical Essentials y BioPharma Systems, quien recientemente ha anunciado su intención de jubilarse tras más de 20 años en BD. Mike ha sido un líder de gran impacto y un socio de confianza, y le agradecemos sus múltiples contribuciones a la compañía y le deseamos lo mejor en su jubilación.
A medida que seguimos liderando a BD hacia su próximo capítulo, también quiero dar la bienvenida a Peter Menziuso, quien se incorporó a BD el 1 de junio como EVP y Presidente de BD Interventional. Peter aporta más de 30 años de liderazgo global en el sector sanitario y una sólida mentalidad comercial y operativa que está muy alineada con el sistema operativo que estamos escalando en toda la nueva BD.
También quiero reconocer a nuestros asociados. Nuestros resultados reflejan lo que somos capaces de ofrecer como una empresa de tecnología médica más enfocada. La puesta en marcha de nuestra nueva estrategia de BD tras la separación de Life Sciences ha requerido una cantidad tremenda de trabajo en toda la organización. Y todo esto es posible gracias a la dedicación y la ejecución de nuestros asociados, y quiero agradecerles sus múltiples contribuciones. Dicho esto, comencemos con la sesión de preguntas y respuestas. Operador, ¿podría, por favor, organizar la cola de espera?
[Instrucciones del operador] Tomaremos la primera pregunta de Travis Steed, de Bank of America.
Enhorabuena por un trimestre realmente, realmente bueno. Supongo que quería preguntar sobre la solidez del trimestre. Hubo mucho impulso en muchos de los negocios aquí. Y creo que parte de —el 90% del negocio que suele crecer a un dígito medio estaba por encima de la tendencia.
No sé si hubo algún factor puntual que quisiera destacar y cómo planteó la previsión de ingresos para poder elevarla hacia el extremo superior del rango de un dígito bajo. ¿Y en qué medida de esto se trasladará a 2027?
Travis, gracias. Es un placer saludarte. Estamos muy contentos con el crecimiento del trimestre, tal como has mencionado. Y creo que esto se ve claramente en el impulso que están experimentando nuestras plataformas de crecimiento. Esas son áreas que hemos estado desarrollando de forma muy activa durante los últimos 5 años. Creo que realmente se está viendo cómo dan sus frutos y cómo ejemplifican el potencial de la New BD. Este es nuestro primer trimestre como una empresa enfocada en med tech.
En cuanto a esas plataformas de crecimiento, de hecho tuvimos 4 con un crecimiento de doble dígito, mientras que el resto creció en un dígito alto durante el trimestre. Y ya sea que se trate de un crecimiento excepcional, de un crecimiento de doble dígito muy alto en biológicos, específicamente en los GLP-1, incluso situándose en la parte alta de ese rango, o lo que se está viendo en la robótica farmacéutica con Rowa, o en nuestro negocio de APM que sigue ganando impulso —incluyendo los beneficios que estamos viendo de algunas de las inversiones comerciales que realizamos tanto allí como en UCC y en otros lugares, ¿verdad?
Ese impulso nos está llevando a seguir invirtiendo tanto a nivel comercial como desde la perspectiva de la innovación. De hecho, hemos reasignado una cantidad desproporcionada de nuestros programas de I+D hacia esos vectores de crecimiento. A medida que estos crecen, no solo aceleran los ingresos de la compañía —dado que se encuentran en mercados de mayor crecimiento y estamos construyendo posiciones de liderazgo y contando con sólidas carteras de productos—, sino que también aportan beneficios favorables en el mix de ventas y pueden ayudar a impulsar el margen bruto y, en última instancia, la expansión del margen operativo de cara al futuro. Por tanto, estamos muy satisfechos con lo que estamos viendo y con lo que estamos construyendo, y seguiremos centrados en la ejecución de ello a medida que avancemos en BD.
Y tomaremos la siguiente pregunta de Patrick Wood, de UBS.
En la misma línea, ha mencionado, obviamente, ganancias de cuota de mercado, y parece muy claro que los volúmenes en muchas de estas categorías están funcionando muy bien. Así que supongo que mi pregunta principal es: ¿qué parte de esto se debe a la cartera de innovación?
¿Han realizado algún cambio importante en su enfoque comercial hacia el mercado que haya permitido a sus equipos comerciales ganar más cuota? Porque en muchas de estas categorías ya cuentan con una cuota bastante alta. Así que supongo, ¿ha cambiado el enfoque comercial? ¿O se trata realmente solo de la llegada de las plataformas de innovación?
Patrick, es una combinación de ambos. Tras el lanzamiento de nuestra nueva estrategia de BD, lo que llamamos Excellence Unleashed dentro de BD, nos hemos centrado intensamente en impulsar la excelencia en esos tres pilares: excellence comercial, excellence de innovación y excellence de entrega. La excellence de entrega es en la que, como habéis visto, hemos estado redoblando esfuerzos con BD Excellence desde hace ya un tiempo, y habéis visto los beneficios de ello en la expansión de nuestro margen.
Habéis visto que hemos nombrado a Mike Feld como el primer Chief Revenue Officer en la historia de la compañía. De hecho, asumió ese cargo a tiempo completo en febrero, cuando completamos la transacción con Waters. Como parte de ello, hemos comenzado a cambiarlo todo, desde el sistema de compensación de nuestros representantes de ventas hasta las herramientas de las que disponen nuestros equipos, incluyendo el despliegue inicial de IA para que estén mejor preparados para las visitas a cuentas y para saber dónde buscar oportunidades.
Hemos estado reasignando nuestra plantilla comercial hacia los espacios de mayor crecimiento, y a principios de año ya comentamos que realizaríamos una inversión incremental de unos 35 millones de dólares en áreas muy específicas. Así, aumentamos el equipo de ventas de APM aproximadamente un 15% en los U.S., y esta mañana hemos anunciado que entre 100 y 150 puntos básicos del crecimiento de doble dígito de APM este trimestre ya provienen de esa inversión, solo en los dos primeros trimestres, y estamos viendo que esa tendencia continúa acelerándose.
Hicimos lo mismo en UCC. Incrementamos la plantilla de ventas. Hemos estado invirtiendo en el desarrollo de mercado para PureWick y buscando reembolsos en una amplia gama de áreas. Previamente, ya habíamos obtenido reembolsos en la Veterans Administration. Por ello, a principios de este año, asignamos un equipo de ventas dedicado para perseguir esa oportunidad. Y, una vez más, estamos viendo que eso da sus frutos, con una tasa de ingresos mensual que ya supera con creces el millón de dólares en esa categoría gracias a las inversiones realizadas este año.
Hicimos lo mismo. Hemos ampliado el equipo de ventas de PI un 15% este año en los U.S. Y, de nuevo, se está observando un fuerte crecimiento consecutivo en ese negocio trimestre tras trimestre, impulsado por ese enfoque comercial. Por tanto, creemos que existe una oportunidad real y continuada para nosotros a medida que avanzamos hacia nuestro objetivo de ser los mejores en med tech a nivel comercial. Y eso va a ser un hiperenfoque para nosotros durante los próximos años.
Y estamos complementando eso nuevamente con nuestro trabajo en innovación. Hemos dedicado mucho tiempo durante los últimos años a desplazar nuestra cartera de innovación hacia los sectores de mayor crecimiento asociados con las áreas que vemos transformando la atención sanitaria. Realmente echamos la vista atrás a hace muchos años y reconocimos que la atención sanitaria iba a experimentar una de las transformaciones más significativas de su historia. Se está volviendo más conectada, más automatizada y más personalizada. Y fuimos muy deliberados al orientar nuestras innovaciones hacia esas áreas. Y ahora están viendo cómo esas áreas, que son nuestros motores de crecimiento, empiezan a dar sus frutos. Así que agradecemos la pregunta y esperamos seguir informándoles al respecto.
Celebraremos un Investor Day ahora que contamos con Vitor en el equipo, y próximamente comunicaremos la fecha del mismo.
Nuestra siguiente pregunta es de Larry Biegelsen, de Wells Fargo.
Tom, no quiero restar importancia al sólido trimestre que habéis tenido. Sin embargo, en las conferencias de resultados del tercer trimestre, normalmente habéis aportado información útil sobre el año siguiente. Así que mi pregunta sobre el ejercicio fiscal '27 es que, en el pasado, habéis dicho que el crecimiento de los ingresos sería similar al del ejercicio fiscal '26, mientras que el Street prevé un crecimiento del EPS de aproximadamente el 7% para el próximo año.
Dada la fortaleza que están observando en el negocio, ¿podría el crecimiento de los ingresos el próximo año acercarse al extremo superior de los dígitos sencillos? ¿Y cuáles son algunos de los factores positivos y negativos que deberíamos considerar para la cuenta de resultados el próximo año? ¿Podría, por ejemplo, aumentar los márgenes operativos el año que viene?
Sí. Claro, Larry. Le cedo la palabra a Vitor.
Sí. Larry, gracias por la pregunta. Por supuesto, estamos muy orgullosos de los resultados del Q3 y del impulso que llevamos.
En cuanto a las perspectivas para el ejercicio fiscal '27, creo que hemos caracterizado de forma constante el ejercicio fiscal '27 como un crecimiento de ingresos de un solo dígito bajo, y esto se debe a que la subsanación de Alaris llegará a su fin en el ejercicio fiscal '26, lo que genera un viento en contra de 200 puntos básicos el próximo año. Y creemos que sigue siendo un marco razonable de cara al ejercicio fiscal '27 desde el punto de vista de los ingresos...
Ahora bien, si nos referimos a los resultados, si partimos de una base de ingresos de un dígito bajo, creemos que un buen punto de partida es esperar un apalancamiento modesto en esos beneficios, respaldado por nuestras acciones de fijación de precios, las ganancias de productividad de BD Excellence y nuestra estrategia de asignación de capital.
Como bien ha mencionado, proporcionaremos nuestra orientación formal con todo detalle en nuestra llamada de noviembre. Sin embargo, creo que es importante destacar que nuestra filosofía sigue centrada en establecer compromisos ejecutables y en crear las oportunidades para cumplirlos de manera constante. Gracias por la pregunta.
Nuestra siguiente pregunta será de Vijay Kumar, de Evercore ISI.
Tal vez me centre en el panorama general. Existe cierta preocupación en torno al entorno de utilización y al entorno de CapEx. Cuando observo su negocio de APM, me refiero a que parece estar creciendo a doble dígito, ¿verdad? Por tanto, ¿podría comentar sobre las perspectivas generales de utilización y CapEx, por favor?
Claro. Y gracias por la pregunta, Vijay. Es un placer saludarte. Obviamente, prestamos mucha atención a la utilización hospitalaria, y hemos observado una utilización sólida en toda nuestra cartera. Se puede ver reflejado en nuestros resultados del tercer trimestre. Creo que, como sabes, BD tiene una posición muy única debido al uso generalizado de nuestros productos en esencialmente todos los procedimientos y entornos de atención, y nuestra sólida posición nos otorga una visión de referencia sobre los indicadores. Por tanto, las cosas que vigilamos son los tubos de recogida de sangre y las jeringuillas, catéteres y ese tipo de productos, que son ubicuos en el consumo general de atención sanitaria. Así pues, se puede ver en nuestros resultados que los MDS en EE. UU. subieron un 6% en el trimestre, lo que indica una fuerte utilización de catéteres, jeringuillas, etc. Por lo tanto, creemos que es una señal positiva.
En cuanto a la gestión de muestras, si hay algún negocio que tal vez no sea recurrente a ese ritmo, vieron que EE. UU. tuvo un crecimiento del 14% en la gestión de muestras. No estamos declarando que sea un negocio con un crecimiento del 14% de ahora en adelante. Pero están ejecutando de forma fenomenal. Están ganando cuota de mercado. Operativamente, están ejecutando con excelencia y somos capaces de capitalizar algunos problemas de suministro competitivos a corto plazo. No obstante, incluso si eliminamos esos beneficios del trimestre, seguimos viendo una fuerte utilización allí.
De hecho, una de las métricas que analizamos internamente es la relación entre el número de agujas que vendemos y el número de tubos que vendemos, lo que indica, en cierta medida, el volumen de pruebas diagnósticas que se están realizando. Durante los últimos trimestres, y lo hemos vuelto a observar este trimestre, hemos visto un incremento en la utilización de tubos frente a la utilización de agujas, lo que indica que se están realizando más pruebas por paciente. No sabemos si esto se debe a que hay pacientes con mayor agudeza clínica ingresando en los hospitales o a que se están realizando más pruebas debido a nuevos y novedosos cribados de cáncer, etcétera. No obstante, la tendencia de las pruebas al alza se refleja en el número de tubos extraídos por cada recogida de muestras de paciente. Estas son algunas de las cuestiones que, una vez más, seguiremos observando muy de cerca. Pero, en general, vemos que la utilización se mantiene sólida.
Tomaremos la siguiente pregunta de Robbie Marcus, de JPMorgan.
Enhorabuena por el buen trimestre. Tom, lamento abordar este tema desde este ángulo. Travis preguntó, creo, sobre el 90% del negocio que crece a doble dígito. Yo quiero preguntar por ese 10% que claramente está lastrando el crecimiento orgánico. ¿Podría detallar qué tipo de tendencias hay ahí? ¿Qué visibilidad tienen sobre cuándo terminarán?
Ha mencionado un viento en contra de 200 puntos básicos por parte de Alaris para el próximo año. Pero, ¿cuáles son otras partidas que están lastrando el crecimiento? ¿Y cuáles son las dinámicas cambiantes en ese sentido y la visibilidad sobre si podría haber un final a la vista para ese tipo de tasas de crecimiento?
Gracias por la pregunta, Rob. Como es evidente, a lo largo del año hemos estado hablando de forma constante sobre tres vientos en contra específicos: Alaris, que está sumamente definido, China y las vacunas. Así que, tal vez, los abordaré en un orden ligeramente inverso.
En cuanto a las vacunas —y, por cierto, las tres se han ido desarrollando tal y como esperábamos a lo largo del año—. Hemos dedicado mucho tiempo a la reflexión y, de hecho, a añadir y desarrollar ciertas capacidades en nuestra organización central. Dada la dinámica actual de los mercados, queríamos construir capacidades de primer nivel de forma independiente a nivel de la compañía central, de manera autónoma respecto a las unidades de negocio, analizando hacia dónde se dirigen los mercados y anticipándonos a lo que vendrá. Por tanto, ese equipo y esas capacidades se están viendo realmente reflejados; al analizar cómo afrontamos este año, hemos acertado, y lo hemos hecho en un entorno muy dinámico.
En cuanto a las vacunas, estamos viendo cómo se desarrolla la situación nuevamente, tal como esperábamos. Como dijimos en nuestra última llamada, pensamos que para finales del verano empezaríamos a tener una visión más clara de cómo será el panorama de cara al futuro. Creo que todavía es un poco pronto; no hemos llegado al final del verano, pero estamos viendo señales positivas, ¿verdad? Estamos viendo una estabilización, creo. Vamos a empezar a superar el viento en contra de las vacunas al entrar en el próximo trimestre. Y diría que, de nuevo, aunque no ha terminado el verano, los comentarios preliminares que estamos recibiendo y los patrones de pedidos preliminares que estamos observando no muestran, ciertamente, una repetición de ese nivel de viento en contra en '27. Obviamente, daremos una actualización al respecto cuando entremos en nuestras previsiones, pero estamos viendo una estabilización positiva en ese aspecto.
Creo que en China, la clave ahora es que, como parte de la nueva BD y la separación de Life Sciences, China representa una parte mucho más pequeña de la BD. Va a pasar a suponer solo el 4% de los ingresos de la nueva BD, y es probable que baje a los niveles del 3% a medida que el resto de la BD crezca más rápido al entrar en el próximo año. Por lo tanto, seguiremos asumiendo un entorno dinámico en China. Sin embargo, creo que acabaremos viendo que eso se incorpora en nuestras previsiones y que no será una dinámica tan significativa a medida que avancemos.
Y luego Alaris es realmente lo que va a tener el último... es un periodo muy, muy definido. Eso va a terminar el año que viene, en el '27. Y lo sabemos desde hace tiempo. Como dijimos al principio de este año fiscal, iba a ser un viento en contra de 100 puntos básicos este año. Se está desarrollando exactamente como dijimos. Y dijimos que el año que viene sería un viento en contra de 200 puntos básicos, y se está desarrollando exactamente como dijimos. Y después, dejará de ser un viento en contra. Esos 200 puntos básicos desaparecerán y nos impulsarán, y esperamos volver a nuestro algoritmo de un dígito medio. Y todo lo demás sigue exactamente según lo previsto. Así que gracias por la actualización, Robbie, y obviamente seguiremos informando sobre los avances al respecto.
Y tomaremos la siguiente pregunta de Joanne Wuensch, de Citibank.
Solo una breve aclaración. Cuando habla de un apalancamiento moderado del EPS en 2027, ¿cómo define "moderado"?
Y mi segunda pregunta tiene más que ver con los productos, y esto puede que le quite algo de protagonismo a su Strategy Day. Pero, ¿hay algo en particular que quiera destacar como motores de producto durante los próximos 12 a 18 meses a los que debamos prestar atención?
Joanne, ¿por qué no empiezo yo con la parte de producto y luego le doy la palabra a Vitor para que lo comparta? De nuevo, solo como recordatorio, no pretendemos dar previsiones para el 27 aquí. Lo haremos en noviembre, pero se lo dejo a Vitor.
Al analizar los impulsores de producto, esperamos que estos sigan presentes en nuestras plataformas de crecimiento de cara al futuro. Tenemos lanzamientos adicionales previstos y esperamos que el impulso en APM continúe. El equipo de esa área está haciendo un trabajo fantástico. Está previsto que en el Analyst Day compartamos más detalles sobre algunas de las innovaciones que les adelantamos que íbamos a desarrollar, concretamente el inicio de la conexión entre nuestra tecnología de monitorización APM y nuestra bomba Alaris. Revelaremos en qué hemos estado trabajando al respecto. El equipo ha logrado avances fenomenales, pero esperamos tratar este tema durante dicha sesión.
En cuanto a nuestro negocio de regeneración de tejidos, seguimos teniendo —esperamos un fuerte crecimiento de cara al futuro y tenemos bastantes ensayos clínicos en marcha para nuevas aplicaciones de ese biomaterial en nuevas indicaciones, con el fin de seguir expandiendo nuestra presencia en esos ámbitos.
La automatización farmacéutica, como saben, la hemos separado recientemente de MMS para convertirla en un equipo especializado bajo la dirección de Bilal. Hemos incorporado a un nuevo Presidente para esa categoría y estamos entusiasmados con el crecimiento que prevemos de cara al futuro.
En el sector de los biológicos, este seguirá siendo un motor de fuerte crecimiento para nosotros. Ya nos han oído anunciar que hemos alcanzado los 100 acuerdos en el ámbito de los GLP-1. Y también han visto nuestro anuncio sobre el primer lanzamiento de un biosimilar y nuestra nueva pluma Vystra, la cual ofrece una captura de valor superior a cuando simplemente vendemos una jeringuilla. Por tanto, estamos entusiasmados con el futuro de los biológicos; no solo en cuanto a biosimilares, sino que también hay una serie de nuevos biológicos novedosos que se están incorporando a la cartera y en los que también tenemos una fuerte presencia.
En cuanto a Connected Care, se puede apreciar el potencial del lanzamiento de nuestro Pyxis Pro, con un crecimiento de doble dígito en la dispensación durante el trimestre. Estamos observando una tracción y una adopción positivas en el mercado. Y, por supuesto, el potencial de nuestra cartera global combinada con nuestro Alaris y nuestra nueva plataforma de IA, BD Incada. Así que probablemente no lo haya mencionado todo.
Obviamente, PureWick y —que también lanzará nuevos productos en el futuro— creo que llevamos ya más de 35 trimestres consecutivos, 37 trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito en PureWick. Tenemos una sólida hoja de ruta para mantener ese impulso y presentaremos algunos productos nuevos en el Investor Day que también ayudarán a potenciarlo, junto con nuestros esfuerzos continuos en materia de reembolsos. Estamos en las primeras etapas de los reembolsos para el uso doméstico de PureWick, y vemos eso como un vector de crecimiento realmente emocionante.
Así que, una vez más, hemos estado apostando fuerte por esas plataformas de crecimiento durante los últimos años. Se está empezando a ver el impulso de las mismas, y contamos con una cartera de proyectos muy emocionante que respaldará esto de cara al futuro.
Sí. Y tal vez, Joanne, solo para complementar lo que mencionaba Tom, si vamos al EPS, como dije, dimos indicaciones tempranas de dónde vemos el inicio del FY '27. Habrá más detalles sobre las cifras y especificidades de la P&L cuando publiquemos nuestras previsiones en noviembre. Pero el modesto apalancamiento de [ aprendizajes ] se basa en un crecimiento de ingresos de un solo dígito. Es un supuesto inicial para el EPS. Eso es lo que estamos viendo ahora.
Y refleja el efecto de traspaso de Alaris y un entorno dinámico, que de hecho estamos trabajando para compensar mediante acciones de precios que ya están en marcha, cierta favorabilidad en el mix con los motores de crecimiento que Tom acaba de mencionar, pero también la productividad de BD Excellence. También planeamos seguir invirtiendo en nuestra capacidad comercial e innovación para autofinanciarnos y potenciar ese motor de crecimiento [ para '28 ] y más allá. Por tanto, daremos más orientación en el FY '28, pero esos son los impulsores clave dentro de esa hipótesis modesta.
Y tomaremos nuestra siguiente pregunta de Matt Taylor, de Jefferies.
Tenía más bien dos preguntas, así que iré directamente al grano. La primera es que, si tomo vuestras previsiones de ingresos de forma literal, el cálculo de la presión implicaría que el cuarto trimestre vuelve a un crecimiento de aproximadamente el 2,5% frente al 4,4% que acabáis de presentar. Por ello, me preguntaba si podríais comentar algo al respecto y si se trata de conservadurismo o de otras tendencias que debamos tener en cuenta.
Y en cuanto al próximo año, ¿podría hablarnos de forma general sobre la inflación y los vientos en contra que está asumiendo para alcanzar ese modesto apalancamiento, dado que su actividad está ligada a las resinas basadas en petróleo para los plásticos y al transporte, y cómo se está cubriendo contra ello?
Primero abordaré la dinámica macro para el 27 y después le cederé la palabra a Vitor para el cuarto trimestre. Así que, en cuanto al 27 desde el punto de vista macro, queremos adoptar una postura conservadora. Creo que, como habéis dicho, es evidente que el petróleo ha estado fluctuando por todos lados. Sin duda, incluso esta última semana ha sido un buen ejemplo de ello. Ya habíamos comentado anteriormente que, si el petróleo se mantuviera por encima de los $100, lo cual no ocurre en este momento, pero si volviera a estar en ese nivel, supondría un impacto de entre $60 millones y $70 millones en el COGS.
Solo como recordatorio, la resina y los componentes de plástico moldeado, que obviamente son subproductos del petróleo, representan aproximadamente el 5% de nuestro COGS. Por lo tanto, ya estamos siendo muy proactivos en cuanto a las medidas para compensar eso; cuando el petróleo estaba en su punto máximo, no nos íbamos a quedar de brazos cruzados esperando a ver hacia dónde iba. Empezamos a tomar medidas en aquel entonces, lo que incluyó acciones de precios adicionales, las cuales seguimos ejecutando y continuaremos ejecutando. Preferimos asumir un mayor coste de los insumos y, si la situación mejora, eso puede convertirse en algo positivo para nosotros. Esa es la filosofía que estamos aplicando.
¿Qué me puedes decir del cuarto trimestre, Vitor?
Sí. Así que yo me encargaré del cuarto trimestre, Matt. Hablando del cuarto trimestre, tienes razón. El cálculo implica un descenso en el cuarto trimestre en comparación con el tercero. Y la dinámica principal refleja la dinámica de comparativa de Alaris. Ya destacamos a principios de año que íbamos a tener una comparativa más difícil en el cuarto trimestre debido al pico de Alaris del año pasado.
Eso añade un punto de presión en el cuarto trimestre frente al tercero, sumándose a 200 puntos básicos de presión total. Tuvimos 100 puntos básicos en el tercer trimestre, y eso salta a 200 puntos básicos en el cuarto trimestre. Esa es la principal dinámica que tenemos de cara al cuarto trimestre, a diferencia del tercero.
Pero creo que la conclusión clave para nosotros es que seguimos orientando y analizando el cuarto trimestre dentro de un marco coherente para todo el año. El impulso subyacente sigue ahí. Creo que es algo que hemos visto mantenerse y la desaceleración secuencial se debe simplemente a la comparativa de Alaris, que actúa como viento en contra. Ese es el principal factor.
Nuestra siguiente pregunta es de Rick Wise, de Stifel.
Tom, desde que asumiste el cargo de CEO, la mejora de la productividad, la eficiencia, la consolidación de la fabricación, el cambio de cartera y la inversión en innovación han sido prioridades fundamentales. Mi pregunta es: cuánto camino queda por recorrer según tu visión y qué implicaciones tendrá esto para los márgenes operativos de cara al futuro, no pensando en el próximo trimestre o [indiscernible], sino de cara al final de la década.
Es decir, me da la sensación de que su nueva idea de productividad con IA y demás, la reestructuración de la cartera y las eficiencias logradas hasta ahora, me sugieren que deberíamos ver una aceleración en la expansión del margen a partir de ahora. Así que... están en los medios de los años 20. Ha subido un par de cientos de puntos básicos en los últimos dos años por todo tipo de razones complejas.
Soñar con un 30 % en 2030 me suena bien. ¿Es eso demasiado ambicioso? ¿O hace falta invertir más? Simplemente ayúdennos a analizar la perspectiva a largo plazo.
Sí. Gracias por la pregunta, Rick, y agradezco el comentario. Mientras pensamos en nuestro algoritmo de márgenes en la cuenta de resultados (P&L), puedo ofrecer una visión general y luego Vitor puede intervenir. Obviamente, todo empieza por seguir impulsando el crecimiento de los ingresos. Y creo que se está viendo, ¿verdad?, este año un sólido crecimiento subyacente de un dígito medio; incluso sin tener en cuenta el viento en contra de la remediación de Alaris, estamos viendo un crecimiento de un dígito medio este año. Y esencialmente, el punto medio de un dígito medio para el próximo año, con los 200 puntos básicos de Alaris, nos sitúa también en ese punto de partida. Así que, obviamente, vamos a seguir centrándonos en impulsar el crecimiento de los ingresos en cualquier entorno macroeconómico.
A medida que descendemos en la cuenta de resultados hacia el margen bruto, como mencioné anteriormente, esas plataformas de crecimiento clave que estamos impulsando tienen un beneficio de mix positivo, lo cual es muy deliberado, y vamos a seguir centrándonos en acelerarlas, lo que ayudará al margen bruto. No podríamos estar más satisfechos con el impulso de BD Excellence. Por supuesto, ese es —es— nuestro sistema operativo que implementamos hace apenas unos años. Y hemos pasado de 50 Kaizens al año a más de 2.000 Kaizens este año. Y se puede ver —vieron— cómo eso se ha traducido en una expansión de margen de bien más de 500 puntos básicos en los últimos años.
Y sobre cómo logramos eso dentro de las plantas, nos habéis oído decir que estamos obteniendo mejoras de productividad de aproximadamente un 8% cada trimestre en lo que va de año. Prevemos que esto continúe. Pero también, la forma en que lo conseguimos responde a una hoja de ruta plurianual, ¿verdad? Al analizar el OEE, este fue un factor clave, es decir, la eficiencia con la que operamos nuestras líneas. Después, empezamos a intensificar los cambios de materiales y los ahorros en compras como parte de los costes de producción. Y este año estamos empezando a verlo; de hecho, observamos un repunte notable de este factor como motor de resultados. Todavía tenemos mucho margen de mejora de cara al futuro.
Y luego vieron nuestro anuncio sobre la IA y cómo esta puede desempeñar un papel no solo ayudándonos en el margen bruto, sino también en nuestro flujo de caja a medida que consideramos reducir el inventario de cara al futuro. Y también estamos aplicando eso. Recientemente hemos incorporado a un nuevo líder para nuestra organización GBS, que está analizando cómo seguimos impulsando la eficiencia en nuestras funciones de G&A, para que podamos, de nuevo, reasignar ese dinero a impulsar la ecuación de la parte superior de la cuenta mediante el crecimiento de los ingresos y ser más eficientes desde la perspectiva del centro corporativo. Y estamos viendo, una vez más, un buen impulso en esa ecuación.
Y, por supuesto, todo ello acaba repercutiendo en una combinación de expansión de márgenes, así como en el cumplimiento de nuestros objetivos de flujo de caja. También habéis visto un buen impulso en el flujo de caja durante el trimestre. Así que, ciertamente... ahora no es el momento de señalar un objetivo de margen operativo a largo plazo. Pero, de nuevo, como mencioné, esperen... ya tenemos una fecha prevista para nuestro próximo Analyst Day y la comunicaremos muy pronto. Y esperamos poder compartir más objetivos a largo plazo, concretos, en dicha reunión. Así que, gracias.
Y tomaremos la siguiente pregunta de Josh Jennings, de TD Cowen.
Buen trimestre. Solo quería dar seguimiento a las preguntas de Rick sobre el margen. Quiero decir, creo que el viento en contra en los ingresos de Alaris es... su equipo lo ha comunicado con mucha claridad. Pero, a partir del cuarto trimestre fiscal, parece que no habrá un impacto importante en el margen.
Solo quería comprender mejor esa dinámica, teniendo en cuenta cuándo disminuyó el capital de Alaris durante los primeros días de la retirada de producto y cómo, a través de la subsanación, esto tuvo un impacto en los márgenes. Además, ¿cómo están logrando compensar, o qué están haciendo para compensar, el posible impacto en el margen derivado de la comparación de capital que entrará en vigor a partir del 4Q fiscal y hasta el fiscal '27?
Claro. Gracias, Josh. Le cedemos la palabra a Vitor para que responda. No pudimos abordar la pregunta de Rick sobre el Q4. Así que Vitor se encargará de eso y después tratará...
Claro. Creo que puedo combinar ambas en una sola aquí. Por supuesto, nuestra perspectiva del margen en el Q4 es, de hecho, muy... tenemos una vía y una visión muy claras para lograr mejoras en el margen del Q4 en comparación secuencialmente con el Q3 y los demás trimestres. A pesar del hecho de que tuvimos la caída de Alaris y la mayor presión sobre los ingresos a partir del Q4 y, por supuesto, de cara al próximo año, el perfil de márgenes del Q4 es algo que ya tenemos bastante previsto basándonos en las ganancias de productividad que impulsamos durante el año en nuestras diversas plataformas y que, de hecho, se integrarán en nuestro P&L en el Q4. Por lo tanto, nos sentimos muy seguros con el perfil con el que entramos en el Q4.
Si nos proyectamos hacia el 27, la presión de Alaris se debe simplemente al hecho de que los ingresos de Alaris están disminuyendo significativamente y existe una caída natural en el beneficio neto que estamos integrando en nuestras previsiones. Por supuesto, como mencionó Tom, el petróleo es un factor que estamos monitorizando muy de cerca y la dinámica general del mercado es algo que seguimos observando. Pero creo que lo más importante es que estamos actuando al respecto. No nos vamos a quedar esperando a ver cómo nos afecta este impacto. Ya tenemos medidas de fijación de precios en marcha. Ya hemos demostrado esto en el pasado y seguimos actuando mediante dichas medidas de precios.
La inversión —las inversiones comerciales que estamos realizando hoy en día— se centra en realidad en áreas de alto crecimiento y alto margen muy intencionadas que también mejoran nuestro mix de productos. Y, por supuesto, como destacó Tom, la importancia de la excelencia en BD para nuestros márgenes de cara al futuro. Así pues, esas son las acciones que vamos a —que ya están en marcha— y que nos ayudarán a mitigar parte de estas dinámicas de mercado y el impacto en el flujo de beneficios de Alaris. Pero yo diría que no hay nada especial en el caso de Alaris; es simplemente una reducción natural de los ingresos que acaba afectando al beneficio neto al final del día. El equipo seguirá trabajando para compensarlo, y la previsión de un EPS modesto, como dije, es un punto de partida; es la suposición inicial de EPS de cara al próximo año con la filosofía de seguir comprometiéndonos con cifras que podamos ofrecer de forma constante a los inversores. Gracias por la pregunta.
Con esto damos por concluida la sesión de preguntas y respuestas de hoy. En este momento, le devuelvo la palabra a Tom Polen para cualquier comentario adicional o de cierre.
Muy bien. Pues bien, gracias, operador, y gracias a todos por sus preguntas y por su continuo interés en BD. Esperamos volver a contactar con todos ustedes el próximo trimestre.
Gracias. Con esto damos por concluida esta transmisión de audio. En nombre de BD, gracias por acompañarnos hoy. Por favor, procedan a desconectar su línea en este momento. Que tengan un excelente día.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.