Bienvenidos a la conferencia de resultados de Avnet correspondiente al cuarto trimestre del año fiscal 2026. Ahora cedo la palabra a Lisa Mueller, Directora de Relaciones con Inversores de Avnet. Adelante, por favor.

Gracias, operador. Me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026 de Avnet. Esta mañana, Avnet ha publicado los resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre del año fiscal 2026, y el comunicado está disponible en la sección de Investor Relations del sitio web de Avnet, junto con una presentación de diapositivas, a la que pueden acceder cuando lo deseen.

Como recordatorio, parte de la información contenida en el comunicado de prensa y en esta conferencia telefónica incluye declaraciones prospectivas que implican riesgos, incertidumbres y supuestos difíciles de predecir. Dichas declaraciones prospectivas no son una garantía de rendimiento, y los resultados reales de la compañía podrían diferir materialmente de los contenidos en tales declaraciones. Diversos factores que podrían causar o contribuir a tales diferencias se describen detalladamente en el Form 10-Q y 10-K más recientes de Avnet y en sus presentaciones posteriores ante la SEC. Estas declaraciones prospectivas se refieren únicamente a la fecha de esta presentación, y la compañía no asume obligación alguna de actualizar públicamente ninguna declaración prospectiva ni de proporcionar nueva información sobre las circunstancias tras la fecha de esta presentación.

Tenga en cuenta que, a menos que se indique lo contrario, todos los resultados proporcionados serán medidas no GAAP. La conciliación completa de las cifras no GAAP a las GAAP puede consultarse en el comunicado de prensa emitido hoy, así como en las diapositivas del apéndice de la presentación de hoy y en el sitio web de Investor Relations.

La llamada de hoy estará dirigida por Phil Gallagher, CEO de Avnet; y Ken Jacobson, CFO de Avnet. Dicho esto, cedo la palabra a Phil Gallagher. ¿Phil?

Gracias, Lisa, y gracias a todos por acompañarnos en nuestra llamada de resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2026. Me complace enormemente informar de un cierre excepcional para el año fiscal 2026. Los resultados del cuarto trimestre han superado ampliamente nuestras expectativas y han culminado un año de sólido rendimiento y progreso significativo para Avnet. Logramos un trimestre récord en todos los indicadores clave, tanto en nuestro negocio de Electronic Components como en el de Farnell, respaldado por una mejora en la demanda en todos nuestros mercados principales, una sólida ejecución por parte de nuestros equipos y una expansión de los márgenes gracias al apalancamiento operativo inherente a nuestro modelo de negocio.

Para el año fiscal completo, Avnet entregó un crecimiento sustancial en ingresos, márgenes y beneficios a medida que las condiciones del mercado mejoraron y nuestro equipo se mantuvo enfocado en la ejecución en las áreas que podemos controlar. Mirando hacia atrás, el año fiscal 2026 fue un año en el que muchos de los indicadores que hemos estado analizando durante varios trimestres comenzaron a traducirse en resultados más sólidos. La relación book-to-bills mejoró, el backlog creció, la visibilidad de la demanda de los clientes y los patrones de pedidos se fortalecieron, los plazos de entrega se extendieron en la mayoría de las categorías de productos y la actividad de creación de demanda se mantuvo saludable.

Igualmente importante es que nos hemos mantenido disciplinados en cuanto al capital de trabajo, los gastos operativos y la asignación de capital, al tiempo que seguimos invirtiendo en las capacidades que diferencian a Avnet en el mercado. A lo largo del año, seguimos demostrando el valor que aportamos en el centro de la cadena de suministro tecnológica. Hemos reforzado las relaciones con los proveedores, apoyado a los clientes en un entorno de demanda más complejo y ampliado nuestras capacidades técnicas y digitales. También nos hemos asegurado de estar bien posicionados para participar en varios mercados finales que están demostrando un alto potencial de crecimiento o que ya muestran un alto crecimiento en la demanda de componentes electrónicos. Quiero agradecer a nuestros empleados de todo el mundo por su arduo trabajo y compromiso. Estos resultados reflejan la experiencia, la resiliencia y la dedicación de nuestro equipo.

Pasando ahora al cuarto trimestre, recientemente finalizado. Fue un trimestre récord para Avnet que superó nuestras previsiones de ventas y de BPA. Alcanzamos unas ventas récord de $8.3 billion y un margen operativo ajustado del 3.8%, destacando un margen operativo de Electronic Components del 4% y un margen operativo del 9% en Farnell. También mejoramos los días de inventario a 71, el nivel más bajo en casi 4 años, y creemos que tenemos la capacidad de seguir mejorando en el año fiscal 2027.

La mejora en las ventas que hemos observado ha sido de base amplia. No solo nos entusiasma la magnitud del crecimiento, sino también el alcance de la recuperación en todas las regiones y mercados finales. Esto nos da la confianza de que la mejora en la demanda no está ligada a un único mercado final o tendencia, sino que refleja una recuperación de la demanda más amplia en las diversas aplicaciones que requieren componentes electrónicos.

El entorno de suministro continuó estrechándose durante el trimestre, con plazos de entrega cada vez mayores en la mayoría de las categorías de componentes que monitorizamos, tanto para productos de semiconductor como de Interconnect, Passives & Electromechanical o IP&E. Lo que inicialmente parecía ser una demanda concentrada en despliegues relacionados con AI y data centers se ha ampliado considerablemente, siendo ahora evidentes los plazos de entrega prolongados en una gama más extensa de aplicaciones y mercados finales. A medida que avanzaba el trimestre, los aumentos de precios se volvieron más frecuentes más allá de la memoria. Prevemos aumentos de precios adicionales por parte de varios proveedores de semiconductor e IP&E en los próximos meses.

La inteligencia artificial sigue siendo un catalizador importante para la industria y para Avnet, pero creemos que la mejora en el entorno de la demanda es más amplia que solo la IA. Si bien nos beneficiamos de las ventas en aplicaciones de centros de datos y tecnologías que respaldan la infraestructura de IA, también estamos observando efectos positivos en nuestros diversos mercados finales. Las inversiones que se están realizando para dar soporte a la IA están acelerando la demanda de gestión de energía, conectividad, automatización y otras tecnologías habilitadoras en una amplia gama de aplicaciones. Ese impacto está incrementando el contenido de semiconductores y componentes en los mercados más amplios a los que servimos.

También observamos una nueva demanda por parte de clientes que están implementando IA en el edge. Estos clientes se encuentran en nuestro nicho industrial ideal, en el cual estamos bien posicionados para darles servicio. La robótica, los drones y los sistemas autónomos se encuentran todavía en las primeras etapas de adopción, pero cada aplicación requiere una combinación de detección, conectividad, computación embebida, gestión de energía y térmica. Estas son áreas donde nuestros recursos de ingeniería de la línea de proveedores, nuestra escala global y nuestra experiencia en la cadena de suministro crean un valor significativo.

Con esto, paso a los aspectos más destacados de nuestros negocios. Nuestro negocio de Electronic Components ha logrado otro trimestre de ventas récord. Las tres regiones crecieron a doble dígito tanto interanual como secuencialmente. El crecimiento de las ventas fue mayor en las Americas, marcando su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento interanual. Todos los mercados finales mostraron un crecimiento secuencial. En términos interanuales, aerospace and defense, networking and data center fueron los mercados finales más fuertes.

En Asia, las ventas alcanzaron otro máximo histórico de $3.9 billion, lo que supone nuestro octavo trimestre consecutivo de crecimiento de ventas interanual en la región. Al igual que el trimestre pasado, la demanda aumentó en todas las geografías y mercados finales a los que servimos, liderada por los sectores de centros de datos, transporte, redes e industrial.

En EMEA, las ventas crecieron tanto de forma secuencial como interanual por tercer trimestre consecutivo. Estamos observando una mejora con una combinación de mercados finales de mayor rendimiento, como el de centros de datos e industrial, junto con mercados con un crecimiento algo más lento, como el de transporte. Seguimos viendo señales positivas, incluyendo una mejora en el ratio book-to-bills, y nuestra expectativa es que la región experimente un crecimiento continuo en la segunda mitad del año natural 2026.

Dentro de Europa, también seguimos observando una mejora constante en nuestro negocio de sistemas embebidos, lo que genera relaciones más estrechas con los clientes y mejores márgenes. Los clientes siguen viendo el valor que aportan las placas y pantallas con tecnología embebida como parte de nuestra oferta de soluciones integrales, ayudándoles a resolver sus requisitos de diseño de producto.

Pasando ahora a Farnell. Estamos satisfechos con el progreso continuo del negocio. Farnell se ha beneficiado de la mejora de la demanda, de la ejecución continua de su estrategia y de las ventajas de aprovechar la plataforma digital de Farnell y su modelo de distribución de alto servicio dentro de las relaciones globales y la escala de Avnet. Nuestras iniciativas PowerOne siguen creando oportunidades para ambas organizaciones, y nos entusiasma la trayectoria de Farnell a medida que las condiciones del mercado mejoran, especialmente en Europa.

Este trimestre ha demostrado que nuestro modelo está diseñado para generar una expansión significativa de los beneficios a medida que crecemos en ingresos. Hemos logrado una expansión de márgenes y un crecimiento de los beneficios significativos, manteniendo al mismo tiempo bajo control nuestros gastos operativos. Seguimos disponiendo de una amplia capacidad en nuestra infraestructura de ventas, ingeniería, digital y distribución, y esa capacidad cobra mayor valor a medida que la demanda mejora y las condiciones del mercado se endurecen.

Nuestro negocio de IP&E, con mayores márgenes, es otro ejemplo de cómo nos beneficiamos de la complejidad, y el cuarto trimestre fue otro trimestre récord para las ventas de IP&E. Para el año fiscal completo, las ventas de IP&E se acercan a los $5 billion. A medida que se expanden la infraestructura de AI, la automatización industrial, la robótica, los drones y las aplicaciones de edge, los clientes necesitan soluciones tecnológicas más completas. Nuestra capacidad para integrar productos de semiconductores e IP&E mediante la creación de demanda, el soporte técnico y la experiencia en la cadena de suministro es una parte importante de nuestra propuesta de valor.

Nuestro negocio de Supply Chain Solutions continúa ganando impulso a medida que los grandes clientes OEM recurren cada vez más a nosotros para ayudarles a navegar por cadenas de suministro complejas y en constante evolución. Estamos ampliando nuestras colaboraciones con un número creciente de OEMs líderes, especialmente en mercados como la infraestructura de centros de datos, redes y transporte, donde las tendencias de la demanda siguen siendo favorables. La solidez de nuestras capacidades fue reconocida recientemente por General Motors, que nombró a Avnet como Creative Supplier of the Year 2025, reconociendo nuestra relación, innovación y apoyo a la cadena de suministro. Este premio refuerza el valor que aportamos a los clientes a través de nuestro alcance global, nuestra profunda experiencia en el sector y nuestra capacidad para ofrecer soluciones creativas en la cadena de suministro.

Otro buen ejemplo de las capacidades diferenciadas de nuestra compañía es Avnet Integrated Solutions, que ayuda a los clientes a comercializar soluciones tecnológicas completas mediante la prestación de servicios de ensamblaje de sistemas, integración de racks, configuración, pruebas y despliegue a nivel mundial. Uno de sus clientes más importantes vende directamente al mercado de los centros de datos, y nosotros respaldamos ese crecimiento mediante una combinación de soluciones tecnológicas, integración física, coordinación de la cadena de suministro y capacidades de cumplimiento de pedidos.

Aunque este es solo un ejemplo, resalta cómo Avnet crea valor más allá de la distribución tradicional de componentes y participa en áreas de alto crecimiento donde la complejidad es cada vez mayor. Al reflexionar sobre el año fiscal 2026, estoy orgulloso de lo que nuestro equipo ha logrado, pero también soy consciente de que el éxito en nuestra industria se gana cada día. Se gana mediante la fiabilidad, la ejecución, la experiencia técnica y las relaciones de confianza. Esa responsabilidad es algo que nos tomamos muy en serio. También es la razón por la que creo que nuestra cultura es tan importante. Contamos con equipos experimentados que comprenden el mercado, mantienen una relación estrecha con clientes y proveedores, y actúan con rapidez cuando las condiciones cambian. Esa consistencia es una ventaja real para Avnet.

De cara al futuro, mantenemos el optimismo sobre el terreno. Las condiciones del mercado y las tendencias de la demanda siguen mejorando. Nuestra relación book-to-bill en todas las regiones se sitúa de forma sólida por encima de 1. Nuestra cartera de pedidos es saludable y se está expandiendo, lo que nos otorga una mejor visibilidad de cara al año fiscal 2027. Además, nuestras diversificadas estrategias de comercialización, los mercados finales y las tecnologías de los proveedores garantizan que estamos bien posicionados para beneficiarnos de muchas de las tendencias de crecimiento a largo plazo que están dando forma a la industria de la electrónica.

En el centro de la cadena de suministro tecnológica, Avnet nunca ha sido más relevante. Nuestras capacidades, relaciones y alcance global nos posicionan para dar soporte a clientes y proveedores a medida que la demanda se fortalece en los mercados en los que operamos. Estamos orgullosos del progreso realizado en el ejercicio fiscal 2026 y estamos enfocados en seguir ejecutando con disciplina de cara al ejercicio fiscal 2027. Dicho esto, le cedo la palabra a Ken para que profundice en nuestros resultados del cuarto trimestre. ¿Ken?

Gracias, Phil, y buenos días a todos. Agradecemos su interés en Avnet. Nuestras ventas para el cuarto trimestre alcanzaron un récord de $8.3 billion, situándose por encima del límite superior de nuestro rango de previsiones y con un incremento del 48% interanual. En términos secuenciales, las ventas aumentaron un 17%. El tipo de cambio no tuvo un impacto significativo en nuestro crecimiento de ventas este trimestre.

A nivel regional, en términos interanuales, las ventas aumentaron un 55% en las Americas, un 46% en Asia y un 44% en EMEA. Durante el cuarto trimestre, las ventas de Asia representaron el 47% de las ventas totales, frente a aproximadamente el 48% de las ventas en el mismo trimestre del año anterior.

Desde la perspectiva de los grupos operativos, Electronic Components alcanzó ventas récord durante el trimestre, con un aumento del 49% interanual y un incremento del 17% respecto al trimestre anterior. Farnell también registró ventas récord durante el trimestre, con un aumento del 29% interanual y un 10% respecto al trimestre anterior. Al igual que en el trimestre pasado, los precios de la memoria aumentaron durante el periodo. Como resultado, aproximadamente un tercio del crecimiento de las ventas, tanto interanual como respecto al trimestre anterior, fue atribuible a los aumentos de precios en la categoría de productos de memoria.

Para el cuarto trimestre, el beneficio bruto creció aproximadamente al mismo ritmo que las ventas, un 46% interanual. El margen de beneficio bruto del 10,4% aumentó 5 puntos básicos respecto al trimestre anterior y disminuyó 14 puntos básicos interanual. El margen de beneficio bruto de Electronic Components se mantuvo estable respecto al trimestre anterior y bajó 25 puntos básicos interanual. El margen de beneficio bruto de Farnell aumentó casi 400 puntos básicos interanual y subió más de 200 puntos básicos respecto al trimestre anterior, debido principalmente a un mejor mix de componentes de placa única de mayor margen.

Los gastos de SG&A fueron de 548 millones de dólares en el trimestre, un aumento de 96 millones de dólares interanuales y de 29 millones de dólares respecto al trimestre anterior. El incremento secuencial en los gastos de SG&A se debe principalmente a una mayor compensación por incentivos y a los costes de transporte y logística debido al aumento de los volúmenes de ventas. Nuestra disciplina de gastos sigue impulsando nuestro apalancamiento operativo. Como porcentaje del beneficio bruto, los gastos de SG&A fueron del 63% en el cuarto trimestre, frente al 70% del trimestre anterior y al 76% hace un año. El gasto de SG&A como porcentaje del beneficio bruto fue incluso menor para nuestro negocio EC, situándose en el 56%, frente al 62% del trimestre anterior y al 68% hace un año. Esperamos que nuestros gastos de SG&A como porcentaje del beneficio bruto continúen mejorando hasta situarse por debajo del 60% antes de que finalice el ejercicio fiscal 2027.

Para el cuarto trimestre, informamos de un beneficio operativo ajustado de $318 million, y el margen operativo ajustado de Avnet fue del 3.8%, lo que supone un incremento de más de 70 puntos básicos respecto al trimestre anterior. Esto representa el cuarto trimestre consecutivo de expansión del margen de beneficio operativo ajustado. El beneficio operativo ajustado también creció aproximadamente 2.6 veces más que las ventas en comparación con el trimestre anterior y con el año pasado. Esperamos seguir impulsando el crecimiento del beneficio operativo a un ritmo aproximadamente del doble que el crecimiento de las ventas, respaldados por nuestra disciplinada gestión de gastos.

Por grupo operativo, el beneficio operativo de Electronic Components fue de $317 millones, y el margen operativo de EC fue del 4,1% en el cuarto trimestre. El incremento secuencial de 54 puntos básicos en el margen operativo de EC fue liderado por las Américas, con todas las regiones mejorando su margen operativo tanto de forma secuencial como interanual. Este es el tercer trimestre consecutivo de expansión del margen operativo de EC y representa el margen operativo de EC más alto en más de 2 años.

El beneficio operativo de Farnell fue de $45 millones y el margen de beneficio operativo fue del 9%, lo que supone un aumento de casi 400 puntos básicos respecto al trimestre anterior. Este es el margen operativo de Farnell más alto en más de 3 años y representa nuestro séptimo trimestre consecutivo de expansión del margen operativo. Farnell sigue avanzando según lo previsto para alcanzar márgenes operativos de dos dígitos antes de que finalice el ejercicio fiscal 2027.

Pasando a los gastos por debajo del beneficio operativo. Los gastos por intereses del cuarto trimestre fueron de $66 million, y nuestro tipo impositivo efectivo ajustado fue del 23%, ambos en línea con las expectativas. El beneficio por acción diluido ajustado de $2.28 supuso un récord trimestral para nuestra compañía y se situó muy por encima del límite superior de nuestras previsiones. El beneficio por acción diluido ajustado creció 3.8x más que las ventas en comparación con el año pasado y creció 3.3x más que las ventas en comparación con el trimestre anterior.

A corto plazo, esperamos que el EPS continúe creciendo aproximadamente tres veces más rápido que las ventas, impulsado por el crecimiento de las ventas y la expansión de los márgenes operativos.

Pasando al balance y a la liquidez. Durante el trimestre, el capital circulante aumentó 559 millones de dólares respecto al trimestre anterior, debido principalmente a un incremento en las cuentas por cobrar, impulsado por el crecimiento de 1.200 millones de dólares en las ventas. El periodo medio de cobro disminuyó 7 días intertrimestrales, situándose en 69 días.

Desde una perspectiva de inventario, los días de inventario mejoraron a 71 días, frente a los 77 días del trimestre pasado. Los días de inventario de EC mejoraron situándose por debajo de los 65 días y los días de inventario de Farnell mejoraron situándose por debajo de los 200 días. Esperamos que los días de inventario de EC sigan mejorando, pero prevemos que el inventario de Farnell se mantenga en torno a los 200 días, lo que refleja el perfil típico de rotación de inventario del negocio de 2 rotaciones por año.

El valor del inventario creció un 11% o 600 millones de dólares. De forma similar al impacto que los precios tuvieron en las ventas, más del 50% del aumento del inventario fue impulsado por los precios y la gran mayoría de ello estuvo relacionado con la memoria. El inventario neto de cuentas por pagar disminuyó en 821 millones de dólares en comparación con el trimestre anterior. El inventario sigue siendo un motor fundamental de nuestro negocio. Continuaremos enfocándonos en realizar las inversiones de inventario necesarias para posicionarnos de manera que podamos capturar las oportunidades de crecimiento que vemos en los mercados a los que servimos.

Cerramos el trimestre con un rendimiento sobre el capital de trabajo del 19%, superando nuestro objetivo a corto plazo del 16%. Seguir mejorando continuamente nuestro rendimiento sobre el capital de trabajo sigue siendo una prioridad clave de cara al nuevo año fiscal. En el cuarto trimestre, utilizamos 291 millones de dólares del flujo de caja operativo para respaldar un crecimiento de las ventas secuenciales de 1.200 millones de dólares.

Prevemos utilizar efectivo durante el primer trimestre para seguir respaldando el crecimiento de las ventas, principalmente en forma de cuentas por cobrar. En cuanto a nuestra asignación de capital, a corto plazo, esperamos priorizar la financiación de nuestro crecimiento acelerado y el apoyo a nuestro dividendo. El efectivo utilizado para inversiones de capital fue de $17 million durante el trimestre.

Estamos progresando hacia nuestro objetivo de apalancamiento de aproximadamente 3x, el cual esperamos alcanzar para finales del año natural. Cerramos el cuarto trimestre con un apalancamiento bruto de 3.2x, frente al 3.6x del tercer trimestre, y con aproximadamente $1.2 billion de capacidad de endeudamiento comprometida disponible.

Durante el ejercicio fiscal, devolvimos 138 millones de dólares a los accionistas mediante la recompra de acciones, lo que representa el 3,2% de las acciones en circulación. También devolvimos 114 millones de dólares a los accionistas en concepto de dividendos, incluyendo 29 millones de dólares correspondientes al trimestre.

Pasando a las previsiones para el primer trimestre. Estimamos unas ventas en el rango de $9 billion a $9.3 billion y un beneficio por acción diluido ajustado en el rango de $2.80 a $2.90. Nuestras previsiones para el primer trimestre asumen que las condiciones actuales del mercado persistirán e implican un aumento secuencial de las ventas de aproximadamente el 10% en el punto medio. Estas previsiones también asumen un gasto por intereses similar al del trimestre anterior, un tipo impositivo efectivo de entre el 21% y el 25% y 85 million de acciones en circulación sobre una base diluida.

Quiero agradecer a nuestro equipo por impulsar un trimestre y un año fiscal sólidos con resultados financieros mejorados. Tenemos un gran impulso de cara al nuevo año fiscal y seguimos posicionándonos para poder capitalizar las oportunidades de crecimiento que tenemos por delante y seguir alcanzando nuevos récords tanto de ventas como de beneficios en los próximos trimestres. Con esto, cedo la palabra al operador para abrir la sesión de preguntas. ¿Operador?