Damas y caballeros, gracias por su espera y bienvenidos a la conferencia telefónica de presentación de los resultados del segundo trimestre de 26 de Aptar. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas.

La encargada de presentar la conferencia de hoy es la Sra. Mary Skafidas, vicepresidenta sénior de relaciones con inversores y comunicación. Puede comenzar.

Hola a todos y gracias por acompañarnos hoy. Me acompañan en la llamada de hoy Stephan Tanda, nuestro Presidente y CEO; Vanessa Kanu, vicepresidenta ejecutiva y CFO; y Gael Touya, nuestro CEO designado y presidente de Aptar Pharma.

Nuestro comunicado de prensa y la presentación adjunta se han publicado en nuestro sitio web, en la sección de Investor Relations. Durante esta llamada, analizaremos ciertas medidas financieras no GAAP. Estas medidas están conciliadas con la medida financiera GAAP más directamente comparable, y dichas conciliaciones se detallan en el comunicado de prensa. Por favor, consulte el comunicado de prensa difundido ayer para ver las conciliaciones de las medidas no GAAP con la medida GAAP más comparable analizada durante esta llamada de resultados.

Como siempre, publicaremos la grabación de esta llamada en nuestro sitio web. Ahora me gustaría ceder la palabra en esta conferencia telefónica a Stephan.

Gracias, Mary, y buenos días a todos. Como muchos de ustedes saben, esta es mi última conferencia de resultados como CEO de Aptar antes de jubilarme a finales de este año. Ha sido un honor tremendo liderar esta empresa y trabajar junto a nuestros talentosos equipos en todo el mundo. Estoy increíblemente orgulloso de lo que hemos logrado juntos y confío en que Aptar está bien posicionada para seguir teniendo éxito.

Con la asunción de Gael Touya como presidente y CEO el 1 de septiembre, tengo la seguridad del éxito futuro de la empresa y me siento entusiasmado como accionista. Gael y yo hemos trabajado estrechamente durante toda esta transición y durante gran parte de la última década. Sé que Aptar se beneficiará enormemente de su profunda experiencia en liderazgo y visión. Gael se une a nosotros en la llamada de hoy y compartirá nuestras perspectivas hacia el final de la misma.

En el plano personal, liderar Aptar ha sido el mayor privilegio de mi carrera. Lo que más recordaré no será ningún logro en particular, sino las personas con las que he tenido la oportunidad de trabajar codo con codo y las relaciones que he construido con empleados, clientes, la comunidad de inversores y socios de todo el mundo. Siempre he creído que las grandes empresas las construyen las grandes personas, y Aptar tiene la suerte de contar con un equipo excepcional, una cultura sólida basada en el rendimiento y el propósito, y un enfoque constante en la ejecución, la innovación, la agilidad y la creación de valor. Si bien siempre hay más trabajo por hacer, creo que Aptar está iniciando su próximo capítulo desde una posición de fortaleza. Me entusiasma el futuro bajo el liderazgo de Gael y sigo confiado en la capacidad de la compañía para generar un crecimiento rentable y crear valor a largo plazo para los accionistas.

Y ahora, volvamos al tema principal. Permítanme comenzar mis comentarios sobre los resultados destacando nuestros resultados del segundo trimestre. Más adelante en la llamada, nuestra CFO, Vanessa Kanu, proporcionará detalles adicionales sobre los principales factores del trimestre. Me complace informar que los 3 segmentos de nuestra empresa registraron un crecimiento positivo en las ventas durante el trimestre, y presentamos resultados de EPS ajustado por encima de nuestro rango de previsión, debido en parte a un rendimiento farmacéutico mejor de lo esperado.

El segmento farmacéutico siguió mostrando un buen desempeño, impulsado por la fuerte demanda en nuestras líneas de inyectables, atención de la salud del consumidor y medicamentos bajo receta. Esto pone de relieve las fortalezas de nuestra cartera de productos innovadores y la dedicación de nuestros equipos en todo el mundo. Observamos un impulso continuo en los inyectables, respaldado por la demanda de componentes elastoméricos utilizados para biológicos. Las vacunas y las terapias GLP-1, que según una encuesta reciente mostraron que el 11% de los estadounidenses están tomando actualmente GLP-1 para la pérdida de peso, frente a solo el 3% en 2024, también fueron clave. El área de atención de la salud del consumidor se benefició de las sólidas ventas de soluciones para la congestión nasal y el cuidado ocular. Las recetas médicas registraron un crecimiento en las terapias para el sistema nervioso central y en las aplicaciones para el asma y la EPOC, lo que ayudó a compensar la caída prevista por el desabastecimiento de medicamentos de emergencia.

Más allá de pharma, el sector de belleza se benefició de un crecimiento de ventas orgánicas de dos dígitos en fragancias de prestigio, mientras que el segmento de closures registró una fuerte demanda de bebidas, particularmente en agua embotellada. El rendimiento operativo en ambos segmentos mejoró progresivamente desde el primer trimestre.

Cambiando de tema tras los aspectos destacados del rendimiento, quiero dedicar unos minutos a analizar cómo seguimos fortaleciendo el pipeline y el crecimiento a largo plazo de pharma. Más allá de nuestros sistemas de administración principales, continuamos ampliando el valor que aportamos a los clientes en las áreas de desarrollo de formulaciones, servicios analíticos, apoyo regulatorio y compromiso con el paciente. Algunos buenos ejemplos incluyen las solicitudes de patentes que anunciamos durante el trimestre, relacionadas con las terapias GLP-1 inhaladas y nasales. Aunque estos programas se encuentran todavía en fases iniciales, se basan en la experiencia en formulación que proporcionamos actualmente a los clientes y demuestran nuestra exploración continua de capacidades que podrían crear futuras oportunidades de crecimiento en la administración de biológicos y otras áreas terapéuticas de alto valor.

Pasando a la ciencia de materiales activos, nuestra solicitud de patente en EE. UU. para Ensorb ha sido aprobada. Ensorb está diseñado para abordar los niveles inaceptablemente altos de impurezas de nitrosamina en productos farmacéuticos. La FDA ha emitido directrices sobre las nitrosaminas, su categorización de potencia carcinogénica prevista y las recomendaciones sobre cuándo un fabricante debe retirar un producto del mercado. Como una solución de envasado pionera en su clase, la tecnología Ensorb de Aptar tiene como objetivo proporcionar a las compañías farmacéuticas una nueva herramienta para reducir riesgos, cumplir con las exigencias regulatorias y ofrecer productos más seguros.

Además, anunciamos un marco de sistema colaborativo para terapias inyectables, que proporciona a los clientes una visión más temprana del rendimiento del sistema ensamblado para dichas terapias. Estas capacidades ampliadas ayudan a los clientes a tomar decisiones de desarrollo más informadas, gestionar mejor el riesgo, acelerar los plazos de desarrollo y cumplir con las expectativas de The United States pharmacopeia. En conjunto, estas inversiones continúan impulsando nuestra estrategia, que abarca desde la formulación del fármaco hasta el paciente, y profundizan nuestro papel en el proceso de desarrollo farmacéutico.

Durante el trimestre, también observamos varios hitos que reforzaron la solidez de nuestras plataformas principales de administración pulmonar, nasal e inyectable. En el ámbito de la salud respiratoria, los productos que utilizan las tecnologías de Aptar recibieron aprobaciones de la FDA tanto para terapias de rescate como de mantenimiento para el asma y la EPOC, validando aún más el rendimiento y la trayectoria regulatoria de nuestra plataforma de inhaladores de dosis medidas presurizados, o PMDI. Chiesi recibió la aprobación de la Medicines and Healthcare Products Regulatory Agency del Reino Unido para el primer PMDI del mundo que utiliza HFA-152a, uno de los propelentes de próxima generación con bajo potencial de calentamiento global. Este logro es particularmente significativo porque, en 2023, la FDA de los EE. UU. seleccionó a Aptar para realizar investigaciones sobre los PMDI con propelentes de próxima generación a través de nuestra unidad de negocio NanoFarm.

Reconociendo nuestra profunda experiencia en la administración de fármacos inhalados, es alentador ver que la primera aprobación con este nuevo propelente llegue al mercado, ayudando a ampliar el acceso de los pacientes a terapias respiratorias esenciales y, al mismo tiempo, contribuyendo a reducir el impacto ambiental. Seguimos observando un creciente interés en la administración nasal en una gama cada vez más amplia de áreas terapéuticas. Un ejemplo reciente es la adquisición anunciada por Eli Lilly de atai Life Sciences y Beckley Psytech, centrada en una terapia intranasal para la depresión resistente al tratamiento que ha recibido la designación de terapia innovadora (breakthrough therapy) por parte de la FDA. El programa ya ha comenzado con los ensayos de Fase 3.

Creemos que esto pone de relieve y confirma una tendencia más amplia que hemos estado comentando desde hace tiempo: la administración nasal se está explorando cada vez más no solo en alergias, migrañas y medicamentos de emergencia, sino también en trastornos del sistema nervioso central, donde el inicio rápido y el acceso directo al sistema nervioso central pueden proporcionar ventajas terapéuticas significativas. Uno de los avances más importantes durante el trimestre fue la actualización por parte de la FDA de múltiples documentos de orientación específicos para productos de terapias inhaladas genéricas. Estos cambios eliminan ciertos requisitos, incluidos algunos estudios clínicos y pruebas de bioequivalencia, lo que representa un cambio significativo en las expectativas de la FDA para el desarrollo de PMDI genéricos.

Creemos que este es un avance positivo para Aptar, ya que la simplificación de los requisitos debería ayudar a introducir más productos inhalados genéricos en el mercado de manera más eficiente, al tiempo que pone de relieve el valor de la experiencia científica y los datos generados a través de nuestra colaboración con la FDA. En cuanto al sector de la belleza, seguimos enfocándonos en la premiumización, en ofrecer experiencias de consumo diferenciadas y en tecnologías de dosificación que ayuden a nuestros clientes a destacar en categorías cada vez más competitivas. Hemos realizado el primer lanzamiento comercial de nuestra tecnología de gotero de dosificación de carga automática para el producto de cuidado de la piel Pro-Collagen Banking booster de Dermalogica.

Esta tecnología cuenta con un tapón dosificador de carga automática que rellena el aplicador con la misma dosis después de cada uso y responde a las necesidades del consumidor en cuanto a control de dosificación, comodidad y limpieza de uso. También quiero destacar que una nueva gama de fragancias de la marca de lujo francesa ha sido lanzada en el mercado de Oriente Medio con nuestro Prestige Fragrance Pump. Por último, en el apartado de cierres, los lanzamientos recientes demuestran nuestra capacidad para mejorar la comodidad, la funcionalidad y la experiencia general del consumidor a través de soluciones de dispensación diferenciadas.

Heinz está utilizando nuestro cierre de sobremesa para una dosificación direccional limpia y cómoda en su nueva línea de salsas para mojar con sabor en Norteamérica. En China, nuestro cierre con la válvula Simply Squeeze se está utilizando para una hidratación fácil, con una sola mano y sin derrames mientras se está en movimiento. En cuanto a la sostenibilidad, hay varios reconocimientos notables que mencionar. Aptar fue nombrada líder en el compromiso con los proveedores de CDP por sexto año consecutivo.

Esta evaluación destaca a las empresas que están involucrando a sus proveedores en la lucha contra el cambio climático y apoyando los esfuerzos para abordar las emisiones en toda la cadena de valor. También hemos sido nombradas una de las empresas más sostenibles del mundo por Time por tercer año consecutivo y hemos sido incluidas entre las 100 mejores empresas de Estados Unidos de la revista. Esta lista inaugural destaca a las principales empresas con sede en EE. UU. durante el 250º aniversario de la nación. El ranking America's best companies 2026 identificó a las empresas con mejor desempeño basándose en la satisfacción de los empleados, el rendimiento financiero, así como en el desempeño y la transparencia en materia de sostenibilidad. Aptar se sitúa entre las 5 mejores empresas a nivel nacional en la categoría de ingeniería, fabricación y tecnología médica, y ocupa un lugar entre las 10 mejores empresas del país en sostenibilidad y transparencia.

También me gustaría ofrecer una actualización sobre los litigios. Recientemente, el tribunal dictó una sentencia favorable para Aptar en nuestro litigio contra ARS Pharmaceuticals relacionado con la tecnología patentada de Aptar para la administración de fármacos nasales y el conocimiento confidencial sobre procesos de fabricación. El tribunal aceptó nuestra moción para enmendar la demanda con el fin de mantener nuestra reclamación por apropiación indebida de secretos comerciales bajo la ley estatal y denegó la moción de ARS para desestimar las reclamaciones restantes. También nos complació que el tribunal trasladara la acción presentada posteriormente en California por ARS a Nueva York, bajo la regla de "primero en presentar" (first to file), garantizando que los asuntos relacionados se tramiten en una sola jurisdicción.

El litigio sigue en curso y la próxima fase nos permitirá desarrollar más a fondo el registro de hechos. En general, consideramos esta decisión como un paso positivo que permite a Aptar continuar con las reclamaciones que son el núcleo del caso y refuerza la importancia de proteger la propiedad intelectual, la pericia técnica y el know-how de fabricación que nos diferencian en el mercado.

Ahora me gustaría ceder la palabra a Vanessa para que proporcione detalles adicionales.

Gracias, Stephan, y buenos días a todos. Permítanme comenzar resumiendo los aspectos más destacados del trimestre. Nuestras ventas reportadas aumentaron un 6% hasta alcanzar los $1 billion, un nuevo récord trimestral. Y las ventas subyacentes, que ajustan los efectos de divisas y adquisiciones, aumentaron un 1% en comparación con el año anterior.

Logramos un EBITDA ajustado de $213 millones, lo que supone una disminución del 3% respecto al año anterior. El margen de EBITDA ajustado fue del 20,7% en comparación con el 22,6% del año anterior, debido principalmente a un mix de productos menos favorable y a los desafíos operativos continuos en beauty y cierres, los cuales han mejorado progresivamente desde principios de año. El beneficio por acción ajustado fue de $1,42, frente al beneficio por acción ajustado del año anterior de $1,68 a tipos de cambio comparables.

Antes de pasar al rendimiento por segmentos, me gustaría abordar brevemente los mayores costes de insumos experimentados desde el inicio del reciente conflicto en Oriente Medio. Como se anticipaba, tuvimos costes de insumos más elevados durante el trimestre, los cuales compensamos en gran medida mediante el traspaso de costes a los clientes, con cierto desfase temporal en el sector de belleza. Al mirar más allá del Q2, seguimos supervisando la situación de cerca y continuaremos tomando las medidas de precios adecuadas para compensar los mayores costes cuando sea necesario.

Y con esto, pasemos a los resultados de nuestro segmento de Pharma. Las ventas principales de Pharma aumentaron un 1%, afectadas por el descenso previsto en medicina de urgencias. Como se ha comentado anteriormente, se espera que las ventas de medicina de urgencias disminuyan aproximadamente 65 millones de dólares en el año fiscal 26. Aproximadamente dos tercios de esta disminución ya se han producido en el primer semestre del año, y la mayor parte de ellos en el segundo trimestre, tal como habíamos anticipado. Se espera que el tercio restante se produzca en el segundo semestre del año, principalmente en el tercer trimestre. Seguimos esperando que el viento en contra interanual disminuya para el cuarto trimestre.

Excluyendo la medicina de urgencias, las ventas principales en nuestro segmento de pharma crecieron un 8% en el trimestre, lo que demuestra la resiliencia de la cartera. Permítanme desglosar esto por mercado, empezando por nuestros sistemas de administración de fármacos patentados. Las ventas principales por prescripción disminuyeron un 7%. Excluyendo la medicina de urgencias, las ventas principales por prescripción aumentaron un 8%. Las terapias para el sistema nervioso central y para el asma y la EPOC fueron motores de crecimiento en el trimestre.

Las ventas principales de Consumer Healthcare aumentaron un 15%, debido a la fuerte demanda de soluciones nasales, que crecieron un 9%, con una demanda principalmente sólida de componentes elastoméricos utilizados para GLP-1, biológicos y vacunas. Los servicios también contribuyeron positivamente en el trimestre. Y seguimos viendo un sólido crecimiento del pipeline para proyectos de GLP-1 y biológicos bajo la normativa Annex 1.

Y en cuanto a nuestras soluciones activas de ciencia de materiales, las ventas principales disminuyeron un 2% en el trimestre. El crecimiento en las ventas de probióticos y de dosis sólidas orales compensó parcialmente la caída en las tiras reactivas para la diabetes, la cual reflejó la normalización de los inventarios de los clientes tras el sólido crecimiento del año anterior.

El margen EBITDA ajustado de Pharma para el trimestre fue del 33,6%, lo que supone un descenso de 180 puntos básicos respecto al año anterior. La caída del margen fue anticipada y estuvo impulsada por un mix de productos desfavorable a corto plazo, debido principalmente al descenso en las ventas de medicina de urgencias de alto margen. Si bien las regalías y las iniciativas de productividad continúan impactando positivamente en los márgenes, el margen EBITDA ajustado del segmento se habría mejorado interanual si se excluyera la medicina de urgencias.

Pasando a nuestro segmento de belleza, las ventas principales aumentaron un 1%. La demanda de sistemas de dosificación de belleza y la repercusión de los mayores costes de insumos compensaron con creces la disminución en las ventas de herramental. Al observar los dos mercados finales más grandes para belleza, fragancias, cuidado facial de la piel y cosméticos de color, las ventas principales aumentaron un 2%. Esto se debió principalmente al fuerte crecimiento en las ventas de bombas para fragancias de prestigio y cosméticos de color. Nuestro negocio de belleza independiente llave en mano también sigue funcionando bien, beneficiándose del crecimiento de las marcas independientes, las cuales continúan captando el interés de los consumidores en todo el mercado de la belleza. Las ventas principales de Cuidado Personal se mantuvieron estables; las aplicaciones para el cuidado del cabello siguieron mostrando una buena demanda, pero no compensaron la menor venta de herramental respecto al año anterior.

El margen EBITDA ajustado de Beauty para el trimestre fue del 12,2%, lo que, si bien representa una mejora secuencial respecto al trimestre anterior, supone un descenso de 190 puntos básicos interanual. Esto se atribuyó principalmente a menores volúmenes de productos, a una mezcla desfavorable y al cronograma de los traspasos de resina (resin pass-throughs).

Pasando al segmento de cierres, las ventas principales aumentaron un 4% en comparación con el año anterior. El fuerte crecimiento del volumen, particularmente en bebidas, y el traspaso de los mayores costes de insumos compensaron con creces la menor venta de herramientas. Al observar los 2 mercados finales más grandes para cierres, las ventas principales de alimentos disminuyeron un 1%, debido principalmente a la menor venta de herramientas. Esto se vio parcialmente compensado por la demanda continua de nuestros cierres para la dosificación de salsas y condimentos. Este mercado final también enfrentó una comparación difícil con el periodo del año anterior, que registró un crecimiento de dos dígitos. Las ventas principales de bebidas aumentaron un 14%, impulsadas principalmente por el incremento en las ventas de agua embotellada y bebidas deportivas funcionales.

El margen de EBITDA ajustado del segmento fue del 14,9%, lo que supone un descenso de 200 puntos básicos respecto al año anterior. Estos resultados se vieron afectados temporalmente por la puesta en marcha de nuevas líneas de producción y por una iniciativa de mantenimiento reportada anteriormente que continúa progresando de forma secuencial.

Los gastos de ventas, investigación y desarrollo y administrativos, o SG&A, aumentaron en términos absolutos, debido principalmente a los efectos cambiarios y al impacto de las adquisiciones. Excluyendo los efectos cambiarios y las adquisiciones, los gastos de SG&A se mantuvieron estables interanualmente. Los SG&A como porcentaje de las ventas disminuyeron del 15,6% en el Q2 2025 al 15,4% en el Q2 2026, lo que supone una reducción de 20 puntos básicos interanuales. Estos importes incluyen aproximadamente $4 millones en gastos legales por litigios no ordinarios, que no existían en el periodo del año anterior.

Como señalé anteriormente, el beneficio por acción ajustado fue de $1.42, lo que supone un descenso del 15% interanual a tipos de cambio comparables. Esto se debió a menores ventas de productos de medicina de urgencia en pharma, problemas operativos en beauty enclosures, así como a mayores gastos de amortización y depreciación asociados a nuestras inversiones de capital y adquisiciones. El gasto por intereses también aumentó debido a los mayores tipos de interés y a un mayor saldo medio de la deuda.

Nuestra tasa impositiva efectiva ajustada para el trimestre fue del 23,7%, frente al 20% del año anterior. En el periodo del año anterior, la tasa impositiva se benefició de la realización de un beneficio fiscal diferido, así como de mayores beneficios fiscales por exceso derivados de la remuneración basada en acciones.

Pasando a nuestro rendimiento en lo que va del año, las ventas reportadas aumentaron un 8% y las ventas principales aumentaron un 1%. El sólido crecimiento en el sector de productos de salud para el consumidor e inyectables compensó la reducción de existencias en medicina de urgencias, mientras que los sectores de belleza y cierres también registraron crecimiento en lo que va del año. El EBITDA ajustado se mantuvo constante en 401 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado disminuyó 170 puntos básicos hasta el 20%. El beneficio por acción ajustado disminuyó un 12%, situándose en 2,61 dólares en comparación con el periodo del año anterior, incluyendo tipos de cambio comparables.

El flujo de caja libre en lo que va del año aumentó en $8 millones hasta alcanzar los $99 millones, compuesto por $222 millones de flujo de caja por operaciones menos $123 millones en gastos de capital netos de subvenciones gubernamentales. Durante los últimos 6 meses, la compañía ha devuelto $212 millones a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos. En lo que va de este año, hemos recomprado 1.1 millones de acciones por $150 millones.

Finalmente, cerramos el trimestre con un saldo de caja de $190 millones, una deuda neta de $1.2 mil millones y un ratio de apalancamiento de 1.49x, lo que refleja un balance muy sólido.

Pasamos ahora a nuestras previsiones para el tercer trimestre. Anticipamos que el beneficio por acción ajustado del tercer trimestre se situará en el rango de $1,45 a $1,53. Esto asume un rango de tipo impositivo efectivo de entre el 22,5% y el 24,5%, y un tipo de cambio euro a dólar estadounidense de 1,14. Para el ejercicio completo de 2026, seguimos esperando que las inversiones de capital se sitúen en el rango de $260 millones a $280 millones y que los gastos por depreciación y amortización se encuentren entre $310 millones y $320 millones.

Antes de pasar la palabra a Gael, quiero tomarme un momento para dirigirme a Stephan. Stephan, ha sido un placer colaborar contigo durante un capítulo tan importante en la historia de Aptar. Me uní a Aptar por sus fortalezas únicas: su rica historia, la sólida base que tú has ayudado a construir, su cultura y valores y, lo que es más importante, las robustas oportunidades que tenemos por delante. He disfrutado trabajando contigo y agradezco tu colaboración. Stephan, gracias por tu liderazgo, por tus contribuciones a Aptar y por la sólida base que dejas para el futuro. Te deseamos a ti y a tu familia lo mejor en tu jubilación y no te pierdas. Con esto, le cedo la palabra a Gael para que haga unos breves comentarios finales antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Vanessa. Mientras me preparo para asumir el cargo de CEO el 1 de septiembre, lo hago con gran confianza en el futuro de Aptar. Prevemos crecimiento en los 3 segmentos, respaldado por una sólida demanda generalizada en pharma, tanto en injectables como en aplicaciones de salud para el consumidor y de prescripción, excluyendo la medicina de urgencias. Así como un impulso continuo en closures y tendencias de mejora en beauty.

Antes de abrir la sesión de preguntas y respuestas, me gustaría tomarme un momento para reconocer a Stephan en su última conferencia de resultados como CEO de Aptar. Durante los últimos 9 años, Stephan ha liderado a Aptar a través de un periodo de transformación significativa, fortaleciendo nuestra posición en el sector farmacéutico, ampliando nuestra presencia global, impulsando nuestras capacidades de innovación y reforzando nuestro liderazgo en sostenibilidad. Deja a Aptar una empresa más sólida, con una robusta cartera de oportunidades, una posición de liderazgo en el mercado y un equipo excepcional que está bien posicionado para el futuro.

En nombre de nuestros empleados, clientes, accionistas y del consejo de administración, quiero agradecer a Stephan por su liderazgo, su colaboración y su dedicación a Aptar. Ha sido un privilegio trabajar a su lado y estoy agradecido por la sólida base que deja tras de sí. Y ahora, me gustaría abrir la llamada para la sesión de preguntas y respuestas. Operador, creo que estamos listos para las preguntas.