Buenos días. Mi nombre es Joelle y seré su operadora de la conferencia hoy. [Foreign Language] Ahora voy a presentar al Sr. Mathieu Brunet, Vicepresidente de Relaciones con Inversores y Tesorería en Alimentation Couche-Tard. [Foreign Language]

Buenos días. Me gustaría dar la bienvenida a todos a esta conferencia web en la que se presentarán los resultados financieros de Alimentation Couche-Tard para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027.

[Instrucciones del operador] Nos gustaría recordarles a todos que esta presentación en formato webcast estará disponible en nuestro sitio web durante un periodo de 90 días. Además, recuerden que algunos de los temas tratados durante este webcast podrían ser declaraciones prospectivas, las cuales son proporcionadas por la corporación con sus habituales advertencias. Estas advertencias o riesgos e incertidumbres se detallan en nuestros informes financieros. Por lo tanto, nuestros resultados futuros podrían diferir de la información analizada hoy.

Nuestros resultados financieros serán presentados por el Sr. Alex Miller, Presidente y Director Ejecutivo; y el Sr. Filipe Da Silva, Director Financiero. Alex, puede comenzar su conferencia.

Gracias, Mathieu, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos para analizar nuestros resultados del primer trimestre. Nos anima el inicio del ejercicio fiscal 2027 y vemos pruebas de que nuestra estrategia está resonando en los clientes y fortaleciendo el negocio a largo plazo. Nuestro desempeño refleja la resiliencia y diversidad de nuestro negocio, con nuestros mercados, capacidades y plataformas de crecimiento convergiendo en nuestra singular huella global para impulsar la empresa hacia adelante. Durante el verano, activamos algunas de nuestras mejores campañas promocionales en toda la red, como nuestra campaña America 250 y los eventos Fuel Day, ofreciendo propuestas de valor atractivas para nuestros clientes y ayudando al mismo tiempo a ampliar nuestra base de fidelidad a largo plazo. Al visitar las tiendas, vi de primera mano cómo nuestros equipos dieron vida a estas campañas manteniendo el enfoque en estar preparados para el cliente. Esto se está traduciendo en un compromiso más profundo y un crecimiento continuo en la fidelidad, a lo que volveré en un momento.

Antes de analizar el trimestre, quiero mencionar el desarrollo más significativo del verano: nuestro reciente acuerdo para adquirir una participación de control en el Zabka Group. Zabka es uno de los minoristas de proximidad más dinámicos de Europa, con una escala significativa en Europa Central y Oriental, capacidades de primer nivel en alimentación y digital y un equipo emprendedor con talento que admiramos profundamente. Esta adquisición acelera nuestra estrategia Core + More, amplía nuestra huella global y añade fortalezas complementarias en alimentación, marcas propias, capacidades de cadena de suministro, compromiso digital, fidelización y personalización, al tiempo que apoya nuestras ambiciones de crecimiento orgánico. Esperamos dar la bienvenida al equipo de Zabka a la familia Couche-Tard mientras trabajamos hacia el cierre, que prevemos que se completará para finales de este año natural.

Teniendo eso en cuenta, profundicemos en nuestros resultados. Empezaré con convenience antes de analizar el trimestre utilizando la misma óptica que guía nuestra estrategia Core + More. Las ventas de mercancías en las mismas tiendas aumentaron un 1.6% en toda la red, lideradas por un crecimiento del 1.7% en los Estados Unidos, lo que marca nuestro quinto trimestre consecutivo de crecimiento positivo en las ventas en las mismas tiendas. Lo que estamos viendo hoy es un consumidor que es cada vez más intencional sobre dónde gasta, y estamos aprovechando nuestras fortalezas para adaptarnos a esos cambios de comportamiento. En consonancia con las tendencias generales de la industria, el aumento del coste de vida y de los precios del combustible sigue pesando sobre el gasto discrecional en ciertos mercados. Sin embargo, cuando la propuesta es atractiva, los clientes siguen participando. Vemos que esto se refleja en la energía, otros productos de nicotina, ofertas de alimentos y promociones basadas en la fidelidad. Ese cambio en el comportamiento de gasto selectivo también está reconfigurando la mezcla de categorías. Los refrescos carbonatados envasados, así como las categorías tradicionales de productos de estantería central como los snacks salados y los dulces envasados, siguen estando por debajo de los niveles históricos a medida que los consumidores se vuelven más deliberados con lo que incluyen en sus cestas.

Excluyendo esas categorías, el rendimiento subyacente del merchandising habría estado en torno al punto medio de nuestro algoritmo de crecimiento de ventas en tiendas propias. Al mismo tiempo, estamos viendo crecimiento en las áreas en las que hemos estado invirtiendo, incluyendo las categorías funcionales, ricas en proteínas y "better-for-you". Nuestros equipos están reasignando activamente espacio, refinando surtidos y adaptando promociones para asegurar que estemos llegando a los clientes donde se está moviendo la demanda. Como comentará Filipe, también estamos siendo deliberados en las decisiones de precios en las categorías que enfrentan presión de volumen, equilibrando la rentabilidad con la relevancia para el cliente y la lealtad a largo plazo. Más importante aún, el tráfico mejoró a medida que avanzaba el trimestre, reforzando nuestra visión de que los clientes interactuarán y gastarán cuando la propuesta sea la adecuada.

En Canadá, las ventas en las mismas tiendas se mantuvieron estables, ya que la continua fortaleza en thirst ayudó a compensar la presión regulatoria en nicotine. Aunque el trimestre cerró sin variaciones en general, las tendencias de ventas mejoraron materialmente a lo largo del trimestre y se volvieron positivas en el periodo final. En Europa y otras regiones, las ventas en las mismas tiendas aumentaron un 1.2%. A pesar de las tendencias más débiles en Asia, Europa registró crecimiento en geografías y categorías clave, particularmente en beverages y next-generation nicotine products.

Pasando a nuestras categorías principales y empezando por el combustible, observamos tendencias mixtas en los volúmenes en nuestras regiones. Los volúmenes de combustible en las mismas tiendas bajaron un 1.6% en los Estados Unidos y un 4.3% en Europa. Canadá extendió su tendencia positiva a 8 trimestres consecutivos de crecimiento, con volúmenes que subieron un 1.1% en el trimestre. Es importante destacar que cada unidad de negocio en América del Norte registró un tráfico positivo en las estaciones de servicio durante el trimestre. Aunque los clientes compraron menos galones en promedio, siguen eligiendo nuestra red, lo que refuerza la relevancia de nuestra propuesta de valor y oferta al cliente, mientras nuestro negocio de combustible siguió generando un beneficio bruto atractivo.

A pesar de una demanda más débil, nuestros volúmenes en las mismas tiendas en EE. UU. superaron a la mayoría de nuestros pares y nuestros márgenes de combustible se mantuvieron muy por delante de nuestro grupo competitivo. La volatilidad del mercado y las condiciones favorables de suministro ciertamente contribuyeron durante el trimestre. Pero estos resultados también son un reflejo de la plataforma de combustible que hemos construido a lo largo de muchos años en cuanto a abastecimiento, suministro, precios y gestión de red. Esa plataforma nos ayudó a ganar cuota de mercado secuencial en EE. UU. y a generar rentabilidad en el combustible en toda la red.

Más allá del combustible minorista, el segmento B2B siguió ganando impulso. La adopción de pagos móviles en Europa aumentó aproximadamente un 40% interanual, mientras que nuestra tarjeta Circle K Pro impulsó otro cuarto de crecimiento con los operadores de flotas en Norteamérica, contribuyendo a un aumento del 20% en los volúmenes B2B. En conjunto, estas iniciativas están ampliando el alcance de nuestra plataforma de combustible y creando vías adicionales para el crecimiento.

Pasando a Thirst, uno de nuestros motores de tráfico más impactantes y una categoría en la que seguimos ganando cuota en toda la red. Energy volvió a destacar, logrando un crecimiento de dos dígitos en los U.S.

y aproximadamente el 70% de las ganancias de la categoría. Las bebidas proteicas y las de hidratación mejorada también crecieron significativamente, reflejando la creciente demanda de los consumidores por productos funcionales y orientados al bienestar. Los refrescos carbonatados se vieron presionados en parte por cambios en la elegibilidad de SNAP en ciertos mercados. Seguimos respondiendo con un enfoque en el valor, aprovechando nuestra plataforma de fidelización e impulsando el compromiso en las categorías adyacentes de bebidas, alimentos y conveniencia, donde estamos viendo una demanda de clientes más sólida. En Canadá, las bebidas energéticas registraron un crecimiento de un solo dígito alto, con un rendimiento similar en las bebidas energéticas y funcionales en Europa, lo que destaca el atractivo de la categoría y la relevancia de nuestra oferta al cliente.

Pasando a la nicotina. En los EE. UU., otros productos de nicotina registraron uno de sus mejores trimestres en años, con un crecimiento de ventas en tiendas comparables de dos dígitos liderado por los pouches, superando significativamente al mercado en general. En cuanto a los cigarrillos, las ventas en tiendas comparables aumentaron por tercer trimestre consecutivo. Aunque el crecimiento se moderó respecto al sólido desempeño que vimos en el Q4, superamos las tendencias de volumen de la industria por aproximadamente 400 puntos básicos, lo que refleja la eficacia de nuestras estrategias de precios, promociones y fidelización. En Canadá, la categoría se mantuvo en gran medida consistente con los trimestres recientes. El mercado ilícito y el cambiante entorno regulatorio continuaron presionando los volúmenes legales, que fueron compensados en parte por una fijación de precios disciplinada y una oferta dirigida a los clientes. En Europa, los resultados se beneficiaron de la creciente adopción de productos de nicotina de próxima generación junto con un negocio de cigarrillos estable. Los pouches siguieron siendo un contribuyente clave al crecimiento en varios mercados, particularmente en toda nuestra red europea tradicional, que registró un sólido crecimiento de ventas en tiendas comparables de un solo dígito alto. Nuestro surtido, capacidades digitales y la interacción con clientes verificados por edad nos sitúan en una buena posición a medida que la categoría continúa evolucionando.

Ahora permítanme pasar a la parte "More" de nuestra estrategia, donde la comida sigue siendo nuestra mayor oportunidad de crecimiento. Si consultan nuestro último informe anual publicado a principios de este verano, verán reflejado el progreso que estamos logrando en nuestra mezcla, ya que la comida representa ahora el 13.2% de las ventas de mercancías. En Norteamérica, el valor sigue siendo el eje de la historia de la comida a través de nuestras ofertas de comidas. Vendimos casi 14 million meal deal bundles durante el trimestre, un aumento de casi el 20% respecto al año pasado, lo que demuestra el atractivo continuo de una propuesta de valor convincente. También estamos trabajando estrechamente con nuestros socios proveedores para mantener la oferta fresca y dar a los clientes nuevas razones para interactuar. Un ejemplo reciente es el de EE. UU. — en EE. UU. es el lanzamiento de nuestras Flamin' Hot Boneless Wings, nuestra primera colaboración de comida picante con PepsiCo y Frito-Lay. Tras un despliegue exitoso en toda nuestra red de comida fresca, el producto se vende ahora a más de 40,000 unidades por semana y está ayudando a impulsar cestas de comida más grandes.

En términos más generales, estamos observando que los clientes optan cada vez más por productos de comida preparada de mayor valor, con un incremento en la mezcla de comida caliente desde su lanzamiento, lo que demuestra nuestra capacidad para combinar el valor cotidiano con ofertas premium atractivas. También estamos encontrando oportunidades para optimizar aún más nuestro surtido principal utilizando datos e información del consumidor para perfeccionar los menús tanto a nivel nacional como regional.

Más allá de los EE. UU., estamos viendo progresos en toda la red. En Canadá, las ventas de alimentos y el crecimiento de unidades mejoraron interanual, respaldados por ofertas centradas en el valor, una mayor conversión de alimentos y la participación continua en nuestras plataformas de combos de comida. En Europa, el rendimiento de los alimentos se benefició de que los clientes eligen cada vez más opciones de comida más grandes y satisfactorias. El crecimiento fue liderado por las hamburguesas, mientras que los formatos más grandes, incluidos los kebabs extra grandes y las hamburguesas dobles, continúan resonando con los consumidores.

La base de todo esto es la ejecución. Seguimos enfocados en mejorar la disponibilidad de nuestros productos estrella, perfeccionar nuestras plataformas de ofertas de comida y simplificar las operaciones para mejorar la rotación de ventas y reducir las mermas. La alimentación representa una oportunidad significativa para nosotros, y seguimos desarrollando las capacidades necesarias para aprovecharla.

Pasando a nuestra red. Durante el trimestre, añadimos 26 ubicaciones en Norteamérica y Europa y hoy tenemos aproximadamente 42 tiendas en construcción. Prevemos abrir más de 100 tiendas en el ejercicio fiscal 2027 y continuar expandiendo nuestra cartera de proyectos. Si bien los plazos de permisos y derechos siguen siendo más largos en ciertos mercados, prevemos complementar nuestro programa de nuevas construcciones con una creciente cartera de adquisiciones de sitios individuales y seguimos en camino hacia nuestro objetivo a largo plazo de 750 nuevas tiendas para 2030. Nuestras nuevas tiendas siguen superando significativamente a la red en general, con ventas de alimentos un 120% por encima del promedio de la red, mientras que las ventas de mercancías y el tamaño de la cesta son un 20% superiores, lo que demuestra la solidez de nuestra selección de ubicaciones y la oferta al cliente.

Volviendo al exterior de la tienda, la movilidad eléctrica sigue siendo un buen ejemplo de cómo estamos construyendo para el futuro mientras aprovechamos las fortalezas de nuestra red actual. En Europa, nuestra red de carga supera ahora los 4,900 puntos de carga, un aumento del 32% respecto al año pasado. La adopción por parte de los clientes continúa creciendo, con las transacciones de carga aumentando más del 40% y la utilización subiendo en toda la red. Esos resultados reflejan las ventajas de nuestro modelo, las ubicaciones privilegiadas, una experiencia de carga fiable y la capacidad de combinar la carga con la compra de alimentos, bebidas y otros productos de conveniencia. A medida que la adopción siga creciendo, estaremos bien posicionados para captar esa oportunidad.

Finalmente, lo digital y la fidelización siguen siendo motores cada vez más importantes para el compromiso del cliente en toda nuestra red y se encuentran entre los principales facilitadores que impulsan nuestra estrategia Core + More. En los EE. UU., añadimos más de 1 million miembros de Inner Circle durante el trimestre, elevando el programa a casi 16 million miembros.

Casi 1 de cada 3 transacciones proviene ahora de un miembro del programa de fidelidad, mientras que el tráfico atribuible a Inner Circle aumentó un 30% en comparación con el año pasado. Recientemente lanzamos Inner Circle 2.0, que permite a los miembros ganar recompensas en más de sus compras, al tiempo que desbloquea ofertas y desafíos personalizados. Este mes, Inner Circle estará activo en todas las unidades de negocio de EE. UU. con la expansión del programa a nuestra unidad de negocio Northern Tier.

En Europa, Extra 2.0 está impulsando un aumento del 13% en el tráfico en nuestros mercados tradicionales. También hemos integrado recientemente nuestras experiencias de EV y de fidelización en una sola aplicación, lo que ha ayudado a generar un aumento del 19% en el tráfico de EV entre los miembros de la aplicación y ha creado una experiencia más sencilla y conectada para los clientes. Con esto, le cedo la palabra a Filipe.

Gracias, Alex. Buenos días a todos. El primer trimestre demostró el equilibrio que estamos logrando en todo el negocio, ofreciendo un crecimiento del EBITDA ajustado del 10.5% y un crecimiento del beneficio por acción diluido ajustado del 15.4%, al tiempo que mantenemos el crecimiento de los gastos normalizados muy por debajo de la inflación. Al mismo tiempo, seguimos invirtiendo en iniciativas de valor para el cliente y de generación de tráfico, avanzando en nuestras prioridades estratégicas y centrándonos en ofrecer un crecimiento de beneficios sostenible a largo plazo. Más importante aún, estos resultados demuestran la solidez de nuestro modelo operativo diversificado. Han escuchado a Alex aportar detalles adicionales sobre el trimestre y el entorno del consumidor. Si bien persisten focos de presión en partes de nuestra red, el algoritmo de crecimiento que esbozamos en nuestra actualización de estrategia de negocio sigue dando resultados. La combinación de nuestra diversificación geográfica, la mezcla de categorías y las múltiples palancas de beneficios nos permite seguir creciendo en beneficios mientras navegamos por diferentes condiciones de mercado. Canadá y Europa volvieron a realizar una contribución significativa a nuestro desempeño, reforzando los beneficios de un negocio equilibrado que no depende de ninguna geografía, categoría o iniciativa individual.

Antes de pasar al trimestre, también me gustaría reconocer brevemente la transacción de Zabka anunciada. Esta es una inversión transformadora para Couche-Tard y un hito importante en nuestro camino de crecimiento. No podría estar más entusiasmado con lo que esta transacción aporta a la organización, desde la calidad del negocio y sus capacidades hasta las oportunidades que crea para los años venideros.

Ahora voy a repasar algunas cifras clave del trimestre. Para más detalles, por favor consulten nuestro MD&A disponible en nuestro sitio web. Las ganancias netas atribuibles a los accionistas se situaron en $829 million o $0.90 por acción sobre una base diluida. Las ganancias netas ajustadas fueron de aproximadamente $827 million o $0.90 por acción sobre una base diluida ajustada, lo que representa un aumento del 15.4% en comparación con el trimestre correspondiente del año pasado.

Ahora revisemos en detalle cada uno de nuestros segmentos de negocio sobre una base ajustada por FX. El EBITDA ajustado para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 aumentó aproximadamente $165 million o un 10.2% interanual, impulsado por la mejora en el margen bruto del combustible para el transporte por carretera, así como por la contribución de las adquisiciones, que ascendió a aproximadamente $44 million, compensada en parte por la presión inflacionaria sobre nuestros gastos, incluidos nuestros gastos por pagos electrónicos derivados de los mayores precios minoristas del combustible.

Durante el primer trimestre, los ingresos por mercancías y servicios aumentaron aproximadamente $186 million o un 4%, atribuibles principalmente a la contribución de las adquisiciones, que ascendieron a aproximadamente $112 million, y al crecimiento orgánico derivado del rendimiento de nuestras tiendas. El beneficio bruto por mercancías y servicios aumentó aproximadamente $52 million o un 3.1%, impulsado principalmente por aproximadamente $38 million provenientes de la adquisición, con una contribución adicional del crecimiento orgánico en todas las regiones.

En los Estados Unidos, el margen de mercancías disminuyó 50 puntos básicos hasta el 34.1%. Esto reflejó varios factores, incluyendo un cambio en la mezcla de categorías, un aumento del desperdicio en ciertas categorías de alimentos, así como una disciplina de precios deliberada diseñada para ofrecer un valor convincente a nuestros clientes. Permítanme tomar un momento para ampliar la información sobre los márgenes de mercancías. Como escucharon cuando Alex habló anteriormente, los consumidores siguen siendo cuidadosos con cómo gastan, y hemos sido intencionados en nuestras decisiones de precios para asegurar que nuestra oferta siga siendo competitiva, convincente y relevante. Si bien esto respaldó el tráfico, la interacción de los clientes y el crecimiento positivo de las ventas en las mismas tiendas, también contribuyó a cierta presión sobre el margen de mercancías durante el trimestre.

Por ejemplo, el crecimiento continuo de Inner Circle también está impulsando una mayor participación en los programas de generación de tráfico como Polar Pop y las ofertas de comidas. Estas iniciativas están logrando la respuesta prevista por parte de los clientes, incluyendo un aumento en la frecuencia de las visitas y un mayor compromiso en toda la red. Al mismo tiempo, algunas de las categorías que tradicionalmente han aportado una cuota desproporcionada del beneficio bruto de la mercancía se han mantenido más débiles que los niveles históricos. A medida que los consumidores ponen mayor énfasis en el valor, seguimos viendo un desplazamiento del gasto hacia compras promocionales y de menor precio, con menos artículos discrecionales incorporándose a la cesta. Si bien estas categorías representan una parte relativamente modesta de las ventas, tienden a tener perfiles de margen más altos y, por lo tanto, tienen un mayor impacto en el rendimiento del margen global.

Dicho esto, seguimos evaluando el rendimiento a través del prisma de los dólares de beneficio bruto en lugar de la tasa de margen de un solo trimestre. El equilibrio entre el tráfico, el crecimiento de las ventas y el margen variará naturalmente de un periodo a otro, pero mantenemos la confianza en la economía subyacente y en la rentabilidad a largo plazo del negocio. También estamos empezando a ver beneficios tangibles de nuestra red de centros de distribución, con la disponibilidad de productos y el nivel de servicio superando ahora a nuestro modelo de venta al por mayor tradicional. Aunque aún es pronto, las oportunidades de abastecimiento y adquisición que estamos viendo refuerzan nuestra confianza en que estas capacidades contribuirán cada vez más a la expansión del margen durante los próximos trimestres.

En Canadá, el margen de mercancías disminuyó 60 puntos básicos hasta el 33.3%, reflejando principalmente la mezcla de categorías, la continua intensidad competitiva en cigarrillos y el cambio dentro de las categorías de bebidas. Si bien estos factores pesaron sobre el tipo de margen durante el trimestre, respaldaron el volumen y la interacción con los clientes en algunas de nuestras categorías más importantes.

En Europa y otras regiones, el margen de mercancías aumentó 70 puntos básicos hasta el 39.6%, beneficiándose de una mezcla favorable, que incluye una menor contribución relativa de los cigarrillos y el crecimiento continuo en categorías y servicios de mayor margen. Nuestro negocio de carga de vehículos eléctricos siguió ganando impulso en Europa, con un aumento del beneficio bruto de casi un 40% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Pasando al combustible. El margen bruto del combustible para el transporte por carretera fue de $0.5261 por galón en los Estados Unidos, CAD 0.1679 por litro en Canadá y USD 0.1134 por litro en Europa y otras regiones. Si bien los márgenes de combustible en Europa y otras regiones estuvieron por debajo del año pasado, esto refleja en gran medida el cambio en las condiciones del mercado durante el trimestre. Seguimos considerando la región como saludable y mantenemos la confianza en nuestra capacidad para generar una rentabilidad de combustible atractiva a lo largo del tiempo. Aunque las condiciones del mercado se mantuvieron favorables durante el trimestre, creemos que la consistencia de nuestro rendimiento de combustible refleja cada vez más las capacidades que se han construido durante la última década. La inversión en abastecimiento, logística, optimización de la oferta y comercialización continúa fortaleciendo nuestra capacidad para rendir en diferentes entornos de mercado y crear valor en toda nuestra red. En términos más generales, el combustible sigue siendo un componente crítico de nuestro algoritmo de crecimiento. La escala y la rentabilidad de nuestra plataforma de combustible soportan el tráfico, generan un beneficio bruto significativo y ayudan a financiar las inversiones que estamos realizando en alimentación, digital y otras iniciativas de crecimiento a largo plazo.

Pasando a los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A). Los gastos normalizados aumentaron un 2.7% interanual, muy por debajo de la tasa de inflación media ponderada en toda nuestra red. Este resultado demuestra un punto importante. Durante los últimos varios trimestres, hemos realizado inversiones meditadas en la cadena de suministro, tecnología y operaciones de las tiendas, preservando al mismo tiempo la disciplina financiera que siempre ha sido fundamental en nuestra forma de operar el negocio. Este trimestre es otra prueba de que podemos seguir invirtiendo en el futuro manteniendo una estructura de costes ágil en la actualidad.

Las horas de mano de obra por tienda disminuyeron un 1,1% en comparación con el año pasado, mientras que las tendencias de horas extras en toda la red -- perdón, mientras que las tendencias de horas extras en Norteamérica continúan mejorando. Esta mejora refleja los esfuerzos continuos para alinear mejor la mano de obra con la demanda, simplificar la ejecución y apoyar la productividad a nivel de tienda.

También estamos progresando bien con RELEX. Desde que discutimos el exitoso piloto el trimestre pasado, el despliegue se ha expandido de aproximadamente 200 tiendas a más de 1,000 ubicaciones en toda Norteamérica. La disponibilidad de productos en los artículos gestionados por RELEX ha mejorado en más de un 5%, respaldada por una previsión, reposición y planificación de espacio más sólidas. Se espera que la mayoría de las unidades de negocio de EE. UU. estén operativas durante el ejercicio fiscal 2027, y Canadá en el ejercicio fiscal 2028. Con el tiempo, esperamos que estas capacidades mejoren la disponibilidad, reduzcan la complejidad y el desperdicio, y aumenten aún más la productividad en toda la red.

Pasando a la depreciación. Vimos un aumento de aproximadamente $21 million o 4% en comparación con el primer trimestre del año pasado. Aproximadamente $60 million del aumento fueron atribuibles a la adquisición, mientras que el resto refleja en gran medida la inversión continua en nuestra red, la sustitución de equipos y otras iniciativas de crecimiento.

En general, la depreciación continúa evolucionando en gran medida de acuerdo con nuestras expectativas y en consonancia con el ritmo de inversión en toda la empresa. Desde una perspectiva fiscal, el tipo impositivo sobre la renta para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 fue del 23.3% en comparación con el 23.2% del trimestre correspondiente del ejercicio fiscal 2026. Al 19 de julio de 2026, el rendimiento sobre el capital propio se situó en el 19.7%, mientras que el rendimiento sobre el capital empleado fue del 13.7%.

Nuestro balance se mantiene en una posición sólida. Al cierre del trimestre, nuestro ratio de apalancamiento se situó en 1.77x en comparación con el 1.99x al cierre del ejercicio fiscal 2026. También mantuvimos una sólida liquidez con aproximadamente $3 billion en efectivo y otros $3.5 billion disponibles a través de nuestra línea de crédito operativo revolvente no garantizada. Durante el trimestre, recompramos 0.4 million acciones por aproximadamente $26 million y pagamos nuestras notas senior no garantizadas denominadas en EUR 750 million al vencimiento.

Como parte de nuestro marco de asignación de capital, las recompras de acciones están actualmente en pausa mientras nos preparamos para el cierre previsto de la transacción de Zabka. Tras el inicio del proceso de oferta pública voluntaria a finales de agosto, seguimos avanzando hacia la finalización de lo que creemos que es una adición altamente complementaria y atractiva para la familia Couche-Tard. Esto reforzará aún más nuestra posición de liderazgo en el mercado de las tiendas de conveniencia. Si bien el nivel final de propiedad dependerá de la participación de los accionistas en la oferta, actualmente prevemos que el apalancamiento se sitúe modestamente por encima de nuestro rango de comodidad declarado de 2 a 2.5x al cierre. Aun así, mantenemos la confianza en la solidez de nuestro balance, nuestra capacidad de generación de efectivo y nuestra capacidad para operar de manera eficiente tras la finalización de la transacción.

Pasando al dividendo. El Consejo de Administración declaró ayer un dividendo trimestral de CAD 0.215 por acción para el primer trimestre del ejercicio 2027 a los accionistas registrados al 11 de septiembre de 2026, y aprobó su pago a partir del 25 de septiembre de 2026.

Para concluir, estoy muy satisfecho con nuestro desempeño trimestral y mantenemos nuestro compromiso de ejecutar el algoritmo de crecimiento rentable a largo plazo detallado en nuestra actualización de estrategia de negocio. Si bien los resultados trimestrales incluirán inevitablemente cierta variabilidad, nuestro enfoque sigue centrado en la trayectoria a largo plazo del negocio. En lo que respecta a mercancías, combustible, compromiso del cliente y eficiencia operativa, seguimos viendo pruebas de que las iniciativas de inversión en curso se están moviendo en la dirección correcta y fortaleciendo los cimientos del negocio. Estamos invirtiendo en las áreas que importan, mejorando la economía de nuestras redes y ampliando las ventajas que nos siguen diferenciando.

Al mirar hacia el futuro, nos sentimos bien con la dirección que está tomando el negocio. Estamos ejecutando un plan claro, partiendo de una posición de fortaleza y mantenemos la confianza en nuestra capacidad para crear valor sostenible a largo plazo para los accionistas. Les agradezco su atención y ahora devuelvo la llamada a Alex.

Gracias, Filipe. Te dejo con unas últimas reflexiones. Al echar la vista atrás y analizar el trimestre, lo que me llama la atención es el progreso que estamos logrando en toda la empresa. Estamos atrayendo a más clientes a nuestro ecosistema, ganando cuota en categorías clave y ampliando la interacción a través de la fidelización. El trimestre también pone de relieve la solidez de un negocio que se construye sobre múltiples geografías, categorías e iniciativas, en lugar de depender de un único motor de rendimiento. Como señaló Filipe, el progreso en un negocio como el nuestro se mide en años, no en trimestres, y los resultados que hemos comentado hoy refuerzan nuestra convicción en la estrategia Core + More y en la dirección a largo plazo del negocio.

A medida que miramos hacia el segundo trimestre, aún es pronto, pero vimos cómo las tendencias se estabilizaban al salir del primer trimestre y estamos empezando a ver señales de mejora. Si bien todavía existe cierta incertidumbre en el entorno del consumidor, los datos que vemos hoy nos dan optimismo sobre la existencia de un camino hacia una mejora secuencial y un rendimiento coherente con nuestro algoritmo de crecimiento a largo plazo.

Nuevas gracias a nuestros colegas de todo el mundo por todo lo que hacen para servir a nuestros clientes. Con eso, operador, abramos la línea para preguntas.