Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de Altius. [Instrucciones del operador] Esta llamada se está grabando hoy martes, 11 de agosto de 2026. Ahora me gustaría ceder la palabra a Flora Wood, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, Vincent. Buenos días a todos y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2026. Nuestro comunicado de prensa y los informes intermedios se publicaron ayer tras el cierre del mercado y están disponibles en nuestro sitio web. Este evento se está transmitiendo en directo por webcast, y podrán acceder a la repetición de la llamada junto con las diapositivas de la presentación, que se han añadido tanto a la página de inicio como a la sección de Investors de nuestro sitio web en altiusminerals.com.

Brian Dalton, CEO, y Stephanie Hussey, CFO, intervendrán en la llamada; Ernie Ortiz, VP Corp Dev y Head of Lithium, también nos acompaña para asistirnos durante la sesión de preguntas y respuestas. La declaración sobre proyecciones futuras de la diapositiva 2 se aplica a todo lo que digamos, tanto en nuestras intervenciones formales como durante la sesión de preguntas y respuestas. Dicho esto, Stephanie será la primera en presentarnos las cifras.

Gracias, Flora, y buenos días a todos. Ayer informamos de un beneficio neto para el Q2 de CAD 8.6 millones o CAD 0.16 por acción, lo que refleja mayores ingresos y mayores gastos, incluyendo el coste de ventas, G&A, compensación basada en acciones y amortización en comparación con el Q2 2025. Los ingresos por regalías de CAD 30 millones, que supusieron un récord, y un EBITDA ajustado de CAD 23 millones para el segundo trimestre reflejan precios realizados más altos, el calendario de las entregas del stream de cobre, la incorporación de cuatro regalías de litio operativas, así como mayores ingresos por regalías de electricidad.

El flujo de caja operativo de CAD 14 millones refleja un aumento en los ingresos por regalías e intereses, compensado por mayores pagos de impuestos y cambios en el capital de trabajo. El beneficio neto ajustado de CAD 0.14 por acción durante el trimestre fue superior al del Q2 2025, siendo los principales elementos de ajuste el tipo de cambio, la revalorización de derivados y los costes no recurrentes asociados a la adquisición de LRC.

Algunos de los aspectos más destacados del trimestre incluyen una inversión en ARR por nuestra participación en la adquisición de Coles Wind, un proyecto en fase de construcción de 311 megavatios por USD 12.4 millones. También adquirimos CAD 15 millones en otras inversiones, incluyendo TNR Gold y Blue Moon. Recibimos CAD 42 millones de la inversión original de la corporación en Royalty Capital Funds, fondos controlados por Waratah Capital. Estas inversiones fueron realizadas por Altius en el momento de la fundación y el desarrollo inicial de LRC. Y a medida que estos fondos se liquidaron, los beneficios, ya fuera en efectivo o en acciones de Altius, se distribuyeron entre los titulares de las inversiones en participaciones.

Tras el cierre del trimestre, Altius anunció tres transacciones. El 21 de julio, cerramos una oferta pública de acciones mediante un acuerdo de compra (bought deal) de 3 millones de acciones ordinarias a un precio de CAD 60.50 por acción, obteniendo unos ingresos netos de CAD 174 millones. El 24 de julio, completamos una enmienda a nuestra línea de crédito para aumentar su capacidad de CAD 225 millones a CAD 350 millones. La anterior línea de crédito a plazo y la línea de crédito revolvente han sido sustituidas por un único crédito revolvente sin necesidad de realizar pagos de principal. El saldo de deuda pendiente de CAD 87 millones en el momento del cierre se transfirió a la línea de crédito modificada, extendiendo su vencimiento de agosto de 2028 a julio de 2030. La sociedad completó una disposición de CAD 100 millones del crédito revolvente a finales de julio.

Y finalmente, el 30 de julio, la corporación completó un contrato de compraventa de acciones con Northampton y Apollo, en el cual Altius incrementó su participación efectiva en GBR del 29% al 50%, mientras que Northampton aumentó su participación en GBR del 22% al 50%. La estructura de la transacción consistió en la adquisición por parte de Northampton de la participación del 50% de Apollo Funds en GBR por una contraprestación total de USD 390 millones, mientras que Altius adquirió simultáneamente la participación minoritaria de Northampton en ARR por una contraprestación de USD 167 millones. La compra realizada por Altius se financió mediante efectivo disponible y deuda. De ahora en adelante, informaremos sobre nuestra propiedad del 50% de GBR.

Tras estas transacciones, la liquidez total disponible actualmente para la corporación es de aproximadamente CAD 500 millones, lo que incluye el efectivo disponible, CAD 163 millones disponibles bajo la línea de crédito revolvente modificada, así como CAD 150 millones potencialmente disponibles mediante una cláusula de expansión (accordion feature), sujetos a ciertos criterios según los términos de nuestra facilidad de crédito ampliada. Durante el trimestre, realizamos reembolsos de deuda programados por CAD 2 millones, pagamos dividendos en efectivo por un total de CAD 5.2 millones y emitimos aproximadamente 7,000 acciones ordinarias bajo el plan de reinversión de dividendos. Ayer, nuestra Junta aprobó un aumento del 10% en nuestro dividendo, o CAD 0.11 por acción, que se pagará a los accionistas registrados el 28 de agosto con fecha de pago el 15 de septiembre. Y con eso, le devuelvo la palabra a Brian.

Gracias, Stephanie. Buenos días a todos. Nuestros esfuerzos durante el segundo trimestre incluyeron la integración de la adquisición de Lithium Royalty Corporation, la adquisición de una participación efectiva incrementada en Great Bay Renewables, una ampliación de capital y la expansión de nuestras líneas de crédito para fortalecer el balance y reponer la liquidez para futuras oportunidades de asignación de capital que resulten de carácter acreditativo y que puedan surgir. También estuvimos ocupados reponiendo nuestra cartera de capital de PG y haciendo crecer nuestra cartera de crecimiento de regalías a largo plazo.

Nuestras regalías tuvieron un buen desempeño en el Q2 y los ingresos aumentaron materialmente en comparación con el trimestre equivalente del año pasado. Más importante aún, seguimos ganando confianza en el potencial de crecimiento adicional de la cartera, ya que una serie de regalías en fase de preproducción alcanzaron hitos de avance importantes.

En cuanto al litio, seguimos recibiendo señales positivas de los operadores de varios de nuestros proyectos de regalías en relación con ampliaciones, reinicios y nuevas construcciones. Esto nos ha llevado, de forma colectiva, a revisar al alza nuestras estimaciones de ingresos para este segmento durante los próximos años. El crecimiento de la demanda de litio sigue superando las expectativas, impulsado tanto por el aumento de la electricidad global y la adopción del almacenamiento de baterías en redes, como por el incremento de las ventas de EV en ciertas regiones como consecuencia de la mayor volatilidad de los precios de los combustibles basados en petróleo. El precio trimestral medio para la mayoría de los proyectos basados en litio aumentó materialmente con respecto al primer trimestre, ya que el sólido crecimiento de la demanda superó el crecimiento de la oferta y resultó en un agotamiento de las existencias.

Ernie nos acompaña hoy en la llamada y estará disponible para responder cualquier pregunta específica sobre proyectos o preguntas generales sobre el mercado que puedan tener durante la sesión de preguntas y respuestas.

En cuanto a los metales básicos, hemos recibido actualizaciones positivas de Vale con respecto al progreso de la fase de aceleración en Voisey's Bay. Chapada registró niveles de producción sólidos, además del inicio de las inversiones por parte de Lundin para aumentar la producción de cobre mediante la integración del nuevo descubrimiento del yacimiento Sauva. Silvercorp realizó avances constantes en la construcción de Curipamba y se informaron resultados positivos de la PEA para el proyecto Gunnison Copper. Los precios trimestrales promedio del cobre y del níquel aumentaron aproximadamente un 4% durante el Q1, a medida que los factores de equilibrio fundamental del mercado, aunque cada vez más volátiles, continúan desarrollándose de forma constructiva en términos netos.

Dentro de ARR y nuestro negocio de regalías eléctricas, se produjeron avances significativos durante el trimestre y en el periodo posterior. Se realizó una nueva inversión en fase avanzada en Coles Wind que aportará ingresos significativos a corto plazo, y recibimos actualizaciones positivas sobre la aprobación y construcción de varios proyectos adicionales. La cartera incluye ahora 16 proyectos en fase operativa y otros 15 en diversas etapas de construcción.

Estos avances están impulsando un punto de inflexión al alza para los ingresos totales de la cartera de regalías eléctricas y, ciertamente, respaldamos nuestra decisión de aumentar nuestra participación efectiva en la empresa conjunta GBR subyacente, del 29% al 50%, junto a nuestros socios con visión a largo plazo, Northampton Capital Partners y su inversor subyacente, APG, el principal fondo de pensiones neerlandés. La oportunidad de aumentar nuestra participación surgió cuando nuestro socio de financiación original, Apollo, salió de su inversión ante la proximidad del cierre programado de la entidad del fondo a través de la cual realizó sus inversiones. Aprovechamos esta oportunidad para agradecer a los equipos con los que hemos trabajado en Apollo por sus contribuciones al crecimiento y desarrollo de este negocio, y los felicitamos por haber reconocido su potencial de forma temprana.

Las expectativas de crecimiento de la demanda a nivel macroeconómico subyacente para la nueva generación de electricidad en todo Estados Unidos siguen siendo sólidas y generalizadas, y el equipo de GBR continúa identificando un mayor número de oportunidades de despliegue potencialmente acreditativas, especialmente en lo que respecta a proyectos en fase de producción a corto plazo.

Pasando al tema de la potasa. Estamos percibiendo un sutil cambio en las perspectivas de los operadores y, más concretamente, de los analistas que los cubren. La narrativa parece estar cambiando respecto a lo que se escuchaba durante los últimos años; ya no se trata de la preocupación por la entrada de oferta competidora, sino de un cuestionamiento a los líderes de producción establecidos sobre cómo podrían invertir para aportar oferta adicional, dado que se reconoce cada vez más que la capacidad preexistente está alcanzando su máxima utilización práctica. En cualquier caso, la demanda de potasa ha vuelto a ser muy fuerte en lo que va de año en la mayoría de las regiones, con los rangos de previsión del consumo global anual empezando a estrecharse hacia el extremo superior de las previsiones anteriores, lo que está fortaleciendo los precios de referencia; algo maravillosamente aburrido, como de costumbre.

En cuanto al mineral de hierro, esperamos a finales de este año los resultados de Champion y sus socios japoneses, Nippon y Sojitz, en relación con el estudio de viabilidad de Kami. También hemos escuchado a Rio Tinto reafirmar su compromiso con la inversión y la mejora operativa a largo plazo en IOC. Los precios del mineral de hierro se mantuvieron relativamente estables en comparación con el trimestre anterior, y nuestros ingresos siguen viéndose afectados por una menor producción y mayores montos de inversión de capital en IOC.

En cuanto a la generación de proyectos, el equipo ha trabajado intensamente y continúa generando regalías mediante la venta de proyectos, además de identificar oportunidades de despliegue a nivel de capital (equity) que, por lo general, incluían componentes de desarrollo de negocio de regalías. Este trabajo está sirviendo para seguir aumentando nuestra cartera de crecimiento a largo plazo y se basa en los sólidos avances del año pasado, destacados por el rápido progreso del proyecto Arthur Gold y nuestro interés de regalías subyacente. En Arthur, AngloGold Ashanti ha anunciado que está avanzando en el proyecto hacia un estudio de viabilidad completo durante el segundo semestre.

Antes de pasar a sus preguntas, quiero reconocer públicamente y agradecer a mis compañeros de equipo por su increíble entusiasmo y esfuerzo de trabajo durante los últimos 12 meses. Esto comenzó con la venta parcial de nuestra participación en las regalías del proyecto Arthur Gold a finales del verano pasado y, desde entonces, ha progresado de forma inmediata y continua mediante el despliegue de los beneficios obtenidos y algo más. Un trabajo increíble, chicos. Sigue siendo un placer y un privilegio trabajar con vosotros. Y con esto, paso la palabra a las preguntas.