Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026. Mi nombre es Rebecca y seré su operadora en la llamada de hoy. [Instrucciones del operador] Les recuerdo que la conferencia está siendo grabada. Ahora cedo la palabra a Stephanie Rabe. Stephanie, puede comenzar.

Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de Ameriprise Financial. Me acompañan hoy en la llamada Jim Cracchiolo, Presidente y CEO; y Walter Berman, Director Financiero. Tras sus intervenciones, estaremos encantados de responder a sus preguntas.

Pasando a los materiales de la presentación de resultados que están disponibles en nuestro sitio web. En la diapositiva 2, verán un apartado sobre declaraciones prospectivas. Específicamente, durante la llamada, escucharán referencias a diversas medidas financieras no GAAP, las cuales creemos que ofrecen una visión detallada de las operaciones de nuestra compañía. La conciliación de las cifras no GAAP con sus respectivos valores GAAP puede consultarse en los materiales de hoy y en nuestro sitio web en ir.ameriprise.com.

Algunas de las declaraciones que realicemos en esta llamada pueden ser proyecciones a futuro, las cuales reflejan las expectativas de la dirección sobre eventos futuros y sus planes y desempeño operativo general. Estas declaraciones proactivas se refieren únicamente a la fecha de hoy e implican una serie de riesgos e incertidumbres. En nuestro comunicado de resultados del segundo trimestre de 2026, en nuestro informe anual de 2025 para los accionistas y en nuestro informe 10-K de 2025 se puede encontrar una lista de muestra de los factores y riesgos que podrían causar que los resultados reales sean materialmente diferentes de las declaraciones proactivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente estas declaraciones proactivas.

En la diapositiva 3, pueden ver nuestros resultados financieros GAAP en la parte superior de la página correspondientes al segundo trimestre. Debajo, verán nuestros resultados operativos ajustados, los cuales la dirección considera que mejoran la comprensión de nuestro negocio al reflejar el rendimiento subyacente de nuestras operaciones principales y facilitan un análisis de tendencias más significativo. Muchos de los comentarios que la dirección realizará hoy en la llamada se centrarán en los resultados operativos ajustados. Dicho esto, le cedo la palabra a Jim.

Buenos días y gracias por unirse a nuestra conferencia de resultados. Ameriprise ha vuelto a presentar un trimestre excelente gracias a la fortaleza de nuestro equipo y de la firma, a la complementariedad de nuestros negocios y a la forma en que interactuamos con los clientes. Estamos funcionando bien en un entorno de mercado positivo pero dinámico. Esto incluye el impacto de los tipos de interés, la inflación y la volatilidad geopolítica en general. Además, todos vemos la IA en los titulares con mucha más frecuencia hoy en día. Los mercados se mueven, los tipos cambian y la tecnología siempre está evolucionando. Pero la necesidad de nuestro asesoramiento de confianza, de soluciones sólidas y de servicio no hace más que aumentar en un mundo que se vuelve cada vez más complejo. Y es por eso que me siento tan optimista respecto al negocio.

Como han podido observar, nuestro desempeño financiero sigue siendo excelente. Los ingresos crecieron un 13% hasta alcanzar casi $5 billion, impulsados por un sólido crecimiento de los activos y el compromiso de los asesores de clientes. Estamos logrando ese nivel de ingresos con una buena combinación de negocios basados en comisiones, transacciones y diferenciales. Los beneficios operativos ajustados aumentaron un 14% hasta los $1 billion, lo que supone una continuación de nuestro sólido desempeño constante, manteniendo márgenes atractivos y siguiendo invirtiendo en nuevas soluciones de productos, tecnología y servicio. Asimismo, el EPS creció con fuerza, aumentando un 22% hasta los $11.07, al demostrar de manera constante un sólido crecimiento de los beneficios operativos y un retorno excepcional para los accionistas que nos diferencia de forma constante en el sector de servicios financieros.

El ROE de Ameriprise es otra ventaja competitiva de gran potencia. Nuestra rentabilidad sobre el capital propio se mantiene como líder en su clase, situándose en el 55%, frente al 51,5% de hace un año. También hemos alcanzado un nuevo hito en activos bajo gestión, administración y asesoramiento, que crecieron hasta los $1.8 trillion, lo que supone un aumento del 14%. Lo que se observa en nuestros resultados es el beneficio del modelo sobre el que está construida Ameriprise. Hemos obtenido resultados sólidos de forma constante, invirtiendo estratégicamente a la vez que construimos un negocio centrado en el cliente que funciona muy bien a largo plazo.

En cuanto al enfoque centrado en el cliente, la propuesta de valor de los asesores de Ameriprise sigue siendo un verdadero factor diferenciador. Obtenemos de forma constante una excelente satisfacción de los clientes, con una puntuación de 4,9 sobre 5, junto con un significativo reconocimiento externo. Los inversores buscan ayuda para tomar decisiones con confianza, y eso es precisamente en lo que nuestros asesores destacan cada día. Nuestra experiencia fomenta relaciones más profundas con los clientes y una mayor productividad de los asesores a lo largo del tiempo. Estos fundamentos son importantes y ayudan a impulsar nuestras sólidas métricas en este trimestre.

Los activos totales de los clientes aumentaron un 15% hasta alcanzar los $1.2 trillion, impulsados por la revalorización del mercado y las entradas netas acumuladas. Tanto nosotros como los flujos orgánicos seguimos siendo positivos, entendiendo que los flujos globales del trimestre se vieron afectados por un mayor pago estacional de impuestos, así como por transiciones de asesores durante el trimestre, incluyendo Comerica. Los activos en Wrap alcanzaron un nuevo récord, con un aumento del 19% hasta los $732 billion, lo que refleja la revalorización del mercado, el sólido compromiso de los clientes y el valor de nuestra experiencia de asesoramiento. El lanzamiento de nuestra cuenta gestionada unificada Signature Wealth ha sido el lanzamiento de plataforma de más rápido crecimiento, y seguimos añadiendo capacidades, incluyendo SMAs.

La actividad transaccional también aumentó un 13%, lo cual es excelente. Invertimos significativamente en tecnología y soporte líderes en la industria para ayudar a nuestros asesores a tener éxito. La productividad de los asesores de Ameriprise continúa aumentando de forma positiva y alcanzó un nuevo récord, con un incremento del 12% hasta los $1.2 millones, respaldada por nuestra excelente experiencia de cliente y nuestra alianza con los asesores.

Y el banco representa otra oportunidad de crecimiento. Los activos superan ahora los $25 mil millones, un aumento del 6%. El crecimiento de los préstamos fue muy sólido, con un incremento del 61% interanual, impulsado por las garantías prendarias y las hipotecas. Con la introducción de los HELOCs y las cuentas corrientes, estamos ofreciendo a los asesores más formas de atender las necesidades de los clientes y atraer activos a la firma. Hemos visto una buena respuesta a nuestras recientes promociones de banca y certificados. Y sabemos, por nuestros resultados iniciales, que las gestoras que utilizan nuestras soluciones bancarias gestionan casi un 10% más de activos.

En cuanto a la contratación, estamos incorporando a buenos asesores experimentados, con otros 79 que se han unido durante el trimestre. Estamos atrayendo a asesores que desean ofrecer una sólida experiencia basada en el asesoramiento, que quieran formar parte de nuestra excelente cultura y crecer. Nuestra tecnología de primer nivel y nuestro servicio galardonado por J.D. Power son un gran atractivo. Muchos de los asesores que se unen a nosotros sienten que en otros lugares no reciben la atención necesaria y estaban frustrados con el servicio tecnológico y la capacidad de respuesta. En Ameriprise, ven una plataforma integrada diseñada en torno a la forma en que quieren trabajar y atender a sus clientes. Somos selectivos con a quién incorporamos, y esa disciplina es importante. Favorece una mayor productividad a largo plazo, la alineación cultural y un resultado económico más atractivo con el paso del tiempo.

En relación con nuestro negocio institucional AFIG, estamos en vías de incorporar a Huntington Bank, lo que aportará buenos activos a partir de la segunda mitad del año. Sus asesores están entusiasmados con la idea de unirse a nosotros y, además, estamos sumando otras instituciones en el proceso. La productividad de los asesores está alcanzando nuevos récords y estamos centrados en continuar nuestro camino.

Ameriprise invierte significativamente cada año para ayudar a que nuestros asesores tengan éxito, con un enfoque claro en la interacción con el cliente, el crecimiento del asesor y la eficiencia operativa. Contamos con una plataforma tecnológica muy sólida que es fluida, segura y posee una excelente disponibilidad y escalabilidad, elementos esenciales durante mercados y entornos volátiles.

Sabemos que los rápidos avances en la IA están redefiniendo las expectativas sobre lo que debería ser la experiencia de un cliente y de un asesor premium. En lo que respecta a la IA, seguimos avanzando en nuestros esfuerzos, basándonos en años de inversión e innovación para ayudar a los asesores a crecer, operar con mayor eficiencia y ofrecer un asesoramiento más personalizado a sus clientes. Anticipamos estos cambios e invertimos en consecuencia, construyendo un ecosistema tecnológico interconectado que integra datos, sistemas y automatización. Esa base nos permite innovar más rápido y ofrecer nuevas capacidades a los asesores de formas que se integran a la perfección en su metodología de trabajo.

Nuestra IA está aportando numerosos beneficios a los asesores, entre los que se incluye la aceleración del crecimiento de la práctica mediante el uso de insights de IA que identifican oportunidades de crecimiento y fortalecen las relaciones con los clientes. Los resultados iniciales muestran que los asesores que utilizan las capacidades de insights de la firma están experimentando un incremento notable en la interacción con los clientes y en la productividad. También estamos ayudando a los asesores a operar de manera más eficiente para simplificar las tareas diarias, agilizar los flujos de trabajo y las tareas administrativas, de modo que los asesores dispongan de más tiempo para atender a los clientes, hacer crecer sus negocios y ofrecer asesoramiento.

Por ejemplo, en promedio, la automatización de las e-meetings ahorra a los asesores entre 10 y 20 horas por semana. La síntesis de reuniones ayuda a recuperar de 5 a 10 horas por semana y copowerpremium ahorra otras 2,5 horas semanales. Por lo tanto, las firmas que utilizan estas 3 soluciones pueden obtener más de 30 horas de ahorro en productividad por semana. Y estamos apostando por la IA en toda la experiencia del asesor para ayudarles a reducir la fricción, escalar sus prácticas y ofrecer un servicio más personalizado, manteniendo las relaciones en el centro de todo lo que hacemos. Nuestros esfuerzos están siendo reconocidos: Ameriprise ha ganado una vez más el Bank Insurance and Securities Association Technology and Innovation Award para 2026.

Dentro de Wealth Management, también estamos observando un buen impulso en el negocio de Retirement & Production Solutions. Las ventas fueron sólidas de nuevo, con un aumento del 20% en el trimestre, lideradas por los productos estructurados VUL y las anualidades variables sin cláusulas de beneficios vitalicios (living benefit riders). Seguimos viendo una buena demanda de soluciones que atienden las necesidades de ingresos y protección de nuestros clientes. El equipo mantiene la disciplina de contar con los productos adecuados para generar beneficios sólidos a los clientes y obtener de manera constante buenos rendimientos rentables para nosotros.

Nuestros libros son de alta calidad y generan un buen flujo de caja libre. Nuestros márgenes y rendimientos también son excelentes. Es otro ejemplo de la diversidad de beneficios y la generación de flujo de caja libre en todo Ameriprise.

Adoptamos el mismo enfoque reflexivo en la gestión de activos, donde el equipo está ejecutando bien y centrado en impulsar un sólido rendimiento, flujos rentables y una mayor eficiencia. Los activos bajo gestión y asesoramiento aumentaron un 10% interanual hasta alcanzar los $759 billion. El rendimiento de las inversiones sigue siendo una fortaleza clave. El 69% de nuestros fondos están por encima de la mediana para 1 año. El 75% de los fondos están por encima de la mediana para periodos de 3 y 5 años y, en el periodo de 10 años, esta cifra aumenta al 87%. También contamos con 97 fondos de Columbia Threadneedle a nivel mundial que obtienen calificaciones de 4 o 5 estrellas por parte de Morningstar.

En cuanto a los flujos totales, las salidas netas totales mejoraron hasta los $6.5 mil millones, impulsadas por mayores ventas brutas tanto en North America como en EMEA. En North America Retail, nuestra tasa de flujo de renta variable está por delante de los pares activos, aunque todavía se situó un poco por detrás de nuestros pares y de la tasa de flujo en renta fija, reconociendo que disponemos de buenos productos dada nuestra sólida rentabilidad, incluso en taxable bond. Estamos ganando terreno en los active ETFs a medida que seguimos ampliando nuestra gama de productos. De hecho, la semana pasada lanzamos 2 nuevas estrategias de active premium income ETF.

Y nuestras SMAs y modelos continúan ganando buen terreno y crecimiento en los ámbitos donde somos uno de los 10 principales proveedores. Las ventas brutas y netas han subido en varios socios y canales clave, incluyendo Ameriprise. También mencioné que un factor determinante en el aumento de las ventas brutas en Columbia Threadneedle proviene de nuestro programa Signature wealth. Y otro aspecto destacado es Seligman. Tenemos un sólido crecimiento de activos y flujos en sus estrategias de fondos mutuos, así como en los hedge funds de tecnología y salud.

Además, también estamos observando un buen crecimiento en nuestras carteras inmobiliarias en EMEA a medida que seguimos expandiendo el negocio inmobiliario. EMEA también está mostrando una mejora en los flujos netos con un aumento en las ventas brutas, aunque el entorno en toda Europa ha sido un poco más volátil debido al impacto de los acontecimientos geopolíticos. También hemos lanzado recientemente 3 ETFs activos en la región EMEA.

Y en la división institucional, tuvimos salidas de capital durante el trimestre, pero nuestra cartera de proyectos no financiados está en una posición sólida, incluyendo la tracción en Asia Pacific.

En lo que respecta a la transformación y la gestión de activos, la finalización de nuestro back office está prevista para el cierre del tercer trimestre, lo cual es un aspecto muy positivo que aportará una mayor eficiencia y ahorros. Seguimos invirtiendo en todo el negocio de gestión de activos en nuevos productos, IA y otras mejoras tecnológicas, al tiempo que mantenemos un buen control de los gastos. De hecho, esto se aplica a toda la firma: seguimos enfocados en la transformación para el crecimiento y en la identificación de oportunidades donde podamos invertir, simplificar y mejorar la eficiencia. Todo ello nos ayuda a ofrecer márgenes sólidos en una industria muy competitiva.

Tomando distancia, Ameriprise se encuentra en una posición excelente. Lo que distingue a Ameriprise es la combinación de todo lo que ofrecemos, respaldado por nuestro equipo altamente talentoso y dedicado. Tenemos un negocio que genera uno de los ROEs más altos, rendimientos que se pueden ver y esperar de forma continua. Además, nuestro margen a nivel de toda la firma es excelente. Siempre estamos invirtiendo en capacidades que hacen que la firma sea más competitiva con el tiempo y generen valor a largo plazo. Ameriprise está bien posicionada para navegar en un entorno cambiante y tener éxito.

Seguimos obteniendo reconocimientos importantes en el mercado. En 2026, hemos sido nombrados una de las empresas más innovadoras de Estados Unidos por Fortune, una de las empresas más confiables de Estados Unidos por Newsweek, hemos aparecido en la lista Forbes Global 2000 y en la lista de las mejores empresas de Estados Unidos por Time. ¿Por qué menciono estos reconocimientos? Es por el tipo de negocio que tenemos y la forma en que trabajamos con los clientes. La reputación lo es todo en este sector, y la nuestra ha resistido la prueba del tiempo. Con esto, le pediré a Walter que aporte más detalles sobre nuestras cifras financieras y luego pasaremos a vuestras preguntas. ¿Walter?

Gracias, Jim. Ameriprise siguió ofreciendo sólidos resultados financieros durante el trimestre, con un beneficio operativo ajustado por acción que aumentó un 22% hasta los $11.07. Estos resultados reflejan la solidez de nuestro perfil de beneficios diversificado y el apalancamiento operativo integrado en nuestro negocio, así como el rendimiento de las importantes inversiones que seguimos realizando. Nuestra capacidad para generar un crecimiento y márgenes atractivos a lo largo de los ciclos subraya la durabilidad de nuestra plataforma y la disciplina que aportamos en la ejecución.

Los activos totales bajo gestión, administración y asesoramiento aumentaron un 14% hasta alcanzar los $1.8 billones, lo que, sumado a un sólido compromiso de los clientes, impulsó un incremento del 13% en los ingresos hasta los $4.9 mil millones. Los gastos generales y administrativos aumentaron un 5% hasta los $982 millones, impulsados por los gastos relacionados con el volumen, la inversión continua para el crecimiento, mayores gastos de compensación y nuestro equipo de estrategia tecnológica Seligman derivados del crecimiento de activos y del rendimiento. Las ganancias operativas ajustadas aumentaron un 14% y nuestro margen operativo ajustado antes de impuestos se mantuvo sólido en el 27%.

Durante el trimestre, devolvimos el 91% de las ganancias operativas a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, incluyendo la recompra oportunista de 1,7 millones de acciones a un precio medio de $459. Nuestro balance sigue siendo excepcionalmente sólido, con $2.100 millones de exceso de capital y $2.800 millones de liquidez disponible de la holding. Estamos bien posicionados, ya sea que el entorno permanezca en "risk on" o que veamos un giro hacia "risk off". Nuestro modelo diversificado nos permite seguir creando valor para clientes, asesores y accionistas.

Pasemos a los resultados financieros de Wealth Management en la Diapositiva 6. Los ingresos netos operativos ajustados aumentaron un 16% hasta los $3.2 mil millones, impulsados por el crecimiento de los activos y de la actividad transaccional en un modelo orientado a soluciones. Los gastos operativos ajustados en el trimestre aumentaron un 16%, con un incremento del 18% en los gastos de distribución. Cabe señalar que la compensación base dentro de los gastos de distribución aumentó en línea con los ingresos que generan los asesores.

En línea con nuestras expectativas, los gastos de G&A aumentaron un 6%, impulsados principalmente por gastos relacionados con el volumen y el crecimiento, incluyendo la expansión bancaria, la transformación con IA y las iniciativas de automatización. Además, estas inversiones mejorarán aún más la experiencia de los clientes y asesores, ayudando a garantizar que Ameriprise siga siendo un destino preferente tanto para asesores como para clientes. Para el año completo, prevemos que los gastos generales y administrativos aumenten en un rango de dígitos simples medios.

Los beneficios operativos ajustados antes de impuestos aumentaron un 16% hasta alcanzar los $939 millones, gracias a la continua y sólida contribución tanto de los beneficios básicos como de los beneficios en efectivo. Además, nuestros resultados operativos resaltan la solidez de nuestro rendimiento operativo subyacente. Nuestros beneficios básicos crecieron en el rango de los 30% bajos, beneficiándose del incremento en los activos de los clientes y las comisiones de asesoramiento, así como de los sólidos niveles de actividad transaccional.

Los sólidos beneficios operativos que generamos son únicos en comparación con otros gestores de patrimonio y demuestran nuestro enfoque en equilibrar el crecimiento y la rentabilidad sostenible en todos los aspectos de nuestro modelo de negocio. Hemos demostrado claramente resultados financieros excelentes y constantes a pesar de algunos trimestres de flujos más lentos, teniendo en cuenta que competimos en un entorno altamente irracional y el impacto de Comerica, así como los elevados impactos fiscales. Mientras que nuestros pares dependen más de los beneficios en efectivo, creemos que estamos en una posición más sólida gracias a nuestra mezcla equilibrada de beneficios.

Los beneficios bancarios crecieron en un rango de un solo dígito bajo durante el trimestre, en línea con nuestras expectativas, mientras que los beneficios de los certificados disminuyeron debido al cambio en las preferencias de los clientes hacia otros productos de nuestra plataforma. En total, los beneficios de efectivo se mantuvieron esencialmente estables respecto al año anterior. Seguimos tomando medidas para desarrollar la cartera bancaria de una manera que respalde una sólida contribución a los beneficios en el futuro.

El banco en su conjunto tiene un rendimiento del 4.7% con una duración de 4.2 años. La cartera de inversión cuenta ahora con solo un 6% de valores a tipo variable. Durante el trimestre, las nuevas compras del banco fueron de $1.1 billion con un rendimiento del 5.2% y una duración de 4.5 años.

Por último, nuestros márgenes agregados se mantienen excelentes en un 29%, ya que hemos gestionado bien los gastos en relación con nuestros ingresos, con una contribución significativa de nuestro negocio principal.

Pasemos a la Diapositiva 7. Advice & Wealth Management generó un sólido crecimiento de activos durante el trimestre. Los activos totales de los clientes crecieron un 15%, o 164 mil millones de dólares, hasta alcanzar los 1,2 billones de dólares, y los activos bajo gestión (wrap assets) aumentaron un 19%, o 116 mil millones de dólares, hasta los 732 mil millones de dólares, impulsados por un sólido crecimiento orgánico, una fuerte productividad de los asesores y la revalorización del mercado de renta variable. Estos resultados reflejan nuestra inversión continua para mejorar y automatizar los flujos de trabajo de los asesores, así como para desarrollar información estratégica que satisfaga las necesidades de los clientes. Esto permite a los compradores dedicar menos tiempo a las tareas administrativas y más tiempo a cultivar las relaciones con los clientes.

Los flujos de clientes fueron de 3.100 millones de dólares y [ rates ] fueron de 6.900 millones de dólares, lo que refleja una aceleración sustancial de las [ Comerica terminations ], exacerbada por los elevados pagos de impuestos en el trimestre. Sobre una base normalizada, nuestros flujos mejoraron significativamente en términos secuenciales, si bien todos los flujos se sitúan por debajo de nuestro rango histórico normal. Estos se encuentran dentro de nuestras expectativas dado el entorno de contratación extremadamente agresivo, que está impactando la actividad inorgánica, sobre la base de nuestras tendencias de crecimiento orgánico estables.

Hemos ajustado selectivamente nuestro programa para crecer de forma inorgánica en activos netos nuevos con el fin de generar rentabilidad tanto en entornos de riesgo alcista como bajista, y así mejorar nuestra trayectoria futura. Durante el trimestre, incorporamos a 79 asesores experimentados, lo que demuestra la solidez continua de nuestra propuesta de valor para los asesores.

Dicho esto, muchos de los acuerdos de captación que estamos viendo hoy en este entorno de riesgo percibido superan lo que consideramos un enfoque equilibrado de riesgo-rentabilidad, dados los largos periodos de recuperación de efectivo y los beneficios marginales de rentabilidad a lo largo de la vida útil prolongada de estos acuerdos. Continuaremos evaluando los hechos y circunstancias para analizar las compensaciones entre la rentabilidad sostenida frente al flujo y el riesgo asociado. Este enfoque garantizará que las decisiones impulsen la creación de valor sostenido para los accionistas.

Al mirar hacia el futuro, cabe señalar que las salidas relacionadas con Comerica culminarán con la finalización del contrato y la conversión en septiembre. Se prevé la incorporación de Huntington Bank en el cuarto trimestre, con la que sumaremos aproximadamente 260 asesores y 28.000 millones de dólares en activos de clientes a nuestra plataforma. Esto compensará con creces el impacto de Comerica. Si bien la aplicación se trasladará a nuestra plataforma en el cuarto trimestre y a principios de 2027, nos beneficiaremos de la economía de la cartera completa a partir del cuarto trimestre. Seguimos involucrando activamente a otras instituciones financieras en conversaciones de asociación y tenemos capacidad para ampliar esta plataforma.

Por otra parte, seguimos invirtiendo en nuestras estrategias de sucesión de asesores, tanto para asesores internos como externos, incluyendo la ampliación y el aprovechamiento de Ameriprise personal wealth group, nuestro grupo centralizado de asesores, como una opción potencial de sucesión.

Pasando al efectivo. Nuestro efectivo total de clientes de $84 mil millones disminuyó un 2% interanual. Los activos bancarios aumentaron un 6% interanual hasta alcanzar los $25.5 mil millones, lo que representa una fuente de ingresos creciente de cara al futuro. Los reequilibrios de efectivo se mantuvieron estables en $28.8 mil millones en comparación con los $29.4 mil millones del trimestre anterior, lo cual es coherente con el patrón estacional de impuestos que cabría esperar. Los saldos de certificados disminuyeron a $7.4 mil millones dado el entorno actual de tipos de interés y las preferencias de los clientes. Seguimos manteniendo saldos de efectivo elevados en los fondos del mercado monetario de terceros, situados en $46.6 mil millones. Esto sigue siendo una oportunidad importante para que, cuando los tipos de interés bajen, estos saldos de efectivo se desplieguen en otros productos de la plataforma.

Pasemos a la Diapositiva 8. Advice & Wealth Management generó un sólido crecimiento de la productividad. Los ingresos netos operativos ajustados aumentaron un 16% hasta alcanzar los $3.2 mil millones. El negocio principal de wealth management está funcionando bien dado el valor de nuestro modelo de planificación y los múltiples puntos de contacto que tenemos con los clientes para satisfacer sus necesidades de manera integral. Nuestros ingresos basados en comisiones y transaccionales se mantienen bastante sólidos, con un aumento del 18%, beneficiándose del crecimiento de los activos de los clientes y de mayores niveles de actividad. Específicamente, la actividad transaccional sigue siendo fuerte, aumentando un 13% en comparación con el año anterior. Esto se debe principalmente al incremento en las ventas de productos de anualidades y transacciones de corretaje.

Cabe señalar que nuestros ingresos bancarios aumentaron en un rango de un dígito medio gracias al crecimiento del negocio, incluida la expansión de nuestros productos de préstamo, mientras que los ingresos procedentes de cash sweep y certificados disminuyeron, debido especialmente a que los clientes están reubicando sus fondos de productos a plazo hacia otras ofertas de nuestra plataforma.

La productividad de nuestros asesores sigue creciendo, alcanzando un nuevo máximo de $1.2 million, un aumento del 12% interanual impulsado por el fuerte crecimiento de los activos wrap y las comisiones relacionadas, así como por las mejoras en la eficiencia de los asesores gracias a las herramientas integradas, la tecnología y el soporte que proporcionamos. Hemos demostrado un crecimiento sostenido de la productividad por asesor del 10% anual durante los últimos 5 años.

Pasando a Asset Management en la Diapositiva 9. Los resultados financieros fueron sólidos durante el trimestre. Las ganancias operativas ajustadas antes de impuestos aumentaron un 23% hasta alcanzar los $274 millones. Los resultados reflejaron el crecimiento de los activos, el excelente crecimiento y rendimiento en Seligman, y el impacto positivo de las iniciativas de transformación. Los activos totales bajo gestión y asesoramiento aumentaron a $759 mil millones, un incremento del 10% interanual debido a los mayores niveles de cierre del mercado. Como mencionó Jim, las salidas netas mejoraron en el trimestre, especialmente con un rendimiento sólido y mejorado en nuestro canal de intermediarios en U.S. Los ingresos aumentaron un 14% hasta los $947 millones, y el tipo de comisión subyacente se mantuvo estable en aproximadamente 47 puntos básicos.

Los gastos aumentaron un 11% en total. Durante el trimestre, los gastos generales y administrativos subieron un 9%, impulsados por un mayor gasto de compensación en nuestro equipo de estrategia tecnológica de Seligman debido al crecimiento de los AUM y al rendimiento, así como por los gastos relacionados con el volumen y el impacto desfavorable del tipo de cambio. Para el año completo, prevemos que los gastos generales y administrativos se mantengan sin cambios, excluyendo la compensación por liquidación y otras comisiones de rendimiento.

El margen alcanzó el 43% en el trimestre, lo que está por encima del 39% del año pasado y de nuestro rango objetivo del 35% al 39%. Pasemos a la Slide 10. Retirement & Protection Solutions siguió generando sólidos beneficios y flujo de caja libre, lo que refleja la alta calidad del negocio que hemos construido a lo largo de un largo periodo de tiempo. Los ingresos operativos ajustados aumentaron un 4% hasta los $975 millones. Los beneficios operativos ajustados antes de impuestos fueron de $202 millones, en línea con nuestro rango objetivo a lo largo del tiempo. Los resultados son inferiores a los del año pasado debido a las continuas salidas netas de anualidades variables, así como a los mayores gastos de distribución asociados con el incremento en las ventas. La rentabilidad de este negocio sigue siendo excelente, con un margen del 21%.

Pasando al balance de situación en la Diapositiva 11. Los fundamentos del balance y la generación de flujo de caja libre siguen siendo sólidos, lo cual es fundamental para nuestra capacidad de invertir en crecimiento de forma sostenible y, al mismo tiempo, continuar devolviendo capital a los accionistas. Nuestro retorno sobre el capital propio (ROE) es de los mejores de su clase, situándose en el 55%. Contamos con una excelente posición de exceso de capital de $2.1 mil millones. Disponemos de $2.8 mil millones en liquidez disponible en la holding. Nuestros activos y pasivos están bien equilibrados y nuestra cartera de inversiones está diversificada y es de alta calidad.

Nuestro retorno de capital disciplinado es un elemento clave de nuestra capacidad para generar de manera constante un sólido valor para los accionistas a largo plazo. Durante el trimestre, devolvimos 932 millones de dólares de capital a los accionistas, lo que representó el 91% de las ganancias operativas. Hemos incrementado el retorno de capital en un 25% en el primer semestre de '26 hasta alcanzar los 1.900 millones de dólares. Esto incluyó la recompra de 3,3 millones de acciones a un precio promedio de 467 dólares, en comparación con las 2,3 millones de acciones a un precio promedio de 507 dólares en el primer semestre de '25, lo que supone un 43% más de acciones. Estas acciones son una demostración de la confianza que tenemos en nuestra continua generación de flujo de caja libre y en nuestro compromiso de devolver capital a los accionistas.

A medida que avancemos hacia 2026, nuestra sólida base, sumada a nuestras capacidades de ERM y a nuestro marco de toma de decisiones, nos sitúa en una posición favorable para seguir invirtiendo en el crecimiento de forma selectiva y para devolver capital a los accionistas a un ritmo diferenciado.

En resumen, en la Diapositiva 12, Ameriprise presentó resultados sólidos en el segundo trimestre, en línea con nuestra tendencia a largo plazo. Durante los últimos 12 meses, los ingresos crecieron un 10%. El EPS ajustado aumentó un 15%, el rendimiento sobre el capital propio (ROE) creció 260 puntos básicos y devolvimos 3.800 millones de dólares en capital a los accionistas. Tuvimos tendencias de crecimiento similares durante los últimos 5 años, con un crecimiento anual compuesto de ingresos del 9%, un crecimiento anual compuesto del EPS del 17%, una mejora del rendimiento sobre el capital propio de 10 puntos porcentuales y una devolución de 14.000 millones de dólares en capital a los accionistas. Estas tendencias también son consistentes a largo plazo.

Para concluir, contamos con una base y una capacidad excelentes de cara al futuro que permiten un crecimiento rentable, constante y sostenido. Con esto, procederemos a responder a sus preguntas.