[Interpretado] Muchas gracias a todos por su espera. Ahora, nos gustaría dar comienzo a la presentación de resultados de SoftBank Group Corp. correspondientes al trimestre finalizado el 30 de junio de 2025. En primer lugar, me gustaría presentar a los participantes de hoy. De izquierda a derecha, contamos con Yoshimitsu Goto, Director del Consejo y CFO, CISO y GCO; Kazuko Kimiwada, Directiva Corporativa, Vicepresidenta Senior, CAO y CSO; Navneet Govil, Socio Ejecutivo y CFO de SB Investment Advisers y SB Global Advisers; e Ian Thornton, Vicepresidente de IR de Arm. El anuncio de hoy se está transmitiendo en directo por Internet. Ahora, cedo la palabra a Yoshimitsu Goto para que presente los resultados y la visión general del negocio.

[Interpretado] Muchas gracias por acompañarnos a pesar de sus apretadas agendas. Procederé con la presentación. Nuevamente, mi nombre es Goto, es un placer saludarles. Estamos en la era de la IA y nuestro enfoque es, sin duda, la IA. Estamos intentando expandirnos hacia diferentes áreas desde la perspectiva de la IA. Mirando hacia atrás, en 2016, la IA AlphaGo de Google sorprendió al mundo al derrotar a uno de los mejores jugadores de Go. Fue un momento histórico que simbolizó la evolución de la IA hacia la intuición y la creatividad, cualidades que empezaban a ser exclusivas de los seres humanos. El año 2016 coincidió con el tercer auge de la IA. Como pueden observar, la parte superior trata la historia desde una perspectiva técnica y la parte inferior muestra lo que hemos hecho en SoftBank durante ese periodo. Actualmente, nos encontramos en el cuarto auge de la IA, y la IA generativa, como ChatGPT, ya está en pleno funcionamiento.

Nuevamente, en el mismo año en que AlphaGo derrotó a uno de los mejores jugadores de Go, adquirimos Arm, lo que marcó nuestro profundo compromiso de inversión en el mundo de la IA. Desde entonces, conocimos a OpenAI y, a través del SoftBank Vision Fund, hemos construido de forma constante una base sólida, invirtiendo en todo el espectro de empresas relacionadas con la IA. En 2020, Masa-san dijo en una conferencia de resultados que quienes controlen la IA controlarán el futuro. En 2020, no muchas empresas se fijaban en la IA, especialmente en sus negocios. Pero nos comprometimos a impulsar una estrategia orientada a la IA. Y las inversiones en IA que iniciamos hace casi una década están dando sus frutos, lo que se refleja en el crecimiento de nuestro NAV, que supera los JPY 30 trillion, impulsado por el crecimiento de Arm y el buen desempeño de las empresas de la cartera de SoftBank Vision Fund.

En las conferencias de resultados no suelo hablar de la cotización de las acciones. Pero mirando hacia atrás, en febrero de 2000, SoftBank alcanzó su precio máximo. Aquella época se conoció como la burbuja de las IT o la burbuja de internet, y fue un año memorable porque, en febrero de 2000, dejé el banco en el que había trabajado durante mucho tiempo. Y a finales de mayo o junio de 2000, me uní a SoftBank Group junto con Kazai-san, quien fue mi mentor. A lo largo de la historia, ¿qué ha sucedido desde entonces? En las últimas semanas, nuestras acciones han tenido un desempeño muy bueno y hoy hemos alcanzado los JPY 12,560, lo que supone un máximo histórico. El precio de la acción y la capitalización bursátil tienen una gran relevancia. La capitalización bursátil representa nuestro valor, mientras que, desde la perspectiva de los inversores, obviamente les interesa cómo evoluciona el precio de la acción. Esto es fundamental para que los accionistas calculen su rentabilidad.

Por tanto, el precio de la acción es importante, así como su relación con la capitalización bursátil y el NAV. Y si miramos atrás, como suelen señalar, el descuento de SoftBank o el descuento sobre el NAV son bastante elevados. La brecha entre el NAV y la capitalización bursátil es de alrededor del 40%. De hecho, hasta hace muy poco, era superior al 50%, pero la brecha se ha ido estrechando, lo cual es positivo. Creo que la gente empieza a darse cuenta de que la dirección en la que intentamos ir es la correcta. De hecho, a día de hoy, el descuento es del 39.8%. Es la primera vez en mucho tiempo que vemos un nivel de descuento del 30%. Con esto, analicemos el primer trimestre del ejercicio fiscal '25. Primero, el beneficio neto: JPY 421 billion, una mejora interanual masiva de JPY 569.1 billion. El precio de la acción de Arm aumentó, impulsando el NAV hasta los JPY 32.4 trillion.

A pesar de las importantes inversiones, incluida la inversión en OpenAI, el loan-to-value mejoró hasta el 17.0% y la caja también mejoró. En términos financieros, aunque estamos realizando grandes inversiones, buscamos una mejor financiación y un aumento del NAV. Por tanto, desde una perspectiva financiera, tenemos un buen impulso. Seguimos buscando el crecimiento del NAV con Arm y OpenAI como nuestros dos motores principales. En consecuencia, queremos contribuir al valor de SoftBank Group como corporación. Ahora, permítanme comenzar con los resultados consolidados. No solemos fijarnos tanto en nuestros ingresos o ventas netas, pero han mejorado. La ganancia por cambios en inversiones fue a la baja, pero sigue siendo buena. El resultado antes de impuestos fue de JPY 689 billion, una mejora enorme respecto al año pasado, y el beneficio neto fue de JPY 421.8 billion, de nuevo, una mejora enorme. Y por trimestre, si observan el histórico de ganancias o pérdidas en inversiones y el beneficio neto, somos una sociedad de inversión, y las sociedades de inversión atraviesan altibajos.

Pero mirando hacia atrás los últimos 5 trimestres, se observa que estamos logrando un crecimiento muy constante. Uno de los impactos en el beneficio neto es la ganancia o pérdida por tipo de cambio, que es bastante significativa. De marzo a junio, el yen pasó de 150 a 100 —o se fortaleció de un nivel de JPY 450 a JPY 145—. Y para el primer trimestre del ejercicio fiscal '24, fue al revés. Registramos una pérdida neta de JPY 443 billion, mientras que en el primer trimestre registramos un beneficio neto o ganancia por tipo de cambio, pero en última instancia, el rendimiento de nuestras inversiones debería contribuir mucho a los resultados globales. Ahora, permítanme abordar los indicadores clave, que son los indicadores importantes a los que nos referimos. El valor de los activos netos es de JPY 32.4 trillion. Es decir, un aumento de aproximadamente JPY 6 trillion; el loan-to-value es del 17%, una base muy estable. Como mencioné anteriormente, aunque realizamos una inversión bastante grande, seguimos siendo capaces de mantener un loan-to-value muy estable.

La posición de caja aumentó gracias a la monetización de diversos activos que se ha llevado a cabo desde nuestro punto de vista estratégico financiero. El valor de los activos netos, analizando un periodo un poco más largo: JPY 32.4 trillion es bastante alto en comparación con el pasado. En cuanto a lo más reciente, en el extremo derecho, el precio de la acción está algo débil estos días. Por lo tanto, ese valor pro forma es de JPY 29.6 trillion, pero con Arm, no nos preocupan los altibajos a corto plazo, sino que siempre nos centramos en la visión a largo plazo. El loan-to-value, también respecto al pasado, en estos días, a medida que aumentamos las inversiones, el loan-to-value muestra una ligera tendencia al alza, pero ahora mismo, el nivel actual es de entre 18% y 17%. A día de hoy, el loan-to-value sobre una base pro forma es del 18.4%. Alrededor de este nivel, creemos que no tenemos problemas en absoluto. La posición de caja, aunque nuestras actividades de inversión muestran una ligera tendencia a la baja, se mantiene una posición de caja de casi JPY 4 trillion.

Por lo tanto, creemos nuevamente que hemos sido capaces de mantener un nivel muy seguro desde ese punto. Pasando ahora al Vision Fund. Ganancia y/o pérdida en inversiones: este trimestre el resultado es de $5 billion. En realidad, cada uno de los fondos respectivos, Vision Fund 1, Vision Fund 2 y el LatAm Fund, registraron un buen incremento. El mayor es el Vision Fund 1, con JPY 3.5 billion. El Vision Fund 2 sufrió en el pasado, pero ahora estamos viendo una cifra positiva muy buena de JPY 788 million. Permítanme entrar en un poco más de detalle. En el Vision Fund 1, a su izquierda, la mayor parte proviene de empresas de la cartera pública, incluida Coupang en Corea. El aumento del precio de la acción de Coupang ha sido un gran contribuyente para el Vision Fund 1. Y a su derecha, en el Vision Fund 2, por supuesto, hay varios motivos. Y en cuanto a las empresas de la cartera pública, Symbotic fue uno de los buenos contribuyentes para el Vision Fund 2.

Cada una de las empresas de la cartera está muy centrada en la IA y, de hecho, su valor está aumentando una tras otra. Especialmente para el Vision Fund 2, estamos viendo empresas muy interesantes; por ejemplo, se ha invertido en OpenAI a través del Vision Fund 2. PayPay en Japón también recibió inversión del Vision Fund 2. Esas son empresas de la cartera para las que tenemos expectativas muy sólidas de futuro. Eso nos entusiasma mucho y también nos hace esperar un gran crecimiento también en el Vision Fund 2. Aquí, con la recuperación de las ganancias en inversiones del Vision Fund, vemos una buena tendencia de aumento y cifras positivas, recuperándose de forma muy constante, lo que ha resultado en un muy buen trimestre para el Vision Fund y SoftBank Group. El Vision Fund 2 y otros retornos de inversión, que les muestro regularmente en los resultados: el coste de inversión del Vision Fund 1 ha pasado de $89.6 billion a $116.6 billion.

Incluso con la comparativa de finales de marzo, está aumentando $3.6 billion trimestre a trimestre. A su derecha se encuentran Vision Fund 2 y LatAm Fund. Con un coste de inversión de $78.2 billion, el retorno de la inversión se mantiene en $55.8 billion, por lo que necesitamos redoblar esfuerzos en este aspecto. Sin embargo, en comparación con el trimestre anterior, en realidad está aumentando en $11.5 billion. Por tanto, los propios fondos muestran una buena señal de crecimiento y un incremento en retornos y valores. En cuanto a empresas específicas de la cartera para este trimestre, tenemos 2 IPOs, ambas empresas fintech: eToro y Chime. En las empresas de cartera en etapa avanzada (late-stage), a su derecha, parte de su valor razonable asciende a $45 billion, lo que incluye a OpenAI, PayPay, ByteDance, Fanatics y QuintoAndar. Esas son las empresas de cartera en etapa avanzada. Además, ya hay empresas que han realizado presentaciones públicas, como Klarna y Lenskart, por lo que también existen buenas expectativas de que salgan a bolsa.

Así pues, tenemos buenas expectativas sobre esas empresas de cartera en etapa avanzada. Al mismo tiempo, estamos realizando varias inversiones semilla en empresas relacionadas con la IA y también esperamos que crezcan. Esas 2 empresas que realizaron su IPO este trimestre son Chime y eToro. A su izquierda, Chime, que es el neobanco líder en EE. UU. que ofrece a los clientes servicios bancarios de bajo coste orientados al móvil; eToro, una plataforma de inversión personal que abre los mercados mundiales a todo el mundo. Tras la IPO, por supuesto, el precio de la acción fluctúa, pero en realidad ambas ya muestran un rendimiento que supera el precio de la IPO. Nos alivia mucho ver esa tendencia. PayPay, en una palabra, progresa bien en la preparación de su IPO. Debido a que están en fase de preparación para la IPO, no puedo decir nada más al respecto.

Por lo tanto, no puedo responder a preguntas sobre plazos, mercados o cualquier otra cuestión similar. Por favor, entiéndanlo, muchas gracias, pero están logrando un progreso muy bueno. También soy miembro del Consejo de Administración de PayPay, por lo que también puedo confirmar que está progresando adecuadamente. En cuanto a resultados, se ha alcanzado la cifra de 70 millones de usuarios registrados, lo cual creo que es un número considerable. Más de 1 de cada 2 personas en Japón las utiliza y, de hecho, 2 de cada 3 usuarios de smartphones en Japón utilizan PayPay. Por supuesto, hay personas que utilizan más de 2 smartphones, pero aun así, 2 de cada 3 usuarios de smartphones en Japón usan PayPay. Esto explica la gran cobertura que tiene PayPay entre la población japonesa.

Y los 2 KPIs que puedo compartir en este momento son: el GMV a su izquierda, que indica cuánto volumen de productos ha gestionado PayPay, que es de JPY 4.5 trillion este trimestre, lo que supone un 24% interanual. Por tanto, muestra una tendencia de progreso muy buena. A su derecha, el EBITDA. Aquí también aumentó un 87% interanual. En términos de importe, JPY 21.9 billion. Estas páginas que acabamos de compartir reafirman, de hecho, que están logrando un gran progreso en la preparación de su IPO. A continuación, Arm. Los ingresos fueron buenos, impulsados por el crecimiento de los ingresos por royalties, que aumentaron un 25% interanual. El resultado operativo ajustado fue ligeramente inferior al del año pasado, lo que podría llamar la atención de los inversores de Arm. Pero, como todos saben, se debió al aumento de la inversión en I+D para el crecimiento futuro.

Se trata de una buena inversión para capturar el crecimiento futuro; es necesario realizar gastos ahora para poder cosechar los frutos más adelante, que es algo en lo que SoftBank es experto y Arm también lo está haciendo. Y lo están haciendo por su cuenta. Mientras tanto, a nivel de gestión, nos comunicamos entre nosotros; el crecimiento a largo plazo es algo que esperamos de Arm y, de hecho, alentamos a Arm a invertir en su crecimiento futuro. Desde una perspectiva de negocio, el subsistema de computación, o CSS, es un motor clave, y el CSS es un paquete de IP integrado que incluye múltiples CPUs de Arm. El CSS ayuda a los clientes a acortar el tiempo de desarrollo y reducir costes. Se muestra el número de contratos que han adquirido, y aunque 16 pueda parecer poco, esos clientes son grandes empresas. Por tanto, creo que la cifra tiene importancia. Y se enviaron 5 chips, lo que contribuyó a la expansión de los ingresos por royalties.

Además, Arm está ganando cuota de mercado en el segmento de la nube. Si observan el lado izquierdo, los chips basados en Arm, conocidos por su rendimiento y eficiencia energética, están siendo adoptados por los líderes en infraestructura de IA en todo el mundo. Esperamos que alrededor del 50% o más de los chips para servidores introducidos por los principales hyperscalers este año sean basados en Arm. En el lado derecho, el número de empresas que utilizan chips basados en Arm para el procesamiento en la nube ha crecido más de 14 veces desde 2021, superando las 70,000 en 2025. Se puede apreciar un crecimiento rápido. Por tanto, Arm se está convirtiendo rápidamente en la plataforma central para la infraestructura de nube de la era de la IA. El guidance de Arm es de JPY 1 billion a JPY 1.1 billion en ingresos para el segundo trimestre, lo que implica un crecimiento interanual de aproximadamente el 25% en el punto medio, lo cual es bastante positivo.

Se espera que los gastos operativos ajustados se mantengan algo elevados debido, como dije, a la continua inversión en I+D. Confiamos en que la inversión estratégica conducirá a un sólido crecimiento a largo plazo. Así que, una vez más, tenemos altas expectativas para Arm. Ahora, OpenAI. Para recordarles, si pueden observar el lado izquierdo, el compromiso de inversión es de JPY 40 billion. De esa cantidad, JPY 10 billion se sindicarán a inversores externos, mientras que nuestra inversión será de JPY 30 billion. Ese es el marco de trabajo. El primer cierre tuvo lugar en abril, y el primer cierre representó 10 del total. Como SoftBank, JPY 7.5 billion, y JPY 2.5 billion para inversores externos; el primer cierre se completó con éxito. El segundo cierre está previsto para diciembre, cuando se invertirán los JPY 30 billion restantes, con JPY 22.5 billion por parte de SoftBank y hasta JPY 7.5 billion de inversores sindicados.

Nuevamente, esto ha ido muy bien. Si observan esta diapositiva, verán cómo está progresando. Empezamos con $2.5 billion para la sindicación, pero resultó ser de $5.7 billion para la primera sindicación. El excedente se asignará al segundo cierre, y muchos inversores líderes han mostrado interés, por lo que estamos ante una buena combinación de accionistas -- perdón, combinación de inversores. Hablando del crecimiento del negocio de OpenAI, que es increíble. La cifra de marzo fue pública, y los usuarios activos semanales en marzo eran 500 millones. Para agosto, se espera que alcance los 700 millones. Creo que la velocidad supera a sus competidores. El valor de OpenAI debería verse reflejado en este rápido crecimiento. Y el ingreso recurrente anual, o ARR, de OpenAI, o los ingresos de los últimos 12 meses basados en el último mes, se espera que alcancen los $12 billion, lo cual

no es una cifra pública, pero algunos esperan que el ARR pueda alcanzar los $12 billion partiendo de los $5.5 billion de diciembre de 2024; de nuevo, un crecimiento enorme que debería ser un sólido pilar para sus finanzas. Solo han pasado 2.5 años desde el lanzamiento de ChatGPT. Una velocidad asombrosa, ¿verdad? Tenemos una relación muy sólida con OpenAI, impulsando el negocio de la IA, lo cual es fantástico. OpenAI introdujo recientemente el agente ChatGPT que combina tres capacidades: búsqueda, organización y conversación. Y este agente puede pensar y actuar de forma autónoma para completar una tarea determinada. En cuanto a casos de uso, por ejemplo, la compra de productos, este agente puede investigar y realizar un pedido en nombre del usuario, así como crear presentaciones rápidamente y mejorar la eficiencia de las operaciones y tareas.

Por tanto, este agente es algo a lo que estamos siguiendo de cerca. Queremos acelerar la evolución de la IA, según nuestro sólido pronóstico. Y OpenAI no es solo una empresa participada. Para nosotros, OpenAI es uno de nuestros socios más importantes en la revolución de la IA. Un ejemplo de nuestra colaboración es Cristal Intelligence. Nos estamos preparando para desplegar esta plataforma en todo el grupo SoftBank. Como pueden ver en el lado izquierdo, tenemos 50,000 empleados. Desde la perspectiva de nuestra empresa matriz, no parece real, pero tenemos 50,000 empleados y 100 millones de clientes. Y tenemos 2,500 sistemas. Esa es probablemente la razón por la que necesitamos tantos sistemas. Queremos construir 1 billion de agentes para finales de año, y estamos trabajando muy duro para alcanzar el objetivo. El operador móvil SoftBank está analizando el caso de uso para centros de atención al cliente.

Hay muchas campañas en marcha y una gran variedad de productos y servicios, por lo que pueden surgir errores y problemas. Un operador de IA que posea un buen conocimiento y comprensión de la trayectoria y la situación actual podría funcionar mucho mejor que los operadores humanos para resolver problemas o satisfacer las necesidades de los clientes. Por otro lado, en Line Yahoo, están considerando el agente de comercio como un caso de uso. Ese agente tiene un conocimiento profundo de los usuarios, recomendando los mejores productos posibles, así como cómo comprarlos y utilizarlos. Estos son algunos de los casos de uso que las empresas de nuestro grupo están analizando en cuanto a agentes de IA; nos entusiasma, o incluso nos asusta un poco, ver cómo nuestro grupo va a cambiar o transformarse.

Y ahí es donde entra el objetivo de nuestro proyecto: los productos tecnológicos, sitios, bienes raíces, construcción, gobiernos regionales y gobiernos nacionales de las partes interesadas, con un intenso diálogo con dichos actores para trabajar en este proyecto. Respecto a lo que ocurría hace 3 meses, puedo decir que la historia es prácticamente la misma, pero ya se han seleccionado los principales emplazamientos en Estados Unidos. Estamos abordando la construcción de un centro de datos, priorizando su diseño y demás aspectos. Para ser más específicos, estamos trabajando en varios estados y el tamaño es relativamente grande. Para llevar todo esto a cabo, también necesitamos realizar una fase de pruebas. Por tanto, todos los preparativos se están realizando de forma simultánea para asegurar el éxito del proyecto.

Aunque pueda estar tomando un poco más de tiempo de lo previsto originalmente, queremos asegurarnos de lograr un buen progreso en esto. Pasando ahora a la política financiera: la política financiera, que es la base de nuestra estrategia financiera, no ha cambiado en absoluto; mantenemos el ratio loan-to-value por debajo del 25% en periodos normales. Como vieron en la página anterior, estamos en un nivel de entre el 17% y el 18%, y mantenemos en efectivo al menos el equivalente a 2 años de reembolsos de bonos. De nuevo, según la página anterior, nuestra posición de caja es de aproximadamente JPY 3.7 trillion, lo que en este momento es más que suficiente para cubrir 2 años de reembolsos de bonos. El importe de la inversión de este primer trimestre, debido principalmente a OpenAI, fue de $7.5 billion, el equivalente a unos JPY 1 trillion.

Por ello, la inversión de este trimestre fue de $8.4 billion. En comparación con el trimestre anterior, se trata de la mayor inversión en comparación con los trimestres recientes. Para llevar a cabo estas actividades, como sociedad de inversión, necesitamos monetizar, desinvertir e invertir; ese ciclo es necesario, tanto las desinversiones como las inversiones. Sin embargo, ambas no siempre coinciden en el tiempo. Siempre buscamos el mejor momento para hacerlo. Para cubrir cualquier desfase temporal, utilizaremos financiación de activos y deuda, incluyendo préstamos bancarios, financiación con garantía de activos y otros esquemas similares. De este modo, queremos optimizar el timing tanto de las desinversiones como de las nuevas inversiones. Así es como gestionamos nuestras finanzas.

Monetización de activos. En esta ocasión, hemos vendido acciones de T-Mobile en junio y agosto, en dos ocasiones, por un total de $7.8 billion, y ese capital ha regresado a nosotros. Las acciones de Deutsche Telekom (DT) también se están utilizando para la monetización de derivados mediante lo que se denomina 'color transaction', que es similar a una operación forward. Ya hemos monetizado una parte. En esta ocasión, hemos realizado un cierre anticipado del remanente para recibir EUR 1.2 billion en efectivo en un pago único mediante estas operaciones de cierre, lo que también ha contribuido a la mejora de nuestro balance general. No queremos limitarnos a realizar nuevas inversiones o aumentar nuestra deuda, sino que también buscamos la desinversión para mantener un balance saludable. Otro tema fue el programa de recompra de acciones en el que hemos estado trabajando durante aproximadamente un año.

Y eso se ha materializado en esta ocasión, al completar nuestro programa de recompra de acciones, tal como anunciamos públicamente. Originalmente, este programa era de JPY 500 billion; la adquisición real fue de 42.03 million shares, lo que supone aproximadamente JPY 330 billion en términos de importe. Cuando iniciamos este programa, nuestra intención con esta recompra era que, debido a que el precio de la acción había caído considerablemente el año pasado, queríamos demostrar que somos una empresa capaz de reaccionar de inmediato ante tal situación. Además, al observar una caída pronunciada en el precio de la acción, consideramos que era una buena oportunidad para ejecutar nuestro programa de recompra. Por ello procedimos con la ejecución. Afortunadamente, el precio de nuestra acción se ha recuperado desde entonces, con un precio de compra medio de JPY 7,800 para este programa de recompra.

No obstante, en los últimos 2 meses, existía una especie de precio objetivo para la adquisición de acciones, pero, de hecho, el propio precio de la acción lo superó y creció incluso más allá de eso. Creemos que esto cumple nuestra misión. Por lo tanto, hemos decidido completar nuestro programa de recompra con un importe de JPY 330 billion. De cara al futuro, la retribución al accionista es muy importante para nosotros, al igual que la inversión estratégica. La mejora del balance general y la retribución al accionista son temas prioritarios en nuestra agenda. Así pues, el equilibrio entre las nuevas actividades de inversión para generar retornos a los stakeholders —accionistas— y la mejora del balance general para devolver valor a nuestros acreedores será fundamental; este equilibrio determinará el timing o la ejecución de los próximos programas de recompra.

En cuanto al precio de la acción, como mencionamos al inicio de esta presentación, hemos actualizado nuestro máximo histórico desde la IPO, cerrando hoy en JPY 12,560. En este entorno de alcanzar máximos históricos desde la IPO y tras este anuncio de resultados, no queremos ver una caída mañana o al día siguiente de la publicación, pero seguimos muy centrados en el crecimiento a medio y largo plazo. Por tanto, es posible que haya fluctuaciones. No obstante, las buenas noticias son, por supuesto, muy positivas. Queremos seguir trabajando en la maximización de nuestro valor de activos netos (NAV), que es uno de nuestros KPI más importantes, así como en el descuento del NAV, otro punto que mencioné al principio de esta presentación. En el primer trimestre del año pasado, nuestro descuento era del 57%, pero entre julio y agosto hemos logrado una mejora muy significativa del descuento del NAV. Actualmente, a fecha de hoy, el descuento sobre la base pro forma es del 39.8%.

Este es otro aspecto en el que queremos centrarnos continuamente. Para lograr reducir este descuento, es necesaria la estrategia de la compañía, que incluye nuestra estrategia de negocio de IA. Una vez que esta se comprenda, confío en que el descuento se reducirá. Esa responsabilidad recae sobre nosotros, y queremos asegurarnos de trabajar para estrechar esa brecha. Desde el punto de vista financiero y de relaciones con inversores, queremos proporcionar información de valor a nuestros stakeholders y al mercado para que puedan comprender nuestra empresa y nuestro negocio. Para concluir, los puntos clave son: un beneficio neto de JPY 421.8 billion, el valor de los activos netos subió a JPY 32.4 trillion, el loan-to-value mejoró hasta el 17% y seguimos buscando el crecimiento junto a Arm y OpenAI.

Queremos mantener el enfoque en el crecimiento de nuestro negocio y de la compañía. En la junta de accionistas de junio de este año, se mencionó que nuestro objetivo es convertirnos en el proveedor número 1 de plataformas de ASI en 10 años. Con esto se quiere decir que aspiramos a ser el núcleo de la industria. Por ejemplo, las empresas hyperscaler como Google, Apple, Microsoft, Amazon o Meta también son plataformas, pero en 10 años estaremos en la era de la ASI, y queremos posicionarnos como el núcleo de ese sector y de ese negocio. Para alcanzar tal relevancia, debemos proyectar nuestros pasos hacia atrás desde dentro de 10 años. ¿Qué debemos hacer ahora? Esa es la reflexión constante de Massa para lograr lo que queremos ser en una década. Trabajamos cada día en esa preparación.

Y OpenAI; con esas dos empresas juntas, queremos mostrar nuestra sólida presencia en la industria y el negocio de la IA. Y esta es, una vez más, nuestra filosofía corporativa: revolución de la información, felicidad para todos. Muchas gracias. Con esto concluyo mi presentación.

[Interpretado] Ahora abriremos la sesión de preguntas. En primer lugar, tomaremos preguntas de la audiencia. [Instrucciones del operador]

[Interpretado] [ Yagi ] del diario Nihon Keizai. La primera pregunta es sobre la estrategia de cartera. Vision Fund ha tenido un buen desempeño este trimestre, pero un medio de comunicación mencionó que se estaba produciendo una liquidación de parte de la cartera de Vision Fund.

Y usted mencionó que la primera ronda de cierre de OpenAI provino de Vision Fund 2. Entonces, ¿cuál es su estrategia de cartera de cara al futuro: utilizar su propio balance general o recurrir al Vision Fund?

[Interpretado] Gracias por su pregunta. En principio, el vehículo que debemos utilizar para la inversión depende de si podemos esperar una salida para el inversor; en ese caso, utilizaríamos un fondo. Y podríamos utilizar nuestro propio balance general si no prevemos una salida mediante una IPO próximamente. No obstante, a veces es necesaria una combinación de ambos, pero tomamos la decisión tras un análisis exhaustivo a nivel de la dirección.

[Interpretado] Y la segunda pregunta es sobre Stargate. Ha sonado un poco negativo, pero Stargate no fue en absoluto un anuncio de OpenAI para construir un centro de datos en el norte de Noruega. Me pregunto si ese acuerdo es algo en lo que SoftBank esté involucrado y también si la expansión a los EAU podría ser una posibilidad. Así que, aparte de Estados Unidos, ¿hay alguna actualización que pueda compartir con nosotros con respecto a su participación?

[Interpretado] No estamos involucrados en el asunto de Noruega. Pero la expansión de OpenAI a dicha zona podría ser posible, aunque le sugiero que hable directamente con OpenAI. Respecto a los EAU, en este momento no estamos liderando esa oportunidad. Estamos centrados casi por completo en EE. UU. e intentaremos mantenerle informado sobre lo que estamos haciendo en Estados Unidos.

[Interpretado] Muchas gracias. Si hay más preguntas, por favor, procedan.

[Interpretado] Mi nombre es MJ, de Bloomberg. Tengo 2 preguntas. Primero, la adquisición de Ampere. La FTC en Estados Unidos está solicitando revisiones muy detalladas sobre la adquisición de Ampere. ¿Cuál es el estado de esta discusión o del proceso de adquisición?

[Interpretado] Sí. En cuanto a Ampere, respecto al calendario para el cierre de la transacción, hay varios puntos en la agenda de discusión, y esperamos poder cerrar hacia la segunda mitad de nuestro ejercicio fiscal; este ejercicio fiscal. Hay cierta cobertura mediática sobre las revisiones y demás, pero todo eso está contemplado y hemos estado en comunicación con Ampere. Y apuntar a la segunda mitad de este ejercicio fiscal es el tipo de calendario que tenemos en mente en este momento.

[Interpretado] Otra pregunta es sobre Vision Fund, y cambio al inglés. Vision Fund ha invertido USD 7.5 billion en OpenAI. Me pregunto cuánto dinero más tiene que invertir Vision Fund 2, ya sea en OpenAI o en cualquier otro tipo de inversión para lo que queda de año.

Gracias por su pregunta, MJ. Como sabe, desde que lanzamos Vision Fund 2 en 2019, los compromisos de SoftBank Group han ido aumentando gradualmente a lo largo de los años.

Y con respecto al segundo tramo de financiación de OpenAI que se espera que se lleve a cabo en diciembre, como dijo Goto-san, aún no hemos tomado una decisión sobre qué vehículo utilizaremos para invertir, si será desde el balance general de SoftBank Group o desde Vision Fund 2. La financiación es, de hecho, fungible entre cualquiera de las entidades de SoftBank, y Vision Fund 2 es propiedad mayoritaria de SoftBank Group, por lo que no es relevante.

Pero como dijo Goto-san, históricamente, lo que hemos hecho es que para las inversiones minoritarias solemos hacerlo a través de los fondos, mientras que las inversiones controladas se realizan principalmente desde el balance general de SoftBank Group. Pero en este caso, aún no hemos tomado una decisión.

Por lo tanto, aún no sabemos cuánto quedaría exactamente para otras inversiones de Vision Fund.

Como saben, los compromisos del Vision Fund han aumentado continuamente a lo largo de los años a medida que nuestra cartera de nuevas inversiones en IA crece. Por tanto, los niveles de compromiso para el Fund 2 pueden seguir aumentando.

[Interpretado] ¿Alguna otra pregunta por parte de la audiencia?

[Interpretado] [ Yoko Ono ] del periódico Yomiuri Newspaper. Una pregunta sobre el progreso de Stargate. Goto-san mencionó que Stargate ha avanzado más lento de lo habitual, pero ¿cuál es la razón principal de esta lentitud? ¿Y esperan acelerar el proceso? ¿Y por qué creen que el proyecto Stargate puede acelerarse?

Además, la administración Trump anunció que impondría un arancel del 100% a los negocios relacionados con los semiconductores. Por ello, me pregunto si la política de la administración Trump podría tener algún tipo de impacto en Stargate.

[Interpretado] Sí, sobre el progreso del proyecto Stargate, dije que iba más lento de lo habitual. Esa fue mi intuición, mi sensación, mi observación personal. Una de las razones es la selección del emplazamiento. Por supuesto, hay muchas opciones y seleccionar un buen sitio está tomando tiempo. Además, hay muchas partes interesadas. Para lograr un consenso, necesitamos mantener muchas discusiones, además de cuestiones técnicas y de construcción. Hay muchas cosas que debemos analizar. Una vez que se construye un modelo, se puede replicar. Eso es aplicable, por ejemplo, a la financiación de proyectos. El primer proyecto de financiación serviría como caso modelo para las financiaciones de proyectos posteriores. Por tanto, queremos dedicar tiempo deliberadamente para que el primer modelo sea exitoso. Asimismo, debemos analizar cómo se pone a prueba el proyecto para asegurar su éxito. Así que, con el tiempo, o mirando hacia atrás, puede que parezca que tomó más tiempo de lo esperado, pero no tenemos por qué preocuparnos por ello. Respecto al arancel de los semiconductores, bueno, no creo que no haya ningún impacto; podría haber algún efecto, pero no tiene sentido preocuparse por ello. Quizás el presupuesto del proyecto requiera más de lo que pensábamos, pero creo que veremos cómo evoluciona.

[Interpretado] Mi pregunta de seguimiento es sobre lo que Oracle mencionó respecto a Stargate 1. ¿Cómo están posicionadas Oracle y OpenAI? ¿Cuál es su posicionamiento?

[Interpretado] Para los próximos 10 años, el plan era de JPY 500 billion. Por tanto, en principio, los miembros del proyecto incluyen a Oracle, y por ello hicieron un anuncio haciendo referencia a Stargate. Y sobre Stargate Norway, como alguien mencionó, si comparten la misma visión trabajando en algo, deberíamos valorarlo y respetarlo; por otro lado, Oracle hizo un anuncio sobre sus propios centros de datos, lo cual es justo, y debemos centrarnos en aquello en lo que estemos involucrados.

[Interpretado] La siguiente pregunta, a su izquierda, en la segunda fila.

[Interpretado] Mi nombre es [ Mikaela ] de NHK. En relación con la pregunta anterior sobre Stargate, ¿podría compartir con nosotros algo sobre el cronograma actual?

[Interpretado] En cuanto al cronograma general, no hay cambios. En el momento de nuestro anuncio, indicamos JPY 500 billion en 4 años. Es una especie de objetivo que nos gustaría alcanzar. Por tanto, nuestra posición es determinar qué tan rápido podemos lograrlo y cómo abordarlo, y no hay cambios al respecto. Este es un proyecto que requiere mucho tiempo. No es algo que podamos hacer de la noche a la mañana. Si se trata de un proyecto de construcción, una vez que lo iniciamos y completamos la obra, lanzamos el servicio, y eso nos llevará como mínimo entre 1 y 1.5 años; otros podrían tardar de 3 a 4 años. Así pues, JPY 500 billion en 4 años sigue siendo el mismo objetivo que tenemos para abordar la cuestión. ¿Podemos darles detalles? Es algo para lo que haremos nuestro mayor esfuerzo mientras trabajamos en estos proyectos.

[Interpretado] Ha mencionado el agente de IA en el que SoftBank y Line Yahoo están trabajando actualmente, ya sea para operadores de centros de llamadas o agentes de compras. ¿Existe algún servicio de consumo que vayan a ofrecer al mercado? ¿O hay algún plan al respecto? ¿Qué es lo que tienen en mente?

[Interpretado] El agente de IA en sí es un tipo de producto a medida. En primer lugar, nos gustaría utilizarlo dentro de SoftBank Group, y trabajar en 1 billion de agentes es algo en lo que nos gustaría trabajar. Entonces, cuando pensamos en 1 billion de agentes, ¿qué es lo que tenemos que hacer? Nos gustaría empezar por donde más se necesite y así abordar el proyecto. Este es el primer proyecto, la primera vez que abordamos algo así, por lo que nos entusiasma ver cómo crecemos.

[Interpretado] Gracias, la siguiente pregunta es de la sala.

[Interpretado] [ Morita ] de Toyo Keizai. Tengo dos preguntas. La primera, sobre Stargate y sobre la financiación de proyectos (project finance); asumo que han estado en comunicación con las instituciones financieras, así que, ¿cuál es su visión sobre el flujo de caja desde la perspectiva de la IA? Algunos son optimistas y otros son conservadores. Por tanto, ¿cuál es su visión sobre la mentalidad de las instituciones financieras respecto a la financiación de proyectos?

Y la segunda pregunta es para Navneet. Para el Sr. Navneet, me gustaría conocer su plan para mejorar el rendimiento de las inversiones de Vision Fund 2. ¿Cuál es el punto clave para mejorar el rendimiento de Vision Fund 2?

[Interpretado] De acuerdo. Quizás empezando por la primera pregunta. La comunicación con las instituciones financieras, sí, definitivamente. Estoy al frente en lo que respecta a la comunicación con las instituciones financieras. Este es un proyecto significativo, enorme. Hay megabancos japoneses, bancos estadounidenses y bancos europeos con los que mantenemos una buena relación. ¿Tienen una visión muy positiva sobre el proyecto? Vamos a ir construyendo caso por caso en lo que respecta a la financiación de proyectos; ya sean 20 o 30 casos, necesitamos construir centros de datos y paquetes. Por lo tanto, nuestro enfoque es lograr que el primero sea un éxito. Y para el primer proyecto, estamos listos para mantener una discusión más detallada y específica. Por ejemplo, nuestro principal banco, Mizuho, ha mantenido conversaciones profundas con nosotros. Y, de nuevo, en general, esas instituciones financieras son muy positivas y nos brindan su apoyo.

Rendimiento de Vision Fund 2. Lo que estamos empezando a ver son un par de cosas; una es una cartera de IPOs muy sólida. Como mencionó Goto-san en su presentación, hay varias IPOs próximas: PayPay; Klarna; JAKA Robots; nuestra cartera en India, Meesho, Lenskart; y la cartera de fintech en general. Recientemente tuvimos la IPO de Chime, y Klarna está por suceder. Esa es una.

Lo otro es que estamos empezando a ver muchas de estas inversiones que se realizaron pensando en la revolución de la IA y en empresas disruptivas de IA. Estamos empezando a ver que, a medida que la revolución de la IA avanza y nos dirigimos hacia la superinteligencia artificial de la que ha estado hablando Son-san, estas empresas finalmente están empezando a cosechar los beneficios de ello.

Y algunas de las inversiones sólidas que tenemos en Vision Fund 2 son —además de OpenAI— PayPay y otras empresas. Nuestra cartera en India sigue funcionando bien. Nuestra cartera de fintech sigue funcionando bien. Por lo tanto, con el tiempo, seguiremos viendo cómo estas inversiones liberan valor.

[Interpretado] ¿Alguna otra pregunta? Segunda persona desde la primera fila, a su izquierda.

[Interpretado] [Kurashima] de KYODO. Tengo una pregunta sobre Cristal Intelligence. Recientemente, Mizuho Financial Group ha decidido implementarlo, tanto para aquellos bancos con buenas relaciones como para las empresas o aquellos que sean los primeros usuarios. ¿Tienen algún objetivo para este año respecto a la implementación de Cristal Intelligence?

[Interpretado] En cuanto a los objetivos de Cristal Intelligence, eso corresponde más a la parte de SoftBank Corp; Miyakawa, nuestro CEO, está trabajando en ello, incluyendo las cifras de los objetivos. Por mi parte, lo que puedo decir es que Mizuho expresó recientemente su intención de implementarlo, pero se trata de un servicio de un coste o volumen bastante elevado. Por tanto, no es algo que se pueda asegurar fácilmente con un sí.

Así pues, creo que las empresas con las que tenemos una relación estrecha podrían empezar a manifestar su intención. Pero, por lo que tengo entendido, bastantes —decenas de empresas, grandes corporaciones— ya han estado en comunicación directa con SoftBank Corp. para considerarlo. Nuestro objetivo es lograr que sea un éxito, uno tras otro.

Pero para ello, necesitamos que el servicio en sí esté finalizado en torno a los JPY 3 billion, esa es la cifra aquí, y necesitamos ofrecer un servicio muy completo que valga esos JPY 3 billion. Esa es otra parte importante en la que debemos trabajar junto con OpenAI, y es algo en lo que estamos poniendo todo nuestro esfuerzo.

[Interpretado] ¿Alguna otra pregunta por parte de los asistentes? Muchas gracias. Con esto concluye la presentación de resultados de SoftBank Group Corp. correspondientes al trimestre finalizado el 30 de junio de 2025. La grabación de esta reunión estará disponible bajo demanda en nuestro sitio web corporativo. Muchas gracias una vez más por acompañarnos en la presentación de resultados de SoftBank Group Corp. correspondiente al trimestre finalizado el 30 de junio de 2025. [Las partes de esta transcripción marcadas como [Interpretado] fueron pronunciadas por un intérprete presente en la llamada en directo.]