Daremos comienzo ahora a la sesión de preguntas y respuestas. El Sr. Shibano, de Citigroup Global Markets, puede comenzar.

Responderé primero sobre nuestro desempeño frente a nuestros planes internos para el trimestre de abril a junio. A nivel corporativo, tanto los ingresos como el beneficio superaron el plan. En cuanto a los ingresos, en particular, el impacto del tipo de cambio durante este periodo fue muy leve, prácticamente insignificante, por lo que casi puede considerarse como un factor inexistente. Observando los ingresos por negocio, la división de imaging superó el plan por un margen bastante amplio. Healthcare experimentó cierta debilidad en los sistemas médicos, donde la demanda de película en China y el resto de Asia fue algo inferior a lo esperado debido a ajustes de inventario, por lo que hubo un ligero déficit en esa área. Pero electrónica y business innovation fueron más o menos [inaudible]. En cuanto al resultado operativo, vimos el mismo impacto relacionado con la película en healthcare para China y Asia, por lo que healthcare fue la única área que se situó ligeramente por debajo del plan. Pero el resto superó el objetivo, y business innovation e imaging, en particular, superaron el plan por un amplio margen. Por tanto, en general, superamos las proyecciones internas en toda la compañía. Ese es el panorama general.

Permítanme añadir algunos comentarios sobre las perspectivas para todo el año. El pasado 8 de mayo, solo podíamos presentar una estimación muy amplia para el impacto de los aranceles: USD140 million, más o menos USD100 million. Era lo mejor que podíamos hacer en aquel momento. Pero, al final, el resultado se acercó mucho más al extremo inferior del rango. La cifra de JPY6 billion en la que nos hemos quedado equivale a unos USD40 million, por lo que hemos podido reducirlo hasta situarlo muy cerca de ese límite inferior. Y lo que es más, hemos incorporado ese impacto arancelario de JPY6 billion en nuestra previsión para todo el año sin modificar nuestro plan inicial. En otras palabras, de hecho, hemos elevado la previsión.

Hablando en términos personales, para ser sincero, las perspectivas actuales siguen siendo muy inciertas. No obstante, si los tipos de cambio se mantienen relativamente estables, si los conflictos geopolíticos no empeoran y si la inflación en EE. UU. se mantiene dentro de un rango manejable, creo que es posible que superemos la previsión actual de JPY331 billion en resultado operativo.

Una de las estrategias en las que estamos trabajando, en caso de que la inflación en EE. UU. eleve demasiado los precios y la demanda de nuestros productos empiece a caer, consiste en identificar mercados alternativos donde podamos impulsar las ventas, especialmente en nuestros negocios de imagen y medicina. Actualmente, nos estamos centrando activamente en India, Oriente Medio, Asia Central y África. Estas regiones se están convirtiendo en puntos de entrada valiosos para nosotros, ayudándonos a abrir nuevos mercados y a ampliar el mercado total. Así es como planteamos compensar cualquier desaceleración que pueda derivarse de una recesión económica en EE. UU.

Entre JPY7 billion y JPY8 billion.

Habla Hama. Permítanme responder a eso. Como bien ha señalado, durante el Q1 todavía teníamos existencias y un ligero desfase temporal, por lo que creo que es justo decir que el impacto de los aranceles aún no se ha manifestado.

Dicho esto, de cara al futuro, se ha impuesto un arancel del 15% en Japón y, aunque el tipo varía ligeramente según el país, hay varios en vigor a nivel mundial. Determinar cómo gestionar esto será uno de los retos clave.

Por supuesto, una opción es subir los precios, y existen diversos enfoques que podemos considerar. Lo ideal sería que el mercado estuviera en una situación en la que pudiera absorber ese tipo de incremento, pero si la economía en general se debilita, podríamos empezar a ver algunos efectos negativos.

Sin embargo, en este momento, y creo que el Sr. Goto también lo ha mencionado antes, no me siento particularmente pesimista. Dado el entorno actual, creo que podremos gestionarlo razonablemente bien y mantengo un optimismo cauteloso.

Gracias. A continuación, escucharemos al Sr. Tokumoto, de SMBC Nikko Securities.

Habla Higuchi. Permítame responder a eso. Como se mencionó en respuesta a la pregunta anterior del Sr. Shibano, en cuanto a electrónica, básicamente nos hemos situado en línea con nuestro plan interno para el Q1. Habíamos proyectado un margen operativo del 22% y hemos cerrado exactamente en el 22%. Esto corresponde al total combinado del negocio de materiales para semiconductores y de materiales funcionales avanzados, por lo que nos hemos ajustado más o menos al plan; no hay nada particularmente inusual en el margen operativo. Dicho esto, el negocio de materiales para semiconductores ha experimentado una fuerte recuperación en ventas y, con ello, estamos logrando una mejor absorción de los costes fijos. Por tanto, en comparación con el año pasado o el anterior, el margen operativo está mejorando. Además, dentro de los materiales funcionales avanzados, hemos tenido un mix más favorable, con la contribución de algunos productos de mayor margen. Pero, en general, nos hemos situado en línea con nuestro plan interno. Así que sí, existe una tendencia general de mejora, pero no es que algo en el Q1 nos haya dado un impulso decisivo o haya provocado un gran salto; no ha habido un avance disruptivo único.

Es correcto. Si simplemente se hace el cálculo, parece que superaríamos el objetivo para todo el año. Pero en los materiales funcionales avanzados, los materiales relacionados con pantallas son bastante estacionales y fluctúan mucho, y hemos tenido eso en cuenta. Así que no, no esperamos que se escale de forma uniforme si simplemente se multiplica el Q1 por cuatro.

Gracias. A continuación, tiene la palabra el Sr. Wakao, de JPMorgan Securities.

Habla Iida, permítame responder. En primer lugar, respecto a los cuatro tanques en los EE. UU. que formaron parte de esta reciente actualización: estos contratos abarcan múltiples empresas y múltiples programas, con plazos de alrededor de cinco años. Y sí, creo que los aranceles en EE. UU. fueron ciertamente un factor de fondo. Pero, fundamentalmente, creo que nuestras instalaciones más recientes y nuestra trayectoria demostrada en Dinamarca fueron muy valoradas por nuestros clientes. Además, de cara al futuro, lo que llamamos nuestra plataforma KojoX, esencialmente una configuración de tipo clon, significa que tanto nuestros centros de Dinamarca como los de EE. UU. operan con los mismos equipos y sistemas.

Por tanto, si fuera necesario en el futuro, los clientes pueden transferir tecnología desde la planta de EE. UU. a Dinamarca, y creo que esa flexibilidad también fue un factor clave de venta. En cuanto a las diferencias con los contratos de la primera fase: aquellos fueron acuerdos a largo plazo firmados individualmente con Johnson & Johnson y Regeneron para los Tanques 1 y 2, respectivamente. En esta ocasión, hemos firmado acuerdos basados en lotes con múltiples clientes, por lo que la estructura es diferente. Asimismo, en términos de precios, podemos afirmar con certeza que los precios unitarios son superiores a lo que proyectamos inicialmente.

Teniendo todo esto en cuenta, estamos ante un valor total de contrato de unos USD2 billion. Dado que estas instalaciones no estarán operativas hasta el FY2028, es decir, todavía faltan más de dos años, creo que asegurar estos contratos en este momento es bastante temprano y un avance muy positivo. Ahora, respecto a las inversiones de la segunda fase en Dinamarca: también estamos participando en negociaciones a gran escala allí. Espero que podamos compartir información actualizada en algún momento del H2 de este año fiscal.

Naturalmente, debido a los aranceles, la parte de EE. UU. ha avanzado más rápidamente, pero también estamos observando una tendencia creciente entre las compañías farmacéuticas hacia la "producción local para el consumo local"; es decir, producir en EE. UU. para el mercado estadounidense, y en Europa para el mercado europeo. Esta mentalidad de doble abastecimiento (dual-sourcing) es cada vez más pronunciada, y estamos recibiendo solicitudes más explícitas de las farmacéuticas en esa dirección. Así pues, en el caso de Dinamarca, también escuchamos que los clientes quieren producir el volumen destinado a Europa en Dinamarca.

Planeamos responder en consecuencia y seguiremos informando sobre nuestros avances al respecto. Además, las instalaciones actuales y de la primera fase en Dinamarca ya están totalmente reservadas. Si los programas de los clientes se expanden aún más, es posible que ya no podamos gestionar la producción en las líneas existentes. En ese caso, la producción podría trasladarse a las instalaciones de la segunda fase en Dinamarca. Ese tipo de cambio es ahora una posibilidad real. Teniendo todo esto en cuenta, esperamos que la utilización de los tanques de la segunda fase en Dinamarca aumente de forma constante.

Es correcto. Por el momento, no esperamos que los propios clientes divulguen públicamente sus nombres.

Pasemos a este punto. Permítanme abordar eso. No es que estuviéramos siendo excesivamente optimistas, propiamente dicho. La transición hacia los sistemas sin película ha estado en marcha durante unos 20 años, y el mercado ha experimentado un declive gradual durante ese tiempo. Aun así, hemos sido capaces de mantener los niveles de producción al seguir ganando cuota de mercado. Dicho esto, la brusca caída de la demanda en esta ocasión superó algo nuestras expectativas.

Una de las razones principales es que el gobierno chino, presionado por los déficits fiscales y otros desafíos, tuvo que decidir dónde realizar recortes, y una de esas áreas, dentro del ámbito sanitario general, fue la película. Dado el avance de la radiografía digital, esencialmente dijeron: “La película ya no estará cubierta por el seguro; los pacientes tendrán que pagarla de su propio bolsillo”. Ese fue un factor determinante, y es un cambio que siempre supimos que llegaría en algún momento.

Por ejemplo, en Japón y en los EE. UU., ya somos totalmente 'filmless'. En ese sentido, es impresionante que China haya resistido tanto tiempo. La caída parece pronunciada cuando se analiza en un plazo corto, pero desde mi perspectiva, creo que el descenso continuará de forma más gradual, en una curva descendente lenta. En cuanto a nuestra respuesta, seguimos viendo una demanda considerable en mercados como la India y otros países, por lo que buscamos capturar una mayor cuota en esas regiones.

Respecto a la situación médica general en China, incluido el sector de dispositivos médicos, las cosas no han cambiado mucho. Entre las políticas de producción nacional y los esfuerzos anticorrupción, hay diversos factores en juego. Debido a las medidas anticorrupción, el número de [inaudible] ha disminuido claramente, y esa sigue siendo la situación. Además, el impulso hacia la producción nacional de dispositivos médicos es algo de lo que China lleva años hablando.

Es un patrón que hemos visto en muchos países emergentes: al principio permiten el 100% de capital extranjero; luego exigen una división de 51/49 a favor del capital local; y finalmente avanzan hacia la propiedad local del 100%. Esta progresión se ha dado en país tras país, y China parece estar entrando en esa etapa ahora, especialmente a medida que la tecnología nacional ha avanzado.

En ese entorno, hemos comenzado a producir endoscopios en nuestra fábrica de Suzhou, en China, a partir de agosto de 2023. Eso ha marcado la diferencia. La brecha de calidad entre nuestros productos y la oferta local sigue siendo bastante amplia y, según los últimos datos del Q1, nuestras ventas de endoscopios han subido alrededor de un 5% YoY.

Por otro lado, aunque creo que el gobierno seguirá asignando presupuestos en diversas áreas, lo que no está claro en este momento es qué lugar ocupará la atención sanitaria en cuanto a prioridad presupuestaria dentro de China. En muchos países, cuando las condiciones políticas se vuelven inestables, la sanidad tiende a ser un área muy visible que atrae la atención pública, por lo que los gobiernos suelen asignar fondos a ese sector. Sin embargo, el nivel de prioridad que se le otorgue a la sanidad en el futuro tendrá, en mi opinión, una repercusión significativa en las perspectivas del mercado chino.

Gracias. A continuación, tiene la palabra el Sr. Nakanomyo, de Jefferies.

Como se mencionó anteriormente, la endoscopia sigue siendo muy sólida. Asimismo, las soluciones de IT están funcionando muy bien en varios países. El segmento de película cayó un poco en el Q1 debido a ajustes de inventario, por lo que quedó ligeramente por debajo de nuestras expectativas, pero creemos que la fortaleza de IT y la endoscopia nos impulsará desde el Q2 hasta el Q4, lo cual es parte de la respuesta.

Además, en lo que respecta a la mitigación del impacto de los aranceles en EE. UU., todavía disponemos de nuevas reducciones de costes y otros mecanismos que aún no hemos factorizado por completo. Estos se están gestionando, por así decirlo, de forma independiente como parte de nuestras medidas operativas. También estamos analizando esas oportunidades, y es por ello que hemos incorporado un potencial de mejora de JPY4.5 billion aquí.

Sí, es correcto.

Así es, no hay cambios en este momento.

Habla Iida, permítame responder. Sí, los costes relacionados con la inflación están aumentando, pero para la ronda actual de contratos hemos acordado precios que superan esos incrementos, por lo que también se espera que los márgenes mejoren. En cuanto a su segunda pregunta sobre la inflación futura entre ahora y 2028, nuestros contratos están estructurados con precios por lote acordados en función de las condiciones actuales. Y para cualquier cosa más allá de eso, hemos incluido cláusulas de inflación. Así que, esencialmente, cualquier inflación que ocurra entre ahora y 2028, o después, está cubierta bajo los términos de esas disposiciones de ajuste por inflación.

Gracias. Sr. Okazaki de Nomura Securities, adelante.

Claro. Para darles un ejemplo concreto por parte de la cadena de suministro, el segmento de imagen fue el más afectado por los aranceles de EE. UU. Solíamos producir en China, pero también tenemos plantas de fabricación en Filipinas y en Japón, además de que utilizamos algunos fabricantes por contrato en el sudeste asiático. Por tanto, reasignamos la producción entre esas ubicaciones, básicamente trasladamos la fabricación fuera de China, y esa fue una de las respuestas clave.

Además, hemos lanzado nuevos productos tanto en cámaras digitales como en instax, y hemos estado ajustando cuidadosamente la estructura de precios al enviar dichos productos. También hemos tomado medidas para reducir al máximo los gastos publicitarios y promocionales sin dejar de transmitir nuestro mensaje. Esto se aplicó en el Q1 y, en cuanto a los productos de imagen, estamos bien posicionados para seguir absorbiendo la mayor parte del impacto de los aranceles desde el Q2 hasta el Q4.

Por tanto, en este momento, el área que sigue siendo más compleja en términos de aranceles es la de equipos médicos, algo que mencionamos anteriormente. Para nuestra compañía, los equipos médicos fabricados en China se venden principalmente dentro de China. Una pequeña parte se dirige al sudeste asiático, pero nada de ello se exporta a los EE. UU. En cuanto al resto de nuestros equipos, se fabrican principalmente en Japón, que es donde se aplica el arancel del 15%. En ese caso, estamos intentando compensar el impacto mediante reducciones de costes, pero dado que se trata de productos bajo contrato, cualquier cambio de precios requeriría una negociación, lo que naturalmente lleva tiempo.

Dicho esto, nuestros dispositivos de ecografía portátiles son fabricados en los EE. UU. por FUJIFILM Sonosite, por lo que no se ven afectados. Si nos comparamos con nuestros competidores, lo que llamamos los tres grandes en los EE. UU.: GE, Philips y Siemens, ellos también fabrican un número considerable de productos en China. Así que, en ese sentido, el hecho de que no exportemos desde China a los EE. UU. podría, de hecho, darnos una ligera ventaja.

GE, por ejemplo, realiza mucha fabricación en los EE. UU.; fabrican todas sus máquinas de resonancia magnética allí e incluso algunos de sus dispositivos de ecografía. Por tanto, si se tiene todo eso en cuenta, todos están sujetos a aranceles, pero no es que una empresa obtenga una ventaja importante sobre las demás. Esto significa que la clave será qué tan bien gestionemos las reducciones de costes, el control de gastos y el lanzamiento de nuevos productos con estructuras de precios ajustadas.

En términos generales, sí, los aumentos de precios forman parte de la ecuación. Sin embargo, la viabilidad de un incremento de precios depende de las condiciones del mercado y del modelo de negocio en cuestión, por lo que no podemos aplicar un enfoque único para todos. Varía según nuestras líneas de productos. Los productos en los que podemos revisar los precios con mayor rapidez son nuestros productos de imagen, debido a su rápido ciclo de vida. Podemos introducir nuevos productos con un mayor valor añadido y ajustar los precios de esa manera. Por tanto, aunque los aumentos de precios son siempre una consideración fundamental, la forma en que hemos logrado alcanzar este nivel de JPY6 billion en impacto por aranceles ha implicado algo más que solo precios; ha sido mediante una combinación de estrategias.

Gracias. A continuación, la Sra. Yamazaki de Morgan Stanley MUFG Securities.

Aquí Goto. Permítanme responder. Sí, el Q1 fue, de hecho, un trimestre muy sólido para nosotros. Los motivos incluyen el sólido desempeño de la línea instax, WIDE 400, WIDE Evo y también Link 3, que lanzamos en el ejercicio anterior; todos funcionaron bien. En abril lanzamos el mini 41, que tiene un diseño clásico, y ese producto también generó cifras sólidas. En cuanto a las cámaras digitales, la serie X100 [inaudible] y el modelo de medio fotograma X half están funcionando muy bien, con una importante acumulación de pedidos pendientes. La demanda sigue siendo fuerte. Todavía tenemos varios productos nuevos en fase de desarrollo y esperamos que la tendencia alcista continúe. Incluso si la inflación en los EE. UU. provoca una demanda más débil o dudas en el consumidor, creemos que todavía hay muchos otros mercados a nivel mundial donde podemos absorber ese impacto. Podemos desplazar el enfoque hacia esas áreas y, si lo hacemos bien, esperamos que el sólido desempeño continúe durante el resto del año.

Aquí Iida, permítanme responder. Estamos avanzando más o menos en línea con las previsiones que teníamos al inicio del año fiscal. Si consultan la página 10, verán tanto factores positivos como negativos.

En el Q1 del año pasado, nuestra planta de Texas tuvo operaciones reducidas debido a mejoras en los sistemas de control de calidad. Pero este año, está funcionando a plena capacidad. Solo eso aportó un impacto positivo de un dígito alto en miles de millones de yenes.

Asimismo, la nueva instalación en Dinamarca, que comenzó a operar en noviembre del año pasado, aportó otro impacto positivo de un dígito alto en miles de millones de yenes. Dinamarca también tuvo una parada programada por mantenimiento, algo que ocurre una vez cada cinco años, lo que tuvo un impacto de alrededor de JPY10 billion o ligeramente superior. Al considerar tanto los factores positivos como este tiempo de inactividad planificado, seguimos operando dentro del rango esperado.

De cara al Q2 hasta el Q4, Texas ya había comenzado su fase de recuperación el año pasado a partir del Q2, por lo que el impacto positivo interanual de Texas es principalmente un efecto del Q1 y no se trasladará con la misma fuerza. Sin embargo, las líneas existentes de Dinamarca reanudaron operaciones en julio y, junto con la contribución continua de la nueva instalación, esperamos progresar en línea con nuestro plan inicial para todo el año.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas. Con esto, damos por finalizada la presentación de resultados de FUJIFILM Holdings. Muchas gracias por su participación hoy. [END]