Daremos comienzo ahora a la sesión de preguntas y respuestas. Por favor, limítense a una sola pregunta. Si desean realizar una pregunta, pulsen *1 para levantar la mano. Para retirar su pregunta, pulsen *1 de nuevo. Les solicitamos que levanten el auricular al hacer una pregunta para garantizar una calidad de sonido óptima. Si tienen el micrófono silenciado localmente, recuerden activar el audio de su dispositivo. Por favor, esperen mientras compilamos la lista de preguntas y respuestas. Su primera pregunta proviene de la línea de Vincent Stephen Andrews con Morgan Stanley. Vincent, su línea está abierta. Adelante, por favor.

Hola. Buenos días, Vincent, y gracias por tu pregunta. Sí. Para la segunda mitad del año, obviamente, Norteamérica y el hemisferio norte ya están prácticamente cerrados. Todo depende de lo que ocurra en Latinoamérica y, en particular, en Brasil.

Desde la perspectiva de los acres o de la superficie plantada, normalmente hemos visto una expansión de la safrinha de un solo dígito bajo en términos interanuales durante los últimos años. 3, 4, 5 años seguidos. Podríamos seguir viendo eso. Pero también podríamos ver que se estabiliza un poco en 2020.

Obviamente, recibiremos pedidos de venta al final del cuarto trimestre de este año. Nuestra cartera de pedidos sigue el ritmo de, bueno, de hecho, está un poco por delante del mercado en este momento. Por lo tanto, nos sentimos bastante seguros. Nuestra cartera de productos es sólida. Estamos en una buena posición. Hemos tenido precios fuertes, en América Latina en particular.

Así que, en resumen, a medida que entramos en el segundo semestre del año y, ya sabe, con el libro de pedidos para el cuarto trimestre para su ejecución en ese periodo de planificación, febrero y marzo, sentimos que estamos en una posición muy sólida y, sí, sentimos que estamos en un punto muy favorable.

Conkesta. Y Conkesta, sí. Hemos tenido un buen impulso con Conkesta. Creemos que alcanzaremos cifras de un solo dígito alto o dos dígitos bajos en términos de penetración en el mercado con Conkesta E3 en 2027. Y por lo tanto, sí, según lo previsto y seguimos siendo muy optimistas sobre el rendimiento de ese producto.

Su próxima pregunta proviene de la línea de David Begleiter con Deutsche Bank. David, tiene la línea abierta. Adelante, por favor. Gracias. David, tiene la línea abierta. Adelante, por favor.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Christopher Parkinson con Wolfe Research. Christopher, su línea está abierta. Adelante, por favor.

Su siguiente pregunta es de Joel Jackson, de BMO Capital Markets. Joel, su línea está abierta. Puede continuar.

Sí. Buenos días, Joel. A ver, empezaré yo y luego David puede completar algunas de las cifras. Así que no ha cambiado mucho nuestro planteamiento original de principios de año. Ya saben, 4.2.

Si observamos la guía actualizada, el 4.2 nos sitúa muy cómodamente dentro de la comunicación original de 2024 sobre el año 2027. La cual, como bien señalaron, era del 4.4. Por lo tanto, nuestras tasas de crecimiento se encuentran en el rango que habíamos comunicado. Yo diría que estamos un poco por delante de nuestro plan original.

En 2026. Y si observamos el crecimiento, lo que más me satisface es de dónde proviene.

Son las partes fundamentales de nuestro negocio. Vale, así que en Seed, las licencias están literalmente 3 años por delante de nuestro plan original, lo cual es bastante asombroso considerando que es un negocio totalmente nuevo para nosotros.

Y si observamos la protección de cultivos, esa nueva cartera de productos de la que hemos estado hablando durante algún tiempo alcanzará los $2 mil millones en ingresos este año. Y el perfil de margen y la forma en que lo hemos valorado es realmente, realmente sólido. Así que estas son las cosas que están liderando el crecimiento de Corteva en su conjunto.

Y luego, como bien saben, en la empresa estamos realmente enfocados en los costes y la productividad. Es parte de nuestro ADN. Es algo necesario en esta industria.

Y por eso, al analizarlo, yo diría que nuestras tasas de crecimiento están exactamente donde pensábamos que estarían, pero probablemente con una tendencia un poco por delante de nuestro plan original. David, ¿algo que añadir?

Sí, Joel. Y si lo recuerdas, los $4.4 mil millones fueron un incremento de $1 mil millones durante ese periodo de 3 años. Y siempre dijimos que iba a estar un poco más concentrado en la primera fase, principalmente debido a los costes y la productividad que esperábamos en los primeros dos años.

Como ha mencionado Chuck, sentimos que estamos ciertamente por delante de lo que esperábamos en cuanto a las regalías netas. Por lo tanto, tendremos eso en cuenta al analizar nuestra guía para 2027, pero creo que nos sentimos cómodos con el 4,4 en este momento.

Otra cosa que también mencionaré es que sé que a algunas personas les preocupaba el impacto de las desinergias netas y los costes de separación, entre otros factores, frente a nuestro objetivo a largo plazo de los 4.4 billion de dólares. Tal como articulamos hoy más temprano, creemos que nos estamos moviendo bastante cerca de la estabilidad o dentro de un margen de más o menos unos pocos millones de dólares, lo cual estaría dentro de nuestro rango de orientación típico. Nos sentimos muy seguros respecto a los 4.4.

Muy bien. Y un último comentario, Joel. En septiembre, ambas compañías presentarán un marco financiero para 2029. Podrán seguir de cerca dónde termina la etapa de Corteva y dónde empiezan a tomar el relevo la nueva Corteva y Vylor. Creo que cuando analicen eso y lo unan todo, habrá mucho que les gustará. Así que, espero que puedan acompañarnos.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Kevin William McCarthy con Vertical Research Partners. Kevin, su línea está abierta. Adelante, por favor.

Sí. Hola, Matthew. Soy Chuck. Permítame empezar con el mercado general de protección de cultivos, si puedo. Diría, mire, una vez más, que no hay mucho aquí que cambie nuestra visión de los fundamentos generales del mercado. Seguimos pensando que el mercado de protección de cultivos está mejorando. Especialmente si se observa que 2025 fue esencialmente plano en comparación con los 2 años anteriores, y este año dijimos que el mercado crecería a un dígito bajo. Y esa sigue siendo nuestra visión. Ahora bien, el crecimiento es lento, es un poco irregular. Pero estamos viendo, creo, lo que queríamos ver. Y siempre dijimos que, muy probablemente, 2026 sería un año de crecimiento en volumen, con una baja en los precios de un dígito bajo. Así que, sin entrar demasiado en las proyecciones, eso es esencialmente lo que estamos viendo.

Probablemente tengamos un poco más de presión competitiva en Brasil. Por muchas razones diferentes, pero ese mercado está, por supuesto, bien abastecido. Es uno de los mercados que está creciendo, por lo que es un área de enfoque. Y quizás haya uno o dos otros focos en el resto del mundo. Pero no hay nada aquí que podamos decir que esté fuera de nuestro horizonte de planificación en términos de un cambio estructural. De hecho, cuando se observan las exportaciones chinas hacia Brasil, son esencialmente estables. No están bajando, pero ciertamente no están subiendo. Y diría que lo mismo ocurre con las exportaciones chinas hacia los Estados Unidos. Así que, en general, creo que el mercado se está recuperando. Guardaremos los comentarios sobre 2027 para el Investor Day.

Y luego, cuando observo los indicadores, lo único a lo que llamaré su atención es que probablemente tengamos, en nuestra cartera y en otras, ciertas AIs que están perdiendo la patente. Y lo que hemos hecho, en anticipación a algunas de estas moléculas que se han comunicado bien, es que realmente hemos reestructurado los costes. Por lo tanto, cuando eso ocurra, lo que sucederá es que vamos a ver una tensión competitiva. Bajaremos nuestro precio, pero si observan el perfil de margen de crop protection, en realidad ha subido este trimestre en este primer semestre. Esa es, en cierto modo, la estrategia de ciclo de vida del producto que hemos tenido. Hemos desplegado

Y luego, cuando miramos hacia los nuevos productos, como ya mencionó Luke, tenemos 7 nuevos activos que entrarán en el mercado en la próxima década. El primero será en Brasil, donde estamos observando cierta tensión en los precios. Se tratará de Aviso, que consideramos un fungicida blockbuster, y estamos realmente entusiasmados por introducirlo en el mercado en los próximos dos años. Así que, con suerte, esto les sea de ayuda.

Su próxima pregunta proviene de la línea de David Begleiter con Deutsche Bank. David, tiene la línea abierta. Adelante, por favor.

Chuck puede responder a esa pregunta, David. Sí, David. Desde la perspectiva de cuota de mercado, nos sentimos bastante seguros de que hemos ganado un poco de cuota en corn. Obviamente, por nuestra estrategia de captura de precio o valor y por ser premium en el mercado, pero aun así sentimos que hemos ganado algo de cuota. Un poco en Pioneer, pero particularmente con nuestra marca de retail y una mayor cuota de estantería en Brevant.

En cuanto a la soja, sentimos que hemos ganado cuota de mercado tanto en el Western Corn Belt (Mississippi West) como en el Eastern Corn Belt (Mississippi East) con la marca Pioneer. Tuvimos un resultado positivo en el sur, en el Delta, donde Enlist, Dicamba y el regreso del etiquetado de Dicamba han supuesto, sin duda, un desafío, particularmente con el algodón en esa zona geográfica. Por lo tanto, sentimos que hemos cedido un poco de cuota allí.

En conjunto, en soja, creo que vamos a acabar prácticamente igual. En maíz, creo que hemos ganado un pequeño margen de cuota de mercado.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Frank Joseph Mitsch, de Fermium Research. Frank, su línea está abierta. Puede continuar.

Sí. Buenos días, Frank. Soy Chuck. Yo responderé a esa pregunta. Si piensa en lo que ocurrió en el primer semestre, tiene razón. Hemos bajado unos pocos puntos porcentuales. Algo así como un 3%. Estuvo dentro de nuestras expectativas. Creo que es importante señalar que Europa y los EE. UU. se mantuvieron esencialmente estancados.

Y si observamos nuestros nuevos productos, es decir, lo que definiríamos como productos nuevos, la cartera que mencioné alcanzará aproximadamente los $2 mil millones de ingresos este año. Sus precios se mantienen esencialmente estables y el volumen sube a un dígito alto. Por lo tanto, lo que estamos viendo es exactamente lo que esperaríamos en el pipeline general. Estamos viendo que el crecimiento proviene de los productos más recientes. Pero el resto del mercado se encuentra bajo cierta presión competitiva porque, en general, se trata de un mercado bien abastecido.

Y por lo tanto, al observar eso, para responder a su pregunta directamente, ajustamos los precios para el segundo semestre de un bajo dígito simple a un medio dígito simple a la baja. En realidad, esto está impulsado por lo que estamos viendo en Brasil y, quizás, en 1 o 2 otros focos cercanos; no es algo uniforme en lo que estamos viendo, pero los herbicidas preemergentes serían una de las áreas más grandes.

Y luego creo que hay otros factores en juego cuando analizamos el clima. Ya saben, cuando se piensa en la aplicación de fungicidas en mercados que están muy, muy secos, por ejemplo, en Europa y partes de The United States, probablemente no vamos a tener la misma demanda de fungicidas debido al fenómeno meteorológico de El Niño que estamos viendo.

Pero en general, diría que seguimos esperando que nuestro negocio sea capaz de aumentar su EBITDA impulsado por el volumen, a pesar de la bajada de precios de un solo dígito medio en el segundo semestre.

Y, David, algo así como un crecimiento de un solo dígito bajo, creo, en el primer semestre. Creo que en la segmentación principal. Para esas moléculas, ciertamente las que están quizás más bajo presión de precios, es el hecho de que el equipo, a través de su estrategia continua durante los últimos años, está muy por delante de la estructura de costes.

Por lo tanto, cuando se analizan esas partes específicas del negocio, nos permiten aumentar nuestros dólares de EBITDA, año tras año. El año pasado fue un año de crecimiento. Este año, prevemos que también sea un año de crecimiento. El primer semestre ha sido un buen comienzo para ello.

Su siguiente pregunta es de Kristen Owen, de Oppenheimer. Kristen, su línea está abierta. Puede continuar.

¿Judd? Sí. Bueno, Kristen, gracias por la pregunta. Déjame, déjame intentar desglosar esto. En el segundo semestre del año. Quizás empecemos por nuestro negocio de semillas, que ha tenido un primer semestre muy sólido. El segundo semestre del año es significativamente menor, y realmente gira en torno a Brasil.

Entonces, ¿cómo valoran, ya saben, nuestro precio y mix frente a la parte del volumen? En cuanto al volumen en el segundo semestre del año, repito, se trata del mercado de Brasil y un poco del mercado de Sudáfrica, donde, como saben, nuestro negocio está funcionando muy bien. Y realmente depende de cuándo los agricultores estén listos para recibir la semilla en ese cuarto trimestre. En este momento, tenemos previsto que se mantenga estable en términos interanuales. No creemos que vamos a tener una expansión de la superficie sembrada en la Safrinha tan grande como la que hemos visto en los últimos años, por lo que eso tendrá cierto impacto en el volumen.

Pero en cuanto a la perspectiva de la mezcla de precios, quiero decir, se trata de introducir nuevos productos en el mercado y poner esos nuevos productos en manos del agricultor. Y ellos, de hecho, nos permiten compartir una parte de ese valor adicional que les estamos aportando. Así que espero haber respondido a su pregunta. Creo que esa es, ya sabe, una mezcla de precios frente a lo que hemos visto en los últimos dos años. Pero quizás, David, si tienes algo que añadir. Claro, Judd.

Y Kristen, como mencionó Judd, solo para recordarles a todos que el segundo semestre del año representa aproximadamente el 27% de nuestra facturación total. Por lo tanto, es muy importante el negocio del primer semestre. Cuando observan lo que proyectamos para el segundo semestre, la diferencia entre volumen y precio es de aproximadamente 50/50. Así que estamos viendo una ligera ganancia en el precio y una ligera ganancia en el volumen durante la segunda mitad del año.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Matthew DeYoe con Bank of America. Matthew, tiene la línea abierta. Adelante, por favor.

Sí. Gracias por la pregunta. Y, ciertamente, en este momento del año pasado, teníamos pedidos muy, muy sólidos en cartera. Al estar hoy aquí, estamos por delante del mercado. En lo que respecta a los pedidos generales en el mercado, nos sentimos muy bien con nuestra posición. Desde un punto de vista competitivo.

Pero hay algunas cosas en particular en Brasil que están haciendo que los productores tomen esas decisiones más cerca de la época de siembra. 1, el crédito es difícil. 2, hemos tenido cierto impacto por los precios del combustible y los fertilizantes y, como saben, eso está generando cierta presión en los márgenes.

Por tanto, nos sentimos seguros con nuestra cartera de pedidos. Confiamos en nuestra posición de mercado y nuestra cartera de productos está en su mejor momento. En Brasil, tanto para el verano como para la safrinha. Así que, en cuanto a nuestra perspectiva sobre el cierre de esos pedidos que entrarán en el cuarto trimestre y el hecho de tener plantado el cultivo de verano y la safrinha ya registrada en libros, sentimos que estamos en una posición competitiva muy sólida.

Pero tengo que ser, ya sabe, muy transparente. El crédito está ajustado para el agricultor brasileño en este momento. Por lo tanto, vamos a tener que seguir gestionándolos de forma paralela.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Joshua Spector con UBS. Joshua, tiene la línea abierta. Adelante, por favor.

Sí, claro. Yo responderé a esa pregunta. Si retrocedemos y observamos dónde se sitúa nuestra guía para el segundo semestre, en términos agregados, analizaré el periodo entre el Q3 y el Q4. Tenemos proyectado un crecimiento plano frente a 2025, lo que supone unos 500 millones de dólares. Y si recuerdan, nuestro segundo semestre de 2025 subió un 16% respecto a 2024. Por lo tanto, estamos comparando con un 0.5 bastante sólido, de unos 500 millones de dólares. Así que, al verlo en su conjunto, con una guía de 4.200 millones de dólares para el año completo y 500 millones de dólares en el segundo semestre, es, con diferencia, un semestre muy pequeño para nosotros.

Cuando observamos dónde se producen los cambios interanuales, tenemos incorporados algunos precios y costes desfavorables en el segundo semestre. Principalmente costes desfavorables debido a esa cifra de dissinergia residual de la que hablamos, los 25 millones de dólares. También en parte por los costes de logística y transporte, pero estamos compensando eso con el volumen en ambos negocios y un ligero efecto favorable por el tipo de cambio.

Por lo tanto, otra cosa que me gustaría señalar es que, al observar nuestra guía de hoy, nuestro segundo semestre representa aproximadamente el 12% de nuestra guía para el año completo, lo cual está muy en línea con los últimos 4 años aproximadamente, que fue de alrededor del 13%. Así que, si nos mantenemos, ya sabe, en un nivel muy general, creo que nuestro primer y segundo semestre están muy bien equilibrados entre nuestras previsiones.

Pero luego, en cuanto a la cronología entre el Q3 y el Q4, sí dijimos que es más probable que el Q3 sea de alrededor de una pérdida de $100 millones, como ocurrió hace un par de años. Yo diría que esa cifra, o una inferior, es un poco más común que la que tuvimos el año pasado porque tuvimos una cronología favorable de safrinha hacia el Q3, y así por el resto. Por lo tanto, yo diría que es muy típico de la forma en que se dividirá el negocio. También añadiría que algunos de esos costes adicionales, como las dissinergias netas o lo que sea, se ponderarán en el Q3.

Así que, para resumir, cuando miramos el segundo semestre, sentimos que está equilibrado. Es un semestre pequeño, ya sabe, donde 5 millones aquí o allá representan un crecimiento del 1%. Y luego sentimos que el cronograma entre el Q3 y el Q4 será más parecido a como fue hace un par de años.

Su siguiente pregunta es de Benjamin Theurer, de Barclays. Benjamin, su línea está abierta. Puede continuar.

Si retrocedemos y pensamos en nuestra proyección a 3 años durante nuestro último investor day, habíamos articulado unos 1.000 millones de dólares en beneficios por costes de productividad y unos 700 millones netos. Parte de eso se debió a las materias primas. Es decir, se ve cómo bajan las materias primas; eso lo vimos en los primeros dos años. Ese es probablemente un elemento que no veréis en nuestro próximo plan a 3 años. Pero lo que sí veréis es una continuación de la productividad real en ambos negocios. Lo estamos viendo en Seed. Seguimos viéndolo en CP. Creo que habéis visto que hemos anunciado algunas acciones adicionales de huella y reestructuración, y así sucesivamente, particularmente en CP. Veréis que esos beneficios, ya sabéis, continúan en el próximo plan a 3 años.

Sí. Benjamin, quizás solo un par de comentarios más. Creemos que la separación va a dar a ambas empresas la oportunidad de llevar nuestro trabajo de costes y productividad al siguiente nivel.

Y el punto de prueba, creo, es simplemente observar la cifra de des-sinergia anual. Pensábamos que serían 100 millones de dólares, lo cual habría estado en el extremo inferior de cualquier separación que hayamos estudiado. Y ahora estamos diciendo que está más cerca del rango de 25 millones de dólares. El motivo es que hemos sido capaces de identificar los costes de integración y, al mismo tiempo, de ir resolviéndolos.

Así que creo que hay que esperar a septiembre para conocer el resto de la historia. Pero esperaríamos que lo que hemos sido capaces de hacer en Corteva, ambas empresas puedan continuar con este camino, y que habrá nuevas y diferentes oportunidades para ellas y para nosotros.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Patrick David Cunningham con Citi. Patrick, tiene la línea abierta. Adelante, por favor.

Sí. Gracias por la pregunta. Esperaríamos que, si se analizara lo que nuestra empresa habría sido sobre una base combinada, estaríamos bien dentro de los objetivos que fijamos, es decir, del 45 al 50% del EBITDA para el free cash flow.

Para este año, obviamente, si se observa nuestro primer semestre y el flujo de caja operativo, hemos disminuido un par de miles de millones de dólares, y la mayor parte de eso corresponde a los 1.100 millones de dólares que aportamos al plan de pensiones, el acuerdo con Bayer, la reestructuración y demás conceptos. Si se eliminaran ese tipo de partidas inusuales, este año probablemente habría estado en el rango del 46%, por lo que se situaría bien dentro del rango habitual que comunicamos.

Su siguiente pregunta es de Arun Viswanathan, de RBC Capital Markets. Arun, su línea está abierta. Puede continuar.

Sí. Claro. Así que creo que seguimos operando en el mismo entorno que habíamos comunicado. Si observan el contexto agrícola, hay pros y contras, pero mencionamos eso en algunos de los comentarios preparados. Seguimos viendo una demanda global muy sólida de granos y oleaginosas. Los precios de los cultivos están, de hecho, un poco más altos interanual. Sí. Tenemos que vigilar los márgenes de los agricultores. Judd mencionó al agricultor brasileño. Ya saben, están lidiando con tipos de interés más altos y algunos problemas de divisas. Pero en general, yo diría que el complejo agrícola es más o menos lo que esperábamos ver cuando establecimos el plan original de 2024.

Entonces, si observamos las dos partes de la empresa, creo que, de nuevo, ya lo hemos comunicado hoy. Estamos viendo crecimiento donde queríamos verlo, es decir, en nuestras plataformas de crecimiento. Crop protection, nuevos productos, biologicals; esas son las áreas en las que creo que queríamos ver crecimiento y estamos empezando a verlo, de nuevo, estamos viendo un rendimiento muy bueno y continuo en la mayoría de esas áreas. Y en cuanto a seed, ha sido la historia de la entrada en el negocio de licencias. Y eso va varios años por delante de lo previsto.

En general, el entorno operativo que comunicamos originalmente hasta 2027 parece, en balance, que las cosas se encuentran donde esperábamos desde una perspectiva externa. Internamente, creo que estamos rindiendo mejor que eso. David mencionó que estamos un poco por delante en costes y productividad, ya he comentado que estamos un poco por delante en licencias, y nuestros nuevos productos están siendo muy bien recibidos en el mercado. Por lo tanto, diría que, en balance, la empresa está ligeramente por delante. Y el contexto del mercado es más o menos lo que habríamos esperado.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Edlain Rodriguez con Mizuho. Edwin, su línea está abierta. Adelante, por favor.

Sí. Buenos días, Edlain. No creemos que la presión sobre los precios de un solo dígito alto sea la nueva normalidad en Brasil. De hecho, yo diría que el mercado que observamos, como mencioné, las importaciones al país, el canal, yo diría que tuvimos volúmenes muy buenos en el primer semestre del año. Hay una demanda creciente de protección de cultivos en el mercado; hay un aumento de hectáreas. Pero también hay una creciente presión por enfermedades y plagas. Por lo tanto, los fundamentos de Brasil a veces son difíciles de precisar específicamente. Pero es un mercado bien abastecido, pero es un mercado que está creciendo.

Creo que cuando se mira específicamente a Corteva, a nuestro portafolio, y ya he aludido a esto, hubo algunos elementos específicos del portafolio en los que simplemente teníamos unos pocos productos. Uno era un herbicida pre-emergente que perdió la patente hace un par de años. Realmente anticipábamos que íbamos a ver presión por parte de los genéricos. Y nos pusimos a trabajar seriamente en nuestra estructura de costes. Y lo que descubrimos es que teníamos que, por supuesto, bajar nuestros precios porque hay genéricos en el mercado. Pero si miran nuestros márgenes, hemos sido capaces de mantener los márgenes y la cuota de mercado. Y ese es el manual de estrategia que tenemos que seguir como empresa. Es decir, no queremos competir en la parte del mercado de genéricos. Pero cuando nuestra tecnología pierde la patente, estamos preparados para competir, y eso es exactamente lo que hemos sido capaces de hacer.

De hecho, creo que cuando se empieza a analizar nuestra estructura de precios en protección de cultivos y se comparan con nuestros márgenes, esa es la historia completa que hay que tener en cuenta, ya que esto formará parte de nuestra estrategia. Y al proyectar eso hacia el futuro, como mencionamos, nos gusta nuestra cartera. Tenemos una de las mejores carteras de nuevos productos entrando en el mercado. Contamos con 7 nuevos activos en la próxima década. Aviso será el siguiente. Estos tendrán primas de precio basadas en el mercado que podemos prever.

Pero el mercado es dinámico. Los agricultores están bajo una presión mayor que en otras partes del mundo. Sin embargo, están utilizando el producto. La demanda subyacente es bastante sólida. Y el canal está sano en este momento, pero no diríamos que hay un exceso de oferta. Ahora está listo para la próxima temporada, por lo que debe entrar en tierra ahora. Pero todos los indicios apuntan a que vamos a tener un mercado de volúmenes muy sólido en Brasil. Y vamos a seguir viendo cierta fijación de precios.

Lo único que diría es que no esperamos una recuperación de los precios en Brazil en 2026. Pero, por supuesto, aún podemos competir bastante bien gracias a nuestra cartera, nuestra base de producción y nuestra estrategia de comercialización.

Hemos llegado al final de nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora cedo la palabra de nuevo a Chuck Magro para sus comentarios de clausura.

Gracias. Me gustaría tomarme un minuto para agradecer a Robert King por su liderazgo en el área de Crop Protection durante los últimos 4 años. Es notable que haya estado con nosotros estos 4 años. Robert ha liderado, por supuesto, el negocio de Crop Protection durante ese tiempo. Y también ha liderado la iniciativa de la compañía en materia de seguridad y excelencia operativa. Creo que cuando miro a Corteva hoy, especialmente el negocio de Crop Protection, somos una empresa mucho mejor gracias a su liderazgo.

Y por lo tanto, esta será la última conferencia de resultados de Robert. Le deseamos lo mejor en su próxima etapa. Y solo quería hacer esos comentarios finales antes de devolverle la palabra a Kimberly.

Muy bien. Así que gracias de nuevo a todos por unirse a la llamada y por su interés en Corteva. Esperamos que tengan un día seguro y maravilloso.

Con esto concluye la llamada de hoy. Gracias por su asistencia. Ya pueden desconectarse.