Bienvenidos a la conferencia de resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Broadcom Inc. En este momento, para las palabras de apertura y las presentaciones, me gustaría ceder la palabra a Ji Yoo, Directora de Relaciones con Inversores de Broadcom Inc. Adelante, por favor.

Gracias, Cherie, y buenas tardes a todos. Me acompañan en la llamada de hoy Hock Tan, Presidente y CEO; Amie Thuener, Directora Financiera; y Charlie Kawwas, Presidente del Semiconductor Solutions Group. Broadcom distribuyó un comunicado de prensa y tablas financieras después del cierre del mercado, describiendo nuestro desempeño financiero para el tercer trimestre del año fiscal 2026. Si no recibió una copia, puede obtener la información en la sección de Inversores del sitio web de Broadcom en broadcom.com. Esta conferencia telefónica se está transmitiendo en vivo y se puede acceder a una repetición de audio de la llamada durante 1 año a través de la sección de Inversores del sitio web de Broadcom.

Durante los comentarios preparados, Hock y Amie proporcionarán detalles de nuestros resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026, las previsiones para nuestro cuarto trimestre del año fiscal 2026, así como comentarios sobre el entorno empresarial. Responderemos a las preguntas al finalizar nuestros comentarios preparados.

Por favor, consulte nuestro comunicado de prensa de hoy y nuestras recientes presentaciones ante la SEC para obtener información sobre los factores de riesgo que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de las declaraciones prospectivas realizadas en esta llamada. Además de la información bajo U.S. GAAP, Broadcom informa ciertas medidas financieras sobre una base no-GAAP. Se incluye una conciliación entre las medidas GAAP y no-GAAP, en la medida de lo posible, en las tablas adjuntas al comunicado de prensa de hoy. Los comentarios realizados durante la llamada de hoy se referirán principalmente a nuestros resultados financieros no-GAAP. Ahora cederé la palabra a Hock.

Bueno, gracias, Ji, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Hemos tenido un trimestre excepcional con ingresos, beneficios operativos y flujo de caja libre superando todos los récords anteriores. Y el motor de esto fueron nuestros ingresos por semiconductores de IA en el tercer trimestre, que crecieron un 221% interanual y un 54% respecto al trimestre anterior. Esto llevó nuestros ingresos consolidados a $29.6 billion, lo que supuso un aumento del 86% interanual. El beneficio operativo creció aún más rápido, un 92% interanual, con un margen operativo en un récord del 68% de los ingresos, lo que refleja un fuerte apalancamiento operativo. La demanda en el tercer trimestre fue simplemente arrolladora, y esto es solo el comienzo.

Nuestros 6 clientes de XPU están acelerando la adopción de aceleradores personalizados y los ingresos por semiconductores de IA más que se han triplicado interanual hasta alcanzar los $16.7 billion. Durante el trimestre, entregamos Ironwood TPU v7, versión 7 en gran volumen tanto a Anthropic como a Google. Al mismo tiempo, comenzamos los envíos de producción de la próxima generación TPU versión 8i para Google. Esta nueva generación de TPU ha sido diseñada con más memoria y ancho de banda en comparación con Ironwood y, al igual que Ironwood, está optimizada para cargas de trabajo de inferencia. En cuanto al rendimiento, es comparable, si no superior, a la GPU Vera Rubin. Solo para reiterar los principales retos tecnológicos del desarrollo de estos complejos aceleradores, Broadcom está enviando ahora la TPU versión 8i antes que la versión v8t de MediaTek, que, de hecho, se inició antes. En el tercer trimestre, también enviamos Jalapeno, el acelerador personalizado de primera generación de OpenAI, que supera a la GPU Grace Blackwell para cargas de trabajo de inferencia. En general, nuestros envíos de XPU para el tercer trimestre aumentaron más de 3.5x interanual y representaron el 73% de los ingresos por IA durante el trimestre.

Nuestros ingresos por redes de IA aumentaron más de 2.5 veces interanual. Y este fuerte impulso continúa en el cuarto trimestre. Durante el trimestre, prevemos acelerar los envíos de Ironwood a Anthropic. También prevemos aumentar los envíos de alto volumen de la versión TPU 8i a Google. Los envíos de Jalapeno para OpenAI continuarán. Y para Meta, prevemos envíos de producción de su acelerador personalizado MTIA optimizado para inferencia y recomendación a escala. En el cuarto trimestre, prevemos que tanto los ingresos por XPUs como los de redes de IA se tripliquen interanual. Y en conjunto, prevemos que estos despliegues impulsen nuestros ingresos por IA en el cuarto trimestre a $21.7 billion, lo que supone un aumento del 236% interanual.

Basándome en todo esto —en estas previsiones para el cuarto trimestre, debería decir—, prevemos que nuestros ingresos por IA para el ejercicio fiscal 2026 sean de $58 billion, para el año, un aumento del 186% interanual y por encima de nuestra previsión anterior de $56 million (sic) [ $56 billion ]. Seguimos observando un crecimiento exponencial en la demanda de nuestros clientes de XPU. Creemos que la gran mayoría de la demanda de computación para cargas de trabajo de IA hoy en día proviene de este grupo concentrado que desarrolla modelos de vanguardia, y prevemos que su necesidad de infraestructura de computación se incremente aún más en 2027 y 2028. Y todos están creciendo con XPUs para lograr un rendimiento, coste y potencia superiores.

Permítanme ahora guiarlos a través de cada uno de sus trayectos, el trayecto de cada uno de nuestros clientes hacia el uso de XPUs a escala para ejecutar sus modelos fronterizos en todo el mundo —cargas de trabajo, perdón—. Nuestro compromiso con Google nunca ha sido más fuerte. Esto se ha visto reforzado recientemente por un acuerdo a largo plazo para desarrollar y suministrar futuras generaciones de TPUs y redes de IA. Bajo este acuerdo, planeamos entregar decenas de miles de millones de dólares en TPUs anualmente durante los próximos años. Esperamos que esta creciente demanda en '28 y '29 se satisfaga a través de las generaciones sucesivas de las TPUs, cada vez más complejas, que estamos desarrollando hoy con Google. Nuestra asociación con Google continuará siendo sólida porque poseemos la cartera de propiedad intelectual más fuerte en diseño de semiconductores, incluyendo SerDes líderes en la industria, interconexión chip-to-chip, integración de vanguardia de HBM y SRAM y, simplemente, un empaquetado avanzado diferenciado. Sobre todo, hemos estado constantemente —debería decir que hemos entregado consistentemente— el tiempo de comercialización más rápido para las TPUs, desde la definición del producto hasta la producción, sin la necesidad de [ resubmits ]. Creemos que estos son fosos muy profundos para que cualquier competidor los cruce.

Pasando a Anthropic, empezando con el 1 gigavatio de Ironwood que estamos desplegando en 2026. Esperamos que Anthropic despliegue otros 5 gigavatios de TPU versión 8i en 2027. Y en 2028, tenemos una visión clara para entregar otros -- un incremento de 10 gigavatios, incluso cuando esperamos que Google crezca por nosotros. Anthropic está en camino a convertirse en nuestro mayor cliente de XPU en 2027 y mantener esa posición en 2028.

Para OpenAI, Jalapeno está en camino para el despliegue previsto de 1.3 gigavatios en 2027. Junto con OpenAI, estamos en una fase avanzada de desarrollo de la próxima generación de XPU más allá de Jalapeno, que se aproxima al tape-out. En 2028, tenemos prevista la posibilidad de que OpenAI despliegue más de 5 gigavatios de Jalapeno y su generación sucesora de XPU, lo que convertiría a OpenAI en nuestro segundo cliente de XPU más grande. Además, estamos en fase de desarrollo con OpenAI en su XPU de tercera generación. Como anunció OpenAI la semana pasada, Jalapeno supera a Grace Blackwell Ultra en rendimiento por vatio, latencia, rendimiento y potencia, y es en realidad comparable a las GPU Vera Rubin en la ejecución de las cargas de trabajo de OpenAI. La lección aquí es que cuando codesarrollas un chip optimizado para tus cargas de trabajo específicas de LLM, superarás a cualquier GPU. Al igual que las TPU, Jalapeno demuestra que también puede ejecutar otros modelos de vanguardia y puedes hacer todo esto a la mitad del coste de una GPU.

Nuestra asociación con Meta para suministrar múltiples generaciones de XPUs MTIA sigue según lo previsto. Entre ahora y finales de 2027, suministraremos 3 generaciones de aceleradores MTIA a Meta. A lo largo de estas 3 generaciones, tenemos la previsión de desplegar 3 gigavatios para el 2028. Nuestro contenido en IA, como saben, va más allá de las XPUs. Somos el líder en redes de IA y seguimos ampliando nuestra ventaja.

En el conmutado Ethernet para scale up y scale out, fuimos los primeros en salir al mercado con nuestro Tomahawk 6 de 100 terabits y acabamos de realizar el tape out del Tomahawk 7, el primer conmutador Ethernet de 200 terabits por segundo de la industria. Para el scaling in, seguimos siendo los líderes en cada generación de conmutación PCI Express. Ahora somos los líderes en DSPs ópticos de vanguardia y estamos expandiendo rápidamente nuestra capacidad y posición en el mercado como líderes en EMLs, VCSELs y láseres CW para interconexiones ópticas. En resumen, seguimos invirtiendo e invirtiendo fuertemente para ofrecer la cartera de IA más amplia y avanzada. De hecho, se espera que nuestros ingresos por redes de IA crezcan tan rápido como los XPUs durante los próximos años.

Reflejando nuestro excelente progreso con este grupo clave de clientes de LLM, aquí presentamos nuestras previsiones de ingresos por semiconductores de IA. En 2027, hemos asegurado el suministro para volver a duplicar los ingresos por IA a aproximadamente $115 billion. Nuestra demanda de hecho supera estas previsiones y trabajaremos para mejorar el suministro. En 2028, esperamos que la trayectoria de crecimiento continúe. Tenemos visibilidad para que el crecimiento de los ingresos por semiconductores de IA en el ejercicio fiscal 2028 vuelva a duplicarse hasta alcanzar los $230 billion. Aquí también hemos asegurado el suministro para cumplir con estas previsiones. Esta guía de ingresos por IA hasta el 2028 se proporciona para mostrarles la trayectoria de nuestro crecimiento. La demanda de computación sigue siendo extremadamente fuerte. Como resultado, puedo decir que estamos muy bien encaminados para superar los $30 en beneficios por acción en el ejercicio fiscal 2028.

Pasando ahora a los semiconductores no relacionados con la IA. Los ingresos del tercer trimestre de $4.2 billion subieron un 5% interanual y se mantuvieron estables en comparación con el trimestre anterior. El almacenamiento para banda ancha y servidores subió, lo que fue compensado parcialmente por una caída en el sector inalámbrico. En el cuarto trimestre, pronosticamos que los ingresos por semiconductores no relacionados con la IA serán de aproximadamente $4.3 billion, lo que supone, de nuevo, un aumento del 5% respecto al trimestre anterior.

Hablando del software de infraestructura. Los ingresos del tercer trimestre de $8.8 billion subieron un 29% interanual, y mantuvimos un crecimiento del ARR del 15% interanual. Para el cuarto trimestre, pronosticamos que los ingresos por software de infraestructura se estabilizarán en aproximadamente $8.7 billion.

Hemos anunciado VMware Private AI Cloud, proporcionando a las empresas una plataforma segura y rentable para construir y ejecutar IA junto con las aplicaciones existentes. Reúne la infraestructura de IA, la seguridad y el cumplimiento, así como las herramientas para construir y operar agentes de IA de confianza, todo ello protegiendo los datos de la empresa. VCF, es decir, VMware Cloud, también está facilitando a los clientes la repatriación de cargas de trabajo desde la nube pública a la nube privada, donde pueden obtener un mayor control y mejorar significativamente la economía de la infraestructura. El consumo de IA por parte de las empresas está, de hecho, abriendo una nueva oportunidad para nuestro negocio de software de infraestructura.

Así que, para resumirlo todo, para el cuarto trimestre de 2026, prevemos que los ingresos consolidados crezcan hasta los $34.8 billion, un aumento del 93% interanual. Prevemos que los ingresos por IA en el cuarto trimestre sean de $21.7 billion, un aumento del 236% interanual, y prevemos que el margen operativo sea de aproximadamente el 66% de los ingresos. Y con eso, le cedo la palabra a Amie.

Gracias, Hock. Permítanme ahora proporcionar detalles adicionales sobre nuestro desempeño financiero del tercer trimestre. Los ingresos consolidados fueron de un récord de $29.6 billion para el trimestre, un aumento del 86% interanual. El margen bruto fue del 75% de los ingresos en el trimestre, una disminución de 210 puntos básicos en términos secuenciales, ya que los ingresos por semiconductores de IA representaron una mayor proporción de nuestra mezcla total de ingresos. Esto fue mejor que nuestra previsión del 74%. El beneficio operativo del tercer trimestre fue un récord de $20.1 billion, un aumento del 92% respecto al año anterior. Incluso con la disminución del margen bruto debido a la mezcla de ingresos, el margen operativo aumentó 240 puntos básicos interanual hasta el 67.9% debido al fenomenal apalancamiento operativo que estamos logrando. En línea con esto, el EPS no-GAAP del tercer trimestre de $3.32 aumentó un 96% interanual.

Ahora revisaré la cuenta de resultados de nuestros 2 segmentos, empezando por semiconductores. Los ingresos de nuestro segmento de Semiconductor Solutions fueron de un récord de $20.8 billion, un aumento del 127% interanual, y representaron el 70% de nuestros ingresos totales. Los ingresos por semiconductores de IA de $16.7 billion representaron el 56% de los ingresos totales, frente al 49% en el Q2. El margen bruto de nuestro segmento de Semiconductor Solutions fue de aproximadamente el 76%. Los gastos operativos de $1.2 billion reflejaron las inversiones en I+D, con un OpEx que representó el 6% de los ingresos del segmento. El margen operativo del 61% aumentó 440 puntos básicos interanual, ya que el crecimiento de los ingresos del 127% superó a los gastos operativos, que crecieron un 22% interanual.

Pasando al software de infraestructura. Los ingresos de $8.8 billion subieron un 29% interanual y representaron el 30% de nuestros ingresos totales. Los márgenes brutos para el software de infraestructura fueron del 94% en el trimestre y los gastos operativos fueron de más de $900 million. El margen operativo de software del tercer trimestre aumentó 650 puntos básicos interanual hasta aproximadamente el 84%.

Pasando al balance de situación. Cerramos el tercer trimestre con $24 billion en efectivo en comparación con los $19.6 billion del trimestre anterior, un aumento de $4.3 billion en términos secuenciales. Cerramos el tercer trimestre con un inventario de $4.5 billion para respaldar nuestra fuerte demanda de semiconductores.

Pasando al flujo de caja. El flujo de caja libre en el trimestre fue de un récord de $13.7 billion y representó el 46% de los ingresos. Gastamos $532 million en gastos de capital en el trimestre.

Pasando a la asignación de capital. En el tercer trimestre, pagamos a los accionistas $3.1 billion en dividendos en efectivo basados en un dividendo trimestral de acciones ordinarias de $0.65 por acción. En el tercer trimestre, también amortizamos $5.6 billion de deuda a largo plazo. Tras el cierre del trimestre, amortizamos $1.5 billion adicionales en notas senior al vencimiento. La tasa de cupón promedio ponderada y los años hasta el vencimiento de nuestra deuda de tasa fija de principal bruto de $59.6 billion son del 4% y 7.4 años, respectivamente.

En junio, establecimos la plataforma AI XPV en asociación con Apollo y Blackstone para habilitar más de 20 gigavatios de infraestructura de computación para OpenAI y Anthropic para finales de 2028. Cerramos el primer tramo de $35 billion en junio para el despliegue de 1 gigavatio de Anthropic, que ya está en marcha.

Si bien los tramos futuros incluirán características únicas adaptadas a las necesidades específicas de los laboratorios e inversores, nuestra estrategia principal sigue siendo constante. En primer lugar, estamos empoderando a 2 de nuestros clientes más estratégicos, los laboratorios de IA líderes, para cerrar la brecha entre su flujo de caja actual y las importantes inversiones iniciales requeridas para sus negocios. Nuestros XPUs permiten un crecimiento rentable y sostenible en múltiplos de sus costes de infraestructura. En segundo lugar, esta plataforma XPV permite a clientes altamente invertibles y facilita la ejecución donde la demanda ya está asegurada. Y en tercer lugar, revisamos cualquier financiación estratégica a través de una óptica tanto comercial como de balance, en consonancia con nuestro marco de asignación de capital existente. A través de la plataforma XPV, nos asociamos con sofisticados socios financieros externos para suscribir y capitalizar los activos de forma independiente en lugar de proporcionar la financiación directa nosotros mismos. Cuando sea necesario, podemos proporcionar garantías de valor residual modestas, que son pasivos contingentes que consideramos de bajo riesgo, respaldados por la sólida trayectoria de rentabilidad de estos laboratorios y el valor de mantenimiento de los activos subyacentes.

Pasando a las previsiones. Nuestras previsiones para el cuarto trimestre son de unos ingresos consolidados de $34.8 billion, un aumento del 93% interanual. Prevemos ingresos por semiconductores de aproximadamente $26.1 billion, un aumento del 136% interanual. Dentro de estos, esperamos que los ingresos por semiconductores de IA en el cuarto trimestre sean de $21.7 billion, un aumento de más del 236% interanual. Esperamos que los ingresos por software de infraestructura en el cuarto trimestre sean de aproximadamente $8.7 billion, un aumento del 24% - 25% interanual.

Pasando a los márgenes. A medida que la proporción de los ingresos por IA se acelera en el cuarto trimestre, prevemos que nuestro margen bruto consolidado del cuarto trimestre sea de aproximadamente el 73%, frente al 78% del año pasado. Como hemos comentado anteriormente, esto refleja la creciente mezcla de XPUs con su mayor contenido de memoria, lo que está diluyendo nuestro margen bruto consolidado. Independientemente de ello, prevemos que el margen operativo del cuarto trimestre sea de aproximadamente el 66%, sin cambios respecto al año pasado, ya que nuestro sólido crecimiento de ingresos genera un apalancamiento operativo sustancial.

Prevemos que el tipo impositivo no GAAP para el cuarto trimestre y el ejercicio fiscal 2026 sea de aproximadamente el 16% debido al impacto del impuesto mínimo global y a la composición geográfica de los ingresos en comparación con la del ejercicio fiscal 2025. Prevemos que el número de acciones diluidas no GAAP para el cuarto trimestre sea de aproximadamente 4.94 billion shares, excluyendo el impacto de posibles recompra de acciones. Y en el cuarto trimestre, prevemos gastos de capital de $1.4 billion a medida que invertimos en capacidad para semiconductores.

Como mencionó Hock en sus comentarios, prevemos que los ingresos por IA se dupliquen de nuevo hasta alcanzar aproximadamente $115 billion en el ejercicio fiscal 2027 y se dupliquen nuevamente en el ejercicio fiscal 2028 hasta los $230 billion. Esta previsión de ingresos por IA se les proporciona para que conozcan la trayectoria de nuestro crecimiento, y no tenemos la intención de actualizarla trimestralmente. Con esto concluyen mis comentarios preparados. Operador, por favor, abra la llamada para preguntas.