Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre de Deer and Company. Ahora me gustaría ceder la palabra al Sr. Christopher Seibert, director de relaciones con inversores. Gracias. Puede comenzar.

Hola. Bienvenidos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Me acompañan hoy Brent Norwood, Chief Financial Officer; Deanna Kovar, Presidenta de la Worldwide Agriculture and Turf Division, Production and Precision Ag, Sales and Marketing, Regions of the Americas and Australia; y Joshua Jepsen, Manager de Investor Communications.

Hoy analizaremos más detenidamente los resultados del tercer trimestre de Deere, y luego dedicaremos algo de tiempo a hablar sobre nuestros mercados finales y nuestras perspectivas actuales para el ejercicio fiscal 2026. Después de eso, responderemos a sus preguntas. Tengan en cuenta que las diapositivas están disponibles para complementar la llamada de esta mañana. Se pueden consultar en nuestro sitio web en johndeere.com/earnings.

Primero, un recordatorio: esta llamada se transmite en directo por Internet y se graba para su futura transmisión y uso por parte de Deere and Company. Cualquier otro uso, grabación o transmisión de cualquier parte de esta emisión protegida por derechos de autor sin el consentimiento expreso por escrito de Deere está estrictamente prohibido. Los participantes en la llamada, incluida la sesión de preguntas y respuestas, aceptan que su imagen y sus intervenciones en todos los medios pueden ser almacenadas y utilizadas como parte de la llamada de resultados.

Esta llamada incluye declaraciones prospectivas relativas a los planes y proyecciones de la empresa para el futuro. Estas están sujetas a incertidumbres, riesgos, cambios en las circunstancias y otros factores que son difíciles de predecir. La información adicional relativa a los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente se encuentra en los Form 8-Ks más recientes de la empresa, en los factores de riesgo en el Form 10-K anual, según lo actualizado por los informes presentados ante la Securities and Exchange Commission.

Esta llamada también puede incluir medidas financieras que no cumplen con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (GAAP). Se incluye información adicional sobre estas medidas, incluidas las conciliaciones con medidas GAAP comparables, en el comunicado y se publica en nuestro sitio web en johndeere.com/earnings, bajo "quarterly earnings and events".

Ahora voy a ceder la palabra a Christopher Seibert.

Buenos días y gracias por acompañarnos. John Deere ha presentado un sólido tercer trimestre, con las operaciones de equipos alcanzando un margen operativo del 14.4%. Aunque las condiciones varían en nuestros mercados finales, seguimos viendo focos de fortaleza en la agricultura; los productores siguen centrados en gestionar la rentabilidad, afectados por la fluctuación de los fundamentos de las materias primas y la incertidumbre en torno a los costes de los insumos y la demanda de cultivos. Todo ello está influyendo en las decisiones de gasto de capital por región. Al mismo tiempo, los mercados de construcción, construcción compacta y césped siguen respaldados por una actividad de proyectos saludable y unos fundamentos de demanda estables, lo que refuerza el valor de la cartera diversificada de Deere.

En este contexto, el desempeño de Deere continúa subrayando la solidez de nuestro modelo operativo. En todas nuestras fábricas, almacenes y oficinas, los equipos trabajaron bien durante el trimestre, logrando un sólido rendimiento y manteniendo la disciplina de costes. También seguimos progresando en la mejora de la salud del inventario, posicionando a Deere, a nuestros concesionarios y a nuestros clientes para responder eficazmente a medida que evolucionan las condiciones del mercado.

Ahora comenzaremos con la diapositiva 3. Y nuestros resultados para el tercer trimestre. Las ventas netas y los ingresos aumentaron un 5% hasta los $12.608 billion y las ventas netas de las operaciones de equipos subieron un 6% hasta los $10.999 billion. El beneficio neto atribuible a Deere and Company para el trimestre fue de $1.379 billion o $5.10 por acción diluida.

Analizando nuestros segmentos de negocio individuales, comenzaremos con producción y agricultura de precisión en la diapositiva 4. Las ventas netas de $3.998 billion disminuyeron un 6% en comparación con el tercer trimestre del año pasado. Esto se debió principalmente a menores volúmenes de envíos, compensados parcialmente por una realización de precios favorable y la conversión de divisas. La realización de precios fue positiva en 2.5 puntos. La conversión de divisas también fue positiva en poco más de 1.5 puntos. El beneficio operativo fue de $527 million con un margen operativo del 13.2% para el segmento. La disminución interanual se debió principalmente a menores volúmenes de envíos y mayores costes de producción, los cuales fueron compensados parcialmente por la realización de precios favorable y los efectos del cambio de divisas.

A continuación, pasaremos a small ag and turf, en la diapositiva 5. Las ventas netas aumentaron un 12% interanual, alcanzando un total de $3.383 billion en el tercer trimestre debido a mayores volúmenes de envíos y a una realización de precios favorable. La realización de precios fue positiva por poco más de 1.5 puntos. La conversión de divisas fue negativa, por aproximadamente medio punto. El beneficio operativo aumentó interanual hasta los $622 million, lo que dio lugar a un margen operativo del 18.4%. El incremento se debió principalmente a los mayores volúmenes de envíos y a la mezcla de ventas, junto con una realización de precios favorable, compensada parcialmente por mayores costes de producción.

La diapositiva 6 es nuestra perspectiva del sector para los mercados de agricultura y campos de césped a nivel mundial para el ejercicio fiscal 2026. En EE. UU. y Canadá, seguimos esperando que las ventas de la industria de maquinaria agrícola pesada disminuyan entre un 15 y un 20% interanual.

Dado que la rentabilidad agrícola sigue siendo moderada y los productores lidian con costes de insumos elevados, la volatilidad de los precios de las materias primas y la incertidumbre persistente en los mercados agrícolas, la pequeña industria agrícola y de mantenimiento de césped en EE. UU. y Canadá se mantiene relativamente estable. Se espera que las ventas del sector se mantengan sin cambios o suban hasta un 5%. Los márgenes saludables dentro del sector lácteo y ganadero, junto con la demanda constante en el corte de césped residencial y comercial, continúan respaldando las perspectivas.

Pasando a Europa, ahora prevemos que las ventas de la industria se mantengan aproximadamente estables durante el año. Esto refleja unas condiciones de mercado más débiles y la presión continua sobre la rentabilidad de las explotaciones agrícolas de secano. Los márgenes lácteos favorables continúan respaldando las perspectivas generales.

En América del Sur, los elevados costes de producción y los mayores tipos de interés continúan presionando la economía agrícola e impactando en las decisiones de compra de equipos. Ahora prevemos que las perspectivas del sector bajen entre un 15 y un 20%.

Por último, en Asia, seguimos esperando que las ventas de la industria se mantengan aproximadamente sin cambios. Esto se apoya en unas condiciones de mercado final relativamente estables en toda la región tras las modestas mejoras en la India que comunicamos el trimestre pasado.

Pasando a nuestro pronóstico por segmento a partir de la diapositiva 7. Para la producción en agricultura de precisión, nos hemos inclinado hacia el extremo inferior de nuestro rango de orientación anterior y ahora prevemos que las ventas netas disminuyan aproximadamente un 10% durante el año. Esta actualización refleja una mayor debilidad en la industria dentro de América del Sur y Europa. El pronóstico también incluye un punto de realización de precios positivos para el año, así como cerca de 2.5 puntos de traducción de divisas favorables. Nuestro pronóstico para el margen operativo del segmento para el año completo se ha estrechado y ahora se sitúa entre el 11-12%.

La diapositiva 8 cubre nuestro pronóstico para el segmento de agricultura pequeña y césped. Seguimos esperando que las ventas netas aumenten aproximadamente un 15% para el año completo. Esta guía incluye 1.5 puntos de realización de precios positivos, así como aproximadamente medio punto de traducción de divisas favorable. La guía del margen operativo del segmento se ha incrementado a entre 14.5-15.5%.

Pasando ahora a la construcción forestal en la diapositiva 9. Las ventas netas del trimestre aumentaron un 18% interanual, hasta 3.618 billion, como resultado de mayores volúmenes de envío y una realización de precios favorable. La realización de precios fue positiva en 8 puntos, reflejando el impacto interanual de la superación de los programas de incentivos minoristas del año anterior, combinado con una fijación de precios favorable en el año en curso. La conversión de divisas también fue positiva, en aproximadamente medio punto. El beneficio operativo de 436 million aumentó interanual, resultando en un margen operativo del 12.1% impulsado por la favorable realización de precios, que fue compensada parcialmente por mayores costes de I+D en SA&G.

La diapositiva 10 ofrece una actualización de nuestras perspectivas para la industria de la construcción forestal de 2026. Se espera que las ventas de la industria de equipos de movimiento de tierras en EE. UU. y Canadá aumenten ahora entre un 5 y un 10% para equipos de construcción y un 5% para equipos de construcción compactos.

Reflejando una fuerte demanda de centros de datos de infraestructura a gran escala y proyectos relacionados con la energía, así como la inversión continua en la flota de alquiler para respaldar los elevados niveles de actividad en el mercado final. Dentro de la silvicultura global, ahora prevemos que la industria caiga un 10% durante el año, ya que la moderada actividad de construcción residencial y los precios más bajos de los troncos y la madera siguen pesando sobre la demanda de equipos, especialmente en Norteamérica. La proyección para el mercado global de construcción de carreteras se mantiene estable, con un aumento de aproximadamente un 10% para el año, respaldada por tendencias favorables en el gasto en infraestructura, carteras de pedidos saludables de los contratistas y la inversión continua en la construcción de carreteras en regiones clave.

Pasando al segmento de Construcción y Silvicultura en la diapositiva 11. El pronóstico de ventas netas para 2026 se mantuvo estable con un aumento de aproximadamente 20% para el año completo. La guía para el año incluye ahora 3 puntos de realización de precios favorables y aproximadamente 1.5 puntos de conversión de divisas favorables. El pronóstico para el margen operativo de este segmento se ha ajustado, situándose entre el 10.5-11.5% para el año.

Pasando a nuestra operación de servicios financieros, en la diapositiva 12. El beneficio neto de Worldwide Financial Services atribuible a Deere and Company en el tercer trimestre fue de 219 million. El beneficio neto fue superior en el trimestre debido a los márgenes favorables en la financiación de precios. Esto se vio parcialmente compensado por el impacto de una cartera media inferior en comparación con el año anterior. Para el año fiscal 26, nuestras previsiones para el año completo han aumentado a $870 million.

En la diapositiva 13, se detallan nuestras previsiones de tasa impositiva sobre el beneficio neto y de flujos de caja operativos. Para el ejercicio fiscal 26, hemos mejorado nuestras perspectivas de beneficio neto, elevándolas a un rango de $4.75 to $5 billion. Esto refleja los sólidos resultados obtenidos en el trimestre y nuestra confianza en las previsiones para el resto del año. Las previsiones fiscales siguen reflejando una tasa impositiva efectiva de entre el 24-26%. Y, por último, las expectativas de flujo de caja de la operación de equipos también han mejorado, situándose ahora en el rango de $5 to $5.5 billion.

Con esto concluyen nuestros comentarios formales. Ahora pasemos a una discusión para tratar algunos temas específicos del trimestre. Comenzando con el desempeño de Deere, en el tercer trimestre, las ventas netas de las operaciones de equipos mejoraron un 6% interanual, y vimos que los márgenes operativos de las operaciones de equipos se situaron en el 14.4%. ¿Christopher? ¿Puedes darnos más detalles sobre el desempeño de este trimestre?

Absolutamente, Dan. El resultado de este trimestre refleja una sólida ejecución en todos los segmentos de negocio. En medio de un mercado dinámico y un entorno operativo en evolución, nuestras fábricas funcionaron excepcionalmente bien y superaron las expectativas en cuanto a la producción, sumado a una ejecución disciplinada en toda la empresa y a una favorable realización de precios. Este sólido desempeño operativo impulsó los resultados por encima de las expectativas de la compañía y del consenso, tanto en ingresos como en rentabilidad.

El trimestre también incluyó múltiples novedades relacionadas con los aranceles. Reconocimos $110 million en reembolsos incrementales en el Q3, ligeramente por encima de las expectativas, debido al cronograma de las aprobaciones de reembolsos de la Fase II de la AIPA. Como resultado, los reembolsos totales reconocidos en el año fiscal 26 ascienden ahora a $382 million. Cabe destacar que las previsiones actuales asumen que no habrá más actividad de reembolsos durante el resto del año fiscal.

Más allá de los reembolsos, tras los cambios en las políticas de las Secciones 122, 32 y 30, ahora prevemos un gasto arancelario directo de aproximadamente $1.1 billion para el año fiscal. Excluyendo los reembolsos de IEPA.

En general, el trimestre subraya la solidez y la disciplina de nuestro modelo operativo. Una ejecución sólida en toda la empresa, junto con la mejora en la dinámica de los aranceles, nos sitúa en una buena posición a medida que cerramos 2026.

Soy Brent. Acabo de tener un punto más sobre las perspectivas. Sigo teniendo mucha confianza en la capacidad de nuestro equipo para cerrar con fuerza el año fiscal. La combinación de nuestro rendimiento en lo que va del año y una sólida cartera de pedidos para el cuarto trimestre en todos los segmentos nos ha permitido estrechar nuestros rangos de previsión y mejorar nuestras previsiones de beneficio neto y flujo de caja, a pesar de un entorno de mercado muy dinámico.

Gracias por los detalles adicionales, tanto Brent como Christopher. Partiendo de eso, hubo algunos ajustes en los rangos de las previsiones. ¿Podrían explicarnos el razonamiento? ¿Empezando por C&F?

Claro. Para C&F, mantuvimos nuestra previsión de ventas de aproximadamente un 20% de crecimiento interanual y redujimos nuestra previsión de margen para el año completo a entre el 10.5 y el 11.5%, lo que refleja la confianza continua en el negocio y las perspectivas para el resto de este año.

Las carteras de pedidos para 2026 están prácticamente completas, ya que los fundamentos de la demanda siguen siendo favorables tanto en los mercados finales de movimiento de tierras como de construcción de carreteras. Los proyectos de infraestructura a gran escala, la construcción de centros de datos y la actividad en oleoductos continúan respaldando una sólida demanda de los clientes. Como resultado, los pedidos pendientes de los clientes se extienden ahora bien entrado el año fiscal 27, lo que proporciona una visibilidad saludable y optimismo para el próximo año. Además, esto respalda nuestra previsión sectorial para 2026 de maquinaria de construcción, que se ha incrementado para situarse entre un 5% y un 10%.

Si bien hemos aumentado las tasas de producción en todas nuestras fábricas de construcción, la continua solidez de los pedidos y el impulso en el sector minorista hacen que ahora estemos produciendo ligeramente por debajo de la demanda minorista. Esto sitúa los inventarios en campo en una posición inicial saludable para el próximo año y permite a nuestros concesionarios respaldar la expansión moderada de sus flotas de alquiler de cara a 2027.

También estamos observando un fuerte impulso en toda nuestra cartera de tecnología. La adopción de smart grade instalado en fábrica ha aumentado más de un 50% en lo que va del año, lo que refleja el papel creciente de la tecnología en las operaciones de construcción diarias. Al mismo tiempo, las ventas de nuestras soluciones de seguridad en el lugar de trabajo han aumentado casi un 40% interanual, a medida que los clientes invierten cada vez más en tecnologías que mejoran la productividad, reducen los reajustes y aumentan la seguridad en toda la obra.

En general, nos sentimos alentados por las perspectivas del negocio de C&F. Con una demanda constante en el mercado final, carteras de pedidos saludables y una creciente adopción de nuestras soluciones tecnológicas, creemos que Construction and Forestry está bien posicionada. A medida que cerramos 2026 y avanzamos hacia 2027.

Soy Brent. Añadiría una perspectiva final sobre construcción y silvicultura. Christopher destacó la sólida oportunidad de crecimiento que estamos viendo tanto en nuestras tecnologías de construcción de precisión como en nuestra cartera de construcción. Al pensar en nuestras ambiciones de LEAP, CNF representa una de las oportunidades más significativas en todo Deere, tanto desde el punto de vista del crecimiento como en términos del valor que podemos crear para los clientes.

Tanto en la agricultura como en la construcción, la mano de obra sigue siendo escasa. Y los clientes dependen cada vez más de la tecnología para hacer más con menos. Deere tiene una larga trayectoria abordando esos retos en la agricultura, y estamos viendo un impulso similar en la construcción ahora.

Ya sea a través de la adopción de tecnología, la expansión de nuestro ecosistema digital con soluciones como Tenna o el crecimiento de nuestra cartera de equipos, vemos un sólido horizonte por delante. Combinadas con un entorno de mercado final favorable, estas oportunidades posicionan a la construcción y la silvicultura como un contribuyente cada vez más importante para la estrategia de crecimiento a largo plazo de Deere.

Gracias, Brent. Christopher, ¿puedes ahora explicarnos el negocio de small ag and turf?

Sí. Si bien las condiciones del mercado en el sector de agricultura y césped de pequeña escala varían según el cliente final y la geografía, el entorno de demanda general sigue siendo positivo y coherente con nuestras expectativas. Con libros de pedidos que respaldan las previsiones de ventas restantes para 2026.

Nuestros clientes de los sectores lácteo y ganadero experimentaron flujos de caja en las explotaciones excepcionalmente sólidos en 2025 y han podido mantener márgenes saludables en 2026, respaldados por los fuertes precios de la carne de vacuno. Como resultado, continúan invirtiendo selectivamente en equipos y soluciones que mejoran la productividad, los cuales optimizan la eficiencia operativa y respaldan la rentabilidad a largo plazo.

En el sector de césped, seguimos viendo tendencias alentadoras, tanto en nuestros mercados de segado residencial como comercial. La demanda en estas categorías ha mejorado interanual a medida que el mercado avanza hacia niveles más normalizados, tras varios años de ajustes de inventario y demanda.

Fuera de los EE. UU., el pequeño mercado de tractores de la India continúa creciendo, basándose en un sólido 2025 y apoyado por una firme liquidez de los agricultores tras la cosecha de primavera.

Desde el punto de vista de la rentabilidad, el segmento de small ag and turf también se benefició este trimestre del impacto favorable del reembolso de la IEPA y de los ajustes en las políticas arancelarias de la Sección 32. Al combinar esto con una sólida ejecución en toda la empresa, estos factores resultaron en un mejor desempeño financiero para el año.

Hemos aumentado y estrechado nuestra previsión de margen operativo para todo el año al rango del 14.5% al 15.5%. Esto refleja tanto el entorno de políticas favorables como nuestra confianza en la capacidad del equipo para seguir ejecutando a un alto nivel mientras cerramos este año.

Antes de continuar, me gustaría tomarme un momento para reconocer al pequeño equipo de ag y turf. Los sólidos resultados obtenidos hasta ahora este año son el fruto de una ejecución excepcional en toda la organización. Desde la gestión de costes y producción hasta el apoyo a nuestros clientes y concesionarios, el equipo ha rendido constantemente a un alto nivel.

Gracias, Christopher y Brent. Pasando ahora a producción y agricultura de precisión. Deanna, ¿puedes compartir tu perspectiva sobre el negocio y el entorno actual del micromercado?

Por supuesto, Dan. Dentro de producción y agricultura de precisión este trimestre, hemos visto condiciones de demanda más débiles tanto en América del Sur como en Europa. Mientras que América del Norte se ha mantenido estable. A pesar de esas diferencias regionales, la demanda general ha evolucionado en gran medida de acuerdo con nuestras expectativas, y nuestros libros de pedidos están ahora efectivamente llenos para el año. A medida que avanzamos en el resto de 2026, nuestro enfoque está en ejecutar nuestros planes de producción, cumplir con nuestros clientes y continuar con la gestión disciplinada del negocio.

Permítanme ahora desglosar la dinámica que estamos observando en cada uno de nuestros mercados clave. Empezaré con Sudamérica, que sigue siendo una región con dificultades a corto plazo. Los agricultores continúan lidiando con costes de producción elevados, especialmente en los gastos de fertilizantes, así como con un entorno de tipos de interés más altos que ha afectado a la asequibilidad de los equipos y a la actividad de compra. Como resultado, las condiciones del mercado siguen siendo difíciles, lo que impacta en las ventas minoristas de cosechadoras y tractores de alta potencia.

Dado que nuestras carteras de pedidos para el cuarto trimestre ya están cerradas, hemos revisado ligeramente nuestras perspectivas del sector a una baja de entre el 15% y el 20% para el año. En respuesta, hemos ajustado proactivamente los niveles de producción y estamos produciendo ligeramente por debajo de la demanda minorista en la región. Posicionamos tanto a deer como a nuestros concesionarios con niveles de inventario saludables al entrar en el ejercicio 27.

Mirando hacia el futuro, las modestas mejoras en los tipos de interés durante el trimestre, combinadas con el programa de financiación MoveAgro, deberían mejorar el acceso al capital. Y ayudar a crear un entorno más favorable para la inversión en equipos a medida que nos proyectamos hacia 2027.

Pasando a Europa. Las mejoras en los precios de las materias primas del trigo han proporcionado cierto apoyo al sentimiento de los clientes. Sin embargo, la rentabilidad en gran parte del sector de la agricultura de secano sigue bajo presión. Los elevados costes de los insumos y las incertidumbres en torno a la economía de los cultivos debido al calor y la sequía han hecho que los clientes sean más cautelosos con el gasto de capital. Como resultado, las tendencias de demanda en la región siguen siendo mixtas y es probable que sigan dependiendo de las mejoras en los ingresos agrícolas y en los mercados mundiales de materias primas a medida que nos dirigimos hacia 2027.

Las tendencias de demanda en Norteamérica se han mantenido relativamente estables a lo largo del año. Si bien se sitúan en niveles muy bajos, ya que las condiciones del mercado siguen siendo difíciles para nuestros clientes. Aunque un modesto aumento en los precios de las materias primas ha mejorado la rentabilidad agrícola, los productores continúan navegando en una incertidumbre considerable en torno tanto a los costes de los insumos como a los flujos comerciales para su producción de cultivos.

En general, los balances de los clientes se mantienen relativamente sanos. Sin embargo, muchos están adoptando un enfoque mesurado en el gasto de capital, mientras evalúan los márgenes de las cosechas, las expectativas de flujo de caja y las perspectivas generales para la agricultura.

Christopher, ¿hay algo que te gustaría añadir?

Claro, Deanna. Dadas las expectativas de demanda más débiles en América del Sur y Europa, hemos ajustado nuestras previsiones de ventas para el año completo a la baja en aproximadamente un 10%. Al mismo tiempo, hemos ajustado nuestras previsiones de margen al 11% - 12%. Esto refleja que las previsiones de ventas revisadas siguen demostrando la resiliencia de nuestros beneficios.

Nuestra capacidad para generar márgenes saludables incluso en niveles de demanda por debajo del mínimo nos permite seguir invirtiendo de manera constante a lo largo del ciclo.

Gracias por todos esos detalles tan interesantes. Pasemos ahora a nuestros programas de pedidos anticipados para el año modelo 2027 en North America. Deanna, ¿podrías darnos una actualización sobre el progreso de esos programas de pedidos?

Claro, Dan. Comencemos con el estado de los plazos. El programa de pedidos anticipados para pulverizadoras se abrió a mediados de mayo y sigue en marcha hasta finales de este mes. Las sembradoras se abrieron a principios de junio y cerrarán a finales de septiembre. Mientras tanto, nuestro programa de cosechadoras acaba de abrirse. En este momento, estamos observando mejoras modestas en la captación de pedidos en comparación con el año anterior. A pesar de que los programas de productos fitosanitarios siguen abiertos, los pedidos colectivos de sembradoras y pulverizadoras ya son superiores a los del año pasado. En este momento, los resultados suben a una cifra media de un solo dígito en comparación con la finalización del programa del año pasado. Proporcionaremos una actualización el próximo trimestre, una vez que ambos hayan cerrado.

En general, consideramos que los resultados del programa de pedidos anticipados son una señal alentadora que refuerza nuestra visión de que 2026 representa el punto más bajo del ciclo de maquinaria agrícola. Al mismo tiempo, los fundamentos subyacentes continúan respaldando una recuperación moderada, en lugar de un rebote brusco en 2027.

La rentabilidad de los clientes ha mejorado modestamente, impulsada por la mejora de los precios de las materias primas interanuales, la moderación en ciertos costes de producción y los fundamentos favorables de la ganadería en las granjas mixtas. Aun así, las condiciones generales del mercado siguen siendo difíciles. Los ingresos de las granjas siguen bajo presión y los productores continúan navegando en la incertidumbre en torno a los gastos de producción y la demanda de cultivos.

A pesar de estos retos, los pilares para la recuperación continúan fortaleciéndose. La demanda de reemplazo está aumentando a medida que la antigüedad de las flotas se incrementa en todas las categorías de equipos. También observamos señales alentadoras en la demanda de materias primas, incluyendo niveles récord de procesamiento de soja y producción de etanol, lo que proporciona un sólido respaldo fundamental para los cultivos de nuestros clientes. Combinado con inventarios de concesionarios más saludables, creemos que la base para una recuperación está establecida. Por lo tanto, su ritmo dependerá, en última instancia, de la mejora de la economía agrícola, respaldada por precios de materias primas más altos, estabilidad en los costes de insumos y una creciente demanda de combustibles renovables.

Gracias, Deanna. Has mencionado que unos inventarios de los concesionarios más saludables son un pilar fundamental para la recuperación. ¿Podrías ampliar sobre eso?

A lo largo de esta desaceleración, hemos mantenido una gran disciplina al equilibrar la producción con la demanda para respaldar la salud del canal. Esas decisiones proactivas han dado lugar a mejoras significativas en los inventarios de equipos. En Norteamérica, los nuevos inventarios siguen siendo ajustados. Y estamos bien posicionados para responder a la demanda de los clientes. Mientras que el inventario de modelos usados recientes continúa mejorando.

La distribución por año de modelo de las cosechadoras usadas se encuentra ahora en una posición saludable. Además, los tractores de alta potencia de los modelos 2023 y 2024 han disminuido casi un 40% respecto al año anterior. Igualmente importante es que la diferencia entre los valores del equipo nuevo y usado se ha normalizado en gran medida, mejorando la economía de sustitución y creando un entorno más saludable para los ciclos de intercambio de equipos.

En conjunto, estas tendencias refuerzan el progreso logrado en todo el canal y dejan a Deere, a nuestros concesionarios y a nuestros clientes en una mejor posición para la siguiente fase del ciclo.

Gracias por la perspectiva adicional. Pasemos a la tecnología de agricultura de precisión. ¿Podría hablarnos sobre cómo los clientes están utilizando nuestras soluciones esta temporada y qué estamos viendo en las tendencias de adopción?

Continuamos invirtiendo a lo largo del ciclo en tecnologías que mejoran la rentabilidad de los clientes en todas las condiciones del mercado. Con un enfoque en la reducción de costes, el aumento de la productividad y la maximización del rendimiento. La utilización y la adopción continúan reforzando el valor que aportamos con nuestra cartera de tecnologías de precisión. También demuestra la importancia de mantener el compromiso. Particularmente en una economía agrícola desafiante. Los clientes están utilizando See & Spray en significativamente más acres año tras año. Logrando al mismo tiempo ahorros de herbicidas de más del 50%. Al mismo tiempo, las tendencias actuales de EOP sugieren que la adopción de See & Spray en las fábricas casi se duplicará, con la tecnología incluida en aproximadamente 1/3 de los pulverizadores norteamericanos en pedido. También vemos un fuerte impulso y patrones de adopción constantes en nuestra próxima generación de tecnologías de sembradoras. Recordarán que lanzamos nuestras sembradoras ExactEmerge, líderes en la industria, hace más de una década, y estamos viendo una demanda continua de esta tecnología. En estas sembradoras, los clientes están eligiendo ofertas aún más avanzadas. Para respaldar el ahorro en costes de insumos, la productividad y los beneficios de rendimiento. Para el año modelo 2027, estamos viendo que más del 40% de las sembradoras norteamericanas incluyen nuestra próxima generación de ofertas avanzadas, tales como ExactRate, ExactShot y FurrowVision. También destacaría el crecimiento continuo de nuestro ecosistema digital y el papel cada vez más importante que desempeña el centro de operaciones de John Deere para ayudar a los clientes a convertir datos en mejores decisiones.

Ahora tenemos más de 520 million acres comprometidas a través de casi 1.2 million máquinas conectadas. Igualmente importante es que las acres con alto nivel de compromiso han crecido a más de 190 million acres, lo que representa un crecimiento de dos dígitos para el año. A través del John Deere operations center, estamos convirtiendo este flujo creciente de datos operativos en información procesable que ayuda a los productores a comprender mejor el rendimiento en todas sus operaciones. Pronto construiremos sobre esa base con capacidades habilitadas por IA diseñadas para desbloquear aún más valor de los datos dentro del operation center. Hoy, más de 450 thousand usuarios digitales únicos y activos mensualmente interactúan con nuestras herramientas, reforzando la creciente importancia de las decisiones basadas en datos en toda la granja. Todo esto enfatiza nuestra emoción por el valor que nuestras tecnologías de precisión y ofertas digitales están creando para los clientes, especialmente cuando la rentabilidad agrícola sigue bajo presión. Dado que las semillas, los fertilizantes y los productos de protección de cultivos representan aproximadamente el 70% de los costes operativos de un agricultor, las tecnologías que ayudan a optimizar esas inversiones desempeñan un papel cada vez más crítico. Cuando se despliegan como un sistema integrado, nuestras soluciones de agricultura de precisión pueden mejorar materialmente la economía de la granja, ofreciendo ahorros de dos dígitos en costes operativos variables y una mejora significativa del rendimiento.

A medida que los costes de producción aumenten con el tiempo y la volatilidad siga siendo una realidad para los productores, la oportunidad de crear valor a través de estas tecnologías continuará creciendo a medida que lancemos nuevas innovaciones al mercado.

Gracias, Deanna. Brent, antes de abrir la línea para las preguntas, ¿podrías compartir algunas reflexiones finales?

Sí, gracias, Dan. Para terminar, quiero dar un paso atrás y destacar en qué punto nos encontramos hoy, cómo está posicionada la empresa y por qué seguimos confiando en las oportunidades que tenemos por delante. Como hemos comentado, el entorno agrícola sigue siendo difícil, pero seguimos creyendo que 2026 representa el punto más bajo del ciclo de maquinaria agrícola. Si bien es probable que la recuperación sea moderada y se espere que varíe por región, las tendencias subyacentes se mueven en la dirección correcta. También quiero reconocer las acciones proactivas y disciplinadas tomadas por nuestros empleados y nuestros concesionarios a lo largo de esta desaceleración; cabe destacar especialmente las acciones tomadas en torno a la gestión de inventarios. Esas acciones han fortalecido la salud del canal y han posicionado mejor a Deere, a nuestros concesionarios y a nuestros clientes para la recuperación que se avecina.

Al mismo tiempo, los beneficios de la cartera diversificada de Deere siguen siendo evidentes. Si bien la producción en agricultura de precisión ha logrado superar eficazmente el punto más bajo del ciclo, nuestro negocio de construcción y silvicultura, así como nuestro negocio de agricultura pequeña y césped, continúan demostrando un sólido rendimiento y rentabilidad. Esa diversificación, junto con una ejecución disciplinada, ha permitido a Deere generar beneficios resilientes y mejorar nuestras perspectivas de beneficio neto y flujo de caja para el año completo. Además, nuestro rendimiento nos ha permitido mantener inversiones líderes en la industria en las soluciones a lo largo del ciclo que ayudan a nuestros clientes a hacer más con menos.

A medida que miramos hacia 2027, Deere está bien posicionada al entrar en la siguiente fase del ciclo. Comenzaremos el año con canales de inventario saludables, una cartera diferenciada y un modelo de negocio resiliente. Lo más importante es que el enfoque de nuestro equipo en crear valor para los clientes sigue estando en el centro de todo lo que hacemos y continuará respaldando el éxito a largo plazo para todas las partes interesadas. Gracias, Brent.