Gracias, Kris. Operador, puede abrir la línea para preguntas, por favor, y para asegurar que escuchemos a tantos analistas como sea posible, por favor pida una pregunta a la vez. Después de que respondamos, le daremos la oportunidad de hacer una pregunta de seguimiento.

[Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta proviene de C.J. Muse de Cantor Fitzgerald.

Gracias por la pregunta, C.J. Siempre hay variaciones de trimestre a trimestre en términos de margen bruto porque hay toda una gama de factores que influyen en él. Obviamente, el cronograma de precios en relación con los contratos de acuerdos a largo plazo es uno de ellos. Por lo tanto, siempre habrá diferencias de tiempo sobre cuándo expiran los LTA existentes y cuándo entran en vigor los nuevos LTA con diferentes regímenes de precios. Ese es un factor.

El segundo será la introducción de las plataformas de próxima generación. Estamos muy entusiasmados porque ya empezamos a enviar en el cuarto trimestre unidades de hasta 40 terabytes de discos ePMR. Actualmente, estamos muy encaminados a alcanzar el 50% de los bits nearline en esa plataforma para el tercer trimestre del año fiscal '27. Esto, una vez más, impulsará nuestra capacidad para enviar más discos de mayor capacidad al mercado y proporcionará también una oportunidad de crecimiento adicional en cuanto a precios.

Y, obviamente, seguimos trabajando en las eficiencias operativas como hacemos normalmente. Así que, en resumen, siempre habrá variaciones de un trimestre a otro, pero nos sentimos muy seguros con los puntos que mencioné en cuanto a las estructuras de precios que hemos establecido con los LTA, la introducción de nuestros drives de mayor capacidad que saldrán en la segunda mitad del año y nuestras eficiencias operativas continuas que conducirán a un fuerte crecimiento en exabytes, un crecimiento continuo de la facturación y, obviamente, una expansión continua del margen.

¿Tienes una breve pregunta de seguimiento, C.J., que no sea una pregunta de varias partes, por favor?

Sí. Gracias por la pregunta. Mire, creo que tenemos una visibilidad sólida y cada vez más sólida, y está siendo impulsada por los clientes en gran medida también. La última vez que informamos sobre los LTA, hablamos de tener un LTA de un cliente importante hasta el año natural '29.

Pero estamos en pleno proceso de discusiones con clientes para establecer LTA para los años naturales '29, '30 y '31 también. Por lo tanto, la visibilidad sigue siendo muy sólida, y la demanda de los clientes por LTA que se extiendan hasta el '31 sigue siendo muy sólida. Así que seguimos trabajando en ellos.

Creo que tenemos una perspectiva muy clara en cuanto a la demanda de exabytes. Lo que estamos tratando con ellos es más bien en términos de la estructura comercial de precios de cómo serían esos LTA en el futuro...

Nuestra siguiente pregunta viene de Amit Daryanani de Evercore.

Sí, Amit. Creo que lo que hemos proyectado es que, en cuanto a los exabytes, vemos que la demanda crece por encima del 25%, ¿verdad?, 25% más en adelante. Por lo tanto, tenemos claramente una hoja de ruta diseñada para respaldar eso.

Eso será, de nuevo, como mencioné, fluctuaciones de trimestre a trimestre en términos de las tasas de crecimiento de exabytes, dependiendo de la mezcla de productos que enviemos.

Y a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, a medida que realmente intensificamos los envíos de 40 terabytes, como mencioné, esto representará más del 50% de los exabytes nearline que enviamos. Esperamos que la tasa de crecimiento de exabytes se acelere. Y luego, obviamente, tenemos la llegada de HAMR en la segunda mitad del año y también en el año natural '27 al nivel de 44 terabytes.

Sí. Y solo para añadir, creo que en el cuarto trimestre los envíos de exabytes subieron un 22% interanual, y cuando se mira en el año fiscal completo '26, los exabytes subieron un 25% interanual.

¿Tienes alguna pregunta de seguimiento, Amit?

Quiero decir, creo que nos beneficiamos de mejoras de precios en todos los ámbitos, tanto en términos de nuestros productos nearline como, obviamente, en el espacio de Client y Consumer también. En cuanto a nearline, especialmente con nuestros grandes clientes, hemos sido muy constantes hablando de precios predecibles, y esa es una estrategia que seguimos adoptando. Esto les dará visibilidad para asegurar que puedan tomar decisiones arquitectónicas a largo plazo con la economía adecuada para respaldarlas.

Así que -- pero incluso entonces, a medida que aumentamos las unidades de mayor capacidad, proporcionamos un mejor valor de TCO para ellos, lo que nos da la oportunidad de aumentar los precios, pero verán que eso ocurrirá de manera muy predecible en el futuro.

En cuanto al espacio que no es nearline, particularmente en nuestro espacio de Cliente y Consumidor, vimos una mayor oportunidad para aumentar los precios, impulsada predominantemente por las estructuras de precios de productos alternativos que también son basados en flash. Por lo tanto, eso resultó en un entorno de precios ligeramente más alto. Kris, ¿quieres -- algo que quieras añadir a eso?

No, creo que lo has resumido bien.

Nuestra siguiente pregunta proviene de Aaron Rakers de Wells Fargo.

Sí. Entonces Aaron, el coste por terabyte en el cuarto trimestre del ejercicio '26, el trimestre que informamos, bajó aproximadamente un 8% interanual. Hemos indicado anteriormente que el coste por terabyte a largo plazo bajará en torno al 10% interanual.

Y el principal motor, como ya explicó Irving, es el cambio a unidades de mayor capacidad, con una mejor densidad de área, lo que nos proporciona una reducción sustancial en el coste por terabyte. Y a medida que ejecutemos a corto, medio y largo plazo, ejecutemos nuestra hoja de ruta tecnológica, ejecutemos nuestra hoja de ruta de productos, introduzcamos el ePMR de próxima generación e introduzcamos nuestros productos HAMR en el mercado, seguiremos viendo con el tiempo cómo el coste por terabyte disminuye.

¿Tienes alguna pregunta de seguimiento, Aaron?

Sí. No hay cambios en nuestra estrategia ni en nuestro compromiso de devolver el flujo de caja libre a los accionistas de manera constante con lo que hemos estado haciendo durante los últimos 4 o 5 trimestres a través de una combinación de nuestros pagos de dividendos así como nuestras recompras de acciones. Por lo tanto, estamos totalmente comprometidos con esos dos programas.

Nuestra siguiente pregunta la hace Wamsi Mohan de Bank of America.

Sí. Gracias por la pregunta, Wamsi. Gran parte de ello, como bien sabes, es que tenemos clientes muy grandes. Y por lo tanto, diferentes clientes adoptan diferentes tipos de tecnología. Así que si hay un cliente en particular en un trimestre en particular que adopta un poco más de productos CMR, obviamente eso significará que enviamos menos bits al mercado por el número de unidades que tenemos, ¿verdad? Y así, en un trimestre diferente donde tenemos clientes que son más intensivos en ultra SMR y para el mismo número de unidades, podemos entregar muchos más exabytes al mercado.

Así que siempre habrá variaciones de un trimestre a otro, y no compran de forma muy lineal. Es un poco irregular. Así que verás variaciones de un trimestre a otro dentro de eso. Pero en una trayectoria a mediano y largo plazo, nos sentimos muy seguros sobre el crecimiento continuo de exabytes, la capacidad de alcanzar esa trayectoria de crecimiento del 25% más que compartimos, tanto en términos del ePMR de 40 terabytes que estamos aumentando de forma muy agresiva.

Entonces, obviamente, tenemos el HAMR de 44 terabytes que saldrá en la primera mitad del año natural '27, el cual aumentará su producción. Y luego, obviamente, hemos indicado en nuestra hoja de ruta que tendremos productos de 50 terabytes hacia la segunda mitad del año natural '27.

Sí, Wamsi. Así que definitivamente, de nuevo, trimestre a trimestre, habrá variaciones. Por eso no estoy realmente fijado en mis márgenes brutos incrementales secuenciales. Me fijo más en mis márgenes brutos incrementales sobre una base interanual.

Y solo para poner algunas cifras en contexto, en el ejercicio '25, sobre una base anual completa, nuestro margen bruto incremental fue del 60%. En el ejercicio '26, el año fiscal que acabamos de terminar, los márgenes brutos incrementales fueron del 75% interanuales, ¿verdad? Terminando en el Q4 con un margen bruto incremental interanual del 84%, 85%. Y lo implícito en la guía para el Q1 es un margen bruto incremental interanual del 80%, 81%.

Así que creo que estamos ejecutando muy bien la obtención de márgenes brutos incrementales, mejorando aún más los márgenes brutos. Tengo la firme convicción de que seguiremos mejorando los márgenes brutos durante muchos trimestres en el futuro basándonos en todo lo que hemos explicado. Hay una demanda muy fuerte. Estamos pasando a unidades de mayor capacidad que aportan más valor a nuestros clientes, y eso nos permite aumentar nuestro precio por terabyte mientras, al mismo tiempo, reducimos el coste por terabyte. Y creo que esa es una excelente fórmula para seguir mejorando el margen bruto.

Nuestra siguiente pregunta es de Krish Sankar de TD Cowen.

Mi primera pregunta, Irving, claramente, sus precios están mejorando bastante bien. Mencionaste que los clientes están pidiendo LTAs para 2029, '30, '31. Me pregunto, con el 90% de sus bits yendo a la nube y la mayoría en LTAs y esos LTAs extendiéndose más, la velocidad de los aumentos de precios que estamos viendo pasar de dígitos altos simples a adolescentes altos el trimestre pasado y probablemente un 20% en el trimestre de septiembre, ¿se ralentizaría porque la mayoría están bajo LTA? ¿O crees que todavía hay flexibilidad donde la velocidad de los aumentos de precios podría seguir aumentando?

Sí. Gracias por la pregunta. Como señalé, creo que si hablamos del negocio de la nube, como mencionaste, una cantidad bastante significativa está bajo LTA. Obviamente, no todos los LTA comienzan y terminan al mismo tiempo. Por lo tanto, veremos ajustes de precios de los LTAs incluso mientras avanzamos en el año fiscal, dependiendo de cuándo entren en vigor los contratos con los nuevos precios. Y esto está dictado, obviamente, por algunas de las nuevas plataformas que introdujimos en el mercado.

Y para reiterar toda nuestra estrategia de precios allí, es asegurarse de que sea predecible y dar mucha visibilidad a nuestro cliente. Donde hemos visto un poco más de capacidad para impulsar aumentos de precios más rápidos ha sido en el espacio no-nearline.

Si adelantamos eso a lo que estamos viendo en términos de lo que estamos discutiendo con los clientes sobre '29, '30, '31, estamos trabajando en las estructuras comerciales específicas de los LTAs, pero tenemos una buena línea de visión y visibilidad de los requisitos de volumen de nuestros clientes que refuerzan aún más nuestra convicción en ese crecimiento de más del 25% en exabytes. En lo que estamos trabajando es en el régimen de precios de cómo afectaríamos eso para esos años en adelante. Así que, en resumen, creo que todavía hay mucha oportunidad para que entreguemos más valor a nuestros clientes, entreguemos un mejor TCO y podamos beneficiarnos de ello a través de los precios, como siempre hemos afirmado que haríamos.

¿Tienes alguna pregunta de seguimiento, Krish?

¿Una pregunta rápida para Kris? Mencionaste que las reducciones en el coste por terabyte son probablemente de un solo dígito alto en este momento, y que se puede llegar a una reducción de costes de alrededor del 10%. ¿Es eso en un mundo posterior a la cualificación de HAMR? ¿O crees que es algo que podréis alcanzar en los próximos trimestres?

Como he dicho en el pasado y repito hoy, la disminución del coste por terabyte a medio y largo plazo es de aproximadamente un 10% interanual. Si se mira en los últimos dos trimestres, hemos estado cumpliendo con eso, y tengo una gran convicción de nuevo, a largo plazo, de que seremos capaces de cumplir con ello.

Nuevamente, siempre habrá algunas variaciones de un trimestre a otro, pero a medio y largo plazo, y todo está impulsado por nuestra hoja de ruta tecnológica y nuestras transiciones de productos hacia una mayor densidad areal y unidades de mayor capacidad que reducirán el coste por terabyte.

Nuestra siguiente pregunta proviene de Asiya Merchant de Citi.

Claro. Creo que la mayor parte de las cargas de trabajo siguen siendo las mismas. Y hay un par de motores de crecimiento que vemos, y definitivamente estamos obteniendo visibilidad por parte de los clientes. Uno, y antes que nada, algo que se subestima, los servicios básicos de la nube continúan creciendo también, especialmente las aplicaciones impulsadas por video. Un gran ejemplo son las herramientas de colaboración que muchos de nosotros usamos cada día. Muchas de estas reuniones de video en las que participamos se están almacenando a un ritmo creciente que está generando mucha más demanda de almacenamiento y en los servicios básicos de la nube.

Y obviamente, en IA, los principales motores durante los últimos 24, 36 meses han sido el entrenamiento y desarrollo de modelos. Y lo que estamos viendo ahora y hacia adelante es el crecimiento impulsado por la inferencia, la IA Agentic. Y de hecho, estamos empezando a ver las primeras etapas del crecimiento impulsado también por la IA física. Y estamos interactuando con muchos clientes empresariales grandes que están en el espacio de la IA física, y tenemos buena visibilidad en cuanto a las trayectorias de crecimiento en esas áreas también. Así que definitivamente viene crecimiento de esos vectores que acabo de compartir.

Y además de eso, obviamente, con la introducción de nuestras innovaciones como las unidades de alto ancho de banda que ahora estamos probando con 5 clientes, eso abre la posibilidad de también poder ofrecer capacidades de disco duro con la economía superior que tiene en las cargas de trabajo de mayor ancho de banda también. Así que vemos eso también como un motor de crecimiento futuro que nos entusiasma mucho y en el que los clientes están colaborando muy estrechamente con nosotros.

Y operador, ¿podría pasar al siguiente interlocutor, por favor?

La siguiente pregunta la hace Erik Woodring de Morgan Stanley.

Claro, Erik. Es una excelente pregunta. Creo que vimos eso como una oportunidad y esa oportunidad se está materializando hoy. Y de nuevo, destacaría tres áreas. Definitivamente vemos una demanda creciente por parte de los neoclouds. De hecho, incluso los laboratorios de IA de vanguardia nos están contactando para el suministro.

Y como mencioné brevemente en la pregunta anterior, las empresas de IA física. Hemos visto una demanda muy fuerte por parte de una empresa de vehículos autónomos para más almacenamiento a medida que aumentan sus capacidades de vehículos autónomos.

Estamos viendo más demanda de soberanos, de neoclouds, de laboratorios de IA de vanguardia, así como el hecho de que ven particularmente los beneficios económicos de los discos duros y las crecientes demandas de almacenamiento que sus modelos de negocio están creando también. En cuanto a los precios, diría que están en el entorno de oferta muy ajustada en el que nos encontramos, lo que nos proporciona una oportunidad para un mayor apalancamiento en los precios también.

¿Y Erik, dijiste que tenías una pregunta de seguimiento?

Sí, probablemente estés extrapolando un poco demasiado, Erik. Yo diría que los LTA obviamente tienen un precio base asociado a un volumen base. Y luego, a medida que somos capaces de ofrecer un rendimiento superior a nuestros clientes, eso está sujeto a una estructura de precios diferente. Así es, en general, lo que hemos dicho consistentemente como estructura general de cómo se organizan comercialmente los LTA.

Y la siguiente pregunta viene de Ben Reitzes de Melius.

Sí, Ben, como sabes, solo damos previsiones trimestrales. Y de nuevo, creo que este trimestre estamos proyectando un sólido crecimiento secuencial, así como un crecimiento interanual y unos buenos márgenes brutos incrementales sólidos sobre una base interanual.

Nuevamente, basándonos en el fuerte entorno de demanda que vemos, en nuestra gran ejecución en tecnología y hoja de ruta de productos, y en el hecho de que estamos al inicio de la rampa de introducción de nuestra nueva generación de ePMR de hasta 40 terabytes, seguida por nuestra introducción de HAMR, tenemos la firme convicción de que podemos seguir enviando muchos más exabytes a mejores precios y reduciendo los costes con el tiempo, lo que conducirá a un crecimiento continuo y sólido de los ingresos, así como a una mayor mejora del margen bruto. Y lo dejaré ahí.

¿Tienes alguna pregunta de seguimiento, Ben?

Sí. Gracias por la pregunta. Y sí, lo hemos destacado un poco más este trimestre, específicamente porque estamos obteniendo mucha mejor visibilidad de este espacio también. Resalté un ejemplo con un actor de vehículos autónomos donde diría que el aumento en la demanda de exabytes por su parte para este año natural -- o perdón, año natural '27 se ha multiplicado varias veces, ¿verdad? Así que definitivamente lo estamos viendo.

Y si extrapolas eso por el número de actores en este espacio, lo extiendes a los humanoides, lo extiendes también a los sistemas de automatización industrial. Y como resalté en las observaciones preparadas, en muchos de estos casos, están generando nuevos datos a partir de las herramientas y los vehículos de los que recopilan datos, pero sigue siendo insuficiente para entrenar sus modelos también. Por lo tanto, también están utilizando los datos existentes, introduciéndolos en herramientas de IA para generar datos sintéticos con el fin de entrenar más los modelos e impulsar el aprendizaje por refuerzo, y eso requiere también muchos más datos de almacenamiento. Por lo tanto, el ciclo que vimos en cómo se estaba creando el desarrollo y la inferencia del entrenamiento de modelos se extenderá a lo que está ocurriendo en la IA física, pero se está volviendo muy real ahora, y vemos que será un motor de crecimiento en '27 y más allá también.

Y nuestra siguiente pregunta viene de Karl Ackerman de BNP Paribas.

Así que el margen bruto entre nearline y non-nearline, que incluye Consumer y Client y todo eso, está ahora mismo en el mismo rango de los 5 zip code. Por lo tanto, ya no hay mucha diferenciación ahí.

Sí. Gracias por la pregunta, Karl. Diría, de nuevo, que la gran mayoría del nearline que estamos enviando va dirigida a clientes hyperscale.

Cada vez más, de hecho, hay una mayor demanda por parte de los actores OEM de enterprise en el espacio de almacenamiento, especialmente a medida que pivotan hacia soluciones de almacenamiento más basadas en híbridos donde, más recientemente, estaban considerando sistemas de matriz flash potencialmente al 100%. Hay un cambio de vuelta hacia los sistemas híbridos que está impulsando más demanda para nosotros.

Y, por lo tanto, también estamos factorizando los requisitos prospectivos en las proyecciones en las que estamos trabajando en términos de suministro, lo que también nos da una mejor visibilidad. Y, obviamente, nuestros equipos de ingeniería también están trabajando con ellos para que puedan adoptar nuestros productos UltraSMR y los productos ePMR HAMR de próxima generación que les proporcionarán unidades de mayor capacidad y, por lo tanto, más exabytes más rápido también.

Y operador, pasaremos al último interlocutor, por favor.

La pregunta es de Ananda Baruah de Loop Capital.

Sí. Gracias por la pregunta, Ananda. Creo que el mercado asiático representa, obviamente, una oportunidad muy emocionante para nosotros. Claramente hemos estado escuchando y viendo mucho sobre la proliferación de modelos de laboratorios fronterizos de IA allí que son de código abierto.

Creemos que eso en realidad va a ser bueno para la industria en general porque en realidad va a impulsar un mayor acceso a diferentes modelos que ayudarán a proliferar la IA mucho más con una economía superior. Así que, dependiendo del caso de uso, se pueden utilizar diferentes modelos económicos para poder impulsar el crecimiento y el valor en las diferentes aplicaciones.

Pero en el fondo, ya sean los modelos fronterizos tradicionales que han visto en los EE. UU. basados en premium o algunos de los nuevos modelos de código abierto más económicos, el requisito subyacente sigue siendo que van a requerir muchísimos datos para sustentar el entrenamiento de estos modelos. Estos modelos van a generar muchos más datos que requerirán almacenamiento para nosotros.

Así que lo vemos como algo muy positivo porque, incluso si el cómputo —quizás impulse una mayor eficiencia en términos de recursos de cómputo y memoria—, el requisito de almacenamiento simplemente se va a compondrar y a crecer. Por lo tanto, lo vemos muy positivamente para la demanda futura.

¿Una rápida pregunta de seguimiento, Anand?

Bueno, creemos que el crecimiento en la inferencia será positivo en términos de la demanda de unidades de mayor capacidad porque la inferencia en realidad va a generar aún más datos que requerirán ser almacenados, tanto para sustentar el aprendizaje por refuerzo como por el hecho de que almacenar ese contexto de datos generados será más económico que volver a ejecutarlo a través de recursos de cómputo y memoria. Así que creemos que, de hecho, a medida que el crecimiento de la inferencia y de los Agentes impulse aún más la demanda de almacenamiento, la mejor manera de ofrecer ese almacenamiento con un TCO superior y a la velocidad más rápida es ofrecer unidades de alta capacidad, lo cual es definitivamente algo en lo que estamos trabajando para ofrecer a nuestros clientes.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a la dirección para cualquier comentario final.

Gracias. Por lo tanto, en WD, a medida que miramos hacia nuestro nuevo año fiscal y más allá, lo hacemos con un sentido de propósito muy claro. Nuestros clientes cuentan con nosotros para ofrecer infraestructuras de almacenamiento a una escala y velocidad que coincidan con el ritmo y la adopción de la IA, y estamos muy preparados para ese desafío. Confiamos en que nuestras tecnologías son líderes, nuestra ejecución es disciplinada y todo el equipo de WD sigue centrado en cumplir con los objetivos.

Así que quiero aprovechar esta oportunidad para agradecer a todo el equipo de WD por un año excepcional a nuestros inversores y analistas por acompañarnos hoy, y gracias por su tiempo y su continua confianza en Western Digital.

La conferencia ha finalizado. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.