Damas y caballeros, bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de Cognizant Technology Solutions. Todas las líneas se han puesto en silencio para evitar ruidos de fondo. Tras las intervenciones de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Si desea realizar una pregunta en ese momento, pulse la tecla estrella y después el uno. Un tono de confirmación indicará que su línea se encuentra en la cola de preguntas. Ahora cedo la palabra al Sr. Tyler J. Scott, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, operadora, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Cognizant. Hoy me acompañan Ravi Kumar, Chief Executive Officer, y Jatin Pravinchandra Dalal, nuestro Chief Financial Officer. A estas alturas, ya deberían haber recibido una copia del comunicado de resultados y del suplemento para inversores. Si no es así, hay copias disponibles en nuestro sitio web, cognizant.com.

Antes de comenzar, me gustaría recordarles que algunos de los comentarios realizados en la llamada de hoy y algunas de las respuestas a sus preguntas pueden contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a los riesgos e incertidumbres descritos en el comunicado de resultados de la compañía y en otras presentaciones ante la SEC.

Además, durante nuestra llamada de hoy, haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP que consideramos que proporcionan información útil para nuestros inversores. Las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP con las medidas GAAP correspondientes, cuando proceda, pueden consultarse en el comunicado de resultados de la compañía y en otras presentaciones ante la SEC. Dicho esto, te cedo la palabra, Ravi.

Gracias, Tyler. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Hemos cerrado un sólido segundo trimestre con un crecimiento de los ingresos orgánicos en la parte alta de nuestras expectativas y una expansión del margen operativo ajustado interanual. Casi todo nuestro crecimiento secuencial saludable fue impulsado por nuestro negocio orgánico. Hemos acelerado nuestra evolución como desarrolladores de IA mediante la creación de nuevas capacidades, el lanzamiento de nuevas plataformas y el despliegue de talento Frontier, a medida que comenzamos a desbloquear categorías de negocio y grupos de valor para los clientes completamente nuevos.

Al analizar los aspectos más destacados del trimestre, los ingresos crecieron un 4,1% interanual en moneda constante, impulsados por el sólido desempeño en North America a medida que los grandes acuerdos firmados durante el último año pasaron a una fase de ejecución completa. Financial services creció casi un 12% interanual en moneda constante, marcando el segundo trimestre consecutivo con un crecimiento superior al 10%. Los bookings de los últimos 12 meses aumentaron un 5%. Firmamos siete grandes acuerdos, cada uno con un TCV de más de $100 million, incluyendo tres nuevos logos.

Al ampliar los márgenes operativos ajustados interanuales por sexto trimestre consecutivo, demostramos un crecimiento de los ingresos rentable y continuo. Desde la perspectiva de los indicadores AI, nuestros ingresos y el beneficio operativo ajustado por asociado aumentaron un 4,6 % y un 7,1 %, respectivamente. A partir de este trimestre, estamos excluyendo a los aprendices que no estén totalmente desplegados, tanto para el periodo actual como para el periodo comparable anterior.

Más del 40% de nuestro desarrollo de software cuenta ahora con asistencia de IA. Tenemos más de 8.000 compromisos de IA, y consideramos que la solidez en los servicios financieros, que incluye algunas de las empresas técnicamente más sofisticadas del mundo, es un indicador adelantado para otros sectores. Nuestras investigaciones revelan que los servicios financieros llevan la delantera en iniciativas de IA y en la adopción de IA avanzada. Estamos ayudando a los clientes a abordar una deuda tecnológica significativa mediante el uso de la IA para comprimir los plazos de modernización, los cuales están virando hacia modelos de precios basados en resultados. Asimismo, observamos que los clientes de servicios financieros están aprovechando la IA para sus imperativos de crecimiento con nuevos ciclos de gasto discrecional.

Hemos completado la adquisición de Astreya, anunciada previamente, un proveedor global de servicios gestionados de TI con una profunda experiencia en infraestructura de centros de datos, redes empresariales, servicios de entorno de trabajo digital y operaciones gestionadas con enfoque en IA (AI-first). El impulso ya está creciendo. Astreya continuará su trabajo con Google para ofrecer servicios en todo su entorno corporativo y de ingeniería, incluyendo operaciones globales de ID, infraestructura de colaboración en el lugar de trabajo y servicios de plataforma.

Hemos obtenido estos resultados en un entorno de demanda cautelosa, mientras crecíamos por encima de nuestro grupo de pares. Aunque prevemos que esa cautela persista a corto plazo, la IA está impulsando un cambio fundamental en nuestra industria, lo que creemos que genera importantes oportunidades de crecimiento a largo plazo. La pregunta clave es por qué el aumento de la capacidad de la IA aún no se ha traducido en un mayor valor empresarial.

Nuestras investigaciones muestran que dos tercios de las Global 2000 aún no han obtenido ganancias de productividad medibles gracias a la IA; uno de cada cuatro ha pausado sus despliegues de IA, y miles de millones de dólares en valor potencial siguen sin materializarse. La oportunidad para cerrar esta brecha es enorme. Estimamos que el mercado de integración de sistemas de $1 trillion puede expandirse hacia un mercado de operaciones empresariales de $5 trillion a $6 trillion, con $4.5 trillion de mano de obra operativa expuesta a la IA. Las empresas de servicios están posicionadas estructuralmente para capturar esta oportunidad.

A medida que los modelos proliferan y los costes de inferencia disminuyen, los modelos dejan de ser el factor diferenciador y el valor se desplaza hacia la capa de aplicación. Esto es, la gobernanza del contexto y los procesos de negocio. Esta capa aborda cómo cada empresa aplica la IA, qué aprende de ella, con qué eficacia retiene, reutiliza y potencia ese aprendizaje, y qué tan bien protege la inteligencia propia que constituye su alpha.

Es por eso que lanzamos el Cognizant AI delivery operating system, un sistema de entrega de aprendizaje continuo que combina la experiencia humana, el conocimiento organizacional, el contexto del cliente y la inteligencia artificial. Se basa en tres pilares: nuestro engineering harness, que asesora a los ingenieros en tiempo real; nuestro business operations harness, que integra las mejores prácticas en un sistema organizacional compartido; y nuestra intelligence spine, que conecta la inteligencia a través de entornos físicos y de borde (edge). Todo ello cuenta con el respaldo de nuestras capacidades de context engineering, que consisten en la habilidad de reunir los borradores de trabajo, los marcos de control (guardrails) y el conocimiento tácito de una empresa.

En colaboración con Cisco, estamos utilizando context fabric para crear una firma digital del rol de gestión de cuentas, lo que constituye la base para el gemelo digital de un account manager y una solución de identificación más amplia. Esta solución de IA con el gemelo digital integrado tiene el potencial de agilizar las operaciones diarias y respaldar una entrega completa, a tiempo y en su totalidad (on-time, in-full), mejorando así la satisfacción del cliente.

Para un gran banco norteamericano, realizamos un proyecto piloto de una solución para sus flujos de trabajo operativos de gestión de fraude y KYC. El contexto se estructuró mediante una solución personalizada que combina el conocimiento estático de las interacciones y documentos de clientes y operaciones con un contexto de negocio dinámico obtenido a través de la API de aplicaciones empresariales. La solución piloto de agentes múltiples para la gestión de disputas de fraude ha demostrado el potencial de reducir el esfuerzo manual en más de un 50%, mientras que el proceso de KYC puede mejorar significativamente la eficacia en la toma de decisiones, reduciendo el riesgo de multas y comisiones.

El trimestre pasado, describí cómo la IA está reformulando los principios fundamentales de nuestra industria e impulsando cuatro cambios significativos. Primero, convertirnos en un AI builder en lugar de un integrador de sistemas tradicional. Ser dueños de todo el stack necesario para diseñar sistemas de IA a medida. Segundo, reconstruir un modelo de talento mediante la transición de una pirámide tradicional hacia equipos interdisciplinares que trabajan en la intersección de las operaciones de dominio y la tecnología. Tercero, cambiar nuestra estructura económica de un modelo basado en la mano de obra a uno basado en resultados.

Nuestra combinación de trabajo a precio fijo y basado en transacciones ha crecido durante tres años consecutivos, creando un negocio más sólido. Y en cuarto lugar, el paso de la entrega de proyectos al aseguramiento de resultados. Permítanme compartir nuestro progreso en estos cuatro cambios, empezando por el primero: convertirnos en un desarrollador de IA mediante el fortalecimiento de nuestra propiedad intelectual propia y nuestro ecosistema.

Este año hemos lanzado una unidad de mercado dedicada a la IA, un equipo de élite compuesto por diseñadores de negocio, estrategas sectoriales e ingenieros de vanguardia, enfocado en convertir nuestras inversiones en valor real. Ya estamos viendo una tracción inicial. Por ejemplo, un importante cliente del sector de seguros (payer) nos eligió para ayudarle a construir una práctica de desarrollo agéntico para su división más grande mediante pods de ingenieros de Frontier y agentes de IA. Redujimos el esfuerzo manual en un 60% para un pagador de tamaño medio, mejorando al mismo tiempo el procesamiento de reclamaciones, y comprimimos los ciclos de desarrollo de IA de meses a días para un minorista de moda online líder en Europa que está implementando flujos de trabajo agénticos en la cadena de suministro, las devoluciones de inventario y la experiencia del cliente.

En cuanto a las alianzas, hemos establecido una práctica dedicada a Gemini Enterprise como socio Diamond de Google Cloud. Además, nos hemos unido al Daybreak Cyber Partner Program de OpenAI. También hemos ampliado nuestra alianza con Anthropic, convirtiéndonos en uno de los pocos socios premium globales de la Cloud Partner Network. Un ejemplo de esta colaboración en acción es Travelport, donde nos asociamos con Anthropic en una transformación estratégica de IA destinada a modernizar el desarrollo de software de Travelport e integrar la IA en todas sus plataformas de distribución y venta minorista de viajes.

Y con A+E Global Media, nos asociamos con Snowflake para desplegar agentes inteligentes personalizados que transforman las complejas operaciones publicitarias y los flujos de trabajo legales. Al automatizar la validación de documentos y permitir consultas en lenguaje natural, ayudamos a acelerar la toma de decisiones y mejoramos significativamente los procesos que requieren mucho tiempo.

Como segunda fase, estamos rediseñando nuestra arquitectura de talento hacia un modelo de talento de inicio de carrera en IA, liderado por "player coaches" de mayor antigüedad. Hemos introducido dos nuevos roles certificados: ingenieros con certificación Frontier, que auditan flujos de trabajo y construyen agentes inteligentes, y operadores de negocio Frontier, que gestionan equipos híbridos de humanos y digitales para generar resultados. Tenemos previsto escalar este equipo Cognizant Forward hasta alcanzar los 5,000 ingenieros con certificación Frontier y los 10,000 operadores de negocio Frontier.

Actualmente contamos con 10.000 arquitectos certificados en la nube, la mayor cantidad de cualquier organización a nivel mundial, y impulsamos uno de los mayores grupos de insignias de formación en Codex y Gemini Enterprise. El trimestre pasado, presentamos Cognizant SkillSpring, una plataforma nativa de IA que integra tutorías basadas en agentes directamente en los flujos de trabajo diarios y ofrece a los asociados visibilidad en tiempo real sobre su competencia en IA y el uso de tokens. Está ganando un impulso significativo entre nuestros asociados, ya que el tiempo de aprendizaje se ha duplicado y los usuarios de IA se han triplicado. También hemos abierto esta plataforma a potenciales clientes iniciales.

Nuestros terceros y cuartos pilares transforman a Cognizant de un modelo basado en la mano de obra a un modelo habilitado por agentes y plataformas, y de la entrega de resultados a la suscripción de los mismos. Es por ello que a principios de este año establecimos un nuevo grupo de productos y plataformas de IA para unificar las ofertas patentadas de Cognizant y escalar la innovación en toda la cartera.

Nuestra estrategia de plataforma tiene dos dimensiones. En primer lugar, nuestras plataformas de ingeniería, que proporcionan la base para todo lo que construimos. Esto incluye aceleradores, marcos de trabajo para agentes (agent frameworks) y herramientas de ingeniería de IA que impulsan nuestro ciclo de vida de desarrollo de software nativo de IA y nuestro ciclo de vida de desarrollo de agentes. Estos están cada vez más impulsados por su propia fuerza laboral tecnológica de agentes. En conjunto, comprimen el ciclo de software, mejoran la productividad y aceleran los resultados de negocio para los clientes.

En segundo lugar, y partiendo de esa base, nuestras plataformas de negocio combinan tecnología, datos, IA y un profundo conocimiento sectorial para crear un valor diferenciado para el cliente. Diseñadas específicamente para los sectores a los que servimos, integran agentes especializados en la industria directamente en los flujos de trabajo críticos.

TriZetto es la prueba más sólida de nuestra estrategia de plataforma. Nuestro negocio de plataformas de salud genera más de $1.1 billion en ingresos anuales. Y durante la primera mitad de 2026, creció más rápido que la empresa en su conjunto, al tiempo que ofreció márgenes sustancialmente más altos. Lo que comenzó como un producto de software ha evolucionado hasta convertirse en una amplia plataforma de salud. TriZetto demuestra cómo las plataformas pueden fomentar relaciones profundas con los clientes, crear flujos de ingresos recurrentes y ofrecer un crecimiento y una rentabilidad que superan a los servicios tradicionales. Es el modelo de cómo pretendemos escalar el crecimiento impulsado por plataformas en otras industrias.

En el ámbito de las reclamaciones sanitarias, hemos desarrollado una solución pionera de adjudicación automática que utiliza modelos de lenguaje de gran tamaño para digitalizar su conocimiento y reglas de adjudicación, permitiendo que una IA de tipo agente analice las reclamaciones, aplique reglas de negocio complejas y tome decisiones, con validación humana siempre que sea necesario. Esto nos posiciona para captar una cuota de mercado en esta importante categoría de gran volumen.

Otros éxitos de modernización impulsados por plataformas incluyen a un líder mundial en administración de riesgos y siniestros, que aprovecha neuro AI, FlowSource y nuestra experiencia en Microsoft potenciada por 3Cloud; hemos firmado un acuerdo de cinco años para acelerar los tiempos de procesamiento y actualizar su infraestructura principal. Asimismo, TheMathCompany, una empresa global de datos y analítica, ha implementado el flujo de trabajo de procesos de negocio neuro de Cognizant en múltiples procesos de operaciones comerciales. Esto ha dado como resultado una mejora de más del 40% en los tiempos de entrega de las tareas de investigación, así como una resolución más rápida y de mayor calidad para sus clientes.

También estamos yendo más allá de la ejecución para centrarnos en los resultados de la suscripción. Hemos firmado un compromiso importante con una correduría de seguros líder, comprometiéndonos a una mejora de la productividad de más del 50% en cinco años mediante IA y el rediseño del modelo operativo de operaciones. Ganamos gracias a la solidez de nuestra experiencia en el sector, reimaginando los flujos de trabajo principales y acelerando la entrega mediante el uso de herramientas de IA de nuestro ecosistema de socios.

A medida que ejecutamos estos cuatro cambios, nuestro modelo de creación de IA se expande en los ámbitos donde generamos valor a través de tres categorías. Primero, el trabajo tradicional realizado con una productividad drásticamente mayor. Segundo, cosas antiguas de formas nuevas. Y tercero, cosas completamente nuevas que no existían antes de la IA.

En primer lugar, el trabajo tradicional se ha realizado de forma más productiva. Esto incluye la ingeniería de software autónoma o el trabajo con vectores, lo cual, durante los últimos dos años, ha impulsado tanto la consolidación como los compromisos basados en la productividad. Un gran ejemplo de nuestro éxito en esta área es Novartis, que seleccionó a Cognizant a principios de este año para un proyecto de cinco años destinado a transformar su operación global de IT. Basándonos en una relación que abarca más de 20 años, esperamos aprovechar nuestra plataforma neuro AI para crear un modelo de IA unificado que combine la automatización, la observabilidad de pila completa (full stack observability) y capacidades agénticas. Aquí es donde se enfoca nuestra estrategia AI builder, ayudando a los clientes a pasar de operaciones intensivas en mano de obra a un autoservicio inteligente y a entornos tecnológicos cada vez más autónomos.

En segundo lugar, cosas antiguas de formas nuevas. Aquí vemos una cartera de proyectos significativa en servicios de IA seguros, modernización de mainframes, migración a SAP S/4HANA y la reimaginación de SaaS. Desafíos empresariales de larga data que la IA ahora puede resolver mucho más rápido y por una fracción del coste.

La ciberseguridad es un ejemplo claro. La IA está transformando la seguridad, pasando de ser un centro de costes a una oportunidad de remediación, a medida que las máquinas exponen vulnerabilidades a una velocidad sin precedentes. Estamos posicionados para este momento al combinar modelos de vanguardia con una práctica de seguridad de 5.000 personas y todos los principales socios de programas de vanguardia, incluidos CrowdStrike, Palo Alto Networks, Zscaler, Anthropic, OpenAI, Microsoft y Red Hat. Vemos cómo se está formando una sólida cartera de proyectos a través de estas alianzas.

En tercer lugar, cosas completamente nuevas que la IA hace posibles, incluyendo la ingeniería de contexto, la reinvención de los flujos de negocio, la industrialización de las operaciones comerciales y la IA física. Con la IA física, a medida que la inteligencia comience a gobernar los entornos físicos, creemos que se abrirá un nuevo dominio de operaciones autónomas. Hemos lanzado nuestra plataforma de IA física soberana como servicio para posicionar a Cognizant por delante de este "momento iPhone" para la robótica y la infraestructura.

Esto se basa directamente en una capacidad que hemos desarrollado durante la última década. Más de 10.000 de nuestros asociados han entrenado modelos de AI y machine learning para las empresas tecnológicas más grandes del mundo. Ahora estamos reorientando esa experiencia hacia el sector empresarial a través de nuestros servicios de entrenamiento de modelos de AI y servicios de datos. Por ejemplo, para un fabricante de automóviles global, entrenamos modelos con los productos, los datos técnicos y el contenido visual de la compañía para lograr una precisión que los modelos genéricos no pueden igualar, automatizando procesos complejos y liberando valor a partir del conocimiento que la empresa ya poseía.

El sector público está emergiendo como un negocio significativo a medida que el crecimiento orgánico e inorgánico cobra impulso.

En el segundo trimestre, Cognizant Government Solutions, basándose en nuestra adquisición de Belcan, aseguró un contrato histórico con el estado de Iowa para modernizar su infraestructura de IT. Contamos con una cartera de proyectos en crecimiento en los sectores de defensa, federal y gubernamental estatal, que incluye infraestructura de IA y experiencia del ciudadano, mientras que TriZetto amplía las oportunidades en agencias de salud, incluyendo nuestro trabajo de apoyo al Department of Veterans Affairs en colaboración con Signature Performance.

Esto se basa en nuestra consolidada práctica en el sector público del Reino Unido. Por ejemplo, con el Home Office, desarrollamos y mantenemos la plataforma de datos fundamental que sustenta los sistemas de migración y fronteras del Reino Unido. En el segundo trimestre, ganamos una ampliación del trabajo con el Home Office en las áreas de ingeniería de software, pruebas, entrega, servicios gestionados para sistemas críticos de gestión de casos, mejorando la productividad de los gestores y reduciendo la intervención manual. Y para His Majesty's Revenue and Customs, recientemente ganamos un trabajo adicional para ayudar a configurar servicios low-code en apoyo a las funciones de construcción y DevOps, valorado en más de $250 millones durante la vida del contrato, incluidos los años de opción.

Nuestra estrategia de AI builder también está ganando terreno fuera de los EE. UU. Por ejemplo, una empresa farmacéutica global en Europa seleccionó a Cognizant como socio único para construir y escalar su capacidad de datos empresariales, IA e IA agéntica. A través de un acuerdo de tres años que cubre inicialmente 68 proyectos. Como AI builder oficial del cliente, Cognizant traducirá su visión de IA agéntica en una plataforma empresarial gobernada de nivel de producción que abarque todos los dominios de negocio a nivel mundial. Además, Cognizant ayudó a un gran banco europeo a industrializar su proceso de hipotecas mediante la creación de un agente de operaciones hipotecarias, el cual reúne múltiples agentes especializados para dar soporte a la toma de decisiones complejas, analizar los resultados de las reglas de negocio, proponer rutas de remediación y generar información clara y procesable.

Para concluir, nos encontramos en medio de una transformación profunda con una visión clara para el futuro de la industria y confianza en la amplia oportunidad liderada por la IA que tenemos por delante. Nuestras acciones —desplegar talento interdisciplinario, pasar a un modelo basado en resultados y abrir nuevos nichos de valor— están diseñadas para impulsar un crecimiento sostenible. A medida que redefinimos Cognizant, nos mantenemos enfocados en nuestro crecimiento, en nuestros objetivos de generar un crecimiento de primer nivel, una expansión constante del margen y un crecimiento del EPS por encima de los ingresos. Gracias a nuestros asociados, clientes y accionistas por su continua dedicación, colaboración y confianza. Con esto, cedo la palabra a Jatin.

Gracias, Ravi, y gracias a todos por acompañarnos. Estamos satisfechos con nuestro desempeño en el segundo trimestre, el cual se vio impulsado por un crecimiento líder en la industria y una constante expansión del margen operativo ajustado. Logramos estos resultados mientras continuamos invirtiendo, incluyendo la adquisición finalizada de Astreya, las nuevas iniciativas de formación en nuevas fronteras, la expansión de nuestras alianzas y nuestras ofertas basadas en plataformas y laboratorios de AI.

También hemos destinado más de 1.100 millones de dólares a la recompra de acciones, lo que refleja nuestra convicción en la oportunidad a largo plazo que la IA genera para Cognizant y nuestro papel fundamental como constructor de IA. Si bien las condiciones del mercado siguen siendo complejas, hemos seguido cumpliendo con nuestros compromisos mientras invertimos y evolucionamos nuestro negocio para el futuro.

Pasando ahora a los detalles del trimestre. En el Q2, los ingresos crecieron un 4,1% interanual en moneda constante hasta alcanzar los $5.5 billion. Nuestro crecimiento orgánico secuencial se situó en el extremo superior de nuestras expectativas. El rendimiento interanual fue impulsado por el crecimiento del volumen, el aumento de los ingresos por productos de terceros asociados con nuestra estrategia de ofertas integradas y los ingresos inorgánicos derivados de nuestra inversión en 3Cloud.

Desde una perspectiva geográfica, el crecimiento estuvo impulsado una vez más por North America. Y desde una perspectiva de servicios, nuestra práctica de BPO lideró nuevamente el crecimiento, mientras que la demanda se mantuvo sólida en las áreas de datos y ciberseguridad, impulsada por la adopción de AI. También estamos observando un fuerte crecimiento en la transformación liderada por AI específica para sectores como financial services y life sciences.

Por segmento, los servicios financieros volvieron a liderar con un crecimiento sólido en los clientes de banca, mercados de capitales y seguros. El crecimiento también está impulsado por el fuerte rendimiento en el sector público del Reino Unido. Estamos observando una aceleración en los programas de modernización de sistemas heredados a medida que los clientes avanzan en sus trayectorias de IA para abordar una deuda tecnológica significativa. Esto también se refleja en el impulso sostenido de las reservas.

El sector de Health sciences se mantuvo estable. La demanda sigue siendo cautelosa y está orientada a los costes. Con planes que priorizan la consolidación de proveedores, la modernización de sistemas heredados y el cumplimiento normativo, mientras que el gasto discrecional se somete a un escrutinio riguroso. Debe demostrar un ROI claro. Como mencionó Ravi, TriZetto tuvo un trimestre sólido. Products and Resources se mantuvieron estables.

Si bien los clientes en los sectores de retail, bienes de consumo, viajes y hostelería continúan lidiando con la presión derivada de la incertidumbre geopolítica, las interrupciones en la cadena de suministro y los elevados precios del petróleo, estamos observando un impulso en los sectores de fabricación, logística, energía y servicios públicos, donde la IA física y la fabricación inteligente están creando oportunidades atractivas para nosotros.

Dentro de los sectores de comunicaciones, medios y tecnología, la demanda entre los clientes de comunicaciones y medios es moderada, lo cual es consistente con el trimestre pasado. En cuanto a los clientes de tecnología, la demanda sigue siendo fuerte, impulsada por la ingeniería nativa de IA, las operaciones digitales y los servicios de datos y nube. Como señaló Ravi, ya estamos viendo el impulso con Astreya. Y confiamos en que nuestras capacidades conjuntas puedan generar sinergias de crecimiento atractivas en los próximos años, impulsadas por la expansión de la infraestructura de IA.

Pasando a las reservas.

Hemos registrado otro trimestre sólido de reservas de grandes acuerdos, firmando siete contratos cada uno con un TCV de más de $100 millones, incluyendo tres nuevos logos. En base a los últimos 12 meses, las reservas crecieron un 5% y representaron un book-to-bill de 1,3. El valor anual del contrato disminuyó moderadamente, lo que refleja el impacto del aumento en la duración de los contratos debido a una mayor proporción de grandes acuerdos. Estamos satisfechos con el crecimiento que hemos logrado en las reservas de nuevos clientes y de expansión, las cuales crecieron en el rango de los "mid-teens" durante el primer semestre del año.

Pasando a los márgenes. Durante el trimestre, incurrimos en aproximadamente 84 millones de dólares en costes relacionados con el programa Project LEAP que anunciamos el trimestre pasado. Además, como resultado del Código Laboral de la India y las regulaciones posteriores notificadas por el gobierno indio en el Q2, registramos un beneficio extraordinario de 81 millones de dólares por una reversión parcial del pasivo de la obligación de contribución definida en la India que habíamos registrado originalmente en 2019. Excluyendo estos impactos, el margen operativo ajustado del segundo trimestre fue del 16%, lo que supone un aumento de 40 puntos básicos interanual. La eficiencia operativa y los movimientos cambiarios favorables compensaron con creces los mayores costes de terceros y los costes de compensación, así como el impacto de nuestras adquisiciones recientemente finalizadas.

Ahora, pasemos a los detalles del EPS, el flujo de caja y la asignación de capital. El EPS ajustado del segundo trimestre fue de $1.37, un aumento del 5% interanual impulsado por el crecimiento de los ingresos, la expansión de los márgenes y la reducción en el número de acciones. El EPS se vio afectado negativamente por un mayor gasto por intereses asociado a los $1.000 millones que tomamos bajo nuestra línea de crédito revolvente para financiar la adquisición de Astreya y la actividad de recompra de acciones durante el trimestre. El DSO fue de 88 días, un aumento de cinco días interanual impulsado principalmente por un cambio en la mezcla de negocio. Este factor también provocó un aumento correspondiente en las cuentas por pagar y, por lo tanto, el impacto fue neutro.

En cuanto al flujo de caja. El flujo de caja libre del segundo trimestre fue de $459 millones, elevando el flujo de caja libre acumulado en el año a $652 millones. Durante el segundo trimestre, destinamos $1.1 mil millones a la recompra de acciones y recompramos más de 22 millones de acciones a un precio promedio de aproximadamente $51 por acción. Esto incluye el programa de recompra acelerada de acciones de $500 millones anunciado en mayo. En lo que va del año, hemos devuelto $1.9 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, y seguimos en camino a devolver unos $2.6 mil millones. Esto representa más del 10% de nuestra capitalización de mercado actual. También hemos destinado $1.3 mil millones a adquisiciones alineadas con nuestra estrategia de AI builder. Finalmente, cerramos el trimestre con $1.1 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo.

Pasando a las previsiones. Para el tercer trimestre, esperamos que los ingresos crezcan entre un 3,8% y un 5,3% interanual en moneda constante. Esto incluye aproximadamente 200 puntos básicos procedentes de nuestras adquisiciones recientemente finalizadas. Como comentamos en nuestra última conferencia de resultados, nuestro rango de previsiones anterior contemplaba una mejora en el entorno del gasto discrecional en el punto medio. En su lugar, la incertidumbre macroeconómica se ha mantenido elevada.

Por lo tanto, hemos revisado nuestro rango de previsión de ingresos para el año completo a un crecimiento de entre el 4% y el 5,5% en moneda constante. Esto incluye 150 puntos básicos de crecimiento inorgánico sin cambios respecto a nuestras expectativas anteriores, pero, al igual que el trimestre pasado, nuestra cartera de M&A sigue activa. Además, estamos enfocados en ejecutar con disciplina las oportunidades alineadas con nuestra estrategia de AI builder. Si bien el gasto discrecional se ha mantenido bajo presión, hemos mantenido una buena tracción en los acuerdos de gran envergadura, los cuales prevemos que seguirán aumentando en la segunda mitad del año. Nuestro rango de previsión revisado asume que el entorno de gasto discrecional se mantiene estable en el punto medio, mientras que el extremo superior contempla una mejora en los ingresos de ciclo corto en el cuarto trimestre.

No hay cambios en nuestras estimaciones de costes ni en los ahorros previstos para el Project LEAP. Y seguimos esperando que el programa se mantenga durante el resto del año. Nuestra orientación sobre el margen operativo ajustado permanece sin cambios en el 16% - 16,2%, lo que representa una expansión de 20 puntos básicos interanual.

Nuestra orientación sobre la conversión del flujo de caja libre para el año se mantiene entre el 90% y el 100% del beneficio neto. Se espera que el tipo impositivo anual se sitúe ahora hacia el extremo inferior de nuestro rango previo del 25% al 26%. Basándonos en nuestras expectativas actuales, prevemos que nuestra tasa del tercer trimestre esté por encima del extremo superior del rango anual.

Ahora prevemos un número medio ponderado de acciones diluidas para el año completo de aproximadamente 460 millones, una cifra inferior a nuestras estimaciones anteriores debido al ritmo de recompra en el Q2. Los gastos por intereses también han aumentado ligeramente, lo que refleja un saldo de caja menor y el uso de nuestra línea de crédito revolvente este trimestre.

Como recordatorio, la entrada en vigor de las reformas del Código Laboral de la India en 2025, comunicada anteriormente, ha dado lugar a un mayor ritmo de ejecución de otros gastos. Prevemos que este coste por debajo de la línea operativa, relacionado con nuestro plan de beneficios definidos en India, será de unos $10 millones por trimestre en el futuro previsible, en consonancia con el ritmo de ejecución del primer semestre de 2026. Esto coincide con nuestras estimaciones en la orientación inicial de febrero, pero lo destacamos para facilitar vuestros modelos.

Nuestra previsión de EPS ha aumentado a un rango de $5.70 a $5.82, lo que representa un crecimiento de entre el 8% y el 10%, frente al crecimiento del 7% al 9% previsto anteriormente.

Finalmente, seguimos progresando y avanzando en nuestra evaluación de una posible cotización primaria y secundaria en India, y estamos trabajando en estrecha colaboración con las partes interesadas externas y los reguladores. Tomaremos una decisión al respecto una vez que tengamos visibilidad del marco regulatorio revisado. Estamos satisfechos con el progreso logrado hasta la fecha y mantenemos nuestro compromiso de actuar en el mejor interés de nuestros accionistas. Proporcionaremos actualizaciones según corresponda. Con esto, abrimos la llamada para sus preguntas.