Buenos días y gracias por unirse a nuestra sesión de preguntas y respuestas sobre los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Espero que todos hayan tenido la oportunidad de revisar nuestros resultados detallados en el comunicado de prensa de esta mañana y en las intervenciones preparadas por la dirección, que están disponibles en nuestro sitio web corporativo en jmsmucker.com. También publicaremos una grabación de audio de esta llamada al finalizar la sesión de preguntas y respuestas de esta mañana.

Durante la llamada de hoy, es posible que hagamos declaraciones prospectivas que reflejen nuestras expectativas actuales sobre planes y rendimiento futuros. Estas declaraciones se basan en supuestos y estimaciones, y los resultados reales podrían diferir materialmente debido a riesgos e incertidumbres. Además, utilizamos resultados no GAAP para evaluar el rendimiento internamente. Les animo a leer la declaración completa relativa a las declaraciones prospectivas y los detalles sobre nuestras medidas no GAAP en el comunicado de prensa de esta mañana.

Participan en esta llamada Mark Smucker, Chief Executive Officer, President and Chair of the Board; y Tucker Marshall, Chief Financial Officer, Executive Vice President, Frozen Handheld and Spreads and Sweet Baked Snacks. Procederemos ahora a abrir la llamada para preguntas. Operador, por favor, prepare la primera pregunta.

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de Andrew Lazar de Barclays.

Andrew, sí, recibimos un beneficio de $0.84 por los reembolsos de aranceles en nuestro primer trimestre, y hemos optado por reinvertir una parte de ello en gastos de SG&A, principalmente a través de gastos administrativos, junto con algo de gasto incremental en marketing y el adelanto de gastos de preproducción asociados a nuestra instalación en McCalla, Alabama, todo en apoyo a la marca Uncrustables, reconociendo también que utilizaríamos el resto de las ganancias o efectivo para amortizar deuda.

Andrew, soy Mark. Gracias por la pregunta. Tienes razón. Debido a que el commodity ha seguido siendo muy volátil, lo cual no es inusual especialmente en esta época del año, simplemente sentimos que es prudente, dadas no solo las dinámicas del commodity, sino de la categoría y el entorno del consumidor, abordar el negocio del café desde una perspectiva prudente.

Resaltaría que, como usted señaló, los excelentes resultados del trimestre en las 3 marcas clave, con el crecimiento de Bustelo, apoyado por la campaña Game Face en torno al fútbol, y luego con Dunkin' manteniendo un precio relativo en línea con lo que necesita, todo eso ha sido favorable. Pero es, una vez más, asegurarse de que estamos pensando en el futuro desde una perspectiva prudente.

La siguiente pregunta la hace Peter Galbo de Bank of America.

Claro, Peter. Soy Mark. Como acabo de mencionar, en esta época del año y, obviamente, la especulación en torno al clima y demás no es inusual. Y habíamos contemplado una baja en el precio de lista al final del ejercicio y queríamos simplemente reconocer que el producto, el producto base, ha bajado frente al año pasado, pero no hemos cruzado los umbrales clave que justificarían tal medida ni hemos visto una deflación sostenida en este momento. Por lo tanto, al no haber cruzado los umbrales clave, no aplicaremos una baja en el precio de lista en este momento.

Pero hemos trasladado parte de esa deflación a los consumidores en forma de comercio utilizando esas palancas, lo cual es bastante normal. Seguiremos vigilando la cosecha, ya que las indicaciones indican que la cosecha prácticamente ha terminado, que es saludable y que podría haber un excedente. Pero en este momento, dado que no hemos visto que eso se refleje, simplemente haremos una pausa y seguiremos observando hacia dónde se dirige el producto básico y, de nuevo, adoptaremos un enfoque prudente.

Peter, seguimos comprometidos con un modelo de despliegue de capital equilibrado en el que podamos reinvertir en el negocio y también devolver capital a los accionistas. Por lo tanto, estamos en el camino para amortizar unos $500 million de deuda este año y alcanzar el ratio de apalancamiento de 3x, lo que, para ser sinceros, logramos en este primer trimestre. Así que estamos un poco por delante de las expectativas.

Y seguimos comprometidos con el dividendo trimestral, el cual hemos anunciado recientemente que aumentaremos. Y ahora tenemos la flexibilidad de empezar a considerar la recompra de acciones a medida que avancemos.

Nuestra próxima pregunta es de Tom Palmer, de JPMorgan.

Sí. Estamos experimentando una inflación de un solo dígito medio cuando se aíslan los efectos de los aranceles al café verde y los reembolsos arancelarios. Y cuando se piensa en ese tipo de inflación subyacente de un solo dígito medio, estamos viendo un aumento respecto a nuestras expectativas iniciales al inicio del año, impulsado en gran medida por el transporte y algunos productos básicos y otros ingredientes, y eso se ha factorizado en nuestras previsiones para el resto del año.

Sí. Hemos tenido un buen primer trimestre, tanto en cuanto al impulso de la facturación como en el flujo de rentabilidad. Al analizar el negocio, seguimos apoyando el crecimiento. Ahora prevemos un crecimiento de un solo dígito alto para la marca Uncrustables, la empresa en su totalidad y el total de la empresa conjunta.

Y a medida que avancemos, seguiremos apoyando la cartera con inversiones de marketing continuas y también asegurándonos de que la producción avance a la par de la demanda. Y como pueden ver, o quizás hayan leído, estamos aumentando los gastos de preproducción para el año en apoyo a las instalaciones de McCalla, Alabama. Por lo tanto, el perfil de margen puede retroceder ligeramente en los próximos trimestres, pero el perfil sigue siendo sólido.

La siguiente pregunta es de Robert Moskow de TD Cowen.

Claro, Rob, soy Mark. En realidad, ha sido un trimestre muy sólido en snacks para perros y, en particular, en Pup-Peroni. Seguimos pensando que la categoría de snacks para perros es excelente. Por eso, queremos seguir participando con las marcas que tenemos. Pup-Peroni subió un 5% en ventas netas y un 7% en [ventas totales]. Así que fue un trimestre fuerte, impulsado en gran medida por un reajuste de marca, un marketing más fresco y definido, y algunos eventos específicos en algunos de nuestros clientes más grandes que fueron de ayuda.

Y luego, Milk-Bone también tuvo un buen trimestre, recuperando un crecimiento en volumen respaldado por la innovación, ganando en el segmento soft and chewy y con un buen marketing en esa área. Yo... creo que hemos dicho en trimestres anteriores que seguimos enfocados en estabilizar el segmento de galletas a través de mensajes sobre el disfrute del perro y los beneficios funcionales. Así que habrá más información sobre eso. Pero, en última instancia, somos muy positivos respecto a la categoría de snacks para perros. Y luego, no hace falta decir que también tuvimos un trimestre sólido en comida para gatos.

Jerky Treats bajó.

La siguiente pregunta la hace Chris Carey de Wells Fargo Securities.

Sí, Chris, creemos que hay un impulso comercial continuo a medida que nos dirigimos hacia nuestro segundo trimestre. Y seguimos reconociendo que el café tuvo un gran volumen de entrega en el primer trimestre y que estamos siendo muy prudentes en nuestros supuestos de volumen para los próximos 9 meses en esa cartera. También estamos, en cierta medida, revirtiendo una caída contemplada en el precio de lista y recuperando la actividad promocional para alcanzar esos puntos de precio adecuados dentro del café.

Vemos un impulso continuo en la cartera de Frozen Handheld y Spreads, impulsado en gran medida por el sándwich Uncrustables. Y, en realidad, el resto de las unidades de negocio están funcionando como anticipamos al inicio de este año fiscal. Por lo tanto, creemos que el segundo trimestre está realmente en línea con las expectativas y nos ha permitido respaldar nuestra revisión de la guía para el año.

Chris, soy Mark. El rendimiento de Hostess en el trimestre estuvo esencialmente donde esperábamos que estuviera. Así que estamos progresando en el camino hacia la estabilización; reconociendo que el camino en sí es lento y constante, pero nos sentimos bien con el progreso que hemos logrado.

Y hubo un par de puntos positivos, honestamente, Donettes ha tenido un rendimiento muy bueno, superando las expectativas, particularmente en el tamaño de bolsa más grande, así como con algunas innovaciones como los mini churro doughnuts. Además, la ocasión de la mañana parece ser muy sólida. Y ese rendimiento de Donettes se vio respaldado en gran medida por los canales minoristas en EE. UU.

Reconocemos que el canal de conveniencia en su conjunto sigue presentando desafíos en términos de tráfico y no hemos completado la racionalización de SKUs. Así que eso podría ser parte de lo que están viendo, pero sí —y luego algunas innovaciones como las de Suzy Q también están funcionando bien. Así que hay un par de puntos positivos. Y nuestro objetivo es simplemente seguir progresando de manera incremental trimestre a trimestre.

Su próxima pregunta de hoy es de Nik Modi de RBC Capital Markets.

Nik, me gusta ese punto. Creo que hay una oportunidad. Y hemos sido bastante constantes al hablar de que más del 70% de las tazas consumidas se consumen en casa. Y el hecho de que nuestra cartera satisface una variedad de puntos de valor para el consumidor. Así que estamos de acuerdo contigo. Creemos que eso seguirá siendo una oportunidad.

Cabe señalar que Folgers, siendo una de nuestras marcas más asequibles, tuvo un gran rendimiento en torno al America 250. Hubo algunos SKUs específicos que apoyamos durante el periodo festivo de julio. Por lo tanto, agradezco los comentarios.

Bueno, es una buena pregunta. Estratégicamente, hemos reflexionado a lo largo del tiempo sobre dónde podemos participar y dónde podemos ganar. Y diría que nuestra prioridad va a seguir siendo los productos de consumo, ¿verdad?, cosas que comen los perros y los gatos. No es que no vayamos a seguir pensando en eso, pero diría que ahora mismo está muy centrado en los snacks para perros y la comida para gatos.

La siguiente pregunta es de David Palmer, de Evercore ISI.

Dave, soy Mark. Sí, hemos sido muy disciplinados en cuanto a en qué gastamos los dólares, y tenemos herramientas que nos permiten evaluar cuánto obtenemos por cada dólar invertido y dónde vamos a conseguir un ROI incremental.

Y con Katie Williams a bordo como nuestra nueva Chief Marketing Officer, ella aporta también mucha experiencia en esa área, junto con todos nuestros especialistas en marketing que apoyan a cada una de nuestras marcas. Por lo tanto, me siento bastante seguro de que podemos ser selectivos y prudentes con los dollars y ponerlos donde realmente vamos a obtener un retorno significativo.

Sí. Dave, seguimos comprometidos con el avance de todas nuestras marcas. Y como señalaste, en el sector de premios para perros, es importante para nosotros seguir construyendo la marca Milk-Bone y continuar avanzando en su relevancia en la ocasión de consumo, y seguiremos haciéndolo. Y eso está ciertamente en nuestros planes y ha sido un objetivo desde que entramos en este año fiscal. Es importante que demostremos nuestro liderazgo en la categoría de untables, en particular, con la mantequilla de cacahuete y la fruta.

Y luego, si pensamos en Uncrustables, sigue siendo una gran historia. Va a demostrar otro año de crecimiento. Sigue demostrando crecimiento en los canales minoristas tradicionales de EE. UU. Y también en el canal Away From Home. También estamos reconociendo que estamos aportando innovación. Estamos apoyando la construcción de marca y estamos aumentando la capacidad para responder a la demanda continua. Por lo tanto, sigue siendo una buena historia.

Y gran parte de lo que está preguntando está integrado en nuestras previsiones y forma parte de nuestra, por así decirlo, base fundamental a medida que construimos estas marcas y generamos crecimiento orgánico.

Su próxima pregunta de hoy es de Max Gumport de BNP Paribas.

Max, gracias por la pregunta. Es una excelente continuación a la de David. Sí, Uncrustables, lo resumiría de esta manera. Todos los fundamentos son correctos. En otras palabras, tenemos un nuevo marketing, el lanzamiento de fridge friendly. Así que, obviamente, puedes mantener los Uncrustables guardados en tu nevera durante 5 días. Es decir, consumo instantáneo, por así decirlo. La arquitectura de precio y empaque es correcta. Así que, en términos competitivos, creo que estamos en el punto ideal. La amplitud de nuestra oferta, ya sean nuevos sabores —algunos de esos sabores son ofertas por tiempo limitado, obviamente—, impactando también en los diferentes momentos del día con las ofertas de mayor contenido de proteínas.

Y así, la combinación de todas esas cosas ha derivado también en mayores ganancias de distribución y nuestro negocio Away From Home está funcionando bien, siguiendo expandiendo nuestra presencia en C-stores con los clientes de las cadenas más grandes. Por lo tanto, yo diría que es la historia de hacer bien todas esas cosas importantes.

Sí. Nuestro comentario sobre solo lo promocional realmente tiene en cuenta el año completo, ¿verdad? Y así tenemos —debido a la categoría de pass-through— el deseo de asegurar que los clientes y consumidores se beneficien de un producto básico deflacionario, incluso si no estamos cruzando los umbrales que dictarían una baja en el precio de lista. Así que es un poco de ambos, ¿no? Existe cierta oportunidad para mantener los precios en un nivel ligeramente inferior, pero también para mejorar las promociones.

Y Matt reconoció que en el primer trimestre, Folgers creció y, en efecto, estuvo en línea con el crecimiento plano de Meow Mix. Y seguimos siendo muy prudentes en nuestros supuestos de mix de volumen para la cartera de café a medida que avanzamos. Y hemos estado adoptando ese enfoque de manera constante durante los últimos varios años fiscales.

La siguiente pregunta viene de Peter Grom de UBS.

Peter, siento interrumpirte. Estábamos teniendo dificultades para escucharte. Se te oye muy entrecortado.

Eso es mejor.

Empezaré yo. La dinámica del tráfico parece ser algo persistente. Es difícil determinar exactamente qué la está impulsando, pero yo diría que los precios de la gasolina son parte de ello, ¿verdad?, donde la gente llena sus tanques, pero no necesariamente continúa hacia el interior de la tienda. Creo que eso es parte de la dinámica del tráfico.

Así que creo que somos quizás cautelosamente optimistas en que una mejora o reducción en los precios en las gasolineras podría generar un mejor tráfico, pero creo que tenemos que... queda por ver.

Y con respecto a la facturación, en base a un año completo, probablemente estamos avanzando ese negocio hacia una caída de un solo dígito bajo, y eso fue como se esperaba, según lo previsto.

Tus primeros 2 trimestres van a ser más bajos que eso, impulsados en gran medida por la comparación con la racionalización de SKU de hace un año. Y, por lo tanto, tu segundo semestre se sentirá más plano en cuanto a la cadencia del flujo de la facturación bruta.

Claro, Peter. Así que sí seguimos... tenemos confianza en nuestro negocio de untables, tanto de mantequilla de cacahuete como de frutas. Los consideramos si piensas de forma holística con nuestro Frozen Handheld, ¿verdad? Los sándwiches de PB&J son, en muchos casos, parte de la misma ocasión de consumo. Y la debilidad de la mantequilla de cacahuete en la categoría no creemos que sea estructural. Y seguimos teniendo mucha actividad con Jif. Recientemente hemos renovado el embalaje de la marca. Acabamos de lanzar algunas acciones de marketing que llevan solo unas semanas en el mercado y que están muy enfocadas en ampliar las ocasiones de uso, principalmente en torno al picoteo. Ahora mismo hay mucha presencia en redes sociales, pero también habrá algo de medios de difusión. Por lo tanto, seguir liderando con la construcción de marca y la cuota de voz es importante.

Y luego, abordando las tendencias de los consumidores como las listas de ingredientes más cortas. Acabamos de lanzar Jif Simply, que en realidad está funcionando muy bien. Es una oferta de Jif de 2 a 3 ingredientes, ¿verdad?, fórmulas muy sencillas. Y además, tenemos 4 de las 5 principales marcas naturales. Así que seguimos sintiéndonos muy bien con la mantequilla de cacahuete.

Y luego las mermeladas de fruta, hemos reconocido que ha habido cierta actividad competitiva, pero estamos en las etapas iniciales de una renovación de marca en las mermeladas de fruta también, empezando por el embalaje, y eso se va a extender durante un par de años.

La siguiente pregunta la hace Steve Powers de Deutsche Bank.

Steve, seguimos viendo beneficios de nuestra oficina de transformación. El excelente trabajo que los equipos continúan realizando para generar costes y productividad, así como formas de trabajar más avanzadas, resuena mucho en nuestra cuenta de resultados. Y también es de apoyo en cuanto a ayudar a generar beneficios. Ayuda a compensar la inflación de costes y también ayuda a reinvertir en plataformas clave de la empresa.

Rob, bajo su liderazgo ahora, continuará impulsando los esfuerzos de transformación. Proporcionaremos actualizaciones con el tiempo. Y es probable que en futuros eventos y foros, podamos seguir involucrando a usted y a otros en esos esfuerzos.

Steve, seguimos estando satisfechos con el impulso de esa marca. Uncrustables entrando en el año fiscal, en la empresa en su totalidad, en la empresa conjunta en su totalidad, teníamos una previsión de tipo de dígitos medios tras haber alcanzado la ambición de $1 billion el año fiscal pasado. Hemos aumentado esa previsión a un tipo de dígitos altos, impulsada en gran medida por los canales minoristas de EE. UU., pero también reconociendo que el canal Away From Home también ha mejorado.

Y para nuestra capacidad de seguir apoyando el crecimiento en ese negocio, hemos tomado la decisión de adelantar algunos gastos de preproducción para poner en marcha la capacidad antes en McCalla, Alabama.

La siguiente pregunta viene de Scott Marks de Jefferies.

Sí. En el trimestre, Frozen Handheld y Spreads han tenido un gasto en marketing ligeramente inferior. Esto se debió en gran medida a la cronología de Jif, pero mantenemos nuestro compromiso con el gasto en marketing para el año completo.

Scott, soy Mark. No hemos hecho ninguna declaración sobre hasta dónde creemos que puede llegar la marca más allá de $1 billion. Creo que ahora mismo estamos centrados en seguir cumpliendo. Con el paso del tiempo, es posible que actualicemos nuestras proyecciones, pero habiendo empezado el año, como acaba de destacar Tucker, con un crecimiento de un solo dígito medio y viendo ahora algo de impulso, eso se debe en gran medida a que todos nuestros fundamentos son correctos y a seguir invirtiendo en la marca.

Pero yo simplemente haría una pausa en realizar cualquier proyección futura, pero estoy muy, muy cómodo y con confianza en el crecimiento continuo de esa marca y en que hay una trayectoria muy positiva por delante, tanto en la penetración en los hogares como en el mercado direccionable.

La siguiente pregunta es de Alexia Howard, de Bernstein.

Alexia, gracias por esa pregunta. Bustelo ha sido un cohete. Y señalaría que en — casi cada trimestre, ha habido — o cada trimestre, ha habido un crecimiento de dos dígitos. A veces ha sido un poco irregular. Así que no consideraría necesariamente el 23% como una desaceleración, pero es que hay muchísimo margen de crecimiento para Bustelo.

Tenemos aspiraciones; ahora es la marca #6 en la categoría. Aspiramos a situarla en el top 4. Como señalas, existen oportunidades de expansión de distribución. Seguimos expandiendo la marca en las regiones Central y Western. Y hemos lanzado nuevos perfiles de tueste. Estos han funcionado muy bien. Y luego, recientemente, algunas otras opciones ready-to-drink.

Así que la auténtica herencia latina de esa marca realmente ha desbloqueado algo único con los consumidores de la Generación Z y los millennials que buscan algo un poco diferente y — y diría que mencioné nuestra campaña de marketing Game Face en torno al evento de fútbol durante el verano que — realmente ayudó a impulsar las ventas también. Así que es una marca realmente emocionante en la que seguimos invirtiendo.

Alexia, sentimos que nuestros rangos de previsión para la facturación y el beneficio están equilibrados. Pero al pensar en las oportunidades, estaría el impulso continuo en su cartera de café, donde hemos sido conservadores en los supuestos de mezcla de volúmenes, unos supuestos de volumen mejores de lo esperado en su cartera de productos congelados portátiles, y quizás unas expectativas mejores de lo previsto en su cartera de productos para mascotas también.

Creo que parte de los factores negativos serían la reacción de los consumidores ante el entorno dinámico y cambiante en el que viven. Creo que también el entorno de inflación de costes persistente que seguimos navegando sería otra área de posible impacto negativo. Pero esos serían algunos de los factores al alza y quizás algunos de los factores a la baja.

Nuestra próxima pregunta es de Rob Dickerson de U.S. Bancorp.

Rob, soy Mark. Esta fase de la instalación de Alabama es una segunda fase. Ya ha sido construida. Básicamente, ponerla en marcha requiere que la dotemos de personal, ¿verdad?, y luego activarla. Pero está enfocada en la base —nuestro formato principal de crimped, soft bread, Uncrustables.

Nada específico que destacar, pero un rotundo sí en cuanto a asegurar que estamos aprovechando los periodos promocionales clave, festivos y demás. Así que, a medida que las cosas vayan llegando al mercado, nos aseguraremos de señalárselo a ustedes.

Gracias, ahora devolveré la conferencia a la dirección para que concluya.

Gracias por acompañarnos esta mañana. Como hemos compartido en nuestros comentarios preparados, los resultados del primer trimestre de nuestro ejercicio fiscal 2027 resaltan la solidez de nuestra cartera diferenciada, la ejecución disciplinada de nuestras prioridades estratégicas y las inversiones que seguimos realizando en nuestras marcas y capacidades. Nuestra estrategia está funcionando y la sólida base que hemos establecido nos da confianza en nuestra capacidad para generar crecimiento a largo plazo y aumentar el valor para los accionistas.

Esperamos que muchos de ustedes puedan acompañarnos en Boston en la Barclays Global Consumer Staples Conference dentro de 2 semanas. También se podrá acceder a una transmisión en vivo de nuestra presentación el 8 de septiembre a las 12:45 p.m. Eastern desde nuestro sitio web de Relaciones con Inversores. Que tengan un buen día.

Todos, con esto concluye nuestra conferencia telefónica de hoy. Gracias a todos por participar y que tengan un buen día. Todas las partes pueden desconectarse ahora.