Gracias. Como recordatorio, si desea hacer una pregunta, por favor pulse *1 en su teléfono. Escuchará un mensaje automático indicando que ha tomado la palabra. Si desea salir de la cola, pulse *1 de nuevo. Le solicitamos que espere a que se anuncien su nombre y su empresa antes de proceder con su pregunta. Un momento mientras compilamos la lista de preguntas y respuestas. La primera pregunta del día vendrá de la línea de Bryan Blair de Oppenheimer. Adelante, por favor.

Sí. Bryan, cuando analizamos la forma en que evoluciona la industria, recuerda que en 2024 y en 2025 también tuvimos aumentos de precios en la primera mitad del año, lo que desplazó el volumen hacia dicho periodo. Por lo tanto, algunas de las comparativas que estamos viendo en los datos de la industria, y hasta mayo, se comparan con una primera mitad de año bastante sólida.

Tal como hemos estructurado el año, ya saben, en los últimos couple years, ha estado en el 52% al 53% en la primera mitad. Y este año, lo tenemos en aproximadamente un 51% en la primera mitad. Por lo tanto, no tenemos tanto pull-forward en las perspectivas generales y tenemos comparativas un poco más fáciles a medida que entramos en la segunda mitad del año.

Sí. Yo responderé a esa pregunta y, Chuck, si hay algo que se me haya escapado, siéntete libre de intervenir. Yo diría que, en general, en el segundo trimestre, nuestra relación precio-coste fue ligeramente positiva. Y, ya saben, en general, estamos tomando medidas de precios, y nuestros precios de calentamiento de agua del 4% al 7% se espera que empiecen a reflejarse a mediados del tercer trimestre. Por lo tanto, esperamos ver una mayor contribución de ese precio a medida que avancemos hacia el segundo semestre.

Pero al mismo tiempo, si vuelven a mis notas preparadas, también vemos un repunte en algunos de nuestros costes que se espera que aumenten, particularmente el acero en la segunda mitad del año. Y, por lo tanto, en general, diría que en la segunda mitad del año vamos a ser más neutrales, más neutrales en esa relación precio-coste.

Específicamente para el tercer trimestre, mencioné que los márgenes de Norteamérica serán similares a los del primer trimestre, y eso refleja más el hecho de que, al pensar en la demanda que vimos pasar del segundo trimestre al tercero, habrá un poco de presión en el volumen. Y el hecho de que vamos a tener parte de esa subida de precios a lo largo del trimestre a medida que entren en vigor esos nuevos incrementos de precios efectivos. Por lo tanto, no tendremos el impacto completo de esos nuevos aumentos de precios en el Q3. Tendrá el beneficio completo en el Q4.

¿Algo más, Carrie? No.

Gracias. Un momento para la siguiente pregunta. La siguiente pregunta viene de la línea de Mike Halloran de Baird. Adelante, por favor.

Gracias, Mike.

Mi... Chuck es un poco sensible cuando decimos un periodo de tiempo muy largo.

Sí. Así que, primero que nada, en cuanto al comercio al por mayor, seguimos viendo cómo el sector minorista en general gana un poco de cuota en la industria. Parte de eso se debe a que las dinámicas del sector, como las nuevas construcciones, impactan un poco más al comercio al por mayor que al minorista, pero también algunos de los grandes minoristas se están organizando realmente para saber cómo captar, en particular, a los pequeños profesionales. Y así es como se está dando esa dinámica; diría que ha estado ocurriendo durante años y quizás se ha acelerado un poco en los últimos trimestres. Creo que ha habido mucha más presión en el lado del negocio al por mayor. Así que ese es uno de los factores que existen.

He hablado en el pasado sobre la cuota de mercado, específicamente en el lado mayorista. Estamos muy satisfechos con cómo nos hemos desenvuelto en el sector minorista con nuestros socios minoristas. Pero en el lado mayorista, ya saben, puede ser un poco irregular ya que hay algunos movimientos de canales y algunas acciones tomadas ya sea por nosotros o por la competencia. Por lo tanto, vemos ese tipo de subidas y bajadas un poco. Pero lo que realmente buscamos es asegurarnos de tener un rendimiento de cuota estable y, con el final del año pasado, tuvimos un esfuerzo concertado para volver atrás y recuperar un poco de la cuota que quizás habíamos perdido en ese canal mayorista. Tenemos excelentes relaciones en todo el canal mayorista. Obviamente conocemos muy bien a los actores en ese espacio y tenemos algunas acciones específicas para recuperar un poco de cuota. Y luego estamos contentos con el progreso que estamos logrando allí y con parte de la estabilización que vemos en nuestro rendimiento de cuota.

Quizás empiece yo con ese, y luego Chuck puede retomar la primera parte de su pregunta.

Pero yo diría, ya sabe, que es demasiado pronto para hablar de futuros aumentos de precios en este momento. Ya sabe, el entorno de costes de materiales, incluyendo los aranceles, sigue siendo bastante dinámico y, como resultado, estamos vigilando y gestionando esto muy de cerca con nuestros equipos. Y nuestro objetivo es siempre buscar un equilibrio en esa relación precio-coste, ya que también queremos asegurarnos de que nuestros clientes sigan siendo competitivos en este aspecto. Así que, en este momento, yo diría que, ya sabe, vamos a seguir monitorizando para intentar mantener esa relación.

Y en cuanto a la aceptación del precio, quiero decir, todavía estamos en las primeras etapas del aumento de precios. ¿Verdad? Esperamos empezar a ver el impacto positivo de la fijación de precios, llamémoslo así, a mediados del tercer trimestre, y eso afecta tanto a los calentadores de agua como a las calderas. Ya saben, se retrasó, se retrasó un par de meses. Así que, ya saben, tenemos un poco de presión en el tercer trimestre que quizás no habríamos visto si se hubiera visto afectado de inmediato, ya saben, que siempre vamos a mantenernos competitivos en el mercado, y sentimos, ya saben, que debería desarrollarse como ha ocurrido históricamente. Así que ahora mismo, ya saben, lo tenemos en nuestras previsiones.

Gracias. Un momento para la siguiente pregunta. La siguiente pregunta proviene de la línea de Susan Maklari de Goldman Sachs. Adelante, por favor. Su línea está abierta, Susan. Adelante, por favor. Un momento para la siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nathan Jones, por favor adelante, de Stifel.

¿Puede hablar sobre la dinámica en torno a eso y por qué se retrasaron, y por qué confían en que salgan al mercado ahora cuando deben hacerlo? Sí. Bueno, se retrasó aproximadamente un mes, y realmente fue porque queríamos seguir siendo competitivos con algunos de los otros participantes del mercado que salieron con precios, pero todo el mundo está en el mercado con precios. Esperamos que avance según lo previsto.

Yo diría que es un poco de ciencia y un poco de arte en relación con cómo gestionas eso, y lo importante es que trabajamos muy estrechamente con nuestros clientes. Al pensar en cómo intervenir y avanzar a través de un cambio de precio, hace un par de años vimos un adelanto muy grande; para 2024 y 2025, buscamos gestionar y equilibrar eso un poco con nuestros clientes para ayudar con las eficiencias de producción.

Cada vez que pasamos por esto, intentamos encontrar el equilibrio adecuado entre atender lo que nuestros clientes necesitan, responder al mercado, pero también optimizar lo que tiene sentido en términos de nuestras propias eficiencias de producción. Por eso seguimos trabajando con nuestros clientes, y yo diría que no es una fórmula. Cada año no es exactamente igual; siempre hay dinámicas diferentes que navegar y diferentes prioridades de nuestros clientes que resolvemos con ellos.

Pero yo diría que, ya sabe, este año, creo que seguimos trabajando estrechamente para asegurarnos de atender la demanda, atender bien a nuestros clientes, pero también con nuestros clientes cuando tenía sentido en términos de obtener eficiencias en esa parte posterior. Así que creo que es un poco más un adelanto de demanda atenuado este año, simplemente por la naturaleza de las dinámicas que había ahí fuera.

Y solo como punto de referencia, mencionaste que conoces, ya sabes, los aumentos de precios anteriores. Quiero decir, este aumento de precio del 4% al 7% está probablemente en el extremo inferior de lo que hemos experimentado en cuanto al importe del aumento de precios durante los últimos couple de años. Y en relación con el punto de Steve, esperamos y sentimos que ha tenido un poco menos de impacto que quizás algunos de los otros aumentos de precios anteriores.

Gracias. Nuestra próxima pregunta vendrá por parte de Scott Graham de Seaport Research Partners. Adelante, por favor.

Sí. Tomaré la primera parte de la pregunta sobre el tamaño de su pre-compra. Por lo general, ya saben, no le asignamos un tamaño, pero creo que dentro de mis comentarios preparados, queríamos asegurarnos de darles un poco más de información sobre la distribución del año. Debido a que hubo cierta demanda anticipada del tercer trimestre hacia el segundo trimestre, creo que mis comentarios sobre la estructura de la segunda mitad fueron específicamente esos comentarios sobre el tercer trimestre. Pueden ayudarles a analizar eso.

En cuanto a la reflexión sobre la dinámica del tercer trimestre, incluyendo algunos costes de acero más elevados que prevemos en la segunda mitad del año, la dinámica de los aranceles, así como los precios que esperamos que tengan plena tracción en la segunda mitad del trimestre.

Y simplemente añadiría que, si observan cómo tenemos estructurada la industria para el año, este año estamos proyectando un 51% en el primer semestre y un 49% en el segundo. En los dos años anteriores, estábamos más cerca del 52% o 53% en el primer semestre. Por lo tanto, prevemos tener un impacto menor que el que hemos visto en otros casos de adelanto por aumento de precios.

Creo que sobre su pregunta acerca de, sí, la dinámica mayorista, ya sabe, hemos hablado de algunas de las cosas que están presionando el mercado mayorista.

Hay un par de actores que creo que buscan atender ese mercado y saben que es un entorno competitivo. Y más aún cuando no se tiene un crecimiento significativo que ayude a todos los participantes a avanzar de alguna manera. Así que es un espacio competitivo.

Sin embargo, creo que, en lo que respecta a los nuevos participantes y a las personas que intentan entrar en ese espacio, es difícil lograrlo porque realmente hay que tener una convicción plena. Creo que, para atender bien el mercado mayorista, es necesario contar con la amplitud total de la cartera de productos. Ser capaz de atender tanto el mercado de sustitución como la demanda de nueva construcción. Tienes que ser capaz de respaldarlo con productos de alta calidad a gran escala, obviamente. Tienes que poder tener las relaciones y las marcas para llegar a los contratistas y que ellos sepan que vas a respaldar los productos. Y son los productos con los que se sienten cómodos y a los que están acostumbrados, y también tienes que tener productos que tengan la tecnología hacia adelante. Y creo que, desde ese punto de vista, así es como atendemos ese mercado con convicción. Y creo que nos ha servido bien, y nos ha servido especialmente bien como nuevos actores que entran en ese espacio. Es difícil hacerlo sin ese nivel completo de convicción en el modelo de negocio integral.

Gracias. Gracias. Un momento para la siguiente pregunta. La siguiente pregunta viene de la línea de Tomohiko Sano de JPMorgan. Adelante, por favor.

Bueno, como hemos estado hablando, ciertamente aquí en Norteamérica, en el espacio de los calentadores de agua y las calderas, hemos estado realizando grandes inversiones para ampliar nuestra cartera en el segmento sin depósito. Así como con la tecnología de bombas de calor. Creemos que esas tecnologías tienen una posición relevante en el futuro sobre cómo evolucionará el espacio de las calderas y el calentamiento de agua. Por lo tanto, hemos estado realizando inversiones durante muchos años para complementar la solidez de nuestra cartera de depósitos más tradicional. Y estamos muy contentos con el progreso que hemos logrado en términos de rendimiento, los avances técnicos y cómo los estamos lanzando al mercado, y cómo han sido aceptados en el mercado. Así que creo que esas son áreas que, ya saben, en el lado sin depósito, veremos cómo se desarrolla con las nuevas construcciones, y en el lado de las bombas de calor, obviamente, todavía muy conectado con las acciones regulatorias y de reembolsos, pero sí creemos que esas son tecnologías relevantes para nuestro futuro.

El tratamiento de agua es un espacio donde creo que se está produciendo más innovación y donde hay mucha concienciación sobre el tratamiento del agua en Norteamérica. Y luego, ¿cómo se atiende esa concienciación con los tipos adecuados de tecnologías en el mercado? Esa es un área en la que hoy tenemos un mayor enfoque en la innovación a medida que avanzamos, porque creemos que es un espacio de mercado adecuado para productos más innovadores.

Yo diría que si pensamos fuera de Norteamérica, nuestros mercados en China e India son, diría yo, auténticos gigantes de la innovación. El ritmo de cambio e innovación en esos mercados nos exige movernos a una velocidad increíblemente alta, y tanto ellos como los gustos de los consumidores evolucionan bastante rápido allí. Así que eso está realmente integrado en nuestro ADN sobre cómo presentamos nuevos productos a esos consumidores.

Sí. Quiero decir, creo que, como en muchas empresas ahora, hay una especie de experiencias y experimentación con la IA ocurriendo en toda la compañía. Parte de ello se centra más en las ganancias de productividad general y en cómo todos los empleados en todas partes lo integran en sus vidas y en sus carreras profesionales.

Y luego están los casos de uso de la IA más específicos, por así decirlo, que estamos desarrollando, y mencionaste algunos de ellos. Y creo que vemos que la realidad es que están teniendo un impacto significativo en ambas cosas, como la experiencia del cliente y nuestra productividad.

Sabe, toma un poco de tiempo, para empezar, estructurar y orientar los datos y construir los modelos para impulsar realmente esos programas. Así que sentimos que aún es pronto para dimensionar eso para la gente, pero estamos aprendiendo muy rápido. ¿Verdad? Es justo como se piensa en la rapidez con la que la IA está aprendiendo y creo que nuestros casos de uso de IA están evolucionando muy rápidamente.

Y así es una de esas cosas que creo que, ya saben, todos comentaremos más y más a medida que avancemos y entremos en los próximos trimestres y años sobre cómo estamos poniendo en marcha ese tipo de modelos. Pero sí lo veo reflejado principalmente en el hecho de servir mejor a nuestros clientes y hacerlo de forma mucho más eficiente, de maneras más productivas.

Gracias. Si desea hacer una pregunta, por favor pulse *1 en su teléfono. Un momento para la siguiente pregunta. La siguiente pregunta proviene de la línea de Jeffrey Hammond de KeyBanc Capital Markets. Tiene la línea abierta.

Sí. Quiero decir, todos los resultados siguen sobre la mesa, Mitch. Y, ya sabes, llevamos en este proceso casi un año. Hemos tenido muchas conversaciones excelentes con muchas partes potenciales diferentes. Hemos aprendido mucho sobre nuestro negocio y las posibles palancas que podemos accionar, y creo que en realidad estamos obteniendo una claridad bastante buena sobre lo que creemos que debemos hacer para posicionar el negocio hacia el éxito en el futuro.

Ya sea que se haga en una estructura donde alguien más lidere esos cambios y accione esas palancas, o si lo hacemos en asociación, o si lo hacemos nosotros mismos. Creo que todas esas opciones siguen sobre la mesa en este momento, y creo que parte de la claridad que buscaremos proporcionar para nuestra próxima llamada de resultados es exactamente cómo vamos a avanzar en ese aspecto. Y esa claridad, lo sé, se la debemos a ustedes y a nuestros inversores, pero también a nuestros clientes y a nuestros empleados.

Obviamente, a medida que hemos realizado esta evaluación, ha quedado mucha incertidumbre. Por lo tanto, reconocemos la necesidad de avanzar y dar un paso adelante para impulsar algunos de los cambios que creemos que son necesarios para el negocio. Y como dije, cómo lo hacemos nosotros o cómo alguien más avanza con ello es lo que estamos intentando finalizar.

Sí. Yo responderé a esa pregunta. Es decir, creo que, como recordatorio, somos principalmente un fabricante nacional. Por lo tanto, una parte significativa de nuestra exposición a los aranceles es indirecta, ya que esos costes arancelarios nos son repercutidos a través de las subidas de precios de los proveedores.

Como mencionó Chuck, en el segundo trimestre recibimos algunos reembolsos relacionados con los aranceles de la IEEPA en los casos en los que A. O. Smith fue el importador de registro. Sin embargo, la cantidad en el trimestre no fue material. Yo diría que aproximadamente un centavo.

Pero hay que reconocer que el entorno arancelario sigue siendo bastante fluido, incluyendo el arancel de la Sección 301 anunciado recientemente. Por lo tanto, si retrocedo un poco más, en términos generales, los aranceles, incluidos los reembolsos arancelarios, no prevemos que tengan un impacto material en las ganancias o en los márgenes para el año completo. Y simplemente seguimos supervisando ese entorno en evolución.

Un momento para la siguiente pregunta. Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de David MacGregor de Longbow Research. Adelante, por favor.

Sí. No cuantificamos eso. Creo que, de nuevo, cuando se piensa en que los aranceles de la Sección 301 sustituyan a los de la Sección 122, y en cómo se describió eso, sería un viento en contra ligeramente, ya sabe, mayor en ese aspecto.

Pero creo que nuestra intención es intentar seguir gestionando esos costes. Al igual que estamos gestionando todos los vientos en contra de la inflación de los costes de materiales en la segunda mitad del año. Por lo tanto, en este momento, no hemos cuantificado eso más allá de decir que estamos trabajando en esos cambios. Y, obviamente, creemos que habrá un aumento de costes moderado. Pero en este momento, nuestro plan es seguir mitigando y gestionando lo mejor que podamos.

Y yo diría que sí. Definitivamente. Nos estamos volviendo bastante hábiles navegando la incertidumbre de los aranceles, las reacciones y comprendiendo nuestra base de suministro.

Así que, como saben, hay muchas palancas que podemos accionar para navegar por eso. Y también diría que no hay nada en lo que se pueda confiar en cuanto a los aranceles de cara al futuro.

¿Verdad? Creo que simplemente va a ser un panorama en constante evolución. Creo que todas las empresas tienen que volverse muy buenas reaccionando a esos cambios, y creo que estamos mejorando en ello.

No lo sé, yo diría que no. En un entorno más suave, los consumidores no se centran realmente en el precio final cuando instalan un calentador de agua. Por lo tanto, en cuanto a la elasticidad de los precios, no estamos viendo resistencia por parte de los consumidores.

Sin embargo, cuando se presenta una situación en la que los volúmenes bajan y Steve mencionó anteriormente algunos de los retos en el canal mayorista... El canal mayorista, como recordatorio, es una gran parte de por donde se mueve la vivienda. Y ciertamente, es un entorno competitivo. Pero sepa que no diríamos que la elasticidad de los precios se manifiesta de forma directa.

Gracias. Un momento para la siguiente pregunta. La siguiente pregunta proviene de la línea de Ryan Connors, de Northcoast Research. Adelante, por favor.

Fue así hoy. Yo diría que cuando decidimos hace años entrar en el espacio del tratamiento de agua, se hizo mucho trabajo para entender el panorama, entender la megatendencia, intentar comprender hacia dónde se dirigía el mundo en torno a, ya saben, el interés y la comprensión de la limpieza del agua, y cómo los marcos regulatorios, ya saben, iban a impactar en ello. Así que lo vimos como un espacio atractivo. Y sabíamos que necesitábamos entrar, ya saben, de forma inorgánica, para poder conseguir un conjunto de personas y empresas que entendieran realmente bien el sector.

Y como usted mencionó, Aquasana fue en cierto modo la entrada inicial en esto, y desde entonces hemos comprado varias empresas, activos de muy alta calidad, que han servido bien al sector del tratamiento de agua durante varios años. Y creo que a medida que hemos recorrido ese camino y hemos integrado estas empresas, nosotros mismos hemos aprendido mucho sobre el espacio del mercado. Hemos aprendido sobre los diferentes elementos del mercado, los diferentes canales, los diferentes productos, y creo que lo que ve ahora es la puesta en práctica de ese aprendizaje. ¿Verdad? Entonces, ¿qué aprendimos en el camino? Y, ¿qué significa eso para nosotros en cuanto a cómo A. O. Smith puede participar y crear valor en el futuro?

Y claro, tenemos toda la aspiración de hacer que el negocio sea, ya sabe, más escalable, más rentable y un contribuyente mayor a nuestra cartera, y algunas de las acciones que estamos tomando ahora están relacionadas con intentar posicionar el negocio para lograr eso en el futuro. Obviamente, a medida que usted refine, se enfoque y priorice, puede haber un retroceso en términos del perfil de crecimiento mientras lo hace. Y tenemos que centrarnos en ajustar realmente dónde queremos competir y ganar. Eso nos ayudará, creo, a impulsar un crecimiento más rentable en el futuro, y hemos estado tomando algunas de esas acciones. Y creo que todavía lo vemos como un espacio muy atractivo. Y creo que ahora lo vemos como un espacio muy atractivo con, creo, una claridad incluso mayor tras haber sido participantes en él durante la última década, sobre hacia dónde podemos ir y dónde creemos que nuestro modelo de negocio puede crear valor.

Entendido. Esa es una actualización muy útil. Se lo agradezco. Y en segundo lugar, habló mucho sobre los cambios en el canal mayorista. Una cosa en particular de la que oímos hablar mucho es que algunos de sus socios de canal mencionan esta evolución del comercio dual, donde, ya sabe, la climatización (HVAC) y la fontanería se fusionan en una sola. ¿Puede hablar de cómo eso impacta a A. O. Smith? ¿Es una oportunidad? ¿Es un riesgo? ¿Y cómo lo ve y si eso es parte del cambio del que habla en el sector mayorista? Cuando hablo de cambios en el sector mayorista, es un poco más, diría yo, una dinámica a corto plazo relacionada con los inicios de construcción de viviendas y cómo están atendiendo a los profesionales, y cómo la parte minorista del canal atiende a los profesionales. Eso es un poco más de lo que estamos viendo aquí y ahora.

Creo que el tema del que está hablando es, ya sabe, cómo se están integrando las transacciones con el mundo de la HVAC. ¿Qué significa eso para los mayoristas que sirven a esos sectores? ¿Qué significa para los fabricantes OEM? Creo que esa es una tendencia a largo plazo, y yo diría que es una que seguimos de cerca, y tenemos muchas conversaciones en nuestro sector y en la industria de la HVAC sobre esos cambios y qué significan.

Sabes, ahora mismo, al final del día, tienes fontaneros y tienes técnicos de HVAC. Son personas muy diferentes. Tienen diferentes conjuntos de habilidades. Los ciclos de reemplazo son diferentes. Esa convergencia no está generando necesariamente un gran impacto en cómo la gente quiere interactuar con sus fabricantes de calentadores de agua.

Ahora, con el tiempo, creo que sí crea oportunidades. Una cosa que debemos vigilar con cuidado es si los consumidores y la gente de los mercados cambian su forma de pensar y operar. Pero es una de esas cosas en las que, debido a que somos un líder en la industria y somos, ya saben, un referente de opinión en todo el sector, estamos muy activamente involucrados en comprender cómo están cambiando esas dinámicas. Pero lo vemos como algo a un poco más largo plazo. Gracias.

Momento para la siguiente pregunta. Nuestra próxima pregunta viene de la línea de Susan Maklari de Goldman Sachs. Adelante, por favor.

Buenos días.

Sí. Quiero decir, estamos realmente satisfechos con nuestro rendimiento en la primera mitad del año. Si recuerdan, el primer trimestre fue un poco más débil en el lado comercial, pero hemos ganado impulso en general; estar un 12% por encima en lo que va del año es una posición bastante sólida.

No hemos cambiado nuestras previsiones. Como saben, no hemos cambiado nuestras previsiones para el año completo, del 6 al 8 por ciento. Estamos observando que, si recuerdan, hace un par de años hubo una acumulación de inventario en los canales debido a un aumento de precios que fue quizás mayor a lo que hemos visto antes.

Y en cuanto a nuestros comentarios preparados, ya saben, tenemos programas de compra anticipada que ocurren en el segundo trimestre, que caen algo en el tercero, pero en gran medida en el segundo trimestre. Por lo tanto, habrá cierta debilidad en el tercer trimestre como resultado de algunas de esas compras anticipadas y adelantos por aumentos de precios que ocurrieron en el Q2. Sin embargo, en general, los pedidos comerciales y las cotizaciones se mantienen saludables. Y estamos muy satisfechos con nuestro desempeño en el mercado en el lado residencial del negocio de calderas.

Sí. Quiero decir, cuando miras nuestros costes, el acero es el más grande, y realmente vemos que el acero del cuarto trimestre está suponiendo un aumento significativo en nuestra base de costes.

Pero los otros factores que existen son, por así decirlo, relacionados con el petróleo. Si pensamos en el transporte, hemos visto, ya sabe, un aumento significativo en nuestros costes de transporte debido a los recargos por diésel. Y simplemente que la demanda en el transporte está siendo un poco más costosa de lo que ha sido en el pasado.

Y también productos a base de petróleo. Ya saben, tenemos bastante espuma que incluimos en nuestro producto y otros plásticos que están bajo presión por algunos de los precios de los productos derivados del petróleo que nos están afectando, impulsando especialmente los costes en el segundo semestre del año.

Y creo que, ya sabe, creo que Carrie lo explicó bastante bien. Es decir, tenemos precios en el mercado en el tercer trimestre. Pero veremos algunas presiones en los márgenes a medida que avancemos en el semestre porque los costes, particularmente en el cuarto trimestre, están aumentando bastante rápido.

Sí. Pero en general, creo que mis comentarios fueron... una de las preguntas fue sobre la relación precio-coste, que fue bastante neutral en el segundo semestre. Así que seguiremos buscando formas de mitigar eso, pero creo que hay algunos matices en la cronología que deben tener en cuenta en mis remarks preparados y que deberían ayudarles a dar forma a esa segunda mitad del año.

Gracias. Un momento para la siguiente pregunta. Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Amit Mehrotra de UBS. Adelante, por favor.

Sí. Es un poco diferente. Y cada uno de los últimos años ha sido en cierto modo único. Hemos tenido un entorno algo volátil en cuanto a los precios y el momento de fijación de los mismos.

Así que, ya saben, algunas de las razones del año pasado son que el volumen estuvo un poco más bajo presión. Mencioné antes que, al menos, la industria de calentadores de agua residenciales estuvo en un 51% en la primera mitad y un 49% en la segunda mitad. Los años anteriores estuvieron un poco más sesgados hacia la primera mitad debido a los precios. Eso ayuda un poco a equilibrarlo. Así que creo que el volumen es una gran parte de eso.

Saben, los mercados finales en el sector del calentamiento de agua comercial se mantienen estables. Como comentamos un poco en nuestra última llamada, el cambio de eficiencia del DOE comercial para 2026; ajustamos en el primer trimestre nuestras previsiones para el sector comercial porque la aplicación de esa normativa se pospuso hasta 2027.

Así que ahora, probablemente vimos un poco más de fuerza en el segmento comercial a principios de año antes de que saliera ese anuncio. Y desde entonces, ya sabe, una ligera debilidad en el comercial, ya que probablemente haya habido algo de compra anticipada. Pero creo que al cerrar el segundo trimestre, probablemente estemos en una posición bastante neutral respecto a ese cambio.

Gracias. Gracias. Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Me gustaría devolver la llamada a Helen para sus palabras de clausura. Adelante, por favor.

Gracias a todos por acompañarnos hoy. Esperamos mantenerles informados sobre nuestros progresos en los trimestres venideros. Además, por favor marquen sus calendarios para asistir a nuestras presentaciones en dos conferencias este trimestre: Seaport el 18 de agosto y D.A. Davidson el 24 de septiembre. Gracias, y que disfruten del resto del día.

Con esto concluye el programa de hoy. Muchas gracias por acompañarnos. Ya pueden desconectarse.