Por supuesto. En este momento, todos los asistentes participarán en una sesión de preguntas y respuestas. Si tiene alguna pregunta o comentario, por favor marque el 1 en su teléfono en este momento. Le solicitamos que, al formular su pregunta, levante el auricular si está escuchando a través del altavoz para garantizar una calidad de sonido óptima.

Por razones de tiempo, les solicitamos a los participantes que formulen solo una pregunta. Y, una vez más, si tienen alguna pregunta o comentario, por favor marquen 1 en su teléfono. Su primera pregunta proviene de John McNulty de BMO Capital Markets. Tiene la línea abierta.

Sí. Buenos días, John. Yo me encargo. Seguimos un enfoque muy disciplinado, no solo en nuestra filosofía de asignación de capital, que permanece inalterada, sino también en lo que respecta específicamente a M&A; como podrá imaginar, estamos constantemente buscando y evaluando activos que encajen o sirvan como aceleradores de nuestra estrategia. Por lo tanto, probablemente descartamos bien más del 90%, diría yo, de lo que llega a nuestra mesa.

Pero cuando analizamos esos activos específicos, se trataba de activos de muy alta gama a los que habíamos admirado durante mucho tiempo, y existía una oportunidad al precio y momento adecuados; si hubieran tenido el valor correcto, habrían sido algo que habría complementado absolutamente nuestra estrategia.

Dicho esto, creo que el momento lo es todo. El valor lo es todo. Y cuando llegamos al punto en el que estábamos, ya en la segunda oferta, la cual considero que fue una oferta en efectivo, muy justa, razonable y con una prima atractiva, con el nivel de compromisos que buscábamos... Fue una decisión sencilla: existían usos absolutamente más atractivos para el efectivo de nuestros accionistas. Por lo tanto, la decisión de retirarnos y poner ese capital en uso fue en el mejor interés de nuestra compañía y de nuestros accionistas. Gracias, John.

Su próxima pregunta es de Vincent Andrews, de Morgan Stanley. Tiene la línea abierta.

Y, ¿cuál es la sostenibilidad en...? Hola, Vincent. Soy Ben E. Meisenzahl. En cuanto a la parte del margen, realmente proviene de dos partes. Primero, verás que aproximadamente la mitad proviene simplemente del rendimiento operativo principal. Si observas las ventas más sólidas que tuvieron las marcas de consumo en el trimestre y si elimino a Souvenil para centrarme solo en el negocio principal, que subió aproximadamente unos dígitos medios de un solo dígito, el SG&A resultante se mantuvo estable. Y así es como piensas en el apalancamiento que obtienes en una situación como esa.

Y luego, la otra mitad de la expansión del margen provino de partidas no operativas más favorables. Esto también impactó la evolución secuencial del primer al segundo trimestre. Por lo tanto, si se eliminan esas partidas no operativas, nos situamos en un nivel más estable entre el primer y el segundo trimestre. Eso es lo que está impulsando el margen de segmento ajustado en ese periodo.

Vincent, añadiré algo desde el punto de vista de la cuota de mercado. En el segmento de DIY, obviamente, no ha habido ninguna mejora significativa.

En cuanto a Pro-Hoop paints, sin embargo, estamos viendo ganancias continuas en la cuota de mercado, y eso es un testimonio del éxito del equipo en la ejecución de nuestra estrategia. Contamos, obviamente, con nuestras alianzas muy estratégicas con Lowe's, Menards y otras, pero este es un segmento en crecimiento; sigue siendo una base pequeña, pero los fundamentos se mantienen sólidos. Así que mucho mérito al equipo por mantener el enfoque continuo. Gracias, Vincent.

Su próxima pregunta es de Duffy Fischer, de Goldman Sachs. Su línea está abierta.

Hola, Duffy. Sí. Si analizamos el año sobre año, quiero decir, hay realmente dos cosas que impactan la primera mitad frente a la segunda. Si miramos primero las comparativas, el primer semestre del año pasado fue más difícil que el segundo. Y por lo tanto, si observas ese desfase y contra qué estamos compitiendo, ya sabes, este año, eso tiene un impacto.

Pero si observamos el segundo semestre de este año y ese crecimiento más lento del EPS, como hemos comentado, ya saben, seguimos esperando ese aumento en los costes de las materias primas. Hemos revisado ligeramente al alza nuestra guía para el segundo semestre o para el año completo, y eso se debe al segundo semestre.

Y por lo tanto, aunque tenemos precios que aún estamos implementando y nuestro compromiso de mantenernos a la vanguardia de ello, ya sabe, con una gestión equilibrada del entorno de costes y precios, sigue siendo un viento en contra económico al que nos enfrentamos aquí. Y ese es probablemente el motivo principal por el cual verían quizás un poco menos, ya sabe, de crecimiento en el segundo semestre en comparación con el que vieron en el primero.

¿Duffy?

Su próxima pregunta es de Ghansham Panjabi de Baird. Tiene la línea abierta.

No. Mira esto, Ghansham, no prevemos que eso suceda. No esperamos ningún cambio material, y veré si Ben puede aportar algún comentario adicional para darte un poco más de perspectiva. Pero le pediré que se ponga en contacto en un minuto. Sin embargo, quiero tomarme un momento para darte un poco de perspectiva sobre el segmento y reforzar mi punto. Si miras el panorama general y, obviamente, hablamos mucho de lo que está ocurriendo desde el punto de vista residencial. En el sector residencial nuevo, yo diría que es justo lo contrario. Obviamente, confiamos plenamente en que los pedidos pendientes son estables, pero el equipo se mantiene firme. Seguimos ganando cuota aquí. Nuestra actividad en nuevas cuentas sigue siendo muy sólida, al igual que en nuestras cuentas activas, donde estamos aumentando la cuota de gasto de nuestros clientes actuales. Por lo tanto, a pesar de que es un mercado desafiante, seguimos siendo muy agresivos en el exterior.

Hablamos mucho sobre la innovación en este segmento, y hablamos de innovar tanto dentro como fuera de la lata. Algo que quiero destacar aquí, y que es realmente emocionante: acabamos de lanzar un producto llamado Emerald Symmetry, y es el producto de interior con mejor rendimiento que jamás hayamos fabricado. Por lo tanto, no solo cuenta con las características de rendimiento adecuadas, sino que va a ser un excelente producto de base vegetal y con cero VOC. Así, ayudamos a avanzar realmente en nuestra agenda de sostenibilidad. Por ello, estamos trabajando mucho en este entorno macro actual para favorecer ciertamente el crecimiento de los metros cuadrados para estos contratistas de repintado residencial. Así que el volumen es, ciertamente, positivo en ese aspecto. El sector residencial nuevo continúa, ya saben, bajo presión.

Estamos superando las expectativas, ya que las finalizaciones mensuales de viviendas unifamiliares han disminuido una media de dígitos altos en 2026, mientras que nuestras ventas bajaron un dígito bajo, lo que demuestra que estamos ganando cuota de mercado en ese sector. Sin duda, esto puede afectar al mantenimiento de propiedades. Nuestros alquileres interanuales siguen siendo débiles, aunque con cierta mejora secuencial. Quisiera recalcar que nuestro desempeño superior, con un crecimiento de un dígito bajo, también es evidencia de la ganancia de cuota de mercado. Por tanto, el mercado no nos va a ayudar en ningún sentido. Pero quiero dedicar un momento a protective y marine, porque ha sido un punto destacado fantástico; ya lo dije anteriormente en la llamada, pero es nuestro octavo trimestre consecutivo con un crecimiento de al menos dígitos altos.

Por lo tanto, diría que estamos excepcionalmente y de manera única bien posicionados para aprovechar algunos de estos vientos de cola. Hablamos mucho sobre la infraestructura de construcción de centros de datos, la infraestructura de semiconductores; el equipo va a salir al mercado de forma muy eficaz. Efectivamente, aquí con un conjunto de soluciones muy único. Y así, volviendo a los comentarios anteriores, sabemos que el mercado no nos va a ayudar. No nos vamos a quedar esperando. Tenemos mucho tiempo por delante este año. Sabemos que podemos controlar lo que podemos controlar, pero vamos a esperar superar al mercado. Sí. Entendido.

Es decir, voy a añadir a lo que dijo Heidi y volviendo a la parte original de su pregunta.

Es decir, si observan la distribución del volumen, ya saben, año tras año, semestre tras semestre en las previsiones, es relativamente, ya saben, constante. Y si volvemos a nuestras previsiones originales de enero, nuestros supuestos eran los mismos. Lo que es diferente es, ya saben, que el nivel de volumen es más alto de lo que habríamos esperado, y eso se ve en nuestras previsiones originales de enero, ya saben, de un dígito bajo negativo a un dígito bajo positivo en el volumen del grupo de tiendas, y ahora estamos proyectando ese volumen de un dígito bajo positivo. Por lo tanto, eso respalda todo lo que Heidi mencionó anteriormente.

Pero, de nuevo, el volumen trimestral se mantendrá constante. Lo que cambia es el precio, ya que intentamos equilibrarlo frente a la inflación. Gracias.

Su próxima pregunta es de Greg Melich, de Evercore ISI. Tiene la línea abierta.

Greg, empezando por el contexto de tu pregunta.

Es decir, la expectativa es que, como saben, mantengamos un equilibrio con los precios, y nuestro compromiso ha sido anticiparnos a ello. Por lo tanto, seguirán viendo esa tendencia.

Volviendo de nuevo a su pregunta sobre la subida de precios de septiembre, como saben, normalmente observamos una trayectoria gradual. Y en línea con lo que dice Heidi, la fijación de precios seguirá esa misma tendencia histórica. Y como saben, tenemos clientes que tienen contratos; es probable que algunas cosas se extiendan también hasta 2027. Pero sabemos que esperamos que, con el tiempo, seamos capaces de capturar ese impacto de la misma manera.

También se lo recordaré, quiero decir, nuestro objetivo aquí ha sido implementar los precios cuando el mercado pueda soportarlos, y hacerlo de una manera que preserve nuestras relaciones con los clientes y gestione nuestra capacidad para ganar cuota de mercado. Por eso consideramos que septiembre ofrecía el mejor equilibrio entre esos objetivos. Y es por eso que nos ven avanzando ahora mismo.

Gracias, Greg.

Su próxima pregunta es de Patrick Cunningham, de Citi. Tiene la línea abierta.

Sí. Buenos días, Patrick. Soy Jim. Yo diría que, en la vertiente comercial, estáis viendo que son, ya sabéis, un par de trimestres seguidos en los que estamos superando las expectativas. Hemos hablado de algunas de las oportunidades de cuota de mercado que hemos estado apuntando durante los últimos 24 meses más o menos. Creo que estáis empezando a ver cómo se materializan de una manera más destacada ahora. Gran mérito del equipo que está impulsando la parte comercial en ese aspecto.

La otra parte de su pregunta, Patrick, fue simplemente ¿qué otro segmento?

Sí. En cuanto a la parte de PNM, ya lo sé, creo que Heidi lo mencionó. La construcción de centros de datos, la construcción de infraestructuras, las plantas de semiconductores... Ya saben, hay otros aspectos que quizás no estén recibiendo tanta atención mediática, pero el tratamiento de agua, el sector farmacéutico, el onshoring, todo eso representa una oportunidad de negocio para nosotros.

Una excelente gama de soluciones, pavimentos, acero estructural, y también existe un elemento arquitectónico en el espacio de oficina en todas esas aplicaciones también.

Patrick, una cuestión más que añadir, y Jim ya lo ha mencionado, pero cuando hablamos de los centros de datos de IA y de su construcción, pensamos en la carrera de estos hyperscalers y en que la velocidad es fundamental. Y nosotros podemos ofrecer esa velocidad. Podemos proporcionar una solución integral de proveedor único para muchas de sus necesidades de recubrimientos en todos los ámbitos que Jim acaba de mencionar.

Así que nos encanta este viento de cola y estamos preparados para ello. Gracias, Patrick.

Su próxima pregunta es de John Roberts, de Mizuho. Tiene la línea abierta.

Bueno, hemos analizado eso durante mucho tiempo, John. Y una de las cosas que nos encanta de nuestro modelo de distribución controlada es, sin duda, el contexto de las dinámicas de mercado en las que operamos aquí en North America. Estamos absolutamente orgullosos de la estrategia que hemos creado. Obviamente, existe mucha agilidad dentro de esa estrategia.

Pero los fundamentos del mercado fuera de North America simplemente no respaldan ese nivel de despliegue de capital. Por lo tanto, creemos que existen, una vez más, otras alternativas muy atractivas para el efectivo de los accionistas, y vamos a ponerlo a buen uso. Gracias, John.

Su próxima pregunta es de Arun Viswanathan de RBC. Tiene la línea abierta.

Sí. Por supuesto. Bueno, permítanme empezar con res repaint. ¿Se está estancando? En absoluto. De hecho, diría que apenas estamos empezando en ese aspecto. Les recordaré que este es el segmento donde tenemos las mayores ganancias de cuota por delante, y seguimos siendo ágiles para desplegar recursos y asegurar que el equipo esté bien preparado. Hay mucha cuota disponible para captar justo ahí, por lo que vamos a continuar no solo con nuestras tiendas dedicadas, nuestros representantes de res repaint,

El lanzamiento del producto es la innovación que estamos ofreciendo en la lata, toda la suite de herramientas digitales que estamos innovando y que seguimos innovando para estos contratistas de contratos de repintado residencial, independientemente de su tamaño. Para ayudarles con sus economías, para que sean mejores planificadores, para asegurarnos de que les estamos ayudando aprovechando nuestra tienda, las múltiples tiendas, y ayudándoles a crecer y progresar. Así que estamos en una posición muy buena.

También es un testimonio del equipo; tenemos una organización en la que, ya saben, llevamos mucho tiempo centrándonos no solo en vender, sino en transicionar hacia un enfoque de venta más consultivo. Por ello, estoy muy orgulloso de lo que nuestro personal en las tiendas está haciendo día tras día para ayudar a nuestros clientes a tener éxito aquí. Y esto se refleja en nuestras cifras, y seguimos esperando ese crecimiento extraordinario.

Voy a abordar el tema del embalaje. Mencionaste un crecimiento de volumen de un dígito medio; eso fue impulsado ciertamente por la fortaleza de las latas de bebidas, estamos creciendo claramente por encima del mercado aquí. Creo que el tema de la EFSA que mencionaste, la prohibición del BPA que entra en vigor en el Q2 de este año, obviamente, seguirá impulsando la conversión de clientes en la segunda mitad de este año y de cara al próximo. Así que esperamos que eso sea algo positivo para nosotros. Gracias, Arun.

Su próxima pregunta es de Matt Dale, de Bank of America. Tiene la línea abierta.

Sí. Matthew, ese habría sido el margen de segmento ajustado, ya sabes, se habría mantenido estable. Y, por lo tanto, aproximadamente la mitad de la mejora que viste trimestre tras trimestre, si hubieras ajustado eso por lo que vimos en el primer trimestre, habrías visto márgenes de segmento ajustados más bien estables en CBG.

Bien. Entonces, Matthew, permíteme abordar tu pregunta. Creo que básicamente tiene tres partes. En primer lugar, considero que le estás dando demasiado peso a los días y, si observas la disciplina con la que pensamos en el despliegue de la asignación de capital, hemos estado analizando esos activos durante años. Por lo tanto, no estamos desesperados por esos activos; quiero ser muy claro al respecto. Y hemos dicho que no necesitamos adquisiciones para crecer. Tenemos muchas oportunidades de crecimiento orgánico. El equipo está haciendo un trabajo fantástico demostrando eso. No es que no vayamos lo suficientemente rápido. Aceptaremos más con gusto.

Pero usted preguntó sobre qué ha cambiado, por así decirlo, entre la oferta 1 y la oferta 2. Y fue lo que mencioné anteriormente, cuando hablamos de presentar en algún momento una oferta totalmente en efectivo que considerábamos no solo justa y razonable, sino superior, sin obtener el nivel de compromiso que usted desea. Lo que no vamos a hacer es negociar contra nosotros mismos si no estamos desesperados por estos activos. Vamos a estar totalmente enfocados en hacer crecer estos negocios con o sin ellos.

Pero creo que su tercer punto, y es un punto muy válido, es que si estos activos llegaran de la nada al completarse el MOE, al valor adecuado, entonces sin duda los consideraríamos. Pero tendría que ser al valor adecuado y en el momento oportuno.

Me tomaré un momento, Matthew, solo para señalar que el éxito de Suvinil es un gran ejemplo de cómo se puede utilizar el capital de forma excelente. Y me detendré un momento en esto, aunque no me hayas preguntado por ello. Creo que demuestra la disciplina con la que abordamos las M&A. Hemos admirado ese activo en Latin America durante mucho tiempo y lo veníamos estudiando durante más de 10 años. Fuimos muy meticulosos en nuestro enfoque, no solo en lo que respecta a la operación, sino también en lo que respecta a la integración.

Desde el lado de Valspar y desempeñando un papel fundamental en la integración, es extremadamente importante que, cuando pensemos en el éxito aquí, el cliente y el empleado sean lo primero, y estoy muy satisfecho con el éxito que está teniendo el equipo. Como saben, la continuidad del negocio sigue siendo nuestra estrella polar. Asegurarnos de que proporcionamos estabilidad no solo en nuestras relaciones con los clientes, sino también en nuestros niveles de servicio.

Creo que la compatibilidad cultural también merece ser mencionada. Tenemos a dos grandes equipos que se unen. Aquí decimos que 1+1=3, y la compatibilidad de equipos sólidos y lo que somos capaces de hacer para aprovechar un activo tan potente como el liderazgo en el mercado, y ciertamente la gran capacidad de innovación de Sherwin Williams, es que apenas estamos empezando en ese aspecto. Y, Matthew, solo quiero profundizar en un punto que mencionó Heidi aquí.

Nuevamente, ya saben, hemos hablado de cómo nuestra generación de efectivo sigue siendo una ventaja estratégica para nosotros. Y si miran el primer semestre, eso queda realmente a la vista. Es decir, devolvimos, ya saben, casi $1 billion más en efectivo a los accionistas. Realizamos el ASR. Ya saben, entre el momento en que nos retiramos de la oferta conjunta y cuando estuvimos en periodo de "blackout" durante el trimestre. Por lo tanto, pueden ver cómo tomamos medidas decisivas en un entorno donde, ya saben, nuestro precio de acción está en oferta. Así que seguirán viendo que somos, ya saben, muy estratégicos en la forma en que gestionamos nuestra asignación de capital. Solo quería dar una explicación sobre eso. Gracias, Matthew.

Su próxima pregunta es de David Begleiter, de Deutsche Bank. Tiene la línea abierta.

No creo que haya realmente ningún cambio material ahí, David. Es, ya sabes, sería más nominal que material. Seguimos esperando a que el catalizador surta efecto en el segmento DIY.

Si analizamos la segmentación de ese sector, vemos que tenemos una mayor proporción de propietarios de viviendas de gama alta (premium DIY) en nuestras tiendas que prefieren un tipo de experiencia especializada, y nos está yendo mejor en ese ámbito. La recuperación allí es, sin duda, menos sensible a la inflación. Por otro lado, el propietario de vivienda más orientado al valor (value conscious DIY) que prefiere un home center sigue bajo presión. Pero, de nuevo, es aquí donde nuestras alianzas estratégicas son extremadamente importantes para que sigamos encontrando nuevas y diferentes formas de abordar ese volumen.

Pero quiero detenerme un momento en este punto; hablamos mucho de esto en nuestros comentarios preparados. Pero el tema fundamental aquí es que no creemos que vaya a haber un catalizador en el mercado en un futuro cercano. Y la consigna para el equipo es que tenemos que ser nuestro propio catalizador de crecimiento, por lo que seguirán escuchándonos hablar de ello.

Hay muchas palancas que podemos accionar. No son infinitas. Pero es una mentalidad de controlar lo que podemos controlar, y eso es lo que nos da confianza. Podemos seguir centrándonos en la disciplina de ejecución. Creo que hemos construido una sólida credibilidad en ese frente porque hemos sido capaces de demostrarlo incluso en un entorno desafiante. Gracias, David.

Su próxima pregunta es de Josh Spector, de UBS. Su línea está abierta.

Hola, Josh. Sí. El escalonamiento de esto y, de nuevo, hemos realizado, ya sabes, muchos ajustes de precios a lo largo del año y estamos siendo realistas con el enfoque. Y sé que seguimos insistiendo en el volumen, en ser la opción premium. Habrá que encontrar un equilibrio para asegurar que todo el trabajo que hemos hecho para retener a nuestros clientes y para garantizar que somos capaces de suministrarles productos manteniendo un aumento de precio mínimo, ya que hemos esperado mucho tiempo.

Es decir, como mencioné, esperar hasta septiembre fue una decisión estratégica para asegurar que no afectáramos a nuestros clientes de la manera en que, ya saben, algunos de nuestros competidores podrían haberlo hecho al entrar antes en la temporada de pintura. Y, por lo tanto, obviamente, la temporada se traslada a más tarde en el año. Es decir, eso podría tener un impacto en la realización.

Puedo asegurarles que, ya saben, la forma en que estamos abordando este año está equilibrada con la inflación que seguimos viendo. Y, obviamente, eso se trasladará a la primera parte del próximo año. Por lo tanto, eso es parte del cálculo.

Pero, ya saben, no estamos preparados para proyectar nada más allá de, ya saben, 2026 en este momento. Estamos siguiendo esto trimestre a trimestre, semestre a semestre, y continuaremos observando el mercado. Hay incertidumbres sobre lo que hará la inflación, y nuestros equipos están evaluando constantemente cuáles son esos impactos y qué acciones tendríamos que tomar.

Gracias, Josh.

Su próxima pregunta es de Jeff Zekauskas de JPMorgan. Tiene la línea abierta.

Sí. Jeff, buenos días. Empezaré con la primera pregunta sobre las tiendas y luego se la pasaré a Ben. Él podrá comentar sobre la pregunta de precios que tuviste. Preguntaste si había un patrón, y hay un patrón. No alcanzaron el umbral de rentabilidad.

Y si lo pensamos con el... ya saben, hemos construido lo que yo consideraría una de las plataformas de distribución líderes en la industria a lo largo de muchísimas décadas, y eso conlleva la responsabilidad de gestionar activamente dicha plataforma. Por lo tanto, vamos a seguir abriendo tiendas, y como escucharon en mis remarks preparados, ya saben, mientras hacíamos una poda, queríamos aprovechar lo que yo llamaría esta desaceleración para hacer eso y asegurarnos de que estamos priorizando el mejor uso del efectivo de los accionistas en los lugares adecuados.

La expectativa de cara al futuro es que alcancemos el extremo superior de ese rango de 80 a 100 nuevas tiendas a partir del próximo año, y deben esperar que seamos agresivos en ese frente.

Por lo tanto, en este entorno, si bien contamos con esta gran plataforma, creemos que es en el mejor interés de nuestros accionistas que hagamos que nuestra plataforma sea cada vez más productiva y eficiente, aprovechando la IA donde tenga sentido y sea útil. Pero también asegurándonos de que estemos cada vez más alineados con el crecimiento de nuestros clientes. Eso es lo que estamos buscando resolver, y creo que el resultado será una plataforma más sana y productiva que sirva mejor a los clientes y genere mejores rendimientos para nuestros accionistas.

Así que estamos entusiasmados de que esto haya quedado atrás y podamos seguir adelante con una plataforma más productiva. Y le cedo la palabra a Ben para la pregunta sobre los precios.

Sí, Jeff. En cuanto a los precios, como ya sabes, la forma en que nos acercamos al mercado con la política de precios es muy diferente entre nuestro negocio de arquitectura y el negocio industrial. Por lo tanto, con PCG, y hemos hablado de esto, ya sabes, remontándonos a abril e incluso en enero, cuando anunciamos algunos precios, es un poco más quirúrgico dentro de PCG.

Y, como pueden esperar, con la inflación de las materias primas continuando su ascenso aquí en la segunda mitad, PCG ha estado aplicando precios de manera un poco más quirúrgica por unidad de negocio o por región. Y, de nuevo, nuestra decisión de esperar en el lado de la arquitectura para asegurar y preservar nuestro volumen de cuota y garantizar que no trasladáramos esas presiones a nuestros clientes; es simplemente un enfoque diferente que tenemos entre las dos distintas líneas de negocio.

Pero su razonamiento es correcto. Hay una presión en los precios en todos nuestros segmentos en este momento, ya que estamos intentando equilibrar la dinámica de costes y precios existente. Gracias, Jefferies.

Su próxima pregunta es de Chuck Cerankosky, de Northcoast Research. Tiene la línea abierta.

Hola, Chuck. Sí. Suvinil sigue siendo, ya sabes, una gran incorporación para Sherwin Williams. Y como hemos comentado en las últimas llamadas, estamos muy animados con lo que estamos viendo allí mientras integramos a Suvinil en el negocio existente de Sherwin Williams, que lleva ahí 80 años.

Creo que algunos de los puntos clave que quiero destacar aquí se deben a que nuestros equipos han podido involucrarse más en lo que aporta el negocio de Suvinil. Hemos identificado sinergias adicionales, incluso aspectos que quizás no habíamos valorado desde una perspectiva industrial cuando analizábamos las oportunidades inicialmente. En cuanto a la clientela, han surgido muchísimas y excelentes oportunidades de crecimiento a medida que ambas marcas se unen, por lo que estamos muy entusiasmados al respecto.

En abril, hablé mucho sobre el hecho de que vamos a continuar realizando actividades de integración, ya saben, durante el resto de este año y hasta principios del próximo. Por lo tanto, seguimos pensando que es un viento de cola inmaterial para nuestro EPS, ya saben, para el año, a medida que continuamos fusionando las empresas. Gracias, Chuck.

Su próxima pregunta es de Abigail Ebert, de Wells Fargo. Tiene la línea abierta.

Sí. Abigail, buenos días. Creo que Ben hizo una pequeña alusión a esto en la última pregunta. Estos son modelos muy diferentes, con clientes, mercados finales y regiones distintas. Por lo tanto, tienes razón. Cuando piensas en nuestra capacidad para estandarizar dentro del grupo de tiendas de pintura, es un poco diferente en el lado de los recubrimientos de rendimiento.

Este es realmente un equipo con una trayectoria increíble y una gran experiencia en estos mercados finales. Y en las regiones, y se trata realmente de asegurar que estamos sirviendo mejor a estos clientes. Por lo tanto, si pensáis en algunos de los activos que tenemos en nuestra división de performance coatings que están bastante infravalorados, serían nuestras instalaciones de mezcla.

Y, por lo tanto, nuestra capacidad para contar con estos activos que están cerca de industrial wood, coil y grandes clientes nos permite, con frecuencia, atenderlos en cuestión de días y semanas, en lugar de periodos mucho más largos que los de nuestros competidores. Y estos clientes están dispuestos a pagar un sobreprecio por ello. Así que la velocidad, la consistencia del color y nuestra capacidad para demostrar valor cada día nos sitúan en una posición que nos permite crear estas nuevas oportunidades de negocio y nuevas adjudicaciones. Gracias, Abigail.

Su próxima pregunta es de Kevin McCarthy de VRP. Tiene la línea abierta.

Bueno, Mike, tengo que empezar o mejor dicho, Kevin, tengo que empezar diciendo que nunca hay suficientes ganancias por acciones, ¿verdad? Así que estemos de acuerdo en eso. No me sorprende la magnitud en ningún momento. De hecho, el equipo ha estado trabajando muy, muy duro, y señalaré a Commercial como un ejemplo que considero muy bueno.

Hemos hablado mucho sobre el repintado residencial y sigo viendo un crecimiento acentuado en ese ámbito. El segmento comercial ha hablado mucho de esto en los últimos años: poner un enfoque adicional en lo que solo Sherwin Williams puede ofrecer a algunos de estos contratistas, incluso a algunos de los contratistas más grandes. Por lo tanto, el equipo ha estado muy concentrado y trabajando arduamente con un enfoque muy disciplinado y basado en datos. Estamos buscando clientes con los que quizás tuvimos una cuota de mercado en el pasado para ver si existe la oportunidad de ganar y demostrar el valor que Sherwin Williams puede aportar con nuestra entrega, con nuestra capacidad de saber —como mencionamos con ProPlus, nuestra aplicación— nuestra capacidad para ayudar a estos contratistas a planificar, a licitar, a crecer, a viajar y a aprovechar mejor nuestras tiendas y servicios de entrega. Así que estamos trabajando intensamente para demostrar nuestro valor cada día.

Algunos de estos proyectos son de naturaleza plurianual. Por lo tanto, el momento en el que estamos viendo estas conversiones que reflejan nuestras ganancias en las acciones ahora es la materialización de la finalización de algunos de esos proyectos y el inicio de proyectos nuevos. Pero estoy muy satisfecho con ello.

Creo que en cuanto a su pregunta sobre dónde es más difícil, en el sector residencial nuevo, tendría que señalar el residencial nuevo. La madera industrial está... está realmente ligada principalmente al residencial nuevo, basándonos en los armarios y el mobiliario. Esas son las áreas que todavía están más bajo presión.

Sin embargo, me complace que, a pesar de que las nuevas viviendas residenciales bajen un dígito bajo en la primera mitad de 2026, el total del año 2025 se mantenga estable, creo yo. Y estamos superando las expectativas dadas las débiles finalizaciones de viviendas unifamiliares. Han estado muy irregulares al inicio del año con mucha incertidumbre económica, pero seguimos ganando cuota de mercado en un entorno realmente difícil.

La expectativa general es que no estamos esperando al mercado, y necesitamos estar a un mínimo de 1,5x a 2x el mercado. Por lo tanto, a medida que el mercado comience a moverse, prevemos seguir teniendo un crecimiento desproporcionado en ese ámbito. Gracias, Kevin.

Su próxima pregunta es de Mike Harrison, de Seaport Research. Tiene la línea abierta.

Sí. Mike, el volumen subió a un ritmo de un dígito medio, y el mix de precios a un dígito bajo. Tuvimos un viento de cola por efectos de divisas de un dígito bajo.

Pero como mencioné en mis comentarios preparados, el crecimiento proviene realmente del acabado general y la construcción de maquinaria pesada. Por lo tanto, seguimos viendo que el transporte y la energía presentan algunos vientos en contra, pero hay que reconocer el gran trabajo del equipo. A pesar de ese contexto, se están centrando intensamente en los nuevos negocios para compensar parte de esa erosión del negocio principal. Gracias, Mike.

Su próxima pregunta es de Laurence Alexander, de Jefferies. Tiene la línea abierta.

Sí. Quiero decir, en un año normal, ya saben, están hablando de un puñado pequeño, ya saben, 2, 3 o 4. Muchas veces, de nuevo, pueden ver esos debido a adquisiciones previas y a que hay duplicidades.

Y, por lo tanto, en términos generales, el enfoque consiste en la apertura de esas nuevas tiendas. Como mencionó Heidi anteriormente, se trata de identificar estratégicamente las tiendas donde quizás no se está obteniendo el perfil de rentabilidad deseado y eliminarlas ahora; esto permite avanzar más rápido en el futuro, y estamos buscando la oportunidad de situarnos en el extremo superior de ese rango de 80 a 100 tiendas.

Y, por lo tanto, las franquicias no son algo que, ya sabe, hayamos considerado. No encajan en el modelo de valor de la estrategia a largo plazo y, por eso, sería algo de lo que no nos vería hablar.

Laurence, una de las cosas de las que hablamos mucho con nuestras tiendas es esta idea de la propiedad. Y, ya sabes, nuestros store managers son dueños del P&L. Son dueños de la cultura de la tienda. Son dueños de la contratación de esa tienda. Obviamente, son responsables de atraer negocio a la tienda. Pero creo que Ben lo dijo bien, y realmente se trata de asegurarse de que, en el núcleo, nosotros realmente estemos fomentando esa mentalidad de propiedad.

En cuanto al tema de los cierres de tiendas, tenemos nuestras 6 prioridades empresariales y la Simplificación es una prioridad muy, muy importante sobre la que quiero dedicar un momento para hablar. La razón por la que estamos adoptando este enfoque de podar realmente las tiendas es para poder ir más rápido, pero es por diseño. No esperamos anualizar ese nivel año tras año. Es por eso que dije intencionadamente que ya ha quedado atrás, para que podamos seguir abriendo las nuevas tiendas cuando y donde tengan sentido para atender a nuestros clientes. Gracias, Dan.

Su próxima pregunta es de Christopher Parkinson, de Wolfe Research. Su línea está abierta.

Bueno, muchísimo. ¿Cuánto tiempo tenemos? Así que, vale. Christopher, es una gran pregunta. Hay un par de cosas aquí, y creo que cuando miras el foso defensivo y lo que estamos intentando hacer, especialmente en una recesión, para marcar más distancia con nuestros competidores, hay absolutamente no solo palancas, sino que hablamos de vectores de crecimiento, crecimiento de la facturación, crecimiento de beneficios. Y dije esto antes, tenemos que ser nuestro propio catalizador en este mercado que no va a proporcionar simplemente 1. Así que sí, hay mucho, hay mucho aquí.

Lo que realmente me entusiasma no son solo nuestras tiendas, nuestros empleados o los datos que poseemos. Hemos reunido la base de datos de contratistas de pintura más grande del mundo. Hay muchísimas cosas que podemos hacer con eso para ser mejores socios para nuestros clientes.

Contamos con una plataforma de distribución de la que estoy muy orgulloso porque nos permite hacer dos cosas muy bien al mismo tiempo: ofrecer escala y agilidad. Lo cual, repito, es algo que nuestros contratistas y nuestros clientes valoran mucho.

Esta es una oportunidad, especialmente en una fase de contracción con tanta volatilidad y presión inflacionaria. Es una oportunidad para que Sherwin Williams se mantenga firme, demuestre nuestra diferenciación a nuestros clientes y eleve nuestras alianzas con ellos; en eso es donde el equipo está enfocado. Por eso estamos ganando cuota de mercado y por eso confío en que tendremos un segundo semestre sólido.

Christopher, añadiré a lo que dijo Heidi. Creo que lo digital es otra oportunidad. Considero que la industria está poco digitalizada, y esto respalda todas las inversiones que hemos estado realizando en el ámbito digital. Y, en realidad, quien reciba las señales de demanda con mayor rapidez será quien obtenga una cuota de mercado desproporcionada.

Y por eso nuestros equipos están trabajando activamente en ello a través de las modernizaciones de ERP, el trabajo en CRM. Hemos hablado mucho sobre los datos y sobre cómo obtener información para nuestros negocios con mayor rapidez. Por lo tanto, creo que eso sigue siendo una oportunidad muy importante para nosotros en la que nuestros equipos están trabajando activamente. Seguiremos hablando de ello. Gracias, Christopher.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Cedo la palabra a Jim Jaye para sus comentarios finales. Adelante.

Gracias, Matthew, y gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Quiero reiterar los comentarios de Heidi agradeciendo a nuestros empleados por su arduo trabajo y por ofrecer un trimestre realmente sólido en este entorno tan difícil. La estrategia es clara. Está funcionando. No ha cambiado. Y pueden esperar que sigamos ejecutando a este alto nivel.

Quiero concluir, como mencionó Heidi, también, una vez más, con otro anuncio para nuestra presentación a la comunidad financiera. Cleveland, 24 de septiembre. Tendrán la oportunidad de conocer nuestra nueva sede y nuestro centro de tecnología global. Así que espero que muchos de ustedes puedan acompañarnos en ese evento. Gracias de nuevo por su interés en Sherwin, y estamos disponibles, como siempre, para cualquier consulta posterior. Que tengan un buen día.

Gracias. Señores, con esto concluye el evento de hoy. Pueden desconectarse en este momento y que tengan un excelente día. Gracias por su participación.