Damas y caballeros, gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de Ralph Lauren. [Instrucciones del operador] Les recordamos que esta conferencia se está grabando. Me gustaría ahora ceder la palabra a nuestra anfitriona, la Sra. Corinna Van Ghinst. Adelante, por favor.

Buenos días. Gracias por unirse a la conferencia telefónica de Ralph Lauren sobre los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027. Me acompañan hoy Patrice Louvet, President y Chief Executive Officer de la compañía, y Justin Picicci, Chief Financial Officer. Tras las declaraciones preparadas, abriremos la llamada para sus preguntas, las cuales les pedimos que limiten a una por interlocutor.

Durante la llamada de hoy, nuestro desempeño financiero se analizará sobre una base ajustada a moneda constante. Nuestros resultados reportados, incluyendo el efecto de las divisas extranjeras, pueden consultarse en el comunicado de prensa de esta mañana.

También realizaremos algunas declaraciones prospectivas en el sentido de las leyes federales de valores, incluyendo nuestras perspectivas financieras. Las declaraciones prospectivas no son garantías, y nuestros resultados reales pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en dichas declaraciones prospectivas. Nuestras expectativas conllevan muchos riesgos e incertidumbres. Los principales riesgos e incertidumbres que podrían causar que nuestros resultados difieran materialmente de nuestras expectativas actuales se detallan en nuestras presentaciones ante la SEC.

Para encontrar las declaraciones de información y las conciliaciones de las medidas no GAAP que utilizamos al analizar nuestros resultados financieros, deben consultar el comunicado de resultados de esta mañana y nuestras presentaciones ante la SEC, que pueden encontrarse en nuestro sitio web de Investor Relations. Dicho esto, le cedo la palabra a Patrice.

Gracias, Corey. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Hemos comenzado con fuerza el segundo año de nuestro plan Next Great Chapter: Drive. En todo el mundo, los valores fundamentales de la marca que Ralph vislumbró cuando fundó esta compañía hace casi 60 años —autenticidad, calidad y estilo atemporal— están resonando con fuerza a través de distintas generaciones y geografías. Estamos conectando con los consumidores y captando su interés de la única forma en que Ralph Lauren puede hacerlo, inspirando a las personas a alcanzar su sueño de una vida mejor. Este fortalecimiento del deseo por la marca en todas las categorías de estilo de vida, canales y regiones se está traduciendo en un crecimiento saludable, constante y sostenible, así como en la creación de valor para nuestro negocio.

En el primer trimestre, nuestros resultados de ingresos y de beneficio neto superaron nuestras expectativas, respaldados por nuestros diversos motores de crecimiento. Los ingresos aumentaron un 13%, incluyendo un crecimiento de doble dígito tanto en Asia como en North America y un crecimiento de un solo dígito medio en Europe. El rendimiento fue equilibrado entre las ventas comparables de DTC global y el wholesale, que aumentaron un 12% y un 13%, respectivamente, en moneda constante. Y logramos todo esto mientras continuábamos mejorando la calidad de nuestras ventas, con un aumento de las ventas a precio completo, e invirtiendo de nuevo en nuestras principales prioridades estratégicas. Cabe destacar nuestra sucesión de activaciones de marca, las nuevas capacidades de AI y la expansión de nuestros ecosistemas en ciudades clave, junto con la devolución de efectivo a los accionistas.

Con unos ingresos en el primer trimestre y unos márgenes brutos y operativos superiores a las expectativas que detallamos en mayo, confiamos en elevar nuestra previsión para todo el año para reflejar el exceso de resultados del primer trimestre, incluso mientras seguimos adoptando un enfoque prudente ante el entorno macroeconómico, especialmente en Europa. A pesar de las dinámicas condiciones operativas globales, mantenemos una postura ofensiva basada en nuestro compromiso continuo de invertir en nuestras marcas, impulsando la captación y retención de nuevos clientes de alta calidad, nuestra sólida y creciente presencia geográfica anclada en nuestras ciudades clave de cada región, y nuestras inversiones estratégicas en analítica avanzada, tecnología e IA para servir mejor a nuestros consumidores e impulsar una mayor eficiencia en nuestro negocio, todo ello respaldado por nuestro sólido balance y disciplina operativa.

Permítanme repasar algunos de los hitos recientes en los tres pilares estratégicos de nuestro plan. Como recordatorio, estos incluyen: primero, elevar y dinamizar nuestra marca de estilo de vida; segundo, impulsar el negocio principal y expandirnos para lograr más; y tercero, ganar en ciudades clave con nuestro ecosistema de consumo. Comenzando con nuestros esfuerzos para elevar y dinamizar nuestra marca de estilo de vida. En la intersección de la cultura, el estilo y el lujo, la marca Ralph Lauren continúa cautivando a las nuevas generaciones, al tiempo que profundiza su conexión con los consumidores actuales en todo el mundo. A través de nuestros desfiles de moda, campañas en ciudades clave, celebraciones de momentos históricos importantes y eventos deportivos de gran tradición, estamos dando vida al mundo de Ralph Lauren de formas distintas e inmersivas.

Estamos aprovechando nuestra autoridad única en el sector del estilo de vida para crear experiencias audaces e innovadoras que cautiven, inspiren y refuercen el deseo hacia la marca. Los aspectos más destacados del primer trimestre incluyeron; primero, para celebrar el 250.º aniversario de America, presentamos nuestra colección de sellos conmemorativos American icons con el U.S. Postal Service, convirtiendo a Ralph en el primer diseñador invitado a recibir este honor. La colección seleccionada se alinea con la visión creativa perdurable de nuestra marca, la cual está profundamente arraigada en el tapiz del patrimonio, los paisajes, las culturas y el arte de America.

También invitamos a los consumidores a sumergirse en nuestra visión de estilo atemporal a través de nuestra campaña global de la temporada Spring '26, A Sporting Life, un tributo a la sofisticación y al deporte con eventos en los Hamptons, Pebble Beach y otros lugares. Nuestro desfile de moda Purple Label y Polo para hombres en nuestro Palazzo de Milán capturó el espíritu de los viajes de aventura a través de iconos reinventados, donde recibimos a invitados como Lewis Hamilton, Maluma, Henry Golding, Tom Hiddleston y más. Nuestra presentación de hogar durante el Salone del Mobile, también en Milán, transformó el Palazzo Ralph Lauren en una celebración inmersiva del diseño y la artesanía. Y el lanzamiento de nuestro libro más reciente, Ralph Lauren Catwalk, que recopila cronológicamente más de 50 años de nuestros icónicos desfiles de ropa femenina, marcando la primera vez que un diseñador estadounidense aparece en esta prestigiosa serie.

En Asia, iniciamos nuestra celebración de un año por los 50 años en Japan con el lanzamiento de nuestro documental very Ralph en el emblemático Akasaka Palace, y organizamos diversas activaciones en torno al 20.º aniversario de nuestra tienda insignia en Omotesando, en Tokyo. Y finalmente, reforzando nuestro liderazgo en el mundo del deporte, celebramos nuestra primera Ralph Lauren Polo Cup en Beijing y Sydney, un elegante partido de Polo en directo que fusionó a la perfección la herencia ecuestre con la alta moda y el mundo de las celebridades. Más allá del trimestre, nos enorgulleció actuar una vez más como patrocinador oficial de Wimbledon, combinando las tradiciones del prestigioso torneo con un estilo sofisticado para los espectadores.

Estas activaciones están impulsando un crecimiento sólido y sostenible en la captación y retención de nuevos clientes. En el primer trimestre, sumamos 1.5 millones de nuevos clientes a nuestros negocios DTC, liderados por las tiendas Ralph Lauren y nuestros sitios de comercio digital. Seguimos impulsando el progreso en las métricas de valor de marca, incluyendo el aumento de las puntuaciones de NPS y de percepción de lujo, así como nuestra captación continua de cohortes de consumidores clave, incluyendo mujeres, clientes de lujo y clientes más jóvenes. Además, aumentamos nuestros seguidores en redes sociales en un porcentaje de un solo dígito alto, superando los 70 millones, liderados por Instagram, LINE, Douyin y TikTok. Esperamos compartir más de nuestra ráfaga de activaciones próximamente, a medida que continuamos construyendo el deseo por la marca a través de las generaciones en todo el mundo.

Pasando a nuestra segunda iniciativa clave: potenciar el núcleo y expandirnos para obtener más.

Nuestros equipos de diseño siguen respetando el legado y los códigos perdurables de nuestra marca, al tiempo que los evolucionan de forma reflexiva para adaptarse al estilo de vida actual de los consumidores, empezando por nuestro Core, que representa más del 70% de nuestro negocio. Las ventas de productos Core crecieron a mediados de los dos dígitos en el primer trimestre. Entre los hitos recientes se incluyen una amplia gama de jerséis básicos, nuestras camisas Linen Oxford y Sears soccer, y nuestras icónicas gorras Chino. También presentamos nuestra colección infantil By the Lake, que cuenta con prendas versátiles que facilitan la transición al regreso a clases, encabezada por mini jerséis de ochos, cortavientos y sudaderas con cremallera completa.

Nuestras categorías de alto potencial, que incluyen la ropa de mujer, las prendas de abrigo y los bolsos, siguen siendo aceleradores para nuestro negocio. En conjunto, estas categorías crecieron más de un 20% durante el trimestre, superando el crecimiento total de la compañía. En la sección de mujer, impulsamos un sólido rendimiento en los jerséis de punto trenzado y jersey, las camisas de lino, los vestidos camiseros y los pantalones chino de algodón. Nuestras prendas de abrigo ligeras, encabezadas por nuestra city jacket y el windbreaker oversized, junto con nuestros programas de forro polar y los llamativos gráficos de Polo, están impulsando la novedad estacional y el compromiso del consumidor. Y nuestras campañas de bolsos de primavera siguen centrándose en nuestras colecciones fundamentales Polo Play y Polo ID, así como en una colorida variedad de cueros granulados, denim, pedrería y rafia estacional. Todo ello de cara a nuestro próximo lanzamiento fundamental, el Polo Blaze para Fall '26.

Los lanzamientos especiales de este trimestre incluyeron nuestra colección Wimbledon, que rinde homenaje a nuestro legado de deporte, sofisticación y atemporalidad; nuestras últimas colecciones para el hogar, Sterling Square y Saddlebrook, inspiradas en Ralph's Homes en New York City y Bedford; y el lanzamiento de nuestra asociación con Pebble Beach Resorts, que marca el primer y único concepto de venta minorista de marca en dicho destino. A medida que avanzamos hacia el otoño, seguiremos apostando por la amplitud de nuestra oferta de productos de estilo de vida, conectando tanto con los consumidores de todo el mundo como impulsando la resiliencia de nuestro negocio.

Pasando a nuestra tercera iniciativa clave, ganar en ciudades estratégicas con nuestro ecosistema de consumo. Nuestros equipos siguen marcando el estándar en experiencias innovadoras de estilo de vida para el consumidor, dando vida a Ralph Lauren en nuestras 30 principales ciudades de todo el mundo, al tiempo que sentamos las bases para el crecimiento a largo plazo en nuestras próximas 20 ciudades.

Dentro del canal DTC, que comprende la mayor parte de nuestro negocio, hemos logrado otro trimestre de sólido crecimiento de las ventas comparables en todas las regiones. Las ventas comparables globales aumentaron un 12%, lideradas por nuestras tiendas Ralph Lauren y el comercio digital. Por regiones, Asia volvió a liderar nuestro crecimiento con un aumento de las ventas del 25%, impulsado por todos los mercados clave. Las ventas en China se mantuvieron fuertes, con un incremento de más del 40% a medida que continuamos consolidando nuestra marca. Nuestro desempeño en China se vio respaldado por activaciones locales como nuestra Polo Cup, junto con una mayor expansión en nuestros 6 principales grupos de ciudades y en el ámbito digital. Europa registró un crecimiento de un dígito medio este trimestre, sumándose a las sólidas comparativas del año pasado.

Y seguimos impulsando resultados por encima de las expectativas en nuestra región más importante, North America, con el sector minorista y el mayorista contribuyendo ambos al crecimiento del 13% de este trimestre. A medida que profundizamos nuestra presencia en nuestras principales ciudades, este trimestre hemos abierto 22 nuevas tiendas, tanto propias como asociadas, a nivel mundial. Las nuevas tiendas incluyen The Grove en Los Angeles, Stanford Shopping Center en Palo Alto —nuestra segunda tienda en el ecosistema de la Bay Area y la primera en Silicon Valley, que incluye un Ralph's Coffee—, Estambul, nuevas tiendas Polo en Sydney y Perth, y hemos renovado nuestro outlet de Bicester, de gran prestigio, a las afueras de Londres, que también incluye ahora un Ralph's Coffee.

Además, ampliamos nuestra aplicación móvil RL a Corea, nuestro primer mercado fuera de Norteamérica en contar con la aplicación, con un sólido desempeño inicial que superó nuestras expectativas. Y, por último, en cuanto a nuestros facilitadores, nuestro negocio sigue contando con el respaldo de nuestros 5 facilitadores clave. Entre los aspectos más destacados recientemente se incluyen: primero, como parte de nuestro enfoque en tecnología avanzada, IA y analítica, seguimos impulsando el progreso para mejorar nuestra creatividad, productividad y el compromiso de los clientes. Este trimestre, mejoramos la experiencia de usuario en nuestros sitios de comercio digital y ampliamos la capacidad de descubrimiento de marca en los principales LLM. También estamos participando en pruebas selectas de IA para comprender la evolución del comportamiento del consumidor en estas nuevas plataformas.

Además, nos enorgullece haber sido incluidos en la lista de las 100 empresas más influyentes del mundo de 2026 de la revista Time, un reconocimiento al legado de estilo de nuestra compañía, a nuestra capacidad de contar historias con impacto y a la forma única en que trascendemos generaciones. También hemos sido nombrados una de las mejores empresas para el futuro de 2026 según el Wall Street Journal, un reconocimiento que destaca a las compañías del S&P 500 mejor posicionadas para prosperar en un entorno global en rápida evolución.

Para concluir, tanto a Ralph como a mí nos alienta el impulso continuo de nuestra marca al inicio del año fiscal '27. Con nuestros diversos motores de crecimiento y una base de consumidores cada vez más cualificada, nuestro modelo de negocio es resiliente y ofrece un rendimiento constante. Queremos agradecer a nuestros equipos, que están navegando el siempre cambiante entorno operativo con cuidado y agilidad. Y a nuestros clientes, gracias por su lealtad y confianza.

De cara al futuro, seguiremos invirtiendo en nuestras prioridades estratégicas clave para ofrecer un crecimiento sostenible, lo que incluye aprovechar el poder de nuestra icónica marca para impulsar el deseo y el valor de vida del cliente, crear productos atemporales con una sólida propuesta de valor que los consumidores amen y en los que confíen, e invertir en experiencias de marca que inspiren a nuestros consumidores y les sumerjan en el mundo de Ralph Lauren. Con esto, le cedo la palabra a Justin, y me uniré a él al final para responder a sus preguntas.

Gracias, Patrice, y buenos días a todos. Nuestro desempeño en el primer trimestre superó nuestras expectativas tanto en ingresos como en beneficios, reforzando la fuerza de la marca Ralph Lauren y la resiliencia de nuestros diversos motores de crecimiento global. En medio de un entorno operativo dinámico, estos resultados subrayan nuestro enfoque operativo disciplinado y la calidad de la ejecución de nuestros equipos en todo el mundo.

Los ingresos crecieron a doble dígito, superando nuestras previsiones de un dígito medio a alto para el trimestre, impulsados por un rendimiento generalizado en todas las regiones y canales, y respaldados por una sólida demanda de los consumidores. Continuamos con nuestro proceso de elevación de marca mediante un mayor volumen de ventas a precio completo y una reducción de la actividad promocional, lo que elevó los márgenes bruto y operativo por encima de nuestras expectativas. Al mismo tiempo, reinvertimos en nuestras prioridades estratégicas clave para apoyar el crecimiento sostenible y la creación de valor a largo plazo.

Como mencionó Patrice, nuestros sólidos resultados del primer trimestre y el impulso subyacente de nuestras marcas nos dan la confianza necesaria para elevar nuestras previsiones para todo el año, incluso manteniendo una visión adecuadamente prudente sobre Europa debido a la incertidumbre macroeconómica. Pero primero, permítanme repasar los aspectos financieros más destacados del primer trimestre, los cuales, como recordatorio, se presentan sobre una base de moneda constante. Los ingresos totales de la compañía en el primer trimestre crecieron un 13%, lo que refleja un rendimiento superior al esperado tanto en nuestros canales de venta directa al consumidor como en el de venta al por mayor.

Por regiones, Asia lideró nuestro desempeño con un incremento del 25%, seguida de North America, con un aumento del 13%, y Europe, con un 5%. Las ventas comparables minoristas totales de la compañía fueron sólidas, aumentando un 12% con contribuciones equilibradas de nuestros propios canales digitales y tiendas físicas. Las ventas totales del ecosistema digital, incluyendo nuestros propios sitios y cuentas digitales mayoristas, crecieron a un ritmo de mediados de los dos dígitos, impulsadas por todas las regiones. El margen bruto ajustado total de la compañía se expandió 130 puntos básicos hasta alcanzar el 73.6%, lo que subraya la continua elevación de nuestro negocio y las inversiones en la calidad de las ventas.

Esto dio lugar a un fuerte crecimiento del AUR y a un cambio de mix favorable hacia nuestros negocios de precio completo, lo que compensó con creces los costes arancelarios incrementales y los mayores costes de mano de obra y de materiales distintos del algodón durante el trimestre. El AUR aumentó un 15%, respaldado por una sólida adquisición de nuevos clientes y una gestión disciplinada del inventario, lo que permitió una fuerte venta a precio completo, una reducción de los descuentos y acciones de precios selectivas, junto con un mix favorable de producto, canal y geografía.

Actualmente esperamos un crecimiento del AUR de un dígito medio a alto en el segundo trimestre del año fiscal '27, lo que refleja nuestra estrategia continua de elevación de marca. Además, ahora anticipamos un crecimiento del AUR de un dígito medio a alto para todo el año, con contribuciones de todas las regiones. Esperamos que este crecimiento continuo del AUR compense con creces la modesta presión derivada de los mayores costes de flete y aranceles. Los gastos operativos ajustados aumentaron un 13%, pero disminuyeron 10 puntos básicos como porcentaje de las ventas respecto al año pasado, impulsados por un apalancamiento de 90 puntos básicos en los gastos ajenos a marketing.

El gasto en marketing aumentó hasta el 8,2% de las ventas, frente al 7,5% del año pasado, respaldado por nuestras inversiones en activaciones clave para la construcción de marca en todo el mundo durante este trimestre, incluyendo nuestra campaña global de primavera y el desfile de moda masculina. Seguimos considerando estas inversiones en marketing como motores críticos para el deseo de marca a largo plazo, la adquisición de clientes y el valor de vida del cliente (lifetime value). Y con un ROI convincente tras estas actividades, seguimos esperando que el marketing como porcentaje de las ventas aumente hasta aproximadamente el 8% en el año fiscal '27.

El margen operativo ajustado del primer trimestre se amplió 150 puntos básicos hasta el 18,5%, superando nuestro plan, mientras que el beneficio operativo creció un 23%.

Pasando al rendimiento por segmentos y empezando por North America. Los ingresos del primer trimestre crecieron un 13%, por encima de nuestras expectativas. En North America Retail, las ventas en establecimientos comparables (comps) del primer trimestre aumentaron un 9%, lideradas por nuestros canales de precio completo. Las ventas comparables digitales aumentaron un 8%, lo que refleja tendencias sólidas de tráfico y se beneficia de la optimización de la comercialización y de nuestras inversiones en activaciones de marketing de todo el embudo (full funnel). Los ingresos de North America wholesale crecieron un 22%, impulsados por las sólidas tendencias de ventas de primavera en los pedidos de reposición, la reanudación de los envíos a una cuenta de wholesale de lujo y un cambio en el calendario de los envíos del cuarto trimestre del ejercicio fiscal '26. En conjunto, los cambios de calendario y la reanudación de los envíos contribuyeron con aproximadamente 15 puntos de crecimiento en el trimestre, demostrando un crecimiento subyacente saludable.

Gracias a unas tendencias superiores a las previstas en nuestro negocio de venta al por mayor a precio completo, planeamos acelerar nuestra reducción estratégica de las ventas con descuento y el cierre de las tiendas de precio completo de nivel inferior durante la segunda mitad del año. Como resultado, seguimos esperando un mayor rendimiento de la venta al por mayor en North America en el primer semestre, seguido de un impacto más pronunciado de estas reducciones estratégicas en el segundo semestre, el cual esperamos que compense con creces el crecimiento subyacente a precio completo y resulte en un crecimiento modesto para el año fiscal '27 completo.

Pasando a Europa. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 5%. Por mercado, Alemania, Italia y España lideraron nuestro desempeño en la región. Las ventas en tiendas de retail en Europa crecieron un 1% adicional sobre una comparativa de doble dígito el año pasado, con un mayor crecimiento en nuestro propio negocio digital. Si bien el tráfico en las tiendas se vio afectado por el entorno macroeconómico general, seguimos superando las tendencias del mercado con un aumento en las tasas de conversión y en el tamaño de la cesta, gracias a nuestras continuas iniciativas de elevación de marca y de captación dirigida de consumidores. El wholesale en Europa aumentó un 8%, también sobre una comparativa de doble dígito el año pasado. Los resultados incluyeron un beneficio de aproximadamente 5 puntos debido al adelanto de los envíos del segundo trimestre. Aunque las tendencias subyacentes de sellout en wholesale se mantienen alineadas con nuestras previsiones para todo el año, estamos gestionando nuestras ventas de forma proactiva para mantener inventarios saludables en el canal, mientras mantenemos una visión prudente del entorno de consumo general.

Expansión hacia Asia. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 25%, impulsados por el crecimiento en todos los mercados clave. Las ventas en tiendas comparables del sector retail crecieron un 23%, con un crecimiento de dos dígitos en todos los canales.

Las ventas del ecosistema digital en Asia también aumentaron a doble dígito, con sólidas contribuciones tanto de nuestros propios sitios de comercio digital como de los pure plays. Nuestras activaciones de marketing de todo el funnel continúan fortaleciendo la afinidad con la marca en toda la región, con consumidores cada vez más atraídos por nuestros valores fundamentales, especialmente la autenticidad, la calidad y el estilo atemporal.

Por mercados, China sigue liderando nuestro crecimiento con un aumento de las ventas de más del 40% en el trimestre, impulsado por una comparativa saludable y la captación de nuevos clientes de alta calidad. Japón y Corea también registraron un crecimiento de dos dígitos, respaldado por activaciones de marca localizadas y un sólido compromiso de los consumidores.

Pasamos al balance de situación. Nuestro sólido balance y nuestra fuerte generación de flujo de caja siguen siendo ventajas competitivas importantes, que nos proporcionan la flexibilidad necesaria para realizar inversiones estratégicas, perseguir oportunidades de crecimiento y seguir aportando valor a los accionistas en un entorno operativo dinámico. Durante el primer trimestre, devolvimos más de $300 millones a los accionistas a través de dividendos y recompras, finalizando el periodo con $1.9 billion en efectivo e inversiones a corto plazo y $1.2 billion en deuda total.

El inventario neto del primer trimestre disminuyó un 3% en moneda constante, impulsado por una gestión disciplinada de las existencias, el cambio en el cronograma de las recepciones en Europa y el efecto comparativo de los mayores niveles de inventario del año anterior mientras mitigábamos el impacto de los aranceles en North America. El inventario sigue siendo saludable en todas las regiones y canales, y está bien posicionado en relación con la demanda.

De cara al futuro, nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal '27 siguen basándose en nuestra mejor evaluación del entorno operativo actual, incluyendo el contexto geopolítico, la dinámica de las divisas y las tendencias macroeconómicas generales. Para el ejercicio fiscal '27, esperamos que los ingresos a tipo de cambio constante aumenten a un dígito medio respecto al año anterior sobre una base comparable de 52 semanas, situándose ahora en torno al 5% - 6%, frente al 4% - 5% previsto anteriormente, lo que refleja nuestros resultados del primer trimestre, superiores a lo esperado, y el continuo impulso de la marca a pesar de un entorno operativo global volátil.

Se espera que las divisas impacten negativamente en el crecimiento de los ingresos en aproximadamente entre 50 y 100 puntos básicos este año, basándose en los tipos de cambio actuales. Como recordatorio, el ejercicio fiscal '27 incluye una semana 53, lo que se espera que añada aproximadamente 1 punto al crecimiento de los ingresos y beneficie ligeramente el margen operativo.

Aunque nuestra base principal de consumidores se ha mantenido resiliente durante el inicio del año, nuestras perspectivas mantienen una visión prudente de la demanda de los consumidores en EMEA, así como de los modestos vientos en contra en costes derivados de la volatilidad de los precios de la energía y los aranceles de U.S. Por regiones para el ejercicio fiscal '27, seguimos esperando que los ingresos en North America crezcan aproximadamente en un dígito bajo. Nos alienta nuestro sólido desempeño en el primer trimestre, con un impulso continuo en nuestro canal direct-to-consumer y un saludable sellout en el canal wholesale.

Seguimos esperando que este sólido crecimiento se vea parcialmente compensado por la aceleración de las inversiones estratégicas en la calidad de las ventas y la salida de puntos de venta de nivel inferior, especialmente en la segunda mitad del año, a medida que reforzamos nuestra posición a largo plazo en el mercado.

Seguimos esperando que los ingresos en Europa aumenten aproximadamente entre un dígito bajo y medio, con un crecimiento subyacente moderado por la incertidumbre actual en el entorno de consumo debido a los elevados costes energéticos y la interrupción de las ventas de socios y el turismo en Oriente Medio, así como por la comparativa con los fuertes resultados del ejercicio fiscal '26.

Ahora esperamos que los ingresos en Asia aumenten aproximadamente entre un dígito alto y un doble dígito bajo, por encima de nuestra previsión anterior de un crecimiento de un dígito alto, impulsados por nuestros resultados del Q1 superiores a lo esperado y el continuo impulso de la marca y las oportunidades de expansión en mercados clave de la región.

Ahora esperamos que el margen operativo de todo el año se amplíe aproximadamente entre 60 y 80 puntos básicos a tipo de cambio constante, por encima de nuestra previsión anterior de 40 a 60 puntos básicos, impulsado por nuestros resultados del Q1, que han sido mejores de lo esperado.

A pesar de los recientes anuncios de EE. UU. sobre los aranceles de la Sección 301, mantenemos nuestra previsión de tipos arancelarios de aproximadamente el 10% durante la primera mitad de este año, seguidos de un retorno a tipos recíprocos en el rango de los diecisiete o dieciocho por ciento durante la segunda mitad, ante la previsión de aranceles adicionales.

Al mismo tiempo, estamos elevando nuestra previsión de margen bruto para todo el año a una expansión de aproximadamente entre 50 y 70 puntos básicos, por encima de nuestra previsión anterior de una expansión modesta, lo que refleja un desempeño en el Q1 superior al esperado. Seguimos esperando que tanto la expansión del margen bruto como la del margen operativo se concentren en la primera mitad del año fiscal, respaldadas por el cronograma de las principales activaciones de marketing en comparación con el año anterior, así como por nuestras actuales hipótesis sobre los aranceles, las cuales siguen sujetas a cambios.

Se espera que el tipo de cambio siga teniendo un impacto aproximadamente neutro en los márgenes brutos y operativos en el ejercicio fiscal '27. Nuestras previsiones siguen excluyendo el impacto de los reembolsos de aranceles, los cuales no tenemos previsto incluir en nuestros resultados ajustados no GAAP. De acuerdo con nuestro enfoque de asignación de capital a largo plazo, prevemos reinvertir cualquier ingreso relacionado en nuestro negocio, así como en iniciativas que promuevan nuestros valores y propósito.

Para el segundo trimestre, esperamos que los ingresos a tipo de cambio constante aumenten aproximadamente un dígito simple medio, situándose entre el 5% y el 6%. Se prevé que las divisas tengan un impacto negativo en los ingresos de aproximadamente entre 100 y 150 puntos básicos.

Esperamos que el margen operativo se amplíe aproximadamente entre 80 y 100 puntos básicos a tipo de cambio constante, impulsado por la expansión del margen bruto. Se espera que el margen bruto se beneficie del crecimiento del AUR, así como de una combinación favorable de productos, geografías y canales, lo que refleja los resultados de nuestra estrategia de elevación de marca a largo plazo. Se espera que las divisas tengan un impacto aproximadamente neutro en los márgenes bruto y operativo durante el trimestre.

Esperamos que el tipo impositivo de nuestro segundo trimestre se sitúe en el rango del 19% al 20%, mientras que se sigue esperando que el tipo impositivo de todo el año sea de aproximadamente el 21% al 22%.

Para concluir, nuestros equipos siguen ejecutando con enfoque y disciplina tanto nuestras prioridades estratégicas a corto como a largo plazo. La fuerza perdurable de nuestra marca, arraigada en la visión atemporal de Ralph, continúa resonando entre los consumidores de todo el mundo, profundizando el compromiso en diversas geografías y culturas.

A medida que navegamos en un entorno macroeconómico altamente dinámico, seguimos centrados en gestionar las presiones de todo el sector mediante nuestra disciplina operativa, un sólido balance y agilidad organizacional. Al mismo tiempo, mantenemos una postura ofensiva y seguimos comprometidos con la inversión en nuestra marca, nuestros productos, nuestras experiencias y nuestras capacidades para servir mejor y crear conexiones duraderas con nuestros clientes, al tiempo que impulsamos un crecimiento sostenible y la creación de valor a largo plazo. Con esto, abrimos la llamada para sus preguntas.