Buenos días, y gracias por acompañarnos hoy en el Evento para Inversores del Segundo Trimestre de Progressive. Soy Julianna Paterra, Directora de Relaciones con Inversores, y seré la moderadora del evento de hoy. La empresa no realizará comentarios detallados relacionados con sus resultados además de los proporcionados en su informe anual en el Formulario 10-K, los informes trimestrales en el Formulario 10-Q y la carta a los accionistas, que han sido publicados en el sitio web de la empresa.

Este trimestre incluye una presentación sobre una parte específica de nuestro negocio, seguida de una sesión de preguntas y respuestas con miembros de nuestro equipo de liderazgo. Los comentarios introductorios y la presentación fueron grabados previamente. Al finalizar las intervenciones grabadas anteriormente, utilizaremos el resto de los 90 minutos programados para este evento para preguntas y respuestas en directo con los líderes que aparecen en nuestras intervenciones grabadas, así como con otros miembros de nuestro equipo directivo.

Como siempre, las discusiones en este evento pueden incluir declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales de la dirección y están sujetas a muchos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los eventos y resultados reales difieran materialmente de los discutidos durante el evento de hoy. Información adicional relativa a esos riesgos e incertidumbres está disponible en nuestro informe anual en el Formulario 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2025, y se complementa con nuestro Formulario 10-Q para el segundo trimestre de 2026, donde encontrará discusiones sobre los factores de riesgo que afectan a nuestros negocios, declaraciones de puerto seguro relacionadas con las declaraciones prospectivas y otras discusiones sobre los retos que enfrentamos. Estos documentos pueden consultarse a través de la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en investors.progressive.com.

Para comenzar hoy, me complace presentar a nuestra CEO, Tricia Griffith, quien nos dará inicio con algunos comentarios introductorios. ¿Tricia?

Gracias a todos por acompañarnos hoy. En Progressive, una de las áreas de las que estamos realmente orgullosos es la creación de trayectorias profesionales internas y el desarrollo del talento. Nuestra capacidad para mover a las personas por la empresa para ampliar su experiencia y profundizar en sus habilidades es lo que nos ayuda a construir una reserva de talento extremadamente sólida. Ese enfoque conduce a planes de sucesión muy robustos y extensos que se crean años antes de que surja la necesidad.

Como anunciamos anteriormente, Pat Callahan se jubilará en enero. Por lo tanto, antes de comenzar, me gustaría agradecerle por su liderazgo extraordinario y su servicio a Progressive durante casi 24 años. Sin duda, ha dejado un impacto duradero en nuestro negocio y en nuestra gente.

Mientras gestionamos esta transición, le he pedido a Lori Niederst que asuma el cargo de recién creado de Chief Personal Lines Officer, supervisando tanto Personal Lines como CRM. El nombramiento de Lori refleja nuestra sólida estructura interna, y ella aporta una gran experiencia habiendo sido Presidenta de CRM, Chief Human Resources Officer y en RR.HH. de reclamaciones. Estoy muy entusiasmado por presentar a Lori mientras lidera Personal Lines hacia el próximo capítulo.

Gracias, Tricia. Buenos días, y gracias por acompañarnos. Recientemente asumí el cargo de Chief Personal Lines Officer. Y aunque el título es nuevo, muchas de nuestras prioridades estratégicas han estado vigentes durante bastante tiempo. De hecho, durante una llamada de IR en 2023, presenté nuestra agenda de Robinsons en el canal directo, y hoy recibirán una actualización sobre estos esfuerzos.

Pero antes de entrar en detalles, permítanme empezar con la base que guía nuestra toma de decisiones. Como saben, las capacidades de segmentación de Progressive nos han permitido superar las expectativas a corto y largo plazo en una industria muy competitiva. Pregúntenle a cualquier persona de Progressive y les dirá que nuestro objetivo es crecer tan rápido como sea posible, en un 96 o por debajo, y al mismo tiempo ofrecer un servicio al cliente de alta calidad. Es nuestra reverencia por los datos y la capacidad de ajustar la tarifa al riesgo lo que nos ha permitido crecer el doble de rápido que la industria de seguros de automóviles de pasajeros privados durante los últimos 10 años, con un índice de siniestralidad combinado que es 7 puntos más bajo. Esa es una combinación que ninguna otra aseguradora ha logrado de manera constante.

Esta disciplina está respaldada por nuestros cuatro pilares estratégicos que nos han guiado desde que los establecimos formalmente en 2015, y que siguen siéndonos útiles hoy en día. Primero, las personas y la cultura. El posicionamiento es intencional, ya que nuestra gente y nuestra cultura son nuestra ventaja competitiva más fuerte y duradera, y todo lo demás se construye sobre esta base. Segundo, las necesidades amplias. Nos enfocamos en atender a los clientes en la mayor parte de sus necesidades de seguros a lo largo de su vida, no solo en una sola transacción o en un momento determinado. Esto nos ayuda a construir relaciones significativas con los clientes y mejora la retención. Tercero, nuestra marca líder. La marca Progressive es ampliamente reconocida, y la respaldamos con productos y experiencias innovadoras que brindan confianza a los clientes. Y cuarto, precios competitivos. Esto refleja la disciplina de suscripción y operación que es central en cómo dirigimos el negocio, incluyendo una segmentación sólida, la precisión en las reclamaciones y la eficiencia organizacional que nos permite ofrecer tarifas competitivas. En conjunto, estos cuatro pilares son la forma en que competimos en el mercado, atendemos a los clientes y posicionamos el negocio para un crecimiento rentable.

Hoy, nos enfocaremos en dos de estos pilares estratégicos, las necesidades generales y los precios competitivos, con el objetivo de tener productos que satisfagan las necesidades de los clientes a lo largo de su vida. A continuación, Pat Callahan, nuestra Presidenta de Personal Lines, preparará el terreno para una discusión detallada sobre nuestros productos de auto y hogar. John Curtiss hablará sobre el hogar. Y debido a que Jim Curtis, nuestro Líder Nacional de Auto, no pudo estar aquí hoy, yo volveré para explicar cómo estamos aprovechando nuestra fortaleza en el sector de autos para crear una oferta combinada atractiva. Pat, te cedo la palabra.

Gracias, Lori. Hoy vamos a tratar tres temas. Comenzaré estableciendo un poco de contexto sobre la oportunidad de Robinsons, luego John Curtiss, nuestro Líder Nacional de Propiedades, proporcionará una actualización sobre la recuperación de nuestro negocio de propiedades y cómo estamos trabajando para ofrecer productos de propiedad tanto ampliamente disponibles como competitivamente라이언 de precio para satisfacer las necesidades de los clientes de Robinsons. Tras la actualización de John sobre propiedades, volveremos con Lori para obtener más detalles sobre cómo el equipo nacional de auto de Jim continúa aprovechando nuestra escala, amplitud de distribución y producto de auto para crear una ventaja competitiva para nuestra oferta combinada de hogar y auto.

Comencemos con una breve contextualización sobre la increíble fortaleza y el impulso de nuestra franquicia de autos. Como destacó Lori, nuestra inversión continua en los cuatro pilares estratégicos nos permite crecer de manera rentable en el altamente competitivo mercado de autos de EE. UU. Tras un 2025 increíblemente sólido en el que capturamos aproximadamente el 75% del crecimiento total de las primas de la industria, alcanzamos recientemente la meta de convertirnos en el mayor emisor de autos personales de EE. UU. en el período de 12 meses anteriores, medido por las primas directas emitidas.

Estamos encantados de seguir viendo cómo nuestro enfoque en ofrecer una amplia gama de productos con precios competitivos nos permite ayudar a una proporción creciente de hogares en EE. UU. a ahorrar dinero en sus productos de protección al cambiarse a Progressive. Hoy, casi 1 de cada 4 hogares en EE. UU. confían en Progressive para al menos un producto de protección de Personal Lines, y esto es solo el comienzo. Como todos saben, dividimos el mercado de autos personales de EE. UU. en cuatro segmentos: los Sam, que están asegurados de manera inconsistente y representan aproximadamente el 15% del mercado; las Diane, que son propietarios de viviendas no asegurados continuamente y representan aproximadamente el 24% del mercado;

los Wright, que son clientes de auto y hogar no combinados asegurados consistentemente y representan aproximadamente el 27% del mercado; y los Robinsons, que son clientes de auto y hogar combinados asegurados consistentemente y representan casi el 35% del mercado de autos. Nuestra posición número 1 en autos es impresionante, pero es aún más impresionante cuando se ve que alcanzamos esa posición centrándonos principalmente en los segmentos Sam, Diane y Wright, que representan aproximadamente 2/3 del mercado total de autos en EE. UU. Seguimos disfrutando tanto de una sólida cuota de mercado de dos dígitos como del crecimiento de PIF en esos tres segmentos, mientras que nuestra cuota de mercado de un solo dígito y el crecimiento de PIF en Robinsons resaltan la importante oportunidad de crecimiento que representan los Robinsons.

Profundizando y observando la cuota de mercado del segmento por canal de distribución, la oportunidad se vuelve aún más clara. Hoy, el mercado automotriz de EE. UU. es aproximadamente un 37% de agentes cautivos o exclusivos, un 31% de agentes independientes y un 32% en el canal directo. Centrándose en el lado izquierdo para el canal directo, verán que disfrutamos de una sólida cuota de dos dígitos y de crecimiento de PIF automotriz en todos los segmentos.

Estimamos que nuestra cuota de Direct Robinsons es aproximadamente la mitad de nuestra cuota de direct rights, lo que demuestra que la combinación de nuestro producto automotriz líder en la industria, junto con nuestra oferta de propiedad multiactora directa, está satisfaciendo las necesidades de empaquetado de muchos clientes de autos directos que son propietarios de sus viviendas. Sin embargo, todavía tenemos mucho margen para aumentar la cuota de Direct Robinsons mientras el canal directo continúa aumentando su cuota en el mercado automotriz general.

El lado derecho muestra la oportunidad en Agency Robinsons. El 85% de las primas de autos de Robinsons se venden a través de agentes, aproximadamente 2/3 cautivos, 1/3 agentes independientes. Y dado nuestro liderazgo automotriz en el canal IA y la migración de clientes de cautivos a IA, vemos vientos de cola significativos para el tamaño del mercado IA Robinsons.

Nuestra baja cuota de mercado y el crecimiento plano de PIF en el segmento Agency Robinsons refuerzan tanto el potencial de crecimiento en Agency Robinsons como cómo las iniciativas recientes para reposicionar nuestro negocio de propiedad para un crecimiento rentable detuvieron el crecimiento de PIF de Robinsons en 2025. Sin quitarle el protagonismo a John y Lori, creo que estamos invirtiendo en los lugares adecuados para desbloquear el potencial en el segmento Agency Robinsons.

Más allá de ser un segmento grande y en gran medida no penetrado, el valor de nuestro hogar Robinsons es significativamente más alto que cualquier otro segmento de clientes, generando aproximadamente un 70% más de prima vitalicia que los rights monoline y cinco veces la prima vitalicia de un Sam. En resumen, nos hemos convertido en el mayor emisor de autos personales en EE. UU. mientras penetramos significativamente solo alrededor de 2/3 del mercado general para los segmentos Sam, Diane y Wrights.

Nuestro crecimiento en Wrights PIFs a través de los canales y en direct Robinsons demuestra que nuestro producto de auto es altamente competitivo para los hogares preferentes. Un área clave de enfoque en la agencia es tener una oferta de propiedad ampliamente disponible y con precios competitivos, y estamos invirtiendo agresivamente para aprovechar la segmentación más amplia de Progressive, las fortalezas en la selección de riesgos y la distribución para abordar esta oportunidad. Para más detalles sobre dónde estamos y hacia dónde vamos con la propiedad, le cedo la palabra a John Curtiss.

Como mencionó Pat, mi nombre es John Curtiss y soy el Líder Nacional de Propiedad en Líneas Personales en Progressive. Me entusiasma darles una visión general de nuestro progreso y planes en nuestro negocio de propiedad. Desde nuestra última actualización en 2022, hemos logrado avances significativos. Hemos mejorado la rentabilidad, reducido la volatilidad, fortalecido las capacidades principales y posicionado el negocio para apoyar mejor el crecimiento de Progressive en el segmento de hogar y auto combinado de Robinson.

La propiedad desempeña un papel distinto e importante dentro de la estrategia de Progressive. Nuestro enfoque está en las viviendas ocupadas por sus propietarios que están combinadas con el auto de Progressive, respaldadas por una amplia cartera de productos de propiedad y agentes asociados que comprenden y apoyan nuestra estrategia de suscripción. Nuestro objetivo es proporcionar ofertas de propiedad competitivas y ampliamente disponibles que ayuden a aumentar la cuota de mercado de Robinson, cumpliendo al mismo tiempo con nuestros objetivos financieros y de rentabilidad.

Si bien Progressive gestiona el negocio en general para crecer tan rápido como sea posible a una tasa combinada de 96 o inferior, la propiedad es diferente. Dada su mayor volatilidad y mayores requisitos de capital, la gestionamos para generar un rendimiento de capital adecuado, asegurando al mismo tiempo que la volatilidad no cree una presión desproporcionada en los resultados de Progressive. Si ejecutamos bien, la propiedad puede respaldar un crecimiento significativo en el segmento combinado de hogar y auto, proporcionando al mismo tiempo una rentabilidad más constante y permitiéndonos cerrar la brecha de cuota de mercado en el segmento Robinsons que Pat mencionó hace unos minutos.

Desde 2015, la prima emitida directa de propiedad ha crecido 3.7x, y ahora somos uno de los 12 principales portadores de la industria. Cuando se adquirió ASI, era un portador regional con una concentración significativa en estados expuestos a huracanes. Desde entonces, nos hemos expandido a 48 estados y hemos construido una estrategia de distribución multicanal, vendiendo tanto a través de agentes independientes como como un portador líder con nuestra Progressive Advantage Agency.

Pero la escala por sí sola no es el único objetivo. Tras varios años de presión sobre la rentabilidad, tomamos decisiones deliberadas para ralentizar el crecimiento con el fin de mejorar la rentabilidad, reducir la volatilidad y potenciar nuestras capacidades para gestionar este negocio de manera más eficaz. El resto de esta presentación se organiza en torno a dos temas: lo que hicimos para restaurar la rentabilidad en nuestro negocio de propiedad y cómo estamos convirtiendo ahora esa mejora en un crecimiento disciplinado en apoyo a nuestra misión de ser más accesibles para el público general con ofertas competitivas.

Primero, recapitularé el progreso que hemos logrado desde nuestra actualización de 2022, cuando esbozamos tres oportunidades clave: mejorar la rentabilidad, reducir la volatilidad y avanzar en las capacidades. Luego, pasaré a hacia dónde nos dirigimos, incluyendo las acciones que estamos tomando para ser más accesibles para el público general con ofertas de propiedad competitivas mientras seguimos cumpliendo nuestros objetivos financieros. El mensaje clave es que este cambio de rumbo está sustancialmente completo, y la siguiente fase trata sobre un crecimiento disciplinado y dirigido. En primer lugar, la rentabilidad ha mejorado significativamente.

En 2022, reconocimos que el sector de propiedad no había alcanzado su margen objetivo, en gran medida porque las pérdidas por clima estaban por encima de las expectativas. Desde entonces, hemos mejorado los resultados mediante aumentos de tarifas, mejores precios y segmentación, una selección de riesgos mejorada y una gestión de exposición más disciplinada. La mejora se resume en el gráfico, que muestra nuestra tasa combinada neta desglosada en tres componentes: pérdidas por clima y catastróficas, pérdidas por desgaste y tasa de gastos.

Hasta 2022, la tasa combinada neta estuvo por encima de 100. En 2023 y 2024, bajamos de 100, pero seguimos por encima de nuestros objetivos. En 2025, logramos una tasa combinada de 75, lo que es un resultado superior. Si bien 2025 se benefició de una temporada de catástrofes moderada y de un desarrollo favorable de años anteriores, la rentabilidad subyacente estuvo en línea con nuestros objetivos incluso después de tener en cuenta estos vientos de cola. Nuestra sólida rentabilidad continúa en 2026 con una tasa combinada en lo que va del año de 78.

La segunda oportunidad fue reducir la volatilidad, y hemos mejorado materialmente el perfil de riesgo de nuestra cartera general de propiedad. En 2022, compartimos nuestro objetivo de reducir la exposición en Florida y limitar el crecimiento en estados expuestos a un alto riesgo de catástrofes para reducir la volatilidad con el tiempo a medida que creciera la cartera total de propiedad. Hoy, hemos ajustado el tamaño de nuestra exposición en Florida, reducido nuestra exposición en otros estados propensos a catástrofes y mejorado las métricas de nuestra cartera.

El gráfico en la parte superior derecha muestra los estados con alto riesgo meteorológico como porcentaje del valor total asegurado en 2022 y 2025. Durante este periodo, redujimos la proporción del valor total asegurado en estados con alto riesgo meteorológico en un 23%. Hicimos esto a través de una serie de acciones, que incluyeron no renovaciones en Florida centradas en propiedades costeras de alto riesgo y propiedades que no cumplen con los códigos de construcción recomendados, una gestión de crecimiento deliberada en estados con alto riesgo de tormentas convectivas severas e incendios forestales y un crecimiento más rápido en mercados con menor riesgo meteorológico.

El gráfico en la parte inferior muestra el cambio acumulado en nuestras métricas de cartera a lo largo del tiempo. Desde 2022, el valor total asegurado ha aumentado un 30%, mientras que nuestra pérdida máxima probable modelada de 1 en 100 años ha disminuido casi un 33%. En pocas palabras, hemos hecho crecer la cartera reduciendo el riesgo de cola. Esto crea una cartera más sólida y menos volátil y reduce la probabilidad de que los eventos meteorológicos severos generen una presión desproporcionada en nuestros resultados.

La tercera oportunidad en la que nos enfocamos fue el avance de nuestras capacidades. Durante los últimos 3 años, hemos logrado avances significativos en la construcción de las capacidades de propiedad necesarias para complementar la posición líder en el sector de automóviles de Progressive y apoyar nuestra estrategia combinada de hogar y automóvil. En 2022, reconocimos que, si bien habíamos invertido en capacidades organizativas y mejorado la segmentación de precios, aún no éramos los mejores de nuestra clase. Desde entonces, hemos redoblado las inversiones necesarias para lanzar al mercado productos de propiedad competitivos y ampliamente disponibles. Estas inversiones se centran en seis áreas clave.

precisión de precios, segmentación de productos con rapidez de comercialización, modelos de selección de riesgos, participación de costes, gestión de exposición y estrategia de distribución. En conjunto, estas nos están ayudando a fortalecer la segmentación, gestionar el riesgo de manera más eficaz y apoyar un crecimiento disciplinado en el futuro. En las seis áreas de capacidad, hemos logrado avances significativos y destacaré rápidamente nuestros progresos en cada una. La tabla en las siguientes diapositivas destaca una táctica clave para cada capacidad y el progreso que hemos logrado en su implementación desde 2024.

En primer lugar, mejoramos la precisión de los precios mediante la implementación de una estrategia de precios por riesgo que nos permite fijar precios a un nivel más granular y para las diferencias en la mezcla de riesgos y los rendimientos objetivo. Esta estrategia se ha implementado en todos los estados excepto en uno, lo que supone un aumento significativo respecto a los estados que representaban el 39% de la prima de Progressive Homes en 2024.

En segundo lugar, avanzamos en la segmentación de productos y en la velocidad de comercialización. A finales de 2023, comenzamos el despliegue de nuestro modelo de producto 5.0, que fue un avance significativo e incluyó un cálculo de orden de tasa por riesgo ampliado y varias variables nuevas. Desde entonces, hemos introducido nuestro modelo de producto 5.1. Y justo el mes pasado, lanzamos el 6.0, que añade nuevas segmentaciones como imágenes aéreas y variables predictivas de automóviles. También establecimos un equipo dedicado al desarrollo de modelos de productos para aumentar la velocidad de comercialización, y estamos reduciendo activamente los plazos de revisión de la tasa de actualización de nuestros modelos. Hasta junio, los estados que representan el 93% de la prima de Progressive Homes están en nuestro modelo de producto 5.0 o superior.

En tercer lugar, desplegamos un nuevo modelo de riesgo en todo el país para ayudar a identificar los segmentos que no podemos escribir de manera rentable y las pólizas que requieren más información antes de vincular la cobertura. La investigación sobre los modelos de riesgo de próxima generación está en desarrollo, con planes para desplegarlos a finales de este año.

En cuarto lugar, ampliamos el reparto de costes mediante deducibles más altos por viento y granizo y calendarios de pago de materiales de techo donde esté permitido, con un enfoque particular en los estados con tormentas convectivas severas para ayudar a reducir la volatilidad en nuestros resultados.

En quinto lugar, reforzamos la gestión de la exposición mediante no renovaciones dirigidas de exposiciones de incendios forestales y de los fondos de riesgo por viento (wind pool) donde nuestras pérdidas modeladas superaron nuestro apetito de riesgo. Esto es adicional al trabajo realizado para ajustar el tamaño de Florida y reducir nuestra exposición a catástrofes en otros estados propensos a ellas. Estas no renovaciones de incendios forestales y fondos de riesgo por viento están ahora completadas en un 73%.

Por último, formalizamos nuestra estrategia de distribución eliminando los nombramientos de propiedad de los agentes cuyos modelos de negocio les dificultarían tener éxito con nosotros dados nuestro volumen, paquetes y otras expectativas. También estamos trabajando estrechamente con muchos de nuestros agentes para asegurarnos de que tengan los recursos para alcanzar nuestros objetivos. Hasta junio, casi el 92% de esta remediación está completada o en curso. Juntas, estas inversiones nos están permitiendo competir con más confianza en más mercados.

El resultado de este trabajo es un negocio de propietarios de viviendas materialmente más sano y un conjunto de mercados mucho más amplio donde ahora podemos buscar el crecimiento con confianza. Los mapas de la derecha muestran el cambio de mayo de 2025 a junio de 2026. En mayo de 2025, 18 estados fueron clasificados como sanos y bien posicionados para el crecimiento. Para junio de 2026, este número había aumentado a 41 estados. Esto representa una expansión significativa de nuestra oportunidad de crecimiento direccionable, más que duplicándose del 40% al 82% del mercado de seguros de propiedad.

Nuestras designaciones verdes y amarillas reflejan tanto factores comerciales controlables como condiciones externas del mercado. Los factores controlables incluyen la adecuación de las tasas, la segmentación, los términos de contrato y de participación de costes, la selección de riesgos y la gestión de la exposición. Los factores externos incluyen el entorno regulatorio y la dinámica general del mercado. Una designación amarilla no indica necesariamente un mal rendimiento. Puede reflejar el cronograma, las restricciones regulatorias o los mercados donde necesitamos ser más selectivos. El punto principal es que ahora tenemos un conjunto de mercados mucho más amplio donde podemos buscar el crecimiento con mayor confianza y control.

Por lo tanto, con la recuperación sustancialmente completada, nuestro enfoque se desplaza ahora hacia un crecimiento disciplinado. Estamos trabajando para estar disponibles de forma más amplia con ofertas de propiedad competitivas en los mercados donde tenemos una gran confianza en la salud del negocio. Este es un habilitador importante de la capacidad de Progressive para aumentar su cuota en el segmento de hogar y auto combinado de Robinson, que es altamente atractivo. Esta fase consiste en convertir la mejora de la salud del negocio en un crecimiento dirigido, manteniendo la misma disciplina financiera que permitió la recuperación.

A medida que la salud del negocio ha mejorado, hemos restaurado deliberadamente la disponibilidad y ampliado la distribución en los mercados donde la economía respalda el crecimiento. El gráfico de la izquierda muestra la disponibilidad, que definimos como el porcentaje de cotizaciones elegibles para una póliza sin revisión adicional de suscripción. Durante la recuperación, redujimos intencionadamente la disponibilidad exigiendo más revisiones de suscripción como una forma de controlar cuidadosamente el crecimiento y proteger la rentabilidad. A medida que la salud del estado mejoró, comenzamos a restaurar la disponibilidad de manera dirigida.

Desde el tercer trimestre de 2024, la disponibilidad se ha más que duplicado. Nos hemos movido más rápidamente en los estados con menor riesgo meteorológico, donde el perfil de riesgo más bajo nos da mayor confianza. Al mismo tiempo, también nos estamos expandiendo lentamente en los estados con mayor riesgo meteorológico a medida que nuestras capacidades de fijación de precios, suscripción y gestión de la exposición maduran. Las acciones que respaldan este aumento son prácticas y dirigidas, e incluyen habilitar la cotización y la emisión donde las restricciones ya no son necesarias, retirar las limitaciones de suscripción obsoletas y ampliar el apetito donde el caso de negocio respalda un crecimiento rentable.

También estamos invirtiendo en la distribución de manera más estratégica, como la reapertura de nuevos nombramientos de agentes con un enfoque en agentes con grandes carteras de automóviles monoline, expandiendo nuestras relaciones con socios de agencias nacionales y creando un proceso de nombramiento más eficiente para los antiguos agentes cautivos. El punto es que el crecimiento se está reconstruyendo deliberadamente basándose en una salud empresarial más sólida y en elecciones de distribución más intencionadas.

El segundo imperativo es mejorar nuestra posición competitiva. Las acciones requeridas para restaurar la rentabilidad de la propiedad crearon presión tanto en la competitividad de precios como en la de no precios. A medida que el negocio se ha estabilizado, nos estamos centrando en reconstruir la competitividad sin comprometer la disciplina de precios, suscripción y gestión de exposición que sustentó la recuperación.

En cuanto a la competitividad de precios, las acciones significativas en las tasas, combinadas con el regreso de más competidores al mercado, han reducido nuestra tasa de éxito estimada en los comparadores de tarifas. Esta tendencia se muestra con la línea azul en el gráfico. Parte de esto refleja que Progressive está aplicando tasas más altas que sus competidores para restaurar la rentabilidad, pero también refleja un cambio más amplio en el mercado. Desde el primer trimestre de 2024, el número promedio de aseguradoras que devuelven tarifas en los comparadores de tarifas ha aumentado en poco más del 30%, lo que naturalmente reduce las tasas de éxito esperadas. Esto está representado por la línea gris. En ese contexto, nuestra competitividad parece estar ampliamente alineada con los niveles de participación del mercado. Estas comparaciones son estimaciones direccionales, ya que los ajustes y valores predeterminados de las aseguradoras varían entre los comparadores de tarifas.

En cuanto a la competitividad de no precios, nuestra inteligencia de mercado muestra que algunas de nuestras acciones crearon fricciones que redujeron la consideración de los agentes para ciertos segmentos de consumidores. Estamos abordando estas barreras de manera específica con el objetivo de mejorar la experiencia del agente y del cliente sin comprometer la disciplina de riesgo. Nuestras acciones se dividen en tres áreas: bajar las tasas donde las indicaciones lo respalden, continuar desplegando avances en segmentación y reducir la fricción para el agente y el cliente. Esto incluye ajustar los mandatos de participación en costes en mercados de crecimiento clave, alinear el apetito y los procesos de suscripción con las expectativas del mercado y mejorar la facilidad de uso del sistema.

Para cerrar, estamos empezando a ver progresos significativos gracias a nuestro enfoque disciplinado del crecimiento. El gráfico en la parte inferior izquierda muestra las pólizas emitidas el mismo día en un promedio de 4 semanas. Refleja la ralentización intencionada en el volumen de nuevos negocios derivada de las acciones que tomamos para restaurar la salud del negocio en 2024, seguida por el periodo plano mientras ejecutábamos nuestras tácticas de recuperación y, más recientemente, el rebote del volumen a medida que expandimos la disponibilidad, fortalecemos la distribución y mejoramos nuestra posición competitiva. Las tres conclusiones principales que quiero dejarles son: primero, la recuperación de la propiedad está sustancialmente completa. Hemos mejorado la rentabilidad, reducido la volatilidad y fortalecido las capacidades necesarias para gestionar este negocio de manera más eficaz.

En segundo lugar, estamos bien posicionados para un crecimiento disciplinado. Hemos ampliado materialmente el número de estados que están sanos y listos para el crecimiento, y estamos aumentando la disponibilidad y distribución donde tenemos confianza en la economía.

Y en tercer lugar, el área de propiedad está trabajando activamente para convertirse en un facilitador más fuerte de la estrategia Robinson de Progressive. Al ofrecer productos de propiedad más competitivos y disponibles de manera más amplia, manteniendo al mismo tiempo la disciplina financiera, podemos ayudar a que Progressive aumente la cuota de mercado combinada de hogar y auto de una manera más sostenible. Gracias por su tiempo, y ahora le cedo la palabra a Lori Niederst, quien comentará cómo las mejoras en propiedad ayudarán a facilitar nuestra estrategia Robinson de auto más amplia.

Gracias, John. Partiendo del marco de Pat sobre la oportunidad Robinson y la visión de John sobre el progreso que hemos logrado al reposicionar nuestro negocio de propiedad, voy a completar el panorama ahora. Cubriré lo que estamos viendo en el mercado de auto, el progreso que hemos logrado y comentaré cómo nuestra posición en el mercado y las inversiones continuas respaldan el crecimiento futuro.

Quiero volver brevemente a la visión de la cuota de mercado que Pat cubrió anteriormente, no para repetir la discusión completa, sino para reforzar por qué es una página tan importante en la historia de la oportunidad de auto. Pat mostró lo significativa que es la oportunidad Robinson tanto en el canal directo como en el de agencias, pero la oportunidad de Progressive difiere por canal. En el directo, tenemos una cuota Robinson sólida, pero sigue estando muy por debajo de [ Wrights ], lo que nos indica que todavía hay un margen de mejora significativo.

En el canal de agencias, la oportunidad es aún mayor. Partiendo del punto de Pat de que la mayor parte de la prima de auto Robinson se vende a través de agentes, la oportunidad es especialmente importante porque nuestra cuota relativa sigue siendo baja. Esto refleja, en parte, el trabajo intencional que John acaba de cubrir, reposicionando propiedad para mejorar la salud del negocio, la rentabilidad y el crecimiento disciplinado, lo que crea un margen de mejora más visible a medida que nuestras capacidades continúan avanzando.

Así que la razón para volver a esta diapositiva es sencilla. La oportunidad de Robinson es grande. Existe en todos nuestros canales y el mercado se está moviendo de formas que impactarán en cómo Progressive la persigue. La siguiente diapositiva retrocede para observar los cambios en la distribución de automóviles, los cambios en el comportamiento de compra del consumidor y la relación entre las primas de auto y hogar que influyen en cómo los clientes piensan en la venta cruzada.

Antes de pasar a la posición de auto de Progressive y nuestras inversiones para hacer crecer Robinsons, es útil retroceder y observar la dinámica del mercado que da forma a la oportunidad. Comenzando en la parte superior derecha, en los últimos 10 años, hemos visto un cambio en la prima de la industria desde los canales de agencias combinados hacia el canal directo, con el canal directo representando ahora casi 1/3 del mercado de automóviles privados de pasajeros.

En la parte inferior derecha, vemos un segundo cambio importante dentro del canal. La prima se está desplazando de los agentes cautivos a los independientes, lo cual es importante porque los transportistas cautivos han tenido históricamente una cuota desproporcionada de clientes con paquetes combinados. Como señaló Pat anteriormente, más de la mitad de los clientes de Robinsons todavía estaban con un transportista cautivo en 2025. A medida que más de esa oportunidad se vuelve alcanzable a través de agentes directos e independientes, el contexto del mercado se vuelve más favorable para Progressive.

Al mismo tiempo, el comportamiento del consumidor está cambiando. Las compras se han ralentizado un poco desde los picos recientes, pero se mantienen elevadas con más clientes comparando opciones y comprando anualmente. También estamos viendo que los hogares de mayor edad representan una cuota creciente de compradores, lo cual es particularmente relevante para la oportunidad de Robinson. La economía del paquete también importa. En toda la industria, las primas de auto representan aproximadamente la mitad de la prima combinada de auto y hogar.

Eso significa que el auto es a menudo una parte grande y altamente visible del costo total de seguro del consumidor. Eso plantea la siguiente pregunta. Cuando un cliente está evaluando tanto el hogar como el auto, ¿cómo piensan en la experiencia de compra? ¿Y cómo se beneficia Progressive cuando la experiencia comienza con el auto?

Esta diapositiva da vida a la dinámica del mercado a través de un sencillo recorrido del cliente. Cuando un hogar está comprando, la decisión no siempre es una comparación de paquetes en primer lugar. A menudo, el cliente comienza con el producto más visible y costoso. En muchos casos, ese punto de partida es el automóvil. Las renovaciones de automóviles son más frecuentes con plazos de póliza de 6 meses, son más visibles ya que no están integradas en depósitos de garantía y a menudo representan una parte significativa del presupuesto del hogar. Eso puede hacer que el automóvil sea un producto líder natural cuando los consumidores comparan opciones, especialmente cuando se motivan por el precio, la facilidad y la confianza en la aseguradora.

Cuando el recorrido está liderado por el automóvil, Progressive comienza desde una posición de fortaleza. La posición competitiva de nuestra marca de automóviles, su escala y alcance de distribución nos permiten entrar temprano en el conjunto de consideraciones de los clientes y encontrar oportunidades para extender la propuesta de valor del cliente a la relación más amplia del hogar. La oportunidad consiste en hacer que ese puente desde la consideración del automóvil hacia la consideración de paquetes sea lo más fluido posible. Aquí es donde la disponibilidad de propiedades, la competitividad del producto, la facilidad de cotización y la ejecución de canales importan todas. Determinan si un momento de compra de automóvil puede convertirse en una relación Robinson.

En consonancia con nuestro modelo de negocio de estar disponibles cuando, dónde y cómo los consumidores eligen comprar, el punto de este recorrido es sencillo. A medida que más clientes de paquetes se vuelven alcanzables a través de agentes directos e independientes, la capacidad de Progressive para liderar con el automóvil y complementar con un producto de propiedad competitivo es una vía crítica para aumentar la cuota de Robinson.

Después de enmarcar la oportunidad de cuota, el contexto del mercado y la importancia de una experiencia de compra liderada por el automóvil, esta diapositiva devuelve la discusión a nuestra oportunidad de crecimiento de Robinson. Los Robinson continúan creciendo en conjunto, pero los resultados varían según el canal porque el directo y la agencia tienen modelos de negocio claramente diferentes.

En el canal directo, el crecimiento de las pólizas de Robinson en vigor se ha mantenido positivo. Esto está directamente en el ámbito de especialidad de Progressive. Hemos demostrado que podemos generar demanda, ofrecer opciones a los consumidores y mejorar continuamente la conversión. En la agencia, el crecimiento de Robinson se ha ralentizado a medida que reposicionamos intencionadamente la propiedad para la rentabilidad, la salud del negocio y la competitividad a largo plazo. Esa ralentización era esperada, dadas las opciones que John describió anteriormente. Y crea una base más sólida para un crecimiento disciplinado en el futuro. El mensaje clave es que el crecimiento en el canal directo y en la agencia seguirá caminos diferentes.

Direct está creciendo y operando en modo de mejora continua, mientras que la agencia representa una oportunidad de crecimiento significativa, ya que la salud de la propiedad permite inversiones específicas que nos ayudan a competir de manera más efectiva en el canal de agentes independientes. Utilizaré esa distinción para organizar las próximas diapositivas y profundizar en cada canal.

Comencemos con direct, donde HomeQuote Explorer, nuestra plataforma distintiva para cotizar propiedades y paquetes, proporciona opciones al cliente. La propuesta de HQX es sencilla. Cuando los consumidores acuden a Progressive para auto y hogar, o solo hogar, HQX ofrece opciones para asegurar que los consumidores obtengan la cobertura que necesitan a un precio justo. En una llamada de Relaciones con Inversores de 2023, analicé el modelo de negocio de HQX en detalle. Describí nuestra agencia interna, nuestra capacidad para cotizar tanto transportistas afiliados como no afiliados y la propuesta de beneficio mutuo que crea. Se ofrece elección a los clientes, Progressive puede satisfacer más necesidades de seguros del hogar y los transportistas asociados se benefician de nuestro motor de adquisición.

HQX también contribuye significativamente al crecimiento de Robinsons. El modelo combina experiencias digitales y de voz. Los clientes pueden comprar en línea, comparar opciones basadas en precio, cobertura y preferencias de servicio, y pueden llamar para recibir orientación de casi 2,000 agentes internos de Progressive cuando tienen preguntas o necesitan ayuda. Desde el lanzamiento de las cotizaciones en línea en 2017, los inicios de cotización han crecido a una tasa de crecimiento anual compuesto del 27%, aumentando de poco menos de 1 millón de cotizaciones anuales a más de 6 millones hoy. Un factor clave de ese crecimiento ha sido la expansión de la elección. Comenzamos con un transportista en 2007 y ahora ofrecemos 26 opciones de productos a través de 19 transportistas. Esta red ampliada aumenta nuestra capacidad y respalda la propuesta de valor más amplia centrada en el cliente.

Nuestro éxito en direct está creando impulso con la consideración de la marca Progressive entre Robinsons, habiendo aumentado un 13% en los últimos 3 años en nuestro estudio de seguimiento de marca propio. La oportunidad en direct es la mejora continua. A nuestra escala, modificaciones menores pueden producir mejoras significativas en la conversión, mientras que ofrecer productos adyacentes como umbrella y renters fortalece la relación con el hogar.

Con esa base de direct establecida, pasemos a la agencia, donde el modelo y las necesidades de inversión son diferentes. Con el progreso que John describió en propiedad, creemos que Progressive está posicionada de manera única para expandir la propuesta de valor que ofrecemos a los agentes independientes y sus clientes. No estamos empezando de cero. Con décadas de experiencia, hemos construido una amplia red de agentes independientes valorados que crea un canal de distribución duradero. Hoy, estimamos que más de 40,000 agencias representan a Progressive con más de 90,000 escaparates. Para ponerlo en contexto, esta huella es mayor que la presencia en EE. UU. de varias de las marcas nacionales de restaurantes y café más reconocibles combinadas. Esta amplitud de distribución proporciona un acceso increíble al mercado.

Cuando se combina con la marca nacional de Progressive y la amplia aceptación de nuestro producto de auto, tenemos todos los ingredientes adecuados para escalar. Y en el canal de agentes independientes, la escala importa. Estimamos que Progressive es aproximadamente 3 veces el tamaño de nuestro mayor competidor en el canal. Nuestra escala nos otorga una ventaja de datos diferenciada, creando perspectivas a nivel de productor que ayudan a dar forma a las capacidades que construimos para los agentes, lo que fortalece nuestra posición en el canal y alimenta el volante con el tiempo. Dicho de forma sencilla, tenemos la infraestructura, la marca, la amplitud del producto, la escala y la ventaja de datos para realizar inversiones dirigidas en propiedad y adquisiciones combinadas desde una posición de fortaleza.

A continuación, me centraré en dos áreas de inversión en propiedad y adquisiciones combinadas, mejorando la facilidad de uso para los agentes y fortaleciendo la propuesta de valor que aportamos al canal. La facilidad de uso es fundamental en la forma en que operan los agentes, y es un área en la que Progressive ha invertido durante muchos años. En el sector de auto, esa inversión incluye la cotización en escritorio, la calificación basada en servidores, solo para agentes, y la integración con comparadores de terceros, todo con el objetivo de facilitar a los agentes la cotización, venta y atención a los clientes de Progressive. Los resultados de una encuesta anónima a agentes independientes resaltan nuestra ventaja. Los agentes califican consistentemente nuestra funcionalidad de ventas y servicio de auto de manera más favorable que la de los competidores, lo que nos da la confianza de que hemos construido una infraestructura sólida en el escritorio del agente.

La oportunidad ahora es extender esta facilidad de uso a la propiedad y las combinaciones. Ya hemos logrado avances significativos invirtiendo en la cotización de propiedad, proporcionando productos adyacentes como umbrella y renters, mejorando la integración con el portal FAO y el refinamiento continuo de la experiencia de propiedad. La siguiente fase se centra en proporcionar cotizaciones combinadas fluidas para los agentes. Eso incluye mejorar cómo se presentan juntos el auto y la propiedad, simplificar el flujo de ventas y hacer que los beneficios de Progressive sean fáciles de explicar por los agentes a los clientes. El punto más amplio es que esta inversión se basa en una plataforma de auto probada. No estamos creando infraestructura para agentes desde cero. Estamos extendiendo capacidades que los agentes ya conocen y utilizan hacia la experiencia de propiedad y combinaciones.

La segunda área de inversión es la propuesta de valor que proporcionamos a los agentes y la compensación es una parte importante de esa ecuación. Los clientes Robinson son importantes tanto para Progressive como para los agentes porque permanecen más tiempo y ofrecen una mayor cuota del gasto de seguros del hogar. Nuestro programa Platinum está diseñado para reconocer el papel que desempeñan los agentes en el desarrollo y retención de las relaciones con los Robinson y alinear los incentivos con ese valor compartido. Más allá de la comisión, Platinum proporciona oportunidades de desarrollo de agencias y funciones que ayudan a los agentes independientes a hacer crecer su negocio.

Esto incluye el acceso a pólizas anuales, funcionalidad de sistema mejorada para crear combinaciones más adelante en el ciclo de vida de la póliza y educación continua para apoyar el desarrollo del personal. Estamos invirtiendo en nuestros agentes independientes. Así que, juntos, podemos capitalizar la oportunidad de crecimiento con los hogares combinados, y nos estamos enfocando en sus necesidades como propietarios de negocios que atienden a clientes todos los días. Al igual que la distribución por agencias, la escala de Progressive crea una ventaja significativa en el diseño de productos. El tamaño de nuestra cartera de auto nos da un conjunto de datos exhaustivo y una visión clara de cómo difieren las necesidades de los clientes en los distintos segmentos. Cuando observamos características como el número de vehículos, los límites de cobertura, las preferencias de pago y la composición del hogar, vemos diferencias significativas entre los Sam, Diane, Wright y Robinson. Esas diferencias importan e informan cómo diseñamos productos, tasamos el riesgo y creamos experiencias que se ajusten a las necesidades de los clientes. Para los Robinson, eso significa construir un producto de auto que admita hogares combinados con descuentos por múltiples pólizas, límites de cobertura más altos, estabilidad de precios, opciones de facturación que se adapten a diferentes preferencias de pago y facilidad de uso tanto en agencias como en canales directos. Nuestra ambición es convertirnos en una aseguradora de destino. Sabemos que las necesidades de los clientes no comienzan y terminan con el hogar y auto combinados. Por eso, estamos diseñando opciones de productos adyacentes para extender la relación con el tiempo.

La interrupción de viajes y la protección de vehículos de Progressive son ejemplos de protecciones opcionales que amplían el valor del producto de auto. Estoy especialmente entusiasmado con los inquilinos integrados porque proporcionan un gran precursor para la venta cruzada. Consideren un hogar con un adulto joven que está empezando por su cuenta. Si ese cliente comienza con la póliza de auto de Progressive que también satisface sus necesidades como inquilino, tenemos la oportunidad de protegerlo durante una transición vital significativa, y estamos posicionados para seguir siendo el proveedor de seguros de confianza a medida que sus necesidades evolucionen. Ese es el poder del diseño de productos que apoya tanto las necesidades actuales como las oportunidades de graduación del mañana. Como recordatorio, definimos la graduación como el paso de un producto único a una relación de hogar más amplia. Volviendo al ejemplo de los inquilinos integrados. Esta característica del producto nos permite satisfacer una necesidad al principio del ciclo de vida del cliente, mantenernos conectados a medida que sus necesidades evolucionan y crear un camino natural hacia una futura relación Robinson. La graduación también ocurre a través de la venta cruzada más tradicional. Tanto en los canales directos como en las agencias, buscamos oportunidades para añadir auto o hogar a una relación monoline existente para crear el paquete. Eso nos permite anclarnos en una necesidad inicial del cliente, generar confianza y ampliar la relación cuando sea el momento adecuado. Nuestros flujos de trabajo de venta cruzada comienzan con la identificación de clientes que pueden beneficiarse de una relación multiproducto e incluyen revisiones de pólizas, comunicaciones con los clientes y avisos a los agentes.

El impacto de nuestros esfuerzos de graduación es significativo. Desde 2023, hemos creado casi 0.5 million Robinsons.

No vemos la venta cruzada como una táctica incremental, sino como una estrategia importante para aumentar nuestra cuota de Robinson. En conjunto, nuestra sólida posición en auto, el progreso en propiedad y la ejecución específica por canal crean un camino claro para el crecimiento de Robinson.

Gracias por su tiempo hoy. Espero que se vayan con una mejor comprensión tanto de la oportunidad que tenemos ante nosotros como de las inversiones que estamos realizando para seguir creciendo de manera responsable y rentable en Personal Lines.

Con esto concluye la parte grabada previamente del evento de hoy. Ahora tenemos disponibles en vivo a miembros de nuestro equipo de gestión para responder preguntas. [Instrucciones del operador] Procederemos ahora con nuestra primera pregunta.