Y nuestra primera pregunta para hoy vendrá de Shaun Kelley con Bank of America. Adelante, por favor.

Sí. Me encantaría hacerlo. Y yo... ya saben, lo pusimos en el guion por una razón. Estamos dedicando y hemos estado dedicando mucho tiempo a esto. Quiero decir, si lo piensas, sin ir demasiado atrás en el tiempo, pero si piensas en, ya sabes, el periodo previo al COVID, y odio retroceder tanto, pero, ya sabes, si miras 2017, 2018, 2019, tuviste condiciones en la industria que no fueron muy buenas la mayor parte de esos años en el sentido de que tuviste un crecimiento de la facturación muy bajo y, ya sabes, un mayor crecimiento en los gastos. No fue tan alto como lo fue después del COVID, pero aun así, los márgenes estaban retrocediendo y creo que lo hizo, ya sabes, lo hizo muy desafiante.

Estoy hablando, ya saben, predominantemente en este momento realmente en los EE. UU., que sigue siendo el 75% del sistema y donde estos problemas son más extremos. Y por lo tanto, ya saben, fue un entorno operativo bastante difícil para los propietarios. Luego llega el COVID, y todos sabemos que fue difícil para todos, para nosotros y para ellos, pero, quiero decir, todos los costes operativos y todo eso, ya saben, esas cargas, son asumidas en gran medida por nuestra comunidad de propietarios. Así que realmente, un tiempo muy, muy difícil. Hicimos, como saben, muchísimas cosas diferentes para proporcionar alivio durante ese tiempo. Trabajamos muy rápido y creo que de una manera muy reflexiva para intentar ayudar en todo lo que pudimos. Y también para asegurarnos de sobrevivir a esos tiempos, lo cual hicimos, al igual que ellos.

Y luego salimos del COVID y entraron en un periodo de crecimiento superalto. Obviamente, como resultado de superar la pandemia, y aun así con un crecimiento de la facturación muy alto. Mientras la inflación era alta, se vio una trayectoria bastante agradable porque tuvieron un crecimiento de tasas realmente fuerte y en un entorno inflacionario más alto. Pero, ya saben, y eso se sintió bien, particularmente después del COVID.

Pero luego, durante los últimos couple de años, lo que realmente han estado sufriendo es algo parecido a, ya saben, los tiempos previos al COVID, pero con un poco, ya saben, incluso un poco más extremo. Es decir, en los EE. UU., han tenido, ya saben, un crecimiento de la facturación muy bajo o incluso negativo el año pasado. Y los gastos creciendo más que eso y una inflación obstinadamente alta, y particularmente en áreas que importan, en seguros, en energía y en costes laborales. Y por lo tanto, los márgenes han estado retrocediendo.

Y así es la realidad, escuchamos estas cosas. Yo vengo de la comunidad de propietarios, y ha pasado mucho tiempo ahora, casi, supongo, 19 años, camino a los 20 años, pero me formé en la industria en ese lado del negocio. Tengo muchas relaciones y amistades en esa comunidad de propietarios, y los estamos escuchando. Y por lo tanto, lo que hemos estado intentando hacer durante el último año o dos es pensar, sobre una base amplia, cómo podemos ser más inteligentes en ese entorno para ayudar. Ahora, creo que las cosas irán bien y llegaremos a ello, lo verán en los resultados en lo que va del año y en lo que estamos proyectando para el próximo año. Dejaré eso para otra pregunta.

Creo que las cosas van en una dirección muy buena donde mi creencia es que los propietarios van a obtener crecimiento en los márgenes. Y que vamos a entrar en un ciclo diferente. La realidad es que han tenido tiempos más desafiantes. Y por lo tanto, hemos estado al mismo tiempo creciendo en escala y utilizando IA y muchos cambios de procesos para ser más eficientes en todos los sentidos, no solo en lo que afecta a nuestra cuenta de resultados, sino en lo que afecta a la cuenta de resultados más amplia y a todo el sistema que gestionamos para la comunidad de propietarios.

Y así, el año pasado, lo lanzamos y comenzó oficialmente en enero, pero lo lanzamos el año pasado. Reducciones en las tarifas de lealtad porque podemos, porque hemos seguido ganando escala y eficiencias en ese negocio. Y luego implementamos el Proyecto RISE, del que hablé en el guion, que es básicamente una reducción en los costes del programa, de nuevo, en torno a las eficiencias que somos capaces de encontrar. Creemos que seguimos gestionando el sistema, pero de forma más eficiente. Utilizando mejores procesos, IA y muchas otras formas de pensamiento innovador. Y la combinación de esas cosas es, ya saben, entre 75 y 100 puntos básicos en el margen para los propietarios.

Ahora, en RISE, creamos un sistema de control de acceso, que creemos que es bueno para todos. Lo que significa que, ya saben, sabemos que durante el COVID hubo una falta de inversión en toda la industria, y por eso estamos intentando y, obviamente, estamos pasando por un gran ciclo de inversión. Nuestros propietarios están invirtiendo mucho dinero, pero básicamente queremos, ya saben, configurarlo de modo que, si es una buena experiencia para los clientes, se pasa el control. Y si no lo es, entonces tienen que trabajar en ello. Y si lo hacen, pasarán el control. Y ahora mismo, un poco... y esos estándares suben cada año, pero aproximadamente la mitad del sistema ahora mismo en los Estados Unidos está obteniendo el beneficio completo de ambas cosas, y creo que eso seguirá creciendo. Así que creo que es bueno para la comunidad de propietarios. Está incentivando los comportamientos adecuados en relación con la entrega de los resultados adecuados para los clientes, lo que en última instancia nos ayuda a seguir impulsando el crecimiento de la cuota, lo cual es bueno no solo para nosotros, es bueno para el sistema y bueno para nosotros.

Lo último es que estamos realizando otro cuerpo de trabajo, que describiría internamente como RISE 2, que intenta determinar de una manera muy granular en toda la cuenta de resultados, como mencioné en mis comentarios en toda nuestra estructura de costes en todos los estándares de marca, tanto los operativos como los de nivel de propiedad física, ¿hay cosas que podamos hacer para superar los límites? Y eso es utilizando a veces el esfuerzo tradicional y a veces utilizando los beneficios de nuestra tecnología e IA, donde estamos progresando muy bien. Y creemos que habrá más oportunidades en el futuro. Por eso lo incluí. Quiero decir, lo incluí porque dije a Charlie y a Sofia que estamos dedicando una enorme cantidad de tiempo a esto por todas las razones correctas.

Dedicando mucho tiempo, como siempre hacemos con nuestra comunidad de propietarios. Y queremos que ustedes y ellos sepan que reconocemos que son un socio y cliente extraordinariamente importante para nosotros, y tiene que funcionar para los clientes en los hoteles y tiene que funcionar para ellos para que nuestro volante de inercia siga girando. Gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Daniel Politzer con JPMorgan. Adelante, por favor.

Sí. Quiero decir, corriendo el riesgo de entrar en muchos datos, déjame intentar, como que, elevar el nivel porque hay mucho ruido este año. Hay algo de ruido negativo. Ya sabes, que está orientado principalmente hacia Oriente Medio. Un poco de México, y luego hay mucho ruido positivo, por así decirlo, entre comparativas más fáciles en general y la Copa del Mundo. Y así que dedicamos, y espero que esto sea útil, dedicamos una enorme cantidad de tiempo a la ciencia de, como, llegar al fondo de lo que está ocurriendo realmente y, cuando lo limpias, para todo eso, ¿cómo te hace sentir? Así que lo que yo diría, déjame desglosar un poco el segundo trimestre. Déjame hablar tanto en EE. UU. como a nivel global, y luego déjame hablar del año y de la configuración para el próximo año.

Así que, si estuvimos en 5,4 en EE. UU. en el segundo trimestre, yo diría que aproximadamente la mitad de eso, dejando atrás un poco el 2,7%, un poco más del 2,5%. Eso es lo que decimos que es el crecimiento real de la tasa de ejecución. El otro 2,7 fueron las comparativas y la Copa del Mundo. Quiero decir, simplemente tuviste beneficios significativos de esas dos cosas. Si miras el mundo, estuvimos en aproximadamente un 4% y hubo aproximadamente 2 puntos de ese 4% que creo que fueron esas cosas. Así que dirías entre 2 y 2,5 en ambos casos cuando lo redondeas. Y quitas el ruido.

Ahora, recordando que esto lo va a complicar más, Oriente Medio en el trimestre fue un punto porcentual completo. Así que, ya sabes, el 4 habría sido 5, pero para Oriente Medio. Pero dejemos eso de lado por el momento.

Así que la tasa de ejecución, yo diría que cuando se mira el año completo en los EE. UU., sugiere alrededor del 2.5%. Creemos que es lo que va a ser para la segunda mitad del año. Kevin dijo en sus comentarios que el tercer trimestre está recibiendo un poco de impulso extra por la Copa del Mundo y algunas cosas de las vacaciones. El cuarto trimestre tiene algunos cambios de calendario en los periodos intermedios. Cuando se mira el año, la segunda mitad del año, creemos que se parece mucho a la primera mitad del año cuando se quita el ruido de las comparativas y la Copa del Mundo.

Cuando se mira el sistema en su totalidad, hacemos lo mismo, creemos que termina en alrededor del 2% o 2.5%. Así que lo que diríamos, a medida que entramos en la temporada de presupuestos aquí en las próximas semanas, es que se empieza con una base, que quiero decir, la gran diferencia es realmente el regreso del negocio transitorio a mitad de semana de una manera muy significativa, que es donde se ve la mayor mejora, creemos que se está operando al 2% o 2.5%. Así que, por cómo creo que eso se traduce, y creo que la segunda mitad del año está bien. Simplemente hay ruido con la Copa del Mundo y los cambios de calendario que están ocurriendo. No creemos que haya nada malo con el cuarto trimestre. Eso es solo ruido. Es simplemente esa clase de cosas que suceden entre trimestres.

Al pensar en 2027, sobre lo cual estamos empezando a reflexionar mucho porque literalmente estamos entrando en la temporada de presupuestos y aunque será un ejercicio granular, hay una visión general del mundo que Kevin, yo y otros proporcionaremos. Yo lo veo más bien como que se empieza con un 2% a 2.5%. ¿Y luego qué se le añade o se le quita? Yo diría que la mayor parte de lo que veo es un viento de cola para eso. Así que creo que podría debatirse, pero estaría encantado de debatirlo con usted.

La economía de los EE. UU. se está fortaleciendo. Quiero decir, se refleja en nuestros resultados. La fortaleza se está ampliando por las razones que mencioné en mi guion. Tienen una política fiscal y regulatoria muy favorable, un enorme ciclo de inversión en infraestructura de IA para dar soporte al complejo de la IA. Un gasto de base amplia que continúa en la infraestructura. Solo miren los números de NFI, esta correlación más alta entre el crecimiento de la demanda y las habitaciones de hotel históricamente y ahora los aumentos en NFI. Esos números están subiendo, como no fuera sorprendente. Cuando se gastan billones de dólares en estas cosas, conduce a cosas buenas. Así que creo que eso está cobrando impulso.

Pueden suceder cosas buenas, malas y feas. Pero yo diría que apostaría por el 'over', ya saben, el 2.5 que era la base en los EE. UU., está mejorando. Tienen más oportunidad en la recuperación del gobierno. Además de eso, tienen la oportunidad de viajes internacionales entrantes en los EE. UU. Quiero decir, el segundo trimestre fue genial por la Copa del Mundo, pero en general, durante todo el próximo año, tienen oportunidades para la recuperación y los viajes internacionales entrantes. Bien. Así que todo eso se siente bastante bien.

Y luego piensas en el resto del mundo, que hay mucha incertidumbre. Soy un optimista por naturaleza, todo el mundo lo sabe. Yo pensaría que lo del Medio Oriente se va a resolver de una forma u otra, y que tenemos vientos de cola que son probablemente el Medio Oriente solo este año nos está costando 0.5 puntos, algo así, en el crecimiento general. No sé cuánto será, pero creo que será mejor que eso, así que creo que tenemos ese viento de cola.

Creo que tenemos un viento de cola en México. Una vez más, es una parte relativamente pequeña del negocio, pero impactante. Y estuve en China hace un par de semanas, y ha sido una gran semana con nuestros equipos allí. Es difícil saberlo, la economía china está dando tumbos, y está creciendo, pero no es consistente con las tasas de crecimiento anteriores. Pero parece que está alcanzando algún nivel de estabilidad. Y creo que hay una oportunidad, ya saben, para no ver quizás un potencial increíble, pero un poco de potencial allí, lo cual obviamente ha sido un poco de lastre durante los últimos años; pensábamos, bueno, que China estaría estancada este año. No lo está. Va a bajar otros, ya saben, otros par de puntos, algo así.

Así que, de nuevo, cuando junto todo eso y pienso en nuestro presupuesto, partiendo de una base de unos 2.5, yo diría que creo que será mejor que eso.

Y creo que tendremos otro año de crecimiento realmente saludable. Todas las cosas siendo iguales. Muchas gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Lizzie Dove con Goldman Sachs. Adelante, por favor.

Sí. Y luego, Lizzie, gracias por la pregunta. Hablé un poco al respecto, así que intentaré no ser demasiado redundante. Quiero decir, definitivamente lo estamos viendo. Pero eso no significa, por cierto, que la parte superior de la C esté bajando. Quiero decir, el sector de lujo está, ya sabe, la gama alta de este sigue funcionando bastante bien. Y le dije que mi expectativa es que así sea.

Creo que fue particularmente durante la Copa del Mundo porque la Copa del Mundo estuvo muy enfocada en, ya sabe, muchos flujos internacionales de gama alta durante el trimestre y en mercados urbanos. Así que creo que tuvo un impulso extra en el trimestre, pero creo que la gama alta para algunos, ya sabe, durante un periodo de tiempo prolongado será buena.

Pero lo que definitivamente está viendo, si mira el año pasado, el segmento midscale, upper-midscale, todo eso fue negativo el año pasado, y el mayor cambio, por así decirlo, ha sido en esos segmentos pasando de aproximadamente un -2% a un +4% o 6%, un cambio muy, muy grande. Creo que es, como que es difícil de negar. De nuevo, mire los números de NFI, toda esa inversión que sale en el país, las personas que lo hacen no se quedan en hoteles de lujo, las personas que lo hacen se quedan en midscale, upper-midscale, y eso es lo que estamos viendo.

Como creo que ya he dicho, el cambio individual más importante que hemos visto en los últimos dos trimestres es el crecimiento de los viajes de negocios de media semana, que es exactamente lo que estábamos deseando ver, y un crecimiento realmente sólido en las PYME. Pequeñas y medianas empresas dentro de los viajes de negocios. Eso es significativamente desde el punto de vista de la tasa de crecimiento, superando lo que estamos viendo con las grandes corporaciones y similares.

Y, creo que todo está de alguna manera fundamentalmente conectado con el ciclo de inversión fiscal regulatoria, el ciclo de la IA, no sé cómo terminará todo eso. No soy lo suficientemente inteligente para saber cómo será dentro de dos, tres o cuatro años. Apostaría mucho dinero a que es terriblemente difícil detener el gasto. Una vez que todos esos trillions están, por así decirlo, comprometidos, ya saben, todos estos centros de datos, quiero decir, sus centros de datos, uno en Kentucky escrito sobre el cual en The Journal. Es un centro de datos de $500 billion, un solo centro de datos. Una vez que esto arranca, seguirá adelante durante un período de tiempo.

Y por eso creo que, ya saben, sí creo que estamos viendo el fondo y la clase media está volviendo al juego y todos estos segmentos de mediana escala, mediana-alta escala, todo lo que, ya saben, ha sido bastante débil durante los últimos dos años, se está fortaleciendo realmente. Es realmente, es realmente imposible de negar. Seguimos viéndolo, por cierto, entrando en el tercer trimestre. Seguimos viéndolo después de la Copa del Mundo.

Ahora no tenemos muchísimos datos después de la Copa del Mundo, quiero decir, la Copa del Mundo estaba terminando. Había cada vez menos partidos. Y, sin embargo, en el tercer trimestre, seguimos viendo una solidez realmente buena en la tarifa. Seguimos viendo una solidez realmente buena en los viajes de negocios de media semana, una solidez realmente buena en las PYME, todas las cosas de las que estamos hablando. Así que creo que este fenómeno en forma de C está vivo y coleando. Y creo que, personalmente, creo que es sostenible. Solo basándome en las leyes básicas de la economía. Gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Brandt Montour con Barclays. Adelante, por favor.

No. Creo que, mira, incluimos algo tanto en nuestros comentarios preparados como en el comunicado sobre algunos de los elementos que fueron cuestiones de cronograma. Y esos elementos de cronograma de $17 million estuvieron realmente repartidos por la cuenta de resultados, cosas más pequeñas, nada que yo consideraría importante en esa categoría. El resto fue impulsado por el RevPAR. ¿Verdad? Y si piensas en cómo superamos las expectativas y si lo divides por cuatro y aplicas nuestra regla general, todo eso se mantiene en cuanto a que el cumplimiento del RevPAR se trasladó como se esperaría. Y el aumento en nuestra previsión para el año completo se está trasladando como se esperaría.

lo que realmente está ocurriendo a lo largo del año, si piensas en que el punto medio de nuestra previsión está cerca de un crecimiento del 9%, tienes, como mencionamos, un lastre bastante significativo en el segmento de propiedad, ¿verdad? Tenemos tres hoteles, tres hoteles importantes. Y si das un paso atrás para no entrar en un monólogo sobre ese segmento. Pero si retrocedemos en el tiempo, teníamos unos 100 hoteles. Ahora tenemos unos 46 hoteles en régimen de arrendamiento o unos pocos hoteles en JV hoy en día. Y entre ellos, alrededor de un tercio de esos hoteles que generan más del 80% del EBITDA son hoteles realmente importantes y excelentes, que proporcionan muchos beneficios a la empresa en términos de servicio al cliente.

tres de esos hoteles estratégicos están ya cerrados en el caso de Munich Park y Amsterdam, o bajo una renovación significativa en el caso de Tokyo, que es nuestro mayor productor de EBITDA en esa cartera. Estas son decisiones a largo plazo realmente buenas que impulsarán un gran rendimiento en estos hoteles en el futuro. Así que si miras unos años hacia adelante, vas a tener vientos de cola significativos durante un par de años. Pero este año, el impacto en el EBITDA es de más de $20 million a $25 million solo en esos tres hoteles.

Y luego, si tomas Oriente Medio, eso es un impacto de $20 million solo ahí en términos de comisiones de gestión de incentivos y comisiones base. Así que si das un paso atrás, solo en esas dos dinámicas, estás añadiendo más de $40 million, quizás incluso $50 million de EBITDA para el año. Así que si ajustas eso, el año completo está muy por delante del algoritmo; el algoritmo está vivo y bien. Así es realmente lo que está ocurriendo si das un paso atrás.

La siguiente pregunta vendrá de David Katz con Jefferies. Adelante, por favor.

Sí, tiene razón. Es un solo hotel, pero uno importante. Porque para el estilo de vida de lujo, South Beach, Miami, es un mercado importante. Hemos estado trabajando en ello. Tenemos otro Waldorf en el mercado más amplio de Miami, pero nada en el, ya sabe, en el mercado de South Beach en el segmento de alta gama. Y es algo en lo que hemos estado trabajando durante mucho tiempo.

El, ya sabe, nuestro socio en Londres y lo que será un hotel espectacular que abrirá a finales de este otoño, el Waldorf Astoria en Londres en Admiralty Arch, ya sabe, una verdadera joya, como dicen los hermanos Reuben del Reino Unido... Y terminaron comprando el hotel en South Beach, creo que hace un par de años; tenemos una gran relación en el trabajo que estamos haciendo en Londres y terminamos teniendo muchas conversaciones con ellos.

Y, en última instancia, son grandes creyentes en la marca Waldorf, y hemos podido cerrar un acuerdo. No entramos en la divulgación de la economía individual de cada acuerdo. Definitivamente hay key money. Hay key money en cada acuerdo de ese tipo, ya sabe, particularmente, ya sabe, en los Estados Unidos. Eso es, eso es simplemente lo que sugiere el entorno competitivo.

Por cierto, el key money no cambia nuestras previsiones sobre el key money, en términos de las previsiones generales que hemos proporcionado. Pero estamos muy entusiasmados con ello. Van a cerrar el hotel, ya sabe, realmente reinventarlo, ya sabe, desde el punto de vista de un club de playa, alimentos y bebidas, espacios públicos, habitaciones, ya sabe, van a, ya sabe, van a hacer un trabajo muy bien pensado.

Y basándonos en nuestra experiencia con ellos en Londres, pero en la experiencia más amplia de ver el trabajo que han realizado. Creemos que va a ser una representación ejemplar en South Beach y, ya sabe, encajará, ya sabe, el trabajo que están haciendo ciertamente encajará en esa dinámica de mercado. Estamos muy entusiasmados con ello.

La siguiente pregunta vendrá de Steven Pizzella con Deutsche Bank. Adelante, por favor.

Sí. Yo responderé a esta, Steven. Miren, creo que tenemos mucha visibilidad. La gran mayoría de lo que esperamos que se inaugure este año está en construcción entre, ya saben, construcciones nuevas y conversiones en curso. Así que, la realidad es que dijimos en nuestros comentarios preparados y en el guion, perdón, en el comunicado de prensa que está cargado hacia el final del periodo. Eso es simplemente matemáticas, ¿verdad?

Así que creemos que vamos a lograr entre un 6% y un 7% para el año. Eso significa que todavía nos sentimos bien con el punto medio o no les estaríamos dando un rango del 6% al 7%. Y eso simplemente implica que va a haber una aceleración. Históricamente, estamos cargados hacia el final del periodo en cuanto a las entregas. Este año quizás un poco más que lo normal, pero de nuevo, tenemos visibilidad de todo lo que está en curso.

todavía queda mucho del año, así que todavía tienen tiempo para realizar conversiones durante el año y cosas por el estilo. Así que el rango sigue siendo el rango. Pero nos sentimos cómodos con el punto medio.

Y lo que hemos estado diciendo durante un tiempo, y seguiremos diciendo, es que creemos que podemos ofrecer entre un 6% y un 7% en el futuro previsible. Por lo tanto, a medida que entremos en el próximo año, la gran mayoría de lo que esperamos entregar estará en construcción. Siempre hay conversiones de año a año. Por eso les damos un rango, pero sentimos que entre un 6% y un 7% es la forma correcta de pensar en lo que podemos producir de aquí en adelante. Gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Smedes Rose con Citi. Adelante, por favor.

Sí. Creo que la respuesta es sí. Vimos crecimiento en las pymes en el negocio transitorio, aproximadamente del 7% en adelante. También fue definitivamente un motor en el lado de grupo.

En cuanto a las grandes corporaciones, estaban creciendo, pero a un ritmo menor en ambos aspectos. Pero no de forma drástica. Quiero decir, si las PYME crecían al 7, las corporaciones crecían al 5. Así que, ya saben, 4.5 o 5. Así que ambas estaban bastante sanas, ya saben, pero el repunte, ya saben, noté el repunte en las PYME por una razón.

Eso ha sido un motor muy fuerte del viento de cola en el negocio de mediados de semana. Business transient. Solo ese repunte, ya saben, ese segmento no había estado creciendo tanto. Y ahora no solo está creciendo, sino que lo ha eclipsado desde el punto de vista de la tasa de crecimiento. Así que ayuda a ambos, ya saben. Está liderando la recuperación de business transient y ayudando también al grupo. Gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Robin Farley con UBS. Adelante, por favor.

Sí. No hablamos de eso con mucho detalle. El sector de ocio fue fuerte. Quiero decir, quedó en tercer lugar por detrás de business transient y el grupo en el trimestre. Eso tiene, creo, en última instancia más que ver con, ya saben, el cambio en la Semana Santa y otros tipos de fechas festivas que están ocurriendo.

Pero nos sentimos muy bien respecto al crecimiento continuo en el sector de ocio. Creemos que estará impulsado por el crecimiento del ocio de alta gama, pero también, si cree lo que le digo sobre hacer que la clase media vuelva a participar, eso significa que no solo van a viajar más por motivos de negocios, sino que creemos que también van a viajar más por motivos de ocio. Así que creemos que, ya sabe, eso ayudará en, ya sabe, en ese segmento los fines de semana y en otros momentos. Por lo tanto, creo que seguirá creciendo y, en términos de tasa de ejecución, seremos relativamente fuertes durante el año.

Sí. Yo diría, ya sabe, que hablamos del ocio en nuestros comentarios preparados. Subió un 1.6%. Un 1.6% más de nuevo con el impacto del cambio de festivos, etcétera. Por lo tanto, de otro modo, cuando se neutralice eso, habría sido más fuerte.

Yo diría que la Copa del Mundo en el segundo trimestre, si es del 2.7%, creo que alrededor del 1.7% fue probablemente la Copa del Mundo y el otro punto, los otros 100 puntos básicos, fueron comparativas más fáciles. Más o menos. Vale, genial. Gracias.

La siguiente pregunta vendrá de Duane Pfennigwerth con Evercore ISI. Adelante, por favor.

Bueno, realmente no puedo hablar de lo que están haciendo nuestros competidores, pero no tengo constancia de que nuestros competidores estén haciendo cosas similares. Lo que es notable es que estamos reduciendo la carga de comisiones para, ya sabe, nuestros propietarios en general en cuanto a lealtad y luego, si pasan el filtro, como describí sobre las comisiones del sistema en términos generales.

¿Cuál era la segunda parte de la pregunta? Solo si esto es más relevante para escalas de cadena específicas, es más bien algo que se aplica en general. La lealtad es en general. El Proyecto RISE, las comisiones del sistema son en general. Así que afecta a las comisiones del programa en todas las categorías.

Y luego, Duane, solo añadiría que hemos dicho esto antes muchísimas veces, pero estos descuentos de los que estamos hablando están en las comisiones del programa, ya sabe, en lealtad y en el programa frente a otras comisiones.

La siguiente pregunta vendrá de Michael Bellisario con Baird. Adelante, por favor.

Sí. Creo, escuchen, creo que el segundo trimestre significa que el primer trimestre fue un poco más lento, simplemente la gente arrancando motores. Tardó un poco más. Así que parte de eso fue solo el calendario del segundo trimestre, pero creo que parte de ello, no puedo decirles científicamente cuánto, es, sí, un mejor entorno.

La gente está mirando, ya saben, el entorno más amplio. Y creo que nuestro, ya saben, crean lo que les estoy describiendo porque lo están viendo en su rendimiento general en sus hoteles en todo el sistema. Y así que, ya saben, rápido, ya saben, las operaciones que han estado intentando poner en marcha, ya saben, están, ya saben, están más interesados en ponerlas en marcha y más interesados en firmar acuerdos.

Y como han oído, los inicios de construcción aumentaron de manera muy significativa también en los EE. UU., lo que creo que refleja de nuevo la capacidad principal de la gente para cerrar los acuerdos, la capacidad para financiarlos y, posteriormente, la confianza en las perspectivas futuras del negocio. Así que parte de ello es, definitivamente, que estamos entrando en un ciclo alcista cíclico de la gente, y la gente cree, como creo yo, que esto es sostenible y que estamos entrando en una parte bastante buena del ciclo para el rendimiento.

La siguiente pregunta vendrá de Raymond Bowers con Wells Fargo. Adelante, por favor.

No. Quiero decir, nosotros... bueno, si está hablando del año completo, es realmente todo excepto la propiedad, ¿verdad? Así que sí tiene el impacto de Oriente Medio, un poco de México en las tarifas de gestión de incentivos y sí, y en los trimestres, tiene un par de partidas únicas

Así que si está hablando del segundo trimestre, como mencionamos, hubo una partida única importante el año pasado que todo el mundo conocía. Y luego, si está hablando del año completo, son realmente solo las tarifas de gestión de incentivos y el impacto de Oriente Medio. Y si ajusta eso, y un poco de FX, obtiene el algoritmo o mejor.

Entonces, ¿sobre las tasas de franquicia y licencia? Sí. Eso es si mira eso por el año que es el algoritmo o mejor también.

Claro.

Damas y caballeros, esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia al Sr. Christopher J. Nassetta para cualquier comentario adicional o de cierre. Por favor, adelante.

Gracias, Chuck, y es un gusto tener a todos aquí. Siempre agradecemos que dediquen su tiempo, especialmente si tenemos otras tres llamadas en curso. Espero que todos hayan tenido la oportunidad de escuchar.

Obviamente, está pasando mucho en el mundo, hay mucha complejidad, ya saben, en términos del segundo trimestre, principalmente una complejidad positiva en el sentido de cosas que ayudaron. Pero como dije, creo que cuando lo sintetizas, creo que hay cosas muy buenas sucediendo.

Nos sentimos muy bien con la configuración para el resto de este año y, lo que es más importante, la configuración para el próximo año o dos. Creemos que estamos en un buen ciclo de crecimiento en las mismas tiendas. Y, obviamente, seguimos ganando un gran impulso en el lado del desarrollo. Así que nos sentimos genial con el negocio, nos sentimos genial con hacia dónde vamos, agradecemos el tiempo y esperamos hablar con ustedes después del tercer trimestre.

Con esto concluye nuestra conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación y ya pueden desconectarse.