Buenos días. Mi nombre es Morgan y seré su operador de conferencia hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 de Royal Caribbean Group. [Instrucciones del operador]

Ahora me gustaría presentar al Sr. Blake Vanier, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Sr. Vanier, tiene la palabra.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy en nuestra llamada de resultados del segundo trimestre de 2026. Me acompañan aquí en Miami Jason Liberty, nuestro Presidente y Director Ejecutivo; Naftali Holtz, nuestro Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero; y Michael Bayley, Presidente y CEO de la marca Royal Caribbean.

Antes de comenzar, me gustaría señalar que realizaremos declaraciones prospectivas durante esta llamada. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales de la dirección y están sujetas a riesgos e incertidumbres. Una serie de factores podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de nuestras expectativas actuales. Por favor, consulten nuestro comunicado de resultados emitido esta mañana, así como nuestras presentaciones ante la SEC, para obtener una descripción de estos factores. No nos comprometemos a actualizar ninguna declaración prospectiva a medida que cambien las circunstancias.

Además, discutiremos ciertas medidas financieras no GAAP, que están ajustadas según la definición, y una conciliación de todos los elementos no GAAP puede encontrarse en nuestro sitio web para inversores y en nuestro comunicado de resultados. A menos que indiquemos lo contrario, todas las métricas están en una base ajustada por moneda constante.

Jason comenzará la llamada proporcionando una visión estratégica y una actualización sobre el negocio. Naftali continuará con un resumen de nuestro segundo trimestre, el entorno de reservas actual y nuestras perspectivas para 2026. Luego, abriremos la llamada para sus preguntas. Con eso, me complace ceder la palabra a Jason.

Gracias, Blake, y buenos días a todos. Esta mañana, informamos resultados del segundo trimestre que superaron nuestras expectativas, junto con un aumento en nuestra guía para el año completo que refleja la continua solidez en la demanda de nuestras principales marcas de vacaciones.

Los ingresos en el segundo trimestre crecieron un 6% interanual. Las ganancias fueron un 8% superiores a la guía, y devolvimos más de $600 million en capital a los inversores a través de dividendos y recompra de acciones. Nuestro flywheel se está acelerando.

La demanda de nuestras experiencias de vacaciones sigue fortaleciéndose, impulsada por un consumidor saludable en busca de experiencias y una ejecución excepcional por parte del equipo, que está logrando Net Promoter Scores con un promedio de entre 70 y 75 puntos. Vemos un impulso comercial continuo a medida que los huéspedes reservan en mayores números, respaldados por nuestra tecnología líder en la industria y nuestras plataformas de fidelización.

Desde mi perspectiva, está claro que las ofertas diferenciadas en nuestras principales marcas están impulsando una fuerte demanda, permitiendo precios más altos, aumentando la retención entre nuestros huéspedes más valiosos y fomentando un mayor gasto a bordo y en vacaciones. La mayor conectividad entre nuestras marcas a través de la fidelización, los datos y la tecnología, combinada con nuevas experiencias de destino como Celebrity River, están alimentando nuestra visión de pasar de 'unas vacaciones de toda una vida' a 'una vida de vacaciones'.

Desde nuestra conferencia de resultados de abril, el conflicto en curso en Oriente Medio ha afectado moderadamente las reservas de algunos de nuestros despliegues a corto plazo, lo que impacta principalmente al tercer trimestre. Aunque las tendencias de reservas mejoraron tras la interrupción inicial, el conflicto ha persistido más tiempo de lo previsto, influyendo en las preferencias de destino de los consumidores y resultando en un crecimiento de rendimiento más moderado para las travesías por Europa este verano.

Como resultado, reafirmamos nuestra guía de rendimiento para el año del 1.75% al 2.25% a medida que aumentamos nuestra capacidad un 6.6% para ofrecer una mejora de aproximadamente dos dígitos en los ingresos absolutos y una mejora de dos dígitos en el beneficio por acción para 2026.

Dado el interés en Mahahual, México, uno de nuestros muchos proyectos de destino, permítanme proporcionar una actualización antes de analizar los resultados. México ha sido un socio de destino clave desde nuestro inicio y ha desempeñado un papel importante ayudándonos a cumplir nuestra misión de ofrecer las mejores experiencias vacacionales de manera responsable. Nuestro compromiso con México y los destinos que visitamos es más fuerte que nunca.

Esto incluye la gran comunidad de Mahahual, donde seguimos manteniendo un diálogo constructivo con los líderes comunitarios y funcionarios públicos mientras trabajamos para desarrollar un destino turístico que cree oportunidades a largo plazo para la región, para México y para nuestros huéspedes. Comentarios públicos recientes de la administración mexicana reconocen el apoyo de la comunidad al desarrollo. El gobierno continúa interactuando con las partes interesadas de la comunidad para comprender mejor sus perspectivas, un proceso que llevará algo de tiempo y se espera que afecte nuestro cronograma planificado anteriormente.

Seguimos muy involucrados con las partes interesadas clave para crear un turismo sostenible que incluya beneficios ambientales, económicos y sociales duraderos para la región, incluyendo inversiones en infraestructura crítica para proteger el medio ambiente local. Proporcionaremos actualizaciones adicionales sobre este proyecto según corresponda.

Con esto, permítanme profundizar en los resultados del segundo trimestre y las perspectivas actualizadas para el año. En el segundo trimestre, ofrecimos 2.4 million vacaciones increíbles con puntuaciones de satisfacción del huésped líderes en la industria. La capacidad aumentó un 5% interanual y los ingresos totales crecieron un 6%.

Los rendimientos netos subieron un 1.2%, lo que fue 100 puntos básicos por encima de nuestra previsión, impulsado por una demanda de corto plazo mejor de lo esperado, incluyendo sólidos ingresos a bordo, principalmente para productos del Caribe. Los costes también fueron favorables, principalmente por cuestiones de cronología, y también nos beneficiamos del rendimiento mejor de lo esperado de las empresas conjuntas y de la gestión del balance. Como resultado, el beneficio por acción ajustado fue $0.33 superior a nuestra previsión. Estos resultados reflejan el atractivo continuo de nuestras experiencias de vacaciones, nuestra cartera diversificada y nuestra ejecución disciplinada. Naftali profundizará en nuestros resultados y perspectivas en unos minutos.

Pasando al entorno de la demanda. Como señalé antes, seguimos viendo consumidores comprometidos que priorizan los viajes y las experiencias. Los viajes siguen siendo la categoría de ocio número 1 en la que los consumidores pretenden gastar más, y buscan cada vez más vacaciones como una forma de relajarse, desconectar y escapar. La situación geopolítica actual ha afectado los planes de viaje a corto plazo de algunos consumidores, quienes prefieren principalmente destinos más cercanos en lugar de viajes internacionales debido al coste del transporte aéreo. Los consumidores nos dicen que reservan destinos más cercanos por la flexibilidad y la facilidad, lo que se refleja en los sólidos volúmenes de reservas de corto plazo que hemos estado viendo.

Nuestra posición de reservas está en línea con los años anteriores con precios récord tanto para 2026 como para 2027. Además, el gasto a bordo y las compras previas al crucero siguen superando los años anteriores. Estas tendencias están respaldadas por nuestros canales digitales y nuestra creciente capacidad para conectar a los huéspedes con las experiencias más relevantes para ellos en el momento adecuado de su viaje de vacaciones. La respuesta a Legend of the Seas y al Royal Beach Club en Paradise Island y Santorini ha sido excelente. Estas nuevas experiencias muestran cómo la expansión de nuestra flota y destinos ofrece aún más razones para que los huéspedes se tomen unas vacaciones con nosotros. Los consumidores se están volviendo más deliberados con sus gastos, pero siguen priorizando el tiempo de ocio de calidad, lo que se alinea con nuestra cartera diferenciada y la combinación convincente de experiencias, opciones y valor que ofrecemos.

Ahora, permítanme proporcionar una perspectiva actualizada para 2026. Esperamos un crecimiento del rendimiento neto de entre 1.75% y 2.25% para el año completo.

Si bien el prolongado conflicto en Oriente Medio ha tenido un impacto moderado en las navegaciones del Mediterráneo, que tienen un gran peso en el tercer trimestre, seguimos esperando un crecimiento del rendimiento en todo el año en nuestros productos clave, incluido el Caribe. También mantenemos nuestro compromiso de ampliar los márgenes identificando continuamente eficiencias mediante la priorización del gasto y el aprovechamiento de la tecnología y la IA sin comprometer la calidad de la experiencia del huésped. Esperamos otro año de sólido crecimiento de beneficios y generación de flujo de caja.

Se espera que el beneficio por acción ajustado para el año completo crezca un 14% y se sitúe en el rango de $17.73 a $17.87. Nuestra escala, nuestro perfil de márgenes líder en la industria y nuestra sólida generación de flujo de caja nos permiten seguir invirtiendo en nuestro futuro y devolver capital a los accionistas.

Permítanme pasar ahora al progreso que estamos logrando en las iniciativas estratégicas a largo plazo y cómo estamos dando vida a nuestra plataforma de vacaciones conectadas. En toda nuestra cartera, estamos fortaleciendo la interacción con nuestros huéspedes a lo largo del viaje de vacaciones, creando más oportunidades para servirles en diversas marcas, destinos y ocasiones.

Royal ONE es nuestra nueva tarjeta de marca compartida que permite a los huéspedes ganar y canjear recompensas en todas nuestras marcas. Desde su lanzamiento en abril, ha superado las expectativas, impulsada por un mayor número de registros y el gasto de los titulares de la tarjeta. Estamos observando que los titulares de la tarjeta Royal ONE gastan más en nuestras experiencias de vacaciones que los que no tienen la tarjeta, y tienen el doble de probabilidades de navegar en múltiples ocasiones.

Estamos viendo un impulso similar con Points Choice y Status Match, lo que ha generado más de 0.5 million nuevos registros de fidelidad. Estas mejoras de fidelidad otorgan a los huéspedes una mayor libertad para interactuar con nosotros en todas nuestras marcas sin sacrificar el reconocimiento que han ganado. Esa flexibilidad está contribuyendo a un crecimiento sostenido en las reservas multimarca y nos acerca a nuestro objetivo de servir a los huéspedes a lo largo de toda su vida de vacaciones.

La tecnología nos está ayudando a que esas relaciones sean más relevantes en cada interacción. Más del 90% de nuestros huéspedes utilizan ahora nuestra aplicación, donde los usuarios activos mensuales se han quintuplicado desde 2019, y más de la mitad de nuestros ingresos a bordo se compraron antes del embarque. Ese compromiso proporciona una comprensión más profunda de lo que valoran nuestros huéspedes y nos permite ofrecer recomendaciones más personalizadas, al tiempo que facilita la planificación y el disfrute de las vacaciones.

Estas capacidades permiten un itinerario más personalizado en cuanto a restauración, entretenimiento y experiencias en los destinos, recomendaciones en tiempo real que conectan a los huéspedes con la siguiente experiencia que es más probable que disfruten y un pasaporte de vacaciones digital que reúne preferencias, reconocimiento de lealtad y recompensas en las 3 marcas. También estamos ampliando las experiencias que integran a los huéspedes en el ecosistema. El debut de Legend of the Seas trajo la clase Icon a Europa por primera vez.

Igualmente importante es que seguimos invirtiendo en los barcos que nuestros huéspedes ya conocen y aman a través del programa de amplificación continuo de Royal Caribbean, la revitalización de la Solstice Series de Celebrity Cruises y las inversiones continuas para elevar la experiencia de lujo en toda la flota de Silversea. Estas mejoras fortalecen la experiencia del huésped, mejoran el rendimiento de los activos existentes y crean aún más razones para que los huéspedes se tomen vacaciones con nosotros con más frecuencia. Nuestros barcos son plataformas para experiencias que no pueden replicarse fácilmente en ningún otro lugar.

En conjunto, nuestras marcas, barcos, destinos, programas de lealtad y capacidades digitales operan cada vez más como un sistema conectado. Cada interacción nos da la oportunidad de comprender mejor al huésped para que podamos mejorar su experiencia. Esto crea una razón sólida para que se tomen vacaciones con nosotros una y otra vez, apoyando una mayor frecuencia, un mayor valor de por vida y rendimientos atractivos. De hecho, este año hemos visto que la proporción de huéspedes recurrentes ha aumentado año tras año, incluso mientras seguimos haciendo crecer nuestra plataforma y atrayendo a huéspedes que son nuevos en los cruceros y nuevos en la marca.

Finalmente, el apoyo a las comunidades siempre ha sido una parte fundamental de nuestra estrategia. Este trimestre, publicamos nuestro informe anual de impacto comunitario, destacando nuestro impacto positivo en más de 85 comunidades en todo el mundo y llegando a más de 3 million personas a través de inversiones y asociaciones. Mahahual ejemplifica nuestro compromiso. Como parte de nuestra inversión continua en la comunidad, estamos planificando un nuevo centro comunitario que ofrecerá un espacio de reunión moderno y accesible para todos los residentes. Tales iniciativas crean un valor duradero para los residentes locales y apoyan el crecimiento y la vitalidad a largo plazo de la región.

En resumen, la demanda de nuestras marcas sigue siendo sólida y prevemos otro año de crecimiento de beneficios de dos dígitos. Seguimos captando una mayor cuota del creciente mercado de vacaciones mientras invertimos en nuestro futuro y devolvemos un capital significativo a los accionistas. Aunque todavía estamos en las primeras etapas de nuestro ciclo de reservas y planificación, nos alienta la elevada actividad de reservas y las mejoras en los precios interanuales que estamos viendo para 2027. Seguimos plenamente comprometidos con ofrecer las mejores experiencias de vacaciones de forma responsable, lo que resulta en Net Promoter Scores récord. Todo esto, combinado con una sólida disciplina de costes y de capital, refuerza aún más nuestras expectativas de ofrecer Perfecta el próximo año. Y con eso, cedo la llamada a Naftali. ¿Naft?

Gracias, Jason, y buenos días a todos. Comenzaré revisando los resultados del segundo trimestre. El beneficio por acción ajustado fue de $4.21, un $0.33 por encima del punto medio de nuestras previsiones y impulsado por mayores ingresos, menores costes y la favorable posición por debajo de la línea, incluidas las empresas conjuntas.

Ofrecimos un 6% más de vacaciones y logramos un crecimiento del rendimiento neto del 1.2% en comparación con el año pasado. La expansión continua de los rendimientos y de la capacidad resultó en un crecimiento de los ingresos totales del 6% para el trimestre. Los rendimientos del trimestre estuvieron 100 puntos básicos por encima de nuestras previsiones, impulsados por una demanda de última hora más fuerte y acelerada en comparación con nuestras expectativas en abril, particularmente en el Caribe. Hemos visto que los consumidores optan por reservar más cerca de la fecha de las vacaciones, impulsados principalmente por la flexibilidad y la facilidad.

Los costes netos de cruceros por APCD, excluyendo el combustible, subieron un 3.9% interanual, unos 90 puntos básicos mejor de lo esperado, impulsados por el desplazamiento de nuestros costes hacia la segunda mitad del año. El EBITDA ajustado fue de $1.8 billion, el margen EBITDA fue del 38% y el flujo de caja operativo fue de $1.9 billion.

Como mencionó Jason, nuestra posición de reservas es sólida y está en línea con años anteriores a precios récord para 2026. Aunque todavía es muy pronto, las tendencias de reservas para 2027 son alentadoras y avanzan por encima de los niveles históricos, incluidos los itinerarios donde la demanda se vio afectada por eventos geopolíticos este año. El deseo de los consumidores de tener experiencias memorables con nuestras marcas líderes impulsa una fuerte demanda de nuestras experiencias de vacaciones.

Nuestra capacidad está creciendo un 6.6% este año, con el Caribe representando la misma mezcla de despliegue en comparación con el año pasado, mientras que Europa ha bajado ligeramente. Planeamos el despliegue para optimizar el margen y el resultado operativo, y la mezcla de este año genera ligeros vientos en contra para los rendimientos, especialmente en el tercer trimestre. El Caribe representa el 57% de nuestra capacidad este año y el 44% en el tercer trimestre. Nuestra posición competitiva en la región es sólida, respaldada por nuestros barcos, destinos y experiencias líderes en la industria. Esto nos permite ofrecer unas vacaciones increíbles y alcanzar niveles récord en los Net Promoter Scores, además de aumentar los rendimientos incluso con una capacidad industrial elevada en la región.

Europa representará el 14% de la capacidad del año y el 28% de la capacidad en el tercer trimestre. La demanda en Europa es fuerte. Sin embargo, hemos experimentado un impacto modesto y a corto plazo en las reservas de 2026 desde la última conferencia de resultados, debido principalmente a la prolongada actividad geopolítica que está impulsando nuestras previsiones de rendimiento reducidas para el resto del año. Por último, se espera que Alaska represente el 5% de la capacidad total y el 13% en el tercer trimestre.

Ahora permítanme hablar sobre nuestras previsiones para 2026. Se espera que los rendimientos netos crezcan entre un 1.75% y un 2.25%. Junto con el crecimiento de la capacidad del 6.6%, se espera que los ingresos totales crezcan un 9% a medida que continuamos aumentando tanto los rendimientos como la capacidad. Como mencioné, nuestras previsiones de rendimiento en comparación con abril se ven afectadas por eventos globales prolongados específicos de la región que afectan a itinerarios seleccionados.

Para el año completo, se espera que los costes netos de crucero, excluyendo el combustible, se mantengan aproximadamente estables, en consonancia con nuestras previsiones anteriores, lo que refleja las mejoras continuas en la eficiencia y una gestión prudente de los costes sin afectar la experiencia del huésped. Como mencioné en la última llamada, se espera que el crecimiento de los costes del primer semestre sea mayor que el del segundo semestre, debido a la cronología de las diques secos y otras comparaciones interanuales.

Prevemos que el gasto en combustible será de $1.3 billion para el año, y nuestro consumo para el resto de 2026 está cubierto en un 58% a tasas significativamente por debajo de las del mercado. Además, cuando los precios bajaron en junio, cubrimos más oportunidades para 2027. Basándonos en los precios actuales del combustible, el tipo de cambio y el gasto por intereses, prevemos beneficios por acción ajustados de entre $17.73 y $17.87.

Si bien nuestros supuestos operativos se mantienen en gran medida sin cambios, nos hemos beneficiado de una mejora en las perspectivas de nuestras empresas conjuntas y de los gastos por debajo de la línea. Más importante aún, nuestra confianza en el negocio sigue siendo alta, respaldada por una fuerte demanda, una posición de cartera saludable, una gestión de costes disciplinada y la ejecución continua de nuestras prioridades estratégicas. Prevemos un crecimiento continuo del flujo de caja, lo que nos permitirá aumentar los márgenes, invertir en iniciativas estratégicas, mantener métricas sólidas de balance de grado de inversión y devolver capital a los accionistas.

Ahora permítanme hablar sobre nuestras previsiones para el tercer trimestre. En el tercer trimestre, se espera que la capacidad aumente un 8.5% interanual y que los rendimientos netos se mantengan aproximadamente estables. Como mencioné anteriormente, los cambios en la mezcla de despliegue y los eventos globales han generado vientos en contra para los rendimientos en el tercer trimestre.

Mirando hacia adelante, anticipamos que el crecimiento de los rendimientos durante el cuarto trimestre volverá a acelerarse. Se espera que este crecimiento esté impulsado por una comparación interanual más favorable, la mezcla de despliegue y el cronograma de las entradas en dique seco en comparación con el año pasado. Si bien esto proporciona un beneficio de 2 puntos para los rendimientos del cuarto trimestre, existe un viento en contra similar para los rendimientos en el tercer trimestre.

Se espera que los costes netos de crucero, excluyendo el combustible, disminuyan en un rango de entre el 1.1% y el 1.6% en moneda constante. Teniendo todo esto en cuenta, prevemos que las ganancias ajustadas por acción para el trimestre estén entre $6.26 y $6.36, lo que supone un crecimiento interanual de dos dígitos.

Pasando a nuestro balance. Terminamos el trimestre con $6.9 billion en liquidez y un apalancamiento inferior a 3x, en consonancia con nuestro objetivo de métricas sólidas de grado de inversión. En julio, aumentamos, a través de la función de acordeón, la capacidad de la línea de crédito revolvente en $250 million hasta una capacidad total de $6.6 billion. Mantuvimos un sólido acceso a diversas fuentes de financiación de capital que respaldan nuestras robustas aspiraciones de liquidez y crecimiento, así como la rentabilidad para los accionistas.

Durante el segundo trimestre, pagamos $404 million en dividendos y recompramos 0.8 million de acciones. Nos quedan $805 million bajo nuestra autorización actual del programa de recompra de acciones.

Para concluir, seguimos comprometidos y enfocados en nuestra misión de ofrecer las mejores experiencias de vacaciones de manera responsable mientras trabajamos para ofrecer otro año de sólidos resultados. Con esto, pediré a nuestro operador que abra la llamada para una sesión de preguntas y respuestas.