Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de American Water. Les recordamos que esta llamada se está grabando y también se está transmitiendo por internet junto con la presentación de diapositivas correspondiente a través del sitio web de Relaciones con Inversores de la compañía. El archivo de la transmisión de audio estará disponible durante un año en el sitio web de Relaciones con Inversores de American Water. Me gustaría presentar ahora a su anfitrión para la llamada de hoy, Aaron Musgrave, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Sr. Musgrave, puede comenzar.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Al finalizar nuestras declaraciones preparadas, abriremos un turno de preguntas.

Permítanme comenzar con el aviso de exención de responsabilidad (safe harbor). En el día de hoy, realizaremos declaraciones prospectivas que representan nuestras expectativas con respecto a nuestro rendimiento futuro u otros eventos futuros. Estas declaraciones son predicciones basadas en nuestras expectativas, estimaciones y supuestos actuales. Sin embargo, dado que estas declaraciones se refieren a eventos futuros, están sujetas a numerosos riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden hacer que los resultados reales sean materialmente diferentes de los resultados indicados o implícitos en dichas declaraciones. Se proporciona información adicional sobre estos riesgos, incertidumbres y factores, así como un análisis más detallado de nuestras finanzas y otra información importante, en el comunicado de resultados del segundo trimestre y en el Form 10-Q, presentados ayer ante la SEC.

Esta conferencia incluirá un análisis de información financiera no GAAP. En el apéndice de las diapositivas de esta llamada podrán encontrar una conciliación de nuestro beneficio por acción ajustado histórico con el beneficio por acción GAAP, así como otras revelaciones relacionadas con nuestra información financiera no GAAP. Por último, todas las declaraciones realizadas durante esta presentación relacionadas con los beneficios y el beneficio por acción se refieren al beneficio y al beneficio por acción ajustado diluido.

Con esto, cedo la palabra al Presidente y CEO de American Water, John C. Griffith.

Gracias, Aaron, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva 5. Comenzaré repasando algunos aspectos destacados del segundo trimestre y del primer semestre del año. Tal como anunciamos ayer, presentamos resultados financieros sólidos en el segundo trimestre y durante el primer semestre de 2026. El beneficio ajustado fue de $1.61 por acción en el segundo trimestre, frente a los $1.49 por acción del mismo periodo el año pasado. En los primeros seis meses de 2026, el beneficio ajustado fue de $2.62 por acción, en comparación con los $2.51 por acción del mismo periodo de 2025.

Con esta solidez en todo el negocio, combinada con nuestras expectativas para el resto del año, seguimos encaminados a alcanzar nuestra previsión de beneficios para todo el ejercicio, la cual hemos vuelto a confirmar junto con nuestros objetivos a largo plazo. David compartirá más detalles sobre nuestros resultados y previsiones un poco más adelante.

También quiero reconocer el gran trabajo de nuestros equipos regulatorios estatales y corporativos, que continúan ejecutando con éxito nuestra estrategia regulatoria mediante casos de tarifas y procesos de fusión, sobre los cuales hablaré más adelante. Ya hemos completado tres casos de tarifas en 2026 en West Virginia, Maryland y Pennsylvania, en los cuales se autorizó la recuperación de casi el 100% de las inversiones de capital que hemos realizado en cada estado. Como hemos comentado con los inversores en numerosas ocasiones a lo largo de los años, elegimos estratégicamente operar en un conjunto diverso de entornos regulatorios que creemos que han sido, y seguirán siendo, favorables para las inversiones y la consolidación de los servicios públicos de agua y aguas residuales. American Water sigue recibiendo un sólido apoyo a nivel estatal por la labor que realizamos. Nosotros, junto con las comisiones de servicios públicos, compartimos el firme deseo de promover la asequibilidad para el cliente, servicios resilientes y fiables, y empresas de servicios públicos financieramente sólidas. Esperamos seguir ofreciendo soluciones de sentido común en beneficio de los clientes y las comunidades en toda nuestra presencia en 14 estados.

Pasando a otros de nuestros logros clave en lo que va de 2026, hemos invertido $1.8 billion en proyectos de capital y adquisiciones en lo que va de año. Esto refleja nuestro enfoque en realizar inversiones para servir mejor a nuestros clientes y hacer crecer el negocio. Como hemos dicho, alcanzar una escala mayor en nuestros estados beneficia enormemente nuestra eficiencia operativa y la asequibilidad para el cliente a largo plazo.

Hablando del crecimiento de la base de clientes, nos complació mucho cerrar la adquisición de sistemas de Nexus Water Group antes de lo previsto, el 1 de junio. Nuestros equipos hicieron un gran trabajo al obtener las ocho aprobaciones estatales necesarias de manera oportuna y constructiva. También nos entusiasma seguir progresando en la línea de adquisiciones municipales, con aproximadamente 57,000 conexiones de clientes bajo acuerdo al 30 de junio. En general, estamos en camino de ejecutar nuestro plan de capital para 2026 y alcanzar nuestro objetivo de un crecimiento de clientes del 2%. Estos esfuerzos se alinean plenamente con nuestra misión de proporcionar un servicio seguro, limpio, fiable y asequible a nuestros clientes.

Pasando a la diapositiva 6, me complace compartir que hemos seguido alcanzando nuevos hitos en el segundo trimestre relacionados con nuestra propuesta de fusión con Essential Utilities. Recordarán que, como parte de la actualización que proporcionamos con los resultados del primer trimestre, obtuvimos nuestra primera aprobación estatal, Kentucky, en abril. En mayo y junio, añadimos Ohio y Virginia a la lista de aprobaciones recibidas.

También cabe destacar que, hasta ahora, estamos recibiendo un buen apoyo a la fusión durante las audiencias públicas de consulta, incluso en Pennsylvania en abril y mayo. En otros estados, los casos de la fusión están siguiendo el curso previsto, incluyendo avances muy positivos en Texas, donde hemos alcanzado un acuerdo de principio.

Seguimos muy satisfechos con la planificación de la integración hasta la fecha y con las relaciones constructivas que continúan desarrollándose entre los equipos de American Water y Essential Utilities. En consonancia con nuestro mensaje tras el anuncio de la fusión el pasado octubre, esperamos que la fusión se complete a finales del primer trimestre de 2027.

Con esto, le cedo la palabra a David para que detalle nuestra actualización financiera y regulatoria. ¿David?

Gracias, John, y buenos días a todos. Comenzando con la diapositiva 8, profundizaré en los detalles de nuestros resultados financieros del trimestre. El beneficio consolidado fue de $1.61 por acción, frente a los $1.49 por acción del segundo trimestre de 2025, lo que representa una tasa de crecimiento de algo más del 8%. Los ingresos fueron mayores debido a los incrementos de tarifas autorizados para recuperar las inversiones en nuestros estados, mientras que la depreciación, los costes de financiación y los impuestos generales aumentaron según lo previsto. Cabe destacar que los costes de O&M se mantuvieron estables respecto al periodo anterior, lo que subraya nuestro continuo enfoque en el control de costes a la vez que apoyamos las necesidades operativas y de los clientes.

La diapositiva 9 muestra nuestros resultados financieros de lo que va de año. El beneficio consolidado fue de $2.62 por acción en comparación con los $2.51 por acción de 2025, lo que cumple con los planes previstos para este año. Los factores que explican esta variación son similares a los de los resultados trimestrales, y nuestras previsiones para estas categorías de cara al cierre del ejercicio se mantienen sin cambios, tal como pueden observar en el gráfico de cascada anual del apéndice. Les recuerdo que la mayor parte del crecimiento de nuestro EPS se producirá en la segunda mitad del año, ya que se espera que los aumentos de ingresos en estados clave entren en vigor a finales del Q3.

La diapositiva 10 ofrece una visión de nuestro balance y de nuestro perfil de liquidez. Nuestra ratio de deuda total sobre capital al 30 de junio era del 58%. El 20 de mayo, completamos con éxito una emisión de deuda a largo plazo de $500 million al 4.625% que atrajo una fuerte demanda. En junio, liquidamos 3.4 million shares de nuestros equity forwards de aproximadamente 8 million shares por un importe neto de $476 million. Nuestro plan de financiación para 2026 contempla que liquidaremos los equity forwards restantes en el Q4.

La diapositiva 11 cubre la actividad regulatoria más reciente en nuestros estados. En Pennsylvania, recibimos una orden final en el caso que aprobó un aumento anualizado de 75 millones de dólares en los ingresos de agua y aguas residuales, en comparación con la solicitud presentada que pedía un aumento de 160 millones de dólares. La orden también aprobó un rendimiento sobre el capital (ROE) del 9,55% y un componente de capital del 54,2%. Como mencionó John, creemos que este fue un resultado constructivo. Implementaremos las nuevas tarifas el 13 de agosto.

En cuanto a los casos activos, pueden observar que tenemos procesos de revisión de tarifas generales en curso en seis jurisdicciones. Para destacar algunos de ellos, en junio llegamos a un acuerdo de tipo "black-box" con el personal técnico y varios intervinientes en Virginia, así como un acuerdo parcial con la Public Advocates Office en California. En New Jersey, tal como se detalla en el calendario procesal, la compañía mantiene conversaciones confidenciales para alcanzar un acuerdo con las partes del procedimiento, y esperamos poder anunciar una resolución pronto. En Illinois, nuestro caso progresa según lo previsto, y los próximos hitos serán las audiencias de pruebas en agosto, seguidas de los informes de todas las partes en septiembre y, posteriormente, la propuesta de orden en octubre. El 15 de mayo, presentamos un caso de revisión de tarifas generales en Kentucky que refleja 108 millones de dólares en inversiones del sistema que cubren desde enero de 2027 hasta diciembre de 2027.

Buscamos 18 millones de dólares adicionales de ingresos anuales y esperaríamos que las tarifas propuestas entren en vigor de forma provisional en diciembre de 2026. El testimonio de los intervinientes está programado para agosto y el testimonio de réplica para septiembre.

Y por último, el 1 de julio presentamos un caso de revisión de tarifas generales en Missouri que refleja 1.6 billion en inversiones del sistema para el periodo comprendido entre junio de 2025 y mayo de 2028. Solicitamos 179 million de ingresos anuales adicionales y esperamos que las tarifas propuestas entren en vigor en junio de 2027. Cabe destacar que este es el primer caso en el que se aplica la legislación de año de prueba basado en previsiones futuras completas que se aprobó el año pasado.

Pasando a la diapositiva 12. Como mencionó John ayer, hemos reafirmado nuestro rango de previsión de EPS ajustado para 2026 de $6.02 a $6.12 por acción. Esto representa nuestra expectativa de volver a lograr un crecimiento del EPS del 8% en 2026, manteniendo al mismo tiempo la prestación de un servicio de alta calidad y asequible para nuestros clientes. También seguimos esperando alcanzar un crecimiento del EPS y de los dividendos dentro del rango del 7% al 9% hasta 2030 y más allá.

Con esto, le cedo la palabra a Cheryl para que hable más sobre nuestro programa de capital y nuestra reciente actividad de adquisiciones.

Gracias, David, y buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 14, durante la primera mitad de 2026 invertimos con éxito en muchos proyectos de capital necesarios en toda nuestra presencia operativa. Hemos desplegado 1.8 billion este año para renovar nuestra infraestructura, mejorar la resiliencia y abordar los desafíos de la calidad del agua, así como para añadir nuevos sistemas, incluidos los adquiridos de Nexus Water Group.

Estas inversiones son cruciales para cumplir nuestra misión principal de proporcionar de forma constante servicios de agua y aguas residuales limpios y fiables, y seguimos vigilantes en el uso de nuestra escala y experiencia para controlar los costes y mantener las facturas asequibles para nuestros clientes. Estamos sumamente centrados en mantener el equilibrio entre la asequibilidad y la realización de las inversiones necesarias en nuestros sistemas. Seguimos confiando en que las facturas mensuales medias de agua residencial de American Water se mantendrán en el 1% o por debajo de la renta media familiar durante muchos años.

Para concluir con la diapositiva 15, seguimos estando bien posicionados para el crecimiento mediante adquisiciones en muchos estados, a medida que nuestra trayectoria de firma y cierre de acuerdos continúa en 2026. Nos entusiasmó empezar a dar servicio a los clientes de los sistemas Nexus Water adquiridos a principios de junio, lo que supuso adelantarse unos meses a nuestro cronograma estimado inicial. Esperamos aprovechar nuestra escala y tamaño para ofrecer servicios de agua y aguas residuales seguros, limpios, fiables y asequibles a las 47.000 nuevas conexiones de clientes, así como dar la bienvenida a los 70 empleados locales que ya residen en estas comunidades.

Para tener una visión más amplia, al 30 de junio, contábamos con aproximadamente 57.000 conexiones de clientes bajo contrato en seis estados, lo que suma un total de $236 millones. Existen muchos sistemas en nuestra fragmentada industria que han infrainvertido en el capital necesario para operar sus sistemas, y creemos que podemos ser un proveedor de soluciones para estas comunidades. Dicho esto, le devuelvo la palabra a nuestro operador para comenzar la sesión de preguntas y respuestas y atender cualquier duda que puedan tener.