Buenas tardes a todos y bienvenidos a la sesión informativa de resultados intermedios de 2026 de CLP Holdings. Mi nombre es Marissa Wong, responsable de Relaciones con Inversores, y es un placer contar con su presencia hoy. Me acompañan nuestro Consejero Delegado, el Sr. TK Chiang, y nuestro Director Financiero, el Sr. Alex Keisser. Nuestros resultados intermedios se anunciaron en la Hong Kong Exchange hoy al mediodía. Tanto dicho anuncio como la presentación de hoy ya están disponibles en el sitio web de CLP IR. La sesión de hoy está siendo grabada. El archivo se publicará en nuestro sitio web poco después de que concluyamos.

Antes de comenzar, quisiera dirigir su atención al aviso legal de la diapositiva 2. En cuanto al orden del día, empezaremos con TK, quien presentará los aspectos más destacados del primer semestre. Después, Alex nos explicará los resultados financieros y, finalmente, TK volverá para compartir nuestra perspectiva estratégica. A continuación, pasaremos a una sesión de preguntas y respuestas; agradecemos mucho sus preguntas y su participación. Dicho esto, cedo la palabra a TK para que comience la sesión informativa. Adelante, TK.

Sí. Gracias, Marissa. Buenas tardes a todos y gracias por acompañarnos. La primera mitad de 2026 supuso un sólido comienzo de año, en un contexto de continua volatilidad en el mercado energético mundial y de condiciones de mercado en evolución. El grupo logró un sólido crecimiento de los beneficios, posicionándose al mismo tiempo para capturar las oportunidades que están reconfigurando nuestro sector, la creciente demanda de los centros de datos y la aceleración de la transición energética.

Nuestro desempeño refleja tres temas constantes. En primer lugar, nuestro sólido rendimiento de beneficios, liderado por nuestro negocio regulado en Hong Kong, donde la inversión continua de capital está impulsando la estabilidad y el crecimiento, junto con una mejora en las contribuciones de cada región. En segundo lugar, hemos logrado avances tangibles en la creación de valor de la cartera y la disciplina de capital. Alcanzamos un hito de descarbonización con la venta de la planta de carbón Jhajjar. Logramos una financiación eficiente en términos de capital mediante nuestra emisión inaugural de Panda bonds, lo que permite una estructura de autofinanciación para nuestra plataforma de renovables en China Mainland. Además, seguimos dirigiendo el capital de crecimiento hacia la infraestructura habilitadora para la transición energética, con un enfoque claro en la rentabilidad. Y en tercer lugar, nuestra excelencia operativa y la transformación siguen siendo nuestro núcleo. Nuestra agenda de eficiencia y digitalización a nivel de grupo está generando beneficios recurrentes, mientras que nuestros programas de transformación están construyendo negocios más ágiles, posicionándonos para la próxima fase de rendimiento.

Pasando ahora a los aspectos más destacados. En términos financieros, los beneficios operativos del grupo antes de los movimientos de valor razonable aumentaron un 10%, superando los HKD 5.7 billion. Los beneficios totales han subido un 7%, situándose en casi HKD 6 billion gracias a la ganancia por la venta de Jhajjar. El Consejo ha recomendado un segundo dividendo intermedio de HKD 0.63 por acción, lo que eleva el total de los dividendos intermedios a HKD 1.26 por acción.

La seguridad sigue siendo nuestra máxima prioridad. Tras el fallecimiento de un contratista que trabajaba en la Castle Peak Power Station en mayo, se están implementando las medidas derivadas de la investigación en todo el grupo. La tasa de lesiones registrables totales mejoró durante el semestre a medida que continuamos reforzando la gestión de riesgos críticos y los controles de seguridad.

La fiabilidad, medida por la pérdida de minutos no planificados de los clientes, se vio ligeramente afectada por fenómenos meteorológicos extremos e incidentes en el suministro eléctrico en Hong Kong. No obstante, la fiabilidad de la red de Hong Kong se situó en el 99.999%, lo que sigue siendo excepcional para los estándares de la industria.

En cuanto a la base de clientes, aumentamos el número de cuentas en Hong Kong, mientras que la dinámica competitiva en Australia provocó una disminución en las cifras. En términos de generación, el suministro de electricidad y la capacidad disminuyeron marginalmente, resultado de nuestra salida de Jhajjar. Ahora cedo la palabra a Alex para los resultados financieros.

Gracias, TK, y buenas tardes. Un resumen de las métricas clave: el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, y movimientos de valor razonable, o EBITDAF, aumentó un 9% interanual hasta alcanzar los HKD 13.6 billion. El beneficio operativo antes de los movimientos de valor razonable aumentó un 10% hasta los HKD 5.7 billion. Tras ajustar los movimientos de valor razonable y los elementos que afectan a la comparabilidad, el beneficio total fue cercano a los HKD 6 billion, lo que supone un incremento del 7%.

Las inversiones de capital de HKD 7.3 billion fueron menores a pesar de un mayor CapEx de SoC en Hong Kong, lo que refleja una asignación de capital disciplinada en nuestros negocios fuera de Hong Kong, donde seguimos invirtiendo de forma selectiva. El dividendo total por acción declarado para la primera mitad de 2026 fue de HKD 1.26, igual que el año pasado.

Pasemos ahora a los detalles. El rendimiento del grupo se vio impulsado por un sólido desempeño del negocio en Hong Kong y respaldado por una mejora en las contribuciones de todas las regiones. La optimización de la asignación de costes corporativos mejoró nuestros gastos no asignados en un 17%, entrando en un cuarto año consecutivo de ahorros. Por debajo de la línea, los movimientos del valor razonable en los contratos de energía a plazo de Energy Australia fueron menos favorables en comparación con el año anterior. Junto con una contribución de HKD 356 millones en partidas que afectan a la comparabilidad, principalmente la ganancia por la desinversión de Jhajjar, los beneficios totales aumentaron hasta alcanzar casi los HKD 6 billion.

A continuación, les presentaré el detalle del rendimiento y las perspectivas de cada unidad de negocio. Todas las variaciones excluirán el efecto del tipo de cambio para reflejar el rendimiento subyacente del negocio. Comenzando con Hong Kong. Hong Kong volvió a presentar un sólido resultado, con un beneficio operativo del 6% superior, alcanzando los HKD 4.8 billion. El crecimiento de los beneficios reflejó la continuidad de las inversiones de capital para ampliar la base de activos, junto con un menor coste de intereses debido a un entorno de tipos más bajos y una refinanciación proactiva.

Invertimos 4.8 billion HKD en CapEx, la mayoría en transmisión y distribución, apoyando el desarrollo de Northern metropolis, la expansión de centros de datos y la modernización de la red. Según la demanda, las ventas locales de electricidad aumentaron un 3.6%, lo que refleja una mayor demanda económica. La demanda de centros de datos creció cerca de un 12%. Y la electrificación del transporte continuó acelerándose, reforzando su papel como motores clave de crecimiento estructural.

De cara al futuro, nuestro plan de desarrollo de HKD 52.9 billion sigue según lo previsto. A corto plazo, estamos ampliando la infraestructura para el Northern Metropolis y las conexiones de centros de datos, junto con un refuerzo continuo de la red. A medida que el gobierno de Hong Kong desarrolla su primer plan quinquenal, la electricidad será fundamental para el crecimiento a largo plazo y la seguridad energética de Hong Kong.

En cuanto a la descarbonización, hemos completado la actualización del sistema de transmisión de energía limpia y seguimos trabajando con el gobierno para ampliar las importaciones de cero emisiones con el paso del tiempo. Respecto a la seguridad del suministro y los aranceles, nuestra política sigue siendo resiliente a pesar de la volatilidad global, gracias a un mix de combustibles diversificado. El aumento de los costes internacionales del combustible ha provocado un incremento del 4% en el arancel neto medio.

Y continuaremos apoyando la capacidad de gasto de nuestros clientes mediante un reembolso especial de combustible para los clientes que cumplan los requisitos desde agosto hasta octubre.

Pasando a la China continental. El sector se encuentra en transición: reforma de las tarifas, un desequilibrio entre la oferta y la demanda —me refiero a una demanda económica más débil— y el despliegue de renovables por delante de la capacidad de la red y de almacenamiento. En este contexto, los beneficios operativos se mantuvieron ampliamente estables en HKD 899 millones, ya que la fiabilidad nuclear y las adiciones de capacidad renovable absorbieron las presiones tarifarias y el recorte de la generación renovable.

La energía nuclear contribuyó positivamente gracias a una fuerte generación y a un funcionamiento fiable en Daya Bay y Yangjiang. Las renovables también aportaron resultados positivos, ya que cinco nuevos proyectos compensaron el mayor recorte de generación (curtailment), las tarifas más bajas y la debilidad de los recursos. Nuestra cartera minoritaria de carbón registró un despacho estable con tarifas más bajas, lo que refleja la competencia del mercado, compensada parcialmente por la disminución de los costes del carbón.

De cara al futuro, estamos ejecutando nuestro programa de transformación, el cual TK detallará más adelante en la presentación. Prevemos que la continua exposición al mercado siga afectando a los beneficios de Yangjiang, así como a las tarifas de las energías renovables y de la generación mediante carbón. Asimismo, estamos gestionando activamente el desarrollo de nuestra inversión en renovables en los centros de carga nacionales. El crecimiento se autofinancia, anclado en nuestro Panda Bond Program y en un fondo de energía limpia que se encuentra actualmente en desarrollo. Los nuevos beneficios estarán respaldados por ingresos fijos a largo plazo a través de tarifas mecanizadas, PPA corporativos y certificados de energía verde. La cartera de proyectos sigue siendo sólida, con cerca de 1 gigavatio en ejecución, incluyendo los proyectos eólicos más grandes de CLP China hasta la fecha.

Respecto a Energy Australia. Los beneficios operativos aumentaron un 22% hasta alcanzar los HKD 223 millones. Energy Australia se benefició de una sólida recuperación en el sector minorista, que se vio parcialmente compensada por el negocio de energía debido a unas condiciones de mercado más débiles. En la división de energía, la buena disponibilidad comercial en Yallourn, Mount Piper y la cartera de gas ayudó a mitigar la debilidad de los precios mayoristas y la menor volatilidad de los precios; asimismo, los mayores costes de combustible y la ausencia de la ganancia de Lake Lyell del año pasado también condicionaron los resultados.

El negocio de clientes experimentó una mejora en el margen de las tarifas gracias a la actualización de precios y la renegociación de contratos del año pasado, así como a una reducción de las deudas incobrables y de dudoso cobro, a pesar de la menor demanda de los clientes y de la continua intensidad competitiva. Los costes de Enterprise fueron superiores a lo previsto, lo que refleja la inversión continua en el programa de transformación plurianual, incluida la asociación con Tata Consulting Service.

En cuanto a las perspectivas, esperamos que las condiciones sigan siendo desafiantes. Los precios mayoristas y la volatilidad se han suavizado materialmente durante los últimos 6 meses, lo que refleja la incorporación de capacidad adicional de renovables y almacenamiento, un clima más suave y una interrupción de suministro constante en todo el NEM. Prevemos que el entorno minorista siga siendo competitivo, con márgenes alineados con las determinaciones de DMO y VDO de este año. A corto plazo, las condiciones actuales pesarán sobre los beneficios. Aunque nuestra visión a largo plazo sigue siendo constructiva, respaldada por la electrificación, la carga de los centros de datos y el ritmo de salida del carbón.

En ese contexto, la fiabilidad y la flexibilidad de nuestra cartera y de nuestro programa de transformación son fundamentales para mitigar las cambiantes condiciones del mercado. El programa de transformación consiste en una reducción deliberada de costes, con el objetivo de alcanzar unos ahorros de costes empresariales de alrededor de HKD 250 millones para 2027, partiendo de la base de costes actual y excluyendo los costes y beneficios de la transformación de la plataforma de clientes.

Y en cuanto a la capacidad flexible, estamos avanzando hacia casi un gigavatio de nuevas baterías e hidroeléctrica de bombeo, con las baterías de Wooreen y Hallett actualmente en construcción.

Pasando a Apraava. La finalización de la venta de Jhajjar marcó un hito estratégico. Nuestra plataforma india de fuentes no basadas en carbono sigue creciendo, con un beneficio operativo que aumentó un 41% hasta alcanzar los HKD 105 millones, impulsado por partidas extraordinarias. La contribución térmica fue menor, ya que Jhajjar contribuyó solo durante parte del periodo antes de la desinversión de marzo. El rendimiento de la plataforma de renovables se vio afectado por una menor disponibilidad de recursos eólicos y de generación. La transmisión fue el mayor contribuyente al crecimiento, lo que refleja operaciones fiables y la ausencia de la devaluación de KMTL del año pasado. Los beneficios de AMI se mantuvieron estables, pero con una realización de ingresos inferior a la prevista debido al retraso en la ejecución de proyectos. Por último, los ajustes del grupo y los gastos corporativos fueron menores, lo que refleja los ingresos por intereses recibidos por pagos atrasados, gracias a la resolución de la disputa no operativa de Paguthan.

Con la salida de Jhajjar, la combinación de ingresos de Apraava se desplaza totalmente hacia activos no carbonizados, contratados y regulados, integrándose en la transición energética de la India. En el sector de las renovables, la generación a corto plazo estará condicionada por la temporada de monzones. Tanto en renovables como en transmisión, seguimos ampliando nuestra cartera. Tras el cierre del periodo, hemos asegurado 2 nuevos proyectos de transmisión por un valor aproximado de HKD 4.5 billion, lo que refuerza nuestra plataforma de ingresos a largo plazo. Por último, la medición inteligente continúa escalando, con casi 3.7 million de contadores instalados y un despliegue que sigue avanzando en 7 estados.

Pasando a la región de Taiwan y el sudeste asiático. [Foreign Language] Más allá de la cartera existente, seguimos construyendo una plataforma de crecimiento regional con una ejecución a corto plazo centrada en energías renovables con contratos a largo plazo en la región de Taiwan.

Pasando al flujo de caja. Las entradas de efectivo fueron saludables, situándose en HKD 8.8 billion, un aumento de HKD 1.7 billion, impulsadas por un mayor EBITDAF de todas las unidades de negocio de la cartera, junto con los ingresos procedentes de la desinversión de Jhajjar. Las salidas totales de efectivo fueron de HKD 11.8 billion, compuestas por HKD 7 billion de inversión de capital y HKD 4.9 billion de pago de dividendos. De la inversión de capital, HKD 5.3 billion se destinaron a nuestro negocio de SoC en Hong Kong y HKD 1.6 billion, principalmente a proyectos renovables en China continental. El pago en efectivo de los dividendos fue mayor como resultado del incremento de los dividendos finales para el año fiscal 2025.

Por último, nuestra estructura financiera sigue siendo sólida. La deuda neta fue superior a la de finales de 2025, lo que refleja nuestro ciclo de pago de dividendos con un mayor pago de dividendos finales en la primera mitad del año, y se mantuvo en líneas generales acorde con el nivel de finales de la primera mitad de 2025.

La liquidez sigue siendo sólida, con alrededor de HKD 20 billion en líneas de crédito disponibles. Hemos tenido una presencia activa en los mercados de deuda. El equipo refinanció con éxito alrededor de HKD 9 billion en una línea de crédito bancaria y notas a medio plazo para el negocio de SoC en Hong Kong con un diferencial de crédito competitivo. CLP China emitió su primer Panda Bond de 3 años por valor de RMB 1 billion para financiar el crecimiento en energías renovables, y Energy Australia refinanció mediante una gran línea sindicada de AUD 600 million.

Nuestro perfil de deuda sigue estando bien estructurado. Los vencimientos están bien distribuidos con una combinación equilibrada de un 50% a tipo fijo y un 50% a tipo variable.

Nuestra prudente gestión financiera sigue siendo reconocida por las agencias de calificación; S&P y Moody's han reafirmado nuestra sólida calificación de grado de inversión para CLP Holding, CLP Power y Capco, todas con perspectiva estable. Nuestra situación financiera proporciona una base sólida para financiar nuestro crecimiento y rentabilidad. Cedo ahora la palabra a TK para la actualización de la estrategia.

Sí. Gracias, Alex. Ahora bien, los resultados que Alex os ha detallado muestran un grupo que está operando con resiliencia. Esa es la base sobre la cual estamos ejecutando nuestra estrategia.

Permítanme empezar con nuestro negocio regulado en Hong Kong. Nuestro enfoque es coherente y deliberado: invertir en infraestructuras de larga vida financiadas con disciplina y hacer crecer nuestra base de activos regulados al ritmo de la demanda estructural de una economía moderna. Tres elementos definen esa estrategia. En primer lugar, un régimen regulatorio estable. El marco del esquema de control ha perdurado durante más de 60 años, proporcionando rendimientos previsibles y beneficios fiables que son fundamentales para nuestra fortaleza.

En segundo lugar, las inversiones en infraestructura a largo plazo. El plan de desarrollo de 5 años de HKD 52.9 billion ancla el CapEx y la agenda de crecimiento de Hong Kong, con un enfoque principal en la expansión del sistema eléctrico para satisfacer la demanda de los centros de datos y una inversión de HKD 2.5 billion para la fase inicial de las obras del Northern Metropolis. En tercer lugar, la excelencia operativa como facilitador. Mantener un sistema eléctrico de clase mundial es fundamental para nuestra forma de invertir y crecer, sustentando nuestra fiabilidad, disciplina de costes y seguridad. Y, en un sentido más amplio, el marco normativo sigue siendo constructivo, ya que la electricidad ha sido recomendada como infraestructura estratégica y económica en el primer plan quinquenal del gobierno, lo que refuerza la durabilidad a largo plazo de nuestro negocio en Hong Kong.

Partiendo de esa base, seguimos creciendo en China continental y lo estamos haciendo con disciplina. Somos conscientes del entorno a corto plazo, marcado por la presión arancelaria derivada de la normativa, el desequilibrio entre la oferta y la demanda, y una integración que no sigue el ritmo de crecimiento de las renovables. Nos estamos adaptando a estas condiciones centrándonos en tres aspectos: elevar la calidad de la plataforma a medida que avanzamos hacia el objetivo de 5 gigawatts para 2030.

En primer lugar, la transformación. Para mejorar la rentabilidad e impulsar un crecimiento sostenible, estamos centralizando las operaciones con el fin de reforzar la eficiencia, mediante una mayor presencia en Beijing y un nuevo centro de negocios en Shanghai. Al mismo tiempo, estamos impulsando la optimización de costes a través de un modelo operativo más ágil, con el objetivo de alcanzar un ahorro de alrededor de HKD 100 millones respecto a nuestra base de costes actual.

Segundo, y esto es el núcleo de nuestra disciplina, valor por encima del volumen. Cada proyecto debe superar un umbral de rentabilidad mínimo, un IRR de capital de doble dígito bajo. Somos deliberados en nuestra estrategia de construcción, seleccionando ubicaciones con una fuerte demanda y un menor riesgo de recorte de producción, y asegurando tarifas fijas a largo plazo para garantizar esa rentabilidad.

Y en tercer lugar, nuestro modelo de autofinanciación está muy avanzado para estar plenamente operativo a finales de año. El Panda Bond inaugural nos proporciona una financiación onshore de bajo coste, y el Clean Energy Fund que estamos desarrollando mejorará aún más la eficiencia del capital. La transición energética nacional es un potente viento de cola: de 240 a 320 gigavatios de energía renovable al año, RMB 5 billones de inversión en red y 300 gigavatios de almacenamiento para 2030.

Nuestro giro hacia una plataforma disciplinada, autofinanciada y de retorno neto nos posicionó para capturar esa oportunidad. Ahora en India, nuestro crecimiento de beneficios consiste en escalar una plataforma sin carbono en uno de los mercados energéticos de más rápido crecimiento del mundo. Con la venta de Jhajjar, nuestra combinación de beneficios se articula firmemente en torno a las renovables, la transmisión y la medición inteligente, mientras seguimos explorando áreas adyacentes como C&I y baterías.

Nuestra ambición es alcanzar unos 9 gigawatts de capacidad no carbonatada para 2030, contribuyendo al objetivo nacional de India de 500 gigawatts. El progreso ha sido sólido en mercados altamente competitivos. No se ganaron nuevas licitaciones en la primera mitad, pero tras el cierre del periodo, aseguramos 2 nuevas adjudicaciones de transmisión, equivalentes a aproximadamente 800 megawatts. Eso está en línea con nuestra ambición de un crecimiento de aproximadamente un gigawatt al año y refleja nuestra disciplina. Solo licitamos cuando los rendimientos y el riesgo cumplen con nuestros umbrales.

El crecimiento se financia mediante una estructura de capital disciplinada, compuesta por efectivo generado por la propia actividad y la recirculación de capital, con proyectos que apuntan a rendimientos sobre el capital de entre un dígito bajo y medio. El resultado es una base de beneficios contratada y predecible, asegurada mediante acuerdos a largo plazo: tarifas reguladas de 35 años para la transmisión, 25 años para las renovables y 10 años para los contadores inteligentes. Apraava sigue siendo una plataforma de eficiencia de capital que potencia nuestros beneficios y nuestro perfil de crecimiento a largo plazo.

Pasemos a Australia, donde el crecimiento de los activos flexibles es fundamental para generar valor y resiliencia en los beneficios a medida que el mercado realiza su transición. A medida que las renovables se incorporan al sistema antes de los retiros conjuntos de plantas tradicionales, la capacidad flexible y gestionable se vuelve cada vez más variable para estabilizar la producción renovable, capturar la ampliación de los diferenciales de precios entre el día y la noche, y respaldar la fiabilidad durante las horas punta.

Contamos con una cartera de proyectos de alta calidad lista para ejecutarse, con un objetivo de alrededor de 3 gigawatts para 2030, que se desarrolla en 4 dimensiones. Hemos desarrollado nuestros emplazamientos actuales aprovechando el terreno, las conexiones a la red y la mano de obra ya disponibles, lo que reduce los plazos de entrega y la intensidad de capital. La ejecución se ve respaldada por nuestro éxito constante al adjudicarnos proyectos bajo los esquemas federales de inversión en capacidad, lo que favorece la rentabilidad de los proyectos. Nuestros modelos de asociación en grandes proyectos aportan eficiencia de capital y mejoran los rendimientos, con el objetivo de alcanzar una rentabilidad mínima del capital (equity) de un dígito alto, permitiendo la transición energética de Energy Australia en su propio balance.

Y el programa de transformación de Energy Australia está construyendo un negocio más eficiente y competitivo, mejorando los resultados para los clientes y reduciendo los costes con el paso del tiempo. En el primer semestre, la batería Orana alcanzó las operaciones comerciales, añadiendo 200 megavatios de capacidad flexible mediante un acuerdo de compra de energía. Las baterías de Hallett y Wooreen están en construcción y la batería de Mount Piper avanza hacia la decisión final de inversión.

Y eso me lleva a una oportunidad a largo plazo en los emplazamientos de Yallourn. Si bien el cierre de Yallourn en 2028 marca el fin de la generación mediante carbón en el sitio, también nos ofrece la opción de darle un nuevo uso.

Las partes más difíciles y costosas de un proyecto energético ya están implementadas. Alrededor de 5.500 hectáreas de terrenos en propiedad, líneas de transmisión de alta tensión existentes de 220 y 500 kilovoltios, acceso seguro al agua y una mano de obra cualificada.

Estamos explorando diversas vías de desarrollo centradas en el crecimiento de la demanda de centros de datos a gran escala. La configuración inicial incluye hasta dos centros de datos de 1 gigavatio, con margen para expandirse a medida que se desarrolle la demanda. La infraestructura energética de apoyo se desarrollaría de forma progresiva, incluyendo el almacenamiento en baterías y la generación de firme despachable utilizando la infraestructura ya existente.

Estas se encuentran en una fase inicial. Aún quedan pendientes las aprobaciones de planificación y las consultas comunitarias. Evaluaremos cada vía según sus propios méritos. El valor del préstamo reside en la opcionalidad: una forma de ampliar la infraestructura que poseemos más allá de las centrales de carbón existentes, a medida y cuando la rentabilidad económica lo permita.

Ahora, antes de ceder la palabra, permítanme sintetizar lo que creemos que convierte a CLP en una inversión atractiva. Nuestra propuesta se basa en 4 pilares.

Construidos sobre una idea sencilla, tenemos nuestra base en Hong Kong y estamos creciendo en toda la transición energética de Asia Pacífico. La resiliencia de los beneficios es nuestra base. Nuestro negocio regulado en Hong Kong proporciona un núcleo estable y nuestras plataformas regionales nos permiten avanzar hacia un crecimiento sostenido de los beneficios a largo plazo.

El segundo es la creación de valor de la cartera y el crecimiento eficiente del capital. A través de la rotación de activos, la gestión de carteras y la inversión en infraestructuras, permitiendo la transición energética de la región y manteniendo un firme enfoque en la rentabilidad.

El tercer pilar es la excelencia operativa y la transformación. Optimización de costes, digitalización y nuestros programas de transformación en Australia y en el continente, con el fin de generar eficiencias estructurales, negocios más competitivos y ayudar a autofinanciar nuestro crecimiento.

Y el cuarto es la retribución al accionista, un compromiso con dividendos constantes y sostenibles respaldados por unos beneficios resilientes, la solidez del balance y una asignación de capital disciplinada.

En conjunto, estos principios guían nuestra gestión empresarial, proporcionando estabilidad en el presente y posicionando a CLP para crear valor a largo plazo a medida que se acelera la transición energética de la región. Ahora le cedo la palabra a Marissa.

Gracias, TK. Gracias, Alex. Pasamos ahora a la sesión de preguntas y respuestas de la sesión informativa de hoy. [Instrucciones del operador] Con esto, comencemos. Nos encantaría escucharte, Lau Pierre, si puedes oírme. Adelante, lanza tu pregunta.

En primer lugar, felicidades por los resultados del primer semestre. Tengo tres preguntas. La primera es sobre el dividendo. Veo que en el primer semestre de este año, redujeron su CapEx en un 11% interanual. El flujo de caja libre también aumentó interanual. Por lo tanto, parece que han aumentado su TPS. Entonces, ¿por qué no han aumentado el TPS en el primer semestre? Y recuerdo que en los últimos dos años también aumentaron el TPS en HKD 0.05, pero principalmente en el cuarto trimestre. ¿Van a hacer lo mismo este año?

La segunda pregunta es sobre su negocio minorista en Australia. Es positivo que su negocio de clientes minoristas haya pasado a ser rentable en el primer semestre de este año, ¿verdad? Sin embargo, en la página 12 de su material de presentación, mencionaron que el precio de la electricidad minorista en Australia será más bajo debido a la reforma regulatoria en 2026 y 2027. Por tanto, ¿debemos esperar que la mejora del negocio de clientes minoristas en el primer semestre sea relativamente a corto plazo? ¿Y que la segunda mitad de este año o 2027 vuelva a empeorar?

La última pregunta también trata sobre su negocio en Australia, pero en lo referente al negocio de energía mayorista. En la página 43 de su material de presentación, muestran el precio mayorista. Parece que el precio mayorista sigue disminuyendo. Por tanto, ¿esperamos que los beneficios de su negocio de energía mayorista sigan cayendo en la segunda mitad del año? ¿O podemos esperar que el CapEx mencionado anteriormente por su dirección permita que la contribución del nuevo proyecto compense las reducciones o el impacto negativo del precio mayorista?

Sí. Gracias, Pierre, por las preguntas. Creo que, en cuanto al dividendo, nuestra política siempre ha sido proporcionar un dividendo constante y con un crecimiento sostenido, siempre que el negocio subyacente pueda crecer de forma sostenible. Por tanto, al final, la decisión de determinar el nivel del dividendo recaerá en el Consejo de Administración. Y nuestro objetivo es, obviamente, con suerte, hacer crecer el negocio y, posteriormente, proporcionar un dividendo creciente. Así que creo que en los próximos trimestres verán qué tipo de dividendo proporcionaremos.

En cuanto a Australia, creo que ha señalado acertadamente los diversos desafíos que tenemos por delante. En primer lugar, en lo que respecta al negocio minorista, el VDO y el DMO han disminuido. Esto se debe a la reducción en el mercado mayorista; por eso el VDO y el DMO han bajado. Pero, lo que es más importante, creo que para el negocio minorista el factor clave es la competencia entre los minoristas, y observamos que la presión competitiva es cada vez mayor. Por tanto, prevemos que habrá presión durante la segunda mitad del año.

Pero lo más importante es cómo mejorar nuestro negocio. Por ello, estamos llevando a cabo una transformación mediante la externalización de nuestra oficina de back-end a Tata Consulting Services. El año pasado y este año estamos en un periodo en el que estamos realizando esta transformación; vemos que los beneficios están empezando a surgir este año, y se materializarán más beneficios el próximo año y en '28.

Pero en relación con su actividad mayorista, su punto sobre el precio mayorista, creo que eso podría ser incluso más importante porque, en términos de los cambios en el mercado debido a que las condiciones meteorológicas han sido mucho más suaves este invierno, han entrado en funcionamiento más proyectos de almacenamiento. Así que, básicamente, la volatilidad —la demanda se ha reducido y la volatilidad del mercado mayorista también se ha reducido. Y, al mismo tiempo, las plantas de generación son bastante fiables, cogeneración, generación de energía renovable. Por lo tanto, vemos esta reducción bastante significativa en el precio mayorista a plazo (forward). Creo que esto continuará en los próximos meses o quizás incluso en el 27. Pero a medio y largo plazo, creo que debido al cierre de la generación de carbón, veremos un soporte para nuestro —para el precio mayorista. Y nuestra flota flexible, creo que su valor sería, de hecho, mayor en esa situación.

Y como mencioné, para la transformación, Energy Australia va a ser más competitiva. También estamos analizando diferentes estructuras de eficiencia de capital. Por ejemplo, en nuestros proyectos de baterías de Wooreen, logramos encontrar con éxito un socio para invertir en el proyecto. Pero, al mismo tiempo, tenemos un acuerdo de PPA del propietario del activo hacia Energy Australia. Esto no solo hará que el capital sea más eficiente desde la perspectiva de Energy Australia, sino que también nos ayudará a obtener más oportunidades para aumentar la rentabilidad en este mercado.

Gracias, T.K. La siguiente pregunta de nuestros analistas es de Vento, de JPMorgan. Vento, si me escucha, puede proceder a formular su pregunta.

Enhorabuena también por los resultados. Tengo algunas preguntas. Mi primera pregunta sería sobre el negocio en Hong Kong. Me preguntaba si tenemos alguna actualización sobre las conversaciones o la planificación de lo que sería el próximo plan de desarrollo a partir de 2028. Además, ¿tenemos alguna novedad sobre nuestra visión respecto a la posible inversión nuclear de CLP en el continente? Esa sería la primera pregunta.

En cuanto a la segunda pregunta, vimos en nuestros resultados del primer semestre los resultados de China continental. En el negocio eólico, aunque observamos cierto impacto por restricciones de generación y tarifas, de hecho vemos un aumento significativo en los beneficios operativos del segmento eólico. De cara a la segunda mitad del año o al próximo año, ¿cómo deberíamos considerar los beneficios de las renovables en China continental?

Y la tercera pregunta sería sobre nuestra central nuclear en China. Vimos que hubo una ligera mejora en la planta de Daya Bay y que Yangjiang experimentó cierto impacto por la disminución de los aranceles. Por tanto, ¿qué deberíamos esperar respecto a las perspectivas de la energía nuclear para la segunda mitad del año y también para el próximo año?

Sí. Gracias. Ahora, en cuanto a Hong Kong, creo que para el plan de desarrollo, el plan actual cubre el periodo de '24 a '28. Por lo tanto, el proceso bajo el esquema de control es que para el próximo plan de desarrollo, probablemente discutiremos con el gobierno a principios de '28, si no a finales de '27. Así que creo que, en este momento, no dispongo de ninguna información particular que pueda compartir.

En cuanto a las posibles importaciones de energía nuclear, creo que es algo más a largo plazo para alcanzar el objetivo de descarbonización de 2035 establecido por el Gobierno de Hong Kong en su Climate Action Plan 2050. Para 2035, necesitamos lograr que entre el 60 % y el 70 % de nuestra combinación de combustibles de generación sea energía de cero emisiones. La idea es traer energía de cero emisiones desde el Mainland hacia Hong Kong, lo que consistiría principalmente en energía nuclear, pero también con algo de energía renovable. Creo que los estudios aún continúan y que también depende del diálogo del gobierno con las autoridades del Mainland. Al mismo tiempo, es posible que sepan que el Area 136 en Tseung Kwan O, que es básicamente un terreno sobre el que se llevará a cabo un proyecto de recuperación de tierras, se utilizará o ha sido destinado para la construcción de la estación receptora para ese tipo de energía de cero emisiones procedente del Mainland. En relación con ese proyecto específico, tengo entendido que el gobierno está a punto de comenzar la recuperación de tierras, y estamos trabajando muy estrechamente con el gobierno para el progreso de los proyectos.

En cuanto a China, respecto a los recursos eólicos o la generación eólica, tenemos algunos proyectos eólicos nuevos entrando en funcionamiento en China. Esto aumenta tanto los ingresos como el beneficio. Sin embargo, al mismo tiempo, hablando en general, diría que existen problemas de curtailment (restricción de la generación) más graves en China debido a la situación actual de desequilibrio entre la oferta y la demanda. El porcentaje de curtailment global en el primer semestre es de aproximadamente un 15%, frente al 9% del año pasado. Por tanto, observamos un aumento en el curtailment, que se debería a razones técnicas —extremadamente técnicas— debido a las limitaciones de la red, o bien al desequilibrio entre la oferta y la demanda.

De cara al futuro, de hecho, en China nuestro objetivo es hacer que nuestro negocio sea más competitivo. Por ello, estamos llevando a cabo una transformación en China. Básicamente, estamos optimizando el núcleo y centralizando las operaciones mediante una estructura de servicios compartidos. Así, reforzaremos nuestra presencia, como ya mencioné, en la oficina de Beijing, y estableceremos una nueva oficina en Shanghai para estar más cerca de las autoridades, de nuestros stakeholders, de nuestros socios y también de nuestros clientes. Al mismo tiempo, priorizaremos el valor sobre el volumen. Por tanto, nos centraremos en mercados o provincias que presenten un mayor crecimiento, un mayor nivel de tarifas y un menor riesgo de recortes. En algunos de ellos, de hecho, también estamos estudiando proyectos de mayor expansión donde nuestros costes sean menores para que, en términos generales, podamos aumentar nuestro rendimiento y nuestra rentabilidad.

Al mismo tiempo, también estamos buscando formas de operar que sean más eficientes desde el punto de vista del capital. Por ejemplo, Alex también mencionó el Panda Bond, lo que de hecho nos proporciona una fuente de financiación de bajo coste. También estamos explorando lo que llamamos el Clean Energy Fund, que es otra plataforma que no solo nos permitirá mejorar nuestra rentabilidad, sino también hacer que nuestro capital sea más eficiente.

La tercera pregunta, creo, se centra más en la parte nuclear. Ahora bien, Daya Bay y Yangjiang son bastante diferentes. Daya Bay se parece más a un retorno basado en costes porque existe un PPA firmado con CLP Power. Básicamente, se trata de un enfoque de coste incrementado (cost-plus) y depende del rendimiento de la planta; podría haber algún ligero ajuste, pero principalmente será un enfoque de coste incrementado. En cuanto a Yangjiang, debido a una mayor fiabilidad en la primera mitad del año, vemos que hubo más generación, pero esto se vio compensado por las tarifas más bajas en Guangdong. Por lo tanto, hay un ligero ajuste a la baja en el negocio nuclear. De cara al futuro, creo que el negocio nuclear será relativamente estable en la segunda mitad del año, ya que prevemos que la generación seguirá, más o menos, el mismo nivel de fiabilidad.

Gracias. Tenemos a Yonghua, de HSBC, en la línea.

Y me gustaría hacer dos preguntas. Primero, me gustaría preguntar sobre el plan de EA para monetizar la cartera de Yallourn. Actualmente, EA opera únicamente en los mercados minorista y mayorista de Australia. Por tanto, a largo plazo, ¿está EA buscando expandir su negocio más allá de las empresas de servicios públicos tradicionales hacia áreas como el desarrollo inmobiliario o los servicios de EPC?

Y la segunda pregunta es: ¿podría, por favor, proporcionarnos una actualización sobre sus nuevos participantes en el mercado eléctrico de Vietnam que mencionó en el informe de resultados anterior?

¿Y puedo añadir una más? Y, si es posible, ¿podría desglosar el SoC CapEx actual o el proyecto Northern Metropolis? Además, si fuera posible, ¿podría proporcionar las previsiones de SoC CapEx para el proyecto local Metropolis en el futuro?

Yonghua. Ahora, en cuanto a EA, creo que para el recinto de Yallourn Energy Security, se trata de una parcela con toda la infraestructura lista: transmisión, conexiones y acceso al agua. Por lo tanto, diría que tiene un tamaño muy adecuado para que podamos convertirlo en un terreno electrificado para centros de datos. Ese es el planteamiento actual. La fase inicial podría consistir en la construcción de dos centros de datos de una escala de unos 1 gigawatt, junto con sistemas de almacenamiento de baterías, ya que básicamente alimentaremos el centro de datos con energía renovable que adquiramos y, al combinarla con los sistemas de almacenamiento de baterías, lograremos un suministro de energía renovable más estable. Al mismo tiempo, también estamos considerando la generación de gas, que puede proporcionar una respuesta rápida y también capacidad de respaldo para apoyar aún más el suministro eléctrico para el desarrollo del centro de datos. Así que creo que ese es el planteamiento actual. Sin embargo, creo que todavía se encuentra en una fase muy temprana. No hemos definido el llamado modelo de negocio para esto. Ahora estamos planeando realizar una especie de sondeo de mercado para intentar recoger más información de lo que el mercado demanda.

Ahora, en cuanto al desglose de la... no, creo que la segunda pregunta se refiere más a la nueva inversión, ¿verdad?, en la región. Son mercados de crecimiento. Y creo que a corto plazo nos estamos centrando más en la región de Taiwan porque en Taiwan el régimen es muy maduro. Tenemos PPAs con Tai Power. También tenemos PPAs corporativos con grandes empresas, en particular ITN, TSMC. Así que ese será el enfoque más inmediato a corto plazo.

Para Vietnam o para Laos, creo que es algo más a medio plazo porque creo que hacer negocios en esos mercados llevará algún tiempo. Y también el... por ejemplo, en Vietnam, creo que el mercado también se está desarrollando. Hay nuevas regulaciones que están favoreciendo los PPA corporativos, lo cual consideramos positivo. Por tanto, también estamos siguiendo de cerca la evolución de la regulación.

Creo que el tercero sobre CapEx, sí, para Northern Metropolis, creo que hemos visto el plan de desarrollo actual; el CapEx total es de unos HKD 2.5 billion. Por lo tanto, es básicamente un gasto a lo largo de todo el periodo del plan de desarrollo, desde el '24 hasta el '28. Después del '28 vendrá el siguiente plan de desarrollo, el cual, como mencioné al principio, aún no hemos empezado a preparar. Así que creo que la discusión con el gobierno se llevará a cabo solo a principios del '28 o, si no, a finales del '27. Por lo tanto, no tengo ninguna información particular que pueda compartir.

Y Yonghua, si se remite a la diapositiva 18, allí encontrará el desglose: un 72% destinado a T&D para el SoC CapEx de este plan de desarrollo. Tenemos una pregunta de Qi Kang, de Huatai.

Y es aliciente ver que los resultados de CLP crecieron en la primera mitad de 2026. Tengo una pregunta relacionada con el negocio de Hong Kong. ¿Podrían proporcionar más detalles sobre la terminal de recepción de energía cero emisiones de Tseung Kwan O?

Nos gustaría señalar la escala proyectada de CapEx de la terminal eléctrica, el año previsto para el inicio del gasto de capital y los tipos de electricidad que se importarán en el futuro. Específicamente, ¿podemos confirmar si la energía importada será 100% energía nuclear?

¿Podemos entender que el CapEx del proyecto probablemente se cubrirá dentro del presupuesto de gastos de capital del próximo plan de desarrollo de SoC de 5 años? ¿Podría indicarnos si esto se mantendrá?

Muy bien. Gracias por la pregunta. Ahora, en cuanto a la llamada estación de recepción de cero emisiones en Tseung Kwan O que se construirá en el área 132. Como mencioné, esto es para cumplir con los objetivos establecidos por el Gobierno de Hong Kong en el Climate Action Plan 2050. Por lo tanto, para 2035, necesitamos contar con esa energía de cero emisiones. Esto significa que todavía falta bastante tiempo. El tiempo de construcción de una instalación de este tipo puede que no sea tan largo; lo más importante, en realidad, es el diseño, la planificación y también la obtención de permisos para este proyecto, ya que se trata de un proyecto transfronterizo de Guangdong a Hong Kong.

Así que no espero... ahora bien, obviamente, para este plan de desarrollo no habrá ningún CapEx significativo. Podría haber algunos estudios que se lleven a cabo. Pero quizás incluso en el siguiente plan, de 2029 a 2033, creo que será el periodo en el que se concentre la mayor parte del CapEx del proyecto, si es que lo hay. Debido a que el año de puesta en marcha será probablemente 2035.

En cuanto a los tipos de importación, volviendo a observar el Plan de Acción Climática 2050 del gobierno, del 60% al 70% de la energía de cero emisiones será mayoritariamente nuclear, pero el gobierno también especifica que entre el 7,5% y el 10% será de energías renovables. Parte de esa energía renovable provendrá de fuentes locales. Por ejemplo, el Gobierno de Hong Kong está desarrollando instalaciones de valorización energética de residuos en Hong Kong y CLP también está implementando tarifas de alimentación (feed-in tariff). De hecho, ya contamos con más de 400 megavatios de energía solar en tejados en Hong Kong. Todo esto se considera como renovables locales.

Pero para cumplir con el objetivo del 7,5 % al 10 % de energía renovable, necesitamos proyectos adicionales. Esto podría cumplirse ya sea de forma local o mediante esta nueva importación de cero emisiones de carbono. Por ejemplo, de hecho, hace unos años CLP propuso la construcción del parque eólico marino en Sai Kung. En aquel momento, el gobierno consideraba que el coste de ese parque eólico seguía siendo elevado, y prevén que los costes vayan bajando con el tiempo. Así que esa es una posibilidad. Pero, obviamente, la importación de energía renovable desde el Mainland también podría ser otra opción. Veremos qué sucede cuando tengamos más información.

Pero en cuanto a la inversión en energías renovables, de hecho, el plazo de ejecución es incluso más corto; por ejemplo, la construcción de un parque eólico podría tardar entre 2 y 3 años, y el plazo para importar renovables desde el Mainland también será más breve. Por tanto, creo que el enfoque debe centrarse más en la importación de energía nuclear en lugar de hablar de renovables a corto y medio plazo.

Tenemos a Rob Koh, de Morgan Stanley. Gracias por acompañarnos desde Australia.

Sí. Enhorabuena por el resultado. Mi primera pregunta es en relación con el programa de transformación de Energy Australia. Supongo que ya habíais mencionado anteriormente la parte de back-office de Tata relacionada con ello, y espero que vaya bien. ¿Hay alguna novedad sobre la plataforma de facturación para Energy Australia?

Y mi segunda pregunta es en relación con el recinto del centro de datos de Yallourn que habéis anunciado, el cual parece muy prometedor. Supongo que, para intentar comprender la oportunidad para CLP y el alcance de la misma, ¿podríais comentar si el desarrollo del centro de datos os ayuda a aplazar la rehabilitación? ¿O se trata principalmente del desarrollo de potencia que conlleva, dado que Australia se encamina hacia un modelo de "trae tu propia energía" (bring your own power)?

Y finalmente, como saben, es muy pronto todavía, pero ¿podrían comentar sobre la disponibilidad de fibra en esa zona y si tienen la intención de unirse, supongo, a la Telstra Aura Network?

Gracias por la pregunta. En cuanto a la transformación de Energy Australia, yo diría que el progreso ha sido bueno. Está prácticamente según lo previsto. Nuestro plan consiste básicamente en incurrir en algunos costes tanto el año pasado como este año, para obtener beneficios de forma general a partir de este año en adelante. La mayor parte de los beneficios se obtendrán el próximo año y en '28. Por tanto, nuestra evaluación actual es que esta transformación puede reducir los costes de la oficina central (back office) y los gastos generales en unos HKD 250 millones, básicamente el próximo año, basándonos en la base de costes actual. Así que creo que todo va según lo previsto.

En cuanto a la plataforma de construcción, nos encontramos en una fase avanzada de su desarrollo. El plan actual es llegar a una conclusión sobre la solución hacia el cuarto trimestre de este año. Una vez decidido eso, el proyecto tardará unos 2,5 años en completarse. Sin embargo, el beneficio solo se materializará cuando el proyecto esté terminado. Eso es, básicamente, la transformación.

En cuanto al Yallourn Energy Security Precinct, también me entusiasma mucho. Creo que la oportunidad —como ya mencioné— se encuentra todavía en una fase muy temprana. La idea inicial, obviamente, es que el desarrollo del propio emplazamiento ya es algo que puede aportar valor al negocio. Pero, como acabo de decir, en cuanto al modelo de negocio con operadores de centros de datos, en este momento aún no tenemos ninguna idea concreta. Tenemos algunas opciones en mente y vamos a realizar un ejercicio de sondeo de mercado para conocer la opinión del sector. No obstante, creo que, al menos, como usted ha mencionado, el suministro de energía, por ejemplo, a través de PPAs a largo plazo, es sin duda un valor fundamental para este proyecto. En cuanto a si habrá otras oportunidades, creo que realizaremos más estudios para intentar identificarlas.

En cuanto a la pregunta de si esto retrasa el cierre de Yallourn?

No, en este momento, no creo que haya ningún tipo de retraso en el cierre de Yallourn; tenemos un acuerdo con el gobierno de Victoria para el cierre de Yallourn a mediados de 28, y no se ha producido ninguna discusión sobre la supuesta prórroga o retraso del cierre de la central eléctrica.

Tenemos a Pierre aquí con una pregunta de seguimiento de Citi.

Solo una pregunta sencilla. En relación con los proyectos de centros de datos que podrían construirse en el emplazamiento de Yallourn, ¿podría confirmarme que CLP no realizará la inversión? ¿La inversión vendrá de un tercero? ¿Es correcto?

Pierre. No, como mencioné, aún no hemos llegado a una conclusión sobre el modelo de negocio. Todavía se encuentra en una fase muy temprana. Vamos a realizar un nuevo sondeo de mercado pero, dado que EA es electricidad, es decir, una empresa de servicios públicos, obviamente nos centraremos primero en el servicio eléctrico, pero creo que mantendremos una mentalidad abierta respecto al modelo de negocio del desarrollo de centros de datos.

Tenemos una pregunta en línea de [indiscernible], de Bloomberg Intelligence. Ha preguntado sobre la energía nuclear, algo que creo que hemos respondido de forma bastante exhaustiva, pero ¿podría darnos su postura sobre la situación de la empresa en términos de geopolítica y el impacto de la guerra de Irán? ¿Podría responder a eso?

Se refiere al negocio de CLP en su conjunto, ¿verdad? De acuerdo. Ahora bien, creo que el contexto en Oriente Medio o la guerra han provocado, básicamente, una gran volatilidad en los precios internacionales del combustible. Y, de hecho, los impactos son distintos en cada uno de los mercados.

Ahora en Hong Kong, esto será más relevante porque en Hong Kong todos los combustibles se importan del exterior. Actualmente, desde la perspectiva de la combinación de combustibles para la generación, más del 50% proviene del gas, un tercio de la energía nuclear y el resto del carbón. Por lo tanto, el gas será el principal combustible para la generación en Hong Kong y el precio del gas está vinculado al precio del petróleo.

La forma en la que intentamos mitigarlo es la siguiente: primero, tenemos que asegurar que disponemos de gas suficiente para Hong Kong. Actualmente, contamos con tres fuentes de gas: dos procedentes de Mainland y una a través de LNG desde los mercados globales. En cuanto al suministro, diría que nos vemos ligeramente afectados debido a que ha habido algunos problemas con el suministro de LNG. Pero, hablando en general, no tenemos ningún problema para disponer de un suministro suficiente para la generación en Hong Kong.

Ahora, en cuanto al precio, debido a la vinculación con el petróleo —el precio del Brent—, habrá algunos cambios en el precio del gas. Sin embargo, debido al diseño de esos contratos, se está utilizando una especie de promedio móvil del precio del petróleo. Por lo tanto, habrá un efecto de retardo y un efecto de suavizado en el precio del gas frente a la volatilidad de este mercado petrolero. Al mismo tiempo, también repercutiremos todos los costes a los clientes actuales mediante un mecanismo mensual de ajuste de costes de combustible. Desde ese punto de vista, en realidad, estamos bastante protegidos en el mercado de Hong Kong. No obstante, nos aseguraremos de seguir proporcionando un suministro suficiente para garantizar un suministro energético fiable.

En Australia, no vemos una volatilidad particular en el mercado mayorista debido a esta guerra en Oriente Medio. Pero, al mismo tiempo, también somos conscientes del impacto potencial en el gas. Sin embargo, en Australia tenemos nuestro contrato de gas, que tiene una exposición al petróleo básicamente ya cubierta, al menos para los próximos años. Por lo tanto, no prevemos ningún problema en particular.

En cuanto a China e India, no están expuestos a este supuesto problema del petróleo o de los precios internacionales del combustible.

Gracias, TK. Gracias, Alex. Creo que eso es todo lo que tenemos por ahora. Muchas gracias a todos por sus excelentes preguntas y por dedicar su tiempo a acompañarnos. Si tienen alguna otra pregunta de seguimiento, mi equipo y yo estaremos disponibles después de esta sesión para ayudarles. Con esto, damos por concluida la sesión de hoy. Gracias a todos y adiós.