[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Patrick Donnelly, de Citi.

Sí, Patrick, gracias por la pregunta. Creo que, al observar el área de componentes HVP no relacionados con GLP-1 de nuestro negocio [ininteligible], estamos muy satisfechos con la forma en que el mercado está empezando a... la demanda del mercado sigue aumentando, particularmente en biológicos y biosimilares. Mencionamos que crecimos un 26%. Creemos que, para lo que queda del año, tendremos cifras de doble dígito muy sólidas en esa área. Y esto se debe principalmente a fármacos que ya están comercializados en el mercado. Si bien seguimos teniendo una tasa de éxito muy alta en nuevos lanzamientos y en la aprobación de nuevas moléculas, la mayor parte del crecimiento proviene de los fármacos comercializados.

Annex 1, tal como preguntaste, esa área en particular sigue cumpliendo nuestras expectativas. Hemos visto una mejora secuencial respecto al trimestre anterior, y ha subido un 66% respecto al primer trimestre del año pasado en una serie de proyectos que hemos asumido. Y esto es, de hecho —si consideramos que el volumen no cambia, pero el ASC y los márgenes sí mejoran—, seguiremos centrándonos en esa área. De hecho, se está expandiendo si pensamos en que no se trata solo de [ E-regulations ]. Estamos empezando a escuchar más sobre las expectativas fuera de Europa, particularmente en los Estados Unidos y también en Asia.

Creo que la última área sobre la que quiero comentar, y por la que tenemos confianza en nuestro guidance, es realmente el despliegue de nuestra excelencia operativa en nuestros centros de fabricación de HVP. El trabajo que estamos realizando en Europa es fungible, transferible a otros centros, lo que nos dará la capacidad de apalancar la capacidad existente, con un mayor rendimiento y una mayor producción, [ininteligible] ante el aumento de la demanda de nuestros clientes. Bob, ¿te gustaría añadir algo?

Sí, solo diría, Patrick, y gracias por la pregunta. Como puedes ver, esto es una continuación de lo que vimos en la segunda mitad del año: este impulso real y continuo en el negocio de componentes HVP no relacionados con GLP-1. Y para complementar lo que dice Eric, lo que hemos visto es una combinación real no solo de la demanda, sino también del beneficio del mix positivo asociado con la actualización a [ininteligible], y esperamos que ambas cosas continúen, así como el desarrollo continuo del mercado en el negocio de biológicos. Por tanto, nos sentimos muy, muy bien con la dirección que está tomando esto. Si recuerdas, en el Q4, hablamos de que la demanda superaba la oferta. Seguimos aumentando la capacidad y confiamos en la capacidad del equipo para seguir satisfaciendo esa demanda durante el resto del año.

Sí. Lo que diría es que el cambio en el mix ciertamente ayuda, pero también nos estamos beneficiando de la excelente ejecución operativa del equipo, lo que ayuda a absorber los costes de la planta y demás. Y si pensamos en dónde estábamos en el Q1 con un margen del 21.4%, eso supuso una mejora significativa respecto al año pasado. El Q2 probablemente se mantendrá en esa línea y luego la segunda mitad del año [ininteligible] a pesar del aumento de los costes, nuestra expectativa es que nosotros... [Problemas técnicos]

Damas y caballeros, por favor esperen. Su conferencia telefónica se reanudará en breve. Nuevamente, por favor esperen. Su conferencia telefónica se reanudará en breve.

Patrick, habla Bob. Lo siento, se nos cortó la comunicación. Permíteme terminar mi idea. Como estaba diciendo...

Creo que [ininteligible] cuando se cortó la conexión.

Sí, sí, exactamente. No fue una pausa dramática. Así que pido disculpas a los participantes de la llamada. Lo que esperamos realmente para la segunda mitad del año es una extensión, o una expansión de nuestros márgenes a pesar de los costes incrementales asociados a los mayores costes de combustible y logística. Y si observamos el total -- parte de eso es beneficio del continuo mix de márgenes y del sólido desempeño en los ingresos. Si comparamos nuestro año completo desde la anterior guidance con la actual, probablemente habrá otra mejora de unos 50 puntos básicos interanual. Así que es una expansión muy positiva.

Nuestra siguiente pregunta es de Michael Ryskin, de Bank of America.

Sí, Mike, habla Bob. Gracias por la pregunta. Me alegra que la menciones porque, de hecho, hemos realizado mucho análisis sobre nuestros resultados y no vimos ningún adelanto de demanda asociado al conflicto en Oriente Medio. Como mencionamos en la llamada, tuvimos unos ingresos superiores a lo esperado asociados a SmartDose 3.5, pero eso es resultado de la anticipación a la transacción. No hubo ningún adelanto de demanda relacionado con el conflicto.

Sí. Gracias, Mike. Sí, lo que diría es que tenemos múltiples herramientas a nuestra disposición. Ciertamente, cubrimos una parte de los costes asociados a ello, pero sin duda no será la única forma que tengamos para mitigar el impacto. Al igual que hemos hecho con los aranceles y demás, evaluaremos múltiples herramientas. Probablemente sea prematuro explicar todos los detalles, pero nos sentimos optimistas respecto a nuestra capacidad para recuperar una parte de esos costes.

Nuestra siguiente pregunta es de Paul Knight, de KeyBanc.

Sí. Paul, es un proceso de varios pasos. En primer lugar, respecto a la expansión de la capacidad, los equipos han hecho un gran trabajo en la utilización de la capacidad adicional de las instalaciones existentes. Lanzamos esta iniciativa en la segunda mitad del año pasado, pero vimos los beneficios en el Q1 y seguiremos viéndolos a lo largo del año. Es decir, un mayor rendimiento de la capacidad existente. Siempre seguiremos incorporando nuevos equipos de capital para poder seguir expandiéndonos, básicamente, en torno al procesamiento de acabado de HVP, lo cual está siendo impulsado por la transición a Annex 1. Tienes toda la razón. El segundo motor con el que estamos trabajando con ciertos clientes es la cualificación de múltiples centros. Ese proceso lleva tiempo. Podría ser en cualquier momento entre 6 y 12 meses para que se produzca un traslado efectivo y se valide otro centro. Pero es algo continuo, y seguiremos aprovechando eso en toda nuestra red para poder nivelar la carga de manera más eficaz. Y diría que ese es un beneficio adicional que veremos a lo largo de 2026 y de cara a 2027.

Paul, habla Bob. Solo quería reiterar otro punto que mencionó Eric sobre tomar los aprendizajes y la aplicación de lo que estamos haciendo en Europa y aplicarlo a otras plantas, particularmente a nuestra planta de HVP, para poder anticiparnos a parte de esa demanda continua. Por tanto, no solo estamos haciendo lo que Eric acababa de mencionar, lo que nos ayudará no solo a medio y largo plazo, sino que, a corto plazo, estamos siendo capaces de aprovechar los activos existentes que tenemos. Así que es un trabajo realmente excelente por parte del equipo.

Nuestra siguiente pregunta es de Matt Larew, de William Blair. [Instrucciones del operador] Muy bien. Pasamos a nuestra siguiente pregunta, que es de Kallum Titchmarsh, de Morgan Stanley.

Sí, Kallum, esta área de oportunidad es, de hecho, muy atractiva para nosotros y estamos ganando impulso. Lo que estamos viendo ahora es que el número de proyectos con los que nuestros clientes están comprometidos ha aumentado y sigue creciendo. Somos capaces de pasar de la fase de proyecto a la comercialización del producto en el mercado. Estoy muy satisfecho con el progreso que estamos logrando en [ininteligible] frentes. De hecho, las conversaciones están aumentando, diría yo, porque las regulaciones y nuestros clientes están mirando más allá de Europa. Por lo tanto, hay un mayor efecto de tracción que nos permite participar en la actualización de ciertos productos actualmente en el mercado y comercializar fármacos que utilizan nuestros procesos de acabado HVP. Lo cual, volviendo a lo que mencionó Bob anteriormente sobre desbloquear o liberar las oportunidades para expandir nuestras capacidades de capacidad en nuestras plantas HVP, nos permitirá seguir creciendo de forma sólida. Creemos que seguiremos aportando un crecimiento de 200 puntos básicos anuales durante varios años. Así que diría que estamos en las primeras etapas; hemos identificado al menos 6 billion unidades que están destinadas a ser convertidas, y estamos en una fase inicial. Por tanto, creemos que esta es una oportunidad de crecimiento a muy largo plazo.

Kallum, solo para añadir a lo que dice Eric y enfatizar un par de puntos. El entorno regulatorio sigue aumentando en todo el mundo, centrándose particularmente en la contaminación. Y creo que estamos posicionados de manera única para aprovechar esto, dada nuestra posición de mercado en los productos existentes. Así que somos muy optimistas al respecto.

Sí. No, seguimos considerando a Asia-Pacífico como un mercado atractivo para nosotros. Geográficamente, apoyamos esa región de dos formas. Primero, para el consumo local, pero también para la exportación hacia los mercados globales. Por lo tanto, dependemos en gran medida de otras ubicaciones que envían productos terminados a esa región. Diría que estamos viendo un aumento, particularmente en el espacio de los biológicos y biosimilares, donde seguimos teniendo una tasa de participación muy atractiva. Y eso es, de hecho, muy interesante para nosotros si pensamos en aprovechar nuestra cartera de gama alta de HVP. Habrá más novedades, pero estamos satisfechos con la ejecución del equipo en la región para dar soporte a los clientes. Estamos viendo un aumento de CDMOs y pequeñas firmas de biotecnología que buscan expandirse hacia los mercados occidentales.

Nuestra siguiente pregunta es de Justin Bowers, de Deutsche Bank.

Sí. Justin, tienes razón. Al menos para la primera pregunta que has planteado sobre el negocio de CGM en Dublín, este concluirá a finales del segundo trimestre de este año. Estamos satisfechos con el progreso que estamos logrando con nuevos clientes y contratos para poder cubrir la capacidad una vez que las líneas de procesamiento de equipos sean retiradas de esa instalación. Vamos a instalar equipos nuevos de nuestros clientes para apoyarlos en sus propios lanzamientos comerciales, particularmente en lo relativo al manejo de fármacos en el área de los no-GLP-1. Es un área que está atrayendo a nuestros clientes gracias a la estrategia Vantage y a la propuesta de valor que estamos aportando. Así que estoy muy contento con el progreso; habrá más detalles más adelante, pero necesitamos cerrar y finalizar con el cliente actual a finales del segundo trimestre, y luego realizaremos la transición en la segunda mitad del año con nuevos clientes. En cuanto a los GLP-1, otras indicaciones distintas a [ininteligible] y la diabetes, son proyectos completos en la cartera (pipeline) que estamos respaldando. De hecho, si piensas no solo en otras indicaciones, sino en otros tipos de moléculas a las que se apunta para ese mercado, somos obviamente un actor muy sólido y, en la cartera, resulta muy atractivo. Como sabes, están buscando moléculas en combinación o tipos de biológicos distintos. Por tanto, estamos muy bien posicionados y creemos que habrá una extensión del crecimiento en esa área particular durante los próximos años.

Justin, habla Bob. Sí, la buena noticia es que todo fue por volumen. No hubo pagos por incentivos asociados a eso; si lo analizas, se dividió aproximadamente a partes iguales entre el negocio SmartDose y el negocio no SmartDose. Por tanto, nos sentimos muy optimistas respecto al desempeño futuro.

Nuestra siguiente pregunta es de Matt Larew, de William Blair. [Instrucciones del operador]

Sí. Pasemos con el siguiente interlocutor, por favor. Gracias, operador.

Nuestra siguiente pregunta es de Daniel Markowitz, de Evercore ISI.

Sí, Daniel, eso se debe a la demanda de mercado de las moléculas que ya están comercializadas. Aunque seguimos viendo una serie de nuevas aprobaciones en la cartera que estamos alimentando con NovaPure, ese crecimiento particular que estás observando —y que esperamos que los biológicos sigan creciendo considerablemente durante 2026— está siendo impulsado por NovaPure.

Sí. Fue uno de los varios puntos destacados del trimestre, Daniel, y me siento optimista respecto al impulso que mantiene de cara al futuro. Así pues, tuvimos un crecimiento muy positivo en NovaPure interanual.

Sí. Me alegra que lo menciones, Daniel. Un par de cosas. Una es que estamos al principio del año, por lo que somos prudentes; estamos abordándolo trimestre a trimestre. Pero tenemos el vencimiento del contrato de CGM en la segunda mitad del año. Esto, como recordatorio, supone un viento en contra de unos $40 million en la segunda mitad del año. No hay cambios respecto al guidance original que habíamos proporcionado. Eso también influye. Pero lo que diría es que somos prudentes con nuestro guidance y nos sentimos optimistas respecto al impulso continuo del negocio.

Nuestra siguiente pregunta es de David Windley, de Jefferies.

Sí, David, es una buena pregunta. Permíteme empezar y después le cederé la palabra a Bob. Pero creo que has dado en el clavo con los puntos clave. Creemos que el negocio de componentes HVP seguirá impulsando la expansión del margen. En cuanto al crecimiento continuo del negocio de biológicos, tienes toda la razón al señalar NovaPure y la fortaleza de ese negocio en particular, que genera una expansión de márgenes muy atractiva. También contamos con la continuación de Annex 1, que es un proceso de varios años. Y como sabes, básicamente estamos trasladando un producto existente en el mercado de un nivel estándar básico a uno HVP, lo que aporta una expansión de márgenes muy atractiva. Además, no quiero subestimar el impacto de aprovechar nuestros centros HVP de manera más eficaz mediante la excelencia operativa. Hemos aprendido mucho en el primer trimestre. Queda por hacer más y también extenderlo a nuestros otros centros, algo que de hecho hemos observado al visitar dichos centros hace unas semanas. Somos muy optimistas en que podremos sacar más partido al capital existente para producir HVP. Así que coincido en que existe la oportunidad de una mayor expansión de márgenes basada en los componentes HVP. Bob, ¿quieres añadir algo?

Sí. Y David, un par de datos adicionales. Tienes razón. Si pensamos en el primer trimestre, estuvimos aumentando el ritmo a lo largo del año. Por tanto, marzo tuvo un rendimiento mucho mejor que enero, y eso seguirá expandiéndose a medida que avancemos en el resto del año, a medida que esos individuos se incorporen en términos de capacidad. Tuvimos un incremento muy bueno, pero creo que puede ser mejor. SmartDose tuvo cierto impacto en ello. Y, obviamente, en relación con la pregunta anterior sobre la cadencia trimestral, esa es una de las razones por las que, de hecho, en el segundo semestre del año, en términos de margen operativo, estaremos bastante por encima de donde estamos en la primera mitad del año. Por lo tanto, existen diversas oportunidades positivas para que sigamos expandiendo el margen, no solo este año, sino también de cara al próximo.

Gracias por eso. Me alegra que reconozcas que todavía soy joven. Lo siento así. No, mira, creo que esta es una organización excepcional. Tiene mucho legado, pero nos espera un gran futuro, y estoy muy orgulloso de cómo está operando el equipo. Estoy sumamente orgulloso del equipo ejecutivo que hemos implementado, uno de [ininteligible] está ahora mismo a mi lado. Y creo que este equipo está rindiendo a un nivel muy alto y seguirá haciéndolo. El negocio está funcionando muy bien. La estrategia es muy clara. El equipo de liderazgo global está alineado y ejecutando. Y creo que, pensando en el sucesor que se incorpore cuando sea nombrado, estaremos en una posición muy buena para seguir sacando adelante este negocio. Así que estoy entusiasmado con nuestra situación actual en West, pero estoy más entusiasmado con el futuro. Y no podría estar más orgulloso del equipo en todo el mundo por cómo están ejecutando hoy, pero lo que es más importante, por el futuro de este negocio.

Nuestra siguiente pregunta es de Larry Solow, de CJS Securities.

Sí, Larry, gracias. Estamos activos en el mercado en este momento y prevemos que mi sucesor será nombrado en la segunda mitad de este año. [ininteligible] se les informará a medida que avancemos. Pero, de nuevo, como mencioné antes en respuesta a la pregunta de David, esta es una empresa [ increíble ]. Y creo que, una vez que tengamos a alguien nombrado, estaremos en una posición muy buena.

Larry, la respuesta será mixta. Realmente depende del cliente y de la molécula en sí. Tenemos —tienes razón, yo diría que si observas un promedio ponderado, se sitúa más cerca de [ Westar ] y luego aprovecha [ Envision ], lavado farmacéutico, esterilización. Tenemos algunos casos en los que llegan hasta el extremo superior del espectro de HVP. Pero se trata más bien del punto medio de esa cartera. Y como recordatorio, estamos comenzando —muchos de ellos empiezan con los productos estándar heredados. Así que, de nuevo, cualquier caso es muy positivo. También estamos viendo un desplazamiento desde la parte baja de HVP hacia la parte alta. Es una combinación de ambos. Así que te he dado una respuesta bastante amplia, pero es por eso que es emocionante. Se trata de aprovechar nuestros procesos globales de acabado de HVP.

Sí, Larry, yo me encargo de esa pregunta. Y tienes razón. Existe una especie de ponderación en la primera mitad del año debido a lo que comentábamos antes sobre la finalización del contrato de CGM. Por tanto, nuestra previsión para el año se mantiene sin cambios, aproximadamente plana. Subirá en el primer semestre y luego quizás baje ligeramente. Esperaría que el tercer trimestre sea el punto más bajo porque, si recuerdan, el manejo de fármacos [ininteligible] durante el transcurso del... durante el año, como mencionó Eric, va según lo previsto. Eso supone $20 million de ingresos incrementales. La mayor parte de ello se producirá en la segunda mitad del año. Y como hemos comentado, el beneficio de ese manejo de fármacos es que es un negocio con un margen más alto que el que está sustituyendo. Por tanto, en cuanto al perfil de rentabilidad, esperaría que el perfil de margen fuera aproximadamente constante durante todo el año.

Sí. El margen del manejo de fármacos... y es importante mencionar otras dos cosas. El negocio de manejo de fármacos, aunque este año genera $20 million, ciertamente no está en su fase de máxima expansión. Probablemente sea el triple de esa cifra, algo que seguiremos viendo crecer a lo largo de 2027. Y desde una perspectiva de márgenes, es al menos el doble en términos de margen bruto que nuestro negocio actual.

Nuestra siguiente pregunta es de Brendan Smith, de TD Cowen.

Por favor, esperen.

[ininteligible] ¿pueden oírnos?

Sí.

Sí. Han ocurrido dos factores, Brendan. Es decir, buena pregunta. Uno es que nuestros clientes que buscan actualizarse para el mercado europeo también están analizando su cartera, tomando decisiones más globales y buscando la consistencia. Así que estamos viendo eso como un factor. Otro factor que estamos observando es que nos están integrando en conversaciones con nuestros clientes incluso en Estados Unidos, debido a que la FDA está realizando observaciones sobre la esterilidad y la estrategia en torno a sus procesos de fabricación. Por lo tanto, existe la oportunidad de actualizarse incluso en el mercado estadounidense. Así que estamos viendo ambos factores. Veremos cómo evoluciona esto a corto plazo, y podría ser una oportunidad potencial.

Brendan, creo que otro factor a tener en cuenta como un potencial acelerador es todo el trabajo que se está realizando desde el punto de vista de [ininteligible]. De hecho, gran parte de eso está llegando de Europa a los EE. UU., y lo que nuestros clientes farmacéuticos quieren es estandarizar un producto y un proceso consistentes. Por tanto, esto aún no se ha reflejado por completo, ya que gran parte de ese trabajo sigue en curso. Pero tiene el potencial de acelerar y expandir nuestras oportunidades de Annex 1 mucho más allá de Europa.

Sí, la cadencia es... ya estamos trabajando en ello. De hecho, estamos transfiriendo parte de los [aprendizajes y conocimientos] a otros centros, particularmente en [Kinston] y Jersey Shore, además de nuestra planta de [ininteligible] y Waterford. Así que está en proceso y continuará a lo largo del año. Como mencionó Bob, vimos una buena expansión del margen durante el trimestre gracias a estos esfuerzos. Por tanto, seguimos en fase de consolidación. Deberíamos ver el cumplimiento de las expectativas de beneficios adicionales durante los próximos trimestres.

Sí, y hemos incluido parte de esa mejora operativa en el pronóstico.

Nuestra siguiente pregunta es de Tom DeBourcy, de Nephron Research.

Sí. No, absolutamente. Dentro de esa cartera, contamos con sistemas de administración, que es un mercado muy atractivo que sigue expandiéndose y creciendo, especialmente en el mercado hospitalario. Tenemos el Crystal Zenith, que es una alternativa al vidrio para envases y que está realmente dirigida al segmento más alto de los biológicos en terapia génica y celular. Y también están los otros dispositivos de administración alternativos, como SelfDose, cuya demanda y volúmenes siguen aumentando. Además, disponemos de otras versiones y dosis de volumen que podemos ofrecer al mercado. Por ello, creemos que los dispositivos de administración son una evolución natural en esta área como envase primario, una extensión lógica de nuestro negocio de elastómeros. Seguiremos invirtiendo en el desarrollo de nuevos productos y en la expansión de la capacidad de fabricación, ya que presenta un perfil de crecimiento y una oportunidad de margen muy atractivos.

No tengo más preguntas por el momento. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a John Sweeney para las palabras de clausura.

Muchas gracias por acompañarnos hoy en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026; esperamos seguir informándoles a medida que avance el año. Muchas gracias y que tengan un buen día.

Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse. Que tengan todos un excelente día.