Por supuesto, y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Jerry Revich, de Wells Fargo.

Adelante, Morris, si puedes responder a eso.

Sí. En cuanto a la trayectoria del margen para la segunda mitad del año, es sabido que el segundo trimestre será una comparativa difícil para nosotros debido a los volúmenes por los incendios forestales, pero esperamos que el margen EBITDA repunte significativamente a partir de ahí en el segundo semestre, siguiendo un patrón similar al que se vio en 2025.

Y, obviamente, hemos tenido un inicio sólido con nuestro plan de precios para este año, lo que también nos da confianza respecto a la trayectoria del margen.

Sí. Y luego, Jerry, en cuanto al volumen para el resto del año; me refiero al primer trimestre debido al impacto meteorológico y, a ver, normalmente no hablamos del clima porque ocurre todos los años. Pero este año, en particular, en toda la costa este, 3 pies de nieve en Boston es... no creo que hayan tenido algo así en 15 años. Así que nos afectó, y tuvimos varias instalaciones que permanecieron cerradas. John puede darte las cifras más directas. Pero creo que algunas de nuestras instalaciones estuvieron cerradas hasta 10 días, incluyendo, por cierto, nuestras instalaciones de Stericycle que tuvimos que cerrar. Por tanto, tuvo un impacto significativo en el volumen.

Al analizar el volumen de cara al futuro, hay un par de factores que nos dan motivos para ser optimistas. Específicamente, y como mencionó John, se trata de los residuos especiales, que sabíamos que tendrían una comparativa difícil debido al volumen de incendios en el sur de California el año pasado; incluyendo el volumen de los incendios, creo que bajó aproximadamente un 1.5%. Pero excluyéndolos, como mencionó John, en realidad subió un 6.7%. La razón por la que esto es significativo es porque nos da una indicación de cómo será el segmento de residuos especiales, cómo se ve la cartera de proyectos y cómo se comportarán los volúmenes de residuos especiales cuando cumplamos el aniversario de este volumen de incendios, que en su mayor parte ocurrió al final del Q2; tuvimos algo de volumen de incendios en el Q3 durante el mes de julio, y luego casi desapareció a finales de julio. Por tanto, llegaremos a una comparativa interanual limpia para los residuos especiales cuando lleguemos al mes de agosto, y esto nos da una indicación de que el volumen de residuos especiales debería ser bastante sólido para nosotros. Un 6.7% es una cifra bastante decente.

Y luego, John también mencionó el volumen de MSW; si observamos las cifras de la semana pasada, el volumen de MSW fue superior al 4% positivo para nosotros. Así que eso es algo positivo. Y el otro punto que mencionaría son los volúmenes industriales, que finalmente han mostrado una reversión de una tendencia de probablemente 6 o 7 trimestres. Hemos tenido volúmenes de roll-off negativos durante al menos 1.5 años. Y finalmente hemos llegado a un punto en el que estamos mostrando que fue —creo que la cifra real fue de un 0.2% positivo—. Así que fue apenas ligeramente positivo. El año pasado fue de un 1.5% negativo. Por tanto, creo que estamos bastante alentados con las cifras de volumen.

¿Vamos a alcanzar nuestro guidance para el año? No lo sabemos, y realmente haremos una actualización de nuestras cifras de guidance al final del Q2. Pero estamos alentados con lo que estamos viendo en cuanto al volumen.

Sí, Jerry, me encargo yo, habla John. Creo que el impacto desproporcionado de los incendios forestales en el Q2 merece ser destacado nuevamente. Creo que la cifra de ingresos fue de unos $85 million aproximadamente y probablemente hubo un fuerte flow-through en ese EBITDA.

Si excluimos eso, lo que quisiera señalarles, si vuelven a consultar la tabla, como pueden ver, ya sea en Recogida y Eliminación, Reciclaje y Energía Renovable o en Asistencia Sanitaria, pueden observar la mejora del margen en el Q1.

Pero creo que, netos los vientos en contra del comprador, prevemos buenos márgenes en el Q1 y Q2, aunque se verán algo atenuados por la repetición de ese volumen en la línea de negocio de vertederos.

[corte de audio] ¿Bryan?

Sí. Gracias por la pregunta. Como bien dice, esperábamos que el primer trimestre fuera una comparativa difícil para este segmento, y lo desglosaré en dos partes. Hubo un componente de costes de salud y bienestar en un primer trimestre inusualmente favorable el año pasado. Tuvimos algunos beneficios puntuales, y eso hizo que la comparativa interanual fuera algo complicada.

También tuvimos una mayor compensación por incentivos anuales y aumentos salariales anuales, junto con el incremento en los costes tecnológicos que mencionó. Esos costes sirven para respaldar iniciativas estratégicas que benefician a otros segmentos. Por tanto, si observa el rendimiento global de esos otros segmentos, creo que se están viendo ya algunos de los retornos de esas inversiones.

En cuanto a su pregunta sobre la cadencia para el resto del año, el primer trimestre es indicativo. Es una tasa normalizada para el resto del ejercicio; se mantendrá bastante estable en ese nivel del primer trimestre durante lo que queda de año.

Es casi en tiempo real. Es decir, hay un pequeño lastre, hemos dicho de 20 puntos básicos en el margen. Pero, debido a la forma en que funcionan nuestros ciclos de facturación, hemos indicado que hay un retraso de aproximadamente un mes, aunque desde el punto de vista del EBITDA, no va a ser nada material.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de James Schumm, de TD Cowen.

No, Jim, sinceramente, probablemente se deba al volumen de transferencia y tenga más que ver con el noreste y el clima. Sé que, por ejemplo, en el área metropolitana de Nueva York, hubo obviamente un impacto significativo debido al clima. Así que eso es lo que realmente está impulsando el volumen de transferencia, no el negocio de Health Care.

Bueno, sabíamos lo de los créditos a clientes; dijimos que alcanzarían su punto máximo en el Q4, lo cual ocurrió, y luego disminuyeron un poco en el Q1 y Q2, para luego revertirse realmente cuando lleguemos al Q3 y Q4. Por tanto, la comparativa interanual cambia bastante, siendo mucho más favorable en el Q3 y Q4.

Creo que, en general, Jim, al analizar el negocio de salud, está resultando ser exactamente lo que esperábamos, con un EBITDA que mejora casi un 12%. Estamos un 3% por encima de nuestro propio plan de negocio.

Y en casi todo lo que analizamos, ya sea la fijación de precios —que mencionamos el trimestre pasado que el crecimiento interanual de los ingresos dependería en gran medida del precio y no del volumen, siendo este último negativo—, el volumen sería negativo. Y eso fue principalmente debido a la pérdida de un par... creo que proyectamos perder tres hospitales. En realidad, acabamos perdiendo solo uno. Así que eso fue algo muy positivo para nosotros.

Creo que la razón por la que solo perdimos uno es porque nuestros clientes están recibiendo facturas muy correctas. Y todo el trabajo que se sigue realizando, por cierto, seguimos trabajando en el ERP, pero todo eso ocurre entre bastidores. Por tanto, es algo invisible para los clientes, lo cual es un gran punto a su favor. El ERP está progresando, pero lo que realmente queríamos asegurar era que no fuera visible para el cliente. Y así seguiríamos con el trabajo tecnológico, el de sistemas y el de procesos, que sigue en marcha. Creemos que gran parte de esto estará terminado para finales de año. Parte de ello se trasladará al próximo año. Pero mi mayor preocupación era el cliente, y ahora el cliente recibe una factura correcta. Por eso creo que solo acabamos perdiendo uno de los tres hospitales.

Y luego, supongo que, pensando en... no has preguntado por la venta cruzada o las sinergias, pero me adelanto y, ya que estoy hablando de [ WHS ], la venta cruzada ha sido positiva para nosotros; tuvimos dos grandes cierres de venta cruzada este trimestre que beneficiaron en igual medida a Healthcare Solutions y a solid waste.

La fijación de precios va por buen camino, tal como pensábamos, y eso es algo bueno. Y creemos que los precios seguirán mejorando a medida que avancemos en lo que queda de año. Las sinergias están según lo previsto o incluso podrían estar por encima de lo planificado. Estamos internalizando el mantenimiento de la flota, lo que debería tener un impacto positivo en la línea de costes. Así que, en general, estamos muy satisfechos con esto.

Y mencionó las notas de crédito; es decir, creo que en gran medida, en el Q4, se trató de limpiar el desorden de periodos anteriores. Y ese desorden debería, en su mayor parte... quiero decir, siempre tendremos notas de crédito. Tenemos notas de crédito en nuestro negocio habitual, en el negocio de residuos sólidos. Pero si observa aspectos como la reducción del DSO en 14 días, eso es un cambio muy, muy importante para nosotros. Si observa las cuentas a cobrar vencidas, han bajado dos tercios. El saldo ha disminuido dos tercios en menos de un año. Así que todos esos son signos positivos, y creemos que el negocio de Healthcare Solutions se está perfilando exactamente como esperábamos cuando lo adquirimos.

Bueno, la cifra total, que creemos que dijimos que sería de [ $300 million ]. Creo que [ $50 million ] de eso fueron beneficios por venta cruzada. Y, como dije, vamos por buen camino con esa cifra, e incluso se podría argumentar que tal vez vamos un poco por delante de ese número. Por ahora, seguimos apuntando a los [ $300 million ]. Pero creemos que potencialmente podríamos terminar por encima de esa cifra, quizás alcanzando los [ $325 million ].

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Faiza Alwy, de Deutsche Bank.

Es una buena pregunta. No estoy seguro de conocer la respuesta. Tendremos que volver a contactarles para informarles sobre cuánto impacta realmente esa venta cruzada en la línea de negocio industrial.

Puedo decirles que la cifra en términos de un beneficio de EBITDA anualizado fue de aproximadamente $27 million debido a la venta cruzada. Pero no sé, de memoria, cuánto de ello correspondió a la línea de negocio industrial.

Nuestra siguiente pregunta es de Trevor Romeo, de William Blair.

Claro. Primero responderé a la segunda parte de su pregunta sobre el CPI. Solemos decir que hay un desfase de unos 2 trimestres, de 1 a 2 trimestres, en los ajustes por CPI. Por tanto, a medida que el CPI tiende al alza, lo cual ha ocurrido [un poco], eso suele representar la mayor parte de nuestros reajustes en términos de precios. Y aproximadamente un 40% a 45% de nuestros ingresos totales se basan en un índice; esos índices suelen reajustarse trimestralmente y, a menudo, el reajuste tarda 2 trimestres en materializarse. Así que cualquier movimiento en el CPI que hayamos visto en el Q1 probablemente no tendrá un gran impacto en nosotros hasta que lleguemos a la segunda mitad del año. Esa es la segunda parte de su pregunta.

La primera parte de su pregunta trata realmente sobre el precio en su conjunto. Dos de las líneas de negocio que —creo que, en primer lugar, todo iba según lo previsto para nosotros, con dos excepciones, que son resi y MSW. De hecho, estas están por encima de nuestras expectativas; el rendimiento de resi subió 110 basis points frente al Q1 de 2025 y el rendimiento fue del 6.3%. Eso es realmente sólido para el sector residencial. Hemos estado hablando del sector residencial durante mucho tiempo, ya que hemos intentado reducir parte del negocio que no era rentable allí, y esto es ciertamente parte de ese proceso.

MSW fue otro —MSW podría haber sido el desempeño más impresionante de todo el trimestre, tanto en la línea de volumen como en la de precio. El rendimiento de MSW fue del 6.9%. Creo que lo que está viendo con el rendimiento de MSW —y esto ocurre lentamente a lo largo de varios años, lo comentamos el pasado junio en el Investor Day— es que, a medida que ve que la capacidad de los vertederos de la industria se agota lentamente, o que parte de ella no se agota pero se desplaza hacia ubicaciones más centrales de EE. UU., lejos de estas grandes ciudades.

Pero al ver que eso sucede, terminamos en una mejor posición porque la vida útil de nuestros vertederos es algo más larga que la del resto de la industria. Y eso nos da la capacidad de subir los precios para preservar, en realidad, el espacio aéreo. Eso es lo que está viendo con el aumento del 6.9% en MSW: es algo de recuperación de costes, pero también de preservación del espacio aéreo. Así que ambos fueron sorpresas al alza. El resto va prácticamente según lo previsto.

Sí, es una buena pregunta. Creo que, obviamente, ya hemos hablado de cómo hemos integrado la tecnología en el negocio, ¿verdad? Gran parte de lo que estamos haciendo en las plantas de reciclaje, de lo que el equipo de Tara ha hablado, tiene que ver con IA, robótica y automatización. También lo que estamos haciendo desde la perspectiva de rutas y logística con lo que ahora son, digamos, 19,000 camiones que tenemos en la calle con el negocio de Health Care.

Y, por cierto, cabe señalar que muchos de los beneficios tecnológicos que estamos viendo en nuestro negocio tradicional de Collection and Disposal aún no se han reflejado en el negocio de Health Care. Por tanto, vemos potencial de crecimiento adicional ahí.

Pero les diría que todavía sentimos que estamos en las primeras etapas en cuanto a nuestra capacidad para integrar tecnología que impulse no solo la eficiencia, sino también, si pensamos en aspectos como hacer estos trabajos más atractivos; observen nuestra rotación, que está por encima del 17%. Es la más baja que hemos tenido nunca. Creo que parte de ello se debe a que estamos cambiando el alcance de estos puestos y haciendo que dependan menos de la mano de obra, por así decirlo.

Si observan nuestros resultados de seguridad, como mencioné en mis comentarios anteriores, son los mejores datos de seguridad de un primer trimestre que hemos registrado. Y parte de lo que nos está ayudando a lograrlo es el uso de la IA, como un ejemplo desde la perspectiva de la formación de nuestros más de 20,000 conductores.

Así que, por mucho beneficio que hayamos visto reflejado en nuestras cifras de OpEx y en nuestros márgenes de collection and disposal, creo que todavía vemos un amplio margen de mejora para seguir acelerando esas inversiones.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Noah Kaye, de Oppenheimer.

Bueno, lo que les diría es que esto no es algo que ocurra en uno o dos trimestres, ni en un año. Creo que lo que han visto es una mejora lenta y constante en nuestros resultados de seguridad. Y, como bien apunta, se está empezando a reflejar en las cifras de riesgo con el paso del tiempo.

Así pues, aunque nuestra tasa de lesiones registrables para el trimestre fue de aproximadamente [ 2.7% ], se mantuvo por debajo del [ 3% ], lo que supone un gran hito para nosotros. Aun así, vemos todavía muchas oportunidades al respecto. Y, tal como indica, esto se traducirá de forma positiva en nuestro riesgo de cara al futuro.

Es la mitad del 1.5.

Nuestra siguiente pregunta es de Connor Cerniglia, de Bernstein.

En lo que respecta a la IA y los precios, hemos estado utilizando, por ejemplo, cámaras con tecnología de IA en los camiones, lo que nos ayuda tanto con la calidad de los materiales. Por ejemplo, cuando se vierten latas en un contenedor de reciclaje, en la parte superior de un camión. Llevamos utilizando estas cámaras con IA probablemente unos 6 o 7 años y es interesante observar el proceso, porque son capaces de identificar con bastante precisión los materiales no reciclables que salen de esas latas.

Y después podemos contactar con el cliente para depurar sus flujos de reciclaje. Así que, si deciden no hacerlo, entonces les facturaremos por ello. Por tanto, ha sido un factor positivo en la línea de precios. También ha sido positivo para la calidad del material que llega a las plantas de reciclaje.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Rob Wertheimer, de Melius Research.

Sí, Rob, creo que es todo lo anterior. Ciertamente, los créditos mejoran a medida que se depuran estas cuentas a cobrar por transferencia, y mencioné que han disminuido en 2/3 en un periodo de tiempo bastante corto. Y seguiremos viendo que el cambio interanual en ese aspecto sea positivo, especialmente a medida que lleguemos a la segunda mitad del año. Así que eso es parte de ello.

Pero la fijación de precios, quiero decir, si piensas en los precios del año pasado, estábamos, por así decirlo, adaptándonos un poco. Y este año, creo que estamos en una posición muy buena. Entendemos al cliente mucho mejor de lo que lo hacíamos el año pasado. Creo que nuestras estadísticas de atención al cliente son tan buenas, si no mejores, que algunas de nuestras estadísticas de atención al cliente de residuos sólidos, y eso te da la capacidad de aplicar un aumento de precios. Resulta un poco difícil trasladar un aumento de precios al cliente si tu servicio de atención al cliente ha sido muy deficiente. Y creo que hemos superado esa etapa por completo. Así que parte es el crédito y parte es el precio.

Y creemos que parte es también el volumen. Mencioné un par de las oportunidades de venta cruzada que están empezando a manifestarse, y eso se refleja no solo en la parte superior de la cuenta de resultados, sino también en la línea de volumen.

Y luego, por supuesto, esas pérdidas que se presentaron, creo que supondrán un viento en contra de $40 million de cara a 2026. Eso iba a ser principalmente un problema de la primera mitad del año.

Así que, si pienso en Healthcare Solutions, la verdad es que somos muy optimistas al respecto porque realmente así es: sabíamos que iba a ser una cuestión de la primera mitad frente a la segunda mitad, ya sea que mires el volumen, los créditos o prácticamente cualquier métrica, y eso nos anima. Creemos que es... creemos absolutamente que la historia que contábamos el año pasado sobre la primera mitad y la segunda mitad está empezando a materializarse para nosotros.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Sabahat Khan, de RBC Capital Markets.

Sí. Creo que lo que estamos viendo con los precios, especialmente al considerar cómo serán el Q2, Q3 y Q4, se parece a lo que esperaríamos a largo plazo.

Sabíamos que el volumen sería el área donde tendríamos mayor capacidad de mejora. Por eso nos sentimos optimistas respecto a la primera y segunda mitad del año. Creo que ya sabíamos que la primera mitad sería débil en términos de volumen, ya fuera por la pérdida de clientes; por cierto, como mencioné al principio, nos anima el hecho de que esas pérdidas de clientes sean menores de lo que esperábamos.

Así que creo que esto se convertirá en un -- probablemente a medida que avancemos hacia el próximo año, donde no tendremos esta dinámica de primera mitad y segunda mitad, sino un negocio en el que realmente podemos esperar un buen nivel de crecimiento de volumen. Y entonces, la parte superior de la cuenta de resultados no dependerá únicamente del precio. Pero el componente de precio fue bastante bueno. Y el volumen, ya lo vemos venir.

Creo que sigue alineado con lo que proyectamos el trimestre pasado en cuanto a... está un poco más ponderado en la segunda mitad del año en términos de contribución al EBITDA.

Y luego, como mencionamos antes, la trayectoria del margen para el resto del año parece similar a la de 2025 en cuanto a su pendiente. También se observan mejoras secuenciales e interanuales en el margen durante la segunda mitad del año.

Nuestra siguiente pregunta proviene de Konark Gupta, de Scotia Capital.

Sí. Responderé a ambas de forma inversa. Creo que Jim lo mencionó y yo también lo hice en mis comentarios preparados sobre la fortaleza que vimos en la línea de residuos especiales, netos del beneficio de los incendios forestales del año pasado. Acabamos de realizar nuestras revisiones trimestrales de negocio en nuestras 16 áreas la semana pasada, y hubo cierto optimismo en torno a la cartera de proyectos de residuos especiales. Así que nos sentimos optimistas al respecto para el resto del año.

En el segmento residencial, sé que registramos, creo que fue una caída de volumen de aproximadamente un 5% en el trimestre. Y, de nuevo, eso fluctúa. Pero volví a revisar 2023 y cada trimestre desde 2023, con una disminución de volumen de alrededor del 3.5%, hemos visto una mejora en los ingresos y en el EBITDA. Y para ponerlo en perspectiva, si comparamos el Q1 de '23 con el Q1 de '26, nuestro EBITDA subió un 211%. Por lo tanto, aunque hemos sacrificado algo de volumen, obviamente hemos visto el beneficio financiero.

Lo hemos visto de diversas formas: hemos automatizado la mayor parte de esa flota, hemos visto una mejora en las cifras de seguridad y de eficiencia, nos hemos centrado en la calidad de los ingresos, en los términos de los contratos, etcétera. Y respecto a la primera parte de su pregunta, dije al final del año que prevemos cierta moderación de esto para la segunda mitad del año; no hacia lo positivo, pero veremos cierto movimiento positivo a medida que avancemos en el Q2 y Q3 en términos de la degradación del volumen.

Pero, a día de hoy, si miramos atrás, como dije, en cada trimestre de los últimos 3 años, hemos mostrado una mejora sustancial y positiva tanto en dólares de EBITDA como en márgenes. Así que nos sentimos bien con nuestra situación actual, pero prevemos que esto se convierta más en un viento a favor durante los próximos trimestres, en lugar de ser un viento en contra en el frente del volumen.

Sí. Es decir, basándonos en nuestra situación actual, nos sentimos muy cómodos con todo el rango que proporcionamos para el margen.

Para dar un poco de contexto sobre los ingresos por recargos, un aumento de aproximadamente $1 en el precio del diésel equivale a unos $200 million de ingresos anualizados por recargos. Y si asumimos una compensación de uno a uno entre el coste del combustible y los ingresos por recargos, eso supone un viento en contra de unos 20 a 25 puntos básicos. Pero ya lo tenemos factorizado en nuestra previsión general para el resto del año y seguimos sintiéndonos cómodos con nuestro rango de guidance.

Nuestra siguiente pregunta es de Adam Bubes, de Goldman Sachs.

Sí. Creo que se debe a que está apareciendo en ese segmento, pero los beneficios se reflejan en otras áreas. Considero que, al menos para los resultados del Q1, en lo que respecta a gastos corporativos y otros, para el resto de este año, la situación es relativamente estable.

Pero hay que analizar el panorama completo en términos de los retornos que estamos obteniendo, especialmente de las inversiones tecnológicas que estamos realizando en nuestro negocio. Ahí es donde quería centrar su atención. Puede que esto signifique que los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) como porcentaje de los ingresos se sitúen en torno al 10% a largo plazo, en lugar de estar por debajo de esa cifra, pero la expectativa es ver mejoras en el OpEx y, por tanto, una mejora del margen operativo global del negocio como resultado de esas inversiones.

Parte de ese 10%, David, se debe a la incorporación del negocio de Stericycle, ya que antes de Stericycle la cifra se acercaba al 9%. Recordarás que la cifra de Stericycle era, de hecho, tan alta como, creo, un 25%. Así que ahora hemos ido reduciéndola. Y creo, David, que ha bajado a niveles de casi el 20%. Pero, ciertamente, aún no está en los niveles en los que se encontraba el negocio antes de la adquisición.

Por tanto, creo que la cifra del 10% que menciona David es razonable; de hecho, es una cifra bastante buena considerando que tienen un negocio en Stericycle que está en niveles de casi el 20%. A medida que sigamos obteniendo sinergias, y gran parte de estas provienen de la línea de SG&A, creemos que es posible situar el negocio de WM Healthcare Solutions en niveles de poco más del 10%, e incluso quizás por debajo.

[ David ] solía hablar de reducirlo hasta alcanzar nuestra propia cifra. Por tanto, creo que existe una vía a largo plazo para volver a situar el SG&A total en torno al 9% bajo. Pero, por ahora, seguimos centrados en cifras inferiores al 10% debido al negocio de Stericycle.

Sí. Es decir, obviamente, dado el trimestre que hemos tenido con los $920 million de free cash flow, la conversión es en realidad cercana al 50% para el trimestre. Sé que es solo un trimestre. Pero para el año, es de alrededor del 46%, incluyendo todas las inversiones. Vemos una vía para mejorar eso de forma continua. Y creo que el [ 50% ] es un buen objetivo a alcanzar. Y creo que estamos avanzando con nuestros planes e inversiones, lo que debería permitirnos lograrlo.

Nuestra siguiente pregunta es de Toni Kaplan, de Morgan Stanley.

Claro. Sí. Iniciamos nuestro programa de recompra de acciones justo después de nuestra conferencia de resultados del trimestre pasado, y vamos por buen camino para alcanzar los $2 billion este año. Va a estar un poco más concentrado en la segunda mitad del año, digamos entre un 55% y un 60%.

Nuestra estrategia de asignación de capital para este año es muy equilibrada. Es un año de cosecha, por lo que estamos muy centrados en devolver ese efectivo a los accionistas. Más del 90% de nuestro free cash flow se desplegará en forma de dividendos y recompra de acciones este año.

Contamos con un pipeline de adquisiciones complementarias (tuck-in) decente. Anteriormente mencionamos entre $100 million y $200 million. Es probable que nos situemos en el extremo superior de ese rango, si no por encima, pero daremos más guidance el próximo trimestre al respecto.

Y luego se hizo referencia a que nuestro objetivo de apalancamiento ha vuelto a situarse dentro de nuestro rango a largo plazo. Eso nos otorga mucha capacidad y flexibilidad en términos de adquisiciones a largo plazo. Pero, de nuevo, este año creo que el enfoque principal es la cosecha.

David, una cosa que añadiría a tu comentario sobre que sí hablamos de algunas adquisiciones, Tony, que vamos a cerrar ya sea en el Q4 o en el Q1, y obviamente aún no se han cerrado, pero esperamos que una de ellas se cierre en los próximos días o semanas.

Pero para responder a algunas de las otras preguntas, hubo un poco de viento en contra en los ingresos en el Q1. Fue un lastre de algo menos de $20 million. Así que esperamos que... no vamos a recuperar ese 20%, pero formará parte de nuestra tasa de ejecución (run rate) de aquí en adelante en algún momento del Q2.

Sí, intentaré ser breve porque podría ser una respuesta muy larga. Pero si tiene en cuenta lo que comenté antes, si observa lo que hemos hecho en el negocio del reciclaje, ¿verdad?, y Tara comentó que, a pesar de los precios de las materias primas tan bajos, seguimos ganando más dinero y con mejores márgenes. Gran parte de ello se debe al hecho de que hemos reducido estructuralmente el modelo de costes operativos en esas plantas de reciclaje, y ahora somos mucho menos susceptibles a los precios de las materias primas de lo que éramos. Y eso no es tanto robótica, sino automatización y formas de inteligencia artificial que hemos implementado en esas plantas.

Jim lo mencionó, nos han oído hablar de Smart truck, ¿verdad? Tenemos todos nuestros camiones comerciales y residenciales equipados con tecnología que nos permite capturar más de 300 million imágenes al año. Nunca podríamos hacer eso manualmente. No podríamos desplegar a suficiente personal para lograrlo, pero estamos utilizando diferentes formas de tecnología e IA para procesar aproximadamente el 95% de esas imágenes sin que una persona tenga que intervenir, y esto nos ha proporcionado una cantidad tremenda de datos que podemos utilizar, ya sea para evaluar la seguridad, la contaminación, oportunidades de fijación de precios, clientes con exceso o falta de servicio, etcétera. Y esto lleva implementado años. La tecnología de la que hablo en el camión existe probablemente desde hace casi una década.

Y luego, pensando desde una perspectiva de seguridad, creo que gran parte de lo que somos capaces de hacer utilizando inteligencia artificial para capturar datos sobre cómo nuestro personal opera dentro de la cabina nos ha proporcionado la información necesaria para realizar sesiones de coaching con ellos. Y creo que eso contribuye realmente a las tasas históricamente bajas que estamos viendo, o a las altas tasas de retención, por así decirlo, y la tasa de rotación ha sido la más baja de la historia. Así que todo eso ya está en marcha.

De cara al futuro, creo que tenemos una oportunidad tremenda en términos de rutas y capacidades logísticas en las que nuestro personal sigue trabajando. Actualmente estamos realizando pruebas piloto con maquinaria pesada remota en varios puntos. Vemos esto como una posible vía de desarrollo a largo plazo hacia formas de autonomía en algunos de nuestros vertederos, etcétera, etcétera. Puedo seguir, Toni, pero estos son algunos ejemplos de lo que ya está implementado y algunos que vemos que impulsarán beneficios a medida que avancemos.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Tami Zakaria, de JPMorgan.

Probablemente no pueda responder a eso. No lo sé; tal vez Ed y otros puedan tratarlo de forma privada.

Sí. Podemos responder de forma privada sobre cómo estamos gestionando eso actualmente.

Nuestra siguiente pregunta proviene de Seth Weber, de BNP.

Sí, creo que tiene razón. Uno de nuestros indicadores adelantados es el negocio de Special Waste porque los clientes, aunque tengan estos proyectos de residuos especiales, tienen cierta flexibilidad en cuanto a los plazos. Por tanto, cuando vemos que esa cartera de proyectos empieza a materializarse en forma de crecimiento de volumen para nosotros, es una buena señal. Nos indica que nuestra base de clientes es relativamente optimista. Así que sí, diría que es una de las mejores métricas predictivas que tenemos.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Shlomo Rosenbaum, de Stifel.

Sí. Buena pregunta. Creo que, ante todo, se puede observar la evolución de los márgenes de Collection and Disposal: el margen EBITDA ha subido 110 puntos básicos, superando un viento en contra de 20 puntos básicos en el lado del combustible.

Creo que cuando se analizan los gastos operativos, que se sitúan de nuevo por debajo de 60 y en el rango de 59 para el primer trimestre, es evidente que estamos mostrando un buen diferencial entre ambos. Creo que lo que hemos comentado es de 150 a 200 puntos básicos, pero probablemente sea algo superior, por encima de los 200 puntos básicos en este momento. Y eso se ha traducido en el aumento de 70 puntos básicos en el margen EBITDA que se vio en todo el negocio. Y, como mencioné, 110 puntos básicos en el negocio de Collection and Disposal.

Creo que Jim ha mencionado el IPC. Desde un punto de vista inflacionario, el rango es de entre el 3% y el 3,5%, aunque seguimos experimentando algo más de presión en la parte de costes laborales, probablemente más cerca del 4% por razones obvias, como la escasez de parte del talento que necesitamos seguir incorporando. Creo que eso es parte de donde se refleja lo que comentamos sobre la seguridad y la rotación de personal.

Creo que lo que sustenta mi postura, al observar el desempeño de nuestros precios principales trimestre tras trimestre, es cómo eso se ha traducido en rendimiento y en margen. Y creo que nos sentimos optimistas respecto a nuestra capacidad para seguir impulsando la expansión de márgenes de cara al futuro.

Pues bien, no hemos comentado las subidas de tarifas, pero seguimos teniendo resultados positivos en el trimestre, por lo que la tasa de abandono es algo que siempre vigilamos. No lo tengo delante, pero creo que rondaba el 10%; varía de un trimestre a otro, ya que el negocio de cuentas nacionales puede afectarlo, pero no hemos visto grandes oscilaciones.

Creo que lo alentador, de nuevo, es que si observan nuestro desempeño de precios en todas las líneas de recogida y divulgación, estamos impulsando un precio principal sólido y una fuerte conversión de rendimiento, y lo estamos logrando sin provocar una fuga de clientes.

Y creo que, como mencionó Jim, si observan algunos puntos, nuestro volumen de MSW y nuestros volúmenes de residuos especiales siguen siendo sólidos, una vez descontadas algunas de las anomalías de las que hablamos.

Desde la perspectiva de la IA, diría que es algo más amplio. Utilizamos algo de inteligencia artificial en nuestros procesos, pero en realidad se trata de nuestra capacidad de análisis predictivo que nuestros equipos de clientes han trabajado en desarrollar a lo largo de los años; utilizamos gran parte de los datos que recopilamos, los filtramos a través de esas herramientas tecnológicas y logramos dotar a nuestro personal de una mejor posición predictiva para decidir cuándo y dónde es justificado aplicar cambios de precios y cómo serán recibidos y aceptados por el cliente. Y creo que se están viendo los resultados de ello en nuestro desempeño financiero.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de William Grippin, de Barclays.

Nuestra última pregunta para hoy es de Kevin Chiang, de CIBC.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas del programa de hoy. Le devuelvo la palabra a Jim Fish, Presidente y CEO, para cualquier comentario adicional.

Bien. Supongo que un último comentario. No hemos hablado mucho sobre el entorno geopolítico. Pero incluso con toda la incertidumbre geopolítica y con lo que sí mencionamos, que es el clima, de lo que estamos más orgullosos es de que nuestros 60,000 empleados han sido capaces de generar buenos resultados para nosotros, y estamos en camino de alcanzar nuestro guidance para el año. Así que estamos muy orgullosos de ello.

Gracias a todos por acompañarnos, y esperamos volver a hablar con ustedes el próximo trimestre.

Gracias, señoras y señores, por su participación en la conferencia de hoy. Con esto concluimos el programa. Ya pueden desconectarse. Que tengan un buen día.